1961年中 巴菲特致合伙人信

致我的合伙人：

过去有合伙人跟我说，一年才写一封信，"喝两杯之间的等待也太长了"，建议半年写一次。一年写两封信，应该不至于没话说；至少今年肯定有话说。所以这封信就此诞生，以后每年都会写两封。

二、一笔重要的新投资

我们已经开始在公开市场上积累一笔可能规模相当大的投资，我当然希望这只股票至少在一年内在市场上保持安静。这类投资可能拖累短期业绩，但放眼几年来看，不仅很有希望取得超额收益，同时还具备相当强的防御特性。

四、其他事项

关于上述合并方案，我们已经提交华盛顿申请裁定，等待确认合并为免税操作，以及在新税法框架下现有各合伙账户将被视为一个合伙实体。这些工作量不小，但一旦完成，将来就轻松多了。请保存此信，以便今年晚些时候收到正式协议时对照参考。

新合伙人的最低投资金额目前为25,000美元，但现有合伙人不受此限制。按照我们的运营方式，合伙人可以在年末以100美元的整数倍追加或提取任意金额。合并后合伙基金的总资产估计约在400万美元左右——正因为有了这个规模，我们才能考虑上文提到的那笔投资，而几年前是无论如何做不到的。

这封信写出来的内容，比我每年的年度信还要多。如果有任何疑问，尤其是对新合伙协议有不清楚的地方，请随时告诉我。如果问的人多，我会再写一封信，把大家的问题和我的解答一起发给所有合伙人。

沃伦·E·巴菲特

1961年7月22日