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网友：第九洞球道上266码用driver打上果岭并推入，也打了一个eagle。上午已经打了18洞（76），下午还是有点累的，打了一个OB。全程走路，今天走了26000步。 查看图片
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
段永平：第九洞球道上266码用driver打上果岭并推入，也打了一个eagle。上午已经打了18洞（76），下午还是有点累的，打了一个OB。全程走路，今天走了26000步。查看图片 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：阿段，你好，请教一个问题，你决定投资泡泡玛特时，是否有考虑到王宁2026年3月25日在2025年度电话会议里原话：“今年我们希望努力做到不低于20%的成长速度”（指2026年营收增长） 想知道对于管理层这种类型的发言，在你的决策体系里是占多大比重？
引用 / 被回复 @刀了油艾斯刀了：@大道无形我有型 阿段，你好，请教一个问题，你决定投资泡泡玛特时，是否有考虑到王宁2026年3月25日在2025年度电话会议里原话：“今年我们希望努力做到不低于20%的成长速度”（指2026年营收增长） 想知道对于管理层这种类型的发言，在你的决策体系里是占多大比重？
网友：大道您好，我是一名00后。最近爱上了茶叶，您对于八马茶业，或者说整个茶行业看好吗？ 以及八马为代表的茶企如何通过渠道转型提高销量呢？另外问一下，大道您喜欢喝茶吗？什么茶类居多？
引用 / 被回复 @热衷的涨停千里眼：大道您好，我是一名00后。最近爱上了茶叶，您对于八马茶业，或者说整个茶行业看好吗？@大道无形我有型 以及八马为代表的茶企如何通过渠道转型提高销量呢？另外问一下，大道您喜欢喝茶吗？什么茶类居多？
网友：段哥，郑钦文在小红书访谈中说到也很喜欢 labubu 和 sp
引用 / 被回复 @享受好体验：@大道无形我有型 段哥，郑钦文在小红书访谈中说到也很喜欢 labubu 和 sp
网友：大道老师 想请教您 如何看待民间借贷 我父亲不炒股票 基本现在大部分钱给他认为靠谱的朋友借钱了 1.5分到2分的利息1000w一个月20w利息 但是我总感觉不稳
引用 / 被回复 @聪颖的股票游骑兵：大道老师 想请教您 如何看待民间借贷 我父亲不炒股票 基本现在大部分钱给他认为靠谱的朋友借钱了 1.5分到2分的利息1000w一个月20w利息 但是我总感觉不稳@大道无形我有型
网友：不是克制，是理性？
引用 / 被回复 @Joey知行记：泡泡玛特 2026 年半年报里，国内零售店的表现很值得单独拎出来说：收入同比增长 38.2%，但门店数量同比只增加了 2.7%（多了 12 家）。 收入涨了近四成，店却几乎没多开。这个反差背后的答案，或许就藏在泡泡玛特一向的"克制"哲学里。 负二楼那家 50 平米的小店 还记得我最初关注泡...
网友：看到门店的第一眼，多少有点震惊——没想到一个海内外都这么出名的 IP 零售商，门店居然窝在这家商场的负二楼，一家 50 平米左右的小店。 这倒是打破了我的印象，王宁应该很重视选址。我在杭州遇到的泡泡玛特店都是在各大商场的一楼，不是靠近大门，就是交叉口。最近新开的一家泡泡玛特在西湖苹果店旁边。
引用 / 被回复 @Joey知行记：泡泡玛特 2026 年半年报里，国内零售店的表现很值得单独拎出来说：收入同比增长 38.2%，但门店数量同比只增加了 2.7%（多了 12 家）。 收入涨了近四成，店却几乎没多开。这个反差背后的答案，或许就藏在泡泡玛特一向的"克制"哲学里。 负二楼那家 50 平米的小店 还记得我最初关注泡...
网友：朋友结婚就送了一端dimoo 查看图片
段永平：这个很萌，看着很舒服。今天拆了一盒，女儿给了一个给我让我挂包上。 ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $SK海力士(SKHY)$ $SpaceX(SPCX)$ #拼多多# #高通# @大道无形我有型 Molly上半年收入大幅下降的原因，认为罪魁祸首是MEGA Molly的收缩。 然后梳理了整个MEGA产品线的发展历程及特点，确认了MEGA Molly确实是在收缩，原因可能是MEGA的定位发生变化。 把这些写...
网友：[该内容现已无法查看]
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网友：相信并坚持是懂的前提，这样理解可以吗，大道!
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网友：$泡泡玛特(09992)$ $SK海力士(SKHY)$ $SpaceX(SPCX)$ #拼多多# #高通# Molly上半年收入大幅下降的原因，认为罪魁祸首是MEGA Molly的收缩。 然后梳理了整个MEGA产品线的发展历程及特点，确认了MEGA Molly确实是在收缩，原因可能是MEGA的定位发生变化。 把这些写...
段永平：Kenny是个很有艺术气质的艺术家，他跟我讲了当年差一点就拒绝了王宁的故事。还好最后冥冥中还是接受了。这个结果成就了Kenny，其实也对泡泡玛特有很大的促进。 ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $SK海力士(SKHY)$ $SpaceX(SPCX)$ #拼多多# #高通# @大道无形我有型 Molly上半年收入大幅下降的原因，认为罪魁祸首是MEGA Molly的收缩。 然后梳理了整个MEGA产品线的发展历程及特点，确认了MEGA Molly确实是在收缩，原因可能是MEGA的定位发生变化。 把这些写...
网友：段大哥用Muse做了啥
段永平：我让muse帮我收发email，订tee time。比请个人帮忙要效率高很多，居然还是免费的。 ↗
引用 / 被回复 @十六如意花：现在我已经全副武装ChatGPT Grok Gemini Muse 一人兵团
网友：现在我已经全副武装ChatGPT Grok Gemini Muse 一人兵团
引用 / 被回复 @十六如意花：现在我已经全副武装ChatGPT Grok Gemini Muse 一人兵团
网友：不管做多还是做空，交易员的目标都是赚自己的钱，动机不分善恶。感觉投资视角不要用善恶去区分多空。长期，空头无法毁灭一家真实能持续赚钱的好公司。只要企业现金流扎实，公司本身就是最大买家（分红、回购），股价最终会回归价值。
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：大道老师。我想问您一个问题。生活中有这么多的意外。一些突如其来的疾病。您总是说做对的事情，把事情做对。但是如果没有时间的复利。我觉得很难做到。既然我们不知道自己能活多久。那怎样去对待时间这个问题呢？我了解过查理老爷子的事迹。但我没有找到这个问题的答案。
段永平：你这21年有很多意外吗？ 意外的意思就是小概率事件，虽然意外的确会改变你的生活轨迹，但从那一时刻起，一切都还是要找长期的最优解啊。 ↗
引用 / 被回复 @清爽的金融暴风：大道老师。我想问您一个问题。生活中有这么多的意外。一些突如其来的疾病。您总是说做对的事情，把事情做对。但是如果没有时间的复利。我觉得很难做到。既然我们不知道自己能活多久。那怎样去对待时间这个问题呢？我了解过查理老爷子的事迹。但我没有找到这个问题的答案。@大道无形我有型
网友：段总好，现阶段手机行业竞争加剧，差异化越来越小，未来数年，oppo和vivo会加大技术共享或深度合作吗。
段永平：门槛越来越高，但差异化并没有减少啊，转换成本其实也是增加的。 ↗
引用 / 被回复 @放平我的心：@大道无形我有型 段总好，现阶段手机行业竞争加剧，差异化越来越小，未来数年，oppo和vivo会加大技术共享或深度合作吗。
网友：人才，你不会也不知道豆芽是黄豆变的吧。
引用 / 被回复 @耄耋少年：@不明真相的群众 方丈，假如现在你的财富突然因为某个原因归零了，你接下来会怎么做~
网友：想请问大道年轻时有没有去算过命，或者去看风水，对算命八字怎么看？如果有人当面给你看相 说你有灾 你会相信吗
引用 / 被回复 @史蒂芬李2026：想请问大道年轻时有没有去算过命，或者去看风水，对算命八字怎么看？如果有人当面给你看相 说你有灾 你会相信吗@大道无形我有型
网友：@不明真相的群众 方丈，段叔，我在重温您26年方略访谈， 方丈问:上面提到您人生中投资20个孔， 您说:拼多多可以算，是因为风投，但是不是自己看懂了，拼多多严格意义上来说也不算 随着您26年的加大仓位，是因为看懂了拼多多，还是由于一些其他原因?
段永平：其实就是因为实在是太便宜了，现金流摆在那里的啊！ ↗
引用 / 被回复 @不要出卖灵魂：@不明真相的群众 @大道无形我有型 方丈，段叔，我在重温您26年方略访谈， 方丈问:上面提到您人生中投资20个孔， 您说:拼多多可以算，是因为风投，但是不是自己看懂了，拼多多严格意义上来说也不算 随着您26年的加大仓位，是因为看懂了拼多多，还是由于一些其他原因?
网友：原帖已删除
段永平：恶意做空是什么意思？那有恶意做多的吗？有善意做空的吗？善意做多是什么意思？ ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：汇报一下：现场人山人海，确实每一件都是艺术品。之前买了不少泡泡玛特股票，感觉还是买少了，准备再加点仓。
段永平：ai说是Anaya？某天的人山人海是蛮带劲的，投资是要看明白10年后还会不会这样。 ↗
引用 / 被回复 @Lionzle：汇报一下：现场人山人海，确实每一件都是艺术品。之前买了不少泡泡玛特股票，感觉还是买少了，准备再加点仓。@大道无形我有型
网友：今日有一小悟: 价值投资永远不要想着把别人账号的钱转移到自己账号! 而是去获取企业的长远回报
引用 / 被回复 @无为-而无所不为：@大道无形我有型 今日有一小悟: 价值投资永远不要想着把别人账号的钱转移到自己账号! 而是去获取企业的长远回报
网友：两个平台价格相差这么多的产品，您有同时都买下来对比过是完全一样的东西吗？
引用 / 被回复 @富足的定投小百合：@大道无形我有型 大道老师，您说过企业文化和商业模式很重要我看认为很对，但是拼多多的砍一刀（不知您是否了解，类似邀请多少人就免费送你东西，但是每邀请到目标人数又会提出新要求类似这样）提现短期来看是提升了日活量还是其他，但是长期来看不是透支企业信用吗。这样看企业文化不是不好吗，但您还是买了，我大概知道拼多多的商业模式是好的。所以我有两个问题，第一个，是上面的砍一刀是否是错（相对于长期来说）的且可说明拼多多的企业文化是错的，第二个问题企业文化和商业模式哪个更重要（第一个问题成立的情况下）
网友：是的，非常反感Temu那个转盘和各种套路，体验上亚马逊好太多。但是同时东西便宜是真的。
段永平：我其实很困惑网上说的这些东西，我自己从来都是直接skip掉，因为已经很便宜了。 ↗
引用 / 被回复 @富足的定投小百合：@大道无形我有型 大道老师，您说过企业文化和商业模式很重要我看认为很对，但是拼多多的砍一刀（不知您是否了解，类似邀请多少人就免费送你东西，但是每邀请到目标人数又会提出新要求类似这样）提现短期来看是提升了日活量还是其他，但是长期来看不是透支企业信用吗。这样看企业文化不是不好吗，但您还是买了，我大概知道拼多多的商业模式是好的。所以我有两个问题，第一个，是上面的砍一刀是否是错（相对于长期来说）的且可说明拼多多的企业文化是错的，第二个问题企业文化和商业模式哪个更重要（第一个问题成立的情况下）
网友：我也用TEMU，但都是直接买东西，从来没去点过那些折扣的东西，确实便宜很多的。我的阅读眼镜都是在上面买的，一次买了几十个，才几块钱一个，东西和Walgreens的一样，价钱只有1/3. 我有些健身用的小工具也是在上面买的。TEMU的邮寄速度好像很慢，但amazon承诺的时间也是经常不准的。
段永平：TEMU7块多钱，同样的东西amazon好像是19块。 ↗
引用 / 被回复 @富足的定投小百合：@大道无形我有型 大道老师，您说过企业文化和商业模式很重要我看认为很对，但是拼多多的砍一刀（不知您是否了解，类似邀请多少人就免费送你东西，但是每邀请到目标人数又会提出新要求类似这样）提现短期来看是提升了日活量还是其他，但是长期来看不是透支企业信用吗。这样看企业文化不是不好吗，但您还是买了，我大概知道拼多多的商业模式是好的。所以我有两个问题，第一个，是上面的砍一刀是否是错（相对于长期来说）的且可说明拼多多的企业文化是错的，第二个问题企业文化和商业模式哪个更重要（第一个问题成立的情况下）
网友：我也用TEMU，但都是直接买东西，从来没去点过那些折扣的东西，确实便宜很多的。我的阅读眼镜都是在上面买的，一次买了几十个，才几块钱一个，东西和Walgreens的一样，价钱只有1/3. 我有些健身用的小工具也是在上面买的。TEMU的邮寄速度好像很慢，但amazon承诺的时间也是经常不准的。
段永平：刚刚又下了个单，买了三个练腹肌的东西。 查看图片 ↗
引用 / 被回复 @富足的定投小百合：@大道无形我有型 大道老师，您说过企业文化和商业模式很重要我看认为很对，但是拼多多的砍一刀（不知您是否了解，类似邀请多少人就免费送你东西，但是每邀请到目标人数又会提出新要求类似这样）提现短期来看是提升了日活量还是其他，但是长期来看不是透支企业信用吗。这样看企业文化不是不好吗，但您还是买了，我大概知道拼多多的商业模式是好的。所以我有两个问题，第一个，是上面的砍一刀是否是错（相对于长期来说）的且可说明拼多多的企业文化是错的，第二个问题企业文化和商业模式哪个更重要（第一个问题成立的情况下）
网友：我也是有同样的疑问。因为我在美国用的那个 Temu，它有像中奖一样，然后他说，然后你就去玩它这个，玩到最后，反正你是一样都拿不到。本来我也挺想买它的东西的，但是它这样玩，感觉很烦，很花时间。那我就直接 Amazon 买了，东西和价格也是跟它差不多，退货也很方便。我是因为想买这个拼多多的股票，所以就一直在尝试着买它东西。现在东西质量是比以前好很多，但价格也上来了。像我家女儿，她就是只用 Amazon。这样的抽奖方式真的让人感到很烦，也觉得公司真的是不诚信，一直在套你。而且我也看了美国客户也是这样的评论。希望啊段能答疑解惑，🙏
引用 / 被回复 @富足的定投小百合：@大道无形我有型 大道老师，您说过企业文化和商业模式很重要我看认为很对，但是拼多多的砍一刀（不知您是否了解，类似邀请多少人就免费送你东西，但是每邀请到目标人数又会提出新要求类似这样）提现短期来看是提升了日活量还是其他，但是长期来看不是透支企业信用吗。这样看企业文化不是不好吗，但您还是买了，我大概知道拼多多的商业模式是好的。所以我有两个问题，第一个，是上面的砍一刀是否是错（相对于长期来说）的且可说明拼多多的企业文化是错的，第二个问题企业文化和商业模式哪个更重要（第一个问题成立的情况下）
网友：这不怪丁元英，只能说作家、编剧、演员对商业的想象是很可笑的。
段永平：主要是作家和编剧吧？演员只是在表演文本里的东西？ ↗
引用 / 被回复 @Fuck-it：@不明真相的群众 阿文，炒股电影繁花里的那个爷叔，在镜头前似乎很喜欢搞语录给大众说教，在电视剧里也似乎表现出一副商业玄学深不可测一样。还有另外一部类似剧就是天道里丁元英，好像对商业的理解和执行信手拈来一样。 这种“大道理”影视剧或者类似语录文章等似乎很容易引起共鸣和传播，包括以前的咪蒙，是因为人有假装学习假装厉害的需求吗？
网友：段哥您好（表示尊敬），今年年初开始接触投资以及关注您的，今年24岁，看过您大部分的发言跟书籍，自己也对茅台有一些简洁的看法以及对未来现金流的疑惑，望您能解惑。 1.关于大部分人说年轻人不喝茅台，我的观点是年轻人本身就不喝茅台，茅台的本质是具有社交及向上社交属性，金融属性最后才是喝品（追求品质的一种），日常当中只要你有送礼或者是场面需求，那么茅台作为中国酒领域当之无愧的首选，是其他酒没办法望其项背的，这源自于中国近30年的发展巩固了茅台得天独厚的位置，使得家喻户晓认知里的认可，所以不管年轻人喝与不喝，你只要有社交或者场面的需求，茅台是最好的选择。这是一代人根深蒂固的思想，不管新一代的年轻人如何改变，最终你还是要跟随。 2.关于科技时代商务应酬老一套已经萎缩，需要实力来说话的观点，我觉得不管任何行业，除非是只有你能做别人做不了的事，比如最好的大模型，其次是像英伟达这样最尖端的企业，训练ai要用到cuda（对英伟达的了解很浅，用来举例如有错误谅解）这种情况不可否认会有缩量，但同一行业内，同一竞品中，也一定会有竞争，这一块就算缩量也还是会存在。 3.关于i茅台的出现，会释放一定的购买力，触发很多喝品的存在，愿意取悦自己，逢年过节谁不愿意让自己的老爸喝一瓶最好的呢，不过也会有买来囤的（真实的开瓶量没有增加），最终结果是什么现在的我没办法去看这么远，但能够想象到市场化一定是趋势是好的方向。足够的定价权足够的护城河，能够穿越周期，未来有它的一席之地，这是我对投资茅台的一些浅薄的看法（以上仅为个人看法） 我的基础很差还在努力，不太懂的点是您说过买股票就是买公司，买公司未来的现金流，目前正在逢低买入茅台股票，如果按照茅台未来每年固定850亿的现金流现在市值1.55万亿扣掉净现金1800亿年化在大概是6% （这个是否是理想化概念化），是否代表现在买入就是好的点，亦或者应该用dcf估值来计算才对，假设现在买入500万茅台，那么十年后会是什么结果，算不算是一笔成功的投资，您多次说10年之后来看现在这个价格还是个好价格，不知道您是如何得出的这个结论，这些概念在脑袋里很模糊，望段总解答（不知此问题是否太过低级，讨扰了） 最近在研究泡泡玛特及其，但是因为没有搞懂现金流没有下手 各位前辈如果愿意指点迷津，也在此谢过了，感谢感谢感谢（重要的事情说三遍）#茅台#
段永平：看上去你已经在思考了。只要你能保持思考的习惯，你会慢慢更明白的。我该说的都说过了，你再多看几遍？ ↗
引用 / 被回复 @成为自己心中的样子：@大道无形我有型 段哥您好（表示尊敬），今年年初开始接触投资以及关注您的，今年24岁，看过您大部分的发言跟书籍，自己也对茅台有一些简洁的看法以及对未来现金流的疑惑，望您能解惑。 1.关于大部分人说年轻人不喝茅台，我的观点是年轻人本身就不喝茅台，茅台的本质是具有社交及向上社交属性，金融属性最后才是喝品（追求品质的一种），日常当中只要你有送礼或者是场面需求，那么茅台作为中国酒领域当之无愧的首选，是其他酒没办法望其项背的，这源自于中国近30年的发展巩固了茅台得天独厚的位置，使得家喻户晓认知里的认可，所以不管年轻人喝与不喝，你只要有社交或者场面的需求，茅台是最好的选择。这是一代人根深蒂固的思想，不管新一代的年轻人如何改变，最终你还是要跟随。 2.关于科技时代商务应酬老一套已经萎缩，需要实力来说话的观点，我觉得不管任何行业，除非是只有你能做别人做不了的事，比如最好的大模型，其次是像英伟达这样最尖端的企业，训练ai要用到cuda（对英伟达的了解很浅，用来举例如有错误谅解）这种情况不可否认会有缩量，但同一行业内，同一竞品中，也一定会有竞争，这一块就算缩量也还是会存在。 3.关于i茅台的出现，会释放一定的购买力，触发很多喝品的存在，愿意取悦自己，逢年过节谁不愿意让自己的老爸喝一瓶最好的呢，不过也会有买来囤的（真实的开瓶量没有增加），最终结果是什么现在的我没办法去看这么远，但能够想象到市场化一定是趋势是好的方向。足够的定价权足够的护城河，能够穿越周期，未来有它的一席之地，这是我对投资茅台的一些浅薄的看法（以上仅为个人看法） 我的基础很差还在努力，不太懂的点是您说过买股票就是买公司，买公司未来的现金流，目前正在逢低买入茅台股票，如果按照茅台未来每年固定850亿的现金流现在市值1.55万亿扣掉净现金1800亿年化在大概是6% （这个是否是理想化概念化），是否代表现在买入就是好的点，亦或者应该用dcf估值来计算才对，假设现在买入500万茅台，那么十年后会是什么结果，算不算是一笔成功的投资，您多次说10年之后来看现在这个价格还是个好价格，不知道您是如何得出的这个结论，这些概念在脑袋里很模糊，望段总解答（不知此问题是否太过低级，讨扰了） 最近在研究泡泡玛特及其，但是因为没有搞懂现金流没有下手 各位前辈如果愿意指点迷津，也在此谢过了，感谢感谢感谢（重要的事情说三遍）#茅台#
网友：段老师，我今年28岁，从事cg动画行业，是一个3D模型师，公司最近业务被ai视频冲击，导致我们部门和平面设计部门所有人都被裁员了，您接触的上层比较多，想问问您对ai的看法，以及未来白领阶层（考脑力生存的中产阶层）会大范围被ai冲击所带来的影响，现在非常迷茫，希望得到您的指点。
段永平：Ai对脑力劳动的冲击会是全方位的，学会如何用Ai可能会变得越来越重要。我猜如果你自己能很好滴使用Ai，你的专业就能发挥出来了？ ↗
引用 / 被回复 @滑雪场的拓扑仔：@大道无形我有型 段老师，我今年28岁，从事cg动画行业，是一个3D模型师，公司最近业务被ai视频冲击，导致我们部门和平面设计部门所有人都被裁员了，您接触的上层比较多，想问问您对ai的看法，以及未来白领阶层（考脑力生存的中产阶层）会大范围被ai冲击所带来的影响，现在非常迷茫，希望得到您的指点。
网友：前一段时间偶然才知道，原来毛豆就是黄豆
引用 / 被回复 @耄耋少年：@不明真相的群众 方丈，假如现在你的财富突然因为某个原因归零了，你接下来会怎么做~
网友：刚问了我00年出生的女朋友，硕士数学专业，她很笃定说是树上长的。我说是地下长的，她说那为啥有文章叫做落花生哈哈哈哈哈哈
引用 / 被回复 @耄耋少年：@不明真相的群众 方丈，假如现在你的财富突然因为某个原因归零了，你接下来会怎么做~
网友：我在拼多多上买新鲜花生时，发来的货有泥土，我查了一下，才知道花生种在地里的，以前真没想到。
引用 / 被回复 @耄耋少年：@不明真相的群众 方丈，假如现在你的财富突然因为某个原因归零了，你接下来会怎么做~
网友：你说的可能不对。 我发现幼儿园就开始带学生去体验挖花生，摘花生。 学校会教的
段永平：你可以试试问下周围30岁以下的人们，你会非常惊讶的。 ↗
引用 / 被回复 @耄耋少年：@不明真相的群众 方丈，假如现在你的财富突然因为某个原因归零了，你接下来会怎么做~
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @多才的开源浪人：@大道无形我有型 段老师，我是您的信徒，工作和做事比较认可您的一句话"如果发现做错了，立马改正，不管多大的代价都是最小的代价"，对我帮助比较大。投资股市这方面，不懂不投。现在我33岁，白手起家，目标是50岁买够2000股《自己预计20年后，每年分红金额会在15-20w,加点别的股票配100W，分红能拿到20w，50岁左右做养老保障》我想问您一点是，现在底仓有300股，准备目前先买够1000股，茅台价格适合买入，还是阶梯买入等1100-1200买入价格。您觉得区别大吗？
网友：下次改成 段老师
段永平：我也不喜欢这个称呼，一看就知道这都是不看我的东西的人。 ↗
引用 / 被回复 @多才的开源浪人：@大道无形我有型 段老师，我是您的信徒，工作和做事比较认可您的一句话"如果发现做错了，立马改正，不管多大的代价都是最小的代价"，对我帮助比较大。投资股市这方面，不懂不投。现在我33岁，白手起家，目标是50岁买够2000股《自己预计20年后，每年分红金额会在15-20w,加点别的股票配100W，分红能拿到20w，50岁左右做养老保障》我想问您一点是，现在底仓有300股，准备目前先买够1000股，茅台价格适合买入，还是阶梯买入等1100-1200买入价格。您觉得区别大吗？
网友：花生叫“土豆”我认为是合理的，反而马铃薯叫“土豆”不太合理，
段永平：我猜现在的年轻人多数都不知道花生是长在地底下的。 ↗
引用 / 被回复 @耄耋少年：@不明真相的群众 方丈，假如现在你的财富突然因为某个原因归零了，你接下来会怎么做~
网友：大道你好！我有个儿子今年初三成绩很差，我每次跟他聊起好好学习，他都很有信心的样子告诉我，叫我放心一定会考上一个不错的高中。我感觉他在敷衍我。我能放宽心态吗？
段永平：他是你儿子，别人咋可能知道你能不能放宽心态？ 如果你小时候成绩很好的话，可以分享一些你的经验。如果你小时候成绩也很差的话，你也就只能放宽心态了吧？ ↗
引用 / 被回复 @小帅长得不帅：@大道无形我有型 大道你好！我有个儿子今年初三成绩很差，我每次跟他聊起好好学习，他都很有信心的样子告诉我，叫我放心一定会考上一个不错的高中。我感觉他在敷衍我。我能放宽心态吗？
网友：大道从哪里给你知道i茅台减少了多少假货，这事你该去问茅台啊
段永平：i茅台不会直接减少假货，但有户现在知道哪里肯定能买到真货，这样确实有可能间接减少假货的。 ↗
引用 / 被回复 @小帅长得不帅：@大道无形我有型 大道你好！请问茅台用i茅台减少了假货问题，泡泡玛特需不需要解决假货问题，毕竟义乌出的假货质量很好
网友：我不看K线不盯盘，只拿茅台+腾讯。茅台我把它当“低成本、少资本开支、卖酒即自由现金流”的生意，用文化和情绪价值解释需求；但自检时发现：用“人需要多巴胺、酒是社交文化”判断长期需求，算不算真懂？还是必须再跟踪批价、基酒、合同负债才算不糊弄自己？
引用 / 被回复 @优雅满仓小轻飞机：@大道无形我有型 我不看K线不盯盘，只拿茅台+腾讯。茅台我把它当“低成本、少资本开支、卖酒即自由现金流”的生意，用文化和情绪价值解释需求；但自检时发现：用“人需要多巴胺、酒是社交文化”判断长期需求，算不算真懂？还是必须再跟踪批价、基酒、合同负债才算不糊弄自己？
网友：想请教一下大道老师目前三十年期美债收益率破5.5十年期美债收益率也屡创新高，在债率飙涨的大空头下美股却能屡创新高，为何美债收益率暴涨并未引起市场足够反应，这是否说明当美债高到一定点位时美债对股市的压制逻辑也会发生变化
引用 / 被回复 @稳妥的增长狂战士：@大道无形我有型 想请教一下大道老师目前三十年期美债收益率破5.5十年期美债收益率也屡创新高，在债率飙涨的大空头下美股却能屡创新高，为何美债收益率暴涨并未引起市场足够反应，这是否说明当美债高到一定点位时美债对股市的压制逻辑也会发生变化
网友：想问下阿段老师，世界杯决赛那场你穿西班牙的球衣是预感西班牙队要夺冠吗？
段永平：我哪有那个本事？就是想穿不一样的衣服而已。我也是希望阿根廷赢的，毕竟没人连赢过啊。西班牙那天踢得很好，无懈可击。 ↗
引用 / 被回复 @亡命天涯罐头：想问下阿段老师，世界杯决赛那场你穿西班牙的球衣是预感西班牙队要夺冠吗？@大道无形我有型
网友：认真对待的感情和理性打架了？
引用 / 被回复 @明快的金融小机智：@大道无形我有型 大道好，关注您很久了，您的一些观点对我很有启发。最近正好遇到一个人生选择，想听听您的看法。 我27岁，明年毕业。现在有一个可能更好的异地工作机会，但选择它，也可能意味着失去一段认真对待的感情。 想请教您：年轻人刚开始职业生涯时，遇到事业和感情冲突，最应该想清楚什么？
网友：大道好，关注您很久了，您的一些观点对我很有启发。最近正好遇到一个人生选择，想听听您的看法。 我27岁，明年毕业。现在有一个可能更好的异地工作机会，但选择它，也可能意味着失去一段认真对待的感情。 想请教您：年轻人刚开始职业生涯时，遇到事业和感情冲突，最应该想清楚什么？
引用 / 被回复 @明快的金融小机智：@大道无形我有型 大道好，关注您很久了，您的一些观点对我很有启发。最近正好遇到一个人生选择，想听听您的看法。 我27岁，明年毕业。现在有一个可能更好的异地工作机会，但选择它，也可能意味着失去一段认真对待的感情。 想请教您：年轻人刚开始职业生涯时，遇到事业和感情冲突，最应该想清楚什么？
网友：昨晚和一位美国华人女孩在北京见面，朋友母亲和我父母是大学同学，80年代末出国，女孩美国生美国长中文不流利，基本是标准的ABC，生活在德州休斯顿。我们在小时候90年代-00年代见过两次，20年没见我们都长大了。 饭局后期我问她知道Labubu吗，她告诉我知道，但是她更喜欢hacipupu，她也知道pop mart这家公司，但是美国卖的比中国贵两倍甚至更多，所以今年一月她来北京的时候美国朋友都让她从中国买泡泡玛特，据说专门带了一个旅行箱回美国 她说blind box is kind of gambling, but I like gambling. 人类的喜好是相通的，我还是看好泡泡玛特在美国的市场！三五年后，美国营收会追上中国。
引用 / 被回复 @阿舵：昨晚和一位美国华人女孩在北京见面，朋友母亲和我父母是大学同学，80年代末出国，女孩美国生美国长中文不流利，基本是标准的ABC，生活在德州休斯顿。我们在小时候90年代-00年代见过两次，20年没见我们都长大了。 饭局后期我问她知道Labubu吗，她告诉我知道，但是她更喜欢hacipupu，她也知道pop mart这家公司，但是美国卖的比中国贵两倍甚至更多，所以今年一月她来北京的时候美国朋友都让她从中国买泡泡玛特，据说专门带了一个旅行箱回美国 她说blind box is kind of gambling, but I like gambling. 人类的喜好是相通的，我还是看好泡泡玛特在美国的市场！三五年后，美国营收会追上中国。
网友：昨晚和一位美国华人女孩在北京见面，朋友母亲和我父母是大学同学，80年代末出国，女孩美国生美国长中文不流利，基本是标准的ABC，生活在德州休斯顿。我们在小时候90年代-00年代见过两次，20年没见我们都长大了。 饭局后期我问她知道Labubu吗，她告诉我知道，但是她更喜欢hacipupu，她也知道pop mart这家公司，但是美国卖的比中国贵两倍甚至更多，所以今年一月她来北京的时候美国朋友都让她从中国买泡泡玛特，据说专门带了一个旅行箱回美国 她说blind box is kind of gambling, but I like gambling. 人类的喜好是相通的，我还是看好泡泡玛特在美国的市场！三五年后，美国营收会追上中国。
引用 / 被回复 @阿舵：昨晚和一位美国华人女孩在北京见面，朋友母亲和我父母是大学同学，80年代末出国，女孩美国生美国长中文不流利，基本是标准的ABC，生活在德州休斯顿。我们在小时候90年代-00年代见过两次，20年没见我们都长大了。 饭局后期我问她知道Labubu吗，她告诉我知道，但是她更喜欢hacipupu，她也知道pop mart这家公司，但是美国卖的比中国贵两倍甚至更多，所以今年一月她来北京的时候美国朋友都让她从中国买泡泡玛特，据说专门带了一个旅行箱回美国 她说blind box is kind of gambling, but I like gambling. 人类的喜好是相通的，我还是看好泡泡玛特在美国的市场！三五年后，美国营收会追上中国。
网友：大道你好，关注大道很久了。感谢大道。想请教个问题。 最近大道有使用Meta的muse吗。不知道大道怎么看，个人Agent会是手机里的杀手应用吗。感觉苹果生态做这个事情可以做的更好，权限高。谢谢
段永平：正在学习怎么用呢，看过介绍了。目前好像还有点问题，不知道是不是因为刚开始用的人太多？ ↗
引用 / 被回复 @财富自由计划丶：大道你好，关注大道很久了。感谢大道。想请教个问题。 最近大道有使用Meta的muse吗。不知道大道怎么看，个人Agent会是手机里的杀手应用吗。感觉苹果生态做这个事情可以做的更好，权限高。谢谢@大道无形我有型
网友：Domaine Clos de Tart？
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段哥，您好，想请教个问题：商业模式上，像茅台这种因它好喝，品控严格且长期供不应求的特点，从它的产量容易毛估未来的5年，10年现金流大概率会比过去要多。对于泡泡玛特，虽然王宁是我极其喜欢的创始人，也喜欢它的企业文化和产品，请问您从10年的角度看，判断未来现金流的关键点是什么呢？谢谢！
段永平：关键在于未来用户还会不会继续买，为什么？ 哪怕是茅台，也有一个年轻人不喝茅台的问题。年轻人不喝茅台的问题已经存在好几十年了，一直都没解决，那你怎么敢买了茅台呢？ ↗
引用 / 被回复 @Nu_Eng：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段哥，您好，想请教个问题：商业模式上，像茅台这种因它好喝，品控严格且长期供不应求的特点，从它的产量容易毛估未来的5年，10年现金流大概率会比过去要多。对于泡泡玛特，虽然王宁是我极其喜欢的创始人，也喜欢它的企业文化和产品，请问您从10年的角度看，判断未来现金流的关键点是什么呢？谢谢！
网友：阿段叔我比较笨，所以是热爱的事情变成工作，不热爱了就不是真的热爱对吗？或者有些工作我只爱他的一部分，其实我也很想找到我愿意心甘情愿加班付出时间的工作有什么方法没
段永平：那是因为你也许对热爱可能有误解，以为热爱得到的都是好处或者利益？热爱可能意味着需要付出的时候你还能坚持？ ↗
引用 / 被回复 @老虎不上山：阿段叔你好看了一些关于你的书和视频，对于你的本分和不做什么有一点点了解。我目前28岁现在是洲际酒店西餐副厨师长，目前对于职业很迷茫，我也明白自己的能力圈很窄，我离开这个行业也只能再从事门槛低的基础工作。我梦想和你一样做投资然后每天健身。你觉得我现在开始什么做什么复利起来能在我40岁有所收获或者能相对自由@大道无形我有型
网友：巴菲特：我一直都在做我喜欢的工作。当年我觉得赚1,000 美元是一大笔钱的时候，我就喜欢我的工作。同学们，做你们喜欢的工作。要是你总做那些自己不喜欢的工作，只是为了让简历上的工作经历更漂亮，那你真是糊涂了。 有一次，我去做一个演讲，来接我的是一个28 岁的哈佛大学的学生。我听他讲完了他的工作经历，觉得他很了不起。我问他：“以后你有什么打算？”他说：“等我MBA 毕业后，可能先进一家咨询公司，这样能给简历增加一些分量。” 我说：“你才28 岁，已经有这么漂亮的工作经历了，你的简历比一般人的漂亮10 倍。你还接着做自己不喜欢的工作，不觉得有点像年轻的时候把性生活省下来，留到岁数大的时候再用吗？ 我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有 1 万、10 万，还是 100 万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。 当年我钱很少，但我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活。 你财富自由之后想做什么工作，现在就该做什么工作，这样的工作才是理想的工作。做这样的工作，你会很开心，能学到东西，能充满激情。每天会从床上跳起来，一天不工作都不行。或许以后你喜欢的东西会变，但是现在做你喜欢的工作，你会收获很多。我根本不在乎工资是多少。 — 1998 佛罗里达大学演讲
引用 / 被回复 @老虎不上山：阿段叔你好看了一些关于你的书和视频，对于你的本分和不做什么有一点点了解。我目前28岁现在是洲际酒店西餐副厨师长，目前对于职业很迷茫，我也明白自己的能力圈很窄，我离开这个行业也只能再从事门槛低的基础工作。我梦想和你一样做投资然后每天健身。你觉得我现在开始什么做什么复利起来能在我40岁有所收获或者能相对自由@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @WhiskeyT：原帖已被作者删除
网友：段哥 24年前的步步高学习机 还可以开机使用，质量真的不错
引用 / 被回复 @太极无形我有型：段哥 24年前的步步高学习机 还可以开机使用，质量真的不错@大道无形我有型
网友：重点不在他说没说过，重点在我想知道是咋算出来的。 查看图片
引用 / 被回复 @悟道小白鼠：$泡泡玛特(09992)$ 求问下各位大佬，段总说 10 年后 利润翻10 倍基于什么计算的，超过迪士尼精确到 51.9%，怎么计算的。有没有高人指点？就是对标迪士尼计算的吗？还是按照需求量计算的？还是啥。为啥大佬能看懂某家公司未来现金流，但是我觉得看懂未来现金流很困难呢？需要去怎么学习提高才能看懂未来现金流呢？@大道无形我有型
网友：阿段叔你好看了一些关于你的书和视频，对于你的本分和不做什么有一点点了解。我目前28岁现在是洲际酒店西餐副厨师长，目前对于职业很迷茫，我也明白自己的能力圈很窄，我离开这个行业也只能再从事门槛低的基础工作。我梦想和你一样做投资然后每天健身。你觉得我现在开始什么做什么复利起来能在我40岁有所收获或者能相对自由
段永平：我对财富自由的定义是不为财富做自己不想做的事情。如果你真的热爱你在做的事情，其实你就获得了相对的自由。 ↗
引用 / 被回复 @老虎不上山：阿段叔你好看了一些关于你的书和视频，对于你的本分和不做什么有一点点了解。我目前28岁现在是洲际酒店西餐副厨师长，目前对于职业很迷茫，我也明白自己的能力圈很窄，我离开这个行业也只能再从事门槛低的基础工作。我梦想和你一样做投资然后每天健身。你觉得我现在开始什么做什么复利起来能在我40岁有所收获或者能相对自由@大道无形我有型
网友：今天带小朋友在泡泡乐园城堡里面吃饭，去男厕所有特别难闻的味道（里面没有人），跟经理反应后，他马上去看了，十分钟后找到我吃饭的桌子跟我说，确实有这个问题，一直是保洁在打理所以里面空调一直都不打开，现在打开了就会没有了。经理还给小朋友送了一个Molly小贴纸，感觉很好，想跟您分享一下，也谢谢大道一路的分享。
引用 / 被回复 @stopisstart：今天带小朋友在泡泡乐园城堡里面吃饭，去男厕所有特别难闻的味道（里面没有人），跟经理反应后，他马上去看了，十分钟后找到我吃饭的桌子跟我说，确实有这个问题，一直是保洁在打理所以里面空调一直都不打开，现在打开了就会没有了。经理还给小朋友送了一个Molly小贴纸，感觉很好，想跟您分享一下，也谢谢大道一路的分享。@大道无形我有型
网友：查看图片
段永平：可乐过去这十来年涨了不少啊！我还以为年轻人都不喝了呢。 ↗
引用 / 被回复 @明朗的开源神秘人：@大道无形我有型 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。 我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。 那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？ 您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。 所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？ 如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
网友：可口可乐只是为了举例，其实我真正的问题是30年后是否投资会消失，因为人类的需求会变少，任何东西都很完善，就像我举的例子一样，既然A股是为了融资而产生，那么是否只有趋势投资才能赚到钱？
段永平：我没投资过可口可乐，但我可能比你还明白你想问什么，你自己慢慢体会吧。该说的都说过了，祝你好运哈。 ↗
引用 / 被回复 @明朗的开源神秘人：@大道无形我有型 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。 我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。 那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？ 您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。 所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？ 如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
网友：段总，我40岁，我一路经常踩坑，我好奇的是你年轻是怎么能不掉进弹坑的。
引用 / 被回复 @明朗的开源神秘人：@大道无形我有型 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。 我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。 那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？ 您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。 所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？ 如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
网友：我打了两年，全家人都进入感冒，还有一个发烧，不知道是不是纯度的问题，还是说个人体质，今年开始打算不打了
引用 / 被回复 @高效的股票小旅者：大道，我今年37岁，想打流感疫苗，请问一下对流感疫苗的理解，有必要吗@大道无形我有型
网友：我对价值投资的定义就是买股票就是买公司买真正的有能力的公司，然后高分红，然后低估值的公司
引用 / 被回复 @明朗的开源神秘人：@大道无形我有型 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。 我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。 那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？ 您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。 所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？ 如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
网友：段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。 我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。 那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？ 您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。 所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？ 如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
引用 / 被回复 @明朗的开源神秘人：@大道无形我有型 段总您好，我14岁，有个问题可能有点冒犯，但我是真的想不通，想直接问您。 我发现一个现象：可口可乐这种您那一代公认的价值投资标杆，现在行业不增长了，它靠现金流收购新品牌也只是守地盘，股价十年在一个区间里来回，涨上去又掉下来，股东最后只能赚点分红。而真正几十倍回报的公司，全在科技和AI里，是顺着产业趋势走出来的。 那我就有个很大胆的疑问：在今天这个时代，趋势投资是不是正在取代价值投资？ 您说一块钱的东西最终值一块钱，价格会回归价值。但科技公司的"价值"本身天天在变，今天的护城河明天可能就被新技术填平了，等它"回归价值"的时候，公司可能都没了。反过来，真正赚到大钱的人，很多是看懂趋势、在景气度起来的时候上车，而不是算清楚DCF才动手。 所以想当面问您：当一个时代的财富主要由技术革命创造，而不是由存量龙头创造，死守"好公司+便宜价格"的价值投资，是不是已经变成了一种上一代人的路径依赖？价值投资到底是永恒的，还是只是特定时代的产物？ 如果价值投资没过时，那它在科技时代最该修正的地方是什么？希望段总指点。
网友：泡泡的娃咋感觉要取代的是宠物呢？年轻人未来不生孩子要养泡泡的娃了嘛
段永平：我其实就有点这个感觉。我觉得这个Dimoo像个1-2岁的萌娃，永远展示的是萌萌的样子，看着确实开心的。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形之随行：@大道无形我有型 大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
网友：而迪士尼的乐园的利润是大头了！
段永平：Disney可能是因为别的亏钱？泡泡玛特乐园大概率也是蛮赚钱的，但体量上不会到大比重吧？ ↗
引用 / 被回复 @大道无形之随行：@大道无形我有型 大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
网友：这话其实跟买股票就是买公司一个意思，表述的绕了个弯而已
引用 / 被回复 @我巨好运：@大道无形我有型 大道，是不是所有投资者都是过客，会来也会走，真正的买家只有公司自己，靠未来的现金流买回公司？
网友：是Dimoo的新生日记系列，然后加上了娃衣，像这样
引用 / 被回复 @大道无形之随行：@大道无形我有型 大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
网友：不是隐藏款，DIMOO的新生日记系列，自己给外配的娃衣
引用 / 被回复 @大道无形之随行：@大道无形我有型 大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
网友：段永平：其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。（2013-04-19） 网友 H："其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。"突然想明白这句话了，如拨云见日，茅塞顿开！ 网友 S：段大哥，任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己，我还是不太明白含义，能再给说说吗？ 段永平：想不明白以前最好别碰股票，慢慢想吧。（2013-04-19） 网友 Z：请教一下,如何想明白这句话的? 段永平：把这个博客从头看一遍，问答看三遍，还不明白就再来一次，直到明白了。（2013-04-19） 网友：自从听了阿段讲说“公司的买家最后只有它自己”以后，便开始觉得看K线好没意义 段永平：看懂这句话不容易的，真懂就是出师了。（2026/5/27）
段永平：其实看不懂这句话的人有可能是因为缺乏基本的抽象能力和逻辑能力。 ↗
引用 / 被回复 @我巨好运：@大道无形我有型 大道，是不是所有投资者都是过客，会来也会走，真正的买家只有公司自己，靠未来的现金流买回公司？
网友：我配置了10万谷歌，5万SPX火箭，5万标普，5万纳指100，十年后能跑赢通胀不？
引用 / 被回复 @勿忘东出：我配置了10万谷歌，5万SPX火箭，5万标普，5万纳指100，十年后能跑赢通胀不？@大道无形我有型
网友：大道，是不是所有投资者都是过客，会来也会走，真正的买家只有公司自己，靠未来的现金流买回公司？
段永平：公司靠未来现金流买回公司只是一个抽象的概念，或者说其实是个本质。如果别人都不买的话，这个事情确实是有可能发生的（实际上极少发生）。 ↗
引用 / 被回复 @我巨好运：@大道无形我有型 大道，是不是所有投资者都是过客，会来也会走，真正的买家只有公司自己，靠未来的现金流买回公司？
网友：这谁看了不迷糊 查看图片
引用 / 被回复 @大道无形之随行：@大道无形我有型 大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
网友：大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
引用 / 被回复 @大道无形之随行：@大道无形我有型 大道，您好！我关注泡泡玛特是从它的盲盒和拉布布爆火开始的，跟大多数人一样，但是考虑买入是看到您从不懂到懂一点到快速完成近8%的持仓占比，而绝对出手是看到其乐园和面包店的开业，推测其二次三次增长曲线的强大想象力，不知道您怎么看待泡泡玛特的乐园业务，以及其他新兴业务，如面包店，电影等
网友：大道你好！请教你一个问题。现在A股房地产公司股票都是估值极低。巴菲特说在别人恐惧的时候我贪婪。现在买入优质的房地产公司龙头，以5—10年的时间看。是巴菲特说的捡烟蒂，还是算价值投资呢？
引用 / 被回复 @价值投资实习生hn：@大道无形我有型 大道你好！请教你一个问题。现在A股房地产公司股票都是估值极低。巴菲特说在别人恐惧的时候我贪婪。现在买入优质的房地产公司龙头，以5—10年的时间看。是巴菲特说的捡烟蒂，还是算价值投资呢？
网友：美国的lease模式现在好像很流行，我想再国内尝试数码租赁这一块。感觉国内再未来一段时间内，租赁模式再年轻人中会很越来越流行。能否给我们一点建议。
段永平：这是个很细致的生意，你这么粗心的人还是不碰的好吧？ ↗
引用 / 被回复 @一一的紫水晶：@大道无形我有型 美国的lease模式现在好像很流行，我想再国内尝试数码租赁这一块。感觉国内再未来一段时间内，租赁模式再年轻人中会很越来越流行。能否给我们一点建议。
网友：段哥我到四十岁非常纠结于工作和家庭的关系。我常年在北京上班一个月有一万左右工资和保险福利，如果回家边陪伴家人边工作可能收入腰斩，非常迷茫，能谈谈您的看法吗？
引用 / 被回复 @欲速不达大道至简：@大道无形我有型 段哥我到四十岁非常纠结于工作和家庭的关系。我常年在北京上班一个月有一万左右工资和保险福利，如果回家边陪伴家人边工作可能收入腰斩，非常迷茫，能谈谈您的看法吗？
网友：段先生您好，一直很认同您对“好生意”和行业壁垒的判断逻辑。想向您请教一个关于国内量贩零食赛道的问题，像万辰集团、零食很忙这类企业，现在对上游供应商议价能力很强，还通过供应链革新砍掉了不少中间环节，一边把实惠让给消费者、快速起量，一边自身也能保持不错的盈利。从您的投资和商业视角看，这种靠强议价、供应链效率构建起来的优势，算不算真正稳固的行业壁垒，这类公司是否符合您定义里的好生意范畴？
引用 / 被回复 @黄复国-：@大道无形我有型 段先生您好，一直很认同您对“好生意”和行业壁垒的判断逻辑。想向您请教一个关于国内量贩零食赛道的问题，像万辰集团、零食很忙这类企业，现在对上游供应商议价能力很强，还通过供应链革新砍掉了不少中间环节，一边把实惠让给消费者、快速起量，一边自身也能保持不错的盈利。从您的投资和商业视角看，这种靠强议价、供应链效率构建起来的优势，算不算真正稳固的行业壁垒，这类公司是否符合您定义里的好生意范畴？
网友：许诺过的是什么东西？
段永平：既然股份是可以保留的，也许合理补偿后劝退（看上去像主动离职）比降薪要好一些？至少人家可以体面离开？人事问题往往比较复杂，我这个不构成建议哈。论功行赏是可以的，论供封官不太好。 ↗
引用 / 被回复 @完美的基金元帅：@大道无形我有型 段总我有一个问题，有一家A股游戏上市公司流通股是大股东都是公司高层，每年都有5%的股息率，现金流稳定。我听你讲过，买自家股票的只有公司本身，分红后投资者买，或者回购。但是这家公司分红后这些高管没有继续买自家股票，只是把公司当提款机，这样的企业没有没有风险？
网友：拼多多你没有买对吧
段永平：回复@烨哥投资改变人生: //@烨哥投资改变人生:回复@大道无形我有型:拼多多你没有买对吧 ↗
引用 / 被回复 @耕者有其田-：@大道无形我有型 大道老师，如果是小资金，在研究了商业模式和企业文化后，以准备长期持有的预设去选股，但卖出的时间点是需要资金用于生活所需，排除被短期的市场波动影响。如何看待这种做法呢？
网友：请教学长一个关于高管“功劳和苦劳”以及待遇的问题。公司如果曾经对一位高管的初期表现很满意，给了不错的薪酬和股份，后来发现这位高管的管理思路对于公司的长期竞争力造成了伤害，需要换人。但这位高管的勤恳、操守等都完全没问题，且在早期对公司确实有功。这时候要调整他的位置，那么待遇上是应该按照以前许诺过的给与延续，还是应该按照新的岗位向下调整呢？
引用 / 被回复 @完美的基金元帅：@大道无形我有型 段总我有一个问题，有一家A股游戏上市公司流通股是大股东都是公司高层，每年都有5%的股息率，现金流稳定。我听你讲过，买自家股票的只有公司本身，分红后投资者买，或者回购。但是这家公司分红后这些高管没有继续买自家股票，只是把公司当提款机，这样的企业没有没有风险？
网友：大道老师，如果是小资金，在研究了商业模式和企业文化后，以准备长期持有的预设去选股，但卖出的时间点是需要资金用于生活所需，排除被短期的市场波动影响。如何看待这种做法呢？
引用 / 被回复 @耕者有其田-：@大道无形我有型 大道老师，如果是小资金，在研究了商业模式和企业文化后，以准备长期持有的预设去选股，但卖出的时间点是需要资金用于生活所需，排除被短期的市场波动影响。如何看待这种做法呢？
网友：阿段，我实在是好奇——打高尔夫是不是和投资不一样，特别需要天赋？（不是随便玩玩那种）
段永平：好像都不怎么需要天赋，或者我确实很幸运。我觉得我说我很幸运可能能让很多人觉得更舒服一些，虽然我觉得不是那么回事。 ↗
引用 / 被回复 @享受坦然：@大道无形我有型 阿段，我实在是好奇——打高尔夫是不是和投资不一样，特别需要天赋？（不是随便玩玩那种）
网友：段总，您好！我是你粉丝中最不起眼的粉丝请教您一个投资问题，下半年AI算力中心科技中您觉得哪个板块受益会更好？
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：确实好看，但草坪好像差了点
段永平：这在球道边上。spy glass， 我在打pure。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：大道你好，想请教您一个关于教育的问题。我孩子现在3岁了，我过去3年一直是不打孩子的，然后每次他犯错我都跟他讲道理，说这是错的事情下次不要做了。但是我发现无论我讲10次、20次还是30次，仿佛他都是屡教不改，尽管他有时候会说我知道了下次不再这样了，但每个下次都还是会这样。比如出去玩滑滑梯这种不肯排队，不遵守规则，然后经常稍不满意就啊啊啊啊的大喊大叫，有时候还会去推别的小朋友，上次因为类似事情我实在没忍住狠狠的打了他，发现他好像反而有改观了。之前您一直说不应该打孩子，不然就等于是告诉他打人是对的，但不打感觉光讲道理没用，我很矛盾，您能否给我解惑谢谢。
引用 / 被回复 @不来也不去的：@大道无形我有型 大道你好，想请教您一个关于教育的问题。我孩子现在3岁了，我过去3年一直是不打孩子的，然后每次他犯错我都跟他讲道理，说这是错的事情下次不要做了。但是我发现无论我讲10次、20次还是30次，仿佛他都是屡教不改，尽管他有时候会说我知道了下次不再这样了，但每个下次都还是会这样。比如出去玩滑滑梯这种不肯排队，不遵守规则，然后经常稍不满意就啊啊啊啊的大喊大叫，有时候还会去推别的小朋友，上次因为类似事情我实在没忍住狠狠的打了他，发现他好像反而有改观了。之前您一直说不应该打孩子，不然就等于是告诉他打人是对的，但不打感觉光讲道理没用，我很矛盾，您能否给我解惑谢谢。
网友：想知道大道为什么会建仓crcl，加密货币似乎不是价值投资范畴的东西，巴菲特和芒格都不喜欢加密货币。
引用 / 被回复 @静静的顿河aop：想知道大道为什么会建仓crcl，加密货币似乎不是价值投资范畴的东西，巴菲特和芒格都不喜欢加密货币。@大道无形我有型
网友：段老师您好，卖put 收益到权益金的50%就平仓，您认为这个符合价值投资吗？
引用 / 被回复 @小财务9293：@大道无形我有型 段老师您好，卖put 收益到权益金的50%就平仓，您认为这个符合价值投资吗？
网友：大道，我今年37岁，想打流感疫苗，请问一下对流感疫苗的理解，有必要吗
引用 / 被回复 @高效的股票小旅者：大道，我今年37岁，想打流感疫苗，请问一下对流感疫苗的理解，有必要吗@大道无形我有型
网友：段哥你好，学习价值投资将近十个月了，最近一直在思考企业内在价值，听过你们说企业价值是自由现金流的总和，我也也能大概理解。到目前市场有几类公司，我到目前内没想明白一类公司：一种公司，每年净利润也在大幅增长，但是都必须要大量再投资维持，自由现金流几乎为0，这样的公司市值也都几千个亿，比如一些硬件制造的的公司，这样公司存在的价值对投资人是什么？未来会是怎么样呢？
引用 / 被回复 @空界之塔：@大道无形我有型 段哥你好，学习价值投资将近十个月了，最近一直在思考企业内在价值，听过你们说企业价值是自由现金流的总和，我也也能大概理解。到目前市场有几类公司，我到目前内没想明白一类公司：一种公司，每年净利润也在大幅增长，但是都必须要大量再投资维持，自由现金流几乎为0，这样的公司市值也都几千个亿，比如一些硬件制造的的公司，这样公司存在的价值对投资人是什么？未来会是怎么样呢？
网友：段叔叔，请抽时间讲讲IBKR未来10年会怎样
引用 / 被回复 @汤姆Tomm：@大道无形我有型 段叔叔，请抽时间讲讲IBKR未来10年会怎样
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @南瓜味的饭：原帖已被作者删除
网友：9.18，31周年，基业长青！
段永平：回复@babygirl: //@babygirl:回复@大道无形我有型:9.18，31周年，基业长青！ ↗
引用 / 被回复 @岩木：昨天有幸参观了vivo全球总部（东莞），心潮澎湃、无比激动，见证了大道创立的文化生生不息、源远流长而历久弥新，见证了在这套文化的土壤上，一群普通人创造了一个又一个奇迹、攀登一座又一座高峰。感动，惊喜，无以言表。祝福大道和vivo，更健康更长久@大道无形我有型
网友：昨天有幸参观了vivo全球总部（东莞），心潮澎湃、无比激动，见证了大道创立的文化生生不息、源远流长而历久弥新，见证了在这套文化的土壤上，一群普通人创造了一个又一个奇迹、攀登一座又一座高峰。感动，惊喜，无以言表。祝福大道和vivo，更健康更长久
引用 / 被回复 @岩木：昨天有幸参观了vivo全球总部（东莞），心潮澎湃、无比激动，见证了大道创立的文化生生不息、源远流长而历久弥新，见证了在这套文化的土壤上，一群普通人创造了一个又一个奇迹、攀登一座又一座高峰。感动，惊喜，无以言表。祝福大道和vivo，更健康更长久@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
段永平：我看不懂，觉得有一定意义，但不知道10年后会怎么样。 ↗
引用 / 被回复 @大早上不睡觉：原帖已被作者删除
段永平：$Circle(CRCL)$ 居然不想call走的样子？看来看去还是看不太懂的样子，call走就算了，不然继续卖call。 ↗
网友：昨晚试了下新的 Siri AI，比之前提升不少，方便了点，最好用的是Siri Ai可以通过当前我屏幕上的内容、正在使用的 App 等上下文来理解在做什么，比如我正在看一篇文章，让它翻译某一段或者整个，以后看新闻就不需要瞪大眼睛或者复制粘贴又或者分享新闻链接给Gemini和Chatgpt了，不过速度还是慢了点。段哥试过新的 Siri AI 了吗？
引用 / 被回复 @小段小巴：@大道无形我有型 昨晚试了下新的 Siri AI，比之前提升不少，方便了点，最好用的是Siri Ai可以通过当前我屏幕上的内容、正在使用的 App 等上下文来理解在做什么，比如我正在看一篇文章，让它翻译某一段或者整个，以后看新闻就不需要瞪大眼睛或者复制粘贴又或者分享新闻链接给Gemini和Chatgpt了，不过速度还是慢了点。段哥试过新的 Siri AI 了吗？
网友：[已修改]其实是“选择的原则”比“某次选择”更本质更重要，因为人生是多次选择的结果，且事先不知道哪次选择会起重大作用。
段永平：回复@小马种西瓜: //@小马种西瓜:回复@大道无形我有型:[已修改]其实是“选择的原则”比“某次选择”更本质更重要，因为人生是多次选择的结果，且事先不知道哪次选择会起重大作用。 ↗
引用 / 被回复 @慢富价值股：从去年大道浙江大学问答开始关注到现在，几乎没漏过大道雪球每一条发言，发现雪球上问大道的问题至少80%以上都可以在《投资问答录》中找到正确答案，如果不行，还可以看看大道所有的视频演讲访谈，绝对会收获意想不到。 其实大道说了这么多年，说的那些一直都没有变（除了讲大道新关注的公司），无论是讲投资、公司还是人生态度或者亲子，只是从各个角度说的更加深刻了，就比如： 理性想长远 做对的事情，把事情做对 不为清单 买股票就是买公司 商业模式、企业文化、价格 本分、不占人便宜 你没做到其实是你还没有真正理解 你终究会成本你本该成为的那个人 做自己喜欢的事情 …… 所以各位友友其实在面对一些基础的问题，也许可以先看看大道的东西哈 @大道无形我有型
网友：其实很想知道段总当初遇到这种想要拿订单的情况会采取这种策略吗？
引用 / 被回复 @小愚觉醒：段哥你好，请教一个问题。本人很赞同本分，做对的事，但是有些事情必须要撒谎才能有做的资格，不然连做这件事的资格都没有，这件事又很重要。您怎么看呢？做不做？比如重要到一个学生要高考资格的程度。@大道无形我有型
网友：被大道老师种草了，已下单同款$泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @关你屁事关我屁事：被大道老师种草了，已下单同款@大道无形我有型$泡泡玛特(09992)$
网友：大道老师您好，如果让您选三家半导体公司您会选择哪三家？想求评论
段永平：Costco, Costco, Costco! 让芒格给你讲costco吧。 ↗
引用 / 被回复 @明朗的开源神秘人：@大道无形我有型 大道老师您好，如果让您选三家半导体公司您会选择哪三家？想求评论
网友：段哥你好，请教一个问题。本人很赞同本分，做对的事，但是有些事情必须要撒谎才能有做的资格，不然连做这件事的资格都没有，这件事又很重要。您怎么看呢？做不做？比如重要到一个学生要高考资格的程度。
引用 / 被回复 @小愚觉醒：段哥你好，请教一个问题。本人很赞同本分，做对的事，但是有些事情必须要撒谎才能有做的资格，不然连做这件事的资格都没有，这件事又很重要。您怎么看呢？做不做？比如重要到一个学生要高考资格的程度。@大道无形我有型
网友：请问他为什么要一定要挨着苹果开啊？
段永平：只是碰巧而已啊。有更多的店都没和苹果在一起的。大家都在找流量好的点，但拿到这样的位置不是一件容易的事情。 ↗
引用 / 被回复 @白鲸001：$泡泡玛特(09992)$ 这个场景有点梦幻啊，大道@大道无形我有型
段永平：$西方石油(OXY)$ 如果自己不是真懂，抄作业也是很难的。前段时间OXY掉到40块左右的时候我没敢加仓，说明我没真懂。今天我全覆盖卖call了，call走不心疼。 ↗
网友：杭州万象城。
引用 / 被回复 @白鲸001：$泡泡玛特(09992)$ 这个场景有点梦幻啊，大道@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：原帖已被作者删除
网友：这就不是泰戈尔写的
引用 / 被回复 @本分向前：今天喝了点酒，想借着一点酒意，写几句话。 不求回复，也不想打扰您。只是想让您知道，在很远的地方，有一个普通的医生、创业者、投资者，因为读了您的文字，这半年的人生确实发生了一些变化。 我今年四十多岁。 学的是临床医学，从医生一路走到创业，前前后后也做了十年企业，参与和创办过几家医院。 以前我一直觉得自己是在“本本分分做事”。 爷爷没什么文化，父亲也没什么文化，但他们从小教给我的，就是做人老实一点，不占别人便宜，答应别人的事情尽量做到，靠自己的本事吃饭。 后来学医、当医生，我也一直觉得医学是一个很神圣的职业。 患者把自己交给医生，本质上是一种信任。医生不能利用专业上的信息差去占患者的便宜。 这些东西，我以前都在做。 但说实话，我并不知道这背后到底是什么。 我没有一套完整的语言去解释，也没有一套系统的方法去指导自己。 直到后来读到您的东西。 “本分。” “做对的事情，把事情做对。” “诚信。” “不占别人便宜。” “能力圈。” “要想长远。” 这些话单独看都不复杂，但对于一个真正做过十年企业、经历过扩张、压力、疫情、失败和投资亏损的人来说，再看到这些话，感受完全不一样。 那一刻我才发现： 原来我过去几十年模模糊糊坚持的一些东西，是可以被说清楚的。 也是从那个时候开始，我突然觉得很多事情一下就通了。 做企业，不是为了规模而规模，不是为了增长而增长。 而是问自己： 这是不是对的事情？ 我们有没有真正给患者创造价值？ 有没有占员工、合作伙伴、患者的便宜？ 今天做的决定，如果拉长到三年、五年、十年以后，再看还对不对？ 投资也是一样。 我早些年也炒过股票，什么都不懂，别人说哪个好就买哪个，后来亏了不少钱，干脆六年不碰股票。 这几年一直读巴菲特、芒格，但以前很多东西只是“知道”，没有真正理解。 直到接触您的投资思想，再回头去看巴菲特、芒格、李录，我才慢慢明白： 股票不是代码。 买股票，本质上是在买公司的一部分。 从那以后，我开始认真研究企业，也开始买茅台、腾讯、泡泡玛特。 茅台是我现在比较重的仓位。 很多时候，只要手里有新增的长期资金，我第一反应不是去猜市场，而是想：有没有机会继续买入我真正理解的企业。 泡泡玛特也是一样。 以前跌了会害怕，现在反而会去问： 企业本身有没有变化？ 如果企业没变，价格更便宜了，为什么要害怕？ 当然，我也知道自己有一些“抄作业”的成分。 所以我现在反而越来越提醒自己： 不能因为认同一个人，就停止独立思考。 不能因为喜欢一个公司，就把所有下跌都解释成机会。 真正应该做的是不断扩大自己的能力圈，同时老老实实待在能力圈里。 这可能也是我最近半年最大的变化。 以前股票涨了，会开心。 跌了，会焦虑。 现在我慢慢发现，自己已经能够做到半年不看账户，也不觉得有什么问题。 涨了，不会特别兴奋。 跌了，如果企业本身没有问题，我甚至会觉得：又有机会了。 这种心态上的变化，比账户上赚多少钱更让我珍惜。 您的很多思想，也开始影响到我对家庭和孩子教育的理解。 我会带着孩子去看企业、看门店，也会跟他讲本金、复利、长期主义。 他读了《小狗钱钱》《穷爸爸富爸爸》，慢慢开始理解：今天省下来的一点钱，不只是“没有花掉”，而是可以变成未来不断产生现金流的资产。 我发现，一个人的认知如果真的改变了，它不会只改变投资。 它会改变你怎么看企业，怎么看家庭，怎么看孩子，甚至怎么看自己这一生。 有一段时间，我其实非常崇拜您。 甚至有点过头。 我特别担心雪球上有一天因为一些杂音、攻击或者误解，让您不愿意再分享了。 我会觉得，对于我们这些普通创业者、普通投资者来说，那会是一个很大的损失。 后来因为自己有些东西理解得不够成熟，说了一些不够合适的话，账号还被您拉黑过。 那一个星期，我确实挺失落。 后来重新注册了账号，就只是安静地看，点赞，也越来越提醒自己： 先理解清楚，再说。 其实现在回头看，我反而觉得这也是一种提醒。 任何人都不应该成为偶像。 真正重要的是，他讲的东西能不能经过自己的实践、验证和思考，最后变成自己的东西。 我现在创业正好十年。 今年又是我真正重新理解价值投资的第一年。 有时候我也会懊恼： 为什么十年前没有早点理解这些东西？ 但再想一想，也许十年前就算看到了，我也未必真正懂。 那时候没有经历过十年创业，没有承担过那么多压力，没有真正亏过钱，也没有现在的现金流、家庭和人生阅历。 很多道理，可能真的需要走到某一个阶段，人才有能力理解。 所以四十多岁，也不算晚。 至少现在，我的心智、事业、现金流、家庭收入，以及过去这些年的经历，刚好让我有能力重新理解这些东西。 今天喝了一点酒，借着酒意，写下这些。 不需要回复。 也不敢奢望得到回复。 只是想认真地说一句： 谢谢您。 谢谢您把“本分”“做对的事情，把事情做对”“不占别人便宜”“凡事想长远”这些看起来很朴素的话，讲得这么清楚。 它们确实影响了一个普通医生、创业者和投资者。 也改变了我经营企业、教育孩子、管理家庭和看待投资的方式。 我不知道未来投资会赚多少钱，企业能做到多大。 但我现在至少比以前更清楚一件事情： 先做对的事情，再努力把事情做对。 剩下的，交给时间。 这算是我过去半年给自己的一次小结。 也算是，向您说一声谢谢段大哥 @大道无形我有型
网友：不得不说现在ai真的太强了 超级大脑 真的想做投资的人依靠ai对话可以补齐太多未知的内容，大大提高效率
段永平：确实效率会高很多，但不一定能帮上忙，该亏的人可能会亏得更快了。 ↗
引用 / 被回复 @不吃草的牛马：@大道无形我有型 段总您好，我是普通上班族，想年底了再买一手茅台。因为特别崇拜您和巴菲特 看了您和巴菲特好多采访视频。虽然还是看不懂茅台，但是您关于茅台的观点都觉得很认同，很对。之前1400的时候买了一手。想着年底的时候再买一手是否合适？
网友：不应该100%吗？只是谁来毁灭
引用 / 被回复 @股市探长yxm：AI实现超级智能，如果实现自我迭代的话，出现毁灭人类的概率是10%。好奇从大佬的角度看，是怎么看待和理解这个话题或者事件？@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 这个场景有点梦幻啊，大道
引用 / 被回复 @白鲸001：$泡泡玛特(09992)$ 这个场景有点梦幻啊，大道@大道无形我有型
网友：段总，想问您一个和投资无关的问题。 如果马斯克的殖民火星计划成功了，您会愿意成为第一批上火星生活的人吗
引用 / 被回复 @Will-Zhang123：段总，想问您一个和投资无关的问题。 如果马斯克的殖民火星计划成功了，您会愿意成为第一批上火星生活的人吗 @大道无形我有型
网友：最近看了一部美剧LUCKY《幸运女神》，非常喜欢里边的一句话“where you go,there you are.”当时一下子就想到了大道常说的这句话“你最后会成为你本该成为的人”。
引用 / 被回复 @慢富价值股：从去年大道浙江大学问答开始关注到现在，几乎没漏过大道雪球每一条发言，发现雪球上问大道的问题至少80%以上都可以在《投资问答录》中找到正确答案，如果不行，还可以看看大道所有的视频演讲访谈，绝对会收获意想不到。 其实大道说了这么多年，说的那些一直都没有变（除了讲大道新关注的公司），无论是讲投资、公司还是人生态度或者亲子，只是从各个角度说的更加深刻了，就比如： 理性想长远 做对的事情，把事情做对 不为清单 买股票就是买公司 商业模式、企业文化、价格 本分、不占人便宜 你没做到其实是你还没有真正理解 你终究会成本你本该成为的那个人 做自己喜欢的事情 …… 所以各位友友其实在面对一些基础的问题，也许可以先看看大道的东西哈 @大道无形我有型
网友：有点宿命论，我不认同，人努力对人生的影响不可否认
引用 / 被回复 @慢富价值股：从去年大道浙江大学问答开始关注到现在，几乎没漏过大道雪球每一条发言，发现雪球上问大道的问题至少80%以上都可以在《投资问答录》中找到正确答案，如果不行，还可以看看大道所有的视频演讲访谈，绝对会收获意想不到。 其实大道说了这么多年，说的那些一直都没有变（除了讲大道新关注的公司），无论是讲投资、公司还是人生态度或者亲子，只是从各个角度说的更加深刻了，就比如： 理性想长远 做对的事情，把事情做对 不为清单 买股票就是买公司 商业模式、企业文化、价格 本分、不占人便宜 你没做到其实是你还没有真正理解 你终究会成本你本该成为的那个人 做自己喜欢的事情 …… 所以各位友友其实在面对一些基础的问题，也许可以先看看大道的东西哈 @大道无形我有型
网友：Model Y高性能版 全新登场🆕 ✅高性能✅长续航 ✅大空间✅舒适性 ✅安全✅智能…… 在一辆车上同时 上❗️大❗️分❗️ 真正的高性能SUV 不堆电池，靠效率赢 不飙参数，体验说话✨ 超跑性能，处处带劲💪 全球1000万车主选择的特斯拉 好车值得拥有，欢迎预约咨询🚗网页链接
引用 / 被回复 @特斯拉：Model Y高性能版 全新登场🆕 ✅高性能✅长续航 ✅大空间✅舒适性 ✅安全✅智能…… 在一辆车上同时 上❗️大❗️分❗️ 真正的高性能SUV 不堆电池，靠效率赢 不飙参数，体验说话✨ 超跑性能，处处带劲💪 全球1000万车主选择的特斯拉 好车值得拥有，欢迎预约咨询🚗网页链接
网友：AI实现超级智能，如果实现自我迭代的话，出现毁灭人类的概率是10%。好奇从大佬的角度看，是怎么看待和理解这个话题或者事件？
引用 / 被回复 @股市探长yxm：AI实现超级智能，如果实现自我迭代的话，出现毁灭人类的概率是10%。好奇从大佬的角度看，是怎么看待和理解这个话题或者事件？@大道无形我有型
网友：从去年大道浙江大学问答开始关注到现在，几乎没漏过大道雪球每一条发言，发现雪球上问大道的问题至少80%以上都可以在《投资问答录》中找到正确答案，如果不行，还可以看看大道所有的视频演讲访谈，绝对会收获意想不到。 其实大道说了这么多年，说的那些一直都没有变（除了讲大道新关注的公司），无论是讲投资、公司还是人生态度或者亲子，只是从各个角度说的更加深刻了，就比如： 理性想长远 做对的事情，把事情做对 不为清单 买股票就是买公司 商业模式、企业文化、价格 本分、不占人便宜 你没做到其实是你还没有真正理解 你终究会成本你本该成为的那个人 做自己喜欢的事情 …… 所以各位友友其实在面对一些基础的问题，也许可以先看看大道的东西哈
引用 / 被回复 @慢富价值股：从去年大道浙江大学问答开始关注到现在，几乎没漏过大道雪球每一条发言，发现雪球上问大道的问题至少80%以上都可以在《投资问答录》中找到正确答案，如果不行，还可以看看大道所有的视频演讲访谈，绝对会收获意想不到。 其实大道说了这么多年，说的那些一直都没有变（除了讲大道新关注的公司），无论是讲投资、公司还是人生态度或者亲子，只是从各个角度说的更加深刻了，就比如： 理性想长远 做对的事情，把事情做对 不为清单 买股票就是买公司 商业模式、企业文化、价格 本分、不占人便宜 你没做到其实是你还没有真正理解 你终究会成本你本该成为的那个人 做自己喜欢的事情 …… 所以各位友友其实在面对一些基础的问题，也许可以先看看大道的东西哈 @大道无形我有型
网友：大道，用的词是合算不是划算，二者区别很大。
引用 / 被回复 @不吃草的牛马：@大道无形我有型 段总您好，我是普通上班族，想年底了再买一手茅台。因为特别崇拜您和巴菲特 看了您和巴菲特好多采访视频。虽然还是看不懂茅台，但是您关于茅台的观点都觉得很认同，很对。之前1400的时候买了一手。想着年底的时候再买一手是否合适？
网友：功夫熊猫1: “The secret ingredient is… nothing.” “There are no accidents” “Yesterday is history, tomorrow is mystery, but today is a gift” 功夫熊猫2 “inner peace” “Your story may not have such a happy beginning, but that doesn't make you who you are. It is the rest of your story, who you choose to be. So, who are you, panda?”
