好公司不只是会赚钱，还得知道怎么花钱。现金留在账上会贬值，用不好不如分红；回购在「价格过得去」的时候，是最好的消耗现金方式。
「如果用不好贬得更快，不如分红。」
——2012-04-11
「记得很久以前我就跟丁老大说网易的最大问题可能是现金太多。……如果网易对自己公司的未来有信心的话，回购永远是最好的消耗现金的办法（在价格过得去的情况下）。」
——2011-12-02
「好公司是知道怎么花钱的那些公司。这点上网易不算好公司，账上躺太多现金。账上的现金不用是会贬值的！茅台在这点上做得也不太好，虽然他们比下还有很多『余』。」
——2014-06-06
「茅台的生意模式不错，但对赚到的钱的处理方式不尽如人意，苹果在这方面则是完美的。从这两年两家公司出现回购机会时完全不同的表现就可以看出这点。……苹果对分红和回购策略的阐述是非常清晰的，作为股东基本可预期，而茅台则会受到非股东因素影响。」
——2015-04-09
「有点费解，可能是打算要用点钱？不然应该多分红，然后集团增持是正道。不过，这个分红也比利息好了。」
——2014-03-25
分红是现金的默认去向，不是奖励。 在他的框架里，钱留在公司只有两种合理用途：投入能产生更高回报的生意，或者还给股东。两者都做不到，现金就是负担——「账上的现金不用是会贬值的」。
回购的关键词是「价格过得去」。 同一个回购动作，在高价是浪费钱，在低价是创造价值。所以他评价公司回购，看的不是「有没有回购」，而是「什么价格回购」。
分红政策反映治理质量。 他比较苹果和茅台时，重点不是谁更大方，而是可预期性：苹果对分红和回购的阐述清晰，股东能预期；茅台受非股东因素影响。这属于「企业文化」的一部分，不是财务细节。
他对回购的保留。 有些公司的回购只是对冲期权稀释（发出去的员工股又买回来），并不真正减少股本。判断标准很简单：看总股数有没有长期下降。