# 段永平什么时候买、什么时候卖？ 页面：https://www.ayaseeri.com/duan-yongping-mai-mai-shiji 整理：寻长坡以滚雪球；本站为独立资料整理站，摘要与导读由编者撰写。 原文发言：段永平 本页发布：2026-10-20 本页更新：2026-10-20 ## 编者摘要 段永平不靠择时和目标价买卖：买的前提是看懂生意、价格明显低于价值；卖的办法不是找卖点，而是尽量找到不需要卖的公司。 ## 正文 ## 一句话答案 [原文小节](https://www.ayaseeri.com/duan-yongping-mai-mai-shiji#%E4%B8%80%E5%8F%A5%E8%AF%9D%E7%AD%94%E6%A1%88) 段永平不靠择时，也不设目标价。买的那一刻，前提是看懂了这门生意、价格明显低于价值；卖的办法不是找卖点，而是尽量找到那些「不需要卖」的公司。 ## 他怎么说 [原文小节](https://www.ayaseeri.com/duan-yongping-mai-mai-shiji#%E4%BB%96%E6%80%8E%E4%B9%88%E8%AF%B4) > 「我不擅长择时，撞上的都是运气。」 > ——雪球，2026-10-04 > 「我一般都是满仓的。好不容易碰上的好公司不要轻易因为价钱可能高了一点点就卖掉了。比如，很多人问我，茅台700多了你怎么还不卖呢？这些人大多可能300多就已经卖掉了，其实一直后悔中呢。」 > ——2019-03-15 > 「卖出我不擅长，所以总是想尽量找到那些不需要卖的公司。」 > ——2025-11-13 > 「周期是炒股票的人的观点。你买的时候如果真的看懂了，真的打算拿10年或更长，你会明白茅台的周期的。」 > ——2026-09-11 > 「假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服（合算）？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。」 > ——2022-05-02 ## 怎么理解 [原文小节](https://www.ayaseeri.com/duan-yongping-mai-mai-shiji#%E6%80%8E%E4%B9%88%E7%90%86%E8%A7%A3) **买点不是一个价格数字。** 它是两件事同时成立：生意看懂了，价格明显低于你对这家公司未来现金流的判断。所以他说自己「不擅长择时」并不意味着不看价格，而是不把股价的短期波动当成买卖信号。 **卖点同理。** 市场习惯把卖出理由总结成三条：经营恶化、明显高估、有更好的标的。他对这个问题的回答是「我一般都是满仓的」——与其琢磨什么时候卖，不如一开始就选那些不需要卖的生意。 这套逻辑最极端的表述是「持有＝买入」： > 「持有＝买入，买入＝持有，等号两边可以互换是定义。」 > ——2019-09-02 意思不是「买了就不能卖」，而是：你每一天都在重新做一次买入决策，判断依据是「以今天的信息和价格，我还愿意持有吗」。 ## 相关页面 [原文小节](https://www.ayaseeri.com/duan-yongping-mai-mai-shiji#%E7%9B%B8%E5%85%B3%E9%A1%B5%E9%9D%A2) - [买卖时机与「持有就是买入」](https://www.ayaseeri.com/wenda-invest-08)：完整章节与更多问答 - [长期持有](https://www.ayaseeri.com/zhangqichiyou)：为什么好公司不轻易卖 - [机会成本](https://www.ayaseeri.com/jihuichengben)：换股的判断标准 - [估值的起点](https://www.ayaseeri.com/wenda-invest-07)：怎么判断价格是否明显低于价值 ## 资料来源与核验说明 核验状态：站内收录资料 - [本站档案：买卖时机与“持有就是买入”](https://www.ayaseeri.com/wenda-invest-08) · 站内收录资料 - [本站档案：长期持有、集中投资与机会成本](https://www.ayaseeri.com/wenda-invest-07) · 站内收录资料 - [本站概念：长期持有](https://www.ayaseeri.com/zhangqichiyou) · 站内收录资料 - [本站概念：机会成本](https://www.ayaseeri.com/jihuichengben) · 站内收录资料 本页按主题摘录段永平公开问答与访谈，引文保留原始日期与语境；「一句话答案」与分段说明由本站编者整理，不等于逐字原话。 [整理与更正说明](https://www.ayaseeri.com/about-source-policy)