引用 / 被回复 @herryqw：大道老师你好，能否点评下现在的阿斯麦公司@大道无形我有型
网友：今天喝了点酒，想借着一点酒意，写几句话。 不求回复，也不想打扰您。只是想让您知道，在很远的地方，有一个普通的医生、创业者、投资者，因为读了您的文字，这半年的人生确实发生了一些变化。 我今年四十多岁。 学的是临床医学，从医生一路走到创业，前前后后也做了十年企业，参与和创办过几家医院。 以前我一直觉得自己是在“本本分分做事”。 爷爷没什么文化，父亲也没什么文化，但他们从小教给我的，就是做人老实一点，不占别人便宜，答应别人的事情尽量做到，靠自己的本事吃饭。 后来学医、当医生，我也一直觉得医学是一个很神圣的职业。 患者把自己交给医生，本质上是一种信任。医生不能利用专业上的信息差去占患者的便宜。 这些东西，我以前都在做。 但说实话，我并不知道这背后到底是什么。 我没有一套完整的语言去解释，也没有一套系统的方法去指导自己。 直到后来读到您的东西。 “本分。” “做对的事情，把事情做对。” “诚信。” “不占别人便宜。” “能力圈。” “要想长远。” 这些话单独看都不复杂，但对于一个真正做过十年企业、经历过扩张、压力、疫情、失败和投资亏损的人来说，再看到这些话，感受完全不一样。 那一刻我才发现： 原来我过去几十年模模糊糊坚持的一些东西，是可以被说清楚的。 也是从那个时候开始，我突然觉得很多事情一下就通了。 做企业，不是为了规模而规模，不是为了增长而增长。 而是问自己： 这是不是对的事情？ 我们有没有真正给患者创造价值？ 有没有占员工、合作伙伴、患者的便宜？ 今天做的决定，如果拉长到三年、五年、十年以后，再看还对不对？ 投资也是一样。 我早些年也炒过股票，什么都不懂，别人说哪个好就买哪个，后来亏了不少钱，干脆六年不碰股票。 这几年一直读巴菲特、芒格，但以前很多东西只是“知道”，没有真正理解。 直到接触您的投资思想，再回头去看巴菲特、芒格、李录，我才慢慢明白： 股票不是代码。 买股票，本质上是在买公司的一部分。 从那以后，我开始认真研究企业，也开始买茅台、腾讯、泡泡玛特。 茅台是我现在比较重的仓位。 很多时候，只要手里有新增的长期资金，我第一反应不是去猜市场，而是想：有没有机会继续买入我真正理解的企业。 泡泡玛特也是一样。 以前跌了会害怕，现在反而会去问： 企业本身有没有变化？ 如果企业没变，价格更便宜了，为什么要害怕？ 当然，我也知道自己有一些“抄作业”的成分。 所以我现在反而越来越提醒自己： 不能因为认同一个人，就停止独立思考。 不能因为喜欢一个公司，就把所有下跌都解释成机会。 真正应该做的是不断扩大自己的能力圈，同时老老实实待在能力圈里。 这可能也是我最近半年最大的变化。 以前股票涨了，会开心。 跌了，会焦虑。 现在我慢慢发现，自己已经能够做到半年不看账户，也不觉得有什么问题。 涨了，不会特别兴奋。 跌了，如果企业本身没有问题，我甚至会觉得：又有机会了。 这种心态上的变化，比账户上赚多少钱更让我珍惜。 您的很多思想，也开始影响到我对家庭和孩子教育的理解。 我会带着孩子去看企业、看门店，也会跟他讲本金、复利、长期主义。 他读了《小狗钱钱》《穷爸爸富爸爸》，慢慢开始理解：今天省下来的一点钱，不只是“没有花掉”，而是可以变成未来不断产生现金流的资产。 我发现，一个人的认知如果真的改变了，它不会只改变投资。 它会改变你怎么看企业，怎么看家庭，怎么看孩子，甚至怎么看自己这一生。 有一段时间，我其实非常崇拜您。 甚至有点过头。 我特别担心雪球上有一天因为一些杂音、攻击或者误解，让您不愿意再分享了。 我会觉得，对于我们这些普通创业者、普通投资者来说，那会是一个很大的损失。 后来因为自己有些东西理解得不够成熟，说了一些不够合适的话，账号还被您拉黑过。 那一个星期，我确实挺失落。 后来重新注册了账号，就只是安静地看，点赞，也越来越提醒自己： 先理解清楚，再说。 其实现在回头看，我反而觉得这也是一种提醒。 任何人都不应该成为偶像。 真正重要的是，他讲的东西能不能经过自己的实践、验证和思考，最后变成自己的东西。 我现在创业正好十年。 今年又是我真正重新理解价值投资的第一年。 有时候我也会懊恼： 为什么十年前没有早点理解这些东西？ 但再想一想，也许十年前就算看到了，我也未必真正懂。 那时候没有经历过十年创业，没有承担过那么多压力，没有真正亏过钱，也没有现在的现金流、家庭和人生阅历。 很多道理，可能真的需要走到某一个阶段，人才有能力理解。 所以四十多岁，也不算晚。 至少现在，我的心智、事业、现金流、家庭收入，以及过去这些年的经历，刚好让我有能力重新理解这些东西。 今天喝了一点酒，借着酒意，写下这些。 不需要回复。 也不敢奢望得到回复。 只是想认真地说一句： 谢谢您。 谢谢您把“本分”“做对的事情，把事情做对”“不占别人便宜”“凡事想长远”这些看起来很朴素的话，讲得这么清楚。 它们确实影响了一个普通医生、创业者和投资者。 也改变了我经营企业、教育孩子、管理家庭和看待投资的方式。 我不知道未来投资会赚多少钱，企业能做到多大。 但我现在至少比以前更清楚一件事情： 先做对的事情，再努力把事情做对。 剩下的，交给时间。 这算是我过去半年给自己的一次小结。 也算是，向您说一声谢谢段大哥
引用 / 被回复 @本分向前：今天喝了点酒，想借着一点酒意，写几句话。 不求回复，也不想打扰您。只是想让您知道，在很远的地方，有一个普通的医生、创业者、投资者，因为读了您的文字，这半年的人生确实发生了一些变化。 我今年四十多岁。 学的是临床医学，从医生一路走到创业，前前后后也做了十年企业，参与和创办过几家医院。 以前我一直觉得自己是在“本本分分做事”。 爷爷没什么文化，父亲也没什么文化，但他们从小教给我的，就是做人老实一点，不占别人便宜，答应别人的事情尽量做到，靠自己的本事吃饭。 后来学医、当医生，我也一直觉得医学是一个很神圣的职业。 患者把自己交给医生，本质上是一种信任。医生不能利用专业上的信息差去占患者的便宜。 这些东西，我以前都在做。 但说实话，我并不知道这背后到底是什么。 我没有一套完整的语言去解释，也没有一套系统的方法去指导自己。 直到后来读到您的东西。 “本分。” “做对的事情，把事情做对。” “诚信。” “不占别人便宜。” “能力圈。” “要想长远。” 这些话单独看都不复杂，但对于一个真正做过十年企业、经历过扩张、压力、疫情、失败和投资亏损的人来说，再看到这些话，感受完全不一样。 那一刻我才发现： 原来我过去几十年模模糊糊坚持的一些东西，是可以被说清楚的。 也是从那个时候开始，我突然觉得很多事情一下就通了。 做企业，不是为了规模而规模，不是为了增长而增长。 而是问自己： 这是不是对的事情？ 我们有没有真正给患者创造价值？ 有没有占员工、合作伙伴、患者的便宜？ 今天做的决定，如果拉长到三年、五年、十年以后，再看还对不对？ 投资也是一样。 我早些年也炒过股票，什么都不懂，别人说哪个好就买哪个，后来亏了不少钱，干脆六年不碰股票。 这几年一直读巴菲特、芒格，但以前很多东西只是“知道”，没有真正理解。 直到接触您的投资思想，再回头去看巴菲特、芒格、李录，我才慢慢明白： 股票不是代码。 买股票，本质上是在买公司的一部分。 从那以后，我开始认真研究企业，也开始买茅台、腾讯、泡泡玛特。 茅台是我现在比较重的仓位。 很多时候，只要手里有新增的长期资金，我第一反应不是去猜市场，而是想：有没有机会继续买入我真正理解的企业。 泡泡玛特也是一样。 以前跌了会害怕，现在反而会去问： 企业本身有没有变化？ 如果企业没变，价格更便宜了，为什么要害怕？ 当然，我也知道自己有一些“抄作业”的成分。 所以我现在反而越来越提醒自己： 不能因为认同一个人，就停止独立思考。 不能因为喜欢一个公司，就把所有下跌都解释成机会。 真正应该做的是不断扩大自己的能力圈，同时老老实实待在能力圈里。 这可能也是我最近半年最大的变化。 以前股票涨了，会开心。 跌了，会焦虑。 现在我慢慢发现，自己已经能够做到半年不看账户，也不觉得有什么问题。 涨了，不会特别兴奋。 跌了，如果企业本身没有问题，我甚至会觉得：又有机会了。 这种心态上的变化，比账户上赚多少钱更让我珍惜。 您的很多思想，也开始影响到我对家庭和孩子教育的理解。 我会带着孩子去看企业、看门店，也会跟他讲本金、复利、长期主义。 他读了《小狗钱钱》《穷爸爸富爸爸》，慢慢开始理解：今天省下来的一点钱，不只是“没有花掉”，而是可以变成未来不断产生现金流的资产。 我发现，一个人的认知如果真的改变了，它不会只改变投资。 它会改变你怎么看企业，怎么看家庭，怎么看孩子，甚至怎么看自己这一生。 有一段时间，我其实非常崇拜您。 甚至有点过头。 我特别担心雪球上有一天因为一些杂音、攻击或者误解，让您不愿意再分享了。 我会觉得，对于我们这些普通创业者、普通投资者来说，那会是一个很大的损失。 后来因为自己有些东西理解得不够成熟，说了一些不够合适的话，账号还被您拉黑过。 那一个星期，我确实挺失落。 后来重新注册了账号，就只是安静地看，点赞，也越来越提醒自己： 先理解清楚，再说。 其实现在回头看，我反而觉得这也是一种提醒。 任何人都不应该成为偶像。 真正重要的是，他讲的东西能不能经过自己的实践、验证和思考，最后变成自己的东西。 我现在创业正好十年。 今年又是我真正重新理解价值投资的第一年。 有时候我也会懊恼： 为什么十年前没有早点理解这些东西？ 但再想一想，也许十年前就算看到了，我也未必真正懂。 那时候没有经历过十年创业，没有承担过那么多压力，没有真正亏过钱，也没有现在的现金流、家庭和人生阅历。 很多道理，可能真的需要走到某一个阶段，人才有能力理解。 所以四十多岁，也不算晚。 至少现在，我的心智、事业、现金流、家庭收入，以及过去这些年的经历，刚好让我有能力重新理解这些东西。 今天喝了一点酒，借着酒意，写下这些。 不需要回复。 也不敢奢望得到回复。 只是想认真地说一句： 谢谢您。 谢谢您把“本分”“做对的事情，把事情做对”“不占别人便宜”“凡事想长远”这些看起来很朴素的话，讲得这么清楚。 它们确实影响了一个普通医生、创业者和投资者。 也改变了我经营企业、教育孩子、管理家庭和看待投资的方式。 我不知道未来投资会赚多少钱，企业能做到多大。 但我现在至少比以前更清楚一件事情： 先做对的事情，再努力把事情做对。 剩下的，交给时间。 这算是我过去半年给自己的一次小结。 也算是，向您说一声谢谢段大哥 @大道无形我有型
网友：大道，vivo这次请了杰伦代言让人惊喜，没想到这次广告mv更是棒，像是《晴天》mv的彩蛋，很有故事感，让人十分怀念上学的时光，也十分期待9月21日的新品发布会。得给市场部加鸡腿。
引用 / 被回复 @Dimoo不emo：@大道无形我有型 大道，vivo这次请了杰伦代言让人惊喜，没想到这次广告mv更是棒，像是《晴天》mv的彩蛋，很有故事感，让人十分怀念上学的时光，也十分期待9月21日的新品发布会。得给市场部加鸡腿。
网友：请教一下大道如何看待中国高离婚率。
引用 / 被回复 @玩星星的人：@大道无形我有型 大道，你会在跑步机上用ipad和手机看电视啥的嘛？ 教练今天推荐了这个趣味体验，感觉40分钟的有氧运动，趣味性提升不少，还更放松了。
网友：段总您好，我是普通上班族，想年底了再买一手茅台。因为特别崇拜您和巴菲特 看了您和巴菲特好多采访视频。虽然还是看不懂茅台，但是您关于茅台的观点都觉得很认同，很对。之前1400的时候买了一手。想着年底的时候再买一手是否合适？
引用 / 被回复 @不吃草的牛马：@大道无形我有型 段总您好，我是普通上班族，想年底了再买一手茅台。因为特别崇拜您和巴菲特 看了您和巴菲特好多采访视频。虽然还是看不懂茅台，但是您关于茅台的观点都觉得很认同，很对。之前1400的时候买了一手。想着年底的时候再买一手是否合适？
网友：以前觉得老梁知识面很广，讲啥都头头是道。后来听他讲西游记，是我的知识覆盖，说的基本全错，只是把网上的热门角度复述一遍。可能做自媒体需要大量素材，一个人的知识毕竟有限，偶尔还是要讲一下自己不懂的东西。
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：苹果，茅台和腾讯都是不卖品！
段永平：哈，那也得看价格。非卖品指的是当时那个价格哈。 我最近卖 了一些苹果的call，我觉得明年一月份有谁愿意370买走我的苹果，我就给他了哈。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 终于忍不住，开始卖点苹果这个礼拜到期的call了。550-600的，premium还不错哈。
网友：其实就是想请教段总，泡泡玛特是否依旧可以继续长线持有！手里也持有一些，底仓外，中间多余资金也反复做了T，知道您持仓不少，就是想请教下未来其商业逻辑核心优势有哪些？
段永平：你看“因为独特”吧。你要看不懂，你也就没办法懂了。 ↗
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：段总，我觉得骗自己太容易了了。就比如幻想自己股票涨，当它绵绵下跌，想法互相打架的时候，人会难受。明明知道这件事做错了，但是已经投入大量时间、金钱、感情。为了躲开这种痛苦，自己会悄悄篡改对现实的解读： “其实情况没有那么糟，竞争力很强，环境也不好，……管理层也有苦衷”“下个季度一定能变好”。 承认现实是痛苦的，修改看法，成本很低，一念之间就能缓解难受。改想法比承认失败轻松太多。
段永平：真的会轻松吗？你用10年的角度看这个问题可能就明白了？ ↗
引用 / 被回复 @aa大風：@大道无形我有型 阿段，你会怎样做到对自己诚实？
网友：不知道你的“席卷”的定义是什么？
段永平：哦，也可能会也可能不会。大概率取决于机会成本吧。 ↗
引用 / 被回复 @友善的涨幅侦探：@大道无形我有型 大道，认为泡泡玛特会席卷美国乃至各国的校园？怎么看走这一步对未来的影响？
网友：大道好，想请教下POP的未来现金流折现案例，我自己也按DCF逻辑粗算过，在约2700亿市值时就已经买满了。您能等到2000亿才出手真是厉害，拜读您的文章后理解2700和2000亿十年后看区别不大，但还是感觉自己功夫不够，我总是认为想抄底倒过来看也是一种追高，看懂了便宜了就买满，但这样就很容易把子弹打光，浮亏关掉手机是常态。投资真是不简单啊。
段永平：那只是个运气问题。我要是2700的时候注意到了，也可能那个时候就开始买了哈。 ↗
引用 / 被回复 @小霸关中王：大道好，想请教下POP的未来现金流折现案例，我自己也按DCF逻辑粗算过，在约2700亿市值时就已经买满了。您能等到2000亿才出手真是厉害，拜读您的文章后理解2700和2000亿十年后看区别不大，但还是感觉自己功夫不够，我总是认为想抄底倒过来看也是一种追高，看懂了便宜了就买满，但这样就很容易把子弹打光，浮亏关掉手机是常态。投资真是不简单啊。@大道无形我有型
网友：段哥，您认为中国当下的消费类股权资产，是不是处于便宜阶段？您曾讲过，价投不关乎大环境变化，但消费环境低迷，的确影响了消费公司的业绩。期待您的回答，谢谢🙏
引用 / 被回复 @耿介的涨幅小清泉：段哥，您认为中国当下的消费类股权资产，是不是处于便宜阶段？您曾讲过，价投不关乎大环境变化，但消费环境低迷，的确影响了消费公司的业绩。期待您的回答，谢谢🙏@大道无形我有型
网友：最近想了很多，经常看大道巴菲特等言论，现在能理解到 有时候预测长期确实要比预测短期要更容易 比如我认为 下个月，明年，泡泡玛特不一定会有新的爆款ip诞生，但是长期来看，新的爆款ip的诞生概率会高很多 下个月海外用户量不一定会多，但十年后大概率会比现在多不少
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：奇怪了，智商低可以理解，可没脑子确实不应该啊！
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：阿段，你会怎样做到对自己诚实？
引用 / 被回复 @aa大風：@大道无形我有型 阿段，你会怎样做到对自己诚实？
网友：大道，认为泡泡玛特会席卷美国乃至各国的校园？怎么看走这一步对未来的影响？
引用 / 被回复 @友善的涨幅侦探：@大道无形我有型 大道，认为泡泡玛特会席卷美国乃至各国的校园？怎么看走这一步对未来的影响？
网友：大道，你会在跑步机上用ipad和手机看电视啥的嘛？ 教练今天推荐了这个趣味体验，感觉40分钟的有氧运动，趣味性提升不少，还更放松了。
段永平：当然看啊，不然很无聊的。zone2的速度非常轻松，可以在跑步机上做很多事情的。 ↗
引用 / 被回复 @玩星星的人：@大道无形我有型 大道，你会在跑步机上用ipad和手机看电视啥的嘛？ 教练今天推荐了这个趣味体验，感觉40分钟的有氧运动，趣味性提升不少，还更放松了。
网友：是的，他意思是仅凭这个不好判断
引用 / 被回复 @爱好的稳赚小魔术师：@大道无形我有型 段总，最近想抄底茅台，但是我发现茅台持股人数近4年下跌背景下不降反升，，是不是说明散户还没有被磨走，反而进来了很多呢，是不是说明价格没跌到位呢
网友：段永平：顺便讲一句，我个人认为抄底是投机的概念（没有褒贬的意思），价值投资者不应该寻求抄底。抄底是在看别人，而价值投资者只管在足够便宜的时候出手（不管别人怎么看）。（2010-02-23） 网友：依稀记得大道2014年时说200元买入的茅台和100多元的茅台从长远看没什么区别，这话我都回味了近十年啦。 段永平：很多人说100元当然比200元好，傻子才不知道呢！我们不知道的是当茅台180元的时候，还会掉到100元吗？我们知道的是180元的茅台已经很便宜，有钱就先买了。万一真掉到100元了，有闲钱再买，没有就跟自己无关了。（2024-09-27） 查理·芒格：我们不预测宏观经济变化，也不预测股市走势。我们不是靠预测做投资的。我们基本上始终拿住自己的投资，不随意变化。另外，我们始终把自己手里的机会与整个市场进行比较，选择我们最看好的机会进行投资。我们不会因为看多或看空股市而杀进杀出。（1993年西科金融股东会） 基于大道人生哲学的理解： 即便股东户数确实增加，也只能说明统计时点的账户数变多，不能证明新增者都是散户，更不能据此判断卖压是否出清、价格是否跌到位。用持股人数猜底，眼睛还是盯着别人。 真正要回答的是：按当前市值买下整个茅台，未来十年以上的现金流相对自己的机会成本是否合算。看不懂就等；看懂且觉得足够便宜就买。至于底部，只能靠运气。 —— 有想继续聊的，直接回复这条内容就好，我会接着回复你。
引用 / 被回复 @爱好的稳赚小魔术师：@大道无形我有型 段总，最近想抄底茅台，但是我发现茅台持股人数近4年下跌背景下不降反升，，是不是说明散户还没有被磨走，反而进来了很多呢，是不是说明价格没跌到位呢
网友：老梁近期有一个视频叫做（茅台 年轻人能不能走个面），节目一开始就提到了段永平先生，不知大道看了没有？
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：大道老师，我注意到有一些公司在A股和H股两地上市，我想买的股票H股比A股便宜。很多人说H股流动性枯竭，可是买股票就是买公司，您也说过可以把上市公司当成非上市公司来看。那我是不是可以忽略流动性的问题？同样的情况也适用于加息。
引用 / 被回复 @端详的财富巨头：@大道无形我有型 大道老师，我注意到有一些公司在A股和H股两地上市，我想买的股票H股比A股便宜。很多人说H股流动性枯竭，可是买股票就是买公司，您也说过可以把上市公司当成非上市公司来看。那我是不是可以忽略流动性的问题？同样的情况也适用于加息。
网友：老梁说司马夹头粉丝“兜里没钱，心里没数”。
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：是价投，大道打错字了
段永平：你确定是打错了？价投俗称夹头啊，司马夹头那个有别的意思。 ↗
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：阿段，我昨天在商场买了几百块盲盒，挺愉快的。跑步回家的中途在路边歇了会，看到做保洁的大爷对失业的中年人说这年头真难。我把买盲盒的钱给他们，会不会让人更愉快些？
段永平：你可以给他几百块，但依然可以买盲盒或者其他你自己喜欢的东西的。我捐很多钱，但不影响我自己的生活。当然，我尊重节衣缩食做公益的人们。 ↗
引用 / 被回复 @笨鸟先飞88：如果没有新媒体短视频、李诞不可能和大道有交际！这就是短视频杠杠的力量@大道无形我有型 可以这样认为？
网友：$泡泡玛特(09992)$ 不理解为什么很多人抽到隐藏款会很兴奋？隐藏款和普通款并不能多带来快乐啊，或者说隐藏款和普通款没有什么差异化啊？仅仅只是因为这是隐藏款（稀有款）？
段永平：应该会有多一点点开心而已。其实自己抽到隐藏款的没哪个会拿出去卖吧？出隐藏款的概率其实不低的。最低的也就1/144，高的概率可能要高一倍（整盒6个的那种）？ ↗
引用 / 被回复 @公开的升值小船长：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 不理解为什么很多人抽到隐藏款会很兴奋？隐藏款和普通款并不能多带来快乐啊，或者说隐藏款和普通款没有什么差异化啊？仅仅只是因为这是隐藏款（稀有款）？
网友：如果没有新媒体短视频、李诞不可能和大道有交际！这就是短视频杠杠的力量 可以这样认为？
引用 / 被回复 @笨鸟先飞88：如果没有新媒体短视频、李诞不可能和大道有交际！这就是短视频杠杠的力量@大道无形我有型 可以这样认为？
网友：段总，最近想抄底茅台，但是我发现茅台持股人数近4年下跌背景下不降反升，，是不是说明散户还没有被磨走，反而进来了很多呢，是不是说明价格没跌到位呢
引用 / 被回复 @爱好的稳赚小魔术师：@大道无形我有型 段总，最近想抄底茅台，但是我发现茅台持股人数近4年下跌背景下不降反升，，是不是说明散户还没有被磨走，反而进来了很多呢，是不是说明价格没跌到位呢
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
引用 / 被回复 @文刀刺客：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，泰国曼谷的泡泡玛特门店很大，当下的确人气好的不行！您觉得当下继续坚持价投意义如何？
网友：段总，您好，您觉得苹果推出折叠屏的策略好吗？ 求回复
引用 / 被回复 @硕哥在路上：段总，您好，您觉得苹果推出折叠屏的策略好吗？@大道无形我有型 求回复
网友：同款 查看图片
引用 / 被回复 @长期的满满：一下子对大道说的具象化了@大道无形我有型 高尔夫+labubu
网友：同款 查看图片
段永平：回复@科研炒股: //@科研炒股:回复@大道无形我有型:同款 查看图片 ↗
引用 / 被回复 @长期的满满：一下子对大道说的具象化了@大道无形我有型 高尔夫+labubu
网友：段总，故人在故地给您发几张泡泡马特店的图片。图一的熊猫下面就是您30多年前作为小霸王的游戏机总经理来过的成都成百光电的旧址。后来这块地拍成2000多万一亩，成为了成都地王，再后来这里建了这个IFS，连同旁边的太古里成为了成都的高端时尚商圈，也是中外游客来成都的打卡胜地。一个泡泡马特约700平米的店铺就开在这里。
引用 / 被回复 @photosoccer：@大道无形我有型 段总，故人在故地给您发几张泡泡马特店的图片。图一的熊猫下面就是您30多年前作为小霸王的游戏机总经理来过的成都成百光电的旧址。后来这块地拍成2000多万一亩，成为了成都地王，再后来这里建了这个IFS，连同旁边的太古里成为了成都的高端时尚商圈，也是中外游客来成都的打卡胜地。一个泡泡马特约700平米的店铺就开在这里。
网友：大道，你最初关注到泡泡玛特，是否跟李诞有关系？
段永平：是因为三月的财报才开始认真关注的，和李诞无关。但王宁的微信真是李诞给我的。我买泡泡玛特这事李诞可能是最高兴的人之一，因为他事后告诉我，他一直认为我早晚会“入坑”的。 ↗
引用 / 被回复 @长期的满满：一下子对大道说的具象化了@大道无形我有型 高尔夫+labubu
网友：段哥能问一下您挂球包上的dimoo是哪一款嘛
引用 / 被回复 @长期的满满：一下子对大道说的具象化了@大道无形我有型 高尔夫+labubu
网友：一下子对大道说的具象化了 高尔夫+labubu
段永平：我的球包上就挂着一个拉布布一个Dimoo. 看着真的会开心一点的。 ↗
引用 / 被回复 @长期的满满：一下子对大道说的具象化了@大道无形我有型 高尔夫+labubu
网友：我也是新手啊，原本我也是从7号杆开始练，可是球老开右曲，之后教练建议我换成9号打。年头几乎每天连续在driving range练，握杆握得太紧，整个姿势很僵硬，手指都打到破皮了。高尔夫比我想象中难啊。还在努力摸索当中。
段永平：握杆不能紧，手臂要放松，转身和手臂要同步，髋要转，眼睛要盯着球，不要抬头……大约1000条需要注意的东西。 ↗
引用 / 被回复 @关你屁事关我屁事：大道，高尔夫新手求教：下杆时收腹总是使不上劲，感觉力量全断了。您平时是怎么练习核心发力和下杆节奏的？@大道无形我有型
网友：我好像想明白了两个点。1、阿段老师为什么是满仓主义者？因为 持有 = 买入 ；2、阿段老师为什么会90%重仓单一股（苹果、网易看起来都是）？因为 持有 = 买入。阿段老师我这样理解对么
引用 / 被回复 @懂行的涨停船长：我好像想明白了两个点。1、阿段老师为什么是满仓主义者？因为 持有 = 买入 ；2、阿段老师为什么会90%重仓单一股（苹果、网易看起来都是）？因为 持有 = 买入。阿段老师我这样理解对么@大道无形我有型
网友：大道您好，想请教您一个关于平常心的问题。我发现自己总会下意识地和别人比较：学习时比成绩，工作时比收入，投资时比收益。看到别人不如自己，会松一口气，看到别人比自己好，又会羡慕甚至嫉妒。 我其实不喜欢自己这样，理智上知道别人“比较”好并不意味着自己过得差，我也不希望自己的快乐建立在别人不如我之上，但这些情绪还是会不由自主地出现。 您有没有过类似的感受？如果有，是怎样逐渐转变的？我希望能从心里不再那么在意与别人的高低，而不只是每次比较之后劝自己想开点。从明白道理到真正做到，您有什么经验可以分享吗？
引用 / 被回复 @_Machine：大道您好，想请教您一个关于平常心的问题。我发现自己总会下意识地和别人比较：学习时比成绩，工作时比收入，投资时比收益。看到别人不如自己，会松一口气，看到别人比自己好，又会羡慕甚至嫉妒。 我其实不喜欢自己这样，理智上知道别人“比较”好并不意味着自己过得差，我也不希望自己的快乐建立在别人不如我之上，但这些情绪还是会不由自主地出现。 您有没有过类似的感受？如果有，是怎样逐渐转变的？我希望能从心里不再那么在意与别人的高低，而不只是每次比较之后劝自己想开点。从明白道理到真正做到，您有什么经验可以分享吗？ @大道无形我有型
网友：阿段：您好！我现在每天都要在雪球上看你的发言，而且成为了一种习惯。你的语言表达，通俗易懂。想请您帮忙分析一下我是不是有臆想症，我总是感觉有一股莫名的力量在打压茅台，逼所有人往科技股里面去，完成冒一个人意愿
引用 / 被回复 @关你屁事关我屁事：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：茅台碰上周期下行了吗？好与不好其实显而易见啊，不懂为何有些人选择视而不见啊。 查看图片
段永平：茅台系列酒以前靠搭售，彻底市场化后在看个几年才会知道真实需求的。以前我也不明白为什么飞天差价那么大，后来才明白经销商消化系列酒可能也是有成本的。 ↗
引用 / 被回复 @关你屁事关我屁事：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
段永平：“周期”是炒股票的人的观点。你买的时候如果真的看懂了，真的打算拿10年或更长，你会明白茅台的“周期”的。 ↗
引用 / 被回复 @关你屁事关我屁事：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：大道，高尔夫新手求教：下杆时收腹总是使不上劲，感觉力量全断了。您平时是怎么练习核心发力和下杆节奏的？
段永平：我没练过你说的这个。你可以网上找所有职业高手或者名教练的视频学习一下？ ↗
引用 / 被回复 @关你屁事关我屁事：大道，高尔夫新手求教：下杆时收腹总是使不上劲，感觉力量全断了。您平时是怎么练习核心发力和下杆节奏的？@大道无形我有型
网友：谢谢！6450 par 72 slope 125
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：段总中午好，想请教个问题。我有点好奇，在国内的经济大环境下面，如果让段总当茅台的董事长，段总会打算怎么经营。（这个我想过，我感觉似乎我啥都不干，但是还是让利点给经销商会更好。品牌的维护也是一个蛮重要的东西）
段永平：现在人家已经干得很好了，而且我早就退休了。站着说两句不腰疼的话和干个CEO是完全不同的事情啊，工作量可能差1000-10000倍的。 ↗
引用 / 被回复 @护城河里的农夫：段总您好，又看了一遍您关于i茅台会释放巨大市场的观点，我有一点没搞明白。茅台京东自营旗舰店随时都可以买啊，而且也可以保真，唯一一点就是每瓶大概比i茅台贵12%左右。对比之下i茅台抢到酒的概率特别低。真正想要喝的人或者送礼的人真的会在乎这12%的差价吗？@大道无形我有型
网友：跟在游戏里买物品差不多。需要就买，不需要就卖。放不下了就扩背包扩仓库
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网友：段叔，可以问问您除了捐款做慈善，给自己花的最大一笔钱是干嘛了。最近投资赚了点钱，有点飘，感觉纯数字的增长没办法给自己太多兴奋感，想给自己添个大家伙，但是预计会花掉现有20%的现金，要不点我两句，让我断了念头。
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网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @楚雨荨1996：原帖已被作者删除
网友：段总您好，我今年30岁，手里现有60万闲钱做长期投资，计划持有周期十年。当前设想配置：70%茅台、30%腾讯、10%泡泡玛特，想请教您这个组合是否可行？盼您指点
引用 / 被回复 @丶mfx：段总您好，我今年30岁，手里现有60万闲钱做长期投资，计划持有周期十年。当前设想配置：70%茅台、30%腾讯、10%泡泡玛特，想请教您这个组合是否可行？盼您指点@大道无形我有型
网友：大道您觉得您是否有点滞后了投AI，现在投会不会泡沫（老巴说不要参与人声鼎沸），于AI您也是敢为天下后吗
引用 / 被回复 @飞行家77：大道您觉得您是否有点滞后了投AI，现在投会不会泡沫（老巴说不要参与人声鼎沸），于AI您也是敢为天下后吗@大道无形我有型 @大道无形我有型
网友：我是个稳定的业余爱好者哈不过最近有些进步，坚定不移保证开球上球道、难度大的洞坚决执行1切1推。今天见了7字头，12个par1只鸟3个加2（因为3推）
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）在传统能源领域的最核心投资主要是 西方石油（Occidental Petroleum, 股票代码：OXY）和雪佛龙（Chevron, 股票代码：CVX） 。 一、 西方石油（OXY）建仓与加仓历程 1. 初次接触与建仓（2019年 & 2022年） 2019年4月（优先股融资）： 巴...
段永平：我打算卖所有OXY的call，call走部分就直接换BRKb了。对我来说，石油公司搞懂的难度有点偏高。 ↗
引用 / 被回复 @T-bones：伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）在传统能源领域的最核心投资主要是 西方石油（Occidental Petroleum, 股票代码：OXY）和雪佛龙（Chevron, 股票代码：CVX） 。 一、 西方石油（OXY）建仓与加仓历程 1. 初次接触与建仓（2019年 & 2022年） 2019年4月（优先股融资）： 巴...
网友：请问大道：我是小白两年前刚听说标普纳指，因为不咋懂就一次性配置了30万标普和70万纳指一直没有动过！未来也是准备拿着不动！请问这种思维符合价值投资理念吗？还是说应该配置一点个股！请教大道
段永平：这个配置时间足够长的话大概率会比绝大多数人好的。 ↗
引用 / 被回复 @丰富的回报巨炮：@大道无形我有型 请问大道：我是小白两年前刚听说标普纳指，因为不咋懂就一次性配置了30万标普和70万纳指一直没有动过！未来也是准备拿着不动！请问这种思维符合价值投资理念吗？还是说应该配置一点个股！请教大道@大道无形我有型
网友：阿段，你好，请问一下，你计划长期持有泡泡玛特，那你是否会允许一小部份持股被借出做空以收取借券费呀？可以回答吗？
引用 / 被回复 @刀了油艾斯刀了：@大道无形我有型 阿段，你好，请问一下，你计划长期持有泡泡玛特，那你是否会允许一小部份持股被借出做空以收取借券费呀？可以回答吗？
网友：Gemini： 以 2006 年秋至 2026 年秋的整 20 年周期为区间，贵州茅台与标普 500（S&P 500）的年化复合回报率（CAGR）如下： | 标的 | 全收益复合年化（含分红再投资） | 纯价格复合年化（不含分红） | 20年累计总回报（全收益） | |---|---|---|---| | 贵州茅台 (600519) | 约 21% – 23% | 约 19% – 20% | 约 45 倍 – 65 倍 | | 标普 500 指数 | 约 11.2% – 11.4% | 约 9.2% – 9.4% | 约 7.5 倍 – 8.5 倍 | 核心数据拆解 * 贵州茅台 * 基准价格：2006 年秋季股价约为 42 元（前复权价格约 20–25 元）。 * 回报构成：过去 20 年间茅台累计实施多次送转股（股本扩充至 12.56 亿股），并派发了数百亿元现金股息。即使在经历估值中枢与批价周期的波动后，依靠深厚的品牌护城河、极高的净资产收益率（ROE）与长期的提价能力，其 20 年年化复合回报仍保持在 20% 以上。 * 标普 500 指数 * 点位变化：指数从 2006 年秋的约 1,320 点攀升至目前的约 7,680 点，纯点位涨幅接近 5 倍（CAGR 约 9.3%）。 * 股息再投资加成：加上 20 年间平均每年 1.5%–2% 的股息再投资，标普 500 全收益指数（S&P 500 Total Return）的复合年化达 11% 以上，显著超越了其 70 年长期名义均值（约 10%–11%）。
引用 / 被回复 @小江正在努力：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？@大道无形我有型 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：我两个都买。
段永平：新的表（ultra）和新的耳机（5）已经下单了。手机还没到时间。 ↗
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网友：茅台不可能跑过标普，买茅台也就图个5%的年华而已
引用 / 被回复 @小江正在努力：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？@大道无形我有型 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：段总您好，请问长期持有贵州茅台股票，需要考虑未来可能的极端气候频发，对高粱产量影响，从而导致茅台酒产量下滑，成本提高的利空因素吗？这种气候利空因素对茅台有多大影响？投资者应该重视吗？谢谢！
段永平：当然要考虑啊，同时还要考虑陨石撞地球，海平面上涨等等，这些因素之外还需要考虑人们很可能因为健康因素不再喝酒了……。话说回来， 如果茅台产量下降了真的是利空吗？ ↗
引用 / 被回复 @考拉背背：@大道无形我有型 段总您好，请问长期持有贵州茅台股票，需要考虑未来可能的极端气候频发，对高粱产量影响，从而导致茅台酒产量下滑，成本提高的利空因素吗？这种气候利空因素对茅台有多大影响？投资者应该重视吗？谢谢！
网友：段永平买特斯拉的内在逻辑是什么？ + Thought: 16.8s 先给结论：段永平买特斯拉，其实没有他惯常那种"看懂生意的内在逻辑"——他自己反复承认：特斯拉赚的钱是"瞎猫碰上死耗子"，他把这个操作定义为"风投"、"市梦率"、"完全靠蒙"。 与买网易、茅台、苹果有本质区别。 他与特斯拉的完整经过（三个阶段） 阶段一：早期买过、也赚过钱，但他自认"逻辑是错的" 被追问"有没有赚了钱、事后却发现事实或逻辑搞错了的交易？" 段永平："我的特斯拉就是典型哈。"（2018-09-20） "你的汽车行业的例子我其实也不懂，虽然在特斯拉上赚过不少钱，但最后也因为看不懂而全部放弃了。"（2019-03-13） 他2013年就是特斯拉最早一批车主，车牌都改成了"We Love Tesla"，但后来"因为不喜欢马斯克的品行 + 买了车后对服务不满意"，把股票卖了。他承认："当然这是个错误的决策，我可能应该留着，但是我觉得很难，确实很难。"（2025年访谈） 阶段二：长期排斥——三个原因 在2025年11月的《方略》访谈中，他讲了为什么一直不怎么碰特斯拉： 1. 看不懂："投资我觉得比较难……电动车这个生意不会太好，会很累，它差异化很小。" 2. 不喜欢马斯克这个人："你投资实际上是在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干。" 3. 但他同时认可技术："SpaceX、星链确实太牛了，非常厉害。马斯克是个牛人，肯定比我牛太多了，但这不意味着我一定要喜欢他。" 阶段三：2025年底态度反转、重新买入（划重点） 2025年11月，他看完马斯克演讲后说"突然明白电动车确实是省能源的（大多晚上充电，利用闲置发电能力）"，然后： "最近终于再多花了点时间看了很多马斯克的东西。面对他的那么多厉害的产品，我上个礼拜和这个礼拜已经开始投点在特斯拉上了……就当风投吧，我觉得10年后回头看，这个投资也许是对的。不做朋友但还是可以投资的嘛。" 此时他的方法：卖put（期权）为主，判断标准是"这个价钱卖给我、10年后回头看算不算便宜价钱？" 2026年2月更进一步自嘲： "对马斯克本人看法没大改变，不喜欢的东西依然不喜欢；*'投资'特斯拉基本看的是'市梦率'，完全靠蒙，大家好自为之吧！*" 所以，他的"内在逻辑"到底是什么？ 1. 承认不完全懂：特斯拉在他这里是"看着未来10年可能很厉害"的风投，对标他投拼多多的心态（押注人和技术），而不是买茅台式的"看懂现金流的生意"。 2. 差异化判断：他认为"大部分电动车生意会很艰苦"，但特斯拉做出来了差异化（"款式少、产品单一、量又大、成本低，很可能有钱赚"），这是他唯一觉得靠谱的商业理由。 3. 对人的矛盾：不喜欢马斯克，但尊重他"话说了真能做出来"（FSD、星链、火箭回收"10来年后真的做出来了"）。 4. 仓位方式：用小仓位 + 卖put，控制风险，"不想跟他做朋友，但可以做个风投"。 一句话：他买特斯拉从头到尾*不是"看懂的投资"，而是"失控的好奇心 + 风投式小赌"*。他自己都承认早期在特斯拉上赚过钱但逻辑是错的、后来是因为"看不懂"卖掉的，2025年再买也只是"看市梦率、靠蒙、当风投"。想从这里面找出类似"网易/茅台"那样严谨的内在逻辑，是找不到的——他在特斯拉上从来没有建立过这种逻辑。 ▣ Build · Big Pickle · 58.3s 说人话 + Thought: 306ms 好，大白话版： 段永平买特斯拉，说白了就是：没看懂，但赌一把。 他这个人买股票向来讲究"看得懂才敢重仓"（茅台、苹果就是），但特斯拉从头到尾是个例外： 1. 第一次买（2013年）：他是因为喜欢特斯拉的车才买的，还买了个车牌写着"我们爱特斯拉"。赚了不少钱，但他自己说"这笔钱赚得糊里糊涂，逻辑根本没搞对"。后来发现马斯克这个人他不喜欢、车服务也让他不爽，就全卖了。事后他承认：卖错了，应该留着的。 2. 中间十几年：一直"看不懂"。他说过"电动车生意很难做，差异化很小"，还说"投资就像交朋友，不想跟马斯克这种人做朋友，给我钱都不干"。但同时又承认马斯克是真牛，火箭、星链都做出来了。 3. 2025年又买回来：看了一堆马斯克的演讲，觉得电动车晚上充电、电不用白不用，加上特斯拉确实做出了差异化、成本还低，就又想买了。买归买，他自己还是那句话：*"就当风投吧，看看10年后对不对。"* 最逗的是他最新的原话：*"投资特斯拉基本看的是'市梦率'，完全靠蒙，大家好自为之吧！"* 一句话总结：他跟特斯拉的关系就是——从喜欢车到讨厌人再到佩服技术，兜兜转转。他买特斯拉从来不是"我看懂了"，而是"这个人好像真的行，赌一下"。所以是小仓位、卖卖期权、输了也不伤筋骨。他自己都说了，这就是蒙。 大道，关于您投资特斯拉的内在逻辑，AI总结的有偏差吗？
引用 / 被回复 @道法平常心：段永平买特斯拉的内在逻辑是什么？ + Thought: 16.8s 先给结论：段永平买特斯拉，其实没有他惯常那种"看懂生意的内在逻辑"——他自己反复承认：特斯拉赚的钱是"瞎猫碰上死耗子"，他把这个操作定义为"风投"、"市梦率"、"完全靠蒙"。 与买网易、茅台、苹果有本质区别。 他与特斯拉的完整经过（三个阶段） 阶段一：早期买过、也赚过钱，但他自认"逻辑是错的" 被追问"有没有赚了钱、事后却发现事实或逻辑搞错了的交易？" 段永平："我的特斯拉就是典型哈。"（2018-09-20） "你的汽车行业的例子我其实也不懂，虽然在特斯拉上赚过不少钱，但最后也因为看不懂而全部放弃了。"（2019-03-13） 他2013年就是特斯拉最早一批车主，车牌都改成了"We Love Tesla"，但后来"因为不喜欢马斯克的品行 + 买了车后对服务不满意"，把股票卖了。他承认："当然这是个错误的决策，我可能应该留着，但是我觉得很难，确实很难。"（2025年访谈） 阶段二：长期排斥——三个原因 在2025年11月的《方略》访谈中，他讲了为什么一直不怎么碰特斯拉： 1. 看不懂："投资我觉得比较难……电动车这个生意不会太好，会很累，它差异化很小。" 2. 不喜欢马斯克这个人："你投资实际上是在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干。" 3. 但他同时认可技术："SpaceX、星链确实太牛了，非常厉害。马斯克是个牛人，肯定比我牛太多了，但这不意味着我一定要喜欢他。" 阶段三：2025年底态度反转、重新买入（划重点） 2025年11月，他看完马斯克演讲后说"突然明白电动车确实是省能源的（大多晚上充电，利用闲置发电能力）"，然后： "最近终于再多花了点时间看了很多马斯克的东西。面对他的那么多厉害的产品，我上个礼拜和这个礼拜已经开始投点在特斯拉上了……就当风投吧，我觉得10年后回头看，这个投资也许是对的。不做朋友但还是可以投资的嘛。" 此时他的方法：卖put（期权）为主，判断标准是"这个价钱卖给我、10年后回头看算不算便宜价钱？" 2026年2月更进一步自嘲： "对马斯克本人看法没大改变，不喜欢的东西依然不喜欢；*'投资'特斯拉基本看的是'市梦率'，完全靠蒙，大家好自为之吧！*" 所以，他的"内在逻辑"到底是什么？ 1. 承认不完全懂：特斯拉在他这里是"看着未来10年可能很厉害"的风投，对标他投拼多多的心态（押注人和技术），而不是买茅台式的"看懂现金流的生意"。 2. 差异化判断：他认为"大部分电动车生意会很艰苦"，但特斯拉做出来了差异化（"款式少、产品单一、量又大、成本低，很可能有钱赚"），这是他唯一觉得靠谱的商业理由。 3. 对人的矛盾：不喜欢马斯克，但尊重他"话说了真能做出来"（FSD、星链、火箭回收"10来年后真的做出来了"）。 4. 仓位方式：用小仓位 + 卖put，控制风险，"不想跟他做朋友，但可以做个风投"。 一句话：他买特斯拉从头到尾*不是"看懂的投资"，而是"失控的好奇心 + 风投式小赌"*。他自己都承认早期在特斯拉上赚过钱但逻辑是错的、后来是因为"看不懂"卖掉的，2025年再买也只是"看市梦率、靠蒙、当风投"。想从这里面找出类似"网易/茅台"那样严谨的内在逻辑，是找不到的——他在特斯拉上从来没有建立过这种逻辑。 ▣ Build · Big Pickle · 58.3s 说人话 + Thought: 306ms 好，大白话版： 段永平买特斯拉，说白了就是：没看懂，但赌一把。 他这个人买股票向来讲究"看得懂才敢重仓"（茅台、苹果就是），但特斯拉从头到尾是个例外： 1. 第一次买（2013年）：他是因为喜欢特斯拉的车才买的，还买了个车牌写着"我们爱特斯拉"。赚了不少钱，但他自己说"这笔钱赚得糊里糊涂，逻辑根本没搞对"。后来发现马斯克这个人他不喜欢、车服务也让他不爽，就全卖了。事后他承认：卖错了，应该留着的。 2. 中间十几年：一直"看不懂"。他说过"电动车生意很难做，差异化很小"，还说"投资就像交朋友，不想跟马斯克这种人做朋友，给我钱都不干"。但同时又承认马斯克是真牛，火箭、星链都做出来了。 3. 2025年又买回来：看了一堆马斯克的演讲，觉得电动车晚上充电、电不用白不用，加上特斯拉确实做出了差异化、成本还低，就又想买了。买归买，他自己还是那句话：*"就当风投吧，看看10年后对不对。"* 最逗的是他最新的原话：*"投资特斯拉基本看的是'市梦率'，完全靠蒙，大家好自为之吧！"* 一句话总结：他跟特斯拉的关系就是——从喜欢车到讨厌人再到佩服技术，兜兜转转。他买特斯拉从来不是"我看懂了"，而是"这个人好像真的行，赌一下"。所以是小仓位、卖卖期权、输了也不伤筋骨。他自己都说了，这就是蒙。 @大道无形我有型 大道，关于您投资特斯拉的内在逻辑，AI总结的有偏差吗？
网友：段总，我最喜欢的偶像周杰伦代言 vivo 了，想问下是您促成的吗😊
引用 / 被回复 @整洁的增长小灯塔：@大道无形我有型 段总，我最喜欢的偶像周杰伦代言 vivo 了，想问下是您促成的吗😊
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：看视频好像看到大道了 查看图片
引用 / 被回复 @首都资本：$苹果(AAPL)$ 今天苹果新品发布会，有网友碰见段总了，段总的生活真是丰富多彩，真有意思。$泡泡玛特(09992)$
网友：饥饿营销
引用 / 被回复 @护城河里的农夫：段总您好，又看了一遍您关于i茅台会释放巨大市场的观点，我有一点没搞明白。茅台京东自营旗舰店随时都可以买啊，而且也可以保真，唯一一点就是每瓶大概比i茅台贵12%左右。对比之下i茅台抢到酒的概率特别低。真正想要喝的人或者送礼的人真的会在乎这12%的差价吗？@大道无形我有型
网友：大道怎么看待近日电力板块的火热？能理解的了最近的上涨吗
段永平：都是跟着ai来的吧？我没太关心。买点Brk就是很好的能源股了哈 ↗
引用 / 被回复 @有道的大树：@大道无形我有型 大道怎么看待近日电力板块的火热？能理解的了最近的上涨吗
网友：大道是怎么判断这个人好坏的？是看面相加上在苹果发布会吗？
段永平：就是在苹果发布会现场有个人走过来要合个影，我需要先确定这是好人还是坏人吗？ ↗
引用 / 被回复 @首都资本：$苹果(AAPL)$ 今天苹果新品发布会，有网友碰见段总了，段总的生活真是丰富多彩，真有意思。$泡泡玛特(09992)$
网友：有个关于茅台的小问题，希望能借助大道的声音扩散一下，问题很简单，就是我身在海外，无法正常登录i茅台（但愿只是我个人的问题，这样的话这个问题就不存在了）。i茅台的首页可以登录，但是要进购买页，或查看某款酒的详细信息，就直接白屏或是显示系统繁忙了。我理解很多手机应用或网站，出于某些需要会屏蔽来自海外的登录，但i茅台作为一个直接面向消费者的购物网站，为啥要屏蔽海外用户呢。记得大道也说过，茅台的国际化其实就是喝茅台酒的人的国际化，希望茅台完全可以自信大方一点，把i茅台向全球所有用户敞开怀抱。 #贵州茅台#
段永平：i茅台是设计给国内用户的，海外用户用不了很正常。感觉不到i茅台要面对海外的必要性，成本会很高，不合算的。 ↗
引用 / 被回复 @影子水上飘：有个关于茅台的小问题，希望能借助大道的声音扩散一下，问题很简单，就是我身在海外，无法正常登录i茅台（但愿只是我个人的问题，这样的话这个问题就不存在了）。i茅台的首页可以登录，但是要进购买页，或查看某款酒的详细信息，就直接白屏或是显示系统繁忙了。我理解很多手机应用或网站，出于某些需要会屏蔽来自海外的登录，但i茅台作为一个直接面向消费者的购物网站，为啥要屏蔽海外用户呢。记得大道也说过，茅台的国际化其实就是喝茅台酒的人的国际化，希望茅台完全可以自信大方一点，把i茅台向全球所有用户敞开怀抱。@大道无形我有型 #贵州茅台#
网友：段总您好，又看了一遍您关于i茅台会释放巨大市场的观点，我有一点没搞明白。茅台京东自营旗舰店随时都可以买啊，而且也可以保真，唯一一点就是每瓶大概比i茅台贵12%左右。对比之下i茅台抢到酒的概率特别低。真正想要喝的人或者送礼的人真的会在乎这12%的差价吗？
段永平：有谁是不在乎的吗？另外，在i茅台上抢到了或许会让人们有点成就感或者有点多巴胺（我猜）？ ↗
引用 / 被回复 @护城河里的农夫：段总您好，又看了一遍您关于i茅台会释放巨大市场的观点，我有一点没搞明白。茅台京东自营旗舰店随时都可以买啊，而且也可以保真，唯一一点就是每瓶大概比i茅台贵12%左右。对比之下i茅台抢到酒的概率特别低。真正想要喝的人或者送礼的人真的会在乎这12%的差价吗？@大道无形我有型
网友：$苹果(AAPL)$ 今天苹果新品发布会，有网友碰见段总了，段总的生活真是丰富多彩，真有意思。$泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @首都资本：$苹果(AAPL)$ 今天苹果新品发布会，有网友碰见段总了，段总的生活真是丰富多彩，真有意思。$泡泡玛特(09992)$
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @不负韶华-只争朝夕：原帖已被作者删除
网友：问了AI，苹果也只有第五大道这一家店是24小时营业，非常特殊
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：大道老师您好，我非常崇拜查理·芒格，我想问真正的认知系统是不是解决问题的能力，有解决广泛问题的和解决狭义问题的。而并不是单一的观点和方法。例如解决如何积累生产资料的问题，个人觉得您选中的那些股票就很不错。
段永平：我们每个人都想找到一个一劳永逸的办法，就是躺平以及不知所云。 ↗
引用 / 被回复 @清爽的金融暴风：大道老师您好，我非常崇拜查理·芒格，我想问真正的认知系统是不是解决问题的能力，有解决广泛问题的和解决狭义问题的。而并不是单一的观点和方法。例如解决如何积累生产资料的问题，个人觉得您选中的那些股票就很不错。@大道无形我有型
网友：大道老师您好，携程与泡泡玛特都是2000亿港币市值左右，去年经营利润差不多都是180亿港币左右，今年两家公司都遇到了一些经营上的调整。两家企业都属于悦己消费类公司。请问大道有关注过携程这类公司吗，在大道眼中，旅游消费类平台的领先企业其商业模式与发展前景值得长期关注与思考吗？若能得到大道的解惑不胜感激。
段永平：我喜欢打golf，你非说板球也很好。你可能是对的，但我不懂板球啊。 ↗
引用 / 被回复 @胡早前：@大道无形我有型 大道老师您好，携程与泡泡玛特都是2000亿港币市值左右，去年经营利润差不多都是180亿港币左右，今年两家公司都遇到了一些经营上的调整。两家企业都属于悦己消费类公司。请问大道有关注过携程这类公司吗，在大道眼中，旅游消费类平台的领先企业其商业模式与发展前景值得长期关注与思考吗？若能得到大道的解惑不胜感激。
网友：大道老师，我现在有600w都存在银行，自从关注了您以后，我也想投资茅台！你觉得拿出总资产的多少做投资是合适的？谢谢
引用 / 被回复 @喜欢书画印：想问问大道老师，我有一套云南的房子，父母当时买的，我想卖掉它，觉得泡泡玛特或者茅台都比这套房子合适，就是现在茅台的股息都能跑过它。@大道无形我有型
网友：没有资本家的命，得了资本家的病真是剥削大王，不考虑员工的么
段永平：你是觉得苹果店开24小时是靠同一批员工每天工作24小时吗？ 第二天呢？ ↗
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：其实恰恰相反，苹果直营店在内地，绝大多数都是只付固定租金，不给任何扣点提成的两者取高，因为苹果的直营店业绩都很高。然后还有财务测算上他们预判也没啥风险，每月支出固定。
段永平：那说明固定租金足够便宜，加上苹果已经对自己商业模式有很强的信心了。 ↗
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢
段永平：我看了一下，这个店是新开的？再等一个月看看会不会有变化？ ↗
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：我猜大概就是说你有两只鸟，你自己留一只就够了，另外那只剩下的就留在林子里吧。
引用 / 被回复 @库洛洛uuu：关注大道有一段时间了，确实受益匪浅。最近看了一些大道之前采访的视频，发现大道有时会使用反例论证，想了解大道是从小自然孕育出来的，还是上大学后工科思维长期训练的结果。望求大道指点🙏@大道无形我有型
网友：这和中国租房模式不一样
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：24小时营业，房东为什么高兴。（虽然有一定的关联租金）房东24小时还是2小时都没关系啊
段永平：一般来说房租都是跟营业额挂钩的（多数就是基本房租➕营业额提成，所以生意好的产品容易拿到位置好的店）。苹果地位比较强，好像不付基础房租（具体我不知道），只付一定百分比的营业额给房东。 ↗
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：$贵州茅台(SH600519)$ 大道说赚钱越多的公司商业模式越好，那喜诗糖果算商业模式好的公司吗？喜诗糖果好像没有一些光伏企业赚得多？还是说赚得多只是商业模式好的条件之一？差异化和护城河也是？$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
段永平：光伏产品的差异化很小，除非长期供不应求，不然时间长了日子就会不好过的。 ↗
引用 / 被回复 @厚朴的FIRE生活：$贵州茅台(SH600519)$ 大道说赚钱越多的公司商业模式越好，那喜诗糖果算商业模式好的公司吗？喜诗糖果好像没有一些光伏企业赚得多？还是说赚得多只是商业模式好的条件之一？差异化和护城河也是？@大道无形我有型$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：$贵州茅台(SH600519)$ 大道说赚钱越多的公司商业模式越好，那喜诗糖果算商业模式好的公司吗？喜诗糖果好像没有一些光伏企业赚得多？还是说赚得多只是商业模式好的条件之一？差异化和护城河也是？$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
引用 / 被回复 @厚朴的FIRE生活：$贵州茅台(SH600519)$ 大道说赚钱越多的公司商业模式越好，那喜诗糖果算商业模式好的公司吗？喜诗糖果好像没有一些光伏企业赚得多？还是说赚得多只是商业模式好的条件之一？差异化和护城河也是？@大道无形我有型$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢
段永平：纽约第五大道的苹果店是24小时营业的，生意非常好，房东高兴得不行。 ↗
引用 / 被回复 @万亿泡泡玛特：看到有球友反馈说长沙国金$泡泡玛特(09992)$ 晚上22：00就打烊了，事实上长沙这座不夜城22：00很多人才刚开始出门，凌晨才是夜生活的高峰期。有一次非暑假时间在解放西堵到怀疑人生如果国金商场沿街店铺营业时间不限，公司是否可以延长一下延长时间，夜间冲动消费的购买欲也会更强的您觉得呢@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @楚雨荨1996：原帖已被作者删除
网友：大道说了如了如果网易一直拿着不卖到现在，比后来买苹果收益还好？
段永平：是当时说的时候。到目前为止，换苹果其实收益更高了。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：哈，有啥不容易的？股价掉了么？你就当买了个房子一直在收租，根本就不知道能卖多少钱就好
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：我们结婚啦
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：没错，库里南早该推沟里了！
段永平：我今天在Arizona打球开的是租来的卡迪拉克，让我有点想念我的库里南。话说回来，卡迪拉克的SUV也还不错的。 ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说现在能接受马斯克的逻辑了。人的视觉能够完成驾驶，我能理解这说明纯视觉在理论上可行。但机器也可以使用人没有的传感器，纯视觉可行似乎不等于纯视觉就是更好的方案。 您现在接受的是纯视觉最终能够做到，还是也认为它会优于多传感器融合？我想知道您这次改变判断的理由在哪里@大道无形我有型
网友：谢谢您，所以我很珍惜您在的时间就好像我知道我身边有重要的人始终要离开，可是当他说的时候，我还是会绷不住
引用 / 被回复 @LIANGDI：@大道无形我有型 大道您好！我有个问题困扰我很久了，我觉得一个优秀公司的创始人对公司影响是很大的，比如阿里巴巴的马云，泡泡玛特的王宁，如果这些创始人因为各种原因离开了公司，或者不再决策公司任何事务。您会怎么判断这个公司后续的发展是好还是不好？
网友：大道，您刚说现在能接受马斯克的逻辑了。人的视觉能够完成驾驶，我能理解这说明纯视觉在理论上可行。但机器也可以使用人没有的传感器，纯视觉可行似乎不等于纯视觉就是更好的方案。 您现在接受的是纯视觉最终能够做到，还是也认为它会优于多传感器融合？我想知道您这次改变判断的理由在哪里
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说现在能接受马斯克的逻辑了。人的视觉能够完成驾驶，我能理解这说明纯视觉在理论上可行。但机器也可以使用人没有的传感器，纯视觉可行似乎不等于纯视觉就是更好的方案。 您现在接受的是纯视觉最终能够做到，还是也认为它会优于多传感器融合？我想知道您这次改变判断的理由在哪里@大道无形我有型
网友：大道，您刚说现在能接受马斯克的逻辑了。人的视觉能够完成驾驶，我能理解这说明纯视觉在理论上可行。但机器也可以使用人没有的传感器，纯视觉可行似乎不等于纯视觉就是更好的方案。 您现在接受的是纯视觉最终能够做到，还是也认为它会优于多传感器融合？我想知道您这次改变判断的理由在哪里
段永平：如果你不接受马斯克的东西，你来问我有几个意思？显得你比马斯克厉害？你的观点Google已经说了几万遍了啊。 ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说现在能接受马斯克的逻辑了。人的视觉能够完成驾驶，我能理解这说明纯视觉在理论上可行。但机器也可以使用人没有的传感器，纯视觉可行似乎不等于纯视觉就是更好的方案。 您现在接受的是纯视觉最终能够做到，还是也认为它会优于多传感器融合？我想知道您这次改变判断的理由在哪里@大道无形我有型
网友：vivo+阿里赢麻了，又一个大逆转！
引用 / 被回复 @Sanweny2024：vivo+阿里赢麻了，又一个大逆转！ @大道无形我有型
网友：今天打球的海宁尖山球场，距离金庸先生出生的袁花镇故居只有15分钟车程。特意绕路去看了一下 高尔夫真的好难，上次打到91杆觉得自己要突飞猛进了，后面又打了十几场，还是总被各种失误缠身。感觉破9仍然遥遥无期 查看图片
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：vivo+阿里赢麻了，又一个大逆转！
引用 / 被回复 @Sanweny2024：vivo+阿里赢麻了，又一个大逆转！ @大道无形我有型
网友：没事，金庸也不会的。
段永平：你➕2上果岭的洞太多，一推不够多。如果你能➕1上果岭，提高一切一推的次数，很快就能破9的。你把每个洞都当成加一的洞试试？比如长3杆洞当四杆洞打，这样出现➕2的概率就会大幅度降低的。 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：说明:来源于网络，准确性待验证 北京时间：2026‑09‑04 凌晨，美国得州奥斯汀超级工厂，闭门受邀专场 【开场，马斯克主题演讲】 马斯克： 欢迎大家。七年前，我们第一次对外阐述全自动驾驶、Robotaxi 的构想。在当时，绝大多数人认为这只是科幻。 今天，我们不再使用改装版...
段永平：人的视觉能解决的问题，理论上ai最后都能解决，而且会解决的更好。这是个时间问题。 我现在能接受马斯克的逻辑了。 ↗
引用 / 被回复 @10年刚入门：说明:来源于网络，准确性待验证 北京时间：2026‑09‑04 凌晨，美国得州奥斯汀超级工厂，闭门受邀专场 【开场，马斯克主题演讲】 马斯克： 欢迎大家。七年前，我们第一次对外阐述全自动驾驶、Robotaxi 的构想。在当时，绝大多数人认为这只是科幻。 今天，我们不再使用改装版...
网友：这有两个不打架的孩子！@南昌红谷滩万达广场。 查看图片
段永平：回复@北极星NorthStar: //@北极星NorthStar:回复@大道无形我有型:这有两个不打架的孩子！@南昌红谷滩万达广场。 查看图片 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：《天道》这部剧确实成为商业巅峰剧，我也看了很多遍包括原著。想从中找到更多能够为己所用的知识点，很可惜资质有限，没有悟道。不过主人翁的扮演者王志文的演技无可挑剔。
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：金庸武侠假的，复仇者联盟……假的，看不下去？
段永平：知道是假的就没问题，就像魔术。但如果把魔术当特异功能看就有问题了。 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：我同事救上来的
段永平：回复@麦麦麦麦麦田: //@麦麦麦麦麦田:回复@随大道悟道:我同事救上来的 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：小天才唯一一款无摄像头的电话手表Q1R停售了晴天霹雳十多年极简款小天才电话手表忠诚用户心声：清晰语音通话、长续航、无摄像头、有定位的极简功能电话手表是刚需，是面对如今复杂网络环境的最强需求，个人感觉也是儿童电话手机设计的初衷。摄像头4宗“罪”：首先站在长续航对立面；其次吸引孩子长时间注视小屏幕伤眼；再次使用场景受限，在宿舍使用的话可能侵犯隐私；第四最便宜带摄像头的电话手表价格较极简款近乎翻倍，部分家长被迫为负功能买单。 请教阿段：极简功能Q1R是销售极差或利润极差或者其他的原因被砍了吗？会考虑恢复销售吗？
段永平：我猜会停售的唯一理由就是用户不买了吧？绝大多数情况下，没人（不够多）买的产品大概率都会停产的。 ↗
引用 / 被回复 @葫芦里的年报：@大道无形我有型 小天才唯一一款无摄像头的电话手表Q1R停售了晴天霹雳十多年极简款小天才电话手表忠诚用户心声：清晰语音通话、长续航、无摄像头、有定位的极简功能电话手表是刚需，是面对如今复杂网络环境的最强需求，个人感觉也是儿童电话手机设计的初衷。摄像头4宗“罪”：首先站在长续航对立面；其次吸引孩子长时间注视小屏幕伤眼；再次使用场景受限，在宿舍使用的话可能侵犯隐私；第四最便宜带摄像头的电话手表价格较极简款近乎翻倍，部分家长被迫为负功能买单。 请教阿段：极简功能Q1R是销售极差或利润极差或者其他的原因被砍了吗？会考虑恢复销售吗？
网友：假的一分钟都看不下去
段永平：哈，我看到球友的描述后，我也看了不到一分钟。感觉大众对商业和股市的理解有很大的那个啥哈。 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：阿段，偶然看到的三个品牌同框。 查看图片
段永平：这是在哪里？孩子们都长大了。虽然有时候会打个架啥的，但聚在一起的时候也是很美好的。 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：就是把金庸武侠倒背如流，也不能练会各种神功，一个道理
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：前几天刷到南京11岁女孩落水的短视频，同样用电话手表一键报警，看评论说是小天才电话手表，立刻搜索一键报警功能（我们原来不知道怎么使用），告知儿子使用方法。 查看图片
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：[已修改]不是拿着茅台就是价值投资，拿着高杠杆企业就不是价值投资。重点是自己能不能搞清楚企业未来现金流。 仔细想来，任何公司都是可能存在很多变化的，有些是基本面的，有些是市场的。不懂你很难拿得住，也很折磨。
引用 / 被回复 @小江正在努力：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？@大道无形我有型 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：印象中大道说过，他没看过这部剧…？ （小遗憾，还蛮想听听，大道对这部剧的见解呢…）
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：你可能会喜欢Dimoo.
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：这个部门现在是OPPO。
段永平：回复@大道无形我有型: //@大道无形我有型:回复@大A的忠实舔狗:这个部门现在是OPPO。 ↗
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$
引用 / 被回复 @大A的忠实舔狗：重温老剧，偶见步步高，年代感瞬间出来了$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：刚好昨晚看到的，也分享给你看看什么是懂或不懂吧，能清楚回答段哥提示的几个问题后，没犯嘀咕，那就知道懂不懂了。（不要花时间纠结做得不好的自己，那不会决定明天的你该怎么做） 网友：最近在高速公路服务区买了一袋包装比较老派的威化饼干，挺好吃，说是1956年的老品牌。一查公司发现是港股上市企业(60%股份在控股家族手里，日均交易额几万元)，再看报表，有点不淡定了。公司账上现金4.8亿人民币，年收入15亿，净利润1.4亿，虽然没什么增长，也一直比较稳定。市值是4.7亿人民币。 请教，这合理吗？如果我买点股票等着这个公司退市，算不算投机? 段永平： 先假设你看到的数据都是真的(小公司，尤其是家族公司，这点其实非常不容易确认)。你先问你自己几个问题吧： 你喜欢他们的商业模式吗？ 你喜欢他们的企业文化吗？ 如果你有钱，愿意把这家公司按这个市值买下来并继续交给他们经营吗？(不要想着去改变任何东西，那是不一样的事情。) 60多年的品牌终于走到了今天，你觉得他们再过60年会怎么样？ 只要你能理性思考，耐心自然就有了，或者说，没耐心是理性不够的表现 。
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：说明:来源于网络，准确性待验证 北京时间：2026‑09‑04 凌晨，美国得州奥斯汀超级工厂，闭门受邀专场 【开场，马斯克主题演讲】 马斯克： 欢迎大家。七年前，我们第一次对外阐述全自动驾驶、Robotaxi 的构想。在当时，绝大多数人认为这只是科幻。 今天，我们不再使用改装版...
引用 / 被回复 @10年刚入门：说明:来源于网络，准确性待验证 北京时间：2026‑09‑04 凌晨，美国得州奥斯汀超级工厂，闭门受邀专场 【开场，马斯克主题演讲】 马斯克： 欢迎大家。七年前，我们第一次对外阐述全自动驾驶、Robotaxi 的构想。在当时，绝大多数人认为这只是科幻。 今天，我们不再使用改装版...
网友：你可能会喜欢Dimoo.
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：虽然我看不懂，但我在努力理解帅阿段对泡泡玛特的逻辑。 嘴巴大，牙齿多，脸丑，不懂泡泡玛特的美感，get不到。
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：[已修改]本段内容来自AI整理： 巴菲特英文原版 You really don't need leverage in this world. If you’re smart, you’re going to make a lot of money without borrowing. If you’re dumb, you shouldn’t be using it. 流传最广中文译本 在这个世界，你真的不需要杠杆。如果你足够聪明，不用借钱也能赚很多钱；如果你很愚笨，那你就更不该使用杠杆。 网上流传短句：“会炒股不需要用杠杆，不会更不需要杠杆”，是国内对这段话的通俗转述版本，不是直译原文。
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：【巴菲特谈杠杆的瘾】 巴菲特（2010）：毫无疑问，有些人通过借钱变得非常富有。然而，这也是一条致贫之路。当杠杆奏效时，它会放大你的收益。你老婆会觉得你很聪明，你的邻居会觉得你很厉害。但是，杠杆是会上瘾的。一旦尝到了它带来的甜头，很少有人愿意回归更保守的做法。正如我们在小学三年级都学到过的——有些人在2008年又重新学到了这一点——任何一连串的正数，无论这些数字多么惊人，只要乘以一个零，就会烟消云散。历史告诉我们，杠杆往往会导致归零，即便使用者是绝顶聪明的人。 Buffett（2010）：Unquestionably, some people have become very rich through the use of borrowed money. However, that’s also been a way to get very poor. When leverage works, it magnifies your gains. Your spouse thinks you’re clever, and your neighbors get envious. But leverage is addictive. Once having profited from its wonders, very few people retreat to more conservative practices. And as we all learned in third grade–and some relearned in 2008–any series of positive numbers, however impressive the numbers may be, evaporates when multiplied by a single zero. History tells us that leverage all too often produces zeroes, even when it is employed by very smart people.
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：阿甘：stupid is as stupid does. The phrase “stupid is as stupid does” means that the actions of someone often are an indicator of their intelligence or lack thereof. It says that even if a highly intelligent person does something stupid they are still stupid.
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：大道老师您好，我是您多年的粉丝，在您这里学习到很多关于“消费者导向”的理念，非常受用，我是一个刚踏入30岁的人了，想沉下心来学习，想问问您如何发现生活中的真需求，非常感谢🙏
引用 / 被回复 @哥哥x：@大道无形我有型 大道老师您好，我是您多年的粉丝，在您这里学习到很多关于“消费者导向”的理念，非常受用，我是一个刚踏入30岁的人了，想沉下心来学习，想问问您如何发现生活中的真需求，非常感谢🙏
网友：$泡泡玛特(09992)$ 我也来这家店啦！一共三层，各个国家的消费者都有，难波心斋桥人挤人，这个店的位置真是极佳今天门口除了安保人员，还有一个店员举着Labubu迎接客人 查看图片
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 大阪旗舰店
网友：投资领域存在“总观效应”吗？
引用 / 被回复 @道法平常心：@大道无形我有型 投资领域存在“总观效应”吗？
网友：我来帮忙翻译，粤语，冇眼睇，的意思
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：我来帮忙翻译，粤语，冇眼睇，的意思
段永平：回复@eluzhong: //@eluzhong:回复@大道无形我有型:我来帮忙翻译，粤语，冇眼睇，的意思 ↗
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：大道怎么看孙哥
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：看了大道这本书，我一下又买了他说的六本。
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：感觉老段讲得有道理，泡泡玛特和茅台，我都买了。全仓。
段永平：回复@勇闯大A和小美: //@勇闯大A和小美:回复@大道无形我有型:感觉老段讲得有道理，泡泡玛特和茅台，我都买了。全仓。 ↗
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：想知道后面是怎么想的
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：[已修改]不是拿着茅台就是价值投资，拿着高杠杆企业就不是价值投资。重点是自己能不能搞清楚企业未来现金流。 仔细想来，任何公司都是可能存在很多变化的，有些是基本面的，有些是市场的。不懂你很难拿得住，也很折磨。
引用 / 被回复 @小江正在努力：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？@大道无形我有型 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：坐飞机的人也控制不了，而且在天上
段永平：所以cybercab需要时间建立信任，消除恐惧感。我猜cybercab可能会需要比想象长一点的时间去推广。不过，10年后，大概率满大街跑的都是这类车了，就像科幻片里看到的那样。 ↗
引用 / 被回复 @只挥好打的球：@大道无形我有型 大道，未来Robotaxi有没有可能会替代掉所有私家车，彻底改变人们对汽车的认知。大幅节省空间和能源（相对于人手一台的私家车，Robotaxi或者说robotcar能够更好的使用空间并通过最佳路径以及所需动力的计算来节省能源）
网友：看了大道之前的帖子，里面说到用了苹果的iphone和ipad体验非常好，很容易上手，然后还会给自己的妈妈也会买Ipad。想起了女儿用小米平板玩游戏，玩个游戏不断弹框，一不小心点了就安装了app,不但影响游戏体验，弄的玩游戏就想起弹窗都有不愿意玩游戏了。我没用过苹果的任何东西，特地AI搜索了一下，苹果的产品会不会这样，后期预备先去门店使用和咨询一下。顺手我也搜了一下OPPO和VIVO是否也有类似的问题，AI说也存在，这个需要去门店使用一下。 另外一个就是泡泡马特，之前特地去店里看了，产品很精美，人也很多。我自己也让小孩子挑了一个。小孩子很喜欢，但是也只是喜欢那么一小会儿。放在家里一段时间也没特地留意过，就一直放在那个地方，不排除后面的结局可能就是扔掉。后续如果又去店里，小孩子肯定又会喜欢店里的其他东西，说不定也会买，但想想结局也可能一样。我想着好的东西，都不舍得扔掉，要爱惜，但实际情况又不一样。像请教一下大道，这个问题
引用 / 被回复 @掌德帥：看了大道之前的帖子，里面说到用了苹果的iphone和ipad体验非常好，很容易上手，然后还会给自己的妈妈也会买Ipad。想起了女儿用小米平板玩游戏，玩个游戏不断弹框，一不小心点了就安装了app,不但影响游戏体验，弄的玩游戏就想起弹窗都有不愿意玩游戏了。我没用过苹果的任何东西，特地AI搜索了一下，苹果的产品会不会这样，后期预备先去门店使用和咨询一下。顺手我也搜了一下OPPO和VIVO是否也有类似的问题，AI说也存在，这个需要去门店使用一下。 另外一个就是泡泡马特，之前特地去店里看了，产品很精美，人也很多。我自己也让小孩子挑了一个。小孩子很喜欢，但是也只是喜欢那么一小会儿。放在家里一段时间也没特地留意过，就一直放在那个地方，不排除后面的结局可能就是扔掉。后续如果又去店里，小孩子肯定又会喜欢店里的其他东西，说不定也会买，但想想结局也可能一样。我想着好的东西，都不舍得扔掉，要爱惜，但实际情况又不一样。像请教一下大道，这个问题 @大道无形我有型
网友：Robotaxi替代的应该是有人出租车？有人出租车也没替代私家车。两种需求，平行的。
段永平：Cybercab和Robotaxi还不完全一样。我现在还不能想象人们会如何克服完全没有控制的那种心里恐惧的。 ↗
引用 / 被回复 @只挥好打的球：@大道无形我有型 大道，未来Robotaxi有没有可能会替代掉所有私家车，彻底改变人们对汽车的认知。大幅节省空间和能源（相对于人手一台的私家车，Robotaxi或者说robotcar能够更好的使用空间并通过最佳路径以及所需动力的计算来节省能源）
网友：段总，之前有个网友问过您说十年后茅台利润赚到1800亿概率多大？您说赚不到的概率很低，可谓是很笃定的态度。现在您同样回答了十年能否赚到2000亿这一差不多的问题，但您现在观点是“不好说”，这是否意味着，相较于两年前您那次回答的时候，当下您对茅台的成长性、确定性已经有所下修？另外您说茅台现在13-15年可以赚回自己市值，还是在考虑其账上现金的情况下，那您觉得未来十几年茅台平均年利润也就是一千亿左右，似乎增长停滞或者说增长很缓慢了？谢谢🙏$贵州茅台(SH600519)$ $泡泡玛特(09992)$泡泡玛特(09992)$ $贵州茅台(SH600519)$
引用 / 被回复 @稳当的金条小红宝石：段总，之前有个网友问过您说十年后茅台利润赚到1800亿概率多大？您说赚不到的概率很低，可谓是很笃定的态度。现在您同样回答了十年能否赚到2000亿这一差不多的问题，但您现在观点是“不好说”，这是否意味着，相较于两年前您那次回答的时候，当下您对茅台的成长性、确定性已经有所下修？另外您说茅台现在13-15年可以赚回自己市值，还是在考虑其账上现金的情况下，那您觉得未来十几年茅台平均年利润也就是一千亿左右，似乎增长停滞或者说增长很缓慢了？谢谢🙏$贵州茅台(SH600519)$ $泡泡玛特(09992)$泡泡玛特(09992)$ $贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型
网友：我计划尽快去试试到底是什么感觉。 改主意了，因为目前是在开放测试，我上Gemini查一下大家的评测应该比自己试要更靠谱一些。
引用 / 被回复 @只挥好打的球：@大道无形我有型 大道，未来Robotaxi有没有可能会替代掉所有私家车，彻底改变人们对汽车的认知。大幅节省空间和能源（相对于人手一台的私家车，Robotaxi或者说robotcar能够更好的使用空间并通过最佳路径以及所需动力的计算来节省能源）
网友：这句应该不是幽默，差别是信任度。茅台的100%真，别人带的0-100%
引用 / 被回复 @RyanChenZzz：你好段总，本人是应届毕业生，今天在海外面试的时候，我的未来supervisor问我日常习惯的时候问我平常喜欢喝啥？我平常不喝酒，但是他跟我说中国有个酒很出名，有点烈，刚开始我还没听明白，后面给我看照片才知道是茅台，他当时去中国的时候买了2瓶 印象很深刻。请问加州的茅台和国内的有什么区别吗？如果差别很大，我打算带瓶过去。谢谢段总@大道无形我有型
网友：[该内容现已无法查看]
引用 / 被回复 @小江正在努力：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？@大道无形我有型 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？ 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
引用 / 被回复 @小江正在努力：段总，我今年31岁，女生，目标是存够100万纳指100万腾讯100万泡泡玛特，目前也已经在朝着这个目标努力，等我退休的时候这个组合够了吗？@大道无形我有型 求指教$泡泡玛特(09992)$ $腾讯控股(00700)$
网友：2万到20亿，用了20年。但20到1亿只用了几个月
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：你好段总，本人是应届毕业生，今天在海外面试的时候，我的未来supervisor问我日常习惯的时候问我平常喜欢喝啥？我平常不喝酒，但是他跟我说中国有个酒很出名，有点烈，刚开始我还没听明白，后面给我看照片才知道是茅台，他当时去中国的时候买了2瓶 印象很深刻。请问加州的茅台和国内的有什么区别吗？如果差别很大，我打算带瓶过去。谢谢段总
段永平：差别确实很大的，一个是茅台运过来的，一个是你运过来的。 ↗
引用 / 被回复 @RyanChenZzz：你好段总，本人是应届毕业生，今天在海外面试的时候，我的未来supervisor问我日常习惯的时候问我平常喜欢喝啥？我平常不喝酒，但是他跟我说中国有个酒很出名，有点烈，刚开始我还没听明白，后面给我看照片才知道是茅台，他当时去中国的时候买了2瓶 印象很深刻。请问加州的茅台和国内的有什么区别吗？如果差别很大，我打算带瓶过去。谢谢段总@大道无形我有型
网友：大道，未来Robotaxi有没有可能会替代掉所有私家车，彻底改变人们对汽车的认知。大幅节省空间和能源（相对于人手一台的私家车，Robotaxi或者说robotcar能够更好的使用空间并通过最佳路径以及所需动力的计算来节省能源）
段永平：我计划尽快去试试到底是什么感觉。 改主意了，因为目前是在开放测试，我上Gemini查一下大家的评测应该比自己试要更靠谱一些。 ↗
引用 / 被回复 @只挥好打的球：@大道无形我有型 大道，未来Robotaxi有没有可能会替代掉所有私家车，彻底改变人们对汽车的认知。大幅节省空间和能源（相对于人手一台的私家车，Robotaxi或者说robotcar能够更好的使用空间并通过最佳路径以及所需动力的计算来节省能源）
网友：差了100多年。
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：差了100多年。
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：你说的君子兰是郁金香吧
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
引用 / 被回复 @波斯大王：1. 君子兰（1983‑1985）：被称作绿色金条，极品单盆十几万，对标当时一套住房；公款囤花、全民跟风，官方点名后泡沫破裂，回归普通花卉。 2. 生肖邮票（80年代萌芽，90年代大爆发）：8分猴票，90年代邮市全民狂欢，大人小孩囤邮票当作家庭资产；新邮海量发行，97年邮市崩盘，绝大多数普通邮票...
网友：这位老兄现在彻底不碰margin了，还是用小资金还在玩？
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：【谢谢大家分享，我找到本质了：“我以为会快乐的”是全部状态的逻辑】大家来这里，或多或少都是奔着钱来，但这应该只是游戏体验的部分。如果：1、有钱不快乐；2、没钱更不快乐；3、有钱快乐；4、没钱但快乐。（应该没其他可能了吧？)三和四可以理解，一和二蛮难理解的。这是不是段哥以前说很难理解一些人图什么的原因。@大道无形我有型
网友：步步高座机现在每年还有一些量呢，肯定有上百万台的。
段永平：回复@大道无形我有型: //@大道无形我有型:回复@纯净的涨停小舞者:步步高座机现在每年还有一些量呢，肯定有上百万台的。 ↗
引用 / 被回复 @纯净的涨停小舞者：威海退役的110驱逐舰驾驶室上，用的竟然是步步高的座机电话，厉害啊@大道无形我有型
网友：段总，线上抽盒机的快递速度很慢。 然后要满一定金额才包邮，这个不是很友好。希望能反馈。
段永平：邮寄费很贵吧？我在美国都是自付邮费，好像一盒就要15块美金。泡泡玛特的产品是轻抛货，体积很大，单位运费很高，这个很可能会影响线上销售的，除非买家对成本不敏感。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：段总能赐教一下
引用 / 被回复 @阿段小迷弟弟：大道，真心请教一下，企业文化就是领导对下属的态度，周围同事，特别是老同事对待新同事的这种文化氛围吗@大道无形我有型
网友：大道，真心请教一下，企业文化就是领导对下属的态度，周围同事，特别是老同事对待新同事的这种文化氛围吗
引用 / 被回复 @阿段小迷弟弟：大道，真心请教一下，企业文化就是领导对下属的态度，周围同事，特别是老同事对待新同事的这种文化氛围吗@大道无形我有型
网友：企业文化在哪些时刻，决定着一家好公司的命运？还有就是财报看得见营收利润，文化看不见摸不着..
引用 / 被回复 @三人行有我必行：@大道无形我有型 企业文化在哪些时刻，决定着一家好公司的命运？还有就是财报看得见营收利润，文化看不见摸不着..
网友：威海退役的110驱逐舰驾驶室上，用的竟然是步步高的座机电话，厉害啊
段永平：步步高座机现在每年还有一些量呢，肯定有上百万台的。 ↗
引用 / 被回复 @纯净的涨停小舞者：威海退役的110驱逐舰驾驶室上，用的竟然是步步高的座机电话，厉害啊@大道无形我有型
网友：您心目中的理想主义者有哪几位？乔布斯算一位吧
段永平：乔不是的，他是理想主义和现实主义的结合者。 单纯的理想主义者大概率你是不记得的，因为他们很快就消失了。 ↗
引用 / 被回复 @随水而行的Star：最近由于大道的推荐，《大道总纲｜段永平投资问答录》的访问和转发比我预想的多了太多。开始很开心，后面很多人给我反馈问题也感觉有点压力啊。站里有150多篇内容。我虽然自己看很久了，但错字、重复、归类不对这些问题很容易漏掉。有些页面也可能只有我自己觉得顺手...
网友：段叔，我是之前了解了您深度研究后低价购买网易的事迹后成为的您的一名粉丝，于是最近下载雪球想请教您一个问题，高一高二成绩多次过了92的线，高三高四每年由于特殊原因（非消极摆烂）只学了两三个月准备高考，且没都进行套卷训练导致应试能力欠佳，分别被民办公办二本录取，高五能保证学够九个月同时进行足量且优质的套卷训练，有九成把握保一本冲92！是今年直接读个民本（郑州），还是再战一年，获得一个更好的平台（更优秀的同学和更有潜力的城市和更好的机遇）为玉碎不为瓦全，让自己不留遗憾？如果是您的话，会怎么选？
段永平：你要自己都不知道怎么选，别人说啥也不会帮到你的。 ↗
引用 / 被回复 @低位打死不做空：段叔，我是之前了解了您深度研究后低价购买网易的事迹后成为的您的一名粉丝，于是最近下载雪球想请教您一个问题，高一高二成绩多次过了92的线，高三高四每年由于特殊原因（非消极摆烂）只学了两三个月准备高考，且没都进行套卷训练导致应试能力欠佳，分别被民办公办二本录取，高五能保证学够九个月同时进行足量且优质的套卷训练，有九成把握保一本冲92！是今年直接读个民本（郑州），还是再战一年，获得一个更好的平台（更优秀的同学和更有潜力的城市和更好的机遇）为玉碎不为瓦全，让自己不留遗憾？如果是您的话，会怎么选？@大道无形我有型
网友：品尝和收藏茅台也能算一个比较费钱的游戏吗？
引用 / 被回复 @疯狂米老鼠：@大道无形我有型 品尝和收藏茅台也能算一个比较费钱的游戏吗？
网友：大道这个地址，访问不了了，访问网页链接的结果是 ERR_CONNECTION_RESET
引用 / 被回复 @随水而行的Star：最近由于大道的推荐，《大道总纲｜段永平投资问答录》的访问和转发比我预想的多了太多。开始很开心，后面很多人给我反馈问题也感觉有点压力啊。站里有150多篇内容。我虽然自己看很久了，但错字、重复、归类不对这些问题很容易漏掉。有些页面也可能只有我自己觉得顺手...
网友：苹果X官方账号已取关库克 ，现在唯一关注是特努斯。 我想这也是Apple的企业文化之一吧，谁是CEO就听谁的。
引用 / 被回复 @LIANGDI：@大道无形我有型 大道您好！我有个问题困扰我很久了，我觉得一个优秀公司的创始人对公司影响是很大的，比如阿里巴巴的马云，泡泡玛特的王宁，如果这些创始人因为各种原因离开了公司，或者不再决策公司任何事务。您会怎么判断这个公司后续的发展是好还是不好？
网友：我看了第八章 网易，有些重复的，下面的内容出现了2次（不止下面这些）： ① 我从来就没认真估过所谓“内在价值”的区间。在卖出大部分网易之前，我一直理性考虑的问题主要是这家公司未来到底可以赚多少钱而不是想我的股票已经赚了多少钱的问题。要大致想明白这个问题，对公司、行业、产品等等的了解不深是做不到的。（2011-01-11） ② 没时间玩了。当时玩了一下，觉得所谓第三代交易模式其实就是一噱头，没有什么特别影响。补充一下，其实绿色征途用的就是这个模式。游戏成不成功主要取决其好不好玩， 怎么收费没那么重要。最好的收费模式其实还应该是时间收费模式。目前国内最好的两个mmorpg游戏实际上还是时间收费的，他们是“梦幻西游”和“魔兽”，都是网易的。 ③ 人们对游戏有许多误解，其中最大的误解就是认为游戏都是小孩在玩。其实，游戏的主要玩家是大人！沉迷于任何东西都是有害的，包括游戏，包括权利、金钱、烟酒等等很多很多东西。 人们其实都是喜欢玩游戏的，只不过游戏的形式不同。比如权利的游戏、赚钱的游戏（投资或投机）、各种体育竞技等等。 游戏最根本的东西实际上是消费时间同时获得快乐 。网络游戏对大多数人来说，是性价比最高的获取简单快乐的办法。 本人已经玩了很多年的游戏，现在有空时依然会玩。当年就是因为喜欢玩游戏才有了小霸王游戏机。
引用 / 被回复 @随水而行的Star：最近由于大道的推荐，《大道总纲｜段永平投资问答录》的访问和转发比我预想的多了太多。开始很开心，后面很多人给我反馈问题也感觉有点压力啊。站里有150多篇内容。我虽然自己看很久了，但错字、重复、归类不对这些问题很容易漏掉。有些页面也可能只有我自己觉得顺手...
网友：您讲这句话，我突然有点伤感，虽然这是不得不面对的现实
段永平：乔布斯比你还伤感，可没办法啊。历史的规律不可抗拒！ ↗
引用 / 被回复 @LIANGDI：@大道无形我有型 大道您好！我有个问题困扰我很久了，我觉得一个优秀公司的创始人对公司影响是很大的，比如阿里巴巴的马云，泡泡玛特的王宁，如果这些创始人因为各种原因离开了公司，或者不再决策公司任何事务。您会怎么判断这个公司后续的发展是好还是不好？
网友：大道您好！我有个问题困扰我很久了，我觉得一个优秀公司的创始人对公司影响是很大的，比如阿里巴巴的马云，泡泡玛特的王宁，如果这些创始人因为各种原因离开了公司，或者不再决策公司任何事务。您会怎么判断这个公司后续的发展是好还是不好？
段永平：我离开了，乔布斯离开了，所有的创始人也都早晚要离开的。你需要看的是商业模式和企业文化。 ↗
引用 / 被回复 @LIANGDI：@大道无形我有型 大道您好！我有个问题困扰我很久了，我觉得一个优秀公司的创始人对公司影响是很大的，比如阿里巴巴的马云，泡泡玛特的王宁，如果这些创始人因为各种原因离开了公司，或者不再决策公司任何事务。您会怎么判断这个公司后续的发展是好还是不好？
网友：段总你好 如何看待音乐APP之间的竞争 网易云音乐怎么突围
引用 / 被回复 @双木少年：段总你好 如何看待音乐APP之间的竞争 网易云音乐怎么突围@大道无形我有型
网友：你好段哥！请问你对苹果换CEO有什么看法？或者你对新任苹果CEO有何直观的感受？能说说吗？
引用 / 被回复 @股道阿段：你好段哥！请问你对苹果换CEO有什么看法？或者你对新任苹果CEO有何直观的感受？能说说吗？@大道无形我有型
网友：这里是我用来发布更新日志的
段永平：在人大对话里，“一个理想主义者”指的是一个“纯粹的”的理想主义者，是和后面的 纯粹的现实主义者对应说的。理想主义者对这个世界很重要哈。 ↗
引用 / 被回复 @随水而行的Star：最近由于大道的推荐，《大道总纲｜段永平投资问答录》的访问和转发比我预想的多了太多。开始很开心，后面很多人给我反馈问题也感觉有点压力啊。站里有150多篇内容。我虽然自己看很久了，但错字、重复、归类不对这些问题很容易漏掉。有些页面也可能只有我自己觉得顺手...
网友：老哥，您好，大道老师和王石在2025年的对谈，“理性想长远”中间没有顿号，这是大道老师自己回答网友说的，您说让我们反馈，所以我不敢不反馈
段永平：是的，是理性地想长远的意思。其实中间有没有顿号都应该不会引起误解的，而且想长远本来就是理性的表现吧。 ↗
引用 / 被回复 @随水而行的Star：最近由于大道的推荐，《大道总纲｜段永平投资问答录》的访问和转发比我预想的多了太多。开始很开心，后面很多人给我反馈问题也感觉有点压力啊。站里有150多篇内容。我虽然自己看很久了，但错字、重复、归类不对这些问题很容易漏掉。有些页面也可能只有我自己觉得顺手...
网友：大道当年提到的NVR，与目前万科相比，活得很好。经典案例啊。今天的万科让人感到有点惋惜啊。 查看图片
段永平：我查了一下，目前的NVR依然是没有净负债的（现金比有息债务多）。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：如果生意不好，即使看懂了也不能碰吧
段永平：你的理解能力有点奇葩了吧？不懂不碰里面没有懂了就要碰的意思啊，烂生意你懂了就站的远远的就好。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：段永平：每个公司都有负债吗？每个“公司”都应该负债吗？每个房地产公司都应该负债吗？我记得美国有一家房地产公司，叫“NVR”，曾经因为太多负债而差一点破产，股票掉到过0.2/股，后来侥幸活过来以后就再也不借钱了，几十年以后的现在的股价大概在$700/股上下。你再看看美国现在其他的房地产行业的公司。如果万科没负债，我会给他们加很多分，但他们不懂，他们想快点发展嘛。(2011-09-26)
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：《反正也没时间活》抖音AI短片，上亿播放量了，推荐大道有时间可以看看，AI在短剧方面机会很大。
段永平：哈，我有时间，但不卖。这个片子和ai没太大关系啊，虽然确实是ai做的。 ↗
引用 / 被回复 @财经小开：早晨资本市场被《后西游记》直接给干沸腾了，很多散户还没搞明白这到底是个啥，就看见一堆股票齐刷刷往上涨。 说实在的，这玩意儿可不是普通网剧，国内第一部完完全全AI生成、直接上湖南卫视黄金档的长剧，没有真人演员，边做、边审、边播，这是政策放开之后第一个落地的样板项目。以前AI做视...
网友：段哥，请问普通投资者如何避免买到2600的茅台，700的腾讯，这类好公司但是没有好价格的情况呢？ 对于泡泡玛特您是怎么毛估估这是好价格 or 合适价格呢？
引用 / 被回复 @不知戚：@大道无形我有型 段哥，请问普通投资者如何避免买到2600的茅台，700的腾讯，这类好公司但是没有好价格的情况呢？ 对于泡泡玛特您是怎么毛估估这是好价格 or 合适价格呢？
网友：段哥，泡泡海外线上体验听说一般，是指物流还是缺货？线上的盲盒机也是阉割版本吗？
段永平：物流还不错，可能指的是缺货吧。线上盲盒我没搞懂，我要买就买整盒的。 ↗
引用 / 被回复 @大道的保安队长：段哥您开的是skullpanda与小马宝莉的联名款嘛@大道无形我有型
网友：早晨资本市场被《后西游记》直接给干沸腾了，很多散户还没搞明白这到底是个啥，就看见一堆股票齐刷刷往上涨。 说实在的，这玩意儿可不是普通网剧，国内第一部完完全全AI生成、直接上湖南卫视黄金档的长剧，没有真人演员，边做、边审、边播，这是政策放开之后第一个落地的样板项目。以前AI做视...
段永平：也许ai版的复仇者联盟也会出来的，电影界可能真要变天了。 ↗
引用 / 被回复 @财经小开：早晨资本市场被《后西游记》直接给干沸腾了，很多散户还没搞明白这到底是个啥，就看见一堆股票齐刷刷往上涨。 说实在的，这玩意儿可不是普通网剧，国内第一部完完全全AI生成、直接上湖南卫视黄金档的长剧，没有真人演员，边做、边审、边播，这是政策放开之后第一个落地的样板项目。以前AI做视...
网友：段哥您开的是skullpanda与小马宝莉的联名款嘛
引用 / 被回复 @大道的保安队长：段哥您开的是skullpanda与小马宝莉的联名款嘛@大道无形我有型
网友：看到最近比较火的一个新闻； 1. 在沙漠里26年种出一片绿洲的中国家庭； 26年前接受美国老外5000美金的援助，承诺还一批绿洲 2. 真的做到了，还种出来100斤的🍉🍉🍉； 3. 突然想起来段哥说的话，投资像农民种地。
引用 / 被回复 @德罗赞：@大道无形我有型 看到最近比较火的一个新闻； 1. 在沙漠里26年种出一片绿洲的中国家庭； 26年前接受美国老外5000美金的援助，承诺还一批绿洲 2. 真的做到了，还种出来100斤的🍉🍉🍉； 3. 突然想起来段哥说的话，投资像农民种地。
网友：总结来说，好红酒价格几万且没有品牌共识；茅台价格几千但很强的品牌共识。
段永平：是的，好点的红酒都是过万或更贵的，而且不会喝的人们还没那么欣赏，甚至真假都很难分辨。我在国内就喝到过假拉菲。茅台确实是“性价比”最高的。 ↗
引用 / 被回复 @本分不易：分享一个今天和老板聊到茅台价格的事 他举个例子，高端宴请喝红酒可能喝个四五瓶，喝茅台也就两瓶左右，但是贵的红酒一瓶就好几千，价格更高的红酒也有很多。这个就符合了大道说的，论单位酒精量的价格来说，茅台不算贵的。 再有，对于茅台所有可能的消费者来说，主要是华人，这些人的消费能力未来长远来看，是增加的还是减少的，我的看法是增加的，这一点多少和国运以及民族的勤劳致富是相关的。 我这么说不是去证明茅台一定会涨价，而是论证茅台涨价的可能和空间，毕竟价格和供需关系有关。 至于很多人说的，因为健康人们不喝酒了，我也是有这个担心的，不过每次看到那么多人抽烟，尤其很多年轻女性抽烟，烟的成瘾更强危害更大，我就感觉人类戒掉酒精的可能性更低。退一步说，人类在戒掉白酒的路上，不会一蹴而就，肯定要经历一个少喝酒喝好酒的阶段，而这个阶段茅台产品的好喝不上头是非常符合用户需求的，我认为目前就是这个阶段的初始期，至于能持续多久，保守估计至少十年是没问题的。 结合商业模式和企业文化，我长期持有茅台的逻辑是走的通的。 $贵州茅台(SH600519)$
网友：大道老师，你的新书在抖音中信出版图书旗舰店上架，看到书面设计特意放大的名字。
引用 / 被回复 @梧桐树下的凤凰：大道老师，你的新书在抖音中信出版图书旗舰店上架，看到书面设计特意放大的名字。@大道无形我有型
网友：老铺黄金越跌我越买！越拿的住！这算是长期持有吗？
引用 / 被回复 @专业的股市小石场：老铺黄金越跌我越买！越拿的住！这算是长期持有吗？@大道无形我有型
网友：舍不得卖给你正股？
引用 / 被回复 @sjsnskw：先记住一句话 段永平说「买正股+卖Call = 卖Put」，不是说他俩在每一秒都一模一样，而是说： 在同一行权价、同一到期日下，这两种玩法到最后一天，结果只有两种可能，而这两条路的结局会一一对上。 蒙特利尔交易所的原话就是：covered call（持股卖Call）和 cash-secured put（卖Put等...
网友：大道老师我每天定投纳指100和标普500每天每单20块钱你觉得靠谱吗
引用 / 被回复 @大道无情似有情：@大道无形我有型 大道老师我每天定投纳指100和标普500每天每单20块钱你觉得靠谱吗
网友：阿段师兄您好！怀着忐忑和兴奋的心情给您留言，想向您请教一个关于职业选择和人生方向的问题，非常期待有机会得到您的指点。 我简单介绍下自己的背景。我是家里的第一代大学生，本科浙大、硕士北大，都是商科。一方面，自己是典型的小镇做题家，甚至到本硕都还是专业前两名（想到了黄峥的60分万岁哲学hh），比较能吃苦但创造性和批判性不够；另一方面，我比较幸运，有一个比我年长十余岁的亲哥，他靠自己努力考上了国内的985之后在互联网工作，在成长过程中给了我一些眼界和经验上的帮助，所以我没有那么封闭，除了读书，也会参与类似学生会、社团之类的活动，即使常常缺乏安全感但还是会在与他交流时获得宽慰。 毕业前我原本想做投行，原因也比较朴素：觉得工作相对有章法，同时收入不错，未来也有机会做投资或进入产业。后来误打误撞，硕士毕业后直接进入了一级市场做投资，目前已经两年多了。 这两年我最大的改变是开始比学生时代更多地思考“我真正想成为什么样的人，以及希望过什么样的生活”，并逐渐发现，自己真正喜欢的状态是把事情和公司理解清楚，把逻辑想明白，并在一个相对平和的状态里持续积累认知，最终通过投资把认知变成财富。这个答案其实受到了您很多观点的影响，比如本分、做对的事情且把事情做对、买股票就是买公司、耐心和理性。我也还在感受和积累中，除了您的观点，我还喜欢看巴菲特、芒格、今日资本的徐新的内容，同时最近也反复看《因为独特》，看王宁对泡泡玛特业务的理解和感受王宁在创业过程中的选择……这些内容让我从心底里认可且觉得投资是有道可循的，甚至内心会变得平和不少。这是在大方向上现在的感悟和体会，但同时也有些迷茫和困惑。 我目前在一级市场做投资，一方面，一级市场确实离产业和企业家比较近，能够持续接触行业和公司。如果做得够久，可能会逐渐形成真正属于自己的产业认知，这似乎离我理想中的“靠认知积累财富”很近。但另一方面，在实际做项目的过程中，我基本上都缺乏真正的底气去判断一个行业和公司的未来（我觉得要理解一个行业都很不容易，但现在有时要看很多方向）。很多时候所谓的趋势判断还是建立在行研、专家和市场共识之上；对于人的判断，我也很难说自己真的具备了足够强的识人能力。和一些做了十几年、职业上也比较成功的前辈交流后，甚至会发现，很多项目最后的成败是运气和命运使然。并且在当前大环境下，一级除了追求财务收益外还需要服务于**战略和地方发展，事情变得有些复杂。此外，一级投资对人的要求似乎非常综合：既要懂产业、懂财务和法律，又要善于博弈、social，还需要很强的体力和精力。看到一些成功的投资人前辈，我会敬佩，但坦率说，我并不羡慕他们的工作状态。这让我开始思考下一步究竟应该继续在一级这条道路上积累还是去到一个具体的产业。我脑子里的声音很多，比如要持续积累、比如要顺势而为、比如基本靠命…… 我现在正好处在下一份职业选择的节点，所以这个问题对我而言比较现实。也许我的很多困惑本身都还比较幼稚，但还是希望尽早找到一条自己真正愿意长期走下去、能够持续积累的路。因此，希望向您寻求一些在人生和职业选择上的建议和指导。也非常感谢您这些年分享的很多内容，确实让我和不少我知道的年轻人受益良多。
引用 / 被回复 @勇敢扭扭：@大道无形我有型 阿段师兄您好！怀着忐忑和兴奋的心情给您留言，想向您请教一个关于职业选择和人生方向的问题，非常期待有机会得到您的指点。 我简单介绍下自己的背景。我是家里的第一代大学生，本科浙大、硕士北大，都是商科。一方面，自己是典型的小镇做题家，甚至到本硕都还是专业前两名（想到了黄峥的60分万岁哲学hh），比较能吃苦但创造性和批判性不够；另一方面，我比较幸运，有一个比我年长十余岁的亲哥，他靠自己努力考上了国内的985之后在互联网工作，在成长过程中给了我一些眼界和经验上的帮助，所以我没有那么封闭，除了读书，也会参与类似学生会、社团之类的活动，即使常常缺乏安全感但还是会在与他交流时获得宽慰。 毕业前我原本想做投行，原因也比较朴素：觉得工作相对有章法，同时收入不错，未来也有机会做投资或进入产业。后来误打误撞，硕士毕业后直接进入了一级市场做投资，目前已经两年多了。 这两年我最大的改变是开始比学生时代更多地思考“我真正想成为什么样的人，以及希望过什么样的生活”，并逐渐发现，自己真正喜欢的状态是把事情和公司理解清楚，把逻辑想明白，并在一个相对平和的状态里持续积累认知，最终通过投资把认知变成财富。这个答案其实受到了您很多观点的影响，比如本分、做对的事情且把事情做对、买股票就是买公司、耐心和理性。我也还在感受和积累中，除了您的观点，我还喜欢看巴菲特、芒格、今日资本的徐新的内容，同时最近也反复看《因为独特》，看王宁对泡泡玛特业务的理解和感受王宁在创业过程中的选择……这些内容让我从心底里认可且觉得投资是有道可循的，甚至内心会变得平和不少。这是在大方向上现在的感悟和体会，但同时也有些迷茫和困惑。 我目前在一级市场做投资，一方面，一级市场确实离产业和企业家比较近，能够持续接触行业和公司。如果做得够久，可能会逐渐形成真正属于自己的产业认知，这似乎离我理想中的“靠认知积累财富”很近。但另一方面，在实际做项目的过程中，我基本上都缺乏真正的底气去判断一个行业和公司的未来（我觉得要理解一个行业都很不容易，但现在有时要看很多方向）。很多时候所谓的趋势判断还是建立在行研、专家和市场共识之上；对于人的判断，我也很难说自己真的具备了足够强的识人能力。和一些做了十几年、职业上也比较成功的前辈交流后，甚至会发现，很多项目最后的成败是运气和命运使然。并且在当前大环境下，一级除了追求财务收益外还需要服务于**战略和地方发展，事情变得有些复杂。此外，一级投资对人的要求似乎非常综合：既要懂产业、懂财务和法律，又要善于博弈、social，还需要很强的体力和精力。看到一些成功的投资人前辈，我会敬佩，但坦率说，我并不羡慕他们的工作状态。这让我开始思考下一步究竟应该继续在一级这条道路上积累还是去到一个具体的产业。我脑子里的声音很多，比如要持续积累、比如要顺势而为、比如基本靠命…… 我现在正好处在下一份职业选择的节点，所以这个问题对我而言比较现实。也许我的很多困惑本身都还比较幼稚，但还是希望尽早找到一条自己真正愿意长期走下去、能够持续积累的路。因此，希望向您寻求一些在人生和职业选择上的建议和指导。也非常感谢您这些年分享的很多内容，确实让我和不少我知道的年轻人受益良多。
网友：女儿闹情绪，本质是她不理解机会成本。十七八岁的孩子很难懂"现在卖茅台腾讯意味着什么"。你需要做的是用她能听懂的话，把账摆在桌面上： 第一步：先接住情绪，别急着说"不" 不要一开口就是"现在不能卖"。先说："爸爸知道港中深是好学校，你愿意去读，我跟你妈妈都很支持。咱们今天就好好算笔账，看怎么供你读最划算。" 第二步：把家庭的"资产负债表"摊开给她看 找一张纸，写上： 爸爸工作10年的补偿：20多万 家里现在的投资：腾讯+茅台（十年重仓，大道式的"好公司"） 退休还有3年，退休后每月现金流大概多少 港中深四年总花费：学费56万+住宿约1万+生活费等其他开支 ≈ 近100万 然后问她："如果现在把股票大部分卖了供你读书，3年后爸爸退休时，咱们家的'压舱石'就没了。你觉得这个值不值？" 第三步：引入"机会成本"这个概念 大道最看重机会成本："投资永远要算机会成本，不知道你的钱还有什么更好去处，讨论买卖股票都是瞎扯"。
引用 / 被回复 @似火骄阳也：@大道无形我有型 大道您好！感谢您一直以来的无私分享，令我受益良多。最近有一件烦心事想请教您，我工作了10年的公司解散了，虽然拿到了20多万的补偿，但我还有三年才退休，另外我重仓腾讯茅台也有10年了。我的女儿今年读高三，她想花近百万去读深圳的香港中文大学，而我要卖掉大部分的股票才能供得起，现在也不是卖茅台腾讯的时机，所以没有答应。她因此而闹情绪，我想请教一下大道，我应该如何跟她沟通？十分感谢！
网友：记得当时你还说过万科负债挺高的，还举了一个美国房地产起死回生的例子，万科负责人好像说他们想发展快一点啥的，大家都这样，然后就然后……
段永平：是的，我看不懂他们的债务和体外循环。不懂不碰就好。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：人形机器人做成人形不是营销噱头，是因为我们这个社会所有的基础设施都是为人设计的，比如楼梯，工厂，学校布置等等。总不能改变整个社会的基础设施吧。我以前也不理解为啥机器人要做成人形。马斯克，华为天才少年稚晖君，现在出来做人形机器人了。这些干机器人得行家都说过类似观点。
引用 / 被回复 @苏安亭：@大道无形我有型 段老师，冒昧的请教您，您觉得人形机器人未来会像冰箱，彩电，汽车一样成为一种新的家用电器么？似乎近些年来，人类科技的发展更加迅猛了呢。
网友：那买PUT的人是纯投机心态吗？
段永平：买option多是投机，就是想小钱博大钱，快速赚钱，大概率是会亏的，但也有时候会突然爆发一下，很刺激。但赚的钱大概率最后都会亏在同样的地方的。 ↗
引用 / 被回复 @sjsnskw：先记住一句话 段永平说「买正股+卖Call = 卖Put」，不是说他俩在每一秒都一模一样，而是说： 在同一行权价、同一到期日下，这两种玩法到最后一天，结果只有两种可能，而这两条路的结局会一一对上。 蒙特利尔交易所的原话就是：covered call（持股卖Call）和 cash-secured put（卖Put等...
网友：谁规定玩价值投资的不能投机了
段永平：卖covered的option不是投机。不懂公司是不能卖的。 ↗
引用 / 被回复 @sjsnskw：先记住一句话 段永平说「买正股+卖Call = 卖Put」，不是说他俩在每一秒都一模一样，而是说： 在同一行权价、同一到期日下，这两种玩法到最后一天，结果只有两种可能，而这两条路的结局会一一对上。 蒙特利尔交易所的原话就是：covered call（持股卖Call）和 cash-secured put（卖Put等...
网友：那买PUT的人是纯投机心态吗？
段永平：买put的人有时候不知道想干嘛？ 160put居然有部分过期了，买put的居然没put给我，一块多钱差价都不要了吗？ 查看图片 ↗
引用 / 被回复 @sjsnskw：先记住一句话 段永平说「买正股+卖Call = 卖Put」，不是说他俩在每一秒都一模一样，而是说： 在同一行权价、同一到期日下，这两种玩法到最后一天，结果只有两种可能，而这两条路的结局会一一对上。 蒙特利尔交易所的原话就是：covered call（持股卖Call）和 cash-secured put（卖Put等...
网友：段哥我有个疑问 就是苹果推出折叠手机 我怎么看也是觉得折叠手机并不能给客户带来多大的实际需求 再有就是折叠手机是不是也会对ipad造成影响 能否解答下苹果推折叠手机的逻辑是什么
段永平：我也很好奇。我会去9/9号的发布会，到时候就知道了。 ↗
引用 / 被回复 @sevensp18：@大道无形我有型 段哥我有个疑问 就是苹果推出折叠手机 我怎么看也是觉得折叠手机并不能给客户带来多大的实际需求 再有就是折叠手机是不是也会对ipad造成影响 能否解答下苹果推折叠手机的逻辑是什么
网友：很多人以为抄作业就是抄个代码，其实真正能抄对的前提，是你打心底里认同那个做决定的人。大道当年跟着巴菲特买石油，理由特别实在：“我不懂石油，但我懂老巴。”说白了，如果你看不懂这门生意，那你至少得看懂这个人，否则你根本拿不住。
段永平：即便如此，西方石油我也拿着不舒服，毕竟自己不懂， 有机会也会卖掉的。我基本上都已经卖了call了，就看懂王怎么表现了。 ↗
引用 / 被回复 @成熟的开源小企鹅：@大道无形我有型 段老师，晚上睡不着，我就在想，我为啥不直接抄你的作业呢我肯定没您聪明，我先买，买了再说等我搞明白了，不知道猴年马月了，我感觉再不买可能都错过了机会。我先买，买完了我慢慢学，您买我就买，您卖我就卖，我才32岁，我一个月一个人，房贷2500，车贷...
网友：大道老师您好，最近在拜读您8月最新出版的《何为道》 ，非常受益。开始懂得什么是价值投资，开始用gpt研究每个股票的真正价值，也正好因为从ai存储换仓成苹果brk躲过了周五沃什这波大跌。之前因为在互联网大厂所以过于迷信ai的虚拟价值了，没有好好算账。
引用 / 被回复 @精简的盈利小羽毛：大道老师您好，最近在拜读您8月最新出版的《何为道》@大道无形我有型 ，非常受益。开始懂得什么是价值投资，开始用gpt研究每个股票的真正价值，也正好因为从ai存储换仓成苹果brk躲过了周五沃什这波大跌。之前因为在互联网大厂所以过于迷信ai的虚拟价值了，没有好好算账。
网友：人形最大的作用应该是亲近人类，比如情感、情趣、服务类机器人？
段永平：扫地僧不需要像人类的吧？现在好多golf球场都有扫地僧。 ↗
引用 / 被回复 @苏安亭：@大道无形我有型 段老师，冒昧的请教您，您觉得人形机器人未来会像冰箱，彩电，汽车一样成为一种新的家用电器么？似乎近些年来，人类科技的发展更加迅猛了呢。
网友：段哥 我想未来的生产力快速发展，在我未来的大房子里，不需要一个洗碗的，扫地的，聊天的，医疗的，陪护孩子的几十种机器人，只需要一种就够了，不知道我的想法对不对
引用 / 被回复 @苏安亭：@大道无形我有型 段老师，冒昧的请教您，您觉得人形机器人未来会像冰箱，彩电，汽车一样成为一种新的家用电器么？似乎近些年来，人类科技的发展更加迅猛了呢。
网友：马鞍可不是蒙古人发明的。
引用 / 被回复 @苏安亭：@大道无形我有型 段老师，冒昧的请教您，您觉得人形机器人未来会像冰箱，彩电，汽车一样成为一种新的家用电器么？似乎近些年来，人类科技的发展更加迅猛了呢。
网友：段老师，冒昧的请教您，您觉得人形机器人未来会像冰箱，彩电，汽车一样成为一种新的家用电器么？似乎近些年来，人类科技的发展更加迅猛了呢。
段永平：哪些年不是呢？ 科技进步一直都是迅猛的啊！？当年蒙古骑兵横扫欧洲其实就是因为发明了马鞍，那就是最先进的科技啊！我还没看懂人形机器人，不知道为什么非要人形，这个听着像是营销。 ↗
引用 / 被回复 @苏安亭：@大道无形我有型 段老师，冒昧的请教您，您觉得人形机器人未来会像冰箱，彩电，汽车一样成为一种新的家用电器么？似乎近些年来，人类科技的发展更加迅猛了呢。
网友：林园和冯柳都做不好基金产品，已经说明了点啥！
段永平：其实也说明不了什么。巴菲特那个也是基金，我也管朋友的钱。规矩是你自己设的，做不好别找理由哈。 ↗
引用 / 被回复 @ericzhjzh：@大道无形我有型 大道您好，作为十年基金经理对您说的这点深有体会“段永平： 我个人认为大多数基金都很难真正做到价值投资，主要是因为基金的结构造成的。由于基金往往是用年来衡量考核，投资人也往往是根据其上一年的业绩来决定是否投进去。所以我们经常看到的现象是往往在最应该买股票的时候，很多基金却会在市场上狂卖，因为股东们很恐慌，要赎回。而往往股价很高时却有很多基金在狂买，因为这个时候往往有很多股东愿意投钱进来。” 从一开始就认同老巴买股票就是买公司的投资理念，当年9倍pe的茅台这么好的生意非常心动。如今回归初心，重新出发，卸下资管包袱，太累了，花功夫争取看懂几个公司。理念很简单，看懂公司背后如何下功夫还不得要领，资管行业卷数据卷高频，离市场太近丢了看企业的功夫了
网友：万科没倒的时候网上还好多人晒长期拿万科的收益呢
段永平：我是买过万科的，但很多年前就不再碰了。这不是巧合！理解生意很重要的。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：问了一下Al: 关于段永平买网易是否算“下重手”，答案可以从两个层面来看：在他个人可动用的资金里，这几乎是“All in”的重手；但放在他个人总资产里，这又算不上特别重的一笔。 · 动用资金层面：几乎押上了全部“子弹”：段永平自己说“基本上把能动用的钱全部动用了”。他不仅把手头200多万美元现金全投了进去，甚至为凑足200万美元还借了100万。最终他分批买入共205万股，占网易总股本的6.8%，成为网易第二大个人股东。 · 个人总资产层面：占总资产比例并不高：段永平后来坦言，这笔钱对他“并不多”。因为当时他早已通过创办小霸王和步步高实现财务自由，拿出200多万美元（含部分借款）对他来说风险完全可控。 所以，“重仓”指的是投资仓位的比例很重（近乎全部可用资金），而非押上了全部身家。 这笔投资最终成为经典，不仅因为“敢下重注”，更因为深入的调研（发现每股含2美元多现金且退市风险低）、对游戏行业的深刻理解，以及长达8-9年的坚定持有，最终获得了超100倍的回报。
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：段总，茅台十年后净利润大概会到多少？能到2000亿嘛
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：段老师，晚上睡不着，我就在想，我为啥不直接抄你的作业呢我肯定没您聪明，我先买，买了再说等我搞明白了，不知道猴年马月了，我感觉再不买可能都错过了机会。我先买，买完了我慢慢学，您买我就买，您卖我就卖，我才32岁，我一个月一个人，房贷2500，车贷...
段永平：如果你完全不懂的话，抄作业也是很难的，而且可能也很痛苦。很多无脑抄作业的是希望买了以后马上涨的，不然也会睡不着。 ↗
引用 / 被回复 @成熟的开源小企鹅：@大道无形我有型 段老师，晚上睡不着，我就在想，我为啥不直接抄你的作业呢我肯定没您聪明，我先买，买了再说等我搞明白了，不知道猴年马月了，我感觉再不买可能都错过了机会。我先买，买完了我慢慢学，您买我就买，您卖我就卖，我才32岁，我一个月一个人，房贷2500，车贷...
网友：大道您好，作为十年基金经理对您说的这点深有体会“段永平： 我个人认为大多数基金都很难真正做到价值投资，主要是因为基金的结构造成的。由于基金往往是用年来衡量考核，投资人也往往是根据其上一年的业绩来决定是否投进去。所以我们经常看到的现象是往往在最应该买股票的时候，很多基金却会在市场上狂卖，因为股东们很恐慌，要赎回。而往往股价很高时却有很多基金在狂买，因为这个时候往往有很多股东愿意投钱进来。” 从一开始就认同老巴买股票就是买公司的投资理念，当年9倍pe的茅台这么好的生意非常心动。如今回归初心，重新出发，卸下资管包袱，太累了，花功夫争取看懂几个公司。理念很简单，看懂公司背后如何下功夫还不得要领，资管行业卷数据卷高频，离市场太近丢了看企业的功夫了
引用 / 被回复 @ericzhjzh：@大道无形我有型 大道您好，作为十年基金经理对您说的这点深有体会“段永平： 我个人认为大多数基金都很难真正做到价值投资，主要是因为基金的结构造成的。由于基金往往是用年来衡量考核，投资人也往往是根据其上一年的业绩来决定是否投进去。所以我们经常看到的现象是往往在最应该买股票的时候，很多基金却会在市场上狂卖，因为股东们很恐慌，要赎回。而往往股价很高时却有很多基金在狂买，因为这个时候往往有很多股东愿意投钱进来。” 从一开始就认同老巴买股票就是买公司的投资理念，当年9倍pe的茅台这么好的生意非常心动。如今回归初心，重新出发，卸下资管包袱，太累了，花功夫争取看懂几个公司。理念很简单，看懂公司背后如何下功夫还不得要领，资管行业卷数据卷高频，离市场太近丢了看企业的功夫了
网友：段总，之前有一个投资的总结: 投资的本质，投资本质说明版，投资本质啰嗦版。非常经典！
引用 / 被回复 @大道无形我有型：网页链接 不知道哪个网友收集的，我觉得很好很用心。推荐给关注我的人可以先看下这个链接里面的内容。
网友：哈哈 是我该谢谢你。看了你的东西踏上了价值投资这条路。
段永平：回复@随水而行的Star: //@随水而行的Star:回复@大道无形我有型:哈哈 是我该谢谢你。看了你的东西踏上了价值投资这条路。 ↗
引用 / 被回复 @随水而行的Star：文化理念 宇树愿景： 用科技推动世界进步 宇树使命： 创建世界的科技树 宇树文化： 极致洞察，自我成就，协助共赢 行动战略： 时刻警惕，抓核心逻辑，立关键目标，细心雕琢，极限完善，铸就天宇 行动指南： 细分目标，高效执行，校核结果，反馈沟通 ...
网友：大道啥时候亲自执笔写一部？网友收集的问答，比较零碎。
段永平：这个网友收集整理得很好，里面内容都是我亲自执笔的。你觉得零碎可能你根本就没看过或者没认真看过。我大致看了一下，觉得整理的蛮好的，比我自己整理的要好。 我打算抽点时间自己看一遍。 ↗
引用 / 被回复 @成熟的开源小企鹅：@大道无形我有型 段老师，我有个问题想咨询您一下，茅台01年上市，上市股价31，泡泡玛特20年底上市，上市股价38。茅台您是12-13年区间买的，股价120-180区间，这些数据我问得豆包，泡泡玛特您是在26年买入，股价150。 不管是您还是芒格，巴菲特，都表示，买股票就是买公司，买的就...
网友：不是，资料是很早之前就一直看一直收录。后面用 AI 建立的网站
段永平：感觉比看书方便。谢谢啦！我自己可没这个耐心去整理。 ↗
引用 / 被回复 @随水而行的Star：文化理念 宇树愿景： 用科技推动世界进步 宇树使命： 创建世界的科技树 宇树文化： 极致洞察，自我成就，协助共赢 行动战略： 时刻警惕，抓核心逻辑，立关键目标，细心雕琢，极限完善，铸就天宇 行动指南： 细分目标，高效执行，校核结果，反馈沟通 ...
网友：我看了一下，这个网页是有备注作者的，也是一位球友，点进去就可以进入他的雪球主页，他的专栏里也有这个整理的链接，应该是源头没错。整理的确实很全面很用心，感谢球友整理和分享，准备再全面复习一遍啦。 查看图片
引用 / 被回复 @大道无形我有型：网页链接 不知道哪个网友收集的，我觉得很好很用心。推荐给关注我的人可以先看下这个链接里面的内容。
网友：网页链接 这个网页总结段永平语录挺不错，如果有更完善的也可以跟我推荐下
引用 / 被回复 @成熟的开源小企鹅：@大道无形我有型 段老师，我有个问题想咨询您一下，茅台01年上市，上市股价31，泡泡玛特20年底上市，上市股价38。茅台您是12-13年区间买的，股价120-180区间，这些数据我问得豆包，泡泡玛特您是在26年买入，股价150。 不管是您还是芒格，巴菲特，都表示，买股票就是买公司，买的就...
网友：作为泡泡玛特的纳米股份和粉丝，在首尔旅游，看到弘大的泡泡玛特店，忍不住进去看看。星星人款式很全，买了2款，开心！ 但是收银的服务员态度特别不好，刚出示会员卡问这个可以吗？还没说完就生硬的打断说必须韩国的会员才行。询问是否退税，特别不耐烦的说去问机场。全场拉着脸，无笑脸。其实店里人很少，根本不忙。只有我们一波顾客结账。 另外第三层店铺没有营业，有点遗憾。 整体个人感觉泡泡玛特比韩国本土品牌Kakao Friend更灵动可爱。但是观察大家包上Kaokao 和 hello kitty 是主流。 查看图片
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：第一次线上抽盲盒，喜欢星星人美味时刻系列。第一个抽到了不喜欢的咖啡牛奶浴，然后又抽了一次，还是咖啡牛奶浴，心态直接崩了。我在想连续抽中自己不喜欢的概率是1/144。我不相信概率这么低的事情被我碰到。这里面一定在算法上搞了鬼。这样没有传递快乐，反而传递了焦虑。
段永平：抽中隐藏款的概率是1/144，你对概率的理解可能有点误会？ ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：APP/精灵小屋每天体验都很差： 1.亲密度没有进度条，根本不知道今天增长的数量，还要拿计算器算，算出来有150第二天又没有150，根本不知道问题出现在哪里。 2.买经验值要点25次，每次要两三秒，像疯了一样戳屏幕，不能直接一次性买？ 3.互动真就得等一个完整动画结束，每天等好几个，浪费时间。 不是做过几年游戏吗，为什么这么简单的小屋都做不好细节，发布前没有人体验一下吗？
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：好吧！我可能是之一，我是2009买的茅台一直拿到现在，这一路过来确实不容易，不过我总是想是什么资产我可以放心拿一辈子，想来想去最放心的还是茅台！
段永平：哈，有啥不容易的？股价掉了么？你就当买了个房子一直在收租，根本就不知道能卖多少钱就好 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：段哥，现在买泡泡玛特，10年后涨10倍的概率大吗？
段永平：你要想生意而不是股价有没有可能。股价是别人的事情，生意才是自己的。泡泡生意后面十年再涨10倍，那大概就是一年要赚150-180亿美金？看上去也不是没可能，有机会但不容易。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：按现在的股价，如果长期不变，茅台完全有能力把自己从市场上“买回来”。
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：大道您好，这个假设有点意思。现在买茅台，10年后会不会大概率也是这样。谢谢！
段永平：除非经济特别火，不然未来10年再涨10倍的可能性不大，但大概率比拿着现金或者存银行要好。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 2013年的1月21日以200元每股，买入了茅台5000股，耗资200*5000=1000000元，此时你有5000股茅台股份。 到2013年的6月17日，你分红了32095，今日开盘股价194.27，你用分红又买了100股，花掉了19427，剩下的12668放在账户里也没动。这个时候你有5100股茅台，还有12668元的分红。 到2013年12月27日，你发现股价大跌。跌倒了126.2元，你发现留在券商里的账户剩下的分红的钱，够买100股茅台的钱，你就买了，账户里40块钱。你还有5200股的茅台。到这个时候，你手里的股票只值65.6万了。跌了35个点。但是你没懊恼。 到2014年1月8号，茅台跌破了120元，到了118.01元，你股票账户，还剩118.01*5200=613652，快跌了40个点了呢。还是继续不动，因为茅台就是你的信仰。或者说这就是你选择未来一直投资的项目。 到2014年的6月25日，茅台又分红啦，你手里的账户股票数量多了10%，来到了5720股，你拿到了22744.8元的分红，今天开盘价是145.33元，又买了100股茅台。 现在你手里还剩5820股，还有一些买完股票没花完的分红的钱，8260元。 到2015年的1月份的时候，你的股票突破了200块，账户价值117万，终于2年的时间，你才盈利了。也只有17个点呀。继续熬着吧。你是个有长远目光的人，你不怕熬着，也不怕股价波动。 2015年7月17日 终于又到分红啦， 你的股票有多了10%，来到了6402股。 拿到了25456.68元，加上之前剩的一共有25456.68+8260=33716.68。 当天你又以229元的价格买了100股，持股数量来到了6502股。 还有一点现金也没取出来：10816.68。 又到了2016年，股价持续走高到了6月份突破了277块钱。 这时候你的账户里有180多万啦。要翻倍了。但是你沉住气了，你告诉自己我是长期主义者。 到了2016年6月30日，分红啦，好开心。 拿到了40123.8元的分红，加上之前里账户剩的，还有51000元。今天的价格是290.02，又买了100股。 此时6602股，还有22000的现金。 又过了一年到了2017年了，茅台冲到了500元，330万啦，翻了3.3倍了。你还是沉住了气，没卖。 到2017年的7月7日，你拿到了44807.774元的分红。加上之前剩的，还有6.68万现金。你又以451.05元的开盘价买了100股。 账户里还剩下2.17万元。 还有6702股的股票。 2018年来了，茅台持续大涨，到了6月份突破了800元的股价。你账户里股票的市值已经是536万了。5年5.36倍，你非常开心，但是也没窃喜。你还是一如既往地，价值投资。不为这些所动。 到了2018的6月15日，你拿到了73715.298元的分红，加上之前的结余共有，9.54万元。 今天的开盘价是773.2元。很开心，还能买上100股。 账户里还剩下1.81万。 还有6802股的股票。 2018年的11月，茅台跌到了509，你距离最高点损失了265万。心脏很难受，好想把时间倒回来，卖掉这个时候再买。这样就能不亏265万了。但是你明白，谁又能预测市场呢。坦然吧，因为你看中的从来不是股价而是茅台的品牌，商业模式。 然后就是2019年的5月，茅台冲到了990元。673万啦。 2019年6月28日。茅台的分公日又来了，你一共拿到了9.89万+账户里剩的1.81一共还有11.7万元。 今天的开盘价是986，刚好还是可以买100股。 还剩下1.84万的现金。 股票积累到了6902股。 到了2020年就是一波波澜壮阔的大牛。从年初的1100到年底的1900。股票价值1311万，7年11个时间，你翻了13倍。 这个时候心里好迷茫啊，又好飘，我已经是个千万富翁了，我要不要卖掉啊。 算了，钱拿出来也不知道干什么，继续留着吧。 2020年6月24日，分红+账户现金13.59万。 买不起一手了，放着吧。 还剩6902股+13.59万现金。 2021年的2月市场彻底疯狂，2627.88，纸面财富达到了1813万。18倍，8年。你几乎是个股神。你做到了所有人一生都难以做到的。但是还是没卖。因为不知道买什么。 2021年6月25日， 分红啦。14.96万，加上之前的28.55万。今天的开盘价格是2050元，老规矩，买上100股。 还剩7002股，还有8.05万元。 2022年6月30日，开盘价2000元。 分红15.17万，加上结余23.22万。 继续买，7102股。剩3.22万。 2022年12月27日，增加了一个特别分红。 这一天又拿到了15.56万，加上结余18.78万。今日开盘价1738。 买完100股剩1.4万。还有7202股。 到2023年的6月30日，分红18.66万，加结余还有20.06万。今日股价1691。 买100股，还剩3.15万。股票7302股。 2023.12.20 分红13.95万，加上余额13.95+3.15=17.1万。 今日股价1650，买了100股。 余 7402股，现金0.6万。 2024.6.19 分红22.85万，现金22.85+0.6=23.45万。 今日股价1501。买完100股 余 7502股，现金8.44万。 2024年12月20日 分红17.92万。加上余额17.92+8.44=26.36万 今日股价1522，买完100股 余 7602股，现金11.14万。 2025年6月26日 分红21.03万，总计32.17万。 今日股价1420元。 买完200股 余 7802股，现金3.77万。 2025年12月19日 分红18.7万，总计18.7+3.77=22.47万。 今日股价1410，买完100股，余 7902股，现金22.47-14.10=8.37万。 2026年6月26日 分红22.14万，共计22.14+8.37=30.51万。 今日股价1168.63元 买200股，余： 8102股，现金30.51-11.7*2=7.11万。 1046.7万的市值➕7.11万的现金。
网友：好奇一下：李录曾经买过不少 byd，他有和你交流过苹果和 BYD 吗？
段永平：我在苹果上赚的钱很可能远多于他在byd上赚的钱，差别在下的注比例不一样？ ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：后复权看2012年12月31号和今天，，byd 92➡️1090，差不多12倍，年化19%；apple 4307 ➡️ 72589，17倍，年化22%。感觉也没有很“显而易见”。
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：我的理解，系统的读书能改变一个人。
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：段哥，征得您允许可以同时 @神龙大侠发现者 和被屏蔽的朋友，看是否能取消屏蔽？打扰了
段永平：你应该再看看神龙大侠是什么意思，如果你能看懂的话。 ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：段哥现在什么都不缺，就想再次用十年时间证明自己世界级的眼光，我想这应该是段哥最享受的。
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：其实也有可能是我还是没弄懂这家公司，这也是挺难的事情了。
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：李诞和方三文最近聊天说，雪球上这些分享永远改变不了别人，认可你的人是因为他本来就是这样的人，然后在社交媒体上遇到了一个更厉害更通透更智慧的人。这是一个找到同类的过程。有的人永远都不会走价值投资这条路，所以你说什么他都会无脑黑。
段永平：没人能改变任何人的。however，你可以点醒别人，点醒那些人们本来心里就有的东西。 ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：如果这个博主所言属实，泡泡在用户体验方面确实需要投入更多资源进行改进。 查看图片
段永平：理性讲，被封和你曾经买过多少钱是不应该有关系的。 ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：十几年前要跟老巴买byd就好了。
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：很简单，你不懂泡泡玛特，你也不懂市场，但是，你心里有市场，但大道心中没有市场。 真正的投资者都是心中没有市场的，只是利用市场而已。 他并不知道泡泡会不会掉到 120，他知道 150 的收益率他能接受，所以他买了，他也不在乎泡泡会不会真的掉到 120。
段永平：哈，心中有市场的那些人们最终都会发现其实没人能懂“市场”，不管你多努力。 ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：非常感谢，段哥，投资泡泡玛特的人多了，投机的少了，这样有利于泡泡玛特股价稳定上行
段永平：一个公司的股价最终跟且只跟这个公司赚的钱的总数有关，其他都是过客。 ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：段总，我一直不太理解你为什么要在150这个位置托住了股价。在泡泡玛特业绩不及预期的时候，明显是下跌趋势，往下120 100都是有可能的。我能理解泡泡玛特的高利润率，情绪价值，管理层靠谱。但是一直想不通150的买入价格。难道真是非要从后往前到今天的折现，差30 50无所谓？如有空闲看到，还望赐教，不胜感激。
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：看到你说觉得人大的学生贷学金欠款比例比浙大多，你不觉得意外。因为人大人文社科专业多，相对赚钱难。你说的对。但是我有其他想法，大部分专业学费5000一年，这类需要贷款学生生活费应该合理控制在1000元以内，而不是高消费，食堂能吃饱，偶尔的aa聚餐也能。总体贷款金额并不会太高的。😄毕业工作后，就算收入没有浙大高，我觉得平均收入应该是略低不，并且好歹也是985知名高校，还贷肯定没有问题的。应该还是有其他原因的吧。图片可阅。谢谢
引用 / 被回复 @冰罂粟：@大道无形我有型 看到你说觉得人大的学生贷学金欠款比例比浙大多，你不觉得意外。因为人大人文社科专业多，相对赚钱难。你说的对。但是我有其他想法，大部分专业学费5000一年，这类需要贷款学生生活费应该合理控制在1000元以内，而不是高消费，食堂能吃饱，偶尔的aa聚餐也能。总体贷款金额并不会太高的。😄毕业工作后，就算收入没有浙大高，我觉得平均收入应该是略低不，并且好歹也是985知名高校，还贷肯定没有问题的。应该还是有其他原因的吧。图片可阅。谢谢
网友：豆包显示2030年4月到期
引用 / 被回复 @超韵V：@大道无形我有型 段哥，你觉得拉布布labubu授权到期后会有风险吗？@大道无形我有型
网友：大道好，这个问题我们在25年5月份的股东会上亲自问过管理层，王总的原话是，"the monsters我们现在已经完全收购了"。
引用 / 被回复 @超韵V：@大道无形我有型 段哥，你觉得拉布布labubu授权到期后会有风险吗？@大道无形我有型
网友：段哥刚才看你的“刚刚试了一下价格，看来泡泡保险公司的生意也不好做了哈。”没看明白，能进一步说明一下吗？ 查看图片
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？
段永平：大概就是在雪球上发言会有很多很多人关注，包括无脑黑，这样的生活好像更有趣一些。 ↗
引用 / 被回复 @英武的开源奇迹：大道你好，想问您一个问题，请问成为亿万富翁后，您的生活发生了哪些变化？@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 刚刚试了一下价格，看来泡泡保险公司的生意也不好做了哈。
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 刚刚试了一下价格，看来泡泡保险公司的生意也不好做了哈。
网友：我觉得不续签是小概率事件。
段永平：我查了一下， labubu版权已经属于泡泡玛特了，根本不存在续签问题。 现在的大多数IP都是版权归属公司， 作者还保留分成权，后期他们不参与创作了分成比例也会降低 。不好意思，我想当然了。 ↗
引用 / 被回复 @超韵V：@大道无形我有型 段哥，你觉得拉布布labubu授权到期后会有风险吗？@大道无形我有型
网友：段老师，你好，我是一名户外旅游的创业者，今年32岁，从某种角度来说，现在的户外市场和泡泡玛特本质解决的都是一个问题，情绪，怎么能够让自己开心快乐。泡泡玛特我是从去年拉布布爆火开始关注的，去年的户外市场也是在去年迎来了爆发式的增长。也是因为解决的问题太像了，所以当...
引用 / 被回复 @成熟的开源小企鹅：@大道无形我有型 段老师，你好，我是一名户外旅游的创业者，今年32岁，从某种角度来说，现在的户外市场和泡泡玛特本质解决的都是一个问题，情绪，怎么能够让自己开心快乐。泡泡玛特我是从去年拉布布爆火开始关注的，去年的户外市场也是在去年迎来了爆发式的增长。也是因为解决的问题太像了，所以当...
网友：大佬您好 我是一名刚出学校的学生，找不到什么好工作只能去一家手机店当销售，工资每个月只有4000左右但是我也一颗想要慢慢不在贫穷想要有一种保障，但是我还是想投资每个月都能剩下3000多，每个月投2000基金标普纳指黄金红利各500那个跌的多那个就多买那个跌的少就少买剩下的1000，500买纯债券基金剩下的500做闲钱放在余额宝里面麻烦大佬能回我这条信息谢谢了
引用 / 被回复 @不赚钱的小郑：@大道无形我有型 大佬您好 我是一名刚出学校的学生，找不到什么好工作只能去一家手机店当销售，工资每个月只有4000左右但是我也一颗想要慢慢不在贫穷想要有一种保障，但是我还是想投资每个月都能剩下3000多，每个月投2000基金标普纳指黄金红利各500那个跌的多那个就多买那个跌的少就少买剩下的1000，500买纯债券基金剩下的500做闲钱放在余额宝里面麻烦大佬能回我这条信息谢谢了
网友：因为人大文科类比较多，未来赚钱会难一些，除非他们是刘强东。--没有太理解这个逻辑关系。
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：段哥，请问多还一些的人比例有多少？如果不到50%我会觉得失望，从银行借钱也要利息的啊，只有大部分人自觉多还一些，贷学金才能越滚越多。
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：人大比浙大设立的晚，贷款人数还比浙大多，人大效果更好啊
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：设立的时候就是这么定的，只在校网公布，同学们会知道而已。我觉得大部分同学应该是会还的，如果我错了就错了呗。
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：是的，同行竟争导致续签费用太高或丢掉续签，毕竟此一时彼一时
引用 / 被回复 @超韵V：@大道无形我有型 段哥，你觉得拉布布labubu授权到期后会有风险吗？@大道无形我有型
网友：原来贷学金可以贷这么多？我去，，，，， 这些人出了国就完全不想着还了，毫无素质
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：那有没有可能在公布前学校已经尝试联系过了，不在了的学校不会公布呢？
段永平：学校是不问原因去公布的，不然会花很多精力，还需要判断什么原因才公布。我这个设定操作起来非常简单，不需要任何人为判断。 ↗
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：大道，我觉得您这位学弟做企业也挺本分诚信的，虽然生意很苦，但让人们享受到了更好的服务。
段永平：回复@阳光小火轮: //@阳光小火轮:回复@大道无形我有型:大道，我觉得您这位学弟做企业也挺本分诚信的，虽然生意很苦，但让人们享受到了更好的服务。 ↗
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：我个人感觉泡泡玛特供应链的难点在于第一，精准的排产与补货，如何不频繁断货又不导致存货周期过长。第二就是研发一个新系列，留给供应链的时间不够，把产品生产出来，运到美国，报关清关，在运输到各个城市上架，这一套下来国内这边都卖了好几轮了。安踏的供应链难度在于供应商管理，他没有那么大的下游供应链压力，他的很多材料和配件应该都是供应商提供的
段永平：我知道泡泡的供应链其实也蛮复杂的，但不了解安踏。 ↗
引用 / 被回复 @炖笃鲜：@不明真相的群众 方总，你觉得安踏和泡泡玛特在商业模式上，是不是有点类似？ 都是多 ip 矩阵，安踏是收购为主，要重一点，都是 dtc 模式，且都有很强的供应链和零售运营能力。
网友：那这个不还就是学校公布完就没有下文了吗？没有催收之类的吗 或者会不会进入社会的失信名单呢
段永平：设立的时候就是这么定的，只在校网公布，同学们会知道而已。我觉得大部分同学应该是会还的，如果我错了就错了呗。 ↗
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：段哥，我发现一个泡泡玛特小问题 : 在深圳刚好前几天，需要买两款产品送礼，提前跟最近距离店铺联系，怎么都联系不上，找了商场问号码停机。 在泡泡玛特微信公众号查询了店铺和电话，打过去也是停机、关机。联系了其他门店泡泡玛特告知无法联系其他区域门店。 泡泡玛特的微信公众号，寻找店铺这个环节不太好找，太隐蔽了。想把这个小问题反应给段总方便日后大家更方便找到店铺伙伴。谢谢段总
段永平：大概率他们是不会提供电话的，不然还要安排人接。泡泡玛特店是需要客户来逛的，我支持不设电话哈。 ↗
引用 / 被回复 @SandyXINXIN：@大道无形我有型 段哥，我发现一个泡泡玛特小问题 : 在深圳刚好前几天，需要买两款产品送礼，提前跟最近距离店铺联系，怎么都联系不上，找了商场问号码停机。 在泡泡玛特微信公众号查询了店铺和电话，打过去也是停机、关机。联系了其他门店泡泡玛特告知无法联系其他区域门店。 泡泡玛特的微信公众号，寻找店铺这个环节不太好找，太隐蔽了。想把这个小问题反应给段总方便日后大家更方便找到店铺伙伴。谢谢段总
网友：段哥，我发现一个泡泡玛特小问题 : 在深圳刚好前几天，需要买两款产品送礼，提前跟最近距离店铺联系，怎么都联系不上，找了商场问号码停机。 在泡泡玛特微信公众号查询了店铺和电话，打过去也是停机、关机。联系了其他门店泡泡玛特告知无法联系其他区域门店。 泡泡玛特的微信公众号，寻找店铺这个环节不太好找，太隐蔽了。想把这个小问题反应给段总方便日后大家更方便找到店铺伙伴。谢谢段总
引用 / 被回复 @SandyXINXIN：@大道无形我有型 段哥，我发现一个泡泡玛特小问题 : 在深圳刚好前几天，需要买两款产品送礼，提前跟最近距离店铺联系，怎么都联系不上，找了商场问号码停机。 在泡泡玛特微信公众号查询了店铺和电话，打过去也是停机、关机。联系了其他门店泡泡玛特告知无法联系其他区域门店。 泡泡玛特的微信公众号，寻找店铺这个环节不太好找，太隐蔽了。想把这个小问题反应给段总方便日后大家更方便找到店铺伙伴。谢谢段总
网友：段哥，我发现一个泡泡玛特小问题 : 在深圳刚好前几天，需要买两款产品送礼，提前跟最近距离店铺联系，怎么都联系不上，找了商场问号码停机。 在泡泡玛特微信公众号查询了店铺和电话，打过去也是停机、关机。联系了其他门店泡泡玛特告知无法联系其他区域门店。 泡泡玛特的微信公众号，寻找店铺这个环节不太好找，太隐蔽了。想把这个小问题反应给段总方便日后大家更方便找到店铺伙伴。谢谢段总
引用 / 被回复 @SandyXINXIN：@大道无形我有型 段哥，我发现一个泡泡玛特小问题 : 在深圳刚好前几天，需要买两款产品送礼，提前跟最近距离店铺联系，怎么都联系不上，找了商场问号码停机。 在泡泡玛特微信公众号查询了店铺和电话，打过去也是停机、关机。联系了其他门店泡泡玛特告知无法联系其他区域门店。 泡泡玛特的微信公众号，寻找店铺这个环节不太好找，太隐蔽了。想把这个小问题反应给段总方便日后大家更方便找到店铺伙伴。谢谢段总
网友：发现一个问题或者说现象，泡泡玛特基本没有广告，它的影响力和知名度基本是依靠自身不断辐射和扩大的，与传统产品的口碑效应也不一样，您是怎么理解的。
段永平：他们确实广告很少。他们一贯如此，也确实行之有效。话说回来，他们广告也很难做的，太多品种了吧。据我所知，网红们喜欢晒的潮玩都是自愿的，喜欢才晒啊。你没见李诞还晒labubu吗？ ↗
引用 / 被回复 @向真而驰：发现一个问题或者说现象，泡泡玛特基本没有广告，它的影响力和知名度基本是依靠自身不断辐射和扩大的，与传统产品的口碑效应也不一样，您是怎么理解的。@大道无形我有型
网友：段总，能请您开下金口吗？我该怎么办
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：段哥，你觉得拉布布labubu授权到期后会有风险吗？
引用 / 被回复 @超韵V：@大道无形我有型 段哥，你觉得拉布布labubu授权到期后会有风险吗？@大道无形我有型
网友：安踏的产品有很强的实用功能。 这个实用功能有两面性，一方面是需示更加稳定，另一方面是供应链要复杂得多。
段永平：供应链是否复杂和产品是不是有很强的实用功能是没有关系的吧？ ↗
引用 / 被回复 @炖笃鲜：@不明真相的群众 方总，你觉得安踏和泡泡玛特在商业模式上，是不是有点类似？ 都是多 ip 矩阵，安踏是收购为主，要重一点，都是 dtc 模式，且都有很强的供应链和零售运营能力。
网友：段哥，你看看这个，咋有点搞笑呢
引用 / 被回复 @BaoSR：段哥，你看看这个，咋有点搞笑呢@大道无形我有型
网友：$拼多多(PDD)$ 十年真的好快，我记得那会拼多多账上现金只有16亿，10年过去了，账上现金4500亿，赚钱能力也变成了快1000亿一年
引用 / 被回复 @楚雨荨1996：$拼多多(PDD)$ 十年真的好快，我记得那会拼多多账上现金只有16亿，10年过去了，账上现金4500亿，赚钱能力也变成了快1000亿一年@大道无形我有型
网友：留学贷金额太大了，考验人性呢
段永平：这个出国贷学金确实帮到不少人的，还款率总的来说也还不错的。有人还不了也是预期中的事情（概率上一定会发生的），学校也按规矩公布了。 ↗
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：哈哈哈，东哥打了个喷嚏！
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：城市乐园什么时候能开到更多的城市呢？珠三角或者长三角地区，以及成都之类的地方会考虑吗？感觉消费者们还是有很大的乐园需求，毕竟中国14亿人，大型的乐园真的好少。
段永平：乐园不太可能开太多的。整个中国开两到三个应该就满了吧？现在北京有一个了，未来上海可能会有一个。再下一个还真不知道会是哪里，也许西南？ ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：大道您好！我的一点建议是关于未来产品设计需求的，考虑到多元化发展，越来越多人群加入了泡泡玛特的粉丝行列。我认为当下非常急切的需要考虑到一种人群的需求，那就是广大的青年科研工作者们！！！这群人具有非常强的购买力消费能力，并且有极强的从泡泡玛特这类产品中获取情绪价值的需求！！！如果泡泡玛特可以出一个系列，以贴合科研工作者的需求。举个例子，众多科研工作者目前都在肝论文，论文中的顶级期刊非常多，在日常工作中讨论频次极高，有Nature Science Cell以及它们各自的子刊系列，这都是泡泡玛特科研系列产品可以做文章的点。我觉得会产生极大的影响，毕竟这个群体以后都是社会的中坚力量，他们的影响力会非常大。谢谢大道！！！
段永平：哈，这个脑洞比较大，希望艺术家们能看到并有啥神奇的idea。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：molly mega可以出些中国古风系列设计吗，类似汉风唐风的，中国古典花纹也好看，出一批这种mega估计外国佬也喜欢 查看图片
段永平：我这次在新加坡还见到了Molly的艺术家Kenny，知道了Molly的来龙去脉。Kenny是个蛮有意思的艺术家，现在依然很投入在Molly上。相信Molly未来还会有不少很好的作品的。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：治愈系DIMOO
段永平：Dimoo很可爱，确实治愈。我去新加坡看了潮玩展，对潮玩的理解多了一些。潮玩很多，但能打动人的到底是哪点事先其实很难知道。潮玩这个行业蛮有意思的！ ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：泡泡玛特系列10 昨天晚上8月22日出差到了美国的达拉斯，想着在DFW机场附近住一晚，方便第二天转机。在酒店附近有一个叫Grapevine Mills（北德州最大奥特莱斯Mall）里面偶遇了一个泡泡玛特，特别兴奋。 这个Mall是非常的大，非常夸张 商场里面自带：Legoland乐高探索中心、SEA LIFE水族馆、Peppa Pig佩奇乐园、Meow Wolf沉浸式艺术、大量折扣店、退税柜台。而且是晚上8点多（9点关门），商场里面还是非常热闹。相对于这个商场的大小和人流量，这个泡泡玛特的门店只能说过于小了，估计40平米左右。进出都是这个小门，建议在这个商场里面阔店。问了店员，有美国元素的玩偶吗，还是失望了，没有！
引用 / 被回复 @HappyJay的投资进化：泡泡玛特系列10 昨天晚上8月22日出差到了美国的达拉斯，想着在DFW机场附近住一晚，方便第二天转机。在酒店附近有一个叫Grapevine Mills（北德州最大奥特莱斯Mall）里面偶遇了一个泡泡玛特，特别兴奋。 这个Mall是非常的大，非常夸张 商场里面自带：Legoland乐高探索中心、SEA LIFE水族馆、Peppa Pig佩奇乐园、Meow Wolf沉浸式艺术、大量折扣店、退税柜台。而且是晚上8点多（9点关门），商场里面还是非常热闹。相对于这个商场的大小和人流量，这个泡泡玛特的门店只能说过于小了，估计40平米左右。进出都是这个小门，建议在这个商场里面阔店。问了店员，有美国元素的玩偶吗，还是失望了，没有！
网友：段哥，有好商业模式和好企业文化的公司，财报大概率也会很好吗？
段永平：财报早晚会好的，关键是你的“财报好”的定义是什么？某个季度吗？ 我对财报的定义是：未来十年财报的总和。 ↗
引用 / 被回复 @低调的升值小忠诚：段哥，有好商业模式和好企业文化的公司，财报大概率也会很好吗？@大道无形我有型
网友：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。
引用 / 被回复 @影子水上飘：大道前辈，有个小事忍不住想吐槽一下，就是最近看了大道06年在浙大做的一次演讲，其中提到了大道当时在浙大设立的自强贷学金，好奇心上网一搜，发现人民大学也有这个项目，便点进去人大的网站，不看不知道，一看真是吓了一跳。该网站在通知公告栏发布了多条贷学金催还公告，例如：2025年公告中的一个唐姓同学2015年贷款20万，类别为留学贷，那应该是出国读书深造了，到25年了一分未还，还有3位法学院的硕士也是10年了一分未还；26年公告中，萧同学先后贷款16万，后边也是出国留学了，距今10年一分未还。如果说遇到什么人生变故倒是可以理解，但如果不是这些原因，这些人大的毕业生，怎么也算是天之骄子了，很多是继续读研究生或出国深造，正常来说10年后应该都有相对不错的事业和收入，还掉贷款应该不难。但如果是有钱故意不还，还顶着名校光环，未免太过于无赖了。如果我是公司老板，要是知道某个员工连这点诚信都没有，肯定立即开除掉了。建议人民大学把这些人的欠款问题发到其所在的单位，让恶意欠债不还的人丢丢脸。@大道无形我有型
网友：@自如才正常 大道看看能取消屏蔽吗？ 感谢呀。🙏！
段永平：可能确实是误删了。我查了一下，没理由会屏蔽这个账号 ↗
引用 / 被回复 @逻辑思维是个好东西：@自如才正常 大道看看能取消屏蔽吗？@大道无形我有型 感谢呀。🙏！
网友：六个一起买叫端盒差不多端五到六个盒，会稳定出隐藏款
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：大道泡泡术语不够专业哦
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：段总是买的全套吧，没有重复的
段永平：哈，我网上买，有时候会买重，因为没注意之前已经买了。这个东西买重了没啥关系的，送人就好。经常有人送我，我也刚好可以回礼哈。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：原先以为“端盒”（整套购买）就不包含隐藏款的，后来上网查了才知道隐藏款会替代某个常规款出现，所以端盒如果端到了隐藏款，还要另外把那个缺了的常规款补齐才是完全凑齐了一套 我拆到过一次隐藏款，是帮我妈妈拆一个亲戚送给她的Dimoo挂件盲盒
段永平：一个大箱，144个盲盒里有一个隐藏款，完全随机的。我看我女儿其实也不是很在乎，也没说一定要隐藏款，但每次拆盲盒或者我拿一个大的Labubu或者Dimoo或者Molly她都是很开心的。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：段哥，今天和朋友聚餐，都共同聊到您对所有投资者的贡献都是巨大的，神一样存在的人物，有个朋友很伤心的说：不知什么原因被屏蔽了，可能太激动@多了几次，看不到您的分享觉得很伤心。试问有没有可能说，给屏蔽的朋友设一个豁免日？选个特别的日期开放一下，相当于下不为例之类的
引用 / 被回复 @爱吃冰淇淋的格格巫：@大道无形我有型 大道老师您好，有个问题想要听一下您的建议，跟朋友一起创业做生意是好事还是坏事？怕一起做生意后连朋友也做不成，就像借钱给朋友性质是一样的……
网友：$贵州茅台(SH600519)$ $泡泡玛特(09992)$ 段总好，我就是一个投资小白，关注您许久，了解了一点皮毛，买股票就是买公司等等。 最近比较焦虑，我没有球友那么有钱，投资的钱只有几十万，又不甘心放银行，也想着能够十年二十年能有个10倍20倍的收益。以及长期投资带来的成就感和满足感。 最近比较痛苦，让我痛苦困惑的地方就是，成熟期有定价权的贵州茅台为什么跑不过泡泡玛特类的新公司呢？换句话说就是想要高收益就必须要找到一个既要高增长又要有定价权的公司？ 茅台和腾讯我都拿了4年左右了，我的理想状态是不看股价，只看分红。问题是按现在的分红率和股价，贵州茅台什么时候股息率能够达到10%以上？（净利润达到2000亿以上）谢谢
引用 / 被回复 @公开的升值小船长：@大道无形我有型 $贵州茅台(SH600519)$ $泡泡玛特(09992)$ 段总好，我就是一个投资小白，关注您许久，了解了一点皮毛，买股票就是买公司等等。 最近比较焦虑，我没有球友那么有钱，投资的钱只有几十万，又不甘心放银行，也想着能够十年二十年能有个10倍20倍的收益。以及长期投资带来的成就感和满足感。 最近比较痛苦，让我痛苦困惑的地方就是，成熟期有定价权的贵州茅台为什么跑不过泡泡玛特类的新公司呢？换句话说就是想要高收益就必须要找到一个既要高增长又要有定价权的公司？ 茅台和腾讯我都拿了4年左右了，我的理想状态是不看股价，只看分红。问题是按现在的分红率和股价，贵州茅台什么时候股息率能够达到10%以上？（净利润达到2000亿以上）谢谢
网友：大道老师您好，有个问题想要听一下您的建议，跟朋友一起创业做生意是好事还是坏事？怕一起做生意后连朋友也做不成，就像借钱给朋友性质是一样的……
引用 / 被回复 @爱吃冰淇淋的格格巫：@大道无形我有型 大道老师您好，有个问题想要听一下您的建议，跟朋友一起创业做生意是好事还是坏事？怕一起做生意后连朋友也做不成，就像借钱给朋友性质是一样的……
网友：网友现在都有一种大道重新出山的感觉…
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：段哥，提个泡泡玛特建议； 关于退换货的，期望能明显的提示下，线下门店不接受退货，退货要保证包装袋完整（可能有提醒？可能不明显我没注意到）； 今年4月份上海太古里店逛街的时候，顺便买了个拉布布世界杯主题冰箱贴，晚上回去贴到冰箱上，开门时候掉下去了，拉布布耳朵也掉下去了； 第二天就又到店里去退换了，服务员直接说门店不接受退换网上操作，而且要包装袋完整，袋子早让我扔了，感觉怪怪的；不过店长看到了，很耐心的过来告诉我怎么微信小程序操作，一步步教，最后是成功换了。 我想如果没有这个店长帮忙我的体验印象分会下降一些。 感觉这块可以提示的明显点，不用白跑一趟线下，另外包装袋包装完整（估计是有些唯一编码）。
段永平：如果是因为盲盒的原因不能退换我是能够理解的，如果是品质问题则不一样的哈。 ↗
引用 / 被回复 @德罗赞：@大道无形我有型 段哥，提个泡泡玛特建议； 关于退换货的，期望能明显的提示下，线下门店不接受退货，退货要保证包装袋完整（可能有提醒？可能不明显我没注意到）； 今年4月份上海太古里店逛街的时候，顺便买了个拉布布世界杯主题冰箱贴，晚上回去贴到冰箱上，开门时候掉下去了，拉布布耳朵也掉下去了； 第二天就又到店里去退换了，服务员直接说门店不接受退换网上操作，而且要包装袋完整，袋子早让我扔了，感觉怪怪的；不过店长看到了，很耐心的过来告诉我怎么微信小程序操作，一步步教，最后是成功换了。 我想如果没有这个店长帮忙我的体验印象分会下降一些。 感觉这块可以提示的明显点，不用白跑一趟线下，另外包装袋包装完整（估计是有些唯一编码）。
网友：我觉得除了批评也需要表扬，同事也需要正反馈。正反馈才能引导至正确的事。
段永平：这里不那么需要表扬的？他们已经做得非常好了，我们只是想让他们做得更好而已。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：大道都说要买1%的腾讯，咋大家还一直说卖
段永平：1%的腾讯目前大概400亿出头。我确实没有过这么多。 ↗
引用 / 被回复 @長遠看的話：大道在过去的几个月可能把腾讯陆续卖了换成泡泡玛特了@大道无形我有型
网友：大道您好！作为您多年铁粉，了解您不喜欢被打扰。本次留言是想说，您发起的泡泡玛特全球巡店很有意义，也很有意思。我自告奋勇，把帖子下 几百条球友留言整理成一份文档，分海外篇、国内篇，按主题归类，方便管理层阅读、高效找到问题所在。这是初稿，比较粗糙，不知道对大道和公司有没有用。当然，可能大道对此已有安排。这是腾讯文档版本：网页链接 $泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：做肠镜痛苦吗？
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：大道在过去的几个月可能把腾讯陆续卖了换成泡泡玛特了
引用 / 被回复 @長遠看的話：大道在过去的几个月可能把腾讯陆续卖了换成泡泡玛特了@大道无形我有型
网友：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
段永平：@xlli-777 到现在为止还没拆到过隐藏款，但和女儿一起拆盲盒也是一种乐趣哈。巡店归来先跟女儿一起拆了两大盒，另外一盒是cry baby。查看图片 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：不知道这么多的评论王宁真的会看到并且转发给工作人员吗？ 新加坡圣淘沙甜品店预约只能约到一周之后，但是现在过去发现入座率一半都不到。不排除很多人预约了然后没去，建议改成如果预约超过15分钟不到属于放弃，把座位留给现场的人。
段永平：甜品店要预约的呀？我去的时候确实是很满的，没看到有空座位。甜品味道中规中矩，ip对喜欢的人来说可能是有意思的。我吃了半个星星人冰激凌，味道还不错。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：大师，与方三文的访谈看了不止二十遍，受益匪浅非常感谢。 我两个孩子三岁以下，计划各十万美金并定投，给孩子做二十年和终生的持有定投，请给我推荐什么样的投资组合（美股为主)，期望是稳健升值，为到工作结婚时能有一笔保障性的资金。组合各买哪些、比例如何。期望得到大师详细指点。
引用 / 被回复 @wxfx8989：@大道无形我有型 大师，与方三文的访谈看了不止二十遍，受益匪浅非常感谢。 我两个孩子三岁以下，计划各十万美金并定投，给孩子做二十年和终生的持有定投，请给我推荐什么样的投资组合（美股为主)，期望是稳健升值，为到工作结婚时能有一笔保障性的资金。组合各买哪些、比例如何。期望得到大师详细指点。
网友：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：大道您好，这个泡泡玛特展示盒是我从拼多多购入的，把娃娃放在里面陈列，观感好了不少。随着入手的盲盒娃娃越来越多，如何收纳展示成了问题。目前泡泡玛特官方出品的展示盒、展示架款式比较有限，可选空间不大。希望后续可以多出一些兼具设计感与艺术性的展示收纳周边，方便玩家更好地陈列收藏娃娃。（PDD 和泡泡玛特纳米股东的一点建议）
引用 / 被回复 @英姿的股市雄狮：大道您好，这个泡泡玛特展示盒是我从拼多多购入的，把娃娃放在里面陈列，观感好了不少。随着入手的盲盒娃娃越来越多，如何收纳展示成了问题。目前泡泡玛特官方出品的展示盒、展示架款式比较有限，可选空间不大。希望后续可以多出一些兼具设计感与艺术性的展示收纳周边，方便玩家更好地陈列收藏娃娃。（PDD 和泡泡玛特纳米股东的一点建议）@大道无形我有型
网友：1.成都宽窄巷子店：现场人很多，非常不喜欢结账的时候店员说的不退不换的提示（感觉语气很傲慢） 2.成都大悦城店：逛的时候有个男店员会隔两分钟吼一句：欢迎光临，请随意挑选。声音很难听，向那种鸭子。
段永平：不退不换是因为盲盒，语气如果有问题就确实要注意的。我也不喜欢店员一直在喊“欢迎光临”， 我喜欢在日本逛商店的感觉，小姐姐都是用很轻的声音说“欢迎光临”的。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：肠胃镜四十岁左右就应该检查了
段永平：美国医保要求50岁一定要做，但有些地方的饮食结构也许40岁做一下更好。代价很小，安全很多。 ↗
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：段总 就是因为2024年12月30日我看了你过往雪球和网易发言记录提到胃肠镜建议，然后我马上第二天带我妈去做了胃肠镜 查出罕见病阑尾肿瘤，幸好切得早发发现及时 还没破，真是百万分之一的几率，是你的救了我妈一命！感谢你！我特意写了一封感谢信，当时有 过你 我再次感谢你！救了我老妈一命！感谢啊！你是我的恩人 也是我的价值投资人启蒙老师你对我影响最大的两句话：买股票就是买公司！没有差异化最终就是价格战！再次谢谢你！不知道你能看到！
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：最庆幸的今年做了普通胃肠镜，发现2个肠息肉，其中一个很危险了。后面切肠息肉还是麻醉下完成的….后面冠脉造影..鼻内镜发现鼻息肉..各种问题..烦人啊
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
段永平：这次巡店我发现虽然门店生意极好，但似乎还是有改善用户体验的空间的。各地尤其是海外球友粉丝们逛店的时候有啥发现可以尽量简单明了地说说哈，希望能帮助公司更快地发现问题。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：欢迎广大雪球球友把您逛泡泡玛特的体验回复在这个帖子之下 希望大家能够尽量都附上时间和地点，需要时最好能有图片（尽量不要照到人脸）。有时间、地点等具体信息对改进会帮助更大一些。描述的越具体越好，尽量少点自己的感觉，多一点客观描述。比如： “态度不好”——可能是：“没...
网友：$拼多多(PDD)$ 新拼姆是专项公司，旗下注册多个品牌运营，目前第一个品牌BEMUVO已经在日本上线开售
引用 / 被回复 @阿闯走大道：$拼多多(PDD)$ 新拼姆是专项公司，旗下注册多个品牌运营，目前第一个品牌BEMUVO已经在日本上线开售
网友：圣淘沙确实不错，但是似乎没有金沙那么核心和高档。
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：多多和泡泡合适吧
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：段哥：茅台和泡泡玛特联名你觉得可以擦出火花吗
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：想立刻下单一顶段学长同款New Era莱德杯帽子，某宝竟然没货
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：10年95%的概率，可能夸大了，
段永平：医生原话是有三个息肉（共发现6个）10年内必癌变，但现在没事了，每三年复检一次。那是15年前的事情了。 ↗
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：放血疗法过去在欧洲也很盛行
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：大道的加入，把泡泡本身就很宽的护城河又加宽了。看来同行可能已经很难打败泡泡玛特了，打败泡泡的是另一种年轻人的情绪消费习惯了
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：今天忙着巡店喝酒聊天，没顾上看股市。
段永平：这帽子不是买的，是在爱尔兰明年打莱德杯的球场的酒店房间里拿的。 ↗
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：前不久，我也在这儿巡过店，太会选址了
段永平：哈，这个不叫会“选“址，这个地方给谁谁不想要啊？这个应该叫地主会选人，这个也是moat。 ↗
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
引用 / 被回复 @晨希音：健身达人频繁去世的警示。 半马120，全马250，浑身肌肉，说没就没了。血管里长没长斑块、心肌有没有慢性损伤，光靠撸铁和跑步看不出来。 35岁以上运动性心源性猝死，80%根本原因是冠状动脉粥样硬化。 血管壁长了斑块，平时堵没感觉，跑步撸铁照来不误。但剧烈运动时心率飙升、血压骤升，血流冲击动脉壁，不稳定斑块瞬间破裂后，血栓几分钟内形成，血管堵死——急性心梗。 心源性猝死风险，是中等强度运动的5到7倍。35到55岁的男性，占了马拉松相关猝死的70%。
网友：$泡泡玛特(09992)$ 老年的段：投资泡泡玛特是我这一生犯的最大的错，我以为泡泡玛特有极强的护城河。忘记了它其实就是一个该死的卖布娃娃的零售商
引用 / 被回复 @柳花刃：$泡泡玛特(09992)$ 老年的段：投资泡泡玛特是我这一生犯的最大的错，我以为泡泡玛特有极强的护城河。忘记了它其实就是一个该死的卖布娃娃的零售商
网友：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
引用 / 被回复 @西城大魔王：$泡泡玛特(09992)$ 老段来真的了，我要抄老段的底，但是不着急。
网友：第二点光有钱是绝对搞不掂的！
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：请问现在美股有哪些股票可以sellput?
段永平：这个是由做市商决定。但凡有成交量的股票，做市商有钱可赚，他们就会开盘口，跟开赌场差不多的意思。不过，做市商只是赚差价，broker赚手续费，不会像赌场那样赚概率钱。 ↗
引用 / 被回复 @纳斯达克大壮：@大道无形我有型 请问现在美股有哪些股票可以sellput?
网友：大道，，想请教一个关于长期持有和机会成本的问题，不是问短期股价。泡泡玛特这次中报里，利润率下降、海外收入负增长、库存周转明显变慢，管理层也明确说今年大概率完不成20%的增长目标、下半年压力更大。假设这些并非一个季度的波动，而意味着未来一两年的增长中枢明显下移，那么对一个准备长期持有的投资者来说，什么样的事实会让您重新评估最初的买入逻辑？还是说，只要商业模式和长期现金创造能力没有改变，短期两三年的利润波动本身并不构成卖出的理由？我主要想理解您判断“看错了”的标准是什么。
段永平：从你的问题看，你显然不是一个打算长期持有的股东，你远离就好啊。 ↗
引用 / 被回复 @抬1手：@大道无形我有型 大道，，想请教一个关于长期持有和机会成本的问题，不是问短期股价。泡泡玛特这次中报里，利润率下降、海外收入负增长、库存周转明显变慢，管理层也明确说今年大概率完不成20%的增长目标、下半年压力更大。假设这些并非一个季度的波动，而意味着未来一两年的增长中枢明显下移，那么对一个准备长期持有的投资者来说，什么样的事实会让您重新评估最初的买入逻辑？还是说，只要商业模式和长期现金创造能力没有改变，短期两三年的利润波动本身并不构成卖出的理由？我主要想理解您判断“看错了”的标准是什么。
网友：[已修改]大道，这个组合可以加点腾讯不？
引用 / 被回复 @段门十年生：@大道无形我有型 段哥，今年40岁，河南新乡，有4000万港币，一个孩子一个女儿，一套房子，公司马上不行了，我该如何做才能保证不穷啊
网友：你好，今天看了财报和沟通会，有一个小的疑惑想向您请教。从财报来看，h1业绩miss了指引。但是从分部数据上看，只是海外线上miss了。这部分营收本来就不是常态。对于ppmt来说，线下体验才能体现核心竞争力，h1海外线下数据还是很不错的，核心用户是沉淀下来了。再从沟通会上看，整个管理层很清晰的认识当下企业最紧要的不是更亮眼的业绩，而是提升团队能力，优化线下门店。商业模式没有变化，企业文化也依旧踏实，但是业绩确实miss了。那我是否应该因为业绩的miss来调整对企业的估值呢？比如我在财报前认为150块是个很好的价格。那么财报后我是否应该把这个标准改成140块呢？如果这时候市场给出了145的机会，我是否该抓住这个机会呢，还是继续等140块的机会
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：王宁自己说的，领导力来自于做正确的事。王宁带着泡泡玛特做的这么好，已经证明了他的领导力了。
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：[已修改]你一个孩子，一个女儿是指女儿不是孩子，男孩是孩子？还是我理解错了？（对不起，我误会了，底下评论告诉我是河南方言习惯问题，看到以为重男轻女，应激反应了）
段永平：你们太狭隘了吧？人家说一个孩子，补充说这孩子是个女儿。表达方式不完整而已。 ↗
引用 / 被回复 @段门十年生：@大道无形我有型 段哥，今年40岁，河南新乡，有4000万港币，一个孩子一个女儿，一套房子，公司马上不行了，我该如何做才能保证不穷啊
网友：不动不上雪球啥意思？
引用 / 被回复 @段门十年生：@大道无形我有型 段哥，今年40岁，河南新乡，有4000万港币，一个孩子一个女儿，一套房子，公司马上不行了，我该如何做才能保证不穷啊
网友：[该内容现已无法查看]
段永平：你有病吧？！我买苹果的时候是什么价？现在是什么价？人家要求的就是不变穷，我这个办法大概率会让他不变穷的。 ↗
引用 / 被回复 @美好的升值小宽厚：@大道无形我有型 段哥，今年40岁，河南新乡，有4000万港币，一个孩子一个女儿，一套房子，公司马上不行了，我该如何做才能保证不穷啊
网友：您已经看懂了公司，自然不太需要看财报。就像武林高手都是无招胜有招
引用 / 被回复 @强哥向前进：@大道无形我有型 大道老师你好，泡泡玛特中报业绩增长不及大众预期。主要原因是美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯(同比减半)，拖累整体业绩。想知道您是怎么想的？国外线上销售业绩恢复难度有多大？
网友：大道您好，这是您的第二本书，您的话太多都言简意赅，有些回答又会让我重读几遍，因为我比较笨，会多语言很耐人寻味。我今天和朋友聊到片仔癀，它现在的价格也在近十年的最低点。我就是福建人，所以对这家公司有所了解。但我发现了一个点，那就是定价权，片仔癀的产品销售价格降了很多。这让我想到了茅台还在涨价，我突然间感觉自己进步了从理论到企业类比，对了解生意模式有更直观的感受。见笑了，我是刚学价值投资的小白。我打算明天再加茅台，因为您说过，如果觉得这家公司好，你愿不愿意把所有钱用花在投资这家公司上。 查看图片
引用 / 被回复 @大道的保安队长：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：大道说泡泡玛特的商业模式不是线性增长的，是什么原因呢？我能想到的几个点：1.泡泡玛特的IP之间的接续不一定平稳，虽然他们有持续造出好IP的能力，但节奏不一定可控。2.品类之间的接续也会产生周期，比如一开始是手办，后来有了搪焦毛绒，再后来拓展到乐园、甜品、电影，不像是茅台，几十年不变就只有一个爆款。3.潮玩本身也有情绪周期，比如2025年LABUBU卖爆了，今年海外明显降温了，这也不是管理层能控制的，所以王宁说“像是新手被拉到F1赛场上”，形成了高基数。以上理解对吗？还望大道指点一下
引用 / 被回复 @木棉花12345：@大道无形我有型 大道说泡泡玛特的商业模式不是线性增长的，是什么原因呢？我能想到的几个点：1.泡泡玛特的IP之间的接续不一定平稳，虽然他们有持续造出好IP的能力，但节奏不一定可控。2.品类之间的接续也会产生周期，比如一开始是手办，后来有了搪焦毛绒，再后来拓展到乐园、甜品、电影，不像是茅台，几十年不变就只有一个爆款。3.潮玩本身也有情绪周期，比如2025年LABUBU卖爆了，今年海外明显降温了，这也不是管理层能控制的，所以王宁说“像是新手被拉到F1赛场上”，形成了高基数。以上理解对吗？还望大道指点一下
网友：王宁需要加强供应链管理，向库存克星库克学习！
段永平：泡泡玛特的货值比较低（和苹果产品比），运费会比较高，所以库存一定是比苹果高很多的，除非也全部用空运（那个不现实）。 ↗
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：请问大道您看财报主要看那些会计指标？谢谢。
引用 / 被回复 @强哥向前进：@大道无形我有型 大道老师你好，泡泡玛特中报业绩增长不及大众预期。主要原因是美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯(同比减半)，拖累整体业绩。想知道您是怎么想的？国外线上销售业绩恢复难度有多大？
网友：不少货柜没被灯光照射到
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：好的，感谢您的指点，我明天就去把您在书里和采访里面讲茅台的部分再看一遍
引用 / 被回复 @大道的保安队长：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：段永平：我们电子产品行业要是碰上不好卖的时候，后果是很严重的。茅台碰上不好卖的时候，只是被动地又多了一些年份酒而已（以后赚得更多).（2024/6/15）
引用 / 被回复 @大道的保安队长：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @自谦不傲慢：原帖已被作者删除
网友：大道，管理层不等股价下来再抄底回购，提前官宣可能回购成本更高，为什么呀？
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：大道，您接触完王宁后对他线下本人有没有什么印象，可以分享下吗？ 因为我了解过各种公开资料里各种人对王宁的看法，一直很好奇他怎么做到这么有魅力让身边的人都愿意追随他，从大学创业开始就一直如此，追随他的人都是愿意放弃很多别的东西的，比如百万年薪，安稳的生活，甚至大学室友都是刷信用卡攒出来钱给他。他一定是有什么人格魅力让别人认为他很值得吧。
段永平：哈，他很腼腆，也很帅，很多美女找他合影，我需要赶紧跑远一点。 ↗
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：那段总对它的半年报怎么看，海外营收Q2表现也太差了吧
引用 / 被回复 @融么么：泡泡玛特明天跌20%的话，你加不加仓@大道无形我有型
网友：哈哈哈大道你应该回：太好了😀。
引用 / 被回复 @融么么：泡泡玛特明天跌20%的话，你加不加仓@大道无形我有型
网友：泡泡玛特明天跌20%的话，你加不加仓
引用 / 被回复 @融么么：泡泡玛特明天跌20%的话，你加不加仓@大道无形我有型
网友：段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
引用 / 被回复 @大道的保安队长：@大道无形我有型 段哥，最近看茅台，有一个长期困惑：茅台拥有顶级现金流和商业模式，我个人认为它现在只是在正经历一轮严肃的“库存下行周期”。想请教您，在您的视角里，像茅台这种强品牌壁垒的公司，它的“周期”与普通制造业（如周期股）的周期，本质上有什么区别？当这种极强护城河碰上周期下行时，您会如何用“生意视角”来评估它当前的买入时机？感谢指点
网友：大道老师，个人愚见名创优品全球8000多家店，出海目前成功，粉丝群体庞大，供应链齐全，市场占有率极高，旗下TOPTOY发展迅速，又占股胖改永辉目前韧性十足，乐园店改造正酣，人流涌动，目前市值极低，难道投资这一块来说不是一块好的标的吗？
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：段永平:很多人对这句话可能是有误解的，因为乔布斯是神啊！其实乔布斯对生意的理解是没那么顶级的，不然不会一直拿着那么多现金而不回购，哪怕是在巴菲特建议他后。不过，乔布斯对产品的追求是绝对顶级的，他建立的这种企业文化也确实成就了现在的苹果。不过，绝大多数人可能忽略了乔布斯对苹果最大的贡献是什么，那就是选了库克做他的继任CEO！（2026/05/27）
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：受阿段的影响，对以前挺喜欢的一个词“宁静致远”似乎有了新的认识，可能反过来“远致静宁”会更好。 以要求自己“宁静”而追求“长远”，侧重于“修身”； 以“想长远”作为根基即得“静宁”，侧重于“悟道”。 两者同字，但因与果颠倒，相差甚远。 需要坚持的“修身”极难，但坚持一身亦是得道； 需要领悟的“悟道”不容易，甚至有些随“缘。
引用 / 被回复 @远致宁静：受阿段的影响，对以前挺喜欢的一个词“宁静致远”似乎有了新的认识，可能反过来“远致静宁”会更好。 以要求自己“宁静”而追求“长远”，侧重于“修身”； 以“想长远”作为根基即得“静宁”，侧重于“悟道”。 两者同字，但因与果颠倒，相差甚远。 需要坚持的“修身”极难，但坚持一身亦是得道； 需要领悟的“悟道”不容易，甚至有些随“缘。@大道无形我有型
网友：大道老师你好，泡泡玛特中报业绩增长不及大众预期。主要原因是美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯(同比减半)，拖累整体业绩。想知道您是怎么想的？国外线上销售业绩恢复难度有多大？
段永平：我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？ ↗
引用 / 被回复 @强哥向前进：@大道无形我有型 大道老师你好，泡泡玛特中报业绩增长不及大众预期。主要原因是美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯(同比减半)，拖累整体业绩。想知道您是怎么想的？国外线上销售业绩恢复难度有多大？
网友：段哥有时间能帮我抢一个吗
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：段哥有时间能帮我抢一个吗@大道无形我有型
网友：大道老师你好，泡泡玛特中报业绩增长不及大众预期。主要原因是美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯(同比减半)，拖累整体业绩。想知道您是怎么想的？国外线上销售业绩恢复难度有多大？
引用 / 被回复 @强哥向前进：@大道无形我有型 大道老师你好，泡泡玛特中报业绩增长不及大众预期。主要原因是美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯(同比减半)，拖累整体业绩。想知道您是怎么想的？国外线上销售业绩恢复难度有多大？
网友：大道老师，明天大跌准备直接买股票还是卖put？海外线上大幅低于预期是不是说明泡泡全球化任重而道远？
引用 / 被回复 @宿州大菜鸟：@大道无形我有型 大道老师，明天大跌准备直接买股票还是卖put？海外线上大幅低于预期是不是说明泡泡全球化任重而道远？
网友：价值投资这个点不应该选名创，为什么大道还要接盘泡泡，不懂
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
引用 / 被回复 @唯有本分才能心安：@大道无形我有型 泡泡玛特王宁在电话会上透露，未来6个月启动20亿-50亿人民币的回购。印证了段哥的那句话：“王宁对商业的理解好像比乔布斯还要强一点点。”
网友：段哥，不知道你有没有一种感觉，越看越会有一种情绪的共鸣。
段永平：确实看着喜欢的。我还不能体会人们愿意花多少钱去买，但我觉得对价格敏感度不高且对产品有感觉的人群而言，泡泡玛特的产品确实值得买点儿。 ↗
引用 / 被回复 @不要超越时间：段哥，不知道你有没有一种感觉，越看越会有一种情绪的共鸣。@大道无形我有型
网友：第一个泡泡玛特玩偶居然是师妹送我的。是我喜欢的草莓熊DIMOO，闻了下，真的有草莓香味儿。🍓☺️☺️
引用 / 被回复 @触手可及的星辰：@大道无形我有型 第一个泡泡玛特玩偶居然是师妹送我的。是我喜欢的草莓熊DIMOO，闻了下，真的有草莓香味儿。🍓☺️☺️
网友：第一：ip层面，如果人工智能可以超越艺术家能力，设计出更符合人需求的ip？第二：制造能力，这个花钱就行；第三：渠道，这个没有办法，线下只能慢慢来；第四：组织体系，这个也没有办法，只能慢慢来。第五，ip以后如何运营，公司的战略方向。以上四个方面，第一个不清楚，只有第二个靠钱可以搞定，第三四都是需要慢慢累积的。第五就是企业家了，不可复制
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：海外零售业态跟国内不太一样，比如韩国和日本是以百货公司为主，1层是奢侈品和化妆品，2层是女装，3层是男装，4层是体育品牌，5层是儿童品牌、游乐场、电影院，我们只能够进驻5层，因为百货公司会把我们定位成玩具。1层的位置我们付钱都不给。那我们就从5层慢慢开始做，业主看到很多人排队，觉得这个品牌也很独特，就让我们尝试到1层，所以我们就慢慢挪到1层。 ---《因为独特》
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：本来你是来问老中医的，结果问了西医的事情
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：阿里文娱进去这个行业时间也不短了，已经关过一次了，现在换个马甲又进来了。 查看图片
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：名创优品这两年一直试图在干这件事情，效果很显著。已经开始越来越不赚钱了。
段永平：回复@一日悟一段: //@一日悟一段:回复@大道无形我有型:名创优品这两年一直试图在干这件事情，效果很显著。已经开始越来越不赚钱了。 ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：大道，你 22 年买过的 Moderna 还在吗？
引用 / 被回复 @势与愿违：@大道无形我有型 大道，你 22 年买过的 Moderna 还在吗？
网友：买下他
段永平：哈，这是我想到的办法，买下一部分。这就是投资哈！ ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：段哥，如果想得出来的话，还会买它的股票吗？
段永平：回复@低调的升值小忠诚: //@低调的升值小忠诚:回复@大道无形我有型:段哥，如果想得出来的话，还会买它的股票吗？ ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：大道老师 我一直想买标普500和纳斯达克 场内长期溢价6-10个点 一直没下手 场外又限额 这是没有其他办法吗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：就是名创优品，到处疯狂开店。
段永平：你对比一下这两家公司的单店营业额和总营业额，利润各项指标看看？有空你也可以看看两家公司门店的区别？ ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：也不是吧，抖音/阿里抢美团的外卖快递的即时零售业务，是不是一种抢且有效果
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网友：潮玩赛道硬碰硬大概率没戏，但年轻女性心思多变，也许有另一个“产品”“内容”“**”可以吸引她们注意。我肯定想不到，但可能有另一个“王宁”可以发现。 ppmt总感觉有一个“看不到的对手”。没有茅台那么让我睡得着觉。 大道曾说对你而言这个需求可能一直会有，但这个需求对女性是否会一直存在，是否会被替代部分。总感觉有点不明白，望大道解惑。
段永平：我说我认为泡泡玛特可以，你觉得不一定，然后你让我为你解惑？ ↗
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网友：段哥，今年40岁，河南新乡，有4000万港币，一个孩子一个女儿，一套房子，公司马上不行了，我该如何做才能保证不穷啊
段永平：不赌不毒……, 茅台和泡泡玛特各一半，不动不上雪球，不在乎别人赚多少……。当然，不知道你对不穷的定义到底是什么？ 一年100开销应该可以算了吧？ ↗
引用 / 被回复 @段门十年生：@大道无形我有型 段哥，今年40岁，河南新乡，有4000万港币，一个孩子一个女儿，一套房子，公司马上不行了，我该如何做才能保证不穷啊
网友：段哥，我觉得中国人有个不知道是有优点还是缺点，不管什么生意，你能做，我就能做。其实应该多学习一下犹太人的生意经，多做一些完善产业链的生意，共同把生意的蛋糕做大，捅破天花板，各取所需，各得其利
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：AI盛行以后，虚拟IP蓬勃发展。
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：答对有红包吗？哈哈。砸钱买暴雪，王者荣耀，元神，之类的游戏公司玩偶版权，照搬泡泡的运营模式，先稳定平台的流量和热度，然后收集潜力ip，撑过10年，培养出几个爆款ip，差不多能和泡泡打擂台了。不过王宁的观念有优势，很难再有一个类似王宁眼光和运营思路的老板了。
段永平：砸钱？为什么？生意的前提是要赚钱的，不是为了打败谁。砸钱的例子不是没有，你看看golf就知道。那个砸钱的人可是真有钱啊，也真砸了。 ↗
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网友：不知道，但看到阿里巴巴旗下的大麦开始进入这个行业了
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网友：就算不折手段挖了POP的艺术家和员工、但王宁、十几年积累的企业文化、全球各种位置独一无二的店铺、渠道网等无解。打不过就就加入、买成二股东、大股东
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：就像酷迪打瑞幸，麦当劳打肯德基那样，狗皮膏药一样贴在PPMT的店旁边开店，你开在哪我也开在哪
段永平：你去看看泡泡玛特店旁边那些潮玩店，你就知道你有多不了解这个行业了吧。 ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：大温哥华最大的商场里popmart的选址我觉得还可以更好，目前在3楼的边角。不容易找到
段永平：需要时间的，好的位置一般都有人了。但当商场发现你的生意很好的时候，应该会第一时间把机会留给你的。泡泡玛特可能还要三五年才能把大部分店头都放到比较好的位置吧。当然，有很多位置也是要试的吧？ ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：店多了货多好考验补货系统，他们有借助ai吗
段永平：我估计还的有个两三年才能比较完善一些。海外可能更难，因为运输是个大问题。 ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：你自己想想？ 如果你是我，你怎么能够抢到他们的生意？
段永平：我是在很认真地问大家，如果一个有足够资金的公司，想抢泡泡玛特的生意，他能够做什么？ ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？
段永平：你自己想想？ 如果你是我，你怎么能够抢到他们的生意？ ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，您刚说泡泡的选址能力，是护城河里的一条大鳄鱼。我理解是商场更愿意给它好位置和好条件。但这看起来像公司做强后的结果，它又是怎么反过来继续加宽护城河的？@大道无形我有型
网友：大道，我不太理解的是，泡泡线下店铺的新品总是缺货，超过4-5次了吧，不同的店铺，兴致勃勃去买，但都没有现货，消耗了热情，时间一久，即使到货，也不想买了。我很奇怪他们生产这么困难吗？至少得把客户购买新款这波热情❤️接住啊。
段永平：可能去年上的太快，存货多了，今年矫枉过正了？ 会慢慢调整好的。水多了加面，面多了加水，但需要时间。 ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：我个人经历每次都是开心或者庆祝的日子才会去线下商场吃饭，吃完带娃逛商场的时候，因为呢天心情好总想着消费，但是线下实体买衣服动不动就大几百上千，所以就买个盲盒玩玩，久而久之，现在每次带娃路过，娃都会要抽个盲盒开心一下 所以选址确实重要，线下对于我们这种非ip粉有吸引力，庆祝的场景叠加人来疯效应
段永平：泡泡的选址能力（barging power)是越来越强的，这也是泡泡护城河里面的一条很大的鳄鱼。 ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
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网友：段哥，反正买标普500最后总是赚钱。为什么不把标普过去10年或者20年的收益率做为机会成本，而选择美债呢
引用 / 被回复 @我是新账号：段哥，反正买标普500最后总是赚钱。为什么不把标普过去10年或者20年的收益率做为机会成本，而选择美债呢@大道无形我有型
网友：段总，把美债5.4%看作无风险利率和认为美债会产生信用危机，这两者好像是冲突的
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：卖2000多只是基金规则逼的——单只不能超5%,规模又太大,想集中也不行。他自己帮忙管的慈善基金没这限制,业绩反而更好;退休后给散户的建议就是集中拿5只左右。高换手是基金规则造成的,不是林奇自己的风格。
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：段哥，上午好。美债收益大幅度上涨，引起经济危机，那全球股市会剧烈震动吗？
段永平：会呀，跟之前一样，每天都是剧烈震动的。你离得越近，震动的越厉害。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：今天看泡泡玛特的股价，20年上市冲到了107，22年最低跌到了9块，相当于100万两年内变成了9万。 25年又涨到330，现在150。 如果现在自己的股票跌了90%还拿得住吗，说实话，拿不住。 投资难的是心态。
引用 / 被回复 @阿猫朵朵：今天看泡泡玛特的股价，20年上市冲到了107，22年最低跌到了9块，相当于100万两年内变成了9万。 25年又涨到330，现在150。 如果现在自己的股票跌了90%还拿得住吗，说实话，拿不住。 投资难的是心态。@大道无形我有型
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段永平：投资赚的本来只是企业成长的钱（如果企业不上市的话），但因为股市里有很多赌徒，所以赚的是企业成长的钱+赌徒的钱。 ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：大道我刚看了新加坡圣淘沙新开业的泡泡玛特的旗舰店，觉得很大问题，很多货品灯光处理不好，显得很暗淡，缺乏针对性的灯光照射，而且灯光的色温也应该研究下，什么样的色温对产品更显质感，我看了广州聚龙湾太古里的店觉得灯光处理就不错很显产品质感。新加坡圣淘沙作为一个重要景区的旗舰店这样的细节是很大问题，有机会请帮忙转达！
段永平：我对灯光不懂，但我知道他们是很注意灯光的。也许是你不喜欢柔性的灯光？但如果很多用户不喜欢，他们一定会调整的。等几天再看看？ ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：大道，记得你曾说vision pro不是个need to have的产品，但是个nice to have的产品。突然想到，泡泡玛特的潮玩、网络游戏的皮肤，也可以用nice to have来描述？不同的是这些产品的单价比vision pro低多了 您对这类生意，有比大多数人理解更深入的地方吧？
引用 / 被回复 @端庄的基金小炸鸡店：大道，记得你曾说vision pro不是个need to have的产品，但是个nice to have的产品。突然想到，泡泡玛特的潮玩、网络游戏的皮肤，也可以用nice to have来描述？不同的是这些产品的单价比vision pro低多了 您对这类生意，有比大多数人理解更深入的地方吧？@大道无形我有型
网友：你觉得他哪一点最让你觉得像投机？
段永平：买卖过2000多只股票这点算不算？Peter Lynch 确实有很多金句的，但我很难理解他那么短的时间里交易过那么多股票，而且早早退出了这个生意（说明他很累？）。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：大道你好！我算是一个不安分的理工男。从小家庭条件艰苦，一直对创业，自己赚钱有很强的欲望。读博士期间，为了生计，也做过一些小生意，赚了点小钱，几百万RMB。 目前在一家汽车外企做工程师。秉承本分，努力想长远的思想，每天做事认真，四年时间也得到很多同事的认可，从初级工程师做到主任工程师。 但是，以目前的状况，看远方，感觉没有希望在职业道路上能走得很高。 跳出去创业，放弃做技术，担心风险太高。目前也没有明确的方向。继续干，又觉得职场晋升非常慢，天花板也低。很迷茫。 大道曾说作为工科出身，但却没做过一天技术。请问大道在那时候是怎么决策的？在创业初期，每天花时间最多是在什么地方呢？
引用 / 被回复 @道到稻：大道你好！我算是一个不安分的理工男。从小家庭条件艰苦，一直对创业，自己赚钱有很强的欲望。读博士期间，为了生计，也做过一些小生意，赚了点小钱，几百万RMB。 目前在一家汽车外企做工程师。秉承本分，努力想长远的思想，每天做事认真，四年时间也得到很多同事的认可，从初级工程师做到主任工程师。 但是，以目前的状况，看远方，感觉没有希望在职业道路上能走得很高。 跳出去创业，放弃做技术，担心风险太高。目前也没有明确的方向。继续干，又觉得职场晋升非常慢，天花板也低。很迷茫。 大道曾说作为工科出身，但却没做过一天技术。请问大道在那时候是怎么决策的？在创业初期，每天花时间最多是在什么地方呢？@大道无形我有型
网友：2026年四季度，纽约时代广场和第五大道两家超级旗舰店计划同期开业。
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：别人写的文章内容：原先我考虑美国在2025年底只有50多家店，2026年要开到100家，想当然地认为美国2026年业绩增长空间还很大。但现在才明白，泡泡开店数量和整体业绩增长并不是强绑定的，泡泡的增长是IP驱动，而非渠道驱动。 我现在对开店数量祛魅了
段永平：泡泡玛特开店是非常慎重的，每一家店都很小心。泡泡的产品我觉得有一定的随机消费性，店的合适密度也很重要。 ↗
引用 / 被回复 @孤独的狂欢蜗牛：$泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ 泡泡玛特的新店快开业了！ 大道的苹果和泡泡玛特，并驾齐驱，人潮汹涌，未来可期！ @大道无形我有型
网友：彼得林奇:卖掉你的赢家，抱住你的输家，就像拔掉花朵，却去浇灌杂草” Peter Lynch:Selling your winners and holding your losers is like cutting the flowers and watering the weeds." 我很喜欢这句，不过我认为林奇顶多是一个价值投机者。
段永平：哈，买卖过2000多只股票的人得出的结论是要认真看的，大概率里面有很多教训。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：美债达40万亿美元，会引发美元信用体系崩塌和经济危机吗？
段永平：当然会啊！如果你现在拿着美金，该好好想想要换成什么货币了。如果你没美金，那恭喜你没这个烦恼。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：林奇在《战胜华尔街》里说过:长债收益率比标普股息率高出6个点就该卖股买债。只看股息率(1%出头,历史最低),20年国债5.4%,利差4个多点,快到警戒线了。但他那个年代分红是主流,现在得把回购算进去:去年标普500回购约万亿美元,股息+净回购的股东收益率大概2.5%,利差实际是3个点左右,按林奇的尺子还在安全区。不过方向确实如大道所说:无风险5.4%这个机会成本摆在这,股票的门槛高了很多。
网友：与酱香酒生产工艺有关。不可能只生产飞天。就是同一批酒，不同时段取的酒，品质不一样，印象中飞天的产酒率只占了30%的样子，这也是从工艺上决定了酱香型酒的稀缺性（其他香型的产酒率要高得多）。相当于泡茶一样，如果只喝最好的那一泡，其他几泡就浪费掉了。所以根据品质各个定价，这样就合理了。
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 不太想分析二季报，因为对我来说看财报还是个麻烦事儿。反正中报出来后，已经听了很多大V来分析。 有爱的为茅台解释的，也有骂的为茅台已经落伍的。有好有坏，所以有时候吧，也不用自己真花时间去研读财报的每项资料每项资料。 我还是那个逻辑， 1.不管到什么时候，人们都不会缺少对美好生活的向往。 2.不管爱不爱喝酒的人，适量的酒精，一定会给到人情绪价值。 3.我相信中国的有条件好的一些人，一定会有兴趣尝一尝茅台。 4.对我来说，我的投资成本只有1个多点的银行利率。 所以茅台利润不涨或者微降，甚至可以很多年不涨，我觉得对我来说我都是可以接受的。我想只要茅台 1.可以坚持驻足陈酿，不卖新酒。不为了短期利润，去牺牲长期品牌价值。 2.重品质，做实实在在的营销。 3.老老实实酿酒卖酒，不去跨界热门行业赚钱。 我觉得作为股东，大体我还是放心的。 另外我还是想说一下自己，一个多月前我对中报都是有期待的，按照我的想法。我认为茅台二季报是增长的，因为提价了嘛。我觉得股价会站上1400以上。我知道上周最后一个交易日结束，会出财报。上周我还偶尔冒出来一个小想法，我提前买入一些，然后等财报出来，上涨后卖出，获取短期利润。 然而最终结果跟我想的一点也不一样。所以这次很好，不需要去期待些什么，该来的一定会来的。也不要盲目去预测什么吧。 投资还是有意思的，别看拿着不动。那些因价格波动产生的心理状态，也挺有意思的。坚信未来可期@大道无形我有型 @雄安十三爷
网友：系列酒只是价格跌了，量其实增加了了，不搭售之后，系列酒其实还挺能打。
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 不太想分析二季报，因为对我来说看财报还是个麻烦事儿。反正中报出来后，已经听了很多大V来分析。 有爱的为茅台解释的，也有骂的为茅台已经落伍的。有好有坏，所以有时候吧，也不用自己真花时间去研读财报的每项资料每项资料。 我还是那个逻辑， 1.不管到什么时候，人们都不会缺少对美好生活的向往。 2.不管爱不爱喝酒的人，适量的酒精，一定会给到人情绪价值。 3.我相信中国的有条件好的一些人，一定会有兴趣尝一尝茅台。 4.对我来说，我的投资成本只有1个多点的银行利率。 所以茅台利润不涨或者微降，甚至可以很多年不涨，我觉得对我来说我都是可以接受的。我想只要茅台 1.可以坚持驻足陈酿，不卖新酒。不为了短期利润，去牺牲长期品牌价值。 2.重品质，做实实在在的营销。 3.老老实实酿酒卖酒，不去跨界热门行业赚钱。 我觉得作为股东，大体我还是放心的。 另外我还是想说一下自己，一个多月前我对中报都是有期待的，按照我的想法。我认为茅台二季报是增长的，因为提价了嘛。我觉得股价会站上1400以上。我知道上周最后一个交易日结束，会出财报。上周我还偶尔冒出来一个小想法，我提前买入一些，然后等财报出来，上涨后卖出，获取短期利润。 然而最终结果跟我想的一点也不一样。所以这次很好，不需要去期待些什么，该来的一定会来的。也不要盲目去预测什么吧。 投资还是有意思的，别看拿着不动。那些因价格波动产生的心理状态，也挺有意思的。坚信未来可期@大道无形我有型 @雄安十三爷
网友：$贵州茅台(SH600519)$ 不太想分析二季报，因为对我来说看财报还是个麻烦事儿。反正中报出来后，已经听了很多大V来分析。 有爱的为茅台解释的，也有骂的为茅台已经落伍的。有好有坏，所以有时候吧，也不用自己真花时间去研读财报的每项资料每项资料。 我还是那个逻辑， 1.不管到什么时候，人们都不会缺少对美好生活的向往。 2.不管爱不爱喝酒的人，适量的酒精，一定会给到人情绪价值。 3.我相信中国的有条件好的一些人，一定会有兴趣尝一尝茅台。 4.对我来说，我的投资成本只有1个多点的银行利率。 所以茅台利润不涨或者微降，甚至可以很多年不涨，我觉得对我来说我都是可以接受的。我想只要茅台 1.可以坚持驻足陈酿，不卖新酒。不为了短期利润，去牺牲长期品牌价值。 2.重品质，做实实在在的营销。 3.老老实实酿酒卖酒，不去跨界热门行业赚钱。 我觉得作为股东，大体我还是放心的。 另外我还是想说一下自己，一个多月前我对中报都是有期待的，按照我的想法。我认为茅台二季报是增长的，因为提价了嘛。我觉得股价会站上1400以上。我知道上周最后一个交易日结束，会出财报。上周我还偶尔冒出来一个小想法，我提前买入一些，然后等财报出来，上涨后卖出，获取短期利润。 然而最终结果跟我想的一点也不一样。所以这次很好，不需要去期待些什么，该来的一定会来的。也不要盲目去预测什么吧。 投资还是有意思的，别看拿着不动。那些因价格波动产生的心理状态，也挺有意思的。坚信未来可期 @雄安十三爷
段永平：其实就是53度飞天量价齐升。其他酒量价齐跌？以前是靠53度飞天去拉升其他酒，现在回归本源了。以后的销量和价钱都会原来越真实了。 ↗
引用 / 被回复 @容西九爷：$贵州茅台(SH600519)$ 不太想分析二季报，因为对我来说看财报还是个麻烦事儿。反正中报出来后，已经听了很多大V来分析。 有爱的为茅台解释的，也有骂的为茅台已经落伍的。有好有坏，所以有时候吧，也不用自己真花时间去研读财报的每项资料每项资料。 我还是那个逻辑， 1.不管到什么时候，人们都不会缺少对美好生活的向往。 2.不管爱不爱喝酒的人，适量的酒精，一定会给到人情绪价值。 3.我相信中国的有条件好的一些人，一定会有兴趣尝一尝茅台。 4.对我来说，我的投资成本只有1个多点的银行利率。 所以茅台利润不涨或者微降，甚至可以很多年不涨，我觉得对我来说我都是可以接受的。我想只要茅台 1.可以坚持驻足陈酿，不卖新酒。不为了短期利润，去牺牲长期品牌价值。 2.重品质，做实实在在的营销。 3.老老实实酿酒卖酒，不去跨界热门行业赚钱。 我觉得作为股东，大体我还是放心的。 另外我还是想说一下自己，一个多月前我对中报都是有期待的，按照我的想法。我认为茅台二季报是增长的，因为提价了嘛。我觉得股价会站上1400以上。我知道上周最后一个交易日结束，会出财报。上周我还偶尔冒出来一个小想法，我提前买入一些，然后等财报出来，上涨后卖出，获取短期利润。 然而最终结果跟我想的一点也不一样。所以这次很好，不需要去期待些什么，该来的一定会来的。也不要盲目去预测什么吧。 投资还是有意思的，别看拿着不动。那些因价格波动产生的心理状态，也挺有意思的。坚信未来可期@大道无形我有型 @雄安十三爷
网友：上一篇文章《泡泡玛特未来千亿美元市值，只是起点》，我拿 GDP 当尺子，量了一遍这门生意在全球有多大空间。 文章发出来，后台留言不少。 问得最多的一个问题是：国际化哪有那么容易？中国消费品出海这么多年，真正做成的品牌没几个，凭什么泡泡玛特可以？ 这个问题问得不算错。但在回...
段永平：我觉得网上买很方便，我有空就会上去看看新品。不过美国网上似乎很缺货，新品不容易买到，只能等。 ↗
引用 / 被回复 @POP研习社：上一篇文章《泡泡玛特未来千亿美元市值，只是起点》，我拿 GDP 当尺子，量了一遍这门生意在全球有多大空间。 文章发出来，后台留言不少。 问得最多的一个问题是：国际化哪有那么容易？中国消费品出海这么多年，真正做成的品牌没几个，凭什么泡泡玛特可以？ 这个问题问得不算错。但在回...
网友：当时怎么一眼选中的，靠眼缘？是阿段拍板的吗？后来李亚鹏拍笑傲江湖超级火。
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：“你拍一，我拍一……”的广告 网页链接 “你拍六，我拍六……”的广告网页链接 还找到一个，不知真假。里面说“高音质”，“高通卡率”这两词完全展示不出来效果，不如前两个广告好 网页链接
段永平：你拍一这条广告的男演员是李亚鹏！那时候还没出名呢。 ↗
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：AI未来可能赢家通吃，但是赢家是哪个，我一直看不明白，请问大道心理有答案么？
段永平：ai的受益者可能很多，以后不会用ai的人们和企业可能会有大麻烦。用得好的大赚，用的过得去的也会是赚的。某些行业赢家通吃确实有可能，看不出来就先努力看着，顺便卖点put赚点小钱。 ↗
引用 / 被回复 @沪深阳顶天：$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ @大道无形我有型 买伯克希尔哈撒韦 也是等于买了谷歌和英伟达， 但是多一层保险，相当于安全 省心 低成本的持有了谷歌➕英伟达，是这样吗？
网友：当年买一台小霸王真的是巨资，我那时候在上小学，家里条件有限不舍得给买，我又特别想要，自己和村里的小伙伴上山砍木材卖钱，大概一根木材卖十几块钱好像，大概砍了一个来月时间的木材，攒够了钱到镇上买了一台小霸王游戏机，主要是为了玩游戏（魂斗罗）应该是九七八年左右的事情了，时间太久了记不清楚了
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 买伯克希尔哈撒韦 也是等于买了谷歌和英伟达， 但是多一层保险，相当于安全 省心 低成本的持有了谷歌➕英伟达，是这样吗？
引用 / 被回复 @沪深阳顶天：$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ @大道无形我有型 买伯克希尔哈撒韦 也是等于买了谷歌和英伟达， 但是多一层保险，相当于安全 省心 低成本的持有了谷歌➕英伟达，是这样吗？
网友：你拍一，我拍一，小霸王出了学习机; 你拍二，我拍二，游戏学习在一块儿; 你拍三，我拍三，学习起来很简单; 你拍四，我拍四，包你三天会打字; 你拍五，我拍五，为了将来打基础!
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：遥想当年斥巨资买了一台小霸王，暑假用一周时间学会了盲打，然后写了一段循环计算的简单BASIC。一晃去多年都过去了
段永平：回复@喜欢上网的老王: //@喜欢上网的老王:回复@大道无形我有型:遥想当年斥巨资买了一台小霸王，暑假用一周时间学会了盲打，然后写了一段循环计算的简单BASIC。一晃去多年都过去了 ↗
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：请问大道老师，想给8岁女儿买一个泡泡玛特的生日礼物，该选择什么好呢？第一次买，女儿也还没有接触过潮玩，想着给她一个惊喜。
引用 / 被回复 @酷酷雷米亚：@大道无形我有型 请问大道老师，想给8岁女儿买一个泡泡玛特的生日礼物，该选择什么好呢？第一次买，女儿也还没有接触过潮玩，想着给她一个惊喜。
网友：我大学的时候酷爱打游戏，后来因为工作没时间就没怎么玩过了，25 年工作压力太大，导致自己耳鸣血压升高，我又重新拾回了游戏，抽空就玩会。会带儿子一起去逛泡泡玛特，一起摇盒，现在耳鸣大幅缓解，血压回到了正常区间（同时有注意饮食）现在的内卷状态，每个人都渴望下班找到自己的情绪出口和放松方式！
段永平：我当CEO的时候，也是会在压力大的时候玩游戏的。玩游戏能够有效地转移注意力。 ↗
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：短短两句话醍醐灌顶。大道这样理解这样理解可以吗？ 泡泡玛特是个很长久的生意，第二句王宁团队会做的很好
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：小霸王学习机，我一次都没有用来学习过，有没有人知道小霸王学习机到底可以学什么
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：彭凯平也是我尊敬的老师。确实，孩子沉迷游戏，没有最优解，🉐因人而异，因家庭而异，也因孩子不同阶段而异，世界难题
引用 / 被回复 @抱着小太阳的小太阳：@大道无形我有型 请教大道会让孩子每天都玩会（比如1小时）iPad/switch/看电视 这类娱乐吗？我家娃开学就是1年级的小豆包了 我像他这么大的时候已经打游戏机（小霸王）打的出神入化了 长大后也并没有影响学习和其他 反而各种游戏上手就都玩得不错 但现在的各种屏幕信息量太大了 有点儿担心 但又想着这个年纪不正是疯玩的时候嘛 想求教大道怎么看 感谢🙏
网友：彭凯平:我就曾经给一个父亲建议。儿子爱打手机，爱打电子游戏，每天花好长时间打游戏。父亲很生气，打呀骂呀，摔手机，断网络，没用。半夜了你一走，他躺在被窝里头玩手机。 后来我就说，试一试你和这个小孩一起打游戏。（这个爸爸就跟孩子学打游戏，又笨又傻又慢，拖累这个孩子成为猪队友，最后孩子就不打了。） 这跟巴甫洛夫的负强化一样的，就给一个你开心的事情，配上一个你不开心的结果。 生活中间有很多事情，可能你不管他了，反而效果更好。或者说你冲他的反方向来，可能更有效果。
段永平：彭是我在中欧的老师，我喜欢他但不喜欢这个idea。 ↗
引用 / 被回复 @抱着小太阳的小太阳：@大道无形我有型 请教大道会让孩子每天都玩会（比如1小时）iPad/switch/看电视 这类娱乐吗？我家娃开学就是1年级的小豆包了 我像他这么大的时候已经打游戏机（小霸王）打的出神入化了 长大后也并没有影响学习和其他 反而各种游戏上手就都玩得不错 但现在的各种屏幕信息量太大了 有点儿担心 但又想着这个年纪不正是疯玩的时候嘛 想求教大道怎么看 感谢🙏
网友：[已修改]应该说“欲速不达”。 “慢就是快”在逻辑上不成立。
段永平：回复@大道无形我有型: //@大道无形我有型:回复@谦卑的股价巨匠:[已修改]应该说“欲速不达”。 “慢就是快”在逻辑上不成立。 ↗
引用 / 被回复 @谦卑的股价巨匠：@大道无形我有型 段哥，你好。有人说，慢就是快，我怎么觉得说这话的人，本质还是要快。如果真的像巴菲特这样本分的投资者，快，或者慢，都是无所谓的，因为那是结果之一而已。我的理性能理解这些，但是内在感性还是希望“快”一些，“快”意味着更好。段哥，你说这是什么原因？感性与理性，为何是矛盾的？
网友：我从高中玩魔兽争霸，大学玩魔兽世界，后来DOTA1一路打到现在的DOTA2，二十年过去了，“快乐”这个需求从来没消失过，只是换了个载体继续付费。我自己会对某款游戏腻，但从没离开过游戏；同理，一个人会对某个IP腻，但潮玩满足的那种情绪需求会一直有人接棒。
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：大道一语道破天机，茅台这两个季度的财务其实是非常健康的，一个是不搭配系列酒了，二是不要求销售高端酒了，完全交给市场先生自由选择，所以，今年的财报是100%真实的财报，是非常健康的，这就是目前茅台的现状，能接受吗？当然！明年大概率还是涨价，飞天供不应求。
引用 / 被回复 @木棉花12345：大道好，从茅台半年报数据看，系列酒营收大幅下滑，非标价格下跌也拖累了不少，几乎全靠飞天放量支撑稳住了，而且i茅台增速特别快。感觉是i茅台和飞天托住了茅台，这是大道说的“i茅台会再造一个茅台”以及“茅台就是那个53度飞天”的意思吗？特别佩服大道的预见性，看大道之前说的话，总有种对答案的感觉。还望大道指教@大道无形我有型
网友：我可不可以这样理解，泡泡玛特旗下有 17 个过亿的 IP。可以把它理解为，腾讯旗下有 17 款热门的游戏。腾讯会一直出新游戏，以后有可能有 50 款热门的。也有持续十几年一直热门的游戏，比如《英雄联盟》、《王者荣耀》。当然也有一些游戏会老去，比如《穿越火线》。还有一些游戏也存在十几年，不温不火的存在，比如《地下城与勇士》，但十几年下来，总体玩游戏的用户越来越多，游戏的营收越来越多。
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：请教大道会让孩子每天都玩会（比如1小时）iPad/switch/看电视 这类娱乐吗？我家娃开学就是1年级的小豆包了 我像他这么大的时候已经打游戏机（小霸王）打的出神入化了 长大后也并没有影响学习和其他 反而各种游戏上手就都玩得不错 但现在的各种屏幕信息量太大了 有点儿担心 但又想着这个年纪不正是疯玩的时候嘛 想求教大道怎么看 感谢🙏
段永平：我会让孩子们玩，但是要在有足够户外活动的前提下，不然对眼睛不好。 ↗
引用 / 被回复 @抱着小太阳的小太阳：@大道无形我有型 请教大道会让孩子每天都玩会（比如1小时）iPad/switch/看电视 这类娱乐吗？我家娃开学就是1年级的小豆包了 我像他这么大的时候已经打游戏机（小霸王）打的出神入化了 长大后也并没有影响学习和其他 反而各种游戏上手就都玩得不错 但现在的各种屏幕信息量太大了 有点儿担心 但又想着这个年纪不正是疯玩的时候嘛 想求教大道怎么看 感谢🙏
网友：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑
引用 / 被回复 @夫仔123：段老师，您是怎么理解泡泡玛特未来现金流会越来越多的？我也喜欢泡泡玛特，但作为投资我不太明白它未来十年二十年是否一直能给不同的人带来快乐。 ps我是偶尔刷到抖音一个短视频，突然被嘎子姐的一个系列种草然后下单的（我是一个很理性的消费者，下单的原因是觉得那个嘎子姐特别能反应我当时的心情和状态）。喜欢了一阵子，偶尔会拿出来把玩，看到它还是会想起当时的心情状态，这种能给人带来回忆还是蛮有意思的。但后来我没有再买过他们的产品，因为后面再也没有看到特别喜欢的产品让我下单的。 我理解的泡泡玛特是给不同的人提供一种稀缺的个性化情绪出口。这种情绪消费是一阵一阵的，今天可能会是泡泡玛特，明天也许是一杯奶茶。也许这个例子可能不够恰当，我大概的意思是这种情绪消费有很强的替代性。而且它的营利产出似乎需要持续性正确的投入才可以得到回报。如果没有正确的投入，它的sku种类之多似乎也会是一个问题。 类似速效救心丸这种好产品是刚需，只要有心血管疾病就会持续性消费并且离不开，这种产品就会好预测的多。但对于泡泡玛特这类情绪消费产品，就很难预测。希望段老师能帮忙解惑@大道无形我有型
网友：段哥，你好。有人说，慢就是快，我怎么觉得说这话的人，本质还是要快。如果真的像巴菲特这样本分的投资者，快，或者慢，都是无所谓的，因为那是结果之一而已。我的理性能理解这些，但是内在感性还是希望“快”一些，“快”意味着更好。段哥，你说这是什么原因？感性与理性，为何是矛盾的？
段永平：应该说“欲速不达”。 “慢就是快”在逻辑上不成立。 ↗
引用 / 被回复 @谦卑的股价巨匠：@大道无形我有型 段哥，你好。有人说，慢就是快，我怎么觉得说这话的人，本质还是要快。如果真的像巴菲特这样本分的投资者，快，或者慢，都是无所谓的，因为那是结果之一而已。我的理性能理解这些，但是内在感性还是希望“快”一些，“快”意味着更好。段哥，你说这是什么原因？感性与理性，为何是矛盾的？
网友：泡泡玛特的生意其实是非常难理解的。我能突然get到这个点和我30多年前就开始玩游戏有很大关系。我觉得大多数人是很难理解这个生意的，但这不影响该喜欢泡泡玛特产品的人们继续喜欢他们的产品。
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：大道，六年前请教了您一个问题，关于一个转业军人如何带一个14岁儿子的问题，也是第一次听您说小孩安全感的问题，现在小孩在末流的211大学。现在对小孩很满意，交流完全没有距离感，很感觉到儿子的松弛感。最引以为傲是自己顶住压力让他在四年前高一时分文理科时，让儿子自己做主，自己对自己选择负责，虽然他选择了文科，也是从那之后，他自己做主越来越多，以前做家长的不放手很多，这几年明显很看到他的成长进步，虽然还是有这样那样的问题，但我相信他能做得更好。所以特别感谢您（包括自己在投资上领悟） 今天想要请教的问题是，儿子提到过自己当初选错了，应该选理科，虽然我不后悔让他自己选择文理科，因为知道如果不让他迈出第一步，就没有他后来的进步和感悟，现在请大道就儿子选错文理科给一些好的建议？
段永平：文理科是可以转换的吧，如果他喜欢理科，现在转也绝对来得及的。我见过复旦新闻系出来的最后做了CFO，最后做了CEO。 ↗
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：段老师，请教下未来随着AI眼镜的发展会取代智能手机吗？
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：既然存储一时半会缓不了，段总有没有想过买点存储股
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$美光科技(MU)$ 又到期了。 一个月超过10%的premium，保险公司的生意不错哈。
网友：今年年初 市场化改革之后应该就不搭售系列酒了，系列酒1935从去年一千多降到六百多，非标产品 精品从之前三千多降到了两千多，生肖两千多降到一千多，年份酒价格也下降了
引用 / 被回复 @木棉花12345：大道好，从茅台半年报数据看，系列酒营收大幅下滑，非标价格下跌也拖累了不少，几乎全靠飞天放量支撑稳住了，而且i茅台增速特别快。感觉是i茅台和飞天托住了茅台，这是大道说的“i茅台会再造一个茅台”以及“茅台就是那个53度飞天”的意思吗？特别佩服大道的预见性，看大道之前说的话，总有种对答案的感觉。还望大道指教@大道无形我有型
网友：运气好，买了一支一直涨的票，也算么？
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：[该内容现已无法查看]
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：我想冒昧问下这位球友，多听孩子的意见和想法对孩子的年龄有限制吗？我一直都是在努力这样做，包括对孩子上不上辅导班，上不上兴趣班，上哪一类特长班，去哪玩等等，唯独我家先生在这方面和我有分歧，他觉得10岁以前不能光听孩子意见，所以我和孩子们的关系比他好，但有时候我内心会纠结，担心孩子后来会太任性。
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：大道：不知道为什么，看了财报后我突然想到了梦幻里面那些完全不加任何值的衣服可以卖的那么贵还那么抢手，情绪价值这个东西真的有点意思。（2026-3-31） 看到这我忽然感觉头皮发麻，眼泪💧快出来的感觉。感觉突然真的懂了点什么。
引用 / 被回复 @大道学海无涯：大道：不知道为什么，看了财报后我突然想到了梦幻里面那些完全不加任何值的衣服可以卖的那么贵还那么抢手，情绪价值这个东西真的有点意思。（2026-3-31） 看到这我忽然感觉头皮发麻，眼泪💧快出来的感觉。感觉突然真的懂了点什么。@大道无形我有型
网友：大道好，从茅台半年报数据看，系列酒营收大幅下滑，非标价格下跌也拖累了不少，几乎全靠飞天放量支撑稳住了，而且i茅台增速特别快。感觉是i茅台和飞天托住了茅台，这是大道说的“i茅台会再造一个茅台”以及“茅台就是那个53度飞天”的意思吗？特别佩服大道的预见性，看大道之前说的话，总有种对答案的感觉。还望大道指教
段永平：我猜这个说明茅台开始不搭配系列酒了吧？这是个非常理智的选择，长期有利于健康。 ↗
引用 / 被回复 @木棉花12345：大道好，从茅台半年报数据看，系列酒营收大幅下滑，非标价格下跌也拖累了不少，几乎全靠飞天放量支撑稳住了，而且i茅台增速特别快。感觉是i茅台和飞天托住了茅台，这是大道说的“i茅台会再造一个茅台”以及“茅台就是那个53度飞天”的意思吗？特别佩服大道的预见性，看大道之前说的话，总有种对答案的感觉。还望大道指教@大道无形我有型
网友：段哥，前几年问过你一个问题，你说多听听孩子自己的意见和想法，后来我一直是这么做的，现在亲子关系非常好。
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：就看看 不说话😶😶😶😶😶😶😶😶😶😶😶 查看图片
段永平：没有金额的比例是没有意义的。我到中山时全副身家只有5块钱，那我的这些年复合增长率谁能敌？ ↗
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：等我连续10十年正收益，我也去问下段先生，我适合读什么书。 查看图片
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：2025年统计 运营23年的经典IP《梦幻西游》电脑版全年营收再创新高。看到大道2012年的发言，除了佩服，就是感慨时光飞逝啊，感谢大道持续分享了十几年！ 查看图片
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：大道，我是小白，刚刚学投资就遇见了茅台的好价格，钱不多，就分批买了200股，这是我的第一个孔。能力圈来源于你通俗易懂的引导。买了您的书和看了您的访谈，您的睿智和本份，谦逊让我很敬重，就是看了您的书我才对孩子玩游戏的看法的心态有所位移。我斗胆猜下，您说因为您30年前玩游戏才看得懂，我从不玩游戏，那我浅薄的理解是它这样设定盲盒就和游戏趣味性一样吗？感觉自己很冒昧，但您对我来说有大智慧，是悟了的人。我下载雪球就是为了更近的学习您。斗胆了 查看图片
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：可以，而且这笔交易其实比“一个月赚10%”更有研究价值。它本质上是：在存储基本面极强、但美光股价波动极端巨大的时候，卖掉市场对“短期暴跌”的恐慌。 先把交易还原准确。7月13日美光当日收盘约 937美元，而他卖的是 8月14日到期、执行价935美元的Put。也就是说，这根本不是一个很远的价外Put，而是一个接近平值（ATM，At-the-Money）的Put。7月13日美光当天最低还到过约902.6美元，所以他开仓的时候承担的风险其实非常实在。 他收了大约： 97.75美元/股 × 99,900股 ≈ 976万美元权利金。 所以真正的盈亏结构是： 到期MU价格 每股结果999张合约大致结果≥935美元 +97.75美元+976万美元900美元 +62.75美元+627万美元837.25美元 0盈亏平衡800美元 -37.25美元-372万美元700美元 -137.25美元-1371万美元0美元 -837.25美元约-8364万美元所以你会发现一个很重要的地方： 他不是在赌“美光一个月以后一定上涨”。 他真正赌的是： 美光即使跌，也不要在一个月内跌穿约837美元。 7月13日收盘937美元，对应盈亏平衡点837美元，也就是： 允许美光再跌约10.6%，他仍然不亏。 而实际上，截至8月14日，美光最后成交约 971.66美元，所以Put到期没有内在价值，接近全额吃下976万美元权利金。 最关键的地方：为什么一个月的Put居然能卖到10%？ 因为当时美光的隐含波动率（Implied Volatility，IV）极其夸张。 我用7月13日收盘937美元、执行价935美元、32天到期、权利金97.7458美元粗略反推，得到的隐含波动率大约是： 90%左右年化IV。 因为我们不知道他7月13日具体几点成交，所以精确数字会有误差；按当天股价波动范围估算，大致可能在 76%—94%。但无论如何，都属于非常高的波动率。 这意味着市场当时不是觉得： “美光大概一个月波动10%。” 而是在用接近90%的年化波动率给它定价。 简单换算： 90% × √(32/365) ≈ 27%。 也就是说，期权市场当时给美光一个月定价的波动尺度大约能达到二十几个百分点。 所以那97美元并不是白送给他的。 市场是在说： “兄弟，美光这个东西一个月上下20%—30%都正常，你愿不愿意替我承担下跌风险？” 他说： 愿意，给我97美元保险费。 这才是“保险公司”的真正含义。 那他为什么敢卖？ 这里恰恰和我们现在研究的存储周期连上了。 第一层：他看到的不是普通周期，而是供给被AI重新挤压 美光6月24日公布FY2026第三财季业绩，当时不仅业绩大幅超预期，而且公司明确判断： DRAM和NAND的供需紧张状态将持续到2027年以后。 美光还披露，与16家战略客户签了大约 220亿美元的多年供货承诺，其中包含 Take-or-Pay（照付不议）、预付款以及价格底线等安排。 这件事情非常重要。 传统存储周期最大的问题是什么？ 价格涨→厂商扩产→供给过剩→价格崩→利润崩。 但这一轮出现了一个以前很少见的变量： AI客户提前锁产能。 所以市场开始怀疑： 存储到底还是不是以前那个两三年一轮的纯周期品？ 第二层：HBM正在“吃掉”普通DRAM的产能 HBM（High Bandwidth Memory，高带宽存储）并不是凭空增加出来的产能。 厂商去做HBM，会占用原来能够生产普通DRAM的晶圆和制造资源。 因此出现： AI需要更多HBM →三星/海力士/美光把资源转向HBM →普通DRAM供给被挤压 →服务器DRAM、PC DRAM价格一起上涨。 7月初TrendForce当时预测： 2026Q3传统DRAM合约价环比上涨13%—18%；NAND上涨10%—15%。 7月9日对服务器DRAM的判断同样是： Q3环比涨13%—18%。 甚至部分产业链报价当时给出的涨幅更激进。 所以他7月13日卖Put的时候，产业基本面并不是正在恶化。 恰恰相反： 股票在剧烈震荡，但DRAM/NAND现货和合同价格逻辑仍然很强。 这就是这笔交易真正漂亮的地方 7月13日恰好是存储股一次非常大的情绪冲击。 SK海力士当日韩国股价一度暴跌超过15%，原因包括美国ADR上市后的获利了结、半导体仓位解除，以及市场重新担忧2027—2028年的扩产和AI投资持续性。美光也跟着剧烈波动。 但是仅仅三天之前，SK海力士CEO还明确告诉路透： 他认为2027年可能是存储行业有史以来供给最紧缺的一年，甚至预计需求超过供给能力的情况可能延续到2030年以后。 所以这个人的交易逻辑很可能不是： “美光一定会上涨。” 而是： 市场把短期恐慌定价得太贵了，但是存储基本面并没有同步恶化。 因此： 卖波动率，而不是单纯买方向。 这就是关键。 用我们的体系看，就非常清楚 一、锚点正位 真正的锚不是美光股价。 而是： AI Capex → GPU/ASIC → HBM需求 → HBM吞噬DRAM晶圆 → DRAM供给紧张 → DRAM/NAND涨价 → 美光ASP与毛利率上升 → 利润兑现。 而且这一轮又多了： 长期供货协议 + Take-or-Pay + Price Floor（价格底线） 这使得盈利可见度比历史存储周期更高。 所以他的“真实答案”可能是： 美光的盈利锚并没有因为股票一个月剧烈调整而改变。 二、市场当时给的答案 市场却同时在担心： AI Capex见顶、存储扩产、2027供给释放、股价涨幅过大。 而且美光此前已经经历了极其夸张的上涨，存储股波动巨大。路透7月中旬报道，当时市场已经开始讨论云厂商Capex增速、融资压力和存储扩产是否会最终缓解供需紧张。 于是出现了： 基本面依然强 + 股价恐慌 + IV暴涨 这对于卖Put的人是一个非常舒服的组合。 因为： 恐慌越大 → Put越贵。 三、他真正赚的是“正位” 可以把这976万美元拆成两部分理解： 第一部分：时间价值 只要时间一天一天过去，美光不出现大跌， Theta（时间价值衰减）每天都在给他赚钱。 第二部分：恐慌溢价消失 如果市场从： “美光可能暴跌” 重新变成： “存储基本面好像没有坏” 那么IV下降。 这叫： IV Crush（隐含波动率坍塌）。 对于卖Put的人，这同样是盈利。 所以： 股价不涨，他都能赚钱。 MU哪怕一个月后是： 900美元 他仍然赚： 约627万美元。 这就是为什么这类交易和买股票完全不同。 但我反而认为有一点必须特别警惕 这个雪球账户写： “保险公司的生意不错。” 说得没有问题。 但保险公司最怕的恰恰不是平时，而是尾部事件。 这笔Put的特点是： 赚976万美元是上限；亏损理论上可以超过8000万美元。 所以收益曲线实际上是： 收益 │ ───────────── +976万 │ / │ / │ / │_________/________________________ 股价 837 935 │ │ 巨大左尾风险 本质上： 小概率巨亏，换取高概率收租。 因此看到“一个月赚10%”绝不能直接理解成： 年化120%，这么赚钱？ 如果连续卖12个月，某一次碰到类似： 美光-30%、-40% 前面几个月的保费可以一次全部吐回去。 还有一个特别值得注意的数据 935执行价对应的名义接货资金： 935 × 99,900 ≈ 9341万美元。 也就是说： 他实际上是在说： “如果MU跌下来，我愿意拿接近1亿美元接99,900股。” 但因为他已经收了976万美元， 真实净接货成本其实是： 837.25美元/股。 于是我会把这张单子理解成一个非常有价值的聪明资金估值锚： 937美元 当时市场价。 935美元 他愿意承担接货义务的执行价。 837美元 扣完保险费以后，他真正愿意持有美光的成本。 这才是这张截图最值得看的东西。 不是： “大佬一个月赚了1000万美元。” 而是： “一个管理近亿美元风险敞口的人，在7月13日认为美光837美元左右是一个可以承受的一个月风险底。” 而且现在回过头看，这个判断暂时被验证了 7月13日MU收盘约937美元。 8月14日MU约971.66美元。 期间其实经历过大幅回撤和剧烈波动，但最终没有跌穿他的真正成本线837美元。 所以他这一次不是简单“看多成功”。 更准确地说： 他判断对了两件事： ① 存储基本面的锚没有断； ② 市场给短期下跌风险的价格太贵。 我认为第二点甚至比第一点更厉害。 这对我们现在研究存储非常有启发 现在真正该盯的已经不是“DRAM还涨不涨价”这么简单。 应该盯四件事情： AI Capex → HBM需求 → 普通DRAM/NAND产能挤占 → 美光/海力士盈利兑现。 只要这四层没有被证伪，那么美光大幅回撤首先可能体现的是估值和波动率调整，而不一定是产业周期反转。 而真正的证伪必须看到： HBM订单开始松动、云厂商Capex实质下修、DRAM/NAND价格转跌、客户长期协议松动，或者三星/海力士/美光新增产能明显提前释放。 这几件事如果同时出现，那时候卖Put就不再是“卖恐慌”，而是在接真正的周期顶部。 所以这张图其实对我们现在的美光—闪迪—长鑫—长江存储这条存储研究线非常有价值：它给出了一个非常好的案例——基本面锚还在、股票波动巨大时，聪明资金怎么利用“价格波动”和“基本面变化”之间的错位赚钱。 GPT的评价
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$美光科技(MU)$ 又到期了。 一个月超过10%的premium，保险公司的生意不错哈。
网友：手机App上可以看准确的定位，再打电话有铃声，很好找的吧
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字。。。。四个字？？
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：巴菲特也就这个年化哈。
引用 / 被回复 @切了个菜：哈哈哈哈哈，段太幽默了！ 刚刚看到有人，段永平的。 有人问他：“我做投资七年多，每年正收益，长期年化20%以上，有什么适合我看的书？” 段永平回了四个字：“你可以写书了。” 这四个字，一半是夸，一半是堵。每年正收益、年化20%、连续七年——这个记录如果是真的，确实已经超过绝95%人了。市场上能连续七年赚钱的人不多，能每年20%以上的更少。 我们打个比方，算他100万 年化20% 10年～6.2倍 20年 38倍 30年 230倍 40年 1400倍 50年 9100倍 也就是 910亿 活得足够长 60年 将会变成 5635亿 这个身价 应该可以做中国首富 如果你真能做到七年年化20%，那能教你的书确实不多。如果有，大概是你自己该写的那本 #今日话题# $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
网友：我有个没有想明白的点，LV的包能否借用盲盒形式售卖呢 ？
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：我在游戏里喜欢买皮肤，也很好理解。
段永平：是的，皮肤是个非常好的点，那个也是情绪价值。梦幻里皮肤已经卖了20多年了，到现在好像据说还经常创新高。 ↗
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：期权收益真丰厚
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$美光科技(MU)$ 又到期了。 一个月超过10%的premium，保险公司的生意不错哈。
网友：段总，是否可以帮忙解读一下茅台的中报
引用 / 被回复 @吃不到的胡萝卜：段总，是否可以帮忙解读一下茅台的中报@大道无形我有型
网友：对我来说，泡泡玛特的业务没茅台简单，但比腾讯要简单些，业务简单些更容易理解。这三家都是好公司，只是对个人来说哪个更懂一些，哪个才敢重仓。
段永平：泡泡玛特的生意其实是非常难理解的。我能突然get到这个点和我30多年前就开始玩游戏有很大关系。我觉得大多数人是很难理解这个生意的，但这不影响该喜欢泡泡玛特产品的人们继续喜欢他们的产品。 ↗
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：$美光科技(MU)$ 又到期了。 一个月超过10%的premium，保险公司的生意不错哈。
段永平：用837.26的t-bill卖的这个put，收了97.74. 获利 11.67%/32天，加上利息有12%了。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$美光科技(MU)$ 又到期了。 一个月超过10%的premium，保险公司的生意不错哈。
网友：原来小天才商标还有这段故事。步步高做的很好，当时按照30万成交。但是成交后步步高确认对方处境困难，按原估值理念主动补付270 万元，总计300 万元，未借此压价。
段永平：不是因为对方困境，而是因为我们本来就打算出价300，结果对方直接出了30. 我们最后决定还是出300吧。我们很喜欢这个牌子，觉得300是个比较尊重的价钱。现在这个牌子3个亿我们也不会卖的。 ↗
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：我女儿的小天才一度以为丢了又花了一千多买了个一模一样的。某天，在车后排头枕后面发现了之前的小天才
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：大道，圈子太小了，我们led显示屏老兵占红水曾经是你的老部下，他也是我现在老板的曾经领导，他离开小霸王后去了中山朗玛
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：我儿子10岁了，从6岁开始用小天才现在准备给他换苹果手表了。因为价格是一样的，但是功能比小天才多。
段永平：哈，你要先问下你儿子。苹果表功能确实多很多的，但你儿子需要的功能未必就多。 ↗
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：这个语音提醒需求，非常实用
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：不要被小天才手表名字“固化”以为就只能给孩子用，看功能和我们的需求，小天才用在老人身上，就是“老天才”手表
段永平：你说的对！我记得公司曾经讨论过是不是要出“老年手表”，但被否了，因为没必要。小天才的功能足够覆盖了。 ↗
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：从提到的频率角度看，大道最爱泡泡玛特，其次茅台，最后是腾讯
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：我理解的大概率是不是指99.999%。
段永平：哈，你是读书人？！这里大概率的意思我觉得应该是大于50%的意思，比如75-80%。数学上，大概率的意思确实就是99.99%。 ↗
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：我预测很多散户跟着大道卖热门股高IV的PUT，未来绝对会遇到一波追保割肉的惨剧。小资金没有资格做wheel 策略（因为一定会使用保证金）。大资金又没必要做wheel 策略（有更好的方法）。大道你怎么看我的观点
引用 / 被回复 @风险承销商：@大道无形我有型 我预测很多散户跟着大道卖热门股高IV的PUT，未来绝对会遇到一波追保割肉的惨剧。小资金没有资格做wheel 策略（因为一定会使用保证金）。大资金又没必要做wheel 策略（有更好的方法）。大道你怎么看我的观点
网友：大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
段永平：大概率泡泡的盈利成长会高一些，但茅台的盈利能力也会变得比以前更强一些的。 ↗
引用 / 被回复 @等待和忍耐：@大道无形我有型 大道，10年周期，大概率泡泡玛特跑赢茅台。
网友：当年网易要是也卖put那就没有后来几十倍的传奇了
段永平：你这是教条主义啊！我要再碰到网易那种机会会直接买下公司的。其实当年就是这么打算的，但碰到一些内部阻碍，才逼的我自己个人全仓买了网易，还借了一些钱（不是margin哈）。 ↗
引用 / 被回复 @想不想回本退市：$泡泡玛特(09992)$ 既然又关注泡泡玛特又关注段永平，那么应该是对人和公司有了解的人。 一个put和call，就晕了的人，估计是没看过段总的书。 这并不是一个新问题。 我是好心人，给你们找出来了。 @大道无形我有型
网友：22年泡泡盈利因为疫情影响下滑了很多，泡泡的风险在于线下渠道主导，不管是门店，还是乐园，假如遇到不可抗力的疫情，泡泡将面临巨大风险。$泡泡玛特(09992)$，想问问大道像线下这种，有什么方法可以更健壮，抗风险能力更强
段永平：现在网上买实际上非常方便。疫情来了谁也躲不过，但最后真的躲不过的的也不多啊。 ↗
引用 / 被回复 @复利杂货铺：22年泡泡盈利因为疫情影响下滑了很多，泡泡的风险在于线下渠道主导，不管是门店，还是乐园，假如遇到不可抗力的疫情，泡泡将面临巨大风险。$泡泡玛特(09992)$，想问问大道像线下这种，有什么方法可以更健壮，抗风险能力更强 @大道无形我有型
网友：段永平：option是双面刃，既可以是投资的辅助工具，也可以是投机工具。我见过不少号称有“照”的人，实际上并不真明白option的所以然。10年前一个香港的朋友告诉我有put这个东西，从那时开始做投资到今天，没看过任何option的书，也没听说过你说的这个人。我认为其实option是个很好的工具，因为这个市场上有太多的源源不断的投机的钱，卖option大概可以算最好的赚投机或对冲的钱的好办法。我自己从来就没有一个所谓的option策略，都是跟着基本面走的。不过，作为辅助工具，卖option用好了还是蛮有效地，我管的钱在利用option上产生的利润好像可以赶上很多赚钱的上市公司了。我见过的大多数人其实都把option复杂化了，其实option和价值投资的概念一样，不了解的公司的option是绝对不应该碰的。 只要有想用option赚快钱的想法，最后的结果一般都会很糟。顺便说下，理解不了价值投资的人更难理解option，做option的技巧越高，最后吃的亏会越大。(2011-12-18)
段永平：跟绝大多数人不一样的是，我在美股或者任何股市的第一个交易就是卖了一个put。我记得是卖了Jupiter的put，结果还亏钱了，因为没看懂这家公司。 ↗
引用 / 被回复 @想不想回本退市：$泡泡玛特(09992)$ 既然又关注泡泡玛特又关注段永平，那么应该是对人和公司有了解的人。 一个put和call，就晕了的人，估计是没看过段总的书。 这并不是一个新问题。 我是好心人，给你们找出来了。 @大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 既然又关注泡泡玛特又关注段永平，那么应该是对人和公司有了解的人。 一个put和call，就晕了的人，估计是没看过段总的书。 这并不是一个新问题。 我是好心人，给你们找出来了。
引用 / 被回复 @想不想回本退市：$泡泡玛特(09992)$ 既然又关注泡泡玛特又关注段永平，那么应该是对人和公司有了解的人。 一个put和call，就晕了的人，估计是没看过段总的书。 这并不是一个新问题。 我是好心人，给你们找出来了。 @大道无形我有型
网友：前两天使用 Codex 基于小红书真实数据（覆盖 309 篇有效帖子、6,031 条评论/回复），对泡泡玛特乐园做了个简单的情感分析，下面是一些核心的 insights。 一、核心结论 1. 显性口碑明显偏正面。 在明确表达态度的内容中正向率为 84.2%，评论/回复正向率为 89.2%。 2. 泡泡玛特乐园不是...
引用 / 被回复 @Shawn价投：前两天使用 Codex 基于小红书真实数据（覆盖 309 篇有效帖子、6,031 条评论/回复），对泡泡玛特乐园做了个简单的情感分析，下面是一些核心的 insights。 一、核心结论 1. 显性口碑明显偏正面。 在明确表达态度的内容中正向率为 84.2%，评论/回复正向率为 89.2%。 2. 泡泡玛特乐园不是...
网友：谁不是呢？那你买了多少个这种股票呢？ 晒一下嘛。
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：谁不是呢？那你买了多少个这种股票呢？ 晒一下嘛。
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：段叔， 我姐自己纯手工搓出来的给每个拉布布创造独一无二房间，您给几分，泡泡玛特是否也可以做这个产品？
引用 / 被回复 @大道至简96年中登：@大道无形我有型 段叔， 我姐自己纯手工搓出来的给每个拉布布创造独一无二房间，您给几分，泡泡玛特是否也可以做这个产品？
网友：泡泡玛特新品 大道您喜欢吗
引用 / 被回复 @大道的好粉丝：@大道无形我有型 泡泡玛特新品 大道您喜欢吗
网友：段哥，您觉得找对象最重要是什么？我觉得首先是生理相吸您觉得呢
段永平：嗯嗯，对我来说至少得的是个异性（只是倾向而已）。 ↗
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：哈哈有点意思哈，发个照片啊
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：总体上衍生工具都是凶器，不得已而用之，常态化买期权肯定输，常态化无保护卖期权更危险 但机构而言，买Option本质上是做多波动性，也可以管理风险 如果是知道大事件时间，知战之时与地，但未必知道／确定方向，期权就有大用了 属于行险用奇的范畴
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：道理是有道理，但是人们为什么要买这个看涨看跌期权的？对买的人有嘛好处？
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：您的意思是持有就是最好的策略？
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：我对快速增长型股票从来不卖call，看好了直接买正股。
段永平：谁不是呢？那你买了多少个这种股票呢？ 晒一下嘛。 ↗
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：段哥您好！我做投资已有七年多，每年都能保持正收益，长期年化收益率在 20% 以上，请问有什么适合我看的书籍？
引用 / 被回复 @一美图书馆：@大道无形我有型 段哥您好！我做投资已有七年多，每年都能保持正收益，长期年化收益率在 20% 以上，请问有什么适合我看的书籍？
网友：今天来阿那亚泡泡玛特店，我对象买的泡泡玛特甜品，后面四个小哥（像是高中生）买了拉布布，在拆盲盒，四个人有说有笑，我对象说去泡泡玛特店里的人都超级快乐
引用 / 被回复 @云多0o7：今天来阿那亚泡泡玛特店，我对象买的泡泡玛特甜品，后面四个小哥（像是高中生）买了拉布布，在拆盲盒，四个人有说有笑，我对象说去泡泡玛特店里的人都超级快乐@大道无形我有型
网友：大道 在突发黑天鹅时候买一些中远期call是不是还不错呢？
段永平：简单讲，只要你有这个想法，你最后大概率会掉在这个坑里。 ↗
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：买option的话，段哥会买多久期
段永平：我想至少一年吧，但总是觉得太贵了。谁都有颗投机的心哈。 ↗
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：内地的朋友现在只能通过港股通买泡泡玛特了，不能学习段老师卖put，就一直拿着呗，段老师有没有什么建议
引用 / 被回复 @稳住大概率能赢：内地的朋友现在只能通过港股通买泡泡玛特了，不能学习段老师卖put，就一直拿着呗，段老师有没有什么建议@大道无形我有型
网友：段叔，请帮我介绍对象。我是一位小学女教师，1986年，未婚，爱好：阅读、慢跑。现居：山东省青岛市黄岛区，想找一位喜欢孩子的男士。
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：谢谢澄清，那就是其他巨鲸分三天买了8500张Dec 82.5 Call 一直不太明白买这么深度价内Call有什么意义 杠杆远低于券商保证金杠杆了，还要支付bid/ask spread 也要担心中间突然来个派息
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：挺好看的，已经成功入坑！还有一个好处是，成功解决了见朋友（特别是女孩子）不知道带啥的烦恼，她们真的都好喜欢！
引用 / 被回复 @倔强的老秦：挺好看的，已经成功入坑！还有一个好处是，成功解决了见朋友（特别是女孩子）不知道带啥的烦恼，她们真的都好喜欢！@大道无形我有型
网友：刚好昨天看到查理和老巴说的： 如果喜诗糖果（在我们收购它的时候）再多要10万美元（巴菲特插口说：“1万美元”），沃伦和我就会走开——我们那时就是那么蠢。
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：段哥，如何评价国内的男女对立？就如我来说，结婚后男方出首付买房，婚后房贷、孩子学费也是男方来出，我老婆上班后基本上自己赚钱自己花（大部分花在吃、穿、旅游上)，我老婆也要求过我上交工资，但被我拒绝了。好像家庭的重担全都压在一个人身上，这应该是现在大部分年轻家庭的缩影吧。有没有好的解决问题的办法，是不是only time will tell？
引用 / 被回复 @简洁的翻倍小跳跳：段哥，如何评价国内的男女对立？就如我来说，结婚后男方出首付买房，婚后房贷、孩子学费也是男方来出，我老婆上班后基本上自己赚钱自己花（大部分花在吃、穿、旅游上)，我老婆也要求过我上交工资，但被我拒绝了。好像家庭的重担全都压在一个人身上，这应该是现在大部分年轻家庭的缩影吧。有没有好的解决问题的办法，是不是only time will tell？@大道无形我有型
网友：其实港交所的个股期权持仓限制是按照市场方向（好仓，淡仓）合并计算的 这个方法恐怕并不能规避 $泡泡玛特(09992)$ 个股期权持仓上限应该是25万张，大概等于5000万股。 另外大道似乎还在低调搜集12月的DIM Call, 也是近万张的级别
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：[该内容现已无法查看]
段永平：我没觉得贵，我就是想先收5%/月再说，难道你嫌少吗？别说的自己赚了很多钱似的，哈哈。 ↗
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：全车唯一的装饰，越看越可爱
引用 / 被回复 @littlemore：全车唯一的装饰，越看越可爱@大道无形我有型
网友：大道您好。泡泡玛特在IP运营上构筑的护城河确实深，这点我比较确信。但我对情绪消费这条赛道的长期趋势还有些疑虑。游戏产业历史上完成了从小众爱好到大众主流的巨大跨越，如今潮玩也呈现出类似从小众走向大众的势头。您觉得，游戏产业这种从小到大的历史演变规律，能否作为我们判断‘情绪消费’长期空间的有效类比？”
引用 / 被回复 @远远看慢慢来：@大道无形我有型 大道您好。泡泡玛特在IP运营上构筑的护城河确实深，这点我比较确信。但我对情绪消费这条赛道的长期趋势还有些疑虑。游戏产业历史上完成了从小众爱好到大众主流的巨大跨越，如今潮玩也呈现出类似从小众走向大众的势头。您觉得，游戏产业这种从小到大的历史演变规律，能否作为我们判断‘情绪消费’长期空间的有效类比？”
网友：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
引用 / 被回复 @东东笔记：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：这不就是艺术品嘛？
引用 / 被回复 @Season222：大道，泡泡玛特的星星人月饼今天低调发售，中午刚买到几盒送朋友@大道无形我有型
网友：泡泡玛特的好 就是它出了个月饼 让我觉得其他月饼都很土
段永平：泡泡玛特的产品是有这个特点的。喜欢的人们超喜欢，不懂的人们很难看懂。 ↗
引用 / 被回复 @Season222：大道，泡泡玛特的星星人月饼今天低调发售，中午刚买到几盒送朋友@大道无形我有型
网友：关注大道很久也非常认可您，想咨询：目前孩子男孩9岁，但一点离不开我们，无论去哪必须我或者他妈妈跟着。哪怕是简单的串门。爷爷奶奶姑姑阿姨陪着都不行。是我们的陪伴或者教育哪里出了问题？ 我们两口都90年生，做批发生意，孩子三岁之前比较忙，早出晚归。但幼儿园之前已经是我们自己带孩子，论陪伴时间我觉得算比较多，我也喜欢和孩子一起，我喜欢接送孩子陪孩子闹，陪孩子玩。
段永平：你是在炫耀你们跟孩子绑定的比较好么？我没觉得有啥不妥啊。 ↗
引用 / 被回复 @博览的涨停小电车：关注大道很久也非常认可您，想咨询：目前孩子男孩9岁，但一点离不开我们，无论去哪必须我或者他妈妈跟着。哪怕是简单的串门。爷爷奶奶姑姑阿姨陪着都不行。是我们的陪伴或者教育哪里出了问题？@大道无形我有型 我们两口都90年生，做批发生意，孩子三岁之前比较忙，早出晚归。但幼儿园之前已经是我们自己带孩子，论陪伴时间我觉得算比较多，我也喜欢和孩子一起，我喜欢接送孩子陪孩子闹，陪孩子玩。
网友：老段腾讯对ai这么大的投入有什么看法
引用 / 被回复 @利德与普洱羽书号：老段腾讯对ai这么大的投入有什么看法@大道无形我有型
网友：🙏大道您好，最近买了个3d打印机，打各种自定义有意思的小玩意或者手办，甚至是拉布布也能打。 今年3d打印机消量很好，请问大道怎么看？是否未来会是泡泡玛特的威胁？
引用 / 被回复 @汉堡喝咖啡：🙏大道您好，最近买了个3d打印机，打各种自定义有意思的小玩意或者手办，甚至是拉布布也能打。 今年3d打印机消量很好，请问大道怎么看？是否未来会是泡泡玛特的威胁？@大道无形我有型
网友：房子卖了，大部分资金已经到账，准备直接买入茅台，不用纠结 1300 还是 1400，10 年后看，完全没有任何影响。
段永平：可以拿2%把卖掉的房子租回来住，或者租个相当的，这样生活质量不受影响。 ↗
引用 / 被回复 @喜欢书画印：想问问大道老师，我有一套云南的房子，父母当时买的，我想卖掉它，觉得泡泡玛特或者茅台都比这套房子合适，就是现在茅台的股息都能跑过它。@大道无形我有型
网友：突然想到，复制茅台其实也是有办法的。目前复制茅台的代价是1.68万亿人民币，复制苹果是4.45万亿美金，复制泡泡玛特是2033亿港币。
引用 / 被回复 @周星星小书童：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：那你觉得花多少钱可以复制茅台，苹果？要能复制早就有人复制了啊！moat越宽，复制越难，这就是商业模式的意义。 你再看看有多少企业想加入潮玩，复制泡泡玛特的？即便强如阿里，腾讯，都找不到北啊。
段永平：突然想到，复制茅台其实也是有办法的。目前复制茅台的代价是1.68万亿人民币，复制苹果是4.45万亿美金，复制泡泡玛特是2033亿港币。 ↗
引用 / 被回复 @周星星小书童：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：记得上学的时候听《常微与偏微》的课，课前预习、课上很认真地听，还是完全听不懂，下课就跟同学吐槽，说“这谁听得懂啊？” 同学耐心给我讲解了一下，我听着他说，恍如又听了一遍老师说话，熟悉而又陌生。那时我才发现，不是课的问题，是我的问题 查看图片
段永平：我《复变函数和数理方程》考了99分，但完全没听明白。 ↗
引用 / 被回复 @周星星小书童：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：大道你好 我想聊下我对泡泡玛特的理解 对于大家讨论的可能某个ip（labubu）热度退散，但之前的运营在大家脑海中积攒的认知是存在的，可以通过 授权 联名 乐园等方式继续创造商业价值，甚至这种无形价值以后可以超过玩偶销售本身（我的猜测） 大家现在对于热度下降的担心是否多余了？
段永平：你没事看看王宁的理解就好，别没事浪费别人的时间哈。 ↗
引用 / 被回复 @喵芬奇白衣：大道你好 我想聊下我对泡泡玛特的理解 对于大家讨论的可能某个ip（labubu）热度退散，但之前的运营在大家脑海中积攒的认知是存在的，可以通过 授权 联名 乐园等方式继续创造商业价值，甚至这种无形价值以后可以超过玩偶销售本身（我的猜测） 大家现在对于热度下降的担心是否多余了？@大道无形我有型
网友：大道，泡泡玛特的星星人月饼今天低调发售，中午刚买到几盒送朋友
引用 / 被回复 @Season222：大道，泡泡玛特的星星人月饼今天低调发售，中午刚买到几盒送朋友@大道无形我有型
网友：这是朝阳公园那个吧？
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢@大道无形我有型
网友：不说都年轻人吗？图上怎么这么油腻
段永平：我觉得，这个“年轻”主要指的是心理上年轻的人群。我已经见到很多50-60岁的铁粉人群了，有点意思的。 ↗
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢@大道无形我有型
网友：王宁在23/24年的时候给乐园打分是3-4分， 期望的是2年后能做到7分。 不知道在他心里有没有实现。
段永平：开始时是1.0版本，现在是1.5版本。既然是 1.5，那两三年后也许还会有2.0版本。虽说是慢工出细活，这个迭代速度也是非常好了。 ↗
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
段永平：天下很多人这样，自己不懂就觉得别人也不可能懂的？ ↗
引用 / 被回复 @周星星小书童：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：是不敢多开，打错字了
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢@大道无形我有型
网友：1.巴菲特不投所谓的成长股，原因大概率是其营业收入和利润会大幅波动。 2.而这会导致股价更大幅度波动。 3.巴菲特重点在于被投公司收入和利润需要持续稳定，所以极其看重商业模式。 4.证据就在于伯克希尔的“营运利润”统计口径。 5.营运利润统计口径里，分红股息，不具备控制权的公司所占对应资产，具备控制权的公司所占对应资产。 6.而股票涨跌不计入伯克希尔的“营运利润” 7.分红股息和具备控制权公司对应资产和收入直接计入“营运利润”。 8.以上就是商业模式——稳定营业收入和利润——巴菲特投资理念。 有点道理吗？段叔叔。
引用 / 被回复 @李必0ee：1.巴菲特不投所谓的成长股，原因大概率是其营业收入和利润会大幅波动。 2.而这会导致股价更大幅度波动。 3.巴菲特重点在于被投公司收入和利润需要持续稳定，所以极其看重商业模式。 4.证据就在于伯克希尔的“营运利润”统计口径。 5.营运利润统计口径里，分红股息，不具备控制权的公司所占对应资产，具备控制权的公司所占对应资产。 6.而股票涨跌不计入伯克希尔的“营运利润” 7.分红股息和具备控制权公司对应资产和收入直接计入“营运利润”。 8.以上就是商业模式——稳定营业收入和利润——巴菲特投资理念。@大道无形我有型 有点道理吗？段叔叔。
网友：大道您好，我经常在小红书上刷到泡泡玛特的粉丝们对于店内常驻黄牛的吐槽（我自己去逛的时候也总能碰到），您认为这是需要被解决的事情吗？
引用 / 被回复 @beyonde777：昨天的成都太古里泡泡玛特，人气挺旺，还能看到几个外国人，不过还是有些品是没货的！@大道无形我有型 另外逛了几天四川的景点，发现成都大熊猫繁育基地外国人相对较多（看到过好几批），别的景点没见过外国人。感觉泡泡玛特外国的店可以做些熊猫IP
网友：[已修改]那你觉得花多少钱可以复制茅台，苹果？要能复制早就有人复制了啊！moat越宽，复制越难，这就是商业模式的意义。 你再看看有多少企业想加入潮玩，复制泡泡玛特的？即便强如阿里，腾讯，都找不到北啊。
引用 / 被回复 @周星星小书童：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：世界上没有哪个公司的商业模式和企业文化是不能复制的吧？但是市场不会在原地等你，你现在做出和泡泡玛特一样精美的ip，一样的企业文化，甚至你可以直接挖几个高管过来，然后你告诉年轻人说：你们都别去泡泡玛特了，我现在开发了一样的，快来我这里！年轻人就会去你店里吗？泡泡玛特早就占据了市场的优势，你必须得把你的利润拿出来打折，请明星，在最好的地段搞各种活动，你才能勉强让自己的曝光量接近泡泡玛特的10-20%，可是你这么折腾完一圈，你的企业和泡泡玛特的商业模式和企业文化还一样吗？
引用 / 被回复 @周星星小书童：$泡泡玛特(09992)$ 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：昨天的成都太古里泡泡玛特，人气挺旺，还能看到几个外国人，不过还是有些品是没货的！ 另外逛了几天四川的景点，发现成都大熊猫繁育基地外国人相对较多（看到过好几批），别的景点没见过外国人。感觉泡泡玛特外国的店可以做些熊猫IP
引用 / 被回复 @beyonde777：昨天的成都太古里泡泡玛特，人气挺旺，还能看到几个外国人，不过还是有些品是没货的！@大道无形我有型 另外逛了几天四川的景点，发现成都大熊猫繁育基地外国人相对较多（看到过好几批），别的景点没见过外国人。感觉泡泡玛特外国的店可以做些熊猫IP
网友：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢@大道无形我有型
网友：我的最大心率比公式低，我40岁最大心率应该是180，但实际我极限冲刺的时候，心率冲到170，自己就难受上不去了
引用 / 被回复 @芝麻大小事：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
网友：空手离开的概率不低，看到没啥想买的就走了。但是，路过进去逛逛的概率非常非常高。这两相乘，对于商场人流的take rate其实比其他店铺要高太多太多
引用 / 被回复 @随机漫步的小二：#泡泡玛特# 这是开在成都太古里的西南首家旗舰店，好像是最近才开的，周日下午一点左右去的，人还是很多，因为面积很大，逛起来很舒服。@大道无形我有型
网友：#泡泡玛特# 这是开在成都太古里的西南首家旗舰店，好像是最近才开的，周日下午一点左右去的，人还是很多，因为面积很大，逛起来很舒服。
引用 / 被回复 @随机漫步的小二：#泡泡玛特# 这是开在成都太古里的西南首家旗舰店，好像是最近才开的，周日下午一点左右去的，人还是很多，因为面积很大，逛起来很舒服。@大道无形我有型
网友：如果小天才做一款独立儿童App，当孩子们长大、用上智能手机，儿时手表里的好友通讯录可以完整迁移延续，继续和童年伙伴保持联络。顺着这条成长链路走下去，未来未必不能成长为国内第二大即时通讯平台。
引用 / 被回复 @十五夜月：@大道无形我有型 如果小天才做一款独立儿童App，当孩子们长大、用上智能手机，儿时手表里的好友通讯录可以完整迁移延续，继续和童年伙伴保持联络。顺着这条成长链路走下去，未来未必不能成长为国内第二大即时通讯平台。
网友：To C的产品名字应该更重要一些(对比TO B)
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：泡泡玛特必成，这装修跟苹果店一样，太有质感了，很高级。
段永平：国外的门店可能还需要几年才能慢慢赶上国内的水平。拿到合适的好位置经常需要很久的，装修也需要时间。 ↗
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：我很庆幸在我20多岁的时候经历了一轮完整的牛熊周期而不是40岁 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$
段永平：其实没啥用的，因为“这一次跟以往不一样“这句话一直成立。 ↗
引用 / 被回复 @北水氵：我很庆幸在我20多岁的时候经历了一轮完整的牛熊周期而不是40岁@大道无形我有型 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$
网友：情绪价值满满呀，送给老婆的礼物，老婆高兴了一下午，泡泡玛特的东西确实很便宜$泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @追寻大道的Jason：@大道无形我有型 情绪价值满满呀，送给老婆的礼物，老婆高兴了一下午，泡泡玛特的东西确实很便宜$泡泡玛特(09992)$
网友：王宁: “大家要尊重时间，尊重经营。 我最近关注的事情，一定比你想象的要小：购物袋，还有我们的物流箱。然后我会亲自盯袋子的设计和物流箱的一个设计。本质上，我们还是一个设计类的企业。每一个设计，每一个小的东西，都应该是个作品。 昨天开会，我给大家放了一个电影里边非常经典的桥段。国外和国内那种万箭齐发的，密密麻麻的，雨点一样去攻击一座城。在我看来，这是一个“比蠢”的一个片子，就是越来越蠢。 如果这是一个企业行为的话，就相当于是你99%的箭都浪费了。比如说你真的想要去把它干掉，可能一箭就OK了。你为什么要射一万发箭。我觉得这是一个体系的问题。随着整个公司的发展，有些人就开始追求那些面子的东西。实际上很多问题，你一支箭就解决了，你为什么需要一万支箭呢？ 像购物袋这些东西，是里子的东西，我们应该把很多资源放到这些事情上。现在公司越来越大，我们需要所有人都有这个意识，大家不要去做多余的东西，也不要去做太多画蛇添足的东西。”
段永平：这个说的是“焦点法则”， 那Gemini那个解释就是乱讲的了。 ↗
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：首次尝试（90 年代初）：段永平创业初期曾直接联系台湾晶技股份有限公司（TXC）求购“小天才”商标，出价300 万元被拒，当时该品牌已无实际产品但商标未失效 。 二次接触（2007-2008 年）：十年后晶技因金融危机有意出售，步步高委托中间公司出面谈判；对方主动报价30 万元并提及十年前曾被拒往事 。 成交与补款：双方签署法律协议耗时约半年完成过户；成交后步步高确认对方处境困难，按原估值理念主动补付270 万元，总计300 万元，未借此压价 。 品牌归属主体：实际购买方为步步高教育电子有限公司（1999 年从原步步高拆分出的教育板块），非步步高商业连锁或视听/通讯板块 。
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：IDC统计2025年中国腕戴设备市场数据，小天才的销量是920万台，苹果的销量是660万台。
段永平：回复@babygirl: //@babygirl:回复@大道无形我有型:IDC统计2025年中国腕戴设备市场数据，小天才的销量是920万台，苹果的销量是660万台。 ↗
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：小天才，这个名字取的太好了。大道是你取的吗？
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：我们家奶奶既有OPPO的reno手机，又有小天才电话手表。她还是习惯用手表接打电话
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：Top toy
段永平：对比照片在哪里？另外，现在是暑假，周日和周末差异应该会比平时小很多的吧？ ↗
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：段总，你是怎么样才对某家公司有懂了的感觉，比如泡泡玛特，在我的认知里我也觉得这家公司从多个维度（商业模式和企业文化等）看确实很不错，但是没有那种确定性的感觉（没有那种如果可口可乐商家活动便宜几毛钱，我买了就是赚到的感觉）
段永平：你看不到确定性可能是因为你对确定性的理解是指很短期的，比如一个月，一个季度啥的。如果你能从10年角度看问题会容易很多。 ↗
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：这个molly真好看
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：大道如果没有退休，大概率不会推出这样的产品
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：我的4岁小女孩，当我提起给她买手表时，她妈第一反应不是苹果，而是小天才
段永平：小天才手表在过去12个月的销量很可能是真的比苹果表多的？ ↗
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：原来星爷当年拍过步步高的广告
段永平：原来对你来说这是很久很久以前的事情了？ 那时候星爷可能还叫星哥？那时候我还在上班！ ↗
引用 / 被回复 @香草味可口可乐：@大道无形我有型 原来星爷当年拍过步步高的广告
网友：大道，不好意思在这里请教一个问题。我是7月份才理解价值投资，非常认可，目前我心态和时间都准备好了，但是我现在看不懂公司，我入手了低波红利ETF，时间20年起，做定投，请问方向对吗？
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：段哥，你做选择，例如很年轻退休转型做投资，是基于什么？
引用 / 被回复 @veegiclan：段总，您38岁退休时，是什么心境还能回想起来嘛？我今年38岁怎么感觉才刚刚开悟！人和人的差距怎么这么大呢@大道无形我有型
网友：呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
引用 / 被回复 @赢得输家的游戏-WZG：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
网友：大道 梁文峰好厉害啊 他以后的科技公司 你会考虑参与吗？
引用 / 被回复 @我是新账号：段哥，我是个脱口秀演员，做了五年，现在面临的问题是写的段子总是不好笑，段子产出效率低，感觉没有出头之日，同时现在行业下滑，收入也在减少。 我最开始问gemini如果他是你，你会给什么建议？问了两次，结果他给了我两个基本相反的答案你本人有什么建议可以给到我吗@大道无形我有型
网友：段哥，我是个脱口秀演员，做了五年，现在面临的问题是写的段子总是不好笑，段子产出效率低，感觉没有出头之日，同时现在行业下滑，收入也在减少。 我最开始问gemini如果他是你，你会给什么建议？问了两次，结果他给了我两个基本相反的答案你本人有什么建议可以给到我吗
引用 / 被回复 @我是新账号：段哥，我是个脱口秀演员，做了五年，现在面临的问题是写的段子总是不好笑，段子产出效率低，感觉没有出头之日，同时现在行业下滑，收入也在减少。 我最开始问gemini如果他是你，你会给什么建议？问了两次，结果他给了我两个基本相反的答案你本人有什么建议可以给到我吗@大道无形我有型
网友：段总，您38岁退休时，是什么心境还能回想起来嘛？我今年38岁怎么感觉才刚刚开悟！人和人的差距怎么这么大呢
引用 / 被回复 @veegiclan：段总，您38岁退休时，是什么心境还能回想起来嘛？我今年38岁怎么感觉才刚刚开悟！人和人的差距怎么这么大呢@大道无形我有型
网友：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。
段永平：小女孩很可爱。 广告的事情我不了解这些都是我退休很久以后才开始的事情哈。 ↗
引用 / 被回复 @向大家学习一下：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
网友：阿段，谷歌算是你二十个孔之一吗？我看老巴 李录 阿段 你们都买了谷歌 也抄作业买了一点点谷歌当个观察仓😂
引用 / 被回复 @大小道至简：@大道无形我有型 阿段怎么看？这老巴也没想到吧。 据说， DeepMind创始人Hassabis 也考虑离开谷歌，因谷歌管理层担忧股价暴跌暂缓离职。 $谷歌C(GOOG)$
网友：突然想到一个我认为有意思的问题，大道经常说自己喜欢功夫熊猫那句"你的人生开局或许并不顺遂，但开局决定不了你是谁。定义你的，是往后余生，你选择成为什么样的人。" 我认为这句话说的是“一个人的人生很大程度取决自己的选择”，那么我想问的是大道希望自已的故事以什么样的方式收尾最令自己满意？（不知道问的会不会太奇怪了）
引用 / 被回复 @jsjhsja：@大道无形我有型 突然想到一个我认为有意思的问题，大道经常说自己喜欢功夫熊猫那句"你的人生开局或许并不顺遂，但开局决定不了你是谁。定义你的，是往后余生，你选择成为什么样的人。" 我认为这句话说的是“一个人的人生很大程度取决自己的选择”，那么我想问的是大道希望自已的故事以什么样的方式收尾最令自己满意？（不知道问的会不会太奇怪了）
网友：段哥，您觉得享受当下和想长远会不会是矛盾关系？
段永平：我觉得不矛盾，除非你就是愿意苦哈哈的想长远，但这样的话你就会一直都苦哈哈的，因为一直要想长远的。 ↗
引用 / 被回复 @赵菲特变成墨菲特：段哥，您觉得享受当下和想长远会不会是矛盾关系？@大道无形我有型
网友：阿段怎么看？这老巴也没想到吧。 据说， DeepMind创始人Hassabis 也考虑离开谷歌，因谷歌管理层担忧股价暴跌暂缓离职。 $谷歌C(GOOG)$
段永平：我也没想到，感觉上是Google文化有点问题了，留不住大神。 ↗
引用 / 被回复 @大小道至简：@大道无形我有型 阿段怎么看？这老巴也没想到吧。 据说， DeepMind创始人Hassabis 也考虑离开谷歌，因谷歌管理层担忧股价暴跌暂缓离职。 $谷歌C(GOOG)$
网友：原帖已被作者删除
段永平：你不过跟大多数散户一样亏钱了而已。老巴说过，如果你在坑里的话，至少不要继续往下挖了？ ↗
引用 / 被回复 @股市就是人性：原帖已被作者删除
网友：看来如果发得了财的话，你是会违背良心的。
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已被作者删除
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已被作者删除
网友：马斯克说应该炒狗币
引用 / 被回复 @我是股神Eric：原帖已被作者删除
网友：马斯克这么说，那很可能是真的。
段永平：存储不可能一直这样，但2-3年这样是非常有可能的。现在需求的需求远大于供应的能力，两三年之内似乎缓解不了。 ↗
引用 / 被回复 @我是股神Eric：原帖已被作者删除
网友：肯定喜欢啊段总，我也不想一辈子都在用时间换钱，但是我是普通人啊，我不能保证这10年会不会出现突发情况影响我的决定
引用 / 被回复 @青崖长线客：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
网友：大道这句“你是不喜欢吗？”是引用了一个梗，脱口秀杨笠在被家人问起“你为什么不找男朋友啊？是因为……不喜欢吗？” 杨笠回答说 “你为什么不上清华啊？是因为……不喜欢吗？” 查看图片
引用 / 被回复 @青崖长线客：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
网友：有些事放弃比坚持还要难
引用 / 被回复 @青崖长线客：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
网友：阿段你好，做对的事情是守正不出奇吗？
段永平：守正不出奇是相对于人们常说的“守正出奇”而言的。守正出的奇是结果，是概率。如果老想着要“出奇”，那很可能出的会是“出奇怪”的动作。 ↗
引用 / 被回复 @青崖长线客：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
网友：大道，您好！我有一个问题，想请教一下您，我现在没有钱买标普500，我现在在读研，可是我会担心两年后，就不是投资的好时期了，标普500是值得长期投资的东西吗？
段永平：没钱的时候着急有用吗？那叫干着急啊！投资机会一直都在，陷阱也都在，看你到时愿意选哪个了。 ↗
引用 / 被回复 @明媚的翻倍侠盗：大道，您好！我有一个问题，想请教一下您，我现在没有钱买标普500，我现在在读研，可是我会担心两年后，就不是投资的好时期了，标普500是值得长期投资的东西吗？@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @我是股神Eric：原帖已被作者删除
网友：95后深漂，从事跨境物流销售。看了大道的关于物流行业的一些看法，差异化很小，是个比较辛苦的生意。 对这个行业一开始是好奇，可以熟悉国内外的动态，现在没有喜欢也没有不喜欢（发现喜欢某个职业这种感受也会随着认识的不同而改变）。 目前作为一名销售只能做好自身的差异化，也把控不了产品渠道的差异化。B端销售前期积累很重要，积累资源和专业，有时候觉得这个行业没有壁垒，专业主要是熟能生巧。 来深圳5年，理解到长期主义的重要性，接触了一些创业的中小企业，要在过程中做到这一点真的不容易。 有时候会怀疑自己的选择，但是目前这份工作收入还算不错，团队氛围也算融洽。也考虑过换到某个具体产品的赛道，但是发现没有很喜欢的产品和公司，对其他岗位也谈不上有热情。 大道是怎么看待B端销售这个岗位的呢？ 看到《因为独特》王宁说好的品牌有文化包裹感，刚刚在想货代公司怎么体现品牌的文化包裹感，现在大多是线上线下的广告和活动，这能属于文化“包裹感”吗？感觉更像是“包围感”。 大道怎么看待物流公司做品牌？
引用 / 被回复 @从来平常：@大道无形我有型 95后深漂，从事跨境物流销售。看了大道的关于物流行业的一些看法，差异化很小，是个比较辛苦的生意。 对这个行业一开始是好奇，可以熟悉国内外的动态，现在没有喜欢也没有不喜欢（发现喜欢某个职业这种感受也会随着认识的不同而改变）。 目前作为一名销售只能做好自身的差异化，也把控不了产品渠道的差异化。B端销售前期积累很重要，积累资源和专业，有时候觉得这个行业没有壁垒，专业主要是熟能生巧。 来深圳5年，理解到长期主义的重要性，接触了一些创业的中小企业，要在过程中做到这一点真的不容易。 有时候会怀疑自己的选择，但是目前这份工作收入还算不错，团队氛围也算融洽。也考虑过换到某个具体产品的赛道，但是发现没有很喜欢的产品和公司，对其他岗位也谈不上有热情。 大道是怎么看待B端销售这个岗位的呢？ 看到《因为独特》王宁说好的品牌有文化包裹感，刚刚在想货代公司怎么体现品牌的文化包裹感，现在大多是线上线下的广告和活动，这能属于文化“包裹感”吗？感觉更像是“包围感”。 大道怎么看待物流公司做品牌？
网友：在美国见到了吗？
引用 / 被回复 @吴荣添：@大道无形我有型 我前几天碰到您了，怕太冒昧所以没有打招呼。 我想听一下您对8月26号英伟达发布财报之后股价趋势的判断。想听一下。如果可以的话。
网友：一般来说，需要坚持的东西都是很难坚持下来的，你在何苦呢？
引用 / 被回复 @青崖长线客：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
网友：段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
段永平：一般来说，需要坚持的东西都是很难坚持下来的，你在何苦呢？ ↗
引用 / 被回复 @青崖长线客：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
网友：我前几天碰到您了，怕太冒昧所以没有打招呼。 我想听一下您对8月26号英伟达发布财报之后股价趋势的判断。想听一下。如果可以的话。
引用 / 被回复 @吴荣添：@大道无形我有型 我前几天碰到您了，怕太冒昧所以没有打招呼。 我想听一下您对8月26号英伟达发布财报之后股价趋势的判断。想听一下。如果可以的话。
网友：大道你好，很好奇你对美债的看法，似乎您从未考虑过，公开信息也没见您点评过。
段永平：这个问题很敏感的，不要问我敏感问题，不然要被屏蔽的。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形逍遥游：@大道无形我有型 大道你好，很好奇你对美债的看法，似乎您从未考虑过，公开信息也没见您点评过。
网友：家人胰岛素抵抗，医生推荐的日常运动是快走40分钟打底，快走程度就是能说话但不能唱歌，应该就是段哥说的zone2
引用 / 被回复 @芝麻大小事：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
网友：阿段老师的泡泡玛特看跌期权是140元吗？
段永平：都有啊。140多到160多都有。我其实不那么在乎什么价钱，只要在心理价位以下我都可以卖put的。 ↗
引用 / 被回复 @芝麻大小事：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
网友：最大心率这种简单公式不够合理，最好自己测下，有条件去专门机构测试，也可以用几组间歇加最后冲刺跑相对精确的方式测试。更多跑友推荐平时慢跑（1小时左右），很轻松的那种，6分30-7分多配速（针对经常跑步的），一个星期一组间歇（提高最大摄氧量），我的经验是跑步很能体现出大道说的“慢就是快”理念，大多跑友一开始几乎都对配速有执念。不要急，慢慢跑，持续堆积慢跑，不知不觉发现自己的跑步能力大大提高。跑步就怕平时不快不慢那种速度和时间（单次30分钟左右）上不去下不下的跑法，我一开始跑步前两年就是这种状态，很累效果也很一般。
段永平：我的最大心率确实比公式高，公式155，测的160。其实自己也可以测的。 ↗
引用 / 被回复 @芝麻大小事：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
网友：大道你好，很好奇你对美债的看法，似乎您从未考虑过，公开信息也没见您点评过。
引用 / 被回复 @大道无形逍遥游：@大道无形我有型 大道你好，很好奇你对美债的看法，似乎您从未考虑过，公开信息也没见您点评过。
网友：我的运动手表是一加的。根据上面的计算方法，zone 2是储备心率的60%～70%加上静息心率，储备心率是最大效率减静息心率，而最大心率等于208-0.7*年龄。当然，运动手表已经帮我们计算好了的。不知道大家的运动心率区间都是怎么计算的。
引用 / 被回复 @芝麻大小事：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
网友：其实什么内容不重要，只要有趣味性。如果有故事内容，至少可以丰富乐园项目，提高留园时间和销售额。我确实不算粉丝，因为段总买了股票，也关注一下，去了大陆几家店(尤其上海的)。尝试着理解泡泡玛特。
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：段总是勇士的球迷？
段永平：我是库里的球迷。以前不太关注以后也许也不太关注了，虽然勇士是我们本地的球队。 ↗
引用 / 被回复 @明了的加薪小莲花：@大道无形我有型 阿段下午好，看到您分享泡泡玛特保险开张了，想请教您两个问题，在您的投资生涯中大部分的孔位都是以“买保险”的视角进入的吗（还是说泡泡玛特是一个偏特别的孔位）？在您的投资行为中，又没有出现过“保险公司”买进，尤其在特别长期的投资周期中，后面以别的视角卖出的，还是说像Apple这种价格失去保险公司属性的自然卖出？
网友：段哥，这种开保险公司方法，在像泡泡玛特近期的震荡市可能非常有效。但在波动向上的时期，比如泡泡玛特去年的大部分时间，或者单边波动向下时期，可能不如持有正股收益高。我的理解不知道对不对？
引用 / 被回复 @明了的加薪小莲花：@大道无形我有型 阿段下午好，看到您分享泡泡玛特保险开张了，想请教您两个问题，在您的投资生涯中大部分的孔位都是以“买保险”的视角进入的吗（还是说泡泡玛特是一个偏特别的孔位）？在您的投资行为中，又没有出现过“保险公司”买进，尤其在特别长期的投资周期中，后面以别的视角卖出的，还是说像Apple这种价格失去保险公司属性的自然卖出？
网友：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
引用 / 被回复 @芝麻大小事：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
网友：不是很清楚你想问什么。你想传承什么呢？一般来说，言传身教，尤其是身教会起主要作用（大概99%）。家长的那些坏毛病小朋友学起来快得很，你完全不用担心他们学不会。至于那些家长希望小朋友能学会但自己却没有的优点，一般来说也不用太担心，小朋友依然是有样学样的。好东西要带给小朋友确实是非常难的一件事情，首先家长自己要有，同时孩子们还肯学。所以如果家长确实有啥想传给下一代的东西，可能最重要的就是和孩子的关系好，只有关系很亲近的情况下，小朋友接受的概率才会大一些。
段永平：如果传承什么都搞不清的话，那到底传承什么呢？为什么？ ↗
引用 / 被回复 @六和公益：本项目由 雪球用户 全额资助，深表感谢！ 一、机构简介 六和公益是致力于让乡村学生读好书的公益机构，通过区域化的服务模式，为项目区提供深度的阅读教育支持。自2012年底开始，六和公益已先后在贵州、安徽、河南和四川等11个区域推动阅读，为620所学校捐建立班级阅读角4903个，阅览空间...
网友：阿段下午好，看到您分享泡泡玛特保险开张了，想请教您两个问题，在您的投资生涯中大部分的孔位都是以“买保险”的视角进入的吗（还是说泡泡玛特是一个偏特别的孔位）？在您的投资行为中，又没有出现过“保险公司”买进，尤其在特别长期的投资周期中，后面以别的视角卖出的，还是说像Apple这种价格失去保险公司属性的自然卖出？
引用 / 被回复 @明了的加薪小莲花：@大道无形我有型 阿段下午好，看到您分享泡泡玛特保险开张了，想请教您两个问题，在您的投资生涯中大部分的孔位都是以“买保险”的视角进入的吗（还是说泡泡玛特是一个偏特别的孔位）？在您的投资行为中，又没有出现过“保险公司”买进，尤其在特别长期的投资周期中，后面以别的视角卖出的，还是说像Apple这种价格失去保险公司属性的自然卖出？
网友：$泡泡玛特(09992)$ 今年一月到期的那天，我是看涨还是看空还是减持？7个月赚了20%+，满意否？一切实际上在下单的时候就已经决定了！
段永平：港交所这个规定和美股不一样，美股Option好像是不用报备的。卖put算“好仓”还真是不太习惯，因为put没有投票权，没有分红权的。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 今年一月到期的那天，我是看涨还是看空还是减持？7个月赚了20%+，满意否？一切实际上在下单的时候就已经决定了！
网友：乐园确实感觉没有内容赋值
段永平：你想要什么内容？大概因为你不是粉丝吧？我知道的去过乐园的粉丝们好像都很开心啊。 ↗
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @回归价值：原帖已被作者删除
段永平：$泡泡玛特(09992)$ 今年一月到期的那天，我是看涨还是看空还是减持？7个月赚了20%+，满意否？一切实际上在下单的时候就已经决定了！ ↗
网友：我是业余中的业余哈
段永平：我觉得你其实蛮厉害的，这么久还能维持这么高的index ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：[已修改]定投二三十年等到你退休的时候腰斩也远远比你投入的本金多吧
段永平：哈，大概率比买tbill好，但不懂的人们会很纠结市场的起伏的。 ↗
引用 / 被回复 @萧家萧炎6：段总您好，我是一个刚上两年班的普通银行职工，也是了解到了定投纳斯达克100，我现在也在坚持每天定投，但是今天遇到了一个问题得不到解答就想来请教您一下，如果我定投到要退休的年纪来一波50%甚至更大的回撤怎么办呢，我应该怎么避免@大道无形我有型
网友：啥公司长期年化能有50%，市场给看好的公司期权套利机会为啥不做呢，看看伯克希尔的期权卖方，再看看泡泡玛特，完全不能比
段永平：我也有很多brkb，但不太用Option，因为premium太低了。 ↗
引用 / 被回复 @FlowcrestCapital：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
网友：如果股价真的涨破了行权价，而段永平突然觉得“泡泡玛特太牛了，卖便宜了，我一股都不想少”，他完全有能力花钱在期权市场上买入平仓（Buy to Close），注销掉这笔合约，把股票强行保住。 他没有选择平仓，而是眼睁睁看着这 2,793 万股被系统扣划走，这就证明：对于这个行权价格落袋为安，他完全接受且满意。
段永平：我是不会买Option的， 除非有税务考量或者需要roll。我继续卖put就可以了啊。 ↗
引用 / 被回复 @FlowcrestCapital：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
网友：但是请问大道，您有说过好公司遇见了就一直拿着就行，我一直理解的就是说遇见了好的公司，在合适的价格买到手了之后就一直拿着不动就好。那像您这样的操作是因为觉得日后大概率会有更合适的价格买入更多的股票吗
段永平：等10年就知道了。一直拿着确实是很好的办法，但很无聊啊。我这样一个月4%+保费你不满意吗？别把自己搞得很懂的样子，仔细想想嘛。 ↗
引用 / 被回复 @FlowcrestCapital：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
网友：你完全理解错了啊，买入正股+卖call=卖put，大道是之前put卖的太多了超上限不能卖了，所以就买入正股+卖call，相当于以162.5的价格卖了一个put啊
引用 / 被回复 @FlowcrestCapital：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
网友：段总您好，我是一个刚上两年班的普通银行职工，也是了解到了定投纳斯达克100，我现在也在坚持每天定投，但是今天遇到了一个问题得不到解答就想来请教您一下，如果我定投到要退休的年纪来一波50%甚至更大的回撤怎么办呢，我应该怎么避免
段永平：这个是有可能发生的，避免的办法很简单，就是买国债呗。 ↗
引用 / 被回复 @萧家萧炎6：段总您好，我是一个刚上两年班的普通银行职工，也是了解到了定投纳斯达克100，我现在也在坚持每天定投，但是今天遇到了一个问题得不到解答就想来请教您一下，如果我定投到要退休的年纪来一波50%甚至更大的回撤怎么办呢，我应该怎么避免@大道无形我有型
网友：真的需要高抛的时候60度可能更好，前提是你练过吗？
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：就是put expired, 部分被call走了。
段永平：其实主要是put到期影响比较大，另外有部分当时买的时候就直接卖了call了。可能未来在一定的价格区间我会一直这么做。从一开始我就说过了，泡泡玛特保险公司开张了。很多人看不懂这句话！ ↗
引用 / 被回复 @FlowcrestCapital：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
网友：段总，我也是今年刚毕业的大学生。有一个疑问希望您解答一下。您是觉得定投腾讯茅台好，还是标普500纳斯达克好？
段永平：取决于你理解什么。感觉你可能先存银行会更好一些，不纠结。 ↗
引用 / 被回复 @iuzzz：段总，我也是今年刚毕业的大学生。有一个疑问希望您解答一下。您是觉得定投腾讯茅台好，还是标普500纳斯达克好？@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
段永平：就是put expired, 部分被call走了。 ↗
引用 / 被回复 @FlowcrestCapital：$泡泡玛特(09992)$ 港交所最新披露显示，段永平控制的 H&H International Investment 对泡泡玛特的申报好仓，由 7.65%降至5.55%。 不少媒体直接将其解读为“段永平大幅减持泡泡玛特”，但从完整申报表看，这个说法并不准确。 关键点一：港交所的“好仓”，不等于实际持有的正股 港...
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网友：李翔：之前有人问你：“领导力是什么？”你的回答是：“领导力的核心是真理。” 王宁：其实领导力就是做对的事情。很多人会沉迷于讨论领导力，比如有同理心，能够鼓舞士气，怎么分工明确，怎么制定KPI或者管理模式扁平化等，这些当然很重要，但我觉得这些都是方法，它们要建立在一个基础上，这个基础就是你在做对的事情。 比如乔布斯，他可能有很多缺陷，他的脾气很臭，很多人不愿意跟他工作，但是他在做对的事情，依旧可以成就伟大的企业。如果你的方向错了，比如项目选错了，你性格再好、再会鼓舞士气，也没有用。所以我们鼓励大家在做决策的时候，大到公司决策，小到部门决策，首先要考虑你是否正在做对的事情，这是最重要的。(节选自《因为独特》)
引用 / 被回复 @babygirl：李翔：之前有人问你：“领导力是什么？”你的回答是：“领导力的核心是真理。” 王宁：其实领导力就是做对的事情。很多人会沉迷于讨论领导力，比如有同理心，能够鼓舞士气，怎么分工明确，怎么制定KPI或者管理模式扁平化等，这些当然很重要，但我觉得这些都是方法，它们要建立在一个基础上，这个基础就是你在做对的事情。 比如乔布斯，他可能有很多缺陷，他的脾气很臭，很多人不愿意跟他工作，但是他在做对的事情，依旧可以成就伟大的企业。如果你的方向错了，比如项目选错了，你性格再好、再会鼓舞士气，也没有用。所以我们鼓励大家在做决策的时候，大到公司决策，小到部门决策，首先要考虑你是否正在做对的事情，这是最重要的。(节选自《因为独特》)
网友：段总您好，我是刚毕业的学生，读您的问答录看到“不懂不做”这个原则，心里有点困惑想请教您。 现实里很多人是先进局，边做边学慢慢搞懂。那创业或投资，是不是一定要完全懂了才可以动手？能不能先入局，在实践中慢慢学懂呢？
引用 / 被回复 @李佳爱吃薯条：段总您好，我是刚毕业的学生，读您的问答录看到“不懂不做”这个原则，心里有点困惑想请教您。 现实里很多人是先进局，边做边学慢慢搞懂。那创业或投资，是不是一定要完全懂了才可以动手？能不能先入局，在实践中慢慢学懂呢？@大道无形我有型
网友：其实每个年代能找到好工作的人数都是有限的。 在扩招背景下，高学历意味着好工作的观念显然是有问题的。 扩招的作用并不是让每个人都有好工作，而是让更多人有接受高等教育的机会吧。
段永平：扩招除了能让更多人接受更好的教育外，应该还能延缓就业压力。 ↗
引用 / 被回复 @戴大西虎吃海喝：$好未来(TAL)$ （1）上个财年回购了6亿美金，大概当时市值的10%。 （2）现在手上还有33亿美金净现金。现在市值66亿美金。 （3）经营净利润过去12个月大概3.3亿美金。 （4）最新一个季度，收入增速32%，利润那是N倍增长了，因为利润率大幅回升，op margin从2.5%提升至18.1%。因为收入增长了32%，但营销和行政费用都没增长。毕竟大部分是家长主动搜索联系报班？ （5）过去四个季度收入增速：39%、27%、31%、32%。新东方最新季度收入增速23%，而且成人及大学生业务增速有29%。教育还是刚需。
网友：请教大道一个了解公司的问题~ 像我开始了解一家公司的时候，主要是基于去体验这家公司的产品 比如泡泡玛特，就去体验他的线下门店（目前深圳的大概跑了8家）和购买他的产品去体验消费者感受。 其次就是在网上搜索关于其他国家其他地区的门店的信息， 以及看乐园，甜品店的相关评论，还有电商平台的好评中差评等。 但我一直有个疑问，到底应该如何避免样本的随机性？ 比如我现在很纠结的就是，我的感受很好，我的身边人感受也很好，但我看到的只是很小的样本（只有深圳的店和朋友）。 我不敢判断我看到的就是全貌，但如果我要看完全部本身也不现实。 请教大道我应该怎么样的思维方式去定性这家公司呢。 换句话问的话应该是：了解一家公司的产品或商业模式，是否需要到一定程度的足够大的样本才能定性，还是认为自己足够看懂即可？怎么避免以偏概全？（无论正向的还是反面的） （现在看一些公司只能说到了“看好的”地步，样本不够不敢说“看懂”） $泡泡玛特(09992)$
段永平：任何对商业模式和企业文化的了解都会有助于理解一家公司，但没有公式可用。体验会有帮助你去了解公司的产品和用户，但不是充分条件。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资之路_：请教大道一个了解公司的问题~@大道无形我有型 像我开始了解一家公司的时候，主要是基于去体验这家公司的产品 比如泡泡玛特，就去体验他的线下门店（目前深圳的大概跑了8家）和购买他的产品去体验消费者感受。 其次就是在网上搜索关于其他国家其他地区的门店的信息， 以及看乐园，甜品店的相关评论，还有电商平台的好评中差评等。 但我一直有个疑问，到底应该如何避免样本的随机性？ 比如我现在很纠结的就是，我的感受很好，我的身边人感受也很好，但我看到的只是很小的样本（只有深圳的店和朋友）。 我不敢判断我看到的就是全貌，但如果我要看完全部本身也不现实。 请教大道我应该怎么样的思维方式去定性这家公司呢。 换句话问的话应该是：了解一家公司的产品或商业模式，是否需要到一定程度的足够大的样本才能定性，还是认为自己足够看懂即可？怎么避免以偏概全？（无论正向的还是反面的） （现在看一些公司只能说到了“看好的”地步，样本不够不敢说“看懂”） $泡泡玛特(09992)$
网友：段总 打扰您了 我是一名大学生 看了您的书以后醍醐灌顶 也意识到了自己的能力圈非常小和对市场有了些敬畏之心 作为一个学生 没有足够多时间去研究企业和财报 如果还想跑赢通账 每个月定投零花钱的70%到标普500和30%到纳斯达克 一直趴着不动坚持2.30年 这个方法可行吗
引用 / 被回复 @敬重的回报小帆船：@大道无形我有型 段总 打扰您了 我是一名大学生 看了您的书以后醍醐灌顶 也意识到了自己的能力圈非常小和对市场有了些敬畏之心 作为一个学生 没有足够多时间去研究企业和财报 如果还想跑赢通账 每个月定投零花钱的70%到标普500和30%到纳斯达克 一直趴着不动坚持2.30年 这个方法可行吗
网友：谢谢，我在果岭边需要高抛的时候也换成56试试
段永平：真的需要高抛的时候60度可能更好，前提是你练过吗？ ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：底仓已经打好（泡泡玛特，茅台） 第一枪已经打出，往后做个耐心的猎手，场外好好挣钱，等待合理的价格或者公司错误定价，好好工作，享受当下！
引用 / 被回复 @做个耐心的小朋友：底仓已经打好（泡泡玛特，茅台） 第一枪已经打出，往后做个耐心的猎手，场外好好挣钱，等待合理的价格或者公司错误定价，好好工作，享受当下！
网友：段总的意思是 只要潮玩行业一直存在 并且受大家喜欢 那么泡泡玛特好的概率就很大了
段永平：哈，难道不是吗? 反正我觉得如果我想抢这个生意是不知道如何下手的。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型喵：大道，我对泡泡玛特最大的想不明白的点是，就像很多已经“过气”的ip一样，会不会有一天很多人变得不喜欢labubu了（因为潮流…等种种原因）（这里的labubu可以换成任何其他ip）？这是一个能通过适当的运营解决的问题吗？ 王宁也谈过一些运营ip的方法论，但我想，那不是运营出“长期受到消费者喜爱的ip”的充分条件。这种ip真的是能运营出来、而不是是可遇不可求的吗？ @大道无形我有型
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @小K的慢灵魂：原帖已被作者删除
网友：人们永远都会需要有情绪价值的产品，但是未必需要的是泡泡玛特
段永平：人们确实也不一定喝茅台，也不一定要iPhone，甚至也不一定需要nvda，也可以不用Google！但你需要理解概率是什么意思以及背后的原因啊。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型喵：大道，我对泡泡玛特最大的想不明白的点是，就像很多已经“过气”的ip一样，会不会有一天很多人变得不喜欢labubu了（因为潮流…等种种原因）（这里的labubu可以换成任何其他ip）？这是一个能通过适当的运营解决的问题吗？ 王宁也谈过一些运营ip的方法论，但我想，那不是运营出“长期受到消费者喜爱的ip”的充分条件。这种ip真的是能运营出来、而不是是可遇不可求的吗？ @大道无形我有型
网友：大道，我对泡泡玛特最大的想不明白的点是，就像很多已经“过气”的ip一样，会不会有一天很多人变得不喜欢labubu了（因为潮流…等种种原因）（这里的labubu可以换成任何其他ip）？这是一个能通过适当的运营解决的问题吗？ 王宁也谈过一些运营ip的方法论，但我想，那不是运营出“长期受到消费者喜爱的ip”的充分条件。这种ip真的是能运营出来、而不是是可遇不可求的吗？
引用 / 被回复 @大道无形我有型喵：大道，我对泡泡玛特最大的想不明白的点是，就像很多已经“过气”的ip一样，会不会有一天很多人变得不喜欢labubu了（因为潮流…等种种原因）（这里的labubu可以换成任何其他ip）？这是一个能通过适当的运营解决的问题吗？ 王宁也谈过一些运营ip的方法论，但我想，那不是运营出“长期受到消费者喜爱的ip”的充分条件。这种ip真的是能运营出来、而不是是可遇不可求的吗？ @大道无形我有型
网友：您认为造成业余打不过职业的主要原因是什么？对于您来说我认为心态、球商、教练等原因肯定不是，喜欢程度应该也不是，您应该特别喜欢这项运动，主要是因为训练时间吗？
引用 / 被回复 @明天不睡懒觉：@大道无形我有型 大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
网友：我一直用60度因为起球角度高倒旋大，但确实不稳定，我换56练练
段永平：一般来说，大多业余用60度得到的好处远不如失误多。职业练得多，击球点准，杆头速度也够，所以能够有可控的倒旋。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：大道，库里在高尔夫领域能算接近职业选手吗？腾讯张小龙算高尔夫业余选手的天花板吗？
引用 / 被回复 @明天不睡懒觉：@大道无形我有型 大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
网友：大道开球平均距离多少？
段永平：状态好的时候可以carry 220甚至以上，连滚带爬也能到240-250，状态不好的时候也就carry 200-210. 打球前的热身很重要。 ↗
引用 / 被回复 @明天不睡懒觉：@大道无形我有型 大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
网友：还有伊戈达拉打的也不错
引用 / 被回复 @明天不睡懒觉：@大道无形我有型 大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
网友：让10杆是打同一个tee吗？还是您打蓝，他打黑？
引用 / 被回复 @明天不睡懒觉：@大道无形我有型 大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
网友：大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
引用 / 被回复 @明天不睡懒觉：@大道无形我有型 大道认不认识库里啊，我是他十多年球迷，看新闻好像他打高尔夫也挺厉害的貌似，不知道大概是个什么水平
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @小K的慢灵魂：原帖已被作者删除
网友：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
段永平：另外，我觉得你打球过程中过于关注总成绩了。其实关注每一杆，从概率的角度想什么策略对你概率上最好比关注成绩要重要，不然会分心。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：恭喜破纪录了！你可能还要徘徊一段时间才能破9. 可能可以考虑用driver或者3号木开球。我以前用60度，但发现失误率总是高过56度，虽然有时候会打出漂亮的球。我现在基本上不用60度了，沙坑里都是用56度。 你要是沙坑练好了很可能就容易破9了。攻果岭那杆最好不要怕沙坑，不然上果岭率会降低。前提是下了沙坑一杆能上果岭。出沙坑其实是不难的一个技巧，但很多新手会害怕沙坑。
段永平：我的教练让我用56度打沙坑，因为60度杠头速度不够。改回56度后正常情况下我能救到的概率大概有40%多了。我也用过60度，失误率高一些。 ↗
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：你听说过什么叫做后复权吗？如果不知道，可以去研究一下，咱们再来看看讨论这个问题哦
引用 / 被回复 @Harry_xh：打开白酒指数K线图，五年跌了66%，跌得连段子手都不忍心再编段子了。$贵州茅台(SH600519)$ 从高点下来，$五粮液(SZ000858)$ 腰斩，$泸州老窖(SZ000568)$ 跌得老股东集体沉默，洋河更是一路向东南不回头。整个雪球上弥漫着一种诡异的氛围——一边是铺天盖地的“白酒已死”的哀嚎，一边是无数人悄悄...
网友：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
引用 / 被回复 @xlli-777：今天北京非常热，所以即使是周末，白天打球的人也很少。我10:00开球，做好了全套的防晒准备。戴上了防晒面罩、套上了防晒冰袖，之所以顶着烈日也要下场，是因为我隐约有种预感：今天也许要出好成绩。 其实我每天都有这种预感，只不过现实会在某个时刻帮我擦掉它。 第一球就开了个大右直，...
网友：那苹果汽车算多元化吗？
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：我觉得甜品店不会是个大生意，但对建立泡泡玛特的生态圈有帮助。
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：现在是除了500毫升普茅、1升装普茅，其他都好买了
引用 / 被回复 @须臾流年：大道好，今天与朋友讨论了一个问题，他有关注到 1、i茅台官方售卖茅台已经没有像之前那么难抢了 （今晚实测了一下发现如果多刷新几次确实如此，我亲自测试了几个产品，发现都可下单） 2、茅台在 几个大电商平台的溢价也不明显了，甚至与官方售价持平或者仅多几十到百元出头。 由此我在思考一个问题，官方渠道购买是不是从前几年的稀缺、溢价 ，变成了保真更为重要，重要的是给喜欢茅台，针对有消费茅台习惯的人一个渠道，而非具备以往的高溢价空间了。也就是“保真”是第一优先级，回归消费品本质。 这个问题请问大道是怎么看的@大道无形我有型
网友：段总，我也抢到了
段永平：i茅台上每天平均卖大概20万瓶酒，有人能买到很正常啊！ ↗
引用 / 被回复 @须臾流年：大道好，今天与朋友讨论了一个问题，他有关注到 1、i茅台官方售卖茅台已经没有像之前那么难抢了 （今晚实测了一下发现如果多刷新几次确实如此，我亲自测试了几个产品，发现都可下单） 2、茅台在 几个大电商平台的溢价也不明显了，甚至与官方售价持平或者仅多几十到百元出头。 由此我在思考一个问题，官方渠道购买是不是从前几年的稀缺、溢价 ，变成了保真更为重要，重要的是给喜欢茅台，针对有消费茅台习惯的人一个渠道，而非具备以往的高溢价空间了。也就是“保真”是第一优先级，回归消费品本质。 这个问题请问大道是怎么看的@大道无形我有型
网友：飞天从来没有抢到过，市场价卖1800左右，直营专卖店卖1719。
段永平：要是一直抢不到的话，说明价格还没到位？那年底以前恐怕还会再涨一点。小步慢跑比较好。 ↗
引用 / 被回复 @须臾流年：大道好，今天与朋友讨论了一个问题，他有关注到 1、i茅台官方售卖茅台已经没有像之前那么难抢了 （今晚实测了一下发现如果多刷新几次确实如此，我亲自测试了几个产品，发现都可下单） 2、茅台在 几个大电商平台的溢价也不明显了，甚至与官方售价持平或者仅多几十到百元出头。 由此我在思考一个问题，官方渠道购买是不是从前几年的稀缺、溢价 ，变成了保真更为重要，重要的是给喜欢茅台，针对有消费茅台习惯的人一个渠道，而非具备以往的高溢价空间了。也就是“保真”是第一优先级，回归消费品本质。 这个问题请问大道是怎么看的@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @回归价值：原帖已被作者删除
网友：大道不用球童吗？没打过高尔夫，听说球童除了推车还能规划击球路线等专业建议啊。
段永平：我不喜欢用球童，自己也不摆线，完全凭感觉。摆线有时候会影响推杆的距离感。 ↗
引用 / 被回复 @小荣米：@大道无形我有型 对您来说，高尔夫难在哪里 看了2025雪球对您的采访，你说股票难也不如高尔夫难 主持人没接话，我心里一直惋惜，想听：对于现在的你，觉得高尔夫还难在哪里 我的情况：打高尔夫四年，有一点自己的心得。炒股一年，有一些血亏的经验，但是还没有心得，所以暂时不提问炒股相关的内容。等我把市面上大部分关于炒股的好东西看过以后，我有点心得了，再来提问股票相关。 打高尔夫呢，我认为说难也难，说简单也简单。 为什么说简单 我是基本功练的比较扎实，打球一年多的时候，我就打到了81杆，当然有运气成份在。那天无非就是很少的出错，很平和的心态，就是轻松无所求的一天。 其实能打好的每一场，都是很少的出错和稳定的心态。 很少的出错，就要扎实的基本功，应对各种位置，各种天气的技能，和inner peace 越少的挥杆，就越小出错的概率，它是个正循环。同理，股票，操作越多，错误率越高，对我来说 第1.5-2.5年，我也可以经常在85-90之间徘徊，（当然我没法和大7小8去比较的，我对于我的成绩在高尔夫球友中的位置是有清晰认知的，只是客观来说，我觉得大8小9还行，我又不打职业，我不用死磕自己，后来练球也少，下场也少），本职工作是律师，忙起来特别忙，在球上会懈怠 我就是基本功扎实，自己会去悟，反思，总结。 最近两年我几乎不练球了，隔一两个月下一次场，就是92-100之間，这是我在这个水平徘徊的重要原因之一 我知道我的问题，我如果要提高，维持大8冲小8，要固定练球，保持手感和信心，更加注重切推。 我再看点视频，反复提醒自己要点，我的进步就会比较快，水平就稳定。 但是我的追求没那么高，暂时沉不下心来，这是我的心境问题，我总觉得我有更现实的问题要解决的，如果我花更多时间在高尔夫上我的愧疚感很重（或许真的花了更多时间更磨练了心态，对做事的模式也会有好的影响也说不定呢） 上述问题呢，称不上难，我觉得通过努力能解决的，都不是真的难 我比较难做到的，就是减少杂念。这可能跟我的年龄和事业阶段也有关系。我31岁，一切都处于不确定期，本身就爱思考。上了球场呢，即便是有意识的去磨练自己在球上的贪嗔痴。也经常会被一些其他杂念扰乱，面对绿草地，这空旷美妙的环境，我很容易想起很多不愉快的事情，这是我的痛点难点 我推测您在大7小8的水平，如果更好就是稳定在69-75之间，不过那是极难的。因为，我了解一些您在投资和做企业方面的方法论，听到一些您的发言，所以觉得或许您的高尔夫是职业水平，也有可能的（虽然概率很小，因为18个洞，不出错，就是极难的事情，对职业球员来说都是一座大山 除了不出错难以外，下面的难是共通的： 每个球场都是不同的，即便是相同的球场同一个洞，你的球昨天和今天也不会落在同一个位置上，不同的天气不同的影响，不同的情绪不同的影响，影响因素太多，这些我知道 但是您的手感应该相对稳定了，各种类型的球场也足够丰富。以您的钻研程度和心态把控，正常来说，即便是心情很差的一天，您的成绩和您的差点，上下应该不超过5杆 那么，那次的采访脱口而出一句高尔夫更难，对这个阶段的你来说，难在哪里呢？ 您的差点是多少（纯粹好奇 最后，希望有机会能和阿段球友打场球，我会继续精进减小差点的
网友：大道好，今天与朋友讨论了一个问题，他有关注到 1、i茅台官方售卖茅台已经没有像之前那么难抢了 （今晚实测了一下发现如果多刷新几次确实如此，我亲自测试了几个产品，发现都可下单） 2、茅台在 几个大电商平台的溢价也不明显了，甚至与官方售价持平或者仅多几十到百元出头。 由此我在思考一个问题，官方渠道购买是不是从前几年的稀缺、溢价 ，变成了保真更为重要，重要的是给喜欢茅台，针对有消费茅台习惯的人一个渠道，而非具备以往的高溢价空间了。也就是“保真”是第一优先级，回归消费品本质。 这个问题请问大道是怎么看的
段永平：我猜，能买到说明就接近正常了？感觉上由于一直供不应求，茅台只能用提高价格来调整。最合适的价格可能就是几乎供需平衡吧。再看一段时间就知道了。之前太难抢不太正常的。 ↗
引用 / 被回复 @须臾流年：大道好，今天与朋友讨论了一个问题，他有关注到 1、i茅台官方售卖茅台已经没有像之前那么难抢了 （今晚实测了一下发现如果多刷新几次确实如此，我亲自测试了几个产品，发现都可下单） 2、茅台在 几个大电商平台的溢价也不明显了，甚至与官方售价持平或者仅多几十到百元出头。 由此我在思考一个问题，官方渠道购买是不是从前几年的稀缺、溢价 ，变成了保真更为重要，重要的是给喜欢茅台，针对有消费茅台习惯的人一个渠道，而非具备以往的高溢价空间了。也就是“保真”是第一优先级，回归消费品本质。 这个问题请问大道是怎么看的@大道无形我有型
网友：$苹果(AAPL)$ 5万亿！这是夹空吗？
段永平：7/31到期的345的call收5.3！买的人在赌博，卖covered call的人应该不算赌博，只是收个保费而已。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 5万亿！这是夹空吗？
网友：大道好，你说过苹果的商业模式比可口可乐好，想请问茅台跟可口可乐比，谁的商业模式更好？希望得到你的答复，谢谢！
引用 / 被回复 @好奇的打新小手表：大道好，你说过苹果的商业模式比可口可乐好，想请问茅台跟可口可乐比，谁的商业模式更好？希望得到你的答复，谢谢！@大道无形我有型
网友：非常喜欢看您写的东西想请教您一个问题 我能理解的公司非常少 资金比较有限 目前投了两家公司 两家公司的商业模式非常好 一家未来增长很大 一家非常稳健 我想全力以赴一家公司 拿十年 我心里其实有答案 还是想听听您的看法
引用 / 被回复 @盛哥的投资笔记：@大道无形我有型 非常喜欢看您写的东西想请教您一个问题 我能理解的公司非常少 资金比较有限 目前投了两家公司 两家公司的商业模式非常好 一家未来增长很大 一家非常稳健 我想全力以赴一家公司 拿十年 我心里其实有答案 还是想听听您的看法
网友：最近在思考泡泡玛特的商业模式以及其护城河，把王宁的《因为独特》读了两次，外加自己近两个月在泡泡玛特的购物体验，我大概想明白了一个很重要的护城河：庆祝。 王宁在《因为独特》中多次谈到了celerate life： “他用的是celebrate life，意思是“庆祝生活”。我突然就特别感动，这是个...
段永平：“celebrate life“的提法很有意思的。 ↗
引用 / 被回复 @慢慢slowslow：最近在思考泡泡玛特的商业模式以及其护城河，把王宁的《因为独特》读了两次，外加自己近两个月在泡泡玛特的购物体验，我大概想明白了一个很重要的护城河：庆祝。 王宁在《因为独特》中多次谈到了celerate life： “他用的是celebrate life，意思是“庆祝生活”。我突然就特别感动，这是个...
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：对您来说，高尔夫难在哪里 看了2025雪球对您的采访，你说股票难也不如高尔夫难 主持人没接话，我心里一直惋惜，想听：对于现在的你，觉得高尔夫还难在哪里 我的情况：打高尔夫四年，有一点自己的心得。炒股一年，有一些血亏的经验，但是还没有心得，所以暂时不提问炒股相关的内容。等我把市面上大部分关于炒股的好东西看过以后，我有点心得了，再来提问股票相关。 打高尔夫呢，我认为说难也难，说简单也简单。 为什么说简单 我是基本功练的比较扎实，打球一年多的时候，我就打到了81杆，当然有运气成份在。那天无非就是很少的出错，很平和的心态，就是轻松无所求的一天。 其实能打好的每一场，都是很少的出错和稳定的心态。 很少的出错，就要扎实的基本功，应对各种位置，各种天气的技能，和inner peace 越少的挥杆，就越小出错的概率，它是个正循环。同理，股票，操作越多，错误率越高，对我来说 第1.5-2.5年，我也可以经常在85-90之间徘徊，（当然我没法和大7小8去比较的，我对于我的成绩在高尔夫球友中的位置是有清晰认知的，只是客观来说，我觉得大8小9还行，我又不打职业，我不用死磕自己，后来练球也少，下场也少），本职工作是律师，忙起来特别忙，在球上会懈怠 我就是基本功扎实，自己会去悟，反思，总结。 最近两年我几乎不练球了，隔一两个月下一次场，就是92-100之間，这是我在这个水平徘徊的重要原因之一 我知道我的问题，我如果要提高，维持大8冲小8，要固定练球，保持手感和信心，更加注重切推。 我再看点视频，反复提醒自己要点，我的进步就会比较快，水平就稳定。 但是我的追求没那么高，暂时沉不下心来，这是我的心境问题，我总觉得我有更现实的问题要解决的，如果我花更多时间在高尔夫上我的愧疚感很重（或许真的花了更多时间更磨练了心态，对做事的模式也会有好的影响也说不定呢） 上述问题呢，称不上难，我觉得通过努力能解决的，都不是真的难 我比较难做到的，就是减少杂念。这可能跟我的年龄和事业阶段也有关系。我31岁，一切都处于不确定期，本身就爱思考。上了球场呢，即便是有意识的去磨练自己在球上的贪嗔痴。也经常会被一些其他杂念扰乱，面对绿草地，这空旷美妙的环境，我很容易想起很多不愉快的事情，这是我的痛点难点 我推测您在大7小8的水平，如果更好就是稳定在69-75之间，不过那是极难的。因为，我了解一些您在投资和做企业方面的方法论，听到一些您的发言，所以觉得或许您的高尔夫是职业水平，也有可能的（虽然概率很小，因为18个洞，不出错，就是极难的事情，对职业球员来说都是一座大山 除了不出错难以外，下面的难是共通的： 每个球场都是不同的，即便是相同的球场同一个洞，你的球昨天和今天也不会落在同一个位置上，不同的天气不同的影响，不同的情绪不同的影响，影响因素太多，这些我知道 但是您的手感应该相对稳定了，各种类型的球场也足够丰富。以您的钻研程度和心态把控，正常来说，即便是心情很差的一天，您的成绩和您的差点，上下应该不超过5杆 那么，那次的采访脱口而出一句高尔夫更难，对这个阶段的你来说，难在哪里呢？ 您的差点是多少（纯粹好奇 最后，希望有机会能和阿段球友打场球，我会继续精进减小差点的
引用 / 被回复 @小荣米：@大道无形我有型 对您来说，高尔夫难在哪里 看了2025雪球对您的采访，你说股票难也不如高尔夫难 主持人没接话，我心里一直惋惜，想听：对于现在的你，觉得高尔夫还难在哪里 我的情况：打高尔夫四年，有一点自己的心得。炒股一年，有一些血亏的经验，但是还没有心得，所以暂时不提问炒股相关的内容。等我把市面上大部分关于炒股的好东西看过以后，我有点心得了，再来提问股票相关。 打高尔夫呢，我认为说难也难，说简单也简单。 为什么说简单 我是基本功练的比较扎实，打球一年多的时候，我就打到了81杆，当然有运气成份在。那天无非就是很少的出错，很平和的心态，就是轻松无所求的一天。 其实能打好的每一场，都是很少的出错和稳定的心态。 很少的出错，就要扎实的基本功，应对各种位置，各种天气的技能，和inner peace 越少的挥杆，就越小出错的概率，它是个正循环。同理，股票，操作越多，错误率越高，对我来说 第1.5-2.5年，我也可以经常在85-90之间徘徊，（当然我没法和大7小8去比较的，我对于我的成绩在高尔夫球友中的位置是有清晰认知的，只是客观来说，我觉得大8小9还行，我又不打职业，我不用死磕自己，后来练球也少，下场也少），本职工作是律师，忙起来特别忙，在球上会懈怠 我就是基本功扎实，自己会去悟，反思，总结。 最近两年我几乎不练球了，隔一两个月下一次场，就是92-100之間，这是我在这个水平徘徊的重要原因之一 我知道我的问题，我如果要提高，维持大8冲小8，要固定练球，保持手感和信心，更加注重切推。 我再看点视频，反复提醒自己要点，我的进步就会比较快，水平就稳定。 但是我的追求没那么高，暂时沉不下心来，这是我的心境问题，我总觉得我有更现实的问题要解决的，如果我花更多时间在高尔夫上我的愧疚感很重（或许真的花了更多时间更磨练了心态，对做事的模式也会有好的影响也说不定呢） 上述问题呢，称不上难，我觉得通过努力能解决的，都不是真的难 我比较难做到的，就是减少杂念。这可能跟我的年龄和事业阶段也有关系。我31岁，一切都处于不确定期，本身就爱思考。上了球场呢，即便是有意识的去磨练自己在球上的贪嗔痴。也经常会被一些其他杂念扰乱，面对绿草地，这空旷美妙的环境，我很容易想起很多不愉快的事情，这是我的痛点难点 我推测您在大7小8的水平，如果更好就是稳定在69-75之间，不过那是极难的。因为，我了解一些您在投资和做企业方面的方法论，听到一些您的发言，所以觉得或许您的高尔夫是职业水平，也有可能的（虽然概率很小，因为18个洞，不出错，就是极难的事情，对职业球员来说都是一座大山 除了不出错难以外，下面的难是共通的： 每个球场都是不同的，即便是相同的球场同一个洞，你的球昨天和今天也不会落在同一个位置上，不同的天气不同的影响，不同的情绪不同的影响，影响因素太多，这些我知道 但是您的手感应该相对稳定了，各种类型的球场也足够丰富。以您的钻研程度和心态把控，正常来说，即便是心情很差的一天，您的成绩和您的差点，上下应该不超过5杆 那么，那次的采访脱口而出一句高尔夫更难，对这个阶段的你来说，难在哪里呢？ 您的差点是多少（纯粹好奇 最后，希望有机会能和阿段球友打场球，我会继续精进减小差点的
网友：段总我有一个问题想咨询您，我把你历年的对外采访视频都看了一遍，但是有一个对于和巴菲特吃完饭的的一个问题你好像没有公开说出。就是假如你面前有一个非常好的投资机会，你没有钱，这时候你会不会融资杠杆去买入这个机会？当你目前没有没有机会时候，你又该怎么办？这2个问题我希望段总可以答复下我，谢谢段总
段永平：最后我没问这个问题，因为自己都明白了。雪球我说过很多了，你自己看一下呗。 ↗
引用 / 被回复 @厚道的稳赚小巫师：@大道无形我有型 段总我有一个问题想咨询您，我把你历年的对外采访视频都看了一遍，但是有一个对于和巴菲特吃完饭的的一个问题你好像没有公开说出。就是假如你面前有一个非常好的投资机会，你没有钱，这时候你会不会融资杠杆去买入这个机会？当你目前没有没有机会时候，你又该怎么办？这2个问题我希望段总可以答复下我，谢谢段总
网友：PPMT成长性高，10年后每年赚到的钱远远比现在多得多
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：段总我也请教一下您，最近公司通知协商解除劳动合同，方案是 n+1，我非常纠结要不要继续争取 2n 或等公司违法单解然后仲裁 2n，两个方案相差 30 多万。但是公司不会给超过 n+1 的方案，会通过非常恶心的方法逼迫同意协商解除，或想方设法让我被违纪来降低成本单解。这个博弈的过程会非常痛苦，然后最后去仲裁也需要 2 年左右。所以想请教一下段总您觉得我值得继续与公司博弈吗？
引用 / 被回复 @黄韭九：@大道无形我有型 段总打扰您了长话短说，今天收到通知即将降薪15%左右，个人没问题是大环境导致的普遍现象。甚至降薪后依然超过同等级别岗位，但是我还是有点难受。这种情况我除了做自己该做的事情，还可以怎样更好的接受适应目前的情况呢？请多指教
网友：泡泡玛特的生意模式没有茅台那么稳定，但未来增长空间可能大一些，是个非常有意思的企业。
段永平：泡泡玛特的生意模式（没有茅台那么稳定，但）未来增长空间（可能）大（一些，是个非常有意思的企业。） 我的意思是把括号里的那些东西去掉。 ↗
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：泡泡玛特的生意模式没有茅台那么稳定，但未来增长空间可能大一些，是个非常有意思的企业。
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：大道老师，我有个比较低端的问题。就是AR现在火成这样，美国也好，国内也好，那他们到底最后要怎么挣钱呢？其实不是还是要用户买单吗？我相信AR能够改变很多东西，就像自动驾驶再过几年有可能成为主流，但是市场真的有这么多利润吗？就拿腾讯微信和字节的抖音来说，国内市占率已经在95%以上了，但是赚到的利润还是不能到天上去。我觉得最终成本还是要消费者来承担。拿谷歌举例，即便它以后形成垄断，不需要持续大规模投入，它能赚到的钱应该也不至于到天上去啊。但是市场给到它的估值，以及企业自身的投入，已经达到前所未有的天价。如果这条路真能走通的话，我甚至怀疑巴菲特那套理论真的不灵了，整个投资体系都要升级，进入巴菲特2.0时代。问题是，巴菲特自己还买入了谷歌，他完成了自我升级了？ $N长鑫(SH688825)$ $谷歌C(GOOG)$
引用 / 被回复 @寻找小的价值投资股：大道老师，我有个比较低端的问题。就是AR现在火成这样，美国也好，国内也好，那他们到底最后要怎么挣钱呢？其实不是还是要用户买单吗？我相信AR能够改变很多东西，就像自动驾驶再过几年有可能成为主流，但是市场真的有这么多利润吗？就拿腾讯微信和字节的抖音来说，国内市占率已经在95%以上了，但是赚到的利润还是不能到天上去。我觉得最终成本还是要消费者来承担。拿谷歌举例，即便它以后形成垄断，不需要持续大规模投入，它能赚到的钱应该也不至于到天上去啊。但是市场给到它的估值，以及企业自身的投入，已经达到前所未有的天价。如果这条路真能走通的话，我甚至怀疑巴菲特那套理论真的不灵了，整个投资体系都要升级，进入巴菲特2.0时代。问题是，巴菲特自己还买入了谷歌，他完成了自我升级了？@大道无形我有型 $N长鑫(SH688825)$ $谷歌C(GOOG)$
网友：段大佬的投资成功，我认为不光是他对卖产品的公司的思考见解，因为他自己也干过公司卖过产品，还有一个甚至超过公司好还重要的投资成功因素就是他到了一个流动性充裕的地方，流动性充裕在决定投资成功与否的重要程度某种意义上超过了是否公司够好上的。对吗？大佬。光谈公司好否是不充分的，是有失偏颇的，是不见泰山的，甚至略显幼稚。吹一下，希望获得大佬留意。
段永平：我买网易的时候网易根本就没有什么流动性。流动性只影响交易的方便度，对价值没影响。 ↗
引用 / 被回复 @鑫xsl：段大佬的投资成功，我认为不光是他对卖产品的公司的思考见解，因为他自己也干过公司卖过产品，还有一个甚至超过公司好还重要的投资成功因素就是他到了一个流动性充裕的地方，流动性充裕在决定投资成功与否的重要程度某种意义上超过了是否公司够好上的。对吗？大佬。光谈公司好否是不充分的，是有失偏颇的，是不见泰山的，甚至略显幼稚。吹一下，希望获得大佬留意。@大道无形我有型
网友：段总打扰您了长话短说，今天收到通知即将降薪15%左右，个人没问题是大环境导致的普遍现象。甚至降薪后依然超过同等级别岗位，但是我还是有点难受。这种情况我除了做自己该做的事情，还可以怎样更好的接受适应目前的情况呢？请多指教
段永平：给你降薪的人可能更难受。而且，你至少还有份工作啊。听说很多斯坦福刚刚毕业的学生都找不到工作了。 ↗
引用 / 被回复 @黄韭九：@大道无形我有型 段总打扰您了长话短说，今天收到通知即将降薪15%左右，个人没问题是大环境导致的普遍现象。甚至降薪后依然超过同等级别岗位，但是我还是有点难受。这种情况我除了做自己该做的事情，还可以怎样更好的接受适应目前的情况呢？请多指教
网友：都是跑偏者。无聊的人热衷无聊的事
段永平：那你说说你个正经人是怎么个正经法的？无聊的时候看无聊的书？ ↗
引用 / 被回复 @人民研究员：开始关注泡泡玛特是在2021年，彼时它还是个披着盲盒外衣的新兴事物，店里售卖的除了自有IP外还有不少外采产品。当时泡泡玛特的第一大IP是撅着嘴的molly，第二大IP是dimmo，如今爆火的labubu被归在the monster家族里，skullpanda因独特的哥特风一夜爆火，在2021年开始异军突起。如今回过来看，这些...
网友：gemini最近风评比较一般，快被说成北美豆包了，gpt5.6-sol又太过精细，需要指导层次感，glm5.2和kimik3挺强但是算力有点跟不上。不知道大道最近有用过其他模型吗，有没有新的感受
段永平：由于我用的量很小，对我来说没啥区别。习惯用什么就继续用着。 ↗
引用 / 被回复 @这里有一个方块：@大道无形我有型 gemini最近风评比较一般，快被说成北美豆包了，gpt5.6-sol又太过精细，需要指导层次感，glm5.2和kimik3挺强但是算力有点跟不上。不知道大道最近有用过其他模型吗，有没有新的感受
网友：文章取自《因为独特》 胡建（乐园负责人）：当然我的想法也有跟王宁不一致的时候，有些我妥协了，有些我会坚持，就看谁有道理。王宁还是能听进去的，哪怕他现在不接受，但是只要我的逻辑和账本是清晰的，就可以再聊。比如餐饮。在乐园的商业模式里，门票属于一消，即一次消费，可能大部分乐园收入的70%~80%来自门票，但整个行业都知道，要让乐园跑起来，除了客流量要大，还要让二消的占比提升，也就是大家在乐园里面要消费。酒店是一部分，其他就是衍生品和餐饮。我们不做酒店，那能让用户在乐园里待半天的项目就应该配套餐饮，而且餐饮能让客单价提升。 我做了两版方案，一版是我们自己做，一版是找一家成熟的餐饮公司合作。王宁一直坚持找一个合作方，不要花精力去搞这些非核心的东西，但我坚持自己做，也有很多理由。 一是找不到合适的餐饮企业。城堡要装修设计的时候还是2022年，新冠疫情对餐饮业冲击很大，从业者都不想接这种大型餐饮，而且我们是一个售票的乐园，理论上客流量是比一般商场低的，所以餐饮企业会要求非常高的补贴，我们给不了。 二是我们并非做一家传统餐厅。乐园的餐饮首先要跟IP结合，要好看，再保证口味、口感，逻辑跟普通的餐饮不一样。另外，我们要做大量跟IP结合的产品，需要内部非常密切地沟通，所以更适合自己干。 三是我觉得在商业模式上乐园里有些东西可以做大，有些东西可以做小。餐饮就是可以做小的部分，比如我是不是可以把它拿出来做成单独的一个商业模式，放到购物中心里，再做复制，甜品也可以单独拿出来做。我们有必要自己发展餐饮能力。 除此之外，因为我创业做过餐饮，我还是有一点信心能把它做好的。后来做出来，其实餐饮是帮我们加了分的，如果当时交给第三方，可能和IP不一定可以结合得这么好。 虽然赚钱不是这个阶段乐园最重要的目标，但最终还是要为商业服务的，所以让它的商业模式跑通很重要。我其实算了很多数，只是没有那么激进地说一定要赚多少钱。我的最低要求是不赔钱，因为泡泡玛特没有赔钱赚吆喝的习惯，所有的商业项目，哪怕有品牌传播的效果，也不能赔钱。 除了客流量，现在我们在努力去看复游率数据。我觉得复游率是2024年非常重要的一个指标，我可能在2024年会把NPS（净推荐值）做得更科学一点，我们也很在乎用户体验，我觉得这些是比较关键的事情。
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：甜品车应该是乐园的衍生品，就是在经营乐园的过程中产生的想法？
段永平：我觉得甜品店不会是个大生意，但对建立泡泡玛特的生态圈有帮助。 ↗
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢
段永平：甜品车应该是乐园的衍生品，就是在经营乐园的过程中产生的想法？ ↗
引用 / 被回复 @涅槃重生有所为：从阿那亚甜品店这么受欢迎的情况来看，甜品车状况也很不错，感觉从他生态的这一环来看，甜品这一块的量很快就是一个好利来，段哥您觉得呢@大道无形我有型
网友：王宁说的是“尊重经营，尊重时间”。和你说的是有差别的。
段永平：另外，你说的这四点其实归纳为 商业模式和企业文化会更好理解一些。 ↗
引用 / 被回复 @人民研究员：开始关注泡泡玛特是在2021年，彼时它还是个披着盲盒外衣的新兴事物，店里售卖的除了自有IP外还有不少外采产品。当时泡泡玛特的第一大IP是撅着嘴的molly，第二大IP是dimmo，如今爆火的labubu被归在the monster家族里，skullpanda因独特的哥特风一夜爆火，在2021年开始异军突起。如今回过来看，这些...
网友：开始关注泡泡玛特是在2021年，彼时它还是个披着盲盒外衣的新兴事物，店里售卖的除了自有IP外还有不少外采产品。当时泡泡玛特的第一大IP是撅着嘴的molly，第二大IP是dimmo，如今爆火的labubu被归在the monster家族里，skullpanda因独特的哥特风一夜爆火，在2021年开始异军突起。如今回过来看，这些...
段永平：王宁说的是“尊重经营，尊重时间”。和你说的是有差别的。 ↗
引用 / 被回复 @人民研究员：开始关注泡泡玛特是在2021年，彼时它还是个披着盲盒外衣的新兴事物，店里售卖的除了自有IP外还有不少外采产品。当时泡泡玛特的第一大IP是撅着嘴的molly，第二大IP是dimmo，如今爆火的labubu被归在the monster家族里，skullpanda因独特的哥特风一夜爆火，在2021年开始异军突起。如今回过来看，这些...
网友：段总您好，想向您请教一个思考： 喜诗糖果、茅台、泡泡玛特，品类迥异，但我思考三者底层有相似之处。 喜诗常用于送礼、传递心意；茅台依托宴席、好友相聚的社交场景；泡泡玛特潮玩更多是年轻人自我取悦。食用、饮用、收藏摆件，产品用途各不相同。 但三者都承载情绪价值，对应使人愉...
引用 / 被回复 @粤洋洋：段总您好，想向您请教一个思考： 喜诗糖果、茅台、泡泡玛特，品类迥异，但我思考三者底层有相似之处。 喜诗常用于送礼、传递心意；茅台依托宴席、好友相聚的社交场景；泡泡玛特潮玩更多是年轻人自我取悦。食用、饮用、收藏摆件，产品用途各不相同。 但三者都承载情绪价值，对应使人愉...
网友：段永平在2013年5月份讲了一番话，内容是：“ 记得很久以前在学校碰到一个老师问，自己不懂投资但需要管理自己的小小财富怎么办。我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。” 13年的时间过去了，如果当初那位老师照着做，那么现在他的那部分 “小小财富” 将会是什么情况？ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$
引用 / 被回复 @客观理性做投资：段永平在2013年5月份讲了一番话，内容是：“ 记得很久以前在学校碰到一个老师问，自己不懂投资但需要管理自己的小小财富怎么办。我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。” 13年的时间过去了，如果当初那位老师照着做，那么现在他的那部分 “小小财富” 将会是什么情况？ @大道无形我有型 $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$
网友：Routine is very important! 你可能没有认真做你的routine， 不然这么久后还100杆是很难理解的。
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$SpaceX(SPCX)$ 支持一下马斯克的梦想
网友：亲戚聚会，小儿子跟他哥闹矛盾，该上桌吃饭了，迟迟不肯上桌来吃饭，一个人跑出包厢外生闷气，叫了两次都不来，也可能是跟桌上一些人不熟，有点害羞。我摘下包上刚买的小Labubu给他，跟他说那让Labubu陪你一起过去吧，他犹豫了一下，居然就同意了，拿着在桌上把玩，过一会就忘了不开心的事，状态正...
引用 / 被回复 @大头松1984：亲戚聚会，小儿子跟他哥闹矛盾，该上桌吃饭了，迟迟不肯上桌来吃饭，一个人跑出包厢外生闷气，叫了两次都不来，也可能是跟桌上一些人不熟，有点害羞。我摘下包上刚买的小Labubu给他，跟他说那让Labubu陪你一起过去吧，他犹豫了一下，居然就同意了，拿着在桌上把玩，过一会就忘了不开心的事，状态正...
网友：我收藏的泡泡玛特娃数量不少，大大小小加起来快有上百个，打理逻辑跟买衣服差不多，主要分两类。 一类是抽到后特别喜欢的，我会经常把玩、爱惜着带在身边，或是摆在我日常常待的地方。另一类是抽到的非心意款，一般就放在家里或柜子上当作装饰。 第一类我常会带出门，或是和别人聊天时拿出来把玩，大家看到这只心爱的娃基本都会夸赞，很多人更是爱不释手。看着他们这么喜欢，我常常忍不住就送给了他们，其实心里不太愿意。因为自己也很喜欢，送完之后我回到家会立刻在得物上给自己再买同款明盒补上。 至于那些非心愿款，基本就在家里放着当装饰、吃灰，我自己不怎么玩。但有时候出门见朋友，不知道准备什么伴手礼合适，以前还会带零食，现在就觉得这些小娃特别合适。我会把没那么喜欢的非心愿款，但是觉得要见的朋友可能会很喜欢的款，当成伴手礼送给他们，他们收到后一般都很开心。 我现在依然在持续入手新款心仪的娃，抽盲盒已经少了很多，除非是整套没有雷款的系列，不然一般会直接在得物上购买明盒。不过线下路过泡泡玛特门店时，受氛围影响，我还是会忍不住去抽几盒。 身边很多人被我带动跟着入坑，其实并不是我刻意去传播，而是我发现他们因为这些小娃会很快乐，我在给予的同时自己也觉得很快乐，它更多是起到了一个很好的社交作用。 玩久了之后也会慢慢变得理性，比如我现在就会有选择地购买，不会盲目乱买，但依然会买，而且更懂得挑自己喜爱的。就像买核桃/串/一些器物一样逻辑，新手可能什么都买，等买到一定量有感觉了；就会找到自己真正所爱和喜好，开始挑更好的尖货(其实是自己更喜欢的，每个人不一样）。
引用 / 被回复 @切了个菜：我媳妇特别喜欢泡泡玛特，有事没事就去抽一个。拉布布热度早就过去了，她还在买。我问她跟其他盲盒有啥区别，她说泡泡玛特的品质更好，摸起来、摆在那里，就是不一样。有时候抽不动了，会去二手平台收抽不到的盲盒，加钱也愿意。$ 段永平在雪球上回了一个问题，有人问他“阿段不会要减点泡泡玛特去买SpaceX吧”，他回得干脆：“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。” “才刚开始买”不是客套话。7月6号港交所披露，他又加了一笔，持股从9127万股到1.02亿股，比例从6.85%涨到7.65%，均价150港元，一次性砸了15.89亿港元。加上5月底举牌、6月底，这已经是第三轮了。 我媳妇买盲盒的时候不会去想“这家公司值不值得投”，但她的行为本身，就是在验证段永平的判断。愿意反复买，抽不到还加钱收，说明不是随便玩玩，是想要、是缺了难受。而且她买了一圈，最后还是回到泡泡玛特，理由是品质更好。这不是一句随便说说的评价，是花钱花出来的判断。 泡泡玛特2025年卖了169亿，会员复购率44%，收藏系列用户年花费能到两万多。你买的不是一个塑料小人，是一个能摆出来、能拍照、能换衣服、能跟别人分享的角色。一套衣服拆开卖，两三百块钱就没了，你还觉得挺值。这不是刚需，但消费黏性比很多刚需品还高。品质更好，是愿意继续买的原因；持续有人愿意买，是这家公司十年后还在的原因。 泡泡玛特在335港元的时候段永平没动，现在跌到162港元，他反而买成了7.65%的股东。有人问他为什么，他没多说，只讲了一句“只努力去想10年20年后会怎么样”。他看的是十年后还在不在，能不能继续赚钱。他买的不是潮玩，是那个“十年后还在”的判断。 我媳妇抽盲盒这件事，大概就是他那个判断成立的一个理由。产品撑得住，才能让人抽了又抽。能让人一直抽的生意，不容易消失后还在”的判断。懂了的人不需要解释，不懂的人解释了也没用。他也没打算解释。 $泡泡玛特(09992)$ $苹果(AAPL)$ $谷歌C(GOOG)$ @7X24快讯 #今日话题#
网友：$$泡泡玛特(09992)$ @ 周三，终于带孩子走进了她心心念念的泡泡玛特城市乐园。作为一名持有泡泡玛特股票的投资者，这趟行程与其说是亲子出游，不如说是一次乐园线下业务调研——我想亲自验证，公司COO司德在业绩会上那句"开园时间虽短，但表现大超预期"，到底是话术还...
引用 / 被回复 @永远满仓的热爱：$$泡泡玛特(09992)$ @@大道无形我有型 周三，终于带孩子走进了她心心念念的泡泡玛特城市乐园。作为一名持有泡泡玛特股票的投资者，这趟行程与其说是亲子出游，不如说是一次乐园线下业务调研——我想亲自验证，公司COO司德在业绩会上那句"开园时间虽短，但表现大超预期"，到底是话术还...
网友：段总，存储类高毛利不可能长期维持啊
段永平：如果供给缓解了价格肯定是要下来的，但可能需要两三年，也可能甚至三五年都缓解不了。 ↗
引用 / 被回复 @24p2h：段总，存储类高毛利不可能长期维持啊@大道无形我有型
网友：目前还不能理解这句话。 机器和ai提供的商品也是要钱的啊。
引用 / 被回复 @坚韧的金融小清泉：段总，对于马斯克最新预测，全人类到2036年，将不再为物质再工作，钱也不再被人类需要，您怎么看法？@大道无形我有型
网友：我注意到梁文锋学长在讲DeepSeek目前规模的时候，用了“Sweet Point”这个词：『创业公司太小没有力量，大公司又太大难以组织，这是属于我们这个规模公司的sweet point』。 大胆猜测一下，他会用甜区这个词做比喻，说不定也是一位高尔夫爱好者 向学长报告，我最近卡在100杆左右，总是降不下来，低级失误也总是很诡异地出现。短切和推杆最近比较稳定（基本不两切、推杆36上下），可每洞第二杆的铁杆失误率居高不下。我自以为铁杆已经练得挺好了（教练和球友都会夸我动作标准，如果球道宽阔且不是“关键”杆，7、9、P能比较稳定地打170、145、120码，距离是没问题的，也比较直，可如果旁边有障碍、OB桩，或者这一杆比较重要，就很容易打偏、打深、打薄，即使半挥杆、80%发力也无法减少失误），感觉像是一个心理问题。有时候连续打了几个Par之后，就会觉得今天手感很好，很有希望突破，就会开始紧张（甚至手都会发抖），紧接着可能就是连续3杆刨地。 我觉得学长能90天破80，可能也是因为那个“很不平常的平常心”。 查看图片
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$SpaceX(SPCX)$ 支持一下马斯克的梦想
网友：Elon Musk：我再做一个预测;到2036年，钱将不再重要。 主持人：我不确定买你股票的人认为2036年钱不重要。 Elon Musk:你要钱做什么？你要钱是为了商品和服务，对吧？显然是为了食物、住房、交通、娱乐。如果这些东西如此丰富，机器人和AI提供的商品和服务超过任何人类能消费的，那你还需要钱做什么？
段永平：目前还不能理解这句话。 机器和ai提供的商品也是要钱的啊。 ↗
引用 / 被回复 @坚韧的金融小清泉：段总，对于马斯克最新预测，全人类到2036年，将不再为物质再工作，钱也不再被人类需要，您怎么看法？@大道无形我有型
网友：可能巴菲特是批评美股里面现在“老虎机”越来越多了，末日期权啥的，交易量越来越大？ 查看图片
引用 / 被回复 @Martival：请教段总：巴菲特警示"美股已成赌场"，您近期却在布局AI相关仓位，想请教下您的思考框架 段总好。最近巴菲特在CNBC专访里直言"美股已成赌场"，绝大多数是短期投机而非长期投资，还提到伯克希尔手握近4000亿现金在等50%级别的深度回调；但同时他也亲口承认谷歌是自己拍板重仓的，说Alphabet"比华尔街推销的90%至95%的股票更有可能成为赢家"。 而看到您近期在雪球的发言：泡泡玛特刚开头寸、打算10年不卖；准备卖SpaceX、特斯拉、PLTR的put，保持nvda体量，找机会加Google和brkb，原话是"AI是不容被忽视的，努力理解中……"。 作为后学，我有个困惑想请教： 巴菲特警示的是整个市场的估值生态——绝大多数资产透支了未来多年的业绩、95%的AI概念都是炒作；而您近期操作看起来是在积极向AI链条靠拢。我粗浅的理解是，您并不是在追高，而是通过卖put的方式设定自己愿意接货的价格、用期权把等待的时间变现，同时用Google、brkb作防御底仓——这仍然非常"价值投资"。 所以想请您拨冗聊聊： 您怎么看巴菲特说的"美股已成赌场"？这个判断和您近期卖AI相关put、加Google的操作，在您的框架里是不是同一件事的两个层面——他看的是市场水位，您挑的是个体公司？ "AI是不容被忽视的，努力理解中"这句，是不是意味着：您认同AI是真实的产业变革，但当前多数AI标的的价格已透支，所以才用卖put这种"不到目标价不接货"的方式参与，而不是追高？ 外界有声音觉得您从"看不懂不投"到密集布局AI，似乎和传统的"价值投资"画像有些出入。在您看来，价值投资的边界是不是应该随着对生意的理解加深而动态扩展——只要守住"好生意、好文化、好价格"这三把尺子，AI基础设施也可以纳入能力圈？ 问得比较冒昧，纯粹是想从您的实操里反推大师的思考方式。哪怕只言片语，晚辈都受益匪浅。@大道无形我有型
网友：我理解他是想请教大道space X等静态市盈率极高，怎么用未来现金流折现来估值，这个put行权价是怎么算出来的？
段永平：其实就是按照马斯克的想法，未来space X的业务是能够赚到超过目前市值的现金流（折线）的。你要认同你就可以投点，不认同就远离。 ↗
引用 / 被回复 @Martival：请教段总：巴菲特警示"美股已成赌场"，您近期却在布局AI相关仓位，想请教下您的思考框架 段总好。最近巴菲特在CNBC专访里直言"美股已成赌场"，绝大多数是短期投机而非长期投资，还提到伯克希尔手握近4000亿现金在等50%级别的深度回调；但同时他也亲口承认谷歌是自己拍板重仓的，说Alphabet"比华尔街推销的90%至95%的股票更有可能成为赢家"。 而看到您近期在雪球的发言：泡泡玛特刚开头寸、打算10年不卖；准备卖SpaceX、特斯拉、PLTR的put，保持nvda体量，找机会加Google和brkb，原话是"AI是不容被忽视的，努力理解中……"。 作为后学，我有个困惑想请教： 巴菲特警示的是整个市场的估值生态——绝大多数资产透支了未来多年的业绩、95%的AI概念都是炒作；而您近期操作看起来是在积极向AI链条靠拢。我粗浅的理解是，您并不是在追高，而是通过卖put的方式设定自己愿意接货的价格、用期权把等待的时间变现，同时用Google、brkb作防御底仓——这仍然非常"价值投资"。 所以想请您拨冗聊聊： 您怎么看巴菲特说的"美股已成赌场"？这个判断和您近期卖AI相关put、加Google的操作，在您的框架里是不是同一件事的两个层面——他看的是市场水位，您挑的是个体公司？ "AI是不容被忽视的，努力理解中"这句，是不是意味着：您认同AI是真实的产业变革，但当前多数AI标的的价格已透支，所以才用卖put这种"不到目标价不接货"的方式参与，而不是追高？ 外界有声音觉得您从"看不懂不投"到密集布局AI，似乎和传统的"价值投资"画像有些出入。在您看来，价值投资的边界是不是应该随着对生意的理解加深而动态扩展——只要守住"好生意、好文化、好价格"这三把尺子，AI基础设施也可以纳入能力圈？ 问得比较冒昧，纯粹是想从您的实操里反推大师的思考方式。哪怕只言片语，晚辈都受益匪浅。@大道无形我有型
网友：段总，对于马斯克最新预测，全人类到2036年，将不再为物质再工作，钱也不再被人类需要，您怎么看法？
段永平：2036年似乎太快了，还没完全理解这句话。不过，开了特斯拉model Y后确实觉得在车上的贫富差距已经被彻底抹平了。 ↗
引用 / 被回复 @坚韧的金融小清泉：段总，对于马斯克最新预测，全人类到2036年，将不再为物质再工作，钱也不再被人类需要，您怎么看法？@大道无形我有型
网友：请教段总：巴菲特警示"美股已成赌场"，您近期却在布局AI相关仓位，想请教下您的思考框架 段总好。最近巴菲特在CNBC专访里直言"美股已成赌场"，绝大多数是短期投机而非长期投资，还提到伯克希尔手握近4000亿现金在等50%级别的深度回调；但同时他也亲口承认谷歌是自己拍板重仓的，说Alphabet"比华尔街推销的90%至95%的股票更有可能成为赢家"。 而看到您近期在雪球的发言：泡泡玛特刚开头寸、打算10年不卖；准备卖SpaceX、特斯拉、PLTR的put，保持nvda体量，找机会加Google和brkb，原话是"AI是不容被忽视的，努力理解中……"。 作为后学，我有个困惑想请教： 巴菲特警示的是整个市场的估值生态——绝大多数资产透支了未来多年的业绩、95%的AI概念都是炒作；而您近期操作看起来是在积极向AI链条靠拢。我粗浅的理解是，您并不是在追高，而是通过卖put的方式设定自己愿意接货的价格、用期权把等待的时间变现，同时用Google、brkb作防御底仓——这仍然非常"价值投资"。 所以想请您拨冗聊聊： 您怎么看巴菲特说的"美股已成赌场"？这个判断和您近期卖AI相关put、加Google的操作，在您的框架里是不是同一件事的两个层面——他看的是市场水位，您挑的是个体公司？ "AI是不容被忽视的，努力理解中"这句，是不是意味着：您认同AI是真实的产业变革，但当前多数AI标的的价格已透支，所以才用卖put这种"不到目标价不接货"的方式参与，而不是追高？ 外界有声音觉得您从"看不懂不投"到密集布局AI，似乎和传统的"价值投资"画像有些出入。在您看来，价值投资的边界是不是应该随着对生意的理解加深而动态扩展——只要守住"好生意、好文化、好价格"这三把尺子，AI基础设施也可以纳入能力圈？ 问得比较冒昧，纯粹是想从您的实操里反推大师的思考方式。哪怕只言片语，晚辈都受益匪浅。
引用 / 被回复 @Martival：请教段总：巴菲特警示"美股已成赌场"，您近期却在布局AI相关仓位，想请教下您的思考框架 段总好。最近巴菲特在CNBC专访里直言"美股已成赌场"，绝大多数是短期投机而非长期投资，还提到伯克希尔手握近4000亿现金在等50%级别的深度回调；但同时他也亲口承认谷歌是自己拍板重仓的，说Alphabet"比华尔街推销的90%至95%的股票更有可能成为赢家"。 而看到您近期在雪球的发言：泡泡玛特刚开头寸、打算10年不卖；准备卖SpaceX、特斯拉、PLTR的put，保持nvda体量，找机会加Google和brkb，原话是"AI是不容被忽视的，努力理解中……"。 作为后学，我有个困惑想请教： 巴菲特警示的是整个市场的估值生态——绝大多数资产透支了未来多年的业绩、95%的AI概念都是炒作；而您近期操作看起来是在积极向AI链条靠拢。我粗浅的理解是，您并不是在追高，而是通过卖put的方式设定自己愿意接货的价格、用期权把等待的时间变现，同时用Google、brkb作防御底仓——这仍然非常"价值投资"。 所以想请您拨冗聊聊： 您怎么看巴菲特说的"美股已成赌场"？这个判断和您近期卖AI相关put、加Google的操作，在您的框架里是不是同一件事的两个层面——他看的是市场水位，您挑的是个体公司？ "AI是不容被忽视的，努力理解中"这句，是不是意味着：您认同AI是真实的产业变革，但当前多数AI标的的价格已透支，所以才用卖put这种"不到目标价不接货"的方式参与，而不是追高？ 外界有声音觉得您从"看不懂不投"到密集布局AI，似乎和传统的"价值投资"画像有些出入。在您看来，价值投资的边界是不是应该随着对生意的理解加深而动态扩展——只要守住"好生意、好文化、好价格"这三把尺子，AI基础设施也可以纳入能力圈？ 问得比较冒昧，纯粹是想从您的实操里反推大师的思考方式。哪怕只言片语，晚辈都受益匪浅。@大道无形我有型
网友：下完单就去打球去了。刚查了一下，23.26成交了。5个月23.26/91.74=25.35%，年化60%了，利润率蛮好的。starlinks 和fsd实在是太好用了，一定要支持一下哈。
段永平：Routine is very important! 你可能没有认真做你的routine， 不然这么久后还100杆是很难理解的。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$SpaceX(SPCX)$ 支持一下马斯克的梦想
网友：割韭菜是好事还是坏事？
引用 / 被回复 @为女儿攒嫁妆的爸爸：$泡泡玛特(09992)$@大道无形我有型 大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛
网友：量化是不是也是好朋友
引用 / 被回复 @为女儿攒嫁妆的爸爸：$泡泡玛特(09992)$@大道无形我有型 大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛
网友：多头的意义在于你能卖出到合理的价格，空头的意义在于你能买入到合理的价格
引用 / 被回复 @为女儿攒嫁妆的爸爸：$泡泡玛特(09992)$@大道无形我有型 大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛
网友：自己有钱继续买感觉空头是朋友，心里很高兴，但没钱买如果下跌多点心里不是那么舒服
段永平：你没钱了又不是空头的错。再说，股价狂涨的时候往往就是空头们在买啊。我有很多空头朋友，虽然我不认识他们。 ↗
引用 / 被回复 @为女儿攒嫁妆的爸爸：$泡泡玛特(09992)$@大道无形我有型 大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛
网友：请教大道，您是如何判断消费电子存储缓解快慢的。感谢
引用 / 被回复 @neverindulge：@大道无形我有型 请教大道，您是如何判断消费电子存储缓解快慢的。感谢
网友：$泡泡玛特(09992)$ 大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛
段永平：空头是朋友啊！如果你想买，你当然希望能买的便宜一点？怕空头的人最好别碰股市，你完全不知道自己在干什么。 ↗
引用 / 被回复 @为女儿攒嫁妆的爸爸：$泡泡玛特(09992)$@大道无形我有型 大道老师，怎么看泡泡玛特的空头，怎么应对。能给我们这些小散点建议嘛
网友：首先我引用了大道的话，然后做出自己的判断，是你的阅读理解问题
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：我是禁止小孩买盲盒类东西的，这个东西比游戏还不可控。不知道家长们多久能觉醒呢？
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：不是老了，是因为你是男人。现在三四十岁买泡泡玛特玩偶的女人有很多人。
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：原帖已删除
段永平：是的，必须是愿意在这个价格买入才可以去卖put。 ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：我记得大道雪球上表达过不喜欢马斯克，但是现在却对SpaceX心动了。。。会不会有点矛盾。或者是不喜欢他的人生态度和处事方式，但是觉得他可以为你打工赚钱也就忍了
段永平：其实你要能把马斯克过去的视频都找出来看一遍，你也许能理解我为什么。虽然我不喜欢的东西依然在，但我发现他其实是个非常了不起的人。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：$贵州茅台(SH600519)$ 段哥，茅台最近的两次提价，是不是过于激进？直营渠道肯定是未来的主流，但这两次逆势提价，和经销商抢利润，会不会太急了，不像茅台会做的事情。
引用 / 被回复 @毛毛lhy：$贵州茅台(SH600519)$ @大道无形我有型 段哥，茅台最近的两次提价，是不是过于激进？直营渠道肯定是未来的主流，但这两次逆势提价，和经销商抢利润，会不会太急了，不像茅台会做的事情。
网友：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
段永平：泡泡玛特的生意模式没有茅台那么稳定，但未来增长空间可能大一些，是个非常有意思的企业。 ↗
引用 / 被回复 @大道徐来：序章：一家“看不懂”的公司 2025年，泡泡玛特全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。一家卖玩具的公司，一年赚130亿——这个数字足以让绝大多数传统制造企业望尘莫及。 但更令人困惑的是另一组数据：2025年财报发布当日，泡泡玛特股价大跌22.51%，...
网友：我记得大道雪球上表达过不喜欢马斯克，但是现在却对SpaceX心动了。。。会不会有点矛盾。或者是不喜欢他的人生态度和处事方式，但是觉得他可以为你打工赚钱也就忍了
段永平：FSD和starlinks实在是太好用了！能把火箭发射成本这么大幅度将下来也是非常了不起的。虽然我确实不喜欢马斯克的有些东西，但他确实有很厉害的方面。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果已经比较成熟了，刚刚被call走了一些（买了t-bill了）。虽然现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入。前几天我已经卖了一些MU的put，这几天我会卖点space X， 特斯拉的put的，还有pltr也会卖点put。ai是不容被忽视的，努力理解中……。
段永平：PLTR 这家公司也是蛮有意思的一家公司，不过股价目前似乎太贵了。卖点put先关注着。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：[该内容已被作者删除]
段永平：我还年轻，有点急也正常嘛。再说，我是这个行当出来的，多少懂点，做点保险生意大概率比收利息强。 ↗
引用 / 被回复 @MnArdMe：@大道无形我有型 段哥，您是否看到了存储的长期主要使用者从传统消费电子产品逐渐过渡到AI产业链？毕竟假如存储是个周期性很强（即AI对其占用不会长期可持续）的生意，您应该不会选择介入。
网友：照抄啦
段永平：下完单就去打球去了。刚查了一下，23.26成交了。5个月23.26/91.74=25.35%，年化60%了，利润率蛮好的。starlinks 和fsd实在是太好用了，一定要支持一下哈。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$SpaceX(SPCX)$ 支持一下马斯克的梦想
网友：段哥，您是否看到了存储的长期主要使用者从传统消费电子产品逐渐过渡到AI产业链？毕竟假如存储是个周期性很强（即AI对其占用不会长期可持续）的生意，您应该不会选择介入。
引用 / 被回复 @MnArdMe：@大道无形我有型 段哥，您是否看到了存储的长期主要使用者从传统消费电子产品逐渐过渡到AI产业链？毕竟假如存储是个周期性很强（即AI对其占用不会长期可持续）的生意，您应该不会选择介入。
网友：CUDA被破，大道会继续持有英伟达吗？
段永平：那其实是个比较局部的事情。我本来也没打算增加，目前也不会打算减少。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：第一张合影中从姿态上看，王宁是搭着大道的背的，真是一见如故的感觉哟。哈哈哈哈哈哈～～
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 看球啦！
网友：梁师弟的观点也是不容忽视的！哈，不知道这算不算给自己脸上贴金了，梁师弟可真是我一个系（浙大信电系）出来的。之前就看过ai能破CUDA的说法，但梁文锋说出来分量不一样哈。
段永平：是的，他说的和我说的是一个意思。他能走到今天也是因为他有利润之上的追求的。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：阿段是神一样的人物
段永平：我知道，但不明白为什么大家要把一个普通人搞成这样。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：一个很好的例子，不想说谎，也不能说真话，只能不说。
引用 / 被回复 @影子水上飘：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。@大道无形我有型
网友：泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果已经比较成熟了，刚刚被call走了一些（买了t-bill了）。虽然现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入。前几天我已经卖了一些MU的put，这几天我会卖点space X， 特斯拉的put的，还有pltr也会卖点put。ai是不容被忽视的，努力理解中……。
段永平：梁师弟的观点也是不容忽视的！哈，不知道这算不算给自己脸上贴金了，梁师弟可真是我一个系（浙大信电系）出来的。之前就看过ai能破CUDA的说法，但梁文锋说出来分量不一样哈。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：段哥和王宁见面喝茅台了吗，都聊了些啥，能否八卦一下
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果已经比较成熟了，刚刚被call走了一些（买了t-bill了）。虽然现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入。前几天我已经卖了一些MU的put，这几天我会卖点space X， 特斯拉的put的，还有pltr也会卖点put。ai是不容被忽视的，努力理解中……。
段永平：我想我还会增加一些Google，有机会还想增加一些brkb. 我应该还会保持我的nvda体量，就是put到期后会继续卖put的意思。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：阿段不会要减点泡泡玛特仓位去买马斯克的SPACE X吧？算是下一个孔吧？
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：大道说我都要
引用 / 被回复 @Steady-fun：段叔有没有想过人生的意义是什么？@大道无形我有型
网友：插不插怎么判断对错，太难了！
段永平：我觉得是否可治愈是个很重要的因素，而不是简单地延长生命。但凡还有希望，那还是要插的，不然就算了。 ↗
引用 / 被回复 @Steady-fun：段叔有没有想过人生的意义是什么？@大道无形我有型
网友：你这个个人经历完美诠释了，产品销售完以后，“营销”才真正开始！ 其实现在大家还是很短视，80% 精力在“搞流量”。而且还有一个非常流行的说法，认为卖点、差异化都是包装营销出来的，产品基本上没本质区别。 大道：营销不是本质，本质是产品。营销最重要的，就是不能瞎说。企业文化最重要。 广告最多只能影响20%的人，剩下80%是靠这20%影响的。 营销不好，顶多就是卖的慢一点，但是只要产品好，不论营销好坏，20年后结果都一样。
引用 / 被回复 @影子水上飘：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。@大道无形我有型
网友：段总是认为生命的长度远不如生命的质量重要，是吗
引用 / 被回复 @Steady-fun：段叔有没有想过人生的意义是什么？@大道无形我有型
网友：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
段永平：Space X 也是家蛮有意思的公司，准备开始卖点保险。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：环球市场播报 特斯拉CEO马斯克周三表示，不排除将特斯拉与其另一家市值超过万亿美元的企业--SpaceX并的可能性，并称两家公司之间的业务重叠正日益增加。 “正如你们从特斯拉与SpaceX在众多领域开展的合作中所看到的那样，两家公司之间的重叠越来越多，”马斯克在特斯拉的财...
网友：段叔有没有想过人生的意义是什么？
引用 / 被回复 @Steady-fun：段叔有没有想过人生的意义是什么？@大道无形我有型
网友：难道我的中文表达有问题么？
引用 / 被回复 @影子水上飘：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。@大道无形我有型
网友：这个我也看过很多次，一直有个疑问友商的500线是真的 还是标榜
引用 / 被回复 @影子水上飘：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。@大道无形我有型
网友：段叔有没有想过人生的意义是什么？
引用 / 被回复 @Steady-fun：段叔有没有想过人生的意义是什么？@大道无形我有型
网友：段永平：我可以给大家举一个非常简单的例子，我们实实在在面临过的一个问题。我们在卖超级VCD的时候，原来的VCD清晰度是250线，超级VCD可以做到350线，比250线要更清楚。但是当时刚推出超级VCD的时候，市场上很多竞争对手都说他们是500线。我们就晕了。他们是500线，我们要说350线，消费者就买500线的了，我们肯定就吃大亏了。那么大家说怎么办？我们是不是也写500线上去？如果我写了，肯定是大错特错，因为这已经违背了企业诚信的原则。但是不写，我们要吃很大的眼前亏。 所以那个时候我们专门开了一个会，讨论该写什么。最终决定写“大幅度提高了清晰度”，就不写多少线了。那么消费者只要在现场，他肉眼就能够鉴别。零售商如果被问多少线，他就说不清楚，消费者可以自己看。这就是一些灵活的处理方式，但是诚信是你本质的东西。眼前是不是还会吃一些亏呢？还会，这个没有办法。 碰到不诚信的人怎么办呢？我觉得做企业，如果是从长期考虑，以长远的眼光去看很容易处理。你觉得这个人不诚信你就不再跟他打交道，非常简单。吃亏永远只吃一次。你明明知道这个人不诚信，你总觉得他骗了我，还能帮我，那你就肯定错了。 我在广东的头些年看见很多人做生意就是靠骗来骗去。两个人不光合起来骗别人，骗到手以后，两个人还会互相骗。若干年之后他们都成了穷人，很奇怪，那时候都很有钱。其实也就不到十年的时间，这些人的钱基本上都被别人骗光了。骗子很奇怪，他们总跟骗子在一块。 识别骗子很简单，其一要具有常识。其二不能贪，不要想着占人家便宜。常识，包括你的知识，你的能力都会起很多的作用。 （2003年段永平北京大学总裁班分享）
引用 / 被回复 @影子水上飘：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。@大道无形我有型
网友：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。
引用 / 被回复 @影子水上飘：说个关于步步高产品的印象，大概是在98-99年，那个时候vcd正在流行，我家里也买了一台非步步高品牌的，购买依据主要就是看谁广告做的多，做的响，也就是耳熟能详吧，因为对于家庭购买vcd机肯定都是第一次买，应该也只会购买一次，很难像现在这样有一堆人跟你分享使用体验，技术指标之类的。再就是看看亲戚朋友家用的什么品牌，互相借鉴一下。但我当时作为一个初中生，也作为vcd机的主要使用者，使用几次后发现不一样了，因为当时的vcd碟片主要是租借，类似于现在去图书馆借书，大街小巷有很多专门租借vcd的店铺，所以轮到我借回家的碟片，大概都已经被别的家庭播放过多次了，这时候我发现我家的vcd机经常播不出来，或者画面或者声音有卡顿，这时候首先肯定是取出碟片仔细的擦一擦，更进一步还会用专门的清洗碟片放进vcd机，号称清洗一下读碟头，但往往没什么作用。但是如果换到邻居家的步步高vcd机呢，基本都能正常播放，所以那个时候我就想，如果我家再买vcd，那我肯定买步步高的，不过之后vcd慢慢就被淘汰了。@大道无形我有型
网友：后面的大屏幕上正好是Labubu的画面
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 看球啦！
网友：我就在您正下方，左下角那两红点 查看图片
段永平：回复@川糖周掌门: //@川糖周掌门:回复@大道无形我有型:我就在您正下方，左下角那两红点 查看图片 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 看球啦！
网友：二位终于见面啦 请问阿段 中间这位是Labubu设计师？
引用 / 被回复 @超-菲特：@大道无形我有型 二位终于见面啦 请问阿段 中间这位是Labubu设计师？
网友：看到网上有人发大道和王宁见面啦，不知道聊的怎么样哇？这算是两个最大股东见面啦吧 #泡泡玛特#
引用 / 被回复 @快乐星球居民ls：看到网上有人发大道和王宁见面啦，不知道聊的怎么样哇？这算是两个最大股东见面啦吧@大道无形我有型 #泡泡玛特#
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：阿段您好，在AI浪潮下您对青年有什么建议吗？谢谢。
引用 / 被回复 @李政林1：阿段您好，在AI浪潮下您对青年有什么建议吗？谢谢。@大道无形我有型
网友：本书其实是生平所有论点进行总结和浓缩.感兴趣的可以看下背景材料 全书总论点 《致命的自负》的核心论点是：plan的根本错误，不只是经济计算错误，而是更深层的“理性自负”。它相信人类理性可以有意识地设计、控制和替代那些长期演化形成的社会秩序，比如私有财产、市场、货币、贸易、家...
引用 / 被回复 @寻找翻倍的机会：本书其实是生平所有论点进行总结和浓缩.感兴趣的可以看下背景材料 全书总论点 《致命的自负》的核心论点是：plan的根本错误，不只是经济计算错误，而是更深层的“理性自负”。它相信人类理性可以有意识地设计、控制和替代那些长期演化形成的社会秩序，比如私有财产、市场、货币、贸易、家...
网友：为什么做很多品种，不利于渠道成本？因为每个都要花钱宣发？甚至还会彼此打架？只是这个原因吗？谢谢
段永平：你先用脑子想想，如果你有很多品种，5年后会发生什么。 ↗
引用 / 被回复 @龟速启示录：飞机上无聊的时间最适合反复翻下大道，这些话其实早看过几遍，但是理解的深浅差异蛮大的。 网友:段总的一些观点背后的逻辑与道理，需要常思常想，才能明白一二。 “c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白），我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。”——这句话，我想需要想很久才会明白一点。我发现，没有理解的地方往往就是读了之后，过一周、二周就会很容易忘记的内容。某天翻出来再读时，发现原来段总早就说过了。 段永平：常思长想是很重要的，你能有这个体会说明你真的想了。我说的很多东西都是经过很多年思考得出的结论，虽然未必都一定对，但多数都是蛮有道理的。 “最后下场都不太好”这句话下面是躺着无数企业的，看不到这句话的意思确实有点可惜。(2013-02-14) 网友：我也喜欢产品单一的公司，其实像茅台，云南白药，都是产品单一的公司。甚至做人也是一样，能把一件事做到极致的人一定是非常优秀的。李昌钰就说，一生只做一件事。 段永平：单一比较容易聚焦，这意味着把事情做对的效率高同时犯错误的概率低。 要做到“单一”是非常难的一件事，因为市场的需求是多样化的。ipad和iphone有一样神奇的东西，那就是不管什么年龄段的用户都觉得这是个专门为自己设计的产品 网友：希望老段多教教我们研判企业的知识. 段永平：我教不了，每个人都只能靠自己悟。我只能偶尔说点自己的体会，相当于说说盲人摸象自己摸到的那部分，未必就一定对。或者说只在一定的范围内有道理。2011-01-23 段永平: 性价比，都是给自己找借口。 一定要把重心聚焦在用户上，也不是我们非要做高端还是低端，只是把自己能做的事情做好了，满足了一部分人群的需求。即使苹果，也没有满足所有人。 “差异化”的东西是在不断地变化的，当大家（很多公司）都有了的“差异化”就会变成基本需求。有时候好的产品的“差异化”东西不一定需要很多，有时候哪怕有一个也会让公司（或产品）很成功。
网友：觉得段哥一定会把泡泡玛特股份持有占比达到泡泡玛特总股本的20+%，值得期待，与你同行，与泡泡玛特共成长
引用 / 被回复 @切了个菜：95岁的巴菲特最近又接受了一次专访，信息量不小。聊了三件事：市场太投机了、谷歌买晚了、苹果优先级降了。 “当所有人都喜欢赌博时，很难找到价值” 巴菲特这次对市场的批评很直接，他说：“当所有人都热衷于赌博博弈时，想要找到具备安全边际的价值标的，实在难上加难。” 这不是他...
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @廖青山：原帖已被作者删除
网友：大道讲“本分”：做该做的事，不做不该做的事！
引用 / 被回复 @川糖周掌门：7月17日晚，贵州茅台发布正式公告：自7月18日零时起，将飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由 1539 元/瓶调整为 1639 元/瓶、销售合同价由 1269 元/瓶调整为 1369 元/瓶。 $贵州茅台(SH600519)$ 熟悉我的球友们应该有印象，上一次提价时我就说过： “2026 年是茅台逻...
网友：作为一个在大厂工作近20年，在步步高系企业工作十年加的日常经验与切身感悟，本分二字的份量极重。这并不是我们中国人尤其是广大敦厚农村人民口中传统意义的“老实本分”，而更多指的是“回归本源思考与做事”。个人理解更直白的说法就是：把自己份内的事情（能力圈内）往极致里做，同时用足够安全的速度持续拓展能力圈（利润之上的追求）。看了周掌门与诞总的视频，虽有人说周掌门并不是茅台公司的内部成员，但我坚信周掌柜所说的茅台本分，跟我所理解的BBK本分内在是一致的。打消了我之前对于茅台企业文化似乎还不够好的顾虑，顶级的商业模式+本分的企业文化，虽然说价格（12XX）我确实还不是那么拿的准，但比存银行强不少。想明白之后，做出了人生第一次真正意义上的自主投资，很开心，很踏实。BTW，这类公司在国内是极少的，很庆幸。感谢阿段，感谢周掌柜。
段永平：本分简单讲就是做该做的事情，进一步说其实就是不该做的事情不要做。其实这说的也是stop list。理性思考其实也是这个意思，想长远也是。 ↗
引用 / 被回复 @川糖周掌门：7月17日晚，贵州茅台发布正式公告：自7月18日零时起，将飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由 1539 元/瓶调整为 1639 元/瓶、销售合同价由 1269 元/瓶调整为 1369 元/瓶。 $贵州茅台(SH600519)$ 熟悉我的球友们应该有印象，上一次提价时我就说过： “2026 年是茅台逻...
网友：7月17日晚，贵州茅台发布正式公告：自7月18日零时起，将飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由 1539 元/瓶调整为 1639 元/瓶、销售合同价由 1269 元/瓶调整为 1369 元/瓶。 $贵州茅台(SH600519)$ 熟悉我的球友们应该有印象，上一次提价时我就说过： “2026 年是茅台逻...
引用 / 被回复 @川糖周掌门：7月17日晚，贵州茅台发布正式公告：自7月18日零时起，将飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由 1539 元/瓶调整为 1639 元/瓶、销售合同价由 1269 元/瓶调整为 1369 元/瓶。 $贵州茅台(SH600519)$ 熟悉我的球友们应该有印象，上一次提价时我就说过： “2026 年是茅台逻...
网友：95岁的巴菲特最近又接受了一次专访，信息量不小。聊了三件事：市场太投机了、谷歌买晚了、苹果优先级降了。 “当所有人都喜欢赌博时，很难找到价值” 巴菲特这次对市场的批评很直接，他说：“当所有人都热衷于赌博博弈时，想要找到具备安全边际的价值标的，实在难上加难。” 这不是他...
引用 / 被回复 @切了个菜：95岁的巴菲特最近又接受了一次专访，信息量不小。聊了三件事：市场太投机了、谷歌买晚了、苹果优先级降了。 “当所有人都喜欢赌博时，很难找到价值” 巴菲特这次对市场的批评很直接，他说：“当所有人都热衷于赌博博弈时，想要找到具备安全边际的价值标的，实在难上加难。” 这不是他...
网友：95岁的巴菲特最近又接受了一次专访，信息量不小。聊了三件事：市场太投机了、谷歌买晚了、苹果优先级降了。 巴菲特这次对市场的批评很直接，他说：“当所有人都热衷于赌博博弈时，想要找到具备安全边际的价值标的，实在难上加难。” 这不是他第一次这么说。今年5月的股东大会上，他把股市比作“一座附带赌场的教堂”，专门点名了单日期权交易，说那本质就是赌博。这次访谈他重申了这个判断，措辞更直接了。 他说自己六十年的经验是：好机会要么多到接不住，要么好几年才能碰到一个。而后一种才是市场的常态。但人类天生爱赌，“培养赌徒比培养投资者更有利可图”。 顺便说一句，Alphabet股价在访谈后当天涨了3.6%，伯克希尔持有市值已超310亿美元，是其第三大持仓。 巴菲特这次明确说了：买谷歌是我决定的，不是接班人阿贝尔。 伯克希尔2025年三季度首次披露持有Alphabet，之后一直在加仓，今年还参与了100亿美元的私募配售。巴菲特说，他2018年就通过GEICO保险看到了谷歌广告业务的盈利能力。但当时他不确定谷歌能不能在快速变化的科技行业里一直赢，所以没下手。他自己承认，这是一个错误。 苹果还是伯克希尔最大的持仓，但巴菲特说：“至少有四五家我们持有的公司，在我心中的优先级都高于苹果。” 他对苹果的态度其实挺微妙的——一方面说优先级降了，另一方面又说“相比多年前，我现在对苹果的理解更深了”。即使库克可能要卸任，他依然看好。 他还点了一下科技巨头们现在面临的问题——AI太烧钱了。他说谷歌和所有竞争对手都要投入数千亿美元，这是“真金白银”的成本。以前做软件不需要这么大规模烧钱，现在不一样了。 巴菲特这次访谈的核心就三个点：第一，现在的市场投机气氛太重了，到处都是赌徒；第二，他自己主导了买谷歌的决定，也承认买得太晚了；第三，苹果虽然还是重仓，但优先级不如另外四五家公司。 95岁的巴菲特还在亲自做决策、承认错误、调整持仓。他说的那句“投资的核心就是找到能长期维持高资本回报率的企业”，其实也解释了他为什么一边批评投机，一边还在买科技股。不是不买科技股，是只买能算得清账的科技股。#今日话题# $谷歌C(GOOG)$ $苹果(AAPL)$ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ @但斌 @北京西城封老师 @7X24快讯
段永平：巴菲特在Google上纠结了很久，几年前我带一个曾经在Google工作过的朋友去看他，巴菲特还抓着我朋友问了很多Google的问题。所以他最终出手Google对我来说也没那么意外。 ↗
引用 / 被回复 @切了个菜：95岁的巴菲特最近又接受了一次专访，信息量不小。聊了三件事：市场太投机了、谷歌买晚了、苹果优先级降了。 “当所有人都喜欢赌博时，很难找到价值” 巴菲特这次对市场的批评很直接，他说：“当所有人都热衷于赌博博弈时，想要找到具备安全边际的价值标的，实在难上加难。” 这不是他...
网友：飞机上无聊的时间最适合反复翻下大道，这些话其实早看过几遍，但是理解的深浅差异蛮大的。 网友:段总的一些观点背后的逻辑与道理，需要常思常想，才能明白一二。 “c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白），我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。”——这句话，我想需要想很久才会明白一点。我发现，没有理解的地方往往就是读了之后，过一周、二周就会很容易忘记的内容。某天翻出来再读时，发现原来段总早就说过了。 段永平：常思长想是很重要的，你能有这个体会说明你真的想了。我说的很多东西都是经过很多年思考得出的结论，虽然未必都一定对，但多数都是蛮有道理的。 “最后下场都不太好”这句话下面是躺着无数企业的，看不到这句话的意思确实有点可惜。(2013-02-14) 网友：我也喜欢产品单一的公司，其实像茅台，云南白药，都是产品单一的公司。甚至做人也是一样，能把一件事做到极致的人一定是非常优秀的。李昌钰就说，一生只做一件事。 段永平：单一比较容易聚焦，这意味着把事情做对的效率高同时犯错误的概率低。 要做到“单一”是非常难的一件事，因为市场的需求是多样化的。ipad和iphone有一样神奇的东西，那就是不管什么年龄段的用户都觉得这是个专门为自己设计的产品 网友：希望老段多教教我们研判企业的知识. 段永平：我教不了，每个人都只能靠自己悟。我只能偶尔说点自己的体会，相当于说说盲人摸象自己摸到的那部分，未必就一定对。或者说只在一定的范围内有道理。2011-01-23 段永平: 性价比，都是给自己找借口。 一定要把重心聚焦在用户上，也不是我们非要做高端还是低端，只是把自己能做的事情做好了，满足了一部分人群的需求。即使苹果，也没有满足所有人。 “差异化”的东西是在不断地变化的，当大家（很多公司）都有了的“差异化”就会变成基本需求。有时候好的产品的“差异化”东西不一定需要很多，有时候哪怕有一个也会让公司（或产品）很成功。
段永平：是啊，老有人问怎么看懂企业，可我说了那么多他也不看。 ↗
引用 / 被回复 @龟速启示录：飞机上无聊的时间最适合反复翻下大道，这些话其实早看过几遍，但是理解的深浅差异蛮大的。 网友:段总的一些观点背后的逻辑与道理，需要常思常想，才能明白一二。 “c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白），我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。”——这句话，我想需要想很久才会明白一点。我发现，没有理解的地方往往就是读了之后，过一周、二周就会很容易忘记的内容。某天翻出来再读时，发现原来段总早就说过了。 段永平：常思长想是很重要的，你能有这个体会说明你真的想了。我说的很多东西都是经过很多年思考得出的结论，虽然未必都一定对，但多数都是蛮有道理的。 “最后下场都不太好”这句话下面是躺着无数企业的，看不到这句话的意思确实有点可惜。(2013-02-14) 网友：我也喜欢产品单一的公司，其实像茅台，云南白药，都是产品单一的公司。甚至做人也是一样，能把一件事做到极致的人一定是非常优秀的。李昌钰就说，一生只做一件事。 段永平：单一比较容易聚焦，这意味着把事情做对的效率高同时犯错误的概率低。 要做到“单一”是非常难的一件事，因为市场的需求是多样化的。ipad和iphone有一样神奇的东西，那就是不管什么年龄段的用户都觉得这是个专门为自己设计的产品 网友：希望老段多教教我们研判企业的知识. 段永平：我教不了，每个人都只能靠自己悟。我只能偶尔说点自己的体会，相当于说说盲人摸象自己摸到的那部分，未必就一定对。或者说只在一定的范围内有道理。2011-01-23 段永平: 性价比，都是给自己找借口。 一定要把重心聚焦在用户上，也不是我们非要做高端还是低端，只是把自己能做的事情做好了，满足了一部分人群的需求。即使苹果，也没有满足所有人。 “差异化”的东西是在不断地变化的，当大家（很多公司）都有了的“差异化”就会变成基本需求。有时候好的产品的“差异化”东西不一定需要很多，有时候哪怕有一个也会让公司（或产品）很成功。
网友：2026年7月15日，巴菲特接受贝琪奎克采访全文: 贝琪·奎克：沃伦，首先非常感谢你今天能坐下来接受我们的访谈。 巴菲特：能聊聊总归是件好事。 贝琪·奎克：是的，我也有同感。 上一次咱们坐下来深聊还是今年三月，当时我们聊到你的慈善安排，你说会持续观望，等比尔・盖茨和爱泼斯坦相关事件完整披露、理清全部事实后，再敲定后续捐赠安排，那时候你还没有最终定论。 而今天你对外发布声明，宣布会大幅增加给苏珊・汤普森・巴菲特基金会以及由你三个孩子各自运营的基金会捐赠，同时不再向盖茨基金会提供任何捐款。这是你的决定吗？ 巴菲特：没错。但解读这件事时，我想指出：从今年1月1日起，我通读了所有和比尔、爱泼斯坦往来事件相关的资料，包括他提交给国会的完整宣誓证词、听证会交叉质询全部记录。 虽然这些事情确实让人不快，比尔确实犯下了错误，但我自己这辈子在雇人或者选择朋友时也犯错，后来才发现他们在某些方面并不是我原以为的那种人。 因此，我没有从这些材料里看到任何超出我能够想象的自己也可能做出的事情，而且他已经终止了那段关系。 我自己也曾经看错过人，别人也可能觉得他们看错了我，你知道，人生本来如此，生活还得继续，没有人在选择人这件事上能够百发百中。 贝琪·奎克：你指的是用人、择友这类决策吗？这些公开文件不仅暴露了一系列欠妥的选择，其中还牵扯一些个人的隐私信息。 巴菲特：是的，这些他全部坦然承认。但我始终觉得，我认识的一些非常好的人，至今依然敬重的好人，我不认为他们的每一个选择都正确。 贝琪·奎克：既然您是这样看待整件事的，那为什么停止向盖茨基金会捐款？ 巴菲特：我重新复盘了自己整体的慈善布局。 就像我从二十多岁起一直做的那样，当时苏珊和我结了婚。那时候我们手头几乎没有积蓄，但我们很清楚自己想要过什么样的生活、想组建怎样的家庭。我们从来没有贪图六处房产、五百英尺巨型游艇这类奢侈享受。 早在当年我们就聊过长远慈善计划，我始终笃定一件事：我能让财富以高于社会整体的速度复利增长。而苏珊亲自落地捐赠、对接帮扶对象的方式，胜过全球 99.9% 的慈善从业者，她会深度跟进每一笔善款的去向与落地效果。我喜欢整体、批发式的慈善布局，她偏爱从具体、零售式的精细化处理。 我们很早就定下了长期方案，早年没钱只能搁置，随着财富慢慢积累，她总会问我们算不算富足，我每次都回答还差很远，但距离目标越来越近。即便如此，我们也没有急于大规模捐赠，这些年只零散做了一些小型帮扶项目。 年轻时我认为人类最大生存威胁是核武器，为此构思过一套宏大慈善方案，试图降低核灾难爆发概率。但几十年摸索下来，我最终得出结论：凭我的力量，别说万分之一，甚至连十万分之一的改善概率都达不到。押注这种极低概率的宏大议题本身没问题，但如果把全部慈善资源倾斜过去，并不合适。 贝琪·奎克：所以您调整了整体慈善规划。 巴菲特：是的，我彻底调整了。 贝琪·奎克：调整的核心诱因是什么？ 巴菲特：就是我刚才说的，伯克希尔的财富持续高速累积，资产体量早已超出早年预期。 贝琪·奎克：我指的是您这次最新的变更，2024 年您还公开承诺会终身向盖茨基金会捐赠，2026 年却推翻了这个约定，中间发生了什么改变了您的想法？ 巴菲特：核心变化是，我已经给了盖茨基金会巨额资金。 贝琪·奎克：总计大约 470 亿美元。 巴菲特：当年做出这个捐赠承诺时，我认为是一个好决定，至少是一个不错的决定。但当年我并不认为我的三个孩子已经具备管理巨额慈善资金的能力。我和苏珊最早给每个孩子的慈善启动资金，只有 10 万美元。 贝琪·奎克：这笔钱大概是三十多年前发放的，还是更早？ 巴菲特：差不多三十年前。那时候他们已经成家、有了自己的孩子，但即便如此，我仍然认为他们还没准备好。同时我一直希望对三个孩子做到完全公平，这件事始终很难平衡。好比他们即便拥有同等音乐天赋，我也不可能把三个人全部培养成顶尖音乐家，棒球领域同理。但我真心期待，在慈善这件事上，他们能形成统一目标，能够共同商议出一种方式，让他们巨额资产时，让每个人都有足够空间去做自己想做的事。 贝琪·奎克：如今您认为他们已经达到这个状态了吗？ 巴菲特：我认为这种可能性极高。那么这个计划会不会发生变化？当然会。 我的三个孩子现在已经 72 岁、71 岁左右，再看看我的年龄，我的意思是这个世界可能发生一些事情，迫使你改变，但我并不预期会改变。 在我看来，目前我们已经到了理想状态。我的妻子苏珊 2004 年离世，之后我逐年提高给三个子女基金会的年度拨款，能明显看出他们十分享受自己正在做的慈善事业。强行把人塞进 一份他们不适合的工作毫无意义，或者，他们与你及你的观点完全不同，也没有意义。 我此生最敬佩的人是我的父亲，但我们二人的人生观截然不同。可他从没有强迫我追随他的信仰或者事事都照他的方式做，他也一直鼓励我保持这种独立思考。 他会给我引用爱默生的一句话，大意是说：你身上蕴藏着独属于你的全新力量，世间仅此一份，你要找到这份独一无二的特质。 我想我很年轻时靠运气就找到了属于自己的赛道，运气、成长环境，再加上我审慎而有目的的自我探索，缺一不可。 但我的三个孩子不一样，他们和大多数孩子一样，他们年轻时尝试过不同的想法。不过现在我现在看到他们所做的一切来看，我百分之百有信心。 我的儿子霍华德刚发布一份近百页的报告，解释他在做什么，为什么这样做以及成本是多少。 贝琪·奎克：是霍华德・巴菲特基金会的年度报告。 巴菲特：没错，而且写得比我好很多。他有很强的受托人责任感，也有极强的同理心，会关注那些他看到的、没有他那么幸运的人。 贝琪·奎克：那我们可以这样总结吗，20年前，也就是 2006 年，您做出捐赠决策时，您更信任盖茨基金会，而不是自己的孩子；如今您对更信任你的孩子，而不是盖茨基金会？ 巴菲特：不是，当时的具体情况不同，并不是说我对他们的信任不同，而是我觉得他们现在有能力处理这件事。我绝不会把资产交付孩子后又从他们手里收回来。而且盖茨基金会本身的资产增值规模，早已远超所有人的年预期，他们花出去的钱，也比我能想到的世界上的任何机构都多。 贝琪·奎克：目前盖茨基金会捐赠基金总规模已经突破 900 亿美元。 巴菲特：大致是这个数，而且比尔在基金会之外还有大量资源。他也打算捐出去，我百分之百相信，那些资源最终会用于那里。 某种层面上，我和比尔做慈善的底层逻辑其实相通。区别在于，我把资金交付孩子时，直接明确：这笔资产交给你们，妥善用好是你们全部责任。很多人难以相信，但事实确实如此 —— 我从来不会调取他们基金会 990 税务报表，也不会逐一审视他们每一笔支出。慈善项目成功率普遍只有 10% 到 20%，这和投资逻辑完全不同。 贝琪·奎克：您对子女运营慈善有怎样的核心期许？您刚才提到，他们的目标和您大体一致。 巴菲特：这个世界在各个方面都存在你能想象到的最大程度的不平等，比如健康、出生时的运气，以及所有类似的事情。 我们最终的目标，是改善那些天生拿到下下签群体的生存处境。二实际情况是抽到现在下下签的人，数量永远超出我们能最终能够帮到的人。 我的三个孩子某些领域比我更有洞察力，我则在另一些领域更有洞察力，只因为我们的兴趣和接触经历不同。 但有一点我确信：他们会努力去做一些事情，而且会做得更好，同时，他们大概率会比我活得更久。 当你到了七十多岁的年纪，有些事会在不知不觉中逼近你；但放眼三十岁及以下的年轻人，我找不到任何一个人，是我愿意我这件事托付给他的。 我承认很多年轻人天资绝顶，未来会成长为社会领袖、顶尖作家，但评判一个人能否扛下长期慈善重任，必须观察他在各类困境中的处事方式，这一点至关重要。 贝琪·奎克：您的孩子如今已经背负大量外界期待的压力，这种压力可能早就出现了。我今天在 X 平台看到 Brad Garner 发文，建议您把慈善资金投向“特朗普账户”，还声称有更值得投入的社会议题。面对大量指手画脚、教您善款该投向何处的公众，您想对他们说些什么？ 巴菲特：全球八十亿人，人人都渴望公平起点。哪怕每人只需要一千到一万美元就能改善处境，我们也永远不可能帮全部人解决问题。 早年我想靠慈善解决单一全球性难题，核武器就是典型案例：所有参与研发核武器的人，事后都后悔造出这种毁灭性武器，那些人是世界上最聪明的一批人，但他们始终没能想出如何把精灵重新塞回瓶子里。 贝琪·奎克：类似“特朗普账户”这类提案，对您有吸引力吗？或者对您的孩子存在吸引力？还是您完全把资金分配决策权交给他们，不予干涉？ 巴菲特：决策权完全交给我的三个孩子。但我遗嘱里有一条单独约定，这条约定不针对我现阶段每年赠与的股票，而是针对我离世后剩余的绝大部分伯克希尔资产，尽管我现在已经在加速捐赠节奏。 贝琪·奎克：按昨日收盘股价计算，您手中剩余的伯克希尔 A 类股总价值约 1400 亿美元，仅今年您就计划对外捐赠价值 60 亿美元的股票。 巴菲特：未来每年捐赠的金额还会持续走高。 贝琪·奎克：假设伯克希尔股价维持当前水平不再上涨，如果您计划八年内清空全部持股，每年至少需要捐赠 175 亿美元。 巴菲特：顺带一提，这个股价零增长的假设完全不具备现实参考意义。 贝琪·奎克：您是说每年捐 175 亿美元的前提假设不现实？ 巴菲特：我指的是假设一笔长期投资零收益，这种情况在现实中几乎不可能出现。 贝琪·奎克：确实。 巴菲特：哪怕只配置短期美债，我每年也能拿到 5% 的稳定利息收益。 贝琪·奎克：2006 年您启动大规模捐赠计划时，当时不到一千亿美元？算下来至今您累计已经捐出 670 亿美元，而当下手中仍持有价值 1400 亿美元的待捐赠股票。 巴菲特：财富复利增值这件事，我看得透彻，其余很多领域我未必能看懂。 贝琪·奎克：即便按照股价不上涨的保守估算，每年 175 亿美元捐赠规模，也已经远超全球所有慈善机构。盖茨基金会去年全年捐赠支出大约80亿美元。 巴菲特：数值基本吻合。 贝琪·奎克：这个体量已经十分惊人。 巴菲特：而且盖茨基金会雇佣了几千人来完成这件事，绝大多数同等体量基金会都会这么做。 但让我印象深刻的是，我的三个孩子发自内心希望把全部善款用于帮扶他人，而不是在过程中去做其他事情。 贝琪·奎克：您是说他们不会把资金花在自己身上？ 巴菲特：也不会斥资修建总部大楼、也不会举办会议。当然修建总部、举办论坛本身没有对错，但手握远超个人需求巨额财富的人，是否愿意把资产传递给下一代人。全世界许多地方几千年来都一直这样做。 贝琪·奎克：您一直极度反感繁琐官僚体系，伯克希尔总部全部运营人员加起来，也就 25 人左右，我没记错吧？ 巴菲特：我们的规模可能已经增长了10倍，近年新增两三名员工。 贝琪·奎克：进入下一个话题，比尔・盖茨知道您停止向盖茨基金会捐赠的决定吗？今年三月我们访谈时，您说自从爱泼斯坦相关指控曝光后，您就没有和他联系过；他六月出席国会听证会时也证实，今年一月起就没有和你联系过。你们有恢复沟通吗？这个决定对他来说是否意外？ 巴菲特：这件事对他完全不算突发消息。另外大约三周前，他专程到访奥马哈，我们长谈三小时。通常都是他主动打电话，我常年时间自由，随时有空，而他时间规划条理清晰。他已经提议我们再次见面深聊。 我们1991年相识，三十多年来共度无数美好时光。这段友谊里，比尔永远付出更多，我很少主动规划见面行程。 贝琪·奎克：您指的是二人这段私人友谊。 巴菲特：是的，这份友谊十分珍贵。我们感兴趣的领域高度互补，永远有聊不完的话题，同时各自深耕专属擅长的赛道。 贝琪·奎克：三周前你们见面时，您当面告知他，今后不会再向盖茨基金会提供捐款了？ 巴菲特：没错，我记不清当时完整的表述，但在我完整读完国会全部调查材料后，就和他坦诚了这个规划。我这辈子做过不少愚蠢决策，只要看看我们的投资组合就知道，我的意思是五个决定里有四个，我做出的决定至少有五分之四都没有什么特别之处。 贝琪·奎克：但您和他沟通这件事时，他完全理解、坦然接受，没有因此产生隔阂？ 巴菲特：我们的想法并不完全相同。比尔原本规划，在他离世后就关停盖茨基金会；而我希望我的子女能比我长寿，三人持续共同运营家族慈善，我相信长期投身慈善会让他们自身获得成长。当年我和妻子苏珊刚开始给子女小额慈善资金时，每年拨款额度很低，后来逐年上调。 贝琪·奎克：是拨付给子女各自的基金会。 巴菲特：没错，早年具体数字我记不清了，我们确认三个孩子发自内心愿意投身帮扶事业、充满热忱后，才大幅提升年度拨款额度。我一直遵循一句流传已久的理念 —— 外界总误以为这句话是我的原创，其实并非我提出：如果出生在顶级富裕家庭，父母留给子女的财富，要足够支撑他们实现理想，但不能多到让他们丧失奋斗动力。 这么多年我们一直遵循这个尺度，只是捐赠规模持续扩大。如今我必须加快捐赠节奏，以我的年龄来看，留给我自主决策的时间越来越少。所以这份最新拟定的遗嘱，大概率是最终版本，我三四十岁、五十岁时撰写的遗嘱，后续都多次修改，现在不会轻易调整。 贝琪·奎克：我们详细聊聊这份新规划。您同步对外宣布，会加快股票对外捐赠速度。早年您的规划是离世后十年内，将全部伯克希尔股票捐赠给慈善机构；如今调整为从当下算起八年内，也就是 2034 年底前，清空全部持股。是什么推动您做出这个时间节点调整？这项变更会带来哪些实际影响？ 巴菲特：我的慈善始终存在两大核心目标，我近乎100%的财富都在伯克希尔。伯克希尔对我而言，如同一幅完整画作，我喜爱这幅画，喜爱与它有关的人而且他随着时间不断完善。放眼全美，我能放心全盘托付伯克希尔管理权的人，十个都挑不出来。 贝琪·奎克：您指的是伯克希尔公司的继任管理者。 巴菲特：准确说，连五个人都找不到。我结识的商界人士数不胜数，但我对继任者标准要求极高。现在我们已经锁定合适人选 —— 格雷格・阿贝尔（Greg Abel），这一点一年比一年清晰，今年更多事件印证了我的判断。 贝琪·奎克：所以您认为无需长期持有股票、保留家族投票权，核心底气就是格雷格・阿贝尔？ 巴菲特：他就是唯一合适的人选。但所有人都无法规避寿命问题，没有人能永生。有些人当下身体状态极好，却可能骤然离世，前段时间离世的 Lady Graham 就是例子。 贝琪·奎克：Lady Graham。 巴菲特：名字大概是这个。人生充满各类不可控变数，运气好坏带来的差距天差地别。我全盘押注格雷格，但我没有十人备选名单，我连三名合格继任候选人都凑不齐。 贝琪·奎克：您说现阶段，找不到三位能放心托付公司的管理者。 巴菲特：但我公司内部有成熟管理团队，他们全部认同伯克希尔长期经营理念，愿意守护企业永续发展，能够平稳完成管理权交接。但世事无常，完美的传承本就不存在。 贝琪·奎克：所以您的目标是八年后，也就是 2034 年底完成全部股票捐赠。我的理解是，倘若您在此之前离世，最终资产分配决策权，会交由您的三个子女？ 巴菲特：没错。八年后我就将近 103 岁，我的子女届时也年过七旬，不只是寿命限制，还要考虑届时大家思维、认知能否保持清晰。 贝琪·奎克：您和子女沟通过这套八年清空持股的规划吗？ 巴菲特：我已经察觉到自己思维清晰的剩余时间，远超同龄人平均水平，这纯粹是运气。我见过大量伯克希尔旗下子公司创始人、管理者，晚年认知衰退，甚至需要助理掩盖精神状态失常的事实，我在年报、股东大会上都提及过这类情况。 贝琪·奎克：我需要确认，您今天做出所有重大规划调整时，思维完全清醒，这点您能百分百确定吗？ 巴菲特：我希望如此。 贝琪·奎克：您对此完全笃定？ 巴菲特：但这份新版遗嘱是我几年前就拟定完成的。除非发生颠覆性重大变故，否则我不会在认知模糊的状态下修改，拟定这份文件时，我的思维状态毫无问题，这点毋庸置疑。 贝琪·奎克：我们聊聊捐赠分配细节。您本次同步对外公布，大幅提高给苏珊・汤普森・巴菲特基金会的捐赠额度，给每个子女基金会的拨款提升约 50%。 巴菲特：新增的大额拨款，全部定向拨付给苏珊・汤普森・巴菲特基金会（STBF）。 贝琪·奎克：但捐赠规模增幅最惊人的就是 STBF。今年该基金会到手股票数量是去年十倍，原本计划拨付给盖茨基金会的资金，全部转向这家基金会。 巴菲特：这笔增量，是原本预留给 STBF 的额度，再叠加额外追加的部分。 贝琪·奎克：并且总额更高。相当于今年 STBF 可支配慈善支出约 45 亿美元，和盖茨基金会去年全年支出持平。相比子女三家基金会，为什么 STBF 获得的拨款体量差距如此巨大？ 巴菲特：STBF完全复刻了我已故妻子苏珊理想中慈善机构的模样，我全程认同苏珊的帮扶理念。在女性权益、民权等议题上，我们二人观点高度统一。但处事方式截然不同：苏珊愿意倾听每一位受助者的个人故事，我很难做到这一点。她既会关注个体苦难，也能看到群体层面的系统性困境；我习惯从宏观群体视角切入，同时有其他更吸引我的宏观议题。 贝琪·奎克：这种差异化分配模式，会成为今后每年固定标准吗？过去每年感恩节，您都会额外给子女三家基金会追加捐赠，今年还会延续这个惯例吗？ 巴菲特：几乎肯定会。无论如何，整套长期捐赠安排不会变更。论寿命，我比三个子女更早离世的概率极高。我也乐于完整对外解释我的慈善逻辑，和我历年伯克希尔年报的行文风格一致，我本身就喜欢分享思考。我的合伙人查理・芒格也是如此，我们二人都认定：财富的价值，在于能为他人创造改变，而非满足个人私欲。我这辈子从未亏待自己。 贝琪·奎克：倘若您中途意外离世、无法持续执行年度捐赠计划，资产分配是否会回归去年遗嘱约定，成立全新家族基金会？ 巴菲特：会设立全新家族基金会，管理权归属我的三个子女，制度有一处关键调整：基金会所有重大支出、分配决策，必须三人全部同意才能落地。 贝琪·奎克：子女运营的三家基金会、STBF，是否需要效仿盖茨基金会，要求财年内全额花掉拨款？还是他们可以自主把控支出节奏、按照自身规划逐步落地帮扶？ 巴菲特：他们清楚我的核心慈善理念，但拥有完全自主决策权。只有当他们的执行方案完全背离底层原则时，我们才会重新复盘调整，但这种情况基本不可能出现。 贝琪·奎克：成年后的绝大多数时间，您都在深度思考慈善事业，这么多年您的慈善理念发生了哪些转变？您希望全球慈善事业走向怎样的方向？我们此前聊过捐赠誓言，如今您如何看待这份联合倡议？ 巴菲特：全球八十亿人里，我绝对是最幸运的十人之一。我幸运活到95 岁、身体无重大病痛；幸运找到一份自己极度热爱、同时适配天赋的事业，这份事业带来的财富回报，是其他行业难以企及的。如果我当年选择成为小提琴家，需要另一套完全不同的天赋，我并不具备。我也幸运，年少时就锁定终身赛道，这其中有偶然运气，也有时代环境加持。倘若我父亲只是一名水管工，我不会拥有当下全部优势，能拥有如今的一切，纯粹是命运馈赠。 随着年岁增长，我亲眼见证无数人承受难以想象的人生苦难，一切都源于出生时随机分配的运气。我的子女年少时也遭遇过小意外，我们只是侥幸避开了毁灭性的人生变故。 贝琪·奎克：聊完慈善，我们切换几个市场相关话题，今年五月咱们访谈后，市场发生了不少新变化。第一个热点：伯克希尔大举建仓、持续增持 Alphabet（谷歌母公司），持仓规模惊人。市场普遍解读，这笔布局是新任 CEO 格雷格・阿贝尔留下的全新投资印记，代表他未来的选股方向。这笔Alphabet 重仓布局，最初是谁提出的？ 巴菲特：一般我不会拆解内部投资决策，但这次可以明确说明：这笔投资是我最先发起提议，格雷格完全认可我的判断；同理他推进的任何布局，我也全部认同。我们几乎每天沟通投资思路，但最终落地执行的决策权归格雷格。回到 Alphabet 这笔持仓，目前在伯克希尔投资组合里，持仓规模大约排第五或第六位。 贝琪·奎克：如果计入伯克希尔参与的 100 亿美元私募配售，总持仓规模突破 310 亿美元，市场测算持仓体量能排到第三。 巴菲特：但我们全资持有的伯灵顿北方圣达菲铁路，企业内在价值远高于这个数字。 贝琪·奎克：明白了，您把全资控股实体和二级市场股票持仓合并对比。 巴菲特：我们评估全资子公司、上市流通股票的底层标准完全一致，仅有一处细微区别：非控股上市公司，我们无法干预分红政策，但这一点极少成为投资核心阻碍。投资的核心逻辑永远只有一条：以合理价格买入优质企业，交由靠谱管理层长期运营。 贝琪·奎克：按这个持仓体量计算，Alphabet 已经跻身伯克希尔前四大持仓，仅次于苹果、美国运通，规模超过可口可乐、美国银行。 巴菲特：大致是这个排序。可口可乐我们已经持有 45 年，全程无需插手企业经营，是一门近乎完美的生意。我定义优质生意的标准：能够长期持有、持续创造高额资本回报率。当下投资 Alphabet、所有 AI 科技企业，都存在一个核心痛点：企业需要持续投入天量资本开支。我也可以把数百上千亿资金全部配置短期美债，每年稳定拿到两三百、三四百亿美元利息。优质企业必须创造远超无风险国债的长期回报，并且具备持续兑现高收益的长期逻辑。无风险收益可以用美债利率衡量；多数银行长期资本回报率稳定在 13%-14%，美国运通完全不在这个区间，它长期资本回报率超过 30%，承担的经营风险，并没有比回报率 13%-14% 的银行更高。 巴菲特：投资行业的核心诀窍，就是挖掘能够长期稳定兑现高资本回报率的企业。伯克希尔自身几十年都是这套范本，“长期” 二字至关重要，时间拉长后复利会创造惊人收益。我数十年搭档查理・芒格反复强调：一门生意不会因为赛道新潮性感，就等同于优质；核心要看企业能否稳定产生真实现金流，短期内就能实现正向盈利、自由分配分红。更优质的标的，是企业赚到超额利润后，能够把资金持续再投入自身业务扩张，对比只能赚高回报、无法再投资扩张的企业，前者价值更高。 贝琪·奎克：外界长久以来给您贴上 “不投科技股” 的标签，您早年也公开表达过这个观点，如今伯克希尔出现 Alphabet 这一巨型科技重仓。您此前形容谷歌是消费品公司，刚刚又把它归类为 AI企业，该如何统一这两种判断？ 巴菲特：核心矛盾点在于，Alphabet 和全行业竞争对手，每年都需要持续投入数千亿规模资本开支。 贝琪·奎克：它们全部属于重资本开支赛道。 巴菲特：没错，全部是实打实的现金投入。伯克希尔旗下铁路行业，历史上单笔最大资本开支也就几十亿、两百亿级别，从来没有千亿级投入；早年纯软件时代，科技公司完全不需要承担这种量级成本。 贝琪·奎克：企业资产轻量化阶段，资本市场疯狂追捧；如今大举加码资本开支布局 AI，大量普通投资者反而看淡。从历史规律来看，您怎么看待这种转变？ 巴菲特：对比华尔街 90%-95% 主推的热门标的，Alphabet 长期兑现盈利的概率更高。华尔街机构只关心短期股票交易佣金，我几乎没见过哪家投行深度拆解企业真实长期内部回报率，可企业真实盈利能力，才是投资唯一核心。投行分析师全部聚焦下个季度短期业绩，这种分析逻辑完全本末倒置。 巴菲特：全球长期投资领域，罗杰・默里（Roger Murray）是最具备参考价值的标杆。回看油气行业过去一百五到两百年发展历程，行业财富持续稳定复利增长，只是企业规模扩张后，维持高增速难度会大幅提升，全球所有投资者都在疑惑，为什么巨头无法复刻早期增速。 贝琪·奎克：全球科技巨头数量众多，亚马逊、微软同样重金押注 AI 赛道，您为什么单独选中 Alphabet、大手笔建仓？促使您下定决心布局的核心契机是什么？ 巴菲特：实话实说，伯克希尔持仓里，至少有四五家企业，我个人偏爱程度超过 Alphabet。 贝琪·奎克：除去苹果、美国运通、美国银行。 巴菲特：我不会完整拆解全部持仓清单，但 Alphabet 的吸引力，足以支撑我们把它做成重仓标的。 巴菲特：我看好 Alphabet 的底层逻辑，和当年看好优质消费企业完全一致：企业长期高资本回报，不靠加杠杆、财务花招支撑。 贝琪·奎克：我的问题是，七巨头、云厂商全部重金押注 AI，您为什么唯独选择 Alphabet，而非其他同行？ 巴菲特：我不会公开贬低任何一家同行企业，它们如今的资本投入竞争，是行业发展必然，并非企业自主选择。 贝琪·奎克：您是说，各大科技企业被迫卷入这场高额资本开支竞争？ 巴菲特：很多企业根本不想参与当前这套行业竞争格局，IBM 一定怀念三四十、五六十年代独霸行业的时代。但行业永远存在新入局者，拿出更优解决方案争夺客户。 商业底层逻辑亘古不变：企业必须持续满足客户需求，否则迟早流失全部客户，客户永远理性清醒。华尔街可以沉浸短期幻想，但线下实体杂货店经营者，必须直面真实经营数据，不存在空想空间。 我年少时在祖父经营的杂货店打工，门店 1869 年开业，1969 年依旧只有单店规模。当年全美一批高资本回报连锁零售企业，A&P 就是典型，三十年代还是美国反垄断头号调查目标，手握完美商业护城河，最终护城河彻底消失。 贝琪·奎克：当下 AI 行业是一套全新竞争游戏，相比早年纯软件赛道，您对这套新竞争逻辑的理解更透彻，对吗？ 巴菲特：我看不懂的行业数不胜数，但我绝不会在自己无法看懂的赛道里下注盈利。 贝琪·奎克：这正是我想追问的，您现在看懂了 AI 行业哪些核心逻辑？大众普遍认定您永远不会布局科技股，您早年自己也公开表态过这个观点。 巴菲特：但我买了。追溯到 1958 年，我参与创办 Data Documents 公司，是我早年最成功的投资项目之一。 创办契机是我和朋友从新闻看到，IBM 为和解反垄断诉讼，被迫剥离自身盈利最高业务一半产能。当时全市场都认定这块业务永远能稳定盈利，结果短短十到十五年，这条业务线彻底衰落，我也认识不少导致业务衰败的行业从业者。 只要企业手握顶级优质生意，必然会迎来全行业围剿。投资核心从来不是企业过去多辉煌，而是这份竞争优势能维持多久。 贝琪·奎克：外界总喜欢给您固化标签、定义投资风格，今年您已经 95 岁，下个月年满 96 岁，却还在调整投资框架、适应新赛道，这点非常难得。 巴菲特：我只是跟随行业迭代调整思路，这件事对我而言门槛不高。如果市场出现一款全新糖果，赛道可预测性极强；但如果某家企业打造全新技术方案，会吸引上百家竞品彻夜钻研、复刻商业模式，这种赛道波动更大。 贝琪·奎克：我们聊聊伯克希尔第一大持仓苹果。您此前多次公开称赞蒂姆・库克的全部经营决策，我对约翰・特南（John Ternus）了解不多，您如何看待苹果现阶段整体布局？您依旧长期看好苹果吗？ 巴菲特：任何管理层替换，如果最终换掉蒂姆・库克，我都不会认可。你已经拥有一把顶级斯特拉迪瓦里小提琴，没必要耗费三百年寻找替代品。 华尔街机构的核心盈利模式，就是不断说服投资者相信，市场存在全新、独家的投资机会，这套逻辑本身站不住脚，却总能收割大量资金。 但整体而言，美国始终是长期投资沃土。我第一次买入股票时，道琼斯指数仅一百多点，如今点位接近 52000，叠加历年分红，哪怕是普通人长期持有都能稳定获利，我只是恰好踩中了正确的长期赛道。如果早年选择小麦投机，两百多年价格仅从 3 美元涨到 5 美元，赛道逻辑极度简单，强行复杂化操作本质就是赌博。大众对短期投机赌博的欲望，永远十分旺盛。 贝琪·奎克：新冠以来您频繁提及市场投机热潮，回到苹果的话题，您至今依旧看好这家公司吗？ 巴菲特：如今我对苹果的理解，远胜多年前。但苹果常年面临全球顶尖人才全方位竞争，无数从业者钻研如何削弱苹果长期竞争优势。 回看汽车行业历史，亨利・福特曾经独霸市场二十五年，把垂直整合成本压缩到极致，Model T 车型成本压至 285 美元，一边降价一边给员工涨薪。但亨利・福特自身性格存在缺陷，最终拖累企业，通用汽车顺势完成反超。 查理・芒格早年还预判通用会逐步衰退，没人能预判竞品会从经销商渠道、企业核心优势发起全方位冲击，行业永远存在挑战者。 贝琪·奎克：上周五苹果正式起诉 OpenAI，核心指控对方窃取企业商业机密。您怎么看待这件事？ 巴菲特：绝大多数企业内心都想获取竞品商业机密，只是担心被诉讼追责。如果深挖所有企业管理层真实想法，都会产生同类念头。 好比我二十出头，和合伙人接手一家加油站，门店位于三十街和 Reddick 街交叉口，同期隔壁菲利普斯加油站每月销量三万加仑，我们仅一万五千加仑。我当时一心想彻底挤垮对方，但经营数年，双方销量始终没有变化，我们最终关停门店。我猜测那家菲利普斯加油站至今仍在运营，商业竞争本质就是如此。 贝琪·奎克：我们简单聊下可口可乐，您持有这家公司股票超过 45 年，如今面临政府巨额诉讼，追溯 1996 年以来的海外财务操作，美方监管机构判定可口可乐欠缴约 200 亿美元款项。 巴菲特：这笔款项企业已经支付接近 100 亿美元。 贝琪·奎克：外界测算实际缴纳金额接近 100 亿美元。 巴菲特：后续还会完整厘清剩余款项。 贝琪·奎克：争议核心集中在海外业务、跨境会计处理。可口可乐主张 1996 年和监管方达成的协议已经明确财务操作边界，但监管机构如今推翻过往约定，要求追加补缴，且不止可口可乐，大量美国跨国企业都存在同类财务处理模式。 巴菲特：涉及企业数量极多，这场诉讼后续衍生影响，大概率会成为美国史上规模最大的税务纠纷。 贝琪·奎克：作为可口可乐大股东，您如何评判整件事？究竟是监管机构为补充财政过度执法，还是企业自身存在违规操作？ 巴菲特：我本身有争辩的性格，但税务纠纷自有法院完整裁决。 贝琪·奎克：所以您选择静观庭审结果，持续跟进整件事进展？ 巴菲特：即便最终需要追加大额补缴，也不会击垮可口可乐，就像我找不到任何能彻底重创 Alphabet 的风险事件。我投资一贯优先测算下行风险，上行收益市场会自然兑现，无需过度预判。 贝琪·奎克：新任美联储主席凯文・沃尔什（Kevin Walsh）本周会赴国会听证，市场高度关注他对经济、利率的判断，以及后续政策对资本市场的影响。您早年提出 “利率如同地心引力，决定股市整体估值中枢”，您预判后续会出现怎样的政策走向？您当下有对应押注布局吗？ 巴菲特：我无法预判他的政策选择，但美联储主席这份工作复杂度极高。前几天有人援引他的发言，美联储内部配置 950 名经济学家，外界质疑为什么需要如此庞大团队。我十分敬佩他接下这份重任，他会尽全力完成美联储双重使命：2% 通胀目标，同时最大化就业。和历任部分美联储主席一样，他每天都会牢记机构核心使命文件。 贝琪·奎克：也就是美联储稳定物价、充分就业的双重法定使命。 巴菲特：他清楚自己无法完美平衡两大目标，就像我清楚，自己再也无法靠他人资金创造超高投资回报。但市场能感知到，我真心在意投资者资产安全，这点外界判断没有偏差。 我相信凯文真心心系美国整体经济，历任多数美联储主席皆是如此，但这不代表每一项政策决策都绝对正确，部分政策两难程度极高。 回看保罗・沃尔克任职时期，常年收到死亡威胁，很多市场评论者却自以为比政策制定者看得更透彻。 贝琪·奎克：您认为凯文具备足够专业能力把控全局？ 巴菲特：他是非常合适的人选。 贝琪·奎克：明白了。 巴菲特：这也侧面说明，未来白宫总统人选，大概率也会理性对待美联储独立货币政策。历任总统天然聚焦短期大选，这本不该干扰美联储长期政策制定。 贝琪·奎克：您向来不会预判大盘涨跌，但您会客观评判市场估值合理与否。当下全市场资金扎堆 AI 赛道，企业盈利数据维持强劲、居民消费韧性充足，您如何判断当前市场整体估值？ 巴菲特：投资市场存在两种极端阶段：一种绝佳机会集中涌现，多到让人无暇消化，难以置信；另一种常态，数年时间只能挖掘到一个合格标的，能找到就算极度幸运。理论上后者才是市场常态，但人类天性嗜赌，靠吸引投机者赚取佣金，远比培育长期投资者盈利更多。如果五十年前客户买入优质企业长期持有，券商只能赚取一笔一次性佣金，之后最优策略是劝客户长期持仓，但行业几乎没有人能坚守这套模式。偶尔能遇到极少数恪守长期主义的从业者。 贝琪·奎克：客观来说，当下挖掘低估价值标的难度大幅提升。 巴菲特：当全市场所有人都偏爱短期投机赌博时，优质价值洼地自然稀缺。站在国家宏观视角，这种投机氛围并不健康。政府需要财政资金修路、办学、覆盖各类公共支出，于是通过资本市场吸引投机者，抽取交易相关税费，相当于售卖胜率仅六成左右的博弈产品；如果不依靠这类投机税收，只能大幅上调所得税。这套模式充满功利算计，治理方与民众之间，应当减少这种投机化博弈规则，否则民众会对整套制度产生负面猜忌。 贝琪·奎克：我们回到此前捐赠规划话题，您计划八年内清空持股，一方面是希望孩子掌握资产分配决策权，另一方面，因为完全信任格雷格・阿贝尔，您无需长期持有伯克希尔投票权？ 巴菲特：完全正确。如果我对他没有十足信心，我不会提前释放全部投票权。我留在董事长岗位，很大一部分原因是此前没有找到值得全盘托付的管理者。我接触过无数商界人才，但合适人选普遍年事已高，无法长期执掌企业。这和校园选拔人才不同，校园能直观分辨学生是真才实学，还是单纯抄袭答案。 贝琪·奎克：但您对格雷格・阿贝尔，拥有百分百的信任。 巴菲特：没错，我百分百信任他。 贝琪·奎克：还有贾伊特・贾恩（Ajit Jain）？ 巴菲特：长期各类场景观察下来，我同样信任贾伊特・贾恩、格雷格・阿贝尔。寻找顶尖管理者本身难度极高，能找到一位合格接班人已是万幸，不可能一次性筛选出二十多位适配人选。 贝琪·奎克：最后想问一句，您今天身体状态如何？ 巴菲特：几周前我摔断了腿。 贝琪·奎克：怎么发生的？ 巴菲特：这是我这辈子第一次骨折，此前身体磕碰都十分走运。 但我始终感恩自己降生在这个时代、这片土地，也感恩自身拥有的一切，即便身为女性会面对不同困境，人生每一项先天条件都如同随机彩票。很多人认为生来手握信托基金、几代人无需劳作才算中奖，但我并非在优渥溺爱环境长大，这份成长经历反而是馈赠，我的妻子苏珊，也同样这样养育我们的三个子女。 贝琪·奎克：非常感谢您今天抽出宝贵时间接受访谈。 巴菲特：也谢谢你。 贝琪·奎克：十分感激您的分享。 巴菲特：我们从事的是一门很有意思的生意。 贝琪·奎克：谢谢您。
引用 / 被回复 @可可麻子：当一个人把整个人生设计成无限游戏结构，他和自己的关系也变了。 有限游戏者定义自己的方式是成就清单：我毕业于哪里、我在哪工作、我赚了多少、我取得了什么。这些都是终局性的标记——它们是"我赢过什么"的记录。 无限游戏者定义自己的方式是正在进行的叙事：我正在学什么、我正在理解什么、我正在成为什么。没有终点，所以也没有"我赢了"或"我输了"的时刻。 ----------------------------------- 一个想赢的人，会在达到某个目标后陷入空虚。一个好奇的人，永远不会没有下一个问题可以探索。 说到底，把自己活成无限游戏，就是不给自己的人生发“终局声明”。你永远不会是任何一个固态的名词。你永远是一个正在展开的动词。这不只是自洽，这可能是最接近自由的一种活法。 无限游戏玩家有方向，没有终点。他们极其聚焦，但聚焦的对象是过程而非结果。
网友：[该内容已被作者删除]
段永平：回复@多看好事: //@多看好事:[该内容已被作者删除] ↗
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：星座系列之后又出cowawa，这一套也不错哈。popmart我竟然比孩子们玩得早玩得嗨，现在孩子们喜欢搪胶毛绒，我这80后老登经常用经典盲盒取悦自己，其中的惊喜和贴心跟手游一样简单迷人。 查看图片
段永平：60后玩得很疯的人我也见过的，不过属于价格很不敏感的那种。 ↗
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：这就对了嘛，小孩子就该是这样子的，才13岁而已。你能想象一个大学生不玩游戏不刷视频不呆宿舍，整天就喜欢出门散步，结果你跟他出门，你跟他聊的是一路上的趣闻趣事闲情雅致他一个都接不住，他跟你聊的是最近都在干嘛，你的目标是啥，你以后想干啥，我以后想干啥，我问他为啥，只会回答那所谓的“因为自由”，天天呆图书馆最近在看什么《破局思维》的纯烂书，你就是看点《可预见的非理性》也比那纯心灵鸡汤好啊，问到最后到19岁这个年纪看过的书不过是我的皮毛，除此之外，艺术电影，动漫之类的东西也鲜有涉猎。 这样一个几乎没有培养任何兴趣的只对所谓“功利”有兴趣的：积极参加活动不是因为我喜欢，而是参加活动能给我带来一些什么好处呀；看似喜欢呆图书馆，不是真心驱使，而是一个好学生的标准就是图书馆常客；看书？不是因为我想了解或者喜欢哪些东西所以搞本书去看看而是我“应该”看书，虽然不是每个人都有对好坏分辨的能力，但我还是想说，你即便去看一本网络小说你去看宫崎骏也好啊。每天的都是一个看似微笑又有点诚惶诚恐的表情。想来这与他无趣的童年是脱不了干系。 这个年纪的谁喜欢那无聊的历史文学whatever，你千万不要阻碍他这样那样的，这都是对他将来宝贵的财富。除非你想让孩子成为他
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：大道看泡泡的文化，是不是有一种自己的公司的感觉。尊重时间，尊重经营，应该和理性想长远差不多的意思，。感觉王宁应该深入学习过大道的东西
引用 / 被回复 @懂财帝：【泡泡玛特和苹果会面】@大道无形我有型 王宁和库克交流。期待$苹果(AAPL)$ 和$泡泡玛特(09992)$ 碰撞出火花。 当地时间7月14日下午，泡泡玛特创始人王宁率领核心高管团队探访美国硅谷苹果总部Apple Park，并与苹果现任CEO Tim Cook、即将上任的新任CEO John Ternus等高管会面。 双方围绕创意设计、数字生态与全球消费趋势展开了深入而友好的交流。
网友：John确实不知道，我也不知道昨天发生的事情，不然就多了一个话题哈。
段永平：John是个非常有亲和力的人，我跟他聊了一个小时，很开心。我觉得他会是个合格合适的CEO的。 ↗
引用 / 被回复 @懂财帝：【泡泡玛特和苹果会面】@大道无形我有型 王宁和库克交流。期待$苹果(AAPL)$ 和$泡泡玛特(09992)$ 碰撞出火花。 当地时间7月14日下午，泡泡玛特创始人王宁率领核心高管团队探访美国硅谷苹果总部Apple Park，并与苹果现任CEO Tim Cook、即将上任的新任CEO John Ternus等高管会面。 双方围绕创意设计、数字生态与全球消费趋势展开了深入而友好的交流。
网友：看来jone 不知段先生买了泡泡玛特股票，不知道段先生与王先生惺惺相惜。
段永平：John确实不知道，我也不知道昨天发生的事情，不然就多了一个话题哈。 ↗
引用 / 被回复 @懂财帝：【泡泡玛特和苹果会面】@大道无形我有型 王宁和库克交流。期待$苹果(AAPL)$ 和$泡泡玛特(09992)$ 碰撞出火花。 当地时间7月14日下午，泡泡玛特创始人王宁率领核心高管团队探访美国硅谷苹果总部Apple Park，并与苹果现任CEO Tim Cook、即将上任的新任CEO John Ternus等高管会面。 双方围绕创意设计、数字生态与全球消费趋势展开了深入而友好的交流。
网友：【泡泡玛特和苹果会面】 王宁和库克交流。期待$苹果(AAPL)$ 和$泡泡玛特(09992)$ 碰撞出火花。 当地时间7月14日下午，泡泡玛特创始人王宁率领核心高管团队探访美国硅谷苹果总部Apple Park，并与苹果现任CEO Tim Cook、即将上任的新任CEO John Ternus等高管会面。 双方围绕创意设计、数字生态与全球消费趋势展开了深入而友好的交流。
段永平：哈，真巧，我今天去苹果见了John。刚好错过了。 ↗
引用 / 被回复 @懂财帝：【泡泡玛特和苹果会面】@大道无形我有型 王宁和库克交流。期待$苹果(AAPL)$ 和$泡泡玛特(09992)$ 碰撞出火花。 当地时间7月14日下午，泡泡玛特创始人王宁率领核心高管团队探访美国硅谷苹果总部Apple Park，并与苹果现任CEO Tim Cook、即将上任的新任CEO John Ternus等高管会面。 双方围绕创意设计、数字生态与全球消费趋势展开了深入而友好的交流。
网友：段总，您好。最近我在济南两家泡泡玛特店门口蹲守了几天，详细记录了进店人数和购买数量（见下图）。按照济南这边门店的销售情况计算，我感觉2025年国内直营门店销售100个亿左右，差距很大啊。当然，我不是质疑泡泡玛特的财务数据，我只是想请教一下您，我这样计算哪里有问题，为什么和实际情况差距这么大。 我先按照我的方法计算一下哈，您看一下。我记录的最好的销售时段是万达广场店7月4日周日下午2:00-3:30，销售了30件。一个小时大概卖20件。我们都按最好的销售数据计算。一天营业12个小时，全年365天营业，一件按平均79元计算。20*12*365*79=692万。全国一共450家门店，692*450=31.14亿。和100亿的销售额差距很大啊！100亿的销售额平均每家门店每年要销售2200万左右，我感觉这是一个不大可能做到的数据。 济南这两个店大概七八十平的样子，每小时销售20件，需要进店人数是140人左右。这个销售速度，店里已经是人挤人了。再多卖出2倍多的销售额，收银都收不过来。 所以，我想问下，我这样计算是哪里有问题吗？还是济南的店太小？济南也是省会城市，购买力应该不会差太多吧。上面计算的过程是按最好销售情况来算的，怎么都差这么多？您方便的时候看一下。 另外还有几点观察分享： 1.大家购买泡泡玛特确实都很快乐，脸上洋溢着喜悦的笑容。有相当一部分人刚走出店门口就迫不及待的拆开了。 2.见到不少资深玩家了，在那里摇来摇去，据说他们通过摇一摇能判断里面是哪一款。 3、购买的人基本都是25岁以下的女孩，一般是两三个人一起或者对象陪着买。小孩子也有不少。购买大件的看着至少是30岁以上的已婚女性了，他们具备一定的消费能力。 4.去泡泡玛特店里的人绝大多数都是直接奔着泡泡玛特去的，而不是闲逛到店门口进去的。$泡泡玛特(09992)$ @今日话题
引用 / 被回复 @静水潜流Go：@大道无形我有型 段总，您好。最近我在济南两家泡泡玛特店门口蹲守了几天，详细记录了进店人数和购买数量（见下图）。按照济南这边门店的销售情况计算，我感觉2025年国内直营门店销售100个亿左右，差距很大啊。当然，我不是质疑泡泡玛特的财务数据，我只是想请教一下您，我这样计算哪里有问题，为什么和实际情况差距这么大。 我先按照我的方法计算一下哈，您看一下。我记录的最好的销售时段是万达广场店7月4日周日下午2:00-3:30，销售了30件。一个小时大概卖20件。我们都按最好的销售数据计算。一天营业12个小时，全年365天营业，一件按平均79元计算。20*12*365*79=692万。全国一共450家门店，692*450=31.14亿。和100亿的销售额差距很大啊！100亿的销售额平均每家门店每年要销售2200万左右，我感觉这是一个不大可能做到的数据。 济南这两个店大概七八十平的样子，每小时销售20件，需要进店人数是140人左右。这个销售速度，店里已经是人挤人了。再多卖出2倍多的销售额，收银都收不过来。 所以，我想问下，我这样计算是哪里有问题吗？还是济南的店太小？济南也是省会城市，购买力应该不会差太多吧。上面计算的过程是按最好销售情况来算的，怎么都差这么多？您方便的时候看一下。 另外还有几点观察分享： 1.大家购买泡泡玛特确实都很快乐，脸上洋溢着喜悦的笑容。有相当一部分人刚走出店门口就迫不及待的拆开了。 2.见到不少资深玩家了，在那里摇来摇去，据说他们通过摇一摇能判断里面是哪一款。 3、购买的人基本都是25岁以下的女孩，一般是两三个人一起或者对象陪着买。小孩子也有不少。购买大件的看着至少是30岁以上的已婚女性了，他们具备一定的消费能力。 4.去泡泡玛特店里的人绝大多数都是直接奔着泡泡玛特去的，而不是闲逛到店门口进去的。$泡泡玛特(09992)$ @今日话题
网友：今天看到一个发言有点意思，和球友们一起分享：很多评论说“泡泡玛特就是个毛绒玩具，没有什么值得好玩的，就是哄哄女人和小孩子” 其中有个人评论“在女人和孩子面前，茅台也没有什么好玩的”哈哈哈，有点意思
引用 / 被回复 @财富是对认知的奖赏：今天看到一个发言有点意思，和球友们一起分享：很多评论说“泡泡玛特就是个毛绒玩具，没有什么值得好玩的，就是哄哄女人和小孩子” 其中有个人评论“在女人和孩子面前，茅台也没有什么好玩的”哈哈哈，有点意思@大道无形我有型
网友：原来大道也会说票而不是股票
段永平：买过2000只票的人心里大概不会有买公司的概念吧。 ↗
引用 / 被回复 @月下匣鸣：@大道无形我有型 大道，请教一个关于泡泡玛特商业模式的疑问。您在《共同说》专访中提到茅台“特别像喜诗糖果。可口可乐的判断可能难度会更高一点，喜诗糖果是很像的”。那么，您觉得泡泡玛特更接近喜诗糖果还是可口可乐？从这个角度看，蜜雪冰城和泡泡玛特有没有相似点？ 我个人的认识是：泡泡玛特是介于喜诗糖果和可口可乐之间，有确定性，但稳定性存疑。蜜雪冰城有点似是而非，但又有喜诗和可乐的影子。想不明白差异究竟出在哪里，恳请解惑 （上面题干没有任何修改，这里只是补充一下，问题一开始就说了，这是一个关于“泡泡玛特商业模式”的讨论，所谓的“像”不是企业的直接对比，而是指商业模式的生存力和竞争力，是指做出投资决策时的思考逻辑，不是指具体产品或经营方针。本人不持有泡泡玛特和蜜雪冰城，也不作任何推荐。访谈发言是有前后文语境的，没有完整看过《共同说》和之前大道关于泡泡的讨论，或者缺乏独立思考经历的球友，多看帖少回帖。任何可能引发无脑抬杠的帖子都会被删帖，感谢理解。共勉）
网友：想起1961年31岁的巴菲特在致合伙人信中的一句话： 大多数人和你意见一致，不代表你就是正确的。 重要人物和你意见一致，不代表你就是正确的。 你的正确只能来自于你的假设正确、事实正确、逻辑正确。
引用 / 被回复 @价值投资之路_：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 请大道点拨点拨~ 昨天单独去了深圳罗湖金光华的泡泡玛特的门店， 在店里逛了五分钟+在店门口蹲了半个小时，集中观察人群+买单情况+客流情况。 加上最近在看“因为独特”这本书，我觉得我对泡泡玛特有了另外一个层面的理解。 本着先定性，再定量...
网友：看看彼得.材奇的书，相信他也会买泡泡
引用 / 被回复 @月下匣鸣：@大道无形我有型 大道，请教一个关于泡泡玛特商业模式的疑问。您在《共同说》专访中提到茅台“特别像喜诗糖果。可口可乐的判断可能难度会更高一点，喜诗糖果是很像的”。那么，您觉得泡泡玛特更接近喜诗糖果还是可口可乐？从这个角度看，蜜雪冰城和泡泡玛特有没有相似点？ 我个人的认识是：泡泡玛特是介于喜诗糖果和可口可乐之间，有确定性，但稳定性存疑。蜜雪冰城有点似是而非，但又有喜诗和可乐的影子。想不明白差异究竟出在哪里，恳请解惑 （上面题干没有任何修改，这里只是补充一下，问题一开始就说了，这是一个关于“泡泡玛特商业模式”的讨论，所谓的“像”不是企业的直接对比，而是指商业模式的生存力和竞争力，是指做出投资决策时的思考逻辑，不是指具体产品或经营方针。本人不持有泡泡玛特和蜜雪冰城，也不作任何推荐。访谈发言是有前后文语境的，没有完整看过《共同说》和之前大道关于泡泡的讨论，或者缺乏独立思考经历的球友，多看帖少回帖。任何可能引发无脑抬杠的帖子都会被删帖，感谢理解。共勉）
网友：茅台像喜诗糖果，像是大道的观点
段永平：是的，我说的就是觉得茅台像喜诗糖果，没提过泡泡玛特。 ↗
引用 / 被回复 @月下匣鸣：@大道无形我有型 大道，请教一个关于泡泡玛特商业模式的疑问。您在《共同说》专访中提到茅台“特别像喜诗糖果。可口可乐的判断可能难度会更高一点，喜诗糖果是很像的”。那么，您觉得泡泡玛特更接近喜诗糖果还是可口可乐？从这个角度看，蜜雪冰城和泡泡玛特有没有相似点？ 我个人的认识是：泡泡玛特是介于喜诗糖果和可口可乐之间，有确定性，但稳定性存疑。蜜雪冰城有点似是而非，但又有喜诗和可乐的影子。想不明白差异究竟出在哪里，恳请解惑 （上面题干没有任何修改，这里只是补充一下，问题一开始就说了，这是一个关于“泡泡玛特商业模式”的讨论，所谓的“像”不是企业的直接对比，而是指商业模式的生存力和竞争力，是指做出投资决策时的思考逻辑，不是指具体产品或经营方针。本人不持有泡泡玛特和蜜雪冰城，也不作任何推荐。访谈发言是有前后文语境的，没有完整看过《共同说》和之前大道关于泡泡的讨论，或者缺乏独立思考经历的球友，多看帖少回帖。任何可能引发无脑抬杠的帖子都会被删帖，感谢理解。共勉）
网友：$泡泡玛特(09992)$ 请大道点拨点拨~ 昨天单独去了深圳罗湖金光华的泡泡玛特的门店， 在店里逛了五分钟+在店门口蹲了半个小时，集中观察人群+买单情况+客流情况。 加上最近在看“因为独特”这本书，我觉得我对泡泡玛特有了另外一个层面的理解。 本着先定性，再定量...
段永平：关键是你需要有自己的独立思考能力，别人怎么看不重要，不管他是谁。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资之路_：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 请大道点拨点拨~ 昨天单独去了深圳罗湖金光华的泡泡玛特的门店， 在店里逛了五分钟+在店门口蹲了半个小时，集中观察人群+买单情况+客流情况。 加上最近在看“因为独特”这本书，我觉得我对泡泡玛特有了另外一个层面的理解。 本着先定性，再定量...
网友：沒想到你也打，不怕副作用嗎？
段永平：权衡利弊吧。我运气，到目前为止还好，没啥副作用。 ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：大道，请教一个关于泡泡玛特商业模式的疑问。您在《共同说》专访中提到茅台“特别像喜诗糖果。可口可乐的判断可能难度会更高一点，喜诗糖果是很像的”。那么，您觉得泡泡玛特更接近喜诗糖果还是可口可乐？从这个角度看，蜜雪冰城和泡泡玛特有没有相似点？ 我个人的认识是：泡泡玛特是介于喜诗糖果和可口可乐之间，有确定性，但稳定性存疑。蜜雪冰城有点似是而非，但又有喜诗和可乐的影子。想不明白差异究竟出在哪里，恳请解惑 （上面题干没有任何修改，这里只是补充一下，问题一开始就说了，这是一个关于“泡泡玛特商业模式”的讨论，所谓的“像”不是企业的直接对比，而是指商业模式的生存力和竞争力，是指做出投资决策时的思考逻辑，不是指具体产品或经营方针。本人不持有泡泡玛特和蜜雪冰城，也不作任何推荐。访谈发言是有前后文语境的，没有完整看过《共同说》和之前大道关于泡泡的讨论，或者缺乏独立思考经历的球友，多看帖少回帖。任何可能引发无脑抬杠的帖子都会被删帖，感谢理解。共勉）
引用 / 被回复 @月下匣鸣：@大道无形我有型 大道，请教一个关于泡泡玛特商业模式的疑问。您在《共同说》专访中提到茅台“特别像喜诗糖果。可口可乐的判断可能难度会更高一点，喜诗糖果是很像的”。那么，您觉得泡泡玛特更接近喜诗糖果还是可口可乐？从这个角度看，蜜雪冰城和泡泡玛特有没有相似点？ 我个人的认识是：泡泡玛特是介于喜诗糖果和可口可乐之间，有确定性，但稳定性存疑。蜜雪冰城有点似是而非，但又有喜诗和可乐的影子。想不明白差异究竟出在哪里，恳请解惑 （上面题干没有任何修改，这里只是补充一下，问题一开始就说了，这是一个关于“泡泡玛特商业模式”的讨论，所谓的“像”不是企业的直接对比，而是指商业模式的生存力和竞争力，是指做出投资决策时的思考逻辑，不是指具体产品或经营方针。本人不持有泡泡玛特和蜜雪冰城，也不作任何推荐。访谈发言是有前后文语境的，没有完整看过《共同说》和之前大道关于泡泡的讨论，或者缺乏独立思考经历的球友，多看帖少回帖。任何可能引发无脑抬杠的帖子都会被删帖，感谢理解。共勉）
网友：哈哈，可以吧
引用 / 被回复 @人间小迷糊的清醒：@大道无形我有型 哈哈，可以吧
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段永平：我打Mounjaro已经有段时间了，降体重很有效。不过，脂肪和肌肉是一起降的，所以需要做力量训练去将肌肉补回来。 ↗
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网友：段哥，您认为王宁身上具备造钟者的潜质吗？ $泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @M_bambooINV：@大道无形我有型 段哥，您认为王宁身上具备造钟者的潜质吗？ $泡泡玛特(09992)$
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @求本悟道：原帖已被作者删除
网友：您好 偶像。请教个问题 做正确的事 把事情做对 我很清楚我在的行业是个苦生意 本分的在经营 挣点辛苦钱 从您学到了 价值投资 好结果＝好的生意模式＋好的企业文化＋好的价格＋时间 有个故事 放羊 卖羊 盖房子 娶老婆 生孩子 孩子也是一直这样循环 我们大部分人是不是在这循环中苦苦生活着 拼价格 拼服务 最后得不到好结果？如果跳出来 找像茅台这种顶级商业模式当股东 会得到个好结果？ 初中毕业 语言组织不强 求大道解答心里疑惑
引用 / 被回复 @我不喝酒：@大道无形我有型 您好 偶像。请教个问题 做正确的事 把事情做对 我很清楚我在的行业是个苦生意 本分的在经营 挣点辛苦钱 从您学到了 价值投资 好结果＝好的生意模式＋好的企业文化＋好的价格＋时间 有个故事 放羊 卖羊 盖房子 娶老婆 生孩子 孩子也是一直这样循环 我们大部分人是不是在这循环中苦苦生活着 拼价格 拼服务 最后得不到好结果？如果跳出来 找像茅台这种顶级商业模式当股东 会得到个好结果？ 初中毕业 语言组织不强 求大道解答心里疑惑
网友：段总好，您觉得，现在当下的腾讯价格，估值算不算便宜，可以上车吗？
段永平：你还是存银行吧，至少每年有超过1%的收入。亏钱是件难受的事情。 ↗
引用 / 被回复 @只求基业长青：段总好，您觉得，现在当下的腾讯价格，估值算不算便宜，可以上车吗？@大道无形我有型
网友：私教课是要花钱的不停下来每年得花不少钱
引用 / 被回复 @自然的财经小月光：@大道无形我有型 你好，我想问一下，我今年30岁女生，有什么可以现在立刻做，20年后不后悔的事吗，还是什么也不做？
网友：大道，您体验过气功嘛？
段永平：研究生的时候练过气功，然后发现气功大师都是骗子。 ↗
引用 / 被回复 @自然的财经小月光：@大道无形我有型 你好，我想问一下，我今年30岁女生，有什么可以现在立刻做，20年后不后悔的事吗，还是什么也不做？
网友：今天看了段哥在北大的演讲，里面说了一个“足够的最小发展速度”，立马想起了泡泡玛特，主动减速，将发展的质量放在发展的速度与规模之前。
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：52岁老男人，每周打两次羽毛球，双打，每次3个小时，基本打一场休息一场。然后每周3次私教健身，每次1小时，另外每周还有1次拉伸课。是不是有点运动过度了
引用 / 被回复 @自然的财经小月光：@大道无形我有型 你好，我想问一下，我今年30岁女生，有什么可以现在立刻做，20年后不后悔的事吗，还是什么也不做？
网友：特别喜欢这款“第三回合”的Molly，弱小的她被打的鼻青脸肿，却坚强的站在那里不倒下，勇士。能鼓励逆境中的自己。 查看图片
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网友：人家说的是买标普 500 和纳指
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网友：我永远记得阿段说：散户买宽基.
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网友：未来的事情谁也说不准，只能说段哥看到的成事的概率大，而且最重要的是输得起。他有无限子弹，也花不完。我们只有50w，也只能拿5w投
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网友：给儿子买茅台 给女儿买泡泡玛特 成年了转入他们名下
段永平：我不喜欢把财产都留给子女的想法，这会剥夺他们奋斗的乐趣。留一点点是可以的。 ↗
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网友：感谢阿段的无私分享，您说的也是我认为的
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网友：大道太谦虚了...
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网友：大道，我在低位和你抢筹码了，还有千千万万的粉丝在抢你的筹码，不过您仓位也差不多了，可能到顶也只想占10%
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网友：报过私教课，一停下来身材就回去了。
引用 / 被回复 @自然的财经小月光：@大道无形我有型 你好，我想问一下，我今年30岁女生，有什么可以现在立刻做，20年后不后悔的事吗，还是什么也不做？
网友：好了，此话一出。今天泡泡玛特又要跌了
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网友：今天看了段哥在北大的演讲，里面说了一个“足够的最小发展速度”，立马想起了泡泡玛特，主动减速，将发展的质量放在发展的速度与规模之前。
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网友：你好，我想问一下，我今年30岁女生，有什么可以现在立刻做，20年后不后悔的事吗，还是什么也不做？
引用 / 被回复 @自然的财经小月光：@大道无形我有型 你好，我想问一下，我今年30岁女生，有什么可以现在立刻做，20年后不后悔的事吗，还是什么也不做？
网友：从未来十年的角度看，茅台更稳泡泡升值空间更大（波动可能也更大，意味着有可能短期亏钱，也可能长期也亏，如果…）
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网友：今年博士毕业加入了vivo，今天在vivo东莞总部参加校招入职培训。一下午三个多小时的企业文化学习，重温了步步高一路走来的发展历程，内心感触很深。本分这一核心理念、做正确的事，再把事情做对，真是越细细体会越有分量，也只能在时间长河中慢慢绽放。此前也看过大道的大量采访和视频资料，如今真切感受到这份思想多年来在vivo众多关键决策与实践案例中始终如一。 时代在发展，技术在变革，而企业文化会慢慢让认同的人留下来，凝聚起来，长久坚守！希望vivo 更健康，更长久，基业长青！
引用 / 被回复 @直线距离最短：@大道无形我有型 今年博士毕业加入了vivo，今天在vivo东莞总部参加校招入职培训。一下午三个多小时的企业文化学习，重温了步步高一路走来的发展历程，内心感触很深。本分这一核心理念、做正确的事，再把事情做对，真是越细细体会越有分量，也只能在时间长河中慢慢绽放。此前也看过大道的大量采访和视频资料，如今真切感受到这份思想多年来在vivo众多关键决策与实践案例中始终如一。 时代在发展，技术在变革，而企业文化会慢慢让认同的人留下来，凝聚起来，长久坚守！希望vivo 更健康，更长久，基业长青！
网友：[已修改]从未来10年的角度看，茅台更稳泡泡升值空间更大（波动可能也更大）。
段永平：从未来十年的角度看，茅台更稳泡泡升值空间更大（波动可能也更大，意味着有可能短期亏钱，也可能长期也亏，如果…） ↗
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网友：原帖已删除
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网友：段哥，我是00后，巴菲特提出要远离持续消耗自己的有毒人群，我父母从小长期暴力虐待、精神打压、苛刻对待我，相处只会不断内耗，但法定赡养义务无法完全规避，想请教该如何平衡自我成长与赡养责任？
引用 / 被回复 @有理想的韭菜q：@大道无形我有型 段哥，我是00后，巴菲特提出要远离持续消耗自己的有毒人群，我父母从小长期暴力虐待、精神打压、苛刻对待我，相处只会不断内耗，但法定赡养义务无法完全规避，想请教该如何平衡自我成长与赡养责任？
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段永平：从未来10年的角度看，茅台更稳泡泡升值空间更大（波动可能也更大）。 ↗
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网友：宝妈真心求教啊，自己不懂
段永平：大道只是科普，不是郎中。你不看大道东西只想要答案是没有用的。 ↗
引用 / 被回复 @宝妈勇闯大A：@大道无形我有型 阿段大哥你好，我是一胎宝妈，在人生的财富增长上有点迷茫，希望你能指点一下。先自我介绍一下情况： 学历：两口子非 211 硕士 工作：两口子稳定牛马，年包 30 个左右，包含公积金占比 30%，年龄 37+.技术工种。在小城市跳槽的没有，几乎要干到退休。一家三口，生活...
网友：阿段大哥你好，我是一胎宝妈，在人生的财富增长上有点迷茫，希望你能指点一下。先自我介绍一下情况： 学历：两口子非 211 硕士 工作：两口子稳定牛马，年包 30 个左右，包含公积金占比 30%，年龄 37+.技术工种。在小城市跳槽的没有，几乎要干到退休。一家三口，生活...
引用 / 被回复 @宝妈勇闯大A：@大道无形我有型 阿段大哥你好，我是一胎宝妈，在人生的财富增长上有点迷茫，希望你能指点一下。先自我介绍一下情况： 学历：两口子非 211 硕士 工作：两口子稳定牛马，年包 30 个左右，包含公积金占比 30%，年龄 37+.技术工种。在小城市跳槽的没有，几乎要干到退休。一家三口，生活...
网友：英伟达开始赊账卖芯片了，先把芯片赊给小公司，小公司靠收入还芯片钱，大道怎么看
引用 / 被回复 @coder火娃：英伟达开始赊账卖芯片了，先把芯片赊给小公司，小公司靠收入还芯片钱，大道怎么看@大道无形我有型
网友：段哥您好，看到了今天您和一个网友关于价值投资和泡泡玛特的交流，还蛮有趣的。我之前刷到过一段对王宁的访谈，在一定程度上让我对泡泡玛特有了改观。之前我是无法理解这个东西的，我认为它是无用的，而且是纯炒作的。但在那个访谈中王宁的一些观察和观点让我印象深刻。比如他说观察到很多小朋友更喜欢九头身的芭比娃娃之类的，因为他们渴望去成为漂亮的大人。而成年人更喜欢的潮玩则大多是两头身或者三头身，因为他们往往更怀念年少时的童真单纯和快乐。所以王宁认为是可以去做一个产业，能够去满足成年人的对这份情怀或者情绪价值的需求。我结合自己的感受，比较认同他的观点。如果经济条件允许的情况下的话，我确实可能会去买一些这样的潮玩儿去追忆年少时的一些美好吧。但是我这只是一种偏定性式的判断和价值认同。很好奇您除了定性化的一些判断之外，是否有一些定量化的一些调研和分析呢？比如有什么关键数据或指标让您有了投资泡泡玛特的冲动吗？
引用 / 被回复 @非鱼06：@大道无形我有型 段哥您好，看到了今天您和一个网友关于价值投资和泡泡玛特的交流，还蛮有趣的。我之前刷到过一段对王宁的访谈，在一定程度上让我对泡泡玛特有了改观。之前我是无法理解这个东西的，我认为它是无用的，而且是纯炒作的。但在那个访谈中王宁的一些观察和观点让我印象深刻。比如他说观察到很多小朋友更喜欢九头身的芭比娃娃之类的，因为他们渴望去成为漂亮的大人。而成年人更喜欢的潮玩则大多是两头身或者三头身，因为他们往往更怀念年少时的童真单纯和快乐。所以王宁认为是可以去做一个产业，能够去满足成年人的对这份情怀或者情绪价值的需求。我结合自己的感受，比较认同他的观点。如果经济条件允许的情况下的话，我确实可能会去买一些这样的潮玩儿去追忆年少时的一些美好吧。但是我这只是一种偏定性式的判断和价值认同。很好奇您除了定性化的一些判断之外，是否有一些定量化的一些调研和分析呢？比如有什么关键数据或指标让您有了投资泡泡玛特的冲动吗？
网友：哈哈，也在跟段总做泡泡中，凝炼心态，最重要的心理关要突破，不管盈亏。
引用 / 被回复 @菠萝星人：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段大哥，说个有意思的事。 我之前操作上其实挺分裂的：一边告诉自己要做价值投资，别盯盘；一边又忍不住去看，去投机。知道那条路对，但就是走不踏实。 直到看到你说投了泡泡玛特。当时很好奇，就去用AI工具查资料，看书，去店里实际感受。研究下来发现，这确实是一家好公司。 这其实帮我完成了一个很重要的转变：从因为相信你这个人，到因为自己的研究而相信这家公司。 从“信人”到“信己”，这个坎得自己过。过了，才是真的价值投资。 现在能拿住，也让时间来验证。谢谢你的分享。
网友：完蛋，媒体解读：段大佬说泡泡还要跌30%。
引用 / 被回复 @菠萝星人：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段大哥，说个有意思的事。 我之前操作上其实挺分裂的：一边告诉自己要做价值投资，别盯盘；一边又忍不住去看，去投机。知道那条路对，但就是走不踏实。 直到看到你说投了泡泡玛特。当时很好奇，就去用AI工具查资料，看书，去店里实际感受。研究下来发现，这确实是一家好公司。 这其实帮我完成了一个很重要的转变：从因为相信你这个人，到因为自己的研究而相信这家公司。 从“信人”到“信己”，这个坎得自己过。过了，才是真的价值投资。 现在能拿住，也让时间来验证。谢谢你的分享。
网友：港股跌30%小意思，分分钟的事，波动太大了
引用 / 被回复 @菠萝星人：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段大哥，说个有意思的事。 我之前操作上其实挺分裂的：一边告诉自己要做价值投资，别盯盘；一边又忍不住去看，去投机。知道那条路对，但就是走不踏实。 直到看到你说投了泡泡玛特。当时很好奇，就去用AI工具查资料，看书，去店里实际感受。研究下来发现，这确实是一家好公司。 这其实帮我完成了一个很重要的转变：从因为相信你这个人，到因为自己的研究而相信这家公司。 从“信人”到“信己”，这个坎得自己过。过了，才是真的价值投资。 现在能拿住，也让时间来验证。谢谢你的分享。
网友：看到大道去看世界杯比赛了不知道大道买不买世界杯彩票
引用 / 被回复 @毛毛蟲_：@大道无形我有型 看到大道去看世界杯比赛了不知道大道买不买世界杯彩票
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段大哥，说个有意思的事。 我之前操作上其实挺分裂的：一边告诉自己要做价值投资，别盯盘；一边又忍不住去看，去投机。知道那条路对，但就是走不踏实。 直到看到你说投了泡泡玛特。当时很好奇，就去用AI工具查资料，看书，去店里实际感受。研究下来发现，这确实是一家好公司。 这其实帮我完成了一个很重要的转变：从因为相信你这个人，到因为自己的研究而相信这家公司。 从“信人”到“信己”，这个坎得自己过。过了，才是真的价值投资。 现在能拿住，也让时间来验证。谢谢你的分享。
引用 / 被回复 @菠萝星人：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段大哥，说个有意思的事。 我之前操作上其实挺分裂的：一边告诉自己要做价值投资，别盯盘；一边又忍不住去看，去投机。知道那条路对，但就是走不踏实。 直到看到你说投了泡泡玛特。当时很好奇，就去用AI工具查资料，看书，去店里实际感受。研究下来发现，这确实是一家好公司。 这其实帮我完成了一个很重要的转变：从因为相信你这个人，到因为自己的研究而相信这家公司。 从“信人”到“信己”，这个坎得自己过。过了，才是真的价值投资。 现在能拿住，也让时间来验证。谢谢你的分享。
网友：请教一下大道，平常心是不是=看本质？看本质就需要理性？理性是不是就需要常识？常识是不是非常人之所识？如果是的话，那这是不是可以站在前人的肩膀上学习的？
段永平：你凭什么站在别人肩膀上？你可能连膝盖都够不着啊。 ↗
引用 / 被回复 @坚持理性想长远：请教一下大道，平常心是不是=看本质？看本质就需要理性？理性是不是就需要常识？常识是不是非常人之所识？如果是的话，那这是不是可以站在前人的肩膀上学习的？@大道无形我有型
网友：买了一堆书，然后一页也不看，只是单纯喜欢买而已，哈哈哈。
段永平：我以前也很喜欢买书，但90%以上连翻都没翻过。现在喜欢收藏微信短视频，但可能95%都没再看过。 ↗
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：[该内容现已无法查看]
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：大道您好。我是一个41岁的80后孩子爹，儿子13周岁了，虽然是男孩，但是总喜欢小人偶、毛绒玩具、指尖陀螺等零七碎八的小东西，精力老是消耗在这些上面。每次逛博物馆景区等，他对景区文化历史这些不感兴趣，总是对纪念币杂七杂八的小零碎纪念品着迷，我本是农村贫困孩子出身，对于想要和需要有着清醒深刻的理解，崇尚芒格老先生的智慧。也不是买不起，就是觉得孩子有点玩物丧志，不节制不理性，因此常常阻拦，如您所说，总是冲突不断，我特别苦恼。是不是我已经老登了？或者杞人忧天了？
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：大道您好。我是一个41岁的80后孩子爹，儿子13周岁了，虽然是男孩，但是总喜欢小人偶、毛绒玩具、指尖陀螺等零七碎八的小东西，精力老是消耗在这些上面。每次逛博物馆景区等，他对景区文化历史这些不感兴趣，总是对纪念币杂七杂八的小零碎纪念品着迷，我本是农村贫困孩子出身，对于想要和需要有着清醒深刻的理解，崇尚芒格老先生的智慧。也不是买不起，就是觉得孩子有点玩物丧志，不节制不理性，因此常常阻拦，如您所说，总是冲突不断，我特别苦恼。是不是我已经老登了？或者杞人忧天了？
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
网友：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
引用 / 被回复 @老韩投了个资：$泡泡玛特(09992)$我这只是冰山一角，从孩子卧室收拾出来放到了客厅，我公司还有几盒，这东西不会灭失，不会被消耗，看时间久了心理还会产生抵触：下次孩子再买肯定要拦着，没地方放了都！
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引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：手气不错，隐藏款 比大道摆的六个颜色多一个颜色
引用 / 被回复 @微虫-平常心：手气不错，隐藏款 比大道摆的六个颜色多一个颜色@大道无形我有型
网友：看了一下，大道的$泡泡玛特(09992)$ 保险公司每个月进账在2亿上下，put 和 call 一个月下来接近 20 万张，即 4 千万股，每张 put 和 call 单价合计 10 元以上（也就是平均 5 元以上）。涨也好跌也罢，每个月初这 2-3 个亿就已经收到手了。要是这样横盘下去，阿段一年下来光权利金收入就 25 亿上下了，能买泡泡玛特总股份的 1% 以上。有点恐怖。可惜我的 moomoo us 不支持港股期权，只能干巴巴持有正股看着 数钱。
段永平：泡泡玛特的商业模式不是那种直线向上的模式，但在其很好的企业文化下，长期是看好的。用点Option慢慢积累股份可能是个比较好的办法。 ↗
引用 / 被回复 @Coming-life：看了一下，大道的$泡泡玛特(09992)$ 保险公司每个月进账在2亿上下，put 和 call 一个月下来接近 20 万张，即 4 千万股，每张 put 和 call 单价合计 10 元以上（也就是平均 5 元以上）。涨也好跌也罢，每个月初这 2-3 个亿就已经收到手了。要是这样横盘下去，阿段一年下来光权利金收入就 25 亿上下了，能买泡泡玛特总股份的 1% 以上。有点恐怖。可惜我的 moomoo us 不支持港股期权，只能干巴巴持有正股看着@大道无形我有型 数钱。
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引用 / 被回复 @lwu简单长久：原帖已被作者删除
网友：没喝过茅台或者没喝过好茅台的人 很难懂茅台 更别说买茅台股票了 他们会嫌贵 但是事实就是大部分中国人没喝过真茅台 尤其是没喝过年份茅台 更别说铁盖茅台再往上一点的金葵花等等了 我成年之后喝了快二十年茅台 越喝越喜欢 最早喝飞天 然后是精品 国宴 陈酿 礼盒喝得不多（本质上认为那是新酒） 尤其是最近两年 铁盖茅台基本上三十年开外的已经跌破两万元 每次只需要倒一两 加上二两十年以上的普通茅台勾兑 比五十年的还要好喝 越喝越喜欢
引用 / 被回复 @娱乐号：$贵州茅台(SH600519)$ 这玩意是普通人投资最好的标的，简单到离谱。几乎等于送钱，元宝或者豆包一下20年以来历年屯酒量，产量就可以直接推算未来十年飞天可售量，飞天可售量基本可以推算未来十年公司利润。曾经就是用这招在产量爬坡时候400-500买了，可售量见顶时候2500-2600卖了。买入茅台最好的时间就是今年以及28年，一点含金量都没有。这是中国财富的BUG，未来5-8年复利再投资茅台大概率会超过90-95%的人。五年后看…….别说什么卖不出去根本就买不到，如果了解工艺你会发现22-25这五年茅台产量增量几乎为0，26-29也几乎增量很少，2030才是爆产量时候。但问题是估值足够低时候，投资者谁会去赌等到2028呢？这就涉及到两个问题：闲钱投资，长期投资。你们见过长期买茅台的人输过吗？反向我没见过。这几年在价值投资眼中本来就是很小一段，但是2600时候如果懂确实也不该买，因为产量销量在那年都是几乎五年顶峰。
网友：段哥，泡泡玛特能算您20个孔中的其中一个吗？
引用 / 被回复 @梓潼林：@大道无形我有型 段哥，泡泡玛特能算您20个孔中的其中一个吗？
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引用 / 被回复 @大大鼠鱼：原帖已被作者删除
网友：希望多进几个球，现场好热闹！
引用 / 被回复 @大道无形我有型：希望多进几个球，现场好热闹！
网友：最近刚去了秦皇岛阿那亚的泡泡玛特 + POP BAKERY，当时在现场的感受恰好与楼主的相反，我看着漂亮的建筑与装修、带有IP特色的商品以及大量的人流，我当时心里的第一感受是泡泡玛特的确有拓展品类的能力，随后心里有一个问题“王宁到底是什么时候就有这个梦想和战略的？难道是他一开始创业的时候就有了？”，如果王宁从一开始的Molly阶段就已经想好了做多品类战略，那我觉得他真的很厉害（即使是后来才有的想法，也很厉害）。 另外泡泡玛特的试错都是在可控范围内的，与很多公司动不动投几百亿甚至上千亿“大决战”不同，泡泡玛特的尝试成本基本都限定在1-2亿元的成本，对比泡泡玛特目前可以动用的财务资源，这些尝试不会伤筋动骨，但一旦做成了有可能会创造十几亿甚至几十亿的营收。我感觉泡泡玛特在众多的上市公司里，算是花钱比较谨慎的，懂得如何花小钱办大事，这是一个优点。
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：大道，您的厉害，最开始是怎么锻炼和培养出来的呢，能给当下年轻人一点学习建议吗？
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：王宁的原话是：“我说你们现在就两个选择，第一个选择就是十年后，我们一起上电视讲述我们成功的故事；第二个选择就是十年以后，坐在电视机前，听我们讲我们成功的故事。” 内容来自于《因为独特》，和这个网友说的是有区别。
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：“要么我们一起上电视，要么你们看我上电视”。这句话有点牛！ 我在研究生毕业的时候也说过类似的话：那时（1988）还不知道怎么留联络方法，我当时说以后找我很容易的，下火车一问就知道了（当时的想象力还局限在火车阶段）。
段永平：“我总觉得，前方有什么在等着我。” 在《乘风破浪》里看到小马说这句话的时候，我一下子就泪目了。 ↗
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：大道，您站在现在看1988年，当时为什么会这么自信和有底气觉得自己未来会很厉害呢？
段永平：其实我一直都很“厉害”的，只是没被别人看出来而已。“厉害”是需要很长时间的。 ↗
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：投资和投机 投资和投机都是很难的； 投资和投机做的事情都是关于概率的； 投资和投机对每个人都是公平的，就像每个人一天都有24个小时； 投资和投机每个人都有可能选择，人不可能100%的理性和感性； 投资和投机的目的都是为了受益的，也是都有可能受益的。 投资股票是无法做到100%的，但是走在追求无限接近100%的路上； 投机股票也是无法做到100%的，但是走在无限接近0%的路上，就像买彩票。 投资是简单的，简单到和1+1=2一样； 投资是复杂的，复杂到和写完π=3.1415926........一样。 投机我完全搞不懂，投资里肯定有我能搞懂的事。 投机里是没有100%的事，投资里有100%正确的事，而且很多，投资自己：学习，思考，健身......... 我选择了投资，因为它是唯一的路。 人类的进化，也是走在投资的路上，因为它是唯一的路。
段永平：你这么写大概率代表你还不懂投资。真的在投资的人其实是不会像你这么纠结的，你其实只是在找一种赚钱术而已？ ↗
引用 / 被回复 @本分不易：投资和投机 投资和投机都是很难的； 投资和投机做的事情都是关于概率的； 投资和投机对每个人都是公平的，就像每个人一天都有24个小时； 投资和投机每个人都有可能选择，人不可能100%的理性和感性； 投资和投机的目的都是为了受益的，也是都有可能受益的。 投资股票是无法做到100%的，但是走在追求无限接近100%的路上； 投机股票也是无法做到100%的，但是走在无限接近0%的路上，就像买彩票。 投资是简单的，简单到和1+1=2一样； 投资是复杂的，复杂到和写完π=3.1415926........一样。 投机我完全搞不懂，投资里肯定有我能搞懂的事。 投机里是没有100%的事，投资里有100%正确的事，而且很多，投资自己：学习，思考，健身......... 我选择了投资，因为它是唯一的路。 人类的进化，也是走在投资的路上，因为它是唯一的路。 @大道无形我有型
网友：Gemini的回答，仅供参考 王宁过去是怎么回答这些问题的？ 王宁其实一直面临着市场关于“专注度”和“盲盒退潮”的质疑。过去在各种分析师会议和媒体采访中，他用几个核心逻辑回答过这些问题： 1. 关于“专注”与边界 王宁曾明确表示过：“盲盒在泡泡玛特从来都不是核心，IP才是。” 在外部看来，泡泡玛特一会儿做乐园、一会儿做游戏、一会儿做珠宝、一会儿做烘焙，显得很乱。但在王宁眼里，他的主线只有一个——围绕IP做全产业链的创意和快乐售卖。 他把泡泡玛特比作“中国的迪士尼”，只要核心是IP，任何能承载IP、扩大IP二次消费的业态（包括小型城市乐园和甜品店），都是主业的延伸，而不是偏离主业。 2. 关于“没有故事”怎么做乐园/业务 当年王宁和一些文化界大咖（比如未米传媒的马东）聊过这个问题。当时马东想帮泡泡玛特的IP写故事，王宁拒绝了。王宁当时的回答是： “Hello Kitty是没有故事的。” 他的逻辑是，有些形象是从故事里走出来的（比如孙悟空、迪士尼公主），而有些形象注定不需要故事，它是一种纯粹的审美和精神寄托。一千个读者眼里有一千个Molly。所以他做北京朝阳公园的乐园，强调的是**“有文化包裹感的品牌朝圣地”**，而不是靠复杂的剧情驱动。乐园做得很“小而美”（只有4万平方米，大概是迪士尼的几十分之一），主要是无动力设施和限定周边兜售，属于“轻资产、重体验”的尝试。 3. 关于执行的节奏 王宁认为他们的步骤并不算盲目扩张，而是“合理有节奏的”。比如乐园，他们是先开一期，发现非家庭用户和外地游客占比能到60%、收入超预期之后，才在2026年开始折腾1.5期和二期的扩建。他们是在用**“小步快跑、不行就砍”**的互联网产品思维在做实体IP的延展。 总结 做企业，最怕的不是试错，而是不知道自己的核心资产是什么。 泡泡玛特的业务延展，其实可以用一句话概括：以IP为圆心，向外画圈。 甜品店、珠宝、乐园： 是在他们擅长的“场景、审美、周边消费”的舒适圈内，成本可控，节奏算是在合理推进。 手游： 踩了跨行业的坑，付了1.2亿的学费，及时收手了。
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：大学毕业的王宁对大学同学说：“要么我们一起上电视，要么你们看我上电视”。而不是到处问
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：可以看下宁哥有关于molly拔下来是usb那段对话，如果你相信宁哥的理念那就买入，可能在资本市场里更关心的是labubu，但其实泡泡玛特最开始吸引我的适合火影忍者，英雄联盟这些ip的联名手办。我个人而言体会过抽出隐藏的快乐，也见证过labubu最疯狂的溢价，老实说选择持仓泡泡玛特源于对段总的追随，同样也有对自己热爱的东西的认可。
段永平：是的，泡泡玛特的东西去找王宁的答复吧。估计问ai就能找到。 ↗
引用 / 被回复 @思远乐近：@大道无形我有型 @大道无形我有型 段哥，我想问一下，泡泡玛特最近在阿那亚开了甜品店，还有在北京朝阳公园有泡泡玛特的主题乐园，针对他的这些业务，你怎么看开甜品店属于不够专注吗？前段时间看到新闻说他之前也有手游，但是因为亏损，已经砍掉这个业务了。然后电影的话是有说在筹备，虽然是希望遍地开花，但是不断做IP的延伸不断去试错，这样成本是不是也会比较高，也比较消耗IP？因为很难同时做好很多事情。还是你觉得他们的步骤不算快，算是在合理有节奏的在做IP的延展？
网友：黄铮说ai目前无法取代人类，因为人类很多东西都存在一种量子态，这跟王德峰哲学课上的观点一样，他说如果ai如果要取代人类想让他来修佛，ai没有痛苦也修不了佛，是不是以后量子计算机可以解决这点呢？
引用 / 被回复 @龟速启示录：1. 我的中学和大学 我的小学在杭州市郊，应该算是很一般的，但是我非常狗屎运地考进了杭州有点特别的一所中学，杭州外国语学校。据我小学老师说，我是我们小学前后9 年里唯一一个考进这所中学的。人生有时候是比较戏剧性的，我当时是因为奥数得了个奖，然后老师让我去考的。去考之前，我几乎...
网友：段总说了啊，挂的拉布布挂件，认真一点好吗
段永平：你外行了。不过我不记得挂件叫什么了，但是拉布布系列的。女儿抽重的一个送给我的。 ↗
引用 / 被回复 @WEIXIA0818：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，作为一个高尔夫爱好者兼泡泡股东，总觉得泡泡的ip（参考图2）不出一款高尔夫球杆套实在太可惜了！现在大家球包上挂的很多都是别的玩偶（图1）。如果泡泡官方能出正版高尔夫衍生品，哪怕销量小众，利润率和高端核心粉丝的粘性也绝对厉害。不知道同样热爱高尔夫的大道，怎么看这种IP场景延伸？
网友：1. 我的中学和大学 我的小学在杭州市郊，应该算是很一般的，但是我非常狗屎运地考进了杭州有点特别的一所中学，杭州外国语学校。据我小学老师说，我是我们小学前后9 年里唯一一个考进这所中学的。人生有时候是比较戏剧性的，我当时是因为奥数得了个奖，然后老师让我去考的。去考之前，我几乎...
引用 / 被回复 @龟速启示录：1. 我的中学和大学 我的小学在杭州市郊，应该算是很一般的，但是我非常狗屎运地考进了杭州有点特别的一所中学，杭州外国语学校。据我小学老师说，我是我们小学前后9 年里唯一一个考进这所中学的。人生有时候是比较戏剧性的，我当时是因为奥数得了个奖，然后老师让我去考的。去考之前，我几乎...
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段总，作为一个高尔夫爱好者兼泡泡股东，总觉得泡泡的ip（参考图2）不出一款高尔夫球杆套实在太可惜了！现在大家球包上挂的很多都是别的玩偶（图1）。如果泡泡官方能出正版高尔夫衍生品，哪怕销量小众，利润率和高端核心粉丝的粘性也绝对厉害。不知道同样热爱高尔夫的大道，怎么看这种IP场景延伸？
段永平：这个太小众了。另外，我的球杆是不带球杆套的，不然每次用都要花时间拿下来还带上去。我的球包上是有拉布布挂件的，喜欢的人可以挂几个挂件哈。 ↗
引用 / 被回复 @WEIXIA0818：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，作为一个高尔夫爱好者兼泡泡股东，总觉得泡泡的ip（参考图2）不出一款高尔夫球杆套实在太可惜了！现在大家球包上挂的很多都是别的玩偶（图1）。如果泡泡官方能出正版高尔夫衍生品，哪怕销量小众，利润率和高端核心粉丝的粘性也绝对厉害。不知道同样热爱高尔夫的大道，怎么看这种IP场景延伸？
网友：小天才电话手表产品确实是不错，我两个小孩在用，今天在和小朋友聊天的时候，因为是发的文字，小朋友识字不多，可能无法理解，是否可以加入一个文字转化为语音的功能，会不会体验感更好？
引用 / 被回复 @盲点是什么：小天才电话手表产品确实是不错，我两个小孩在用，今天在和小朋友聊天的时候，因为是发的文字，小朋友识字不多，可能无法理解，是否可以加入一个文字转化为语音的功能，会不会体验感更好？@大道无形我有型
网友：拼多多扣除净现金后市值 = 7409 - 4361 = 3048亿元人民币，对应2026年预测净利润（1150亿元）：扣净现金后PE约2.65倍。请问一下大道，这么便宜拼多多直接私有化不更好？
引用 / 被回复 @明了的红利鬼才：作为电商老兵，我不理解拼多多为何被如此低估，想请教段大哥 @大道无形我有型 段大哥您好，经常在雪球看您的分享，也拜读了您的访谈语录。您常说的“做对的事情，把事情做对”，我在做企业的过程中深有感触，也高度认同。 我是一名电商老兵，17、18年开始做淘宝，19年转做拼多多。作为一线商家，我切身体会到了拼多多强大的内在价值，甚至觉得它现在的市值被严重低估了。 我一直认为，无论是淘宝、京东还是拼多多，这类电商平台最根本的社会价值，就在于降低商品的流通成本，即降低商品从工厂到消费者手中的流转费用。回看淘宝的崛起，是因为它相较于传统的省级、地级经销商再到零售商的层层加价模式，确实大幅降低了流通环节的成本。 但在淘宝已经占据统治地位的情况下，拼多多为什么还能起来？我的理解是：拼多多在淘宝的基础上，进一步降低了商品的流通成本。 为什么这么说？作为一线商家我看得很清楚。现在能把淘宝做好的，往往是那些极其聪明、精通运营的年轻商家。他们要精通产品拍摄、关键词选取、直通车投放、数据分析……方方面面都要做得很精才能把商品卖出去。但站在更高维度看，按照段大哥您说的“做对的事情”，站在平台角度这其实是不对的事情。因为这些复杂的运营工作，对消费者而言是毫无价值的，它没有增加商品本身的价值，反而变成了平台规则下的内耗，最终推高了流通成本。 拼多多做的是对的。它通过极简的规则，倒逼商家降低运营成本，砍掉这些无价值的内耗，让真正的源头厂家不需要懂复杂的运营，也能很简单地把商品卖出去。虽然作为商家，我觉得拼多多极其强势，它对发货、售后、客服回复，包括对“双签”的严格限制，看似“苛待”商家，但这其实是真正的“消费者导向”。它用最简单粗暴的方式，把被淘宝抬高的那部分隐性成本又降了下来，切切实实提升了全社会的流通效率。这也是它现在如此赚钱的原因。 现在拼多多一年赚近千亿人民币，账上躺着三五千亿现金，但市值却只有七千亿左右。按我的粗浅理解，它的合理市值最起码应该是现在的3到4倍。 我的疑问是：既然拼多多的价值在一线商家看来如此清晰，为什么市场依然给这么低的估值？想听听段大哥的看法，市场是在担忧什么？还是我们作为商家的视角存在盲区？
网友：段总晚上好，我想请教您一个问题，假如我买入一家公司不打算卖出，而这家公司每年赚到钱既不分红又不回，只躺在账上，那么我作为股东怎么获取回报呢
引用 / 被回复 @机智的增长小指南者：@大道无形我有型 段总晚上好，我想请教您一个问题，假如我买入一家公司不打算卖出，而这家公司每年赚到钱既不分红又不回，只躺在账上，那么我作为股东怎么获取回报呢
网友：大道老师要让抄作业的同学崩溃了。请问大道，您操作之前会像《穷查理宝典》书里讲得一样，列个“飞行员清单”吗？谢谢！
引用 / 被回复 @价值投资我有型：以我对段总的了解，买了正股又卖call的原因应该是想把持股比例降到5%以下，不想暴露自己的持股隐私。要是call不出去也无所谓，降低点自己的持股成本咯。横竖都可以，顺其自然本来我也看不懂泡泡，段总改变主意后，我也放下傲气，认真的去了解了，并全仓买入了。@大道无形我有型
网友：请问段总有发现这个事情吗，最近网上谈论挺多的，我家两个幼儿园的小朋友确实有这种现象，(他们用的小天才电话手表）
引用 / 被回复 @信念-89：请问段总有发现这个事情吗，最近网上谈论挺多的，我家两个幼儿园的小朋友确实有这种现象，(他们用的小天才电话手表）@大道无形我有型
网友：以我对段总的了解，买了正股又卖call的原因应该是想把持股比例降到5%以下，不想暴露自己的持股隐私。要是call不出去也无所谓，降低点自己的持股成本咯。横竖都可以，顺其自然本来我也看不懂泡泡，段总改变主意后，我也放下傲气，认真的去了解了，并全仓买入了。
引用 / 被回复 @价值投资我有型：以我对段总的了解，买了正股又卖call的原因应该是想把持股比例降到5%以下，不想暴露自己的持股隐私。要是call不出去也无所谓，降低点自己的持股成本咯。横竖都可以，顺其自然本来我也看不懂泡泡，段总改变主意后，我也放下傲气，认真的去了解了，并全仓买入了。@大道无形我有型
网友：作为电商老兵，我不理解拼多多为何被如此低估，想请教段大哥 段大哥您好，经常在雪球看您的分享，也拜读了您的访谈语录。您常说的“做对的事情，把事情做对”，我在做企业的过程中深有感触，也高度认同。 我是一名电商老兵，17、18年开始做淘宝，19年转做拼多多。作为一线商家，我切身体会到了拼多多强大的内在价值，甚至觉得它现在的市值被严重低估了。 我一直认为，无论是淘宝、京东还是拼多多，这类电商平台最根本的社会价值，就在于降低商品的流通成本，即降低商品从工厂到消费者手中的流转费用。回看淘宝的崛起，是因为它相较于传统的省级、地级经销商再到零售商的层层加价模式，确实大幅降低了流通环节的成本。 但在淘宝已经占据统治地位的情况下，拼多多为什么还能起来？我的理解是：拼多多在淘宝的基础上，进一步降低了商品的流通成本。 为什么这么说？作为一线商家我看得很清楚。现在能把淘宝做好的，往往是那些极其聪明、精通运营的年轻商家。他们要精通产品拍摄、关键词选取、直通车投放、数据分析……方方面面都要做得很精才能把商品卖出去。但站在更高维度看，按照段大哥您说的“做对的事情”，站在平台角度这其实是不对的事情。因为这些复杂的运营工作，对消费者而言是毫无价值的，它没有增加商品本身的价值，反而变成了平台规则下的内耗，最终推高了流通成本。 拼多多做的是对的。它通过极简的规则，倒逼商家降低运营成本，砍掉这些无价值的内耗，让真正的源头厂家不需要懂复杂的运营，也能很简单地把商品卖出去。虽然作为商家，我觉得拼多多极其强势，它对发货、售后、客服回复，包括对“双签”的严格限制，看似“苛待”商家，但这其实是真正的“消费者导向”。它用最简单粗暴的方式，把被淘宝抬高的那部分隐性成本又降了下来，切切实实提升了全社会的流通效率。这也是它现在如此赚钱的原因。 现在拼多多一年赚近千亿人民币，账上躺着三五千亿现金，但市值却只有七千亿左右。按我的粗浅理解，它的合理市值最起码应该是现在的3到4倍。 我的疑问是：既然拼多多的价值在一线商家看来如此清晰，为什么市场依然给这么低的估值？想听听段大哥的看法，市场是在担忧什么？还是我们作为商家的视角存在盲区？
段永平：你为什么要在乎别人怎么看呢？ 市场短期是投票器，长期是称重机。你把这家公司当非上市公司看就好。 ↗
引用 / 被回复 @明了的红利鬼才：作为电商老兵，我不理解拼多多为何被如此低估，想请教段大哥 @大道无形我有型 段大哥您好，经常在雪球看您的分享，也拜读了您的访谈语录。您常说的“做对的事情，把事情做对”，我在做企业的过程中深有感触，也高度认同。 我是一名电商老兵，17、18年开始做淘宝，19年转做拼多多。作为一线商家，我切身体会到了拼多多强大的内在价值，甚至觉得它现在的市值被严重低估了。 我一直认为，无论是淘宝、京东还是拼多多，这类电商平台最根本的社会价值，就在于降低商品的流通成本，即降低商品从工厂到消费者手中的流转费用。回看淘宝的崛起，是因为它相较于传统的省级、地级经销商再到零售商的层层加价模式，确实大幅降低了流通环节的成本。 但在淘宝已经占据统治地位的情况下，拼多多为什么还能起来？我的理解是：拼多多在淘宝的基础上，进一步降低了商品的流通成本。 为什么这么说？作为一线商家我看得很清楚。现在能把淘宝做好的，往往是那些极其聪明、精通运营的年轻商家。他们要精通产品拍摄、关键词选取、直通车投放、数据分析……方方面面都要做得很精才能把商品卖出去。但站在更高维度看，按照段大哥您说的“做对的事情”，站在平台角度这其实是不对的事情。因为这些复杂的运营工作，对消费者而言是毫无价值的，它没有增加商品本身的价值，反而变成了平台规则下的内耗，最终推高了流通成本。 拼多多做的是对的。它通过极简的规则，倒逼商家降低运营成本，砍掉这些无价值的内耗，让真正的源头厂家不需要懂复杂的运营，也能很简单地把商品卖出去。虽然作为商家，我觉得拼多多极其强势，它对发货、售后、客服回复，包括对“双签”的严格限制，看似“苛待”商家，但这其实是真正的“消费者导向”。它用最简单粗暴的方式，把被淘宝抬高的那部分隐性成本又降了下来，切切实实提升了全社会的流通效率。这也是它现在如此赚钱的原因。 现在拼多多一年赚近千亿人民币，账上躺着三五千亿现金，但市值却只有七千亿左右。按我的粗浅理解，它的合理市值最起码应该是现在的3到4倍。 我的疑问是：既然拼多多的价值在一线商家看来如此清晰，为什么市场依然给这么低的估值？想听听段大哥的看法，市场是在担忧什么？还是我们作为商家的视角存在盲区？
网友：您好，想请问一下段老师。当一个人在选择一个伴侣的时候，不能既要又要，一定只能从众多因素选一到两个决定性因素。 例如：善良、家庭条件、颜值、智商、值得信任等等，如果是您，您觉得哪个因素是最看重的？
引用 / 被回复 @生活在极限之内：@大道无形我有型 您好，想请问一下段老师。当一个人在选择一个伴侣的时候，不能既要又要，一定只能从众多因素选一到两个决定性因素。 例如：善良、家庭条件、颜值、智商、值得信任等等，如果是您，您觉得哪个因素是最看重的？
网友：持有=买入，这是一个事实；持有与买入是二个独立的决定；这二句话能同时站得的往吗？有什么冲突？
引用 / 被回复 @爱穿衬衫的斜背：@大道无形我有型 段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
网友：大道中午好！我所在大学的一个教授，60岁左右，本身不是泡泡玛特的用户，但是在接待他一个日本朋友的时候，给对方的女儿带了一个泡泡玛特的盲盒。小女孩儿迫不及待的问能不能马上打开，得到肯定回复后立马拆开了盲盒，看到里面产品的时候发出了不可思议的尖叫声！他们的产品真的有点儿东西！👍
引用 / 被回复 @时间的朋友1990：大道中午好！我所在大学的一个教授，60岁左右，本身不是泡泡玛特的用户，但是在接待他一个日本朋友的时候，给对方的女儿带了一个泡泡玛特的盲盒。小女孩儿迫不及待的问能不能马上打开，得到肯定回复后立马拆开了盲盒，看到里面产品的时候发出了不可思议的尖叫声！他们的产品真的有点儿东西！👍@大道无形我有型
网友：老段，你买泡泡玛特，不会是看重了泡泡玛特的用户群体吧，因为买泡泡马特的群体，基本都是小孩，小姑娘，以及年轻人，这个群体是现在和未来的消费的主力，就跟你当年做小霸王，针对的消费群体大部分一样。
引用 / 被回复 @用户6556956839：@大道无形我有型 老段，你买泡泡玛特，不会是看重了泡泡玛特的用户群体吧，因为买泡泡马特的群体，基本都是小孩，小姑娘，以及年轻人，这个群体是现在和未来的消费的主力，就跟你当年做小霸王，针对的消费群体大部分一样。
网友：大道，据我的观察，入坑就是买了还买，根本停不下来！抽不到自己喜欢，继续抽；抽到自己喜欢的还想抽别的！
段永平：哈，这个解释我能理解。我目前确实看到泡泡玛特的用户的这种情况了。 ↗
引用 / 被回复 @潦草小花：@大道无形我有型 很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
网友：这是一个蛋糕 不够分的
引用 / 被回复 @潦草小花：@大道无形我有型 很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
网友：大道，请问，如果有机会，您会向巴菲特先生介绍泡泡玛特嘛
段永平：除非他问我，不然大概率不会的。我自己慢慢买不香吗？ ↗
引用 / 被回复 @潦草小花：@大道无形我有型 很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
网友：段总，您的机会成本是多少，15%？还是10%就好， 另外，如果机会成本直接看到20%应该是不合理的吧，请教了，期待指点
段永平：你先看下你过去20年的平均获利能力？不到20年的等满了20年你就明白了。80%以上的人是不如存银行的。巴菲特过去50多年的复合回报还不到20%呢。 ↗
引用 / 被回复 @内敛的股票船长：@大道无形我有型 段总，您的机会成本是多少，15%？还是10%就好， 另外，如果机会成本直接看到20%应该是不合理的吧，请教了，期待指点
网友：年轻人一代（比您年轻近50岁）如何提高看懂生意模式，看懂企业未来现金流的能力，据说您说过可以先创业10年$英伟达(NVDA)$ $谷歌A(GOOGL)$ $泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @和伟大企业共成长1：@大道无形我有型年轻人一代（比您年轻近50岁）如何提高看懂生意模式，看懂企业未来现金流的能力，据说您说过可以先创业10年$英伟达(NVDA)$ $谷歌A(GOOGL)$ $泡泡玛特(09992)$
网友：大道您好，我现在手头有30w，可以投资腾讯和茅台嘛？准备拿十年，如果下跌的话我把每年的奖金和绩效都拿来继续买
引用 / 被回复 @飞天小馒头：@大道无形我有型 大道您好，我现在手头有30w，可以投资腾讯和茅台嘛？准备拿十年，如果下跌的话我把每年的奖金和绩效都拿来继续买
网友：大道你好，想请教一下，您怎么看 ^常识”在价投的重要性的，感觉 常识 这个东西大部分人并没有或者只是知道一点却并不真的明白。该怎么提高”常识”?冥冥中感觉常识是您常常说的”道”当中很重要的一部分。
段永平：投资中的”常识“就是“公司其实只有一个买家，那就是公司自己”。也可以说，“买股票就是买公司，就是买公司的未来现金流折现“。 ↗
引用 / 被回复 @向北漂移：大道你好，想请教一下，您怎么看 ^常识”在价投的重要性的，感觉 常识 这个东西大部分人并没有或者只是知道一点却并不真的明白。该怎么提高”常识”?冥冥中感觉常识是您常常说的”道”当中很重要的一部分。@大道无形我有型
网友：能判断一支股票什么时候见底的人，你觉得跟大道还有讨论的必要吗？
段永平：哈，雪球上可能有80%的人都觉得比我厉害吧，尤其是自己股票涨了的时候？ ↗
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：阿段，你说现在已经不追求好价格了，是因为什么可以聊吗？蛮好奇这个看法的本质是什么。想了蛮久，不太清这个事的本质，现在也是模模糊糊觉得合理价格也行，除非知道等什么，反正持有等于买入，拿着钱和拿着公司差不多（长远看差很多，意思说每时每刻要买任何东西来说)。 下面是我看完你东西想到的几种可能性。 1、慢慢不再受“市场”的影响了； 2、不清楚等什么； 3、满仓主义； 4、这个游戏金币和记录已经足够了，不想花太多时间，有好运气碰上好价格就买，没有合理也行，还是多花时间打球好玩； 5、其他原因。 @大道无形我有型
网友：段哥，我有一个困惑，比如您曾在2019年说过苹果扣除现金后8000亿，未来10年起码能赚500亿而且大概率还要比500亿更多，所以保底的收益率6.25%，目前苹果一年能赚1100亿，市值4.36万亿，当时买现在差不多能赚5倍，远超过6.25%的年化收益。其中我认为大概有一半是利润的增长，另一半是市盈率的提升，那我评估买入价格的时候需要考虑估值的提升吗？还是只考虑基于企业利润的基本收益率？虽然说6.25%远大于我的机会成本2%（银行存款），但我还有个预期收益率10%，我是该等股价继续下跌还是现在就买？麻烦您了！
段永平：不取决于你的预期收益率，取决于你的机会成本。你要知道你能赚10%你在这里说啥？你要是存银行只能赚不到2%，那你在等啥？ ↗
引用 / 被回复 @小韭菜侠：$泡泡玛特(09992)$ 像我这样农村出身，一穷二白，失业，租房住，没老婆，只有泡泡玛特股票，手里留了两年左右的生活费，面对这种阴跌内心毫无波动。过两三年证明我这次抄错了，就去找个工作挣点生活费，但从来没想过暴跌以后割肉！成本价 158。一家企业被错误定价的时间不会持续超过三年，这是段永平说的，因为巴菲特说是四年，别人就来问他，同时段永平说这是多年观察到的现象，不是铁律。 所以大家也要尊重时间尊重经营，他到底是骡子是马三年时间基本够了，科技板块很景气，但是都很贵，伟大的企业说实话基本找不到，$兆易创新(SH603986)$ 这种怎么看都不好判断它是不是伟大，竞争优势大不大，说白了，韩国台湾高端得半导体产能给了高端的 AI 芯片，给他留了中低端空间，捡到别人的丢掉的剩菜，总之看不懂，最重要的事，我担心它天天暴涨暴跌对我来说是一种脱敏训练，将来真的估值修复以后，我肯定跑不掉，所以观察但绝不买入。
网友：我觉得好价格不是一个固定数字，而是一个区间。比如最理想的击球点是100，那上下浮动20%的范围，都算便宜。您觉得这个浮动范围大概多少合适？130 140是不是就从好价格变成合适的价格了。 感谢
引用 / 被回复 @小霸关中王：我觉得好价格不是一个固定数字，而是一个区间。比如最理想的击球点是100，那上下浮动20%的范围，都算便宜。您觉得这个浮动范围大概多少合适？130 140是不是就从好价格变成合适的价格了。@大道无形我有型 感谢
网友：阿段，你说现在已经不追求好价格了，是因为什么可以聊吗？蛮好奇这个看法的本质是什么。想了蛮久，不太清这个事的本质，现在也是模模糊糊觉得合理价格也行，除非知道等什么，反正持有等于买入，拿着钱和拿着公司差不多（长远看差很多，意思说每时每刻要买任何东西来说)。 下面是我看完你东西想到的几种可能性。 1、慢慢不再受“市场”的影响了； 2、不清楚等什么； 3、满仓主义； 4、这个游戏金币和记录已经足够了，不想花太多时间，有好运气碰上好价格就买，没有合理也行，还是多花时间打球好玩； 5、其他原因。
段永平：我什么时候说过不追求好价格了？我说的大概是不太强调好价格了，因为要更强调商业模式和企业文化。 价格合适就好。这不是你追高的理由哈。合适的价格永远都是重要的。 。 ↗
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：阿段，你说现在已经不追求好价格了，是因为什么可以聊吗？蛮好奇这个看法的本质是什么。想了蛮久，不太清这个事的本质，现在也是模模糊糊觉得合理价格也行，除非知道等什么，反正持有等于买入，拿着钱和拿着公司差不多（长远看差很多，意思说每时每刻要买任何东西来说)。 下面是我看完你东西想到的几种可能性。 1、慢慢不再受“市场”的影响了； 2、不清楚等什么； 3、满仓主义； 4、这个游戏金币和记录已经足够了，不想花太多时间，有好运气碰上好价格就买，没有合理也行，还是多花时间打球好玩； 5、其他原因。 @大道无形我有型
网友：大道投资网易（2001）、GE（2008）、茅台（2013）都是明显的错误定价时机，所以价值回归都没超过三年；2011年投资苹果，虽然也是错误定价，但更关键的是大道看懂了苹果，苹果的盈利增长也符合大道预期，所以也没超过三年；如果投资的企业不是明显低估，则需要靠公司的利润推动股价上涨，这个过程可能会超过三年的。但如果十年后还是“错误定价”，就说明看错了。因为如果十年的盈利都推不动股价，要么生意模式和企业文化有问题，要么就是当初买的太贵太贵了。
段永平：哈，明显吗？在那个moment，其实绝大多数人是持不同观点的。 ↗
引用 / 被回复 @小韭菜侠：$泡泡玛特(09992)$ 像我这样农村出身，一穷二白，失业，租房住，没老婆，只有泡泡玛特股票，手里留了两年左右的生活费，面对这种阴跌内心毫无波动。过两三年证明我这次抄错了，就去找个工作挣点生活费，但从来没想过暴跌以后割肉！成本价 158。一家企业被错误定价的时间不会持续超过三年，这是段永平说的，因为巴菲特说是四年，别人就来问他，同时段永平说这是多年观察到的现象，不是铁律。 所以大家也要尊重时间尊重经营，他到底是骡子是马三年时间基本够了，科技板块很景气，但是都很贵，伟大的企业说实话基本找不到，$兆易创新(SH603986)$ 这种怎么看都不好判断它是不是伟大，竞争优势大不大，说白了，韩国台湾高端得半导体产能给了高端的 AI 芯片，给他留了中低端空间，捡到别人的丢掉的剩菜，总之看不懂，最重要的事，我担心它天天暴涨暴跌对我来说是一种脱敏训练，将来真的估值修复以后，我肯定跑不掉，所以观察但绝不买入。
网友：很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
引用 / 被回复 @潦草小花：@大道无形我有型 很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
网友：$泡泡玛特(09992)$ 像我这样农村出身，一穷二白，失业，租房住，没老婆，只有泡泡玛特股票，手里留了两年左右的生活费，面对这种阴跌内心毫无波动。过两三年证明我这次抄错了，就去找个工作挣点生活费，但从来没想过暴跌以后割肉！成本价 158。一家企业被错误定价的时间不会持续超过三年，这是段永平说的，因为巴菲特说是四年，别人就来问他，同时段永平说这是多年观察到的现象，不是铁律。 所以大家也要尊重时间尊重经营，他到底是骡子是马三年时间基本够了，科技板块很景气，但是都很贵，伟大的企业说实话基本找不到，$兆易创新(SH603986)$ 这种怎么看都不好判断它是不是伟大，竞争优势大不大，说白了，韩国台湾高端得半导体产能给了高端的 AI 芯片，给他留了中低端空间，捡到别人的丢掉的剩菜，总之看不懂，最重要的事，我担心它天天暴涨暴跌对我来说是一种脱敏训练，将来真的估值修复以后，我肯定跑不掉，所以观察但绝不买入。
段永平：茅台被“错误定价”应该已经超过三年了，所以三年只是一个说法。不过，如果10年后你还觉得是错误定价，也许错的就是你哈。 ↗
引用 / 被回复 @小韭菜侠：$泡泡玛特(09992)$ 像我这样农村出身，一穷二白，失业，租房住，没老婆，只有泡泡玛特股票，手里留了两年左右的生活费，面对这种阴跌内心毫无波动。过两三年证明我这次抄错了，就去找个工作挣点生活费，但从来没想过暴跌以后割肉！成本价 158。一家企业被错误定价的时间不会持续超过三年，这是段永平说的，因为巴菲特说是四年，别人就来问他，同时段永平说这是多年观察到的现象，不是铁律。 所以大家也要尊重时间尊重经营，他到底是骡子是马三年时间基本够了，科技板块很景气，但是都很贵，伟大的企业说实话基本找不到，$兆易创新(SH603986)$ 这种怎么看都不好判断它是不是伟大，竞争优势大不大，说白了，韩国台湾高端得半导体产能给了高端的 AI 芯片，给他留了中低端空间，捡到别人的丢掉的剩菜，总之看不懂，最重要的事，我担心它天天暴涨暴跌对我来说是一种脱敏训练，将来真的估值修复以后，我肯定跑不掉，所以观察但绝不买入。
网友：Ai的解释:如果此刻你没有持仓，你是否愿意以当前市价买入这家公司。愿意，则继续持有；不愿意，就应该立刻卖出。持有本身就是再次做出了买入决策，二者决策标准完全一致。
引用 / 被回复 @爱穿衬衫的斜背：@大道无形我有型 段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
网友：很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
段永平：我不喝茅台不影响我买茅台啊，我能看到别人是不是喜欢的。泡泡玛特也许要更难看懂一点点，毕竟我是习惯了做有功能产品的。不过，我确实觉得自己大致看懂了。 ↗
引用 / 被回复 @潦草小花：@大道无形我有型 很好奇段先生会入坑吗？能让段先生入坑的IP会是什么？ 《道德经》《庄子》《平常心》《十八洞》，这个世界有趣又吵闹。 如果，有一天泡泡玛特开发出雪球群体画像IP周边后，世界会变得更澄澈快乐
网友：这是一个事实。
段永平：很难理解为什么人们看不懂一个事实，不过看不看得懂对你投资结果好坏并没有什么影响。 ↗
引用 / 被回复 @爱穿衬衫的斜背：@大道无形我有型 段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
网友：持有买入是个事实啊！和公司是否回购和分红是无关的。
引用 / 被回复 @爱穿衬衫的斜背：@大道无形我有型 段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
网友：好公司，持有等于买入，因为公司会回购注销，你持有的股份占比提高了，分红就多了
段永平：持有买入是个事实啊！和公司是否回购和分红是无关的。 ↗
引用 / 被回复 @爱穿衬衫的斜背：@大道无形我有型 段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
网友：Perplexity CEO：OpenAI vs Anthropic vs SpaceX只能买一个股票放十年，你选谁？我选SpaceX，因为它是唯一的。
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$SpaceX(SPCX)$ 疯狂吗？贵吗？泡沫吗？ 今天大致看了一下这家2002年就已经成立的老公司的历史，觉得有点理解为什么这么多人会投这家公司了。 space X要是一年能赚1500亿以上的话，3万亿市值其实也不离谱。 他能赚到1500亿/年以上吗？5年10年后似乎真是可能的。 所以这很可能不是个bubble。 看了这家公司的历史，想不佩服mask都难啊！
网友：对于大道来说投资是场游戏，也许人生也是一场游戏
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：在tsl工作四年 mask就是一个为达目标不择手段的暴君 不在乎任何人 只在乎自己的目标
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：大道您好，我半夜醒来有个困惑想请教您一下，我的企业价值观第一条是“用户价值至上”，我想给团队强调的是，我们要为用户做真正对他们有价值的事情。最近一直在看和您的有关的各种书籍和视频向您学习，您强调的是“用户导向”，我很认可您的理念。同时我觉得这两种理念之间有一种相似与但是也有点差异的点我不知道如何表达。“用户导向”我的一个点困惑就是容易让团队理解成用户说什么我们就做什么，但是有的时候用户想要的东西并不一定能为用户创造实际的价值，可是我又能感觉到，您所表达的“用户导向”肯定不是用户说什么就做什么。所以我的困惑就是“用户价值之上”和“用户导向”有什么区别？或者是您说的“用户导向”，是不是也包含了我想表达的“用户价值之上”，希望您可以答疑解惑
引用 / 被回复 @大道有型价值无限：@大道无形我有型 大道您好，我半夜醒来有个困惑想请教您一下，我的企业价值观第一条是“用户价值至上”，我想给团队强调的是，我们要为用户做真正对他们有价值的事情。最近一直在看和您的有关的各种书籍和视频向您学习，您强调的是“用户导向”，我很认可您的理念。同时我觉得这两种理念之间有一种相似与但是也有点差异的点我不知道如何表达。“用户导向”我的一个点困惑就是容易让团队理解成用户说什么我们就做什么，但是有的时候用户想要的东西并不一定能为用户创造实际的价值，可是我又能感觉到，您所表达的“用户导向”肯定不是用户说什么就做什么。所以我的困惑就是“用户价值之上”和“用户导向”有什么区别？或者是您说的“用户导向”，是不是也包含了我想表达的“用户价值之上”，希望您可以答疑解惑
网友：大道，您好。和您分享件好玩的事，我家小孩的幼儿园老师和小朋友一起准备父亲节礼物。我怎么都没想到，竟然是画了一瓶酒，还是贵州茅台酒，哈哈。在中国人眼里，最知名的酒，应该就是茅台酒了吧… 虽然工作原因，不能回家过节，小朋友通过她的电话手表给我送了祝福，说送给最棒的老爸
段永平：你是不是平时在家喝茅台了？不然小孩怎么会知道呢？ ↗
引用 / 被回复 @泡泡大象：大道，您好。和您分享件好玩的事，我家小孩的幼儿园老师和小朋友一起准备父亲节礼物。我怎么都没想到，竟然是画了一瓶酒，还是贵州茅台酒，哈哈。在中国人眼里，最知名的酒，应该就是茅台酒了吧… 虽然工作原因，不能回家过节，小朋友通过她的电话手表给我送了祝福，说送给最棒的老爸@大道无形我有型
网友：怎么这么巧， 拼多多我也买了 拼多多现在我是黄金坑吧
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：段哥，我父亲投资养蚕基地，不仅把大半辈子的积蓄都投入进去了，还负债了70万，已经做了有7年了，每年都是因为各种问题，养蚕不顺利，要么就是发大水把桑田给淹了，要么就是无人机给旁边的稻田打农药，导致药水飘到桑田，导致蚕宝宝被毒死。我父亲50多岁了，目前要么就是苦苦坚持，要么就放弃，你觉得应该放弃还是坚持呢，段哥。
段永平：不了解这个生意，看上去似乎不好。如果是个坑的话，就不要再往下挖了吧？ ↗
引用 / 被回复 @Godfather李：段哥，我父亲投资养蚕基地，不仅把大半辈子的积蓄都投入进去了，还负债了70万，已经做了有7年了，每年都是因为各种问题，养蚕不顺利，要么就是发大水把桑田给淹了，要么就是无人机给旁边的稻田打农药，导致药水飘到桑田，导致蚕宝宝被毒死。我父亲50多岁了，目前要么就是苦苦坚持，要么就放弃，你觉得应该放弃还是坚持呢，段哥。@大道无形我有型
网友：[该内容现已无法查看]
段永平：我们的评价不完全一样的。我们以前的观点是以为他是个250，我现在真的觉得他有250. ↗
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：段哥说说对目前茅台的看法吧，快撑不住了
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：所以阿段你现在愿意和马斯克做朋友了吗？
段永平：不想！我们是两类人，见面肯定没话说。但这不意味着我不可以觉得他很厉害。 ↗
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：Perplexity CEO：OpenAI vs Anthropic vs SpaceX只能买一个股票放十年，你选谁？我选SpaceX，因为它是唯一的。
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$SpaceX(SPCX)$ 疯狂吗？贵吗？泡沫吗？ 今天大致看了一下这家2002年就已经成立的老公司的历史，觉得有点理解为什么这么多人会投这家公司了。 space X要是一年能赚1500亿以上的话，3万亿市值其实也不离谱。 他能赚到1500亿/年以上吗？5年10年后似乎真是可能的。 所以这很可能不是个bubble。 看了这家公司的历史，想不佩服mask都难啊！
网友：钱多人傻快来，我刚来美国就发现了。
引用 / 被回复 @寻找价值_：@大道无形我有型 前两天段哥就说了下一步 SpaceX 很快会发股融资，这才刚刚过去一两天，它就宣布发一笔至少 200 亿美元的债券。请问段哥是如何能提前预判到这一步的呢？是提前知道风声还是基于对目前市场的判断呢？如果是基于对目前市场的判断，那您是意识到什么了吗
网友：大道先生，可以多聊聊腾讯吗？你觉得现在足够低估吗？从持仓心态来说，我可以战胜99%的人。但是对企业的认知不足，想向你学习，不知道能不能多聊聊这方面
段永平：那你可能先需要做个10年企业吧，不然该说的都说了。不会有人问这个种问题的。 ↗
引用 / 被回复 @深圳Floki：大道先生，可以多聊聊腾讯吗？你觉得现在足够低估吗？从持仓心态来说，我可以战胜99%的人。但是对企业的认知不足，想向你学习，不知道能不能多聊聊这方面@大道无形我有型
网友：前两天段哥就说了下一步 SpaceX 很快会发股融资，这才刚刚过去一两天，它就宣布发一笔至少 200 亿美元的债券。请问段哥是如何能提前预判到这一步的呢？是提前知道风声还是基于对目前市场的判断呢？如果是基于对目前市场的判断，那您是意识到什么了吗
引用 / 被回复 @寻找价值_：@大道无形我有型 前两天段哥就说了下一步 SpaceX 很快会发股融资，这才刚刚过去一两天，它就宣布发一笔至少 200 亿美元的债券。请问段哥是如何能提前预判到这一步的呢？是提前知道风声还是基于对目前市场的判断呢？如果是基于对目前市场的判断，那您是意识到什么了吗
网友：段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
引用 / 被回复 @爱穿衬衫的斜背：@大道无形我有型 段哥是否认同“持有就相当于持续买入”这句话，我觉得从“机会成本”的角度来看这句话是没问题的@龟速启示录 @不明真相的群众 @木子海 @一个茅台小股东
网友：看到一个关于父亲节，父子关系的讨论，我也想请段老师帮我出个主意。 如有打扰还请谅解 我和父亲的关系已经破碎到无法挽回，从小父母离异，我跟着我妈在农村，我爸在外边重组家庭，在十八岁之前一直供着我上学，他一心期盼着我能考个好大学在农村能长面子出人头地，我记得在高二的时候他说“考不上好大学，别的上都不给你上”我也比较叛逆记恨在心。高考也是没考上，我自己贷款上的学，今年就毕业了。期间也是和他很少联系，一联系就没好气。去年因为奶奶家地拆迁分给她儿子每人一万块钱，因为钱没给我爸给了我，他也记恨在心。他对我奶奶说“等你死了我都不在回家”，听到这句话积压在我心里的所有仇恨都爆发了，我一句话也没说武断地删掉了wx和电话，我现在每天想到他对我说的话，小时候打我妈的等等经历都让我彻夜难眠。我恨，我也后悔父子之间发展成这般地步，我常常因为这一草率的抉择而后悔，心里尝试挽回这段关系但无从下手。我也明白破镜无法重圆，但是我这样一直消耗着我的精力，我想坦然的沟通，化解一切的矛盾，就算结果无法改变，也好让我释然吧。 所以我想求段老师帮我解答一下这个人生问题到底该如何做？ 再次致歉无意打扰！
引用 / 被回复 @暴躁的monster：看到一个关于父亲节，父子关系的讨论，我也想请段老师帮我出个主意。 如有打扰还请谅解@大道无形我有型 我和父亲的关系已经破碎到无法挽回，从小父母离异，我跟着我妈在农村，我爸在外边重组家庭，在十八岁之前一直供着我上学，他一心期盼着我能考个好大学在农村能长面子出人头地，我记得在高二的时候他说“考不上好大学，别的上都不给你上”我也比较叛逆记恨在心。高考也是没考上，我自己贷款上的学，今年就毕业了。期间也是和他很少联系，一联系就没好气。去年因为奶奶家地拆迁分给她儿子每人一万块钱，因为钱没给我爸给了我，他也记恨在心。他对我奶奶说“等你死了我都不在回家”，听到这句话积压在我心里的所有仇恨都爆发了，我一句话也没说武断地删掉了wx和电话，我现在每天想到他对我说的话，小时候打我妈的等等经历都让我彻夜难眠。我恨，我也后悔父子之间发展成这般地步，我常常因为这一草率的抉择而后悔，心里尝试挽回这段关系但无从下手。我也明白破镜无法重圆，但是我这样一直消耗着我的精力，我想坦然的沟通，化解一切的矛盾，就算结果无法改变，也好让我释然吧。 所以我想求段老师帮我解答一下这个人生问题到底该如何做？ 再次致歉无意打扰！
网友：能装一下也算是很不错了，比很多人强了
引用 / 被回复 @实在的股市小钥匙：@大道无形我有型 大道老师您好！ 父亲节要到了，我想要做点什么。查了一下手机感觉还是不了解父亲们心里是什么想法？想请教一下您 （我在外地读书想写一封信，再挑个啥礼物？好纠结😖）
网友：马斯克这家伙真的是具有强烈使命感的，不仅仅是个成功企业家：为了人类文明奋斗。 想想看，过去20年“在推动科学和创新的边界方面，没人做的比他更多” 。 昨天机场买了本《马斯克传》，一天看完，忍不住心生佩服，伟大 $SpaceX(SPCX)$ $特斯拉(TSLA)$
引用 / 被回复 @川糖周掌门：马斯克这家伙真的是具有强烈使命感的，不仅仅是个成功企业家：为了人类文明奋斗。 想想看，过去20年“在推动科学和创新的边界方面，没人做的比他更多” 。 昨天机场买了本《马斯克传》，一天看完，忍不住心生佩服，伟大 $SpaceX(SPCX)$ $特斯拉(TSLA)$
网友：大道老师您好！ 父亲节要到了，我想要做点什么。查了一下手机感觉还是不了解父亲们心里是什么想法？想请教一下您 （我在外地读书想写一封信，再挑个啥礼物？好纠结😖）
段永平：只是说明你们关系不好而已，你其实也不是很在意，只是想假装一下？以后多关心一下吧。 ↗
引用 / 被回复 @实在的股市小钥匙：@大道无形我有型 大道老师您好！ 父亲节要到了，我想要做点什么。查了一下手机感觉还是不了解父亲们心里是什么想法？想请教一下您 （我在外地读书想写一封信，再挑个啥礼物？好纠结😖）
网友：请问你看spacex历史看的是哪些资料？有推荐的吗？
引用 / 被回复 @皓狄李：@大道无形我有型 请问你看spacex历史看的是哪些资料？有推荐的吗？
网友：有意思，段哥！在我心里跟老师一样教了我太多东西，叫哥总感觉少了一点尊重。
引用 / 被回复 @松柏之质_经霜弥茂：纳瓦尔说，真正的赢家是那些已经完全退出游戏的人，甚至根本不玩游戏的人，是那些已经超越了游戏的人。我觉得大道叔@大道无形我有型 就属于这一类真正的赢家吧。
网友：大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
段永平：马斯克有些行为我确实不理解，但他确实很了不起！space X是个典型的例子。 ↗
引用 / 被回复 @丁学宇：@大道无形我有型 大道您好，想请教一个马斯克的问题。 之前您在访谈里提到，投资某种程度是和经营者做朋友，您之前说您不想跟马斯克做朋友，哪怕给钱也不投。最近的访谈中您谈到虽然还是不喜欢马斯克，但不妨碍您欣赏他的能力，他确实是一个牛人。 从您一贯的投资框架来看，马斯克似乎不属于您标准里的right people？但是您之前已经建仓特斯拉，今天也发帖看好spacex的未来盈利能力，想问一下在您的投资决策中，是如何平衡管理层个人品行、企业文化与公司长期生意价值的？
网友：最合适的叫法是叫“段哥”！李昊桐见到我就是这么叫的，蛮有意思。我不喜欢那些辈份的叫法，就像不喜欢论资排辈一样。
段永平：我打球第一年没用过木杆，100天破80的时候用的是4号铁开球。 ↗
引用 / 被回复 @松柏之质_经霜弥茂：纳瓦尔说，真正的赢家是那些已经完全退出游戏的人，甚至根本不玩游戏的人，是那些已经超越了游戏的人。我觉得大道叔@大道无形我有型 就属于这一类真正的赢家吧。
网友：段哥您好，单纯吐槽一下oppo，今天我妈妈的手机忘记密码的售后问题，我本想体验一下门店的售后，去到门店咨询如何处理，门店和我说需要找售后，门店不是应该就有售后处理吗，我觉得这个处理方式不是很稳妥，我都到门店了，就是觉得专卖店是可以处理售后的，为啥还要我去找售后，我觉得这个流程需要修改一下 （门店：广东省揭阳市君和广场）
引用 / 被回复 @机智的打新小乐手：段哥您好，单纯吐槽一下oppo，今天我妈妈的手机忘记密码的售后问题，我本想体验一下门店的售后，去到门店咨询如何处理，门店和我说需要找售后，门店不是应该就有售后处理吗，我觉得这个处理方式不是很稳妥，我都到门店了，就是觉得专卖店是可以处理售后的，为啥还要我去找售后，我觉得这个流程需要修改一下@大道无形我有型 （门店：广东省揭阳市君和广场）
网友：这个原因？ 查看图片
段永平：这个也是我的猜测之一。苹果也发债，尤其是在利息很便宜的时候，苹果发了很多债。 ↗
引用 / 被回复 @英伟达(NVDA)：知情人士周一表示，英伟达将通过在美国发行债券筹集200亿美元，以满足生产尖端人工智能（AI）芯片所需的巨额资金需求。 这位熟悉内情的消息人士表示，英伟达已有五年未涉足投资级债券市场，此前曾于2021年6月筹... 网页链接
网友：确实诡异
段永平：谷歌也融了很多钱，而且是发股融的。下一步space X应该也会发股融资了吧？ 不知道是不是因为市场上钱太多了？也许是泡沫？ ↗
引用 / 被回复 @英伟达(NVDA)：知情人士周一表示，英伟达将通过在美国发行债券筹集200亿美元，以满足生产尖端人工智能（AI）芯片所需的巨额资金需求。 这位熟悉内情的消息人士表示，英伟达已有五年未涉足投资级债券市场，此前曾于2021年6月筹... 网页链接
网友：非常希望能有幸让大道看到&提提意见。$泡泡玛特(09992)$ 更新: 大家都不想看墨迹的长文，那浓缩一下就一句话:，看好组织和创始人，但看不出现金流。如果有人能看懂，求教育 为什么有这篇文章 网上大部分文章不是单纯赞扬组织或创始人，就是直接抛观点但不...
引用 / 被回复 @爱蛋卷的Chason：@大道无形我有型 非常希望能有幸让大道看到&提提意见。$泡泡玛特(09992)$ 更新: 大家都不想看墨迹的长文，那浓缩一下就一句话:，看好组织和创始人，但看不出现金流。如果有人能看懂，求教育 为什么有这篇文章 网上大部分文章不是单纯赞扬组织或创始人，就是直接抛观点但不...
网友：阿段，我近期去了OV的线下零售店想去看看手机，可是刚进去店员就一直跟在后边介绍如何如何，其实作为消费者来说我不是很喜欢有人一直跟在后边给我介绍，我想自己去探索，去感受各种机型的流畅度及其各种功能。我去苹果直营店就没有这种情况，我可以静下心来去体验各种产品。我想表达的是线下店的店员其实没有必要一直跟在后边介绍，如果我的体验感足够强，我肯定会购买地。本来如果我自己去探索我可能花在机子上的时间会有十几分钟，如果有人跟在我后边一直介绍我可能只会花几分钟，这样做消费转化率感觉会降低，我觉得如果可以改一改，或许会更健康，更长远，谢谢！
引用 / 被回复 @无招win有招：@大道无形我有型 阿段，我近期去了OV的线下零售店想去看看手机，可是刚进去店员就一直跟在后边介绍如何如何，其实作为消费者来说我不是很喜欢有人一直跟在后边给我介绍，我想自己去探索，去感受各种机型的流畅度及其各种功能。我去苹果直营店就没有这种情况，我可以静下心来去体验各种产品。我想表达的是线下店的店员其实没有必要一直跟在后边介绍，如果我的体验感足够强，我肯定会购买地。本来如果我自己去探索我可能花在机子上的时间会有十几分钟，如果有人跟在我后边一直介绍我可能只会花几分钟，这样做消费转化率感觉会降低，我觉得如果可以改一改，或许会更健康，更长远，谢谢！
网友：阿段，我近期去了OV的线下零售店想去看看手机，可是刚进去店员就一直跟在后边介绍如何如何，其实作为消费者来说我不是很喜欢有人一直跟在后边给我介绍，我想自己去探索，去感受各种机型的流畅度及其各种功能。我去苹果直营店就没有这种情况，我可以静下心来去体验各种产品。我想表达的是线下店的店员其实没有必要一直跟在后边介绍，如果我的体验感足够强，我肯定会购买地。本来如果我自己去探索我可能花在机子上的时间会有十几分钟，如果有人跟在我后边一直介绍我可能只会花几分钟，这样做消费转化率感觉会降低，我觉得如果可以改一改，或许会更健康，更长远，谢谢！
段永平：我也不喜欢在没要求的情况下被人推着走，我会转告。 ↗
引用 / 被回复 @无招win有招：@大道无形我有型 阿段，我近期去了OV的线下零售店想去看看手机，可是刚进去店员就一直跟在后边介绍如何如何，其实作为消费者来说我不是很喜欢有人一直跟在后边给我介绍，我想自己去探索，去感受各种机型的流畅度及其各种功能。我去苹果直营店就没有这种情况，我可以静下心来去体验各种产品。我想表达的是线下店的店员其实没有必要一直跟在后边介绍，如果我的体验感足够强，我肯定会购买地。本来如果我自己去探索我可能花在机子上的时间会有十几分钟，如果有人跟在我后边一直介绍我可能只会花几分钟，这样做消费转化率感觉会降低，我觉得如果可以改一改，或许会更健康，更长远，谢谢！
网友：现在这么贵的利率水平，英伟达这么赚钱的公司，发债，这三个事实组合在一起，总觉得诡异。
引用 / 被回复 @英伟达(NVDA)：知情人士周一表示，英伟达将通过在美国发行债券筹集200亿美元，以满足生产尖端人工智能（AI）芯片所需的巨额资金需求。 这位熟悉内情的消息人士表示，英伟达已有五年未涉足投资级债券市场，此前曾于2021年6月筹... 网页链接
网友：能斗胆冒昧的请您帮忙转发我的情况 段永平老师吗？我和我3岁的孩子万分感激您的帮助了，因为涉及我下半生的定投计划和孩子未来的保障，我需要万分谨慎，谢谢您了！您就是我和孩子的贵人！谢谢您了！
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：PDD今天跌了12%，84.83。 扣除现金后PE已经到了4.6倍。上个月我算的时候还是6倍，一个月跌掉了将近四分之一。 但便宜了不代表该重仓。今天跌的后半截（从盘前-8%到收盘-12%）大概率是电话会的影响——management在电话会上说了什么？三年1000亿做新拼姆、千亿扶持继续高强度投入、电商西进平台兜底物流费、快递免费送货进村。每一项都是花钱的事，没有一项是省钱的事。问什么时候见效？不说。问稳态利润率？不说。 市场不是怕这个季度的数字——营业利润+22%其实在好转。市场怕的是management明确告诉你：钱还要继续花，花多久不知道，花完能不能变成壁垒不知道。 4.6倍PE很便宜。但便宜的前提是分母（利润）不继续缩水。如果1000亿砸下去利润率还在降，4.6倍很快变成5倍、6倍、8倍——PE会自己往上走。 我的操作不变：持有但不加仓。这个价格对风投仓位来说安全边际足够了，但对重仓来说确定性还是不够。 便宜了是事实，但花钱看不到回报也是事实。两个事实加在一起——小仓位拿着，大仓位不敢。
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段哥，现在泡泡玛特品牌价值真是随着王宁及其团队的二十年深耕上来了，这波世界杯操作血赚 万达、蒙牛、联想、海信四家砸了约5亿美元拿官方赞助，权益是场边围栏的滚动LED广告，加转播广告和品牌联名授权，但都是纯广告投入。 泡泡玛特官方战略联名合作：先付一笔保底授权费，市场推测200万usd，按联名款营收的12%-15%给分成，就换到了球场C位露脸。 按核心款600块、现在中国卖了1.8万，目前全球预估卖5万件粗算，分成也就450万左右，即使未来世界杯期间销量翻十倍也就4500万，就算加上保底费，总投入也比传统赞助少得多。关键联名款（毛利率70+，分成15）卖着本身就赚钱，获客成本比平时投广告低太多，还能带动其他非联名款销量（这部分钱泡泡玛特自己收不分成），更别说在全球人民面前刷了脸，对品牌出海（尤其是欧洲爱看世界杯，美洲举办世界杯）的长远价值更是深远
引用 / 被回复 @元婴期韭菜：$泡泡玛特(09992)$ 段哥，现在泡泡玛特品牌价值真是随着王宁及其团队的二十年深耕上来了，这波世界杯操作血赚 万达、蒙牛、联想、海信四家砸了约5亿美元拿官方赞助，权益是场边围栏的滚动LED广告，加转播广告和品牌联名授权，但都是纯广告投入。 泡泡玛特官方战略联名合作：先付一笔保底授权费，市场推测200万usd，按联名款营收的12%-15%给分成，就换到了球场C位露脸。 按核心款600块、现在中国卖了1.8万，目前全球预估卖5万件粗算，分成也就450万左右，即使未来世界杯期间销量翻十倍也就4500万，就算加上保底费，总投入也比传统赞助少得多。关键联名款（毛利率70+，分成15）卖着本身就赚钱，获客成本比平时投广告低太多，还能带动其他非联名款销量（这部分钱泡泡玛特自己收不分成），更别说在全球人民面前刷了脸，对品牌出海（尤其是欧洲爱看世界杯，美洲举办世界杯）的长远价值更是深远@大道无形我有型
网友：想问问大道老师，我有一套云南的房子，父母当时买的，我想卖掉它，觉得泡泡玛特或者茅台都比这套房子合适，就是现在茅台的股息都能跑过它。
引用 / 被回复 @喜欢书画印：想问问大道老师，我有一套云南的房子，父母当时买的，我想卖掉它，觉得泡泡玛特或者茅台都比这套房子合适，就是现在茅台的股息都能跑过它。@大道无形我有型
网友：大道您好，我看Molly20周年展的时候，有拿到Molly作者K老师的亲签，过去了几天还是很开心，想和您分享下这份快乐
引用 / 被回复 @喜欢书画印：@大道无形我有型 大道您好，我看Molly20周年展的时候，有拿到Molly作者K老师的亲签，过去了几天还是很开心，想和您分享下这份快乐
网友：@不明真相的群众 请假一下方丈和大道，你们觉得管理的作用是考核制度倒逼人员做事，还是用适度激励来驱动人员干事?
引用 / 被回复 @大A申时行：@不明真相的群众 @大道无形我有型 请假一下方丈和大道，你们觉得管理的作用是考核制度倒逼人员做事，还是用适度激励来驱动人员干事?
网友：大道老师好!诚惶诚恐请教一个投资问题 如果看好的股票已经很便宜，但大盘有可能跌连带着泥沙俱下，感觉还会有更便宜的机会。那我是轻仓买入，耐心等待，越跌越买，还是合适价格上大半仓位呢 我知道预测不了股市，但想请教一下这时候应该怎么做
引用 / 被回复 @适量的投资小热情：@大道无形我有型 大道老师好!诚惶诚恐请教一个投资问题 如果看好的股票已经很便宜，但大盘有可能跌连带着泥沙俱下，感觉还会有更便宜的机会。那我是轻仓买入，耐心等待，越跌越买，还是合适价格上大半仓位呢 我知道预测不了股市，但想请教一下这时候应该怎么做
网友：泡泡玛特在世界杯亮相了，是否是全球化的转机
引用 / 被回复 @我与伟大企业共成长：@大道无形我有型 泡泡玛特在世界杯亮相了，是否是全球化的转机
网友：就像我不是茅台的用户一样，我也还不是泡泡玛特的用户，但我确实能看到别人的快乐。他们在国外的实体店似乎都不大，设计的都很紧凑，可能跟成本有关系吧（好地方估计也很难找到大面积，而且很贵吧？）。不过店里的氛围看着似乎都还蛮快乐的。
段永平：拿店能力也是护城河的，但好店面还是需要等的。未来五年应该会有更多的好店面的。 ↗
引用 / 被回复 @无敌流浪猫：大道你好，我想请教你一个问题（或者说是感受？）由于我们这个地方没有泡泡玛特店，所以我还没去过实体店面购买过泡泡玛特，我对于王宁采访中提起过的 Celebrate 氛围感有点好奇，你在泡泡玛特实体店里面会有这种感受吗？说个题外话，每次在儿童节跟生日这些特殊的日子里我都会网购Labubu给我女儿，在这个时候会有一种类似王宁说的那种感觉，如果实体店能做到营造这种氛围感的话那就太棒了@大道无形我有型
网友：大道你好，我想请教你一个问题（或者说是感受？）由于我们这个地方没有泡泡玛特店，所以我还没去过实体店面购买过泡泡玛特，我对于王宁采访中提起过的 Celebrate 氛围感有点好奇，你在泡泡玛特实体店里面会有这种感受吗？说个题外话，每次在儿童节跟生日这些特殊的日子里我都会网购Labubu给我女儿，在这个时候会有一种类似王宁说的那种感觉，如果实体店能做到营造这种氛围感的话那就太棒了
引用 / 被回复 @无敌流浪猫：大道你好，我想请教你一个问题（或者说是感受？）由于我们这个地方没有泡泡玛特店，所以我还没去过实体店面购买过泡泡玛特，我对于王宁采访中提起过的 Celebrate 氛围感有点好奇，你在泡泡玛特实体店里面会有这种感受吗？说个题外话，每次在儿童节跟生日这些特殊的日子里我都会网购Labubu给我女儿，在这个时候会有一种类似王宁说的那种感觉，如果实体店能做到营造这种氛围感的话那就太棒了@大道无形我有型
网友：我看了很多泡泡玛特的宣传视频，它的IP主角集中在毛绒公仔。而看迪士尼宣传视频，它的主角在于人，而毛绒公仔是配角。很少能看到泡泡玛特给予人的真实写照，这可能就是泡泡玛特与迪士尼的区别。
引用 / 被回复 @大道无形想长远：@大道无形我有型 我看了很多泡泡玛特的宣传视频，它的IP主角集中在毛绒公仔。而看迪士尼宣传视频，它的主角在于人，而毛绒公仔是配角。很少能看到泡泡玛特给予人的真实写照，这可能就是泡泡玛特与迪士尼的区别。
网友：世界杯中国队首发，labubu和马宁$泡泡玛特(09992)$ 能走向世界的中国品牌都是好样的
引用 / 被回复 @Leon-价值投资：世界杯中国队首发，labubu和马宁$泡泡玛特(09992)$ 能走向世界的中国品牌都是好样的
网友：3月8日49元进的$搜狐(SOHU)$，认为18亿多的市值被低估了。这两个月来的行情好几次都突破55元，都有超过10%的获利，以往的习惯会选择落袋为安，这两个月为了践行“价值投资”，认为SOHU的合理估值在25亿-28亿美元美元左右，坚持持有（愿意持有多年）。目前股价已经低于我的成本了，我是否错过了之前的获利卖出机会呢？想听听过来人帮我分析分析@巴克星
引用 / 被回复 @许志宏：3月8日49元进的$搜狐(SOHU)$，认为18亿多的市值被低估了。这两个月来的行情好几次都突破55元，都有超过10%的获利，以往的习惯会选择落袋为安，这两个月为了践行“价值投资”，认为SOHU的合理估值在25亿-28亿美元美元左右，坚持持有（愿意持有多年）。目前股价已经低于我的成本了，我是否错过了之前的获利卖出机会呢？想听听过来人帮我分析分析@巴克星
网友：大道您好请问大资金和小资金最大的区别是什么呢。从我的观察我能看出大资金不会买在底也很少卖在顶。而且往往大资金的持股周期远大于小资金。在您看来小资金与大资金最大的买卖区别在哪里呢？
引用 / 被回复 @兵家常市：@大道无形我有型 大道您好请问大资金和小资金最大的区别是什么呢。从我的观察我能看出大资金不会买在底也很少卖在顶。而且往往大资金的持股周期远大于小资金。在您看来小资金与大资金最大的买卖区别在哪里呢？
网友：妙哉
段永平：回复@爽朗的金条小矿山: //@爽朗的金条小矿山:回复@诚实与客观:妙哉 ↗
引用 / 被回复 @用户8126196581：@大道无形我有型 老师您好 我40岁 没文化 地地道道的农民 情商不高 冒昧请教你一个问题 想学习投资怎么开头 需要看那些书可以指教一下吗
网友：请问大道，那巴菲特的伯克希尔哈撒韦为什么一直不拆股呢?巴菲特解释说是有原因的。
段永平：BRK B是什么？需要的时候是可以拆的，不要教条哈。 ↗
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：也是为了挡住大部分投机者
段永平：投机者对公司没影响的。公司只有一个真正的买家，明白这点后所有的东西都是浮云。 ↗
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：原帖已被作者删除
段永平：我不想屏蔽你，但确实应该屏蔽你的。我说过那么多了，你就不能用ai查一下吗？ ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已被作者删除
网友：oppo和vivo哪位球友指点一下哪个牌子好。我想换手机，两家品牌犹豫不定
段永平：我觉得OPPO或者vivo都是在努力滴找到用户的真实需求的。 ↗
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：oppo和vivo哪位球友指点一下哪个牌子好。我想换手机，两家品牌犹豫不定
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：大道您好，对于个社会基层的打工者没有那么多现金买茅台，就先买五粮液，等攒够可以换茅台的时候再去换，随着时间的推移看来需要更多的五粮液才能换茅台。 如果茅台可以单只买的话，就不会去看五粮液了。
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：#大道无型我有型# 大道老师好。长期学习您和巴芒的投资思想，非常认可，受益匪浅。目前我个人财务状况简单，仅持有房贷，无其余负债。 现在纠结一个选择：面对每月结余，从价值投资和机会成本角度来看，究竟应该优先清偿房贷，彻底卸下负债后再投资；还是保留温和的房贷，用增量现金流坚持入市布局？这也是身边工薪阶层的投资者经常遇到的问题。 想听听您的思考，辛苦老师了。
引用 / 被回复 @明亮的金条火凤凰：@大道无形我有型 #大道无型我有型# 大道老师好。长期学习您和巴芒的投资思想，非常认可，受益匪浅。目前我个人财务状况简单，仅持有房贷，无其余负债。 现在纠结一个选择：面对每月结余，从价值投资和机会成本角度来看，究竟应该优先清偿房贷，彻底卸下负债后再投资；还是保留温和的房贷，用增量现金流坚持入市布局？这也是身边工薪阶层的投资者经常遇到的问题。 想听听您的思考，辛苦老师了。
网友：我记得好像说过一句是财务方面的 不欠钱 可能会晚一点点 但是如果欠钱的话 可以直接找他（本质上说的是公司有规章制度 是不会发生这样的事情的）
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：已经从苹果粉转vivo 粉十年，从X21换到X60再换到X90再换到现在X200，vivo耐用好用，会一直用下去。
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：当时有传闻大道曾对代理商说“如果亏了，我来补”……感觉大道其实一直都在江湖，只是大道选择的存在方式更有利于接班人成长、也更有利于企业成长～～而后来的结果也证实了这一点，大道对于企业健康长久的深谋远虑和在培养接班人的境界方面，感觉在国内无人出其右
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：OPPO厉害是因为OPPO有厉害的文化和厉害的团队同时还赶上了好产品和好模式，其实vivo也很厉害啊，原因也是一样的。转型是12年中，我没有参加过转型的决策，但确实参加过一个有点悲壮的会。当时OPPO和vivo都面临很大困难，我们当时不是很确定我们是否能过得去，所以当时大家达成一个共识：如果我们要倒下的话，一定不要倒的很难看，不要欠员工钱，不要欠供应商钱，要尽量保护代理商……。我们12年没亏钱，13年没亏钱，但12-13年那一整年亏了非常多的钱，到13年中终于挺过来了。 我明确表示不会重出江湖比这个还要早差不多10年，我当时说的意思很简单，大家都比我能干，如果大家搞不定的事情我也肯定搞不定的，所以我绝对不会重出江湖的。
引用 / 被回复 @格子2018：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？
网友：以下是大道问答摘录。（这一段我觉得很有意思，何为对的事情，何为错的事情？马云讲的“不犯错将是最大的错”和巴菲特“不犯错”的原则是否冲突？） 段永平：以下这段引自博友，我觉得是个很好的问题，故说说自己的看法。 网友：《怎样看待犯错》今天重新看了一遍赢在中国，听到了马云的一...
引用 / 被回复 @蝉鸣少年归：以下是大道问答摘录。（这一段我觉得很有意思，何为对的事情，何为错的事情？马云讲的“不犯错将是最大的错”和巴菲特“不犯错”的原则是否冲突？） 段永平：以下这段引自博友，我觉得是个很好的问题，故说说自己的看法。 网友：《怎样看待犯错》今天重新看了一遍赢在中国，听到了马云的一...
网友：上一篇我分享了研究公司的方法，从拼多多到泡泡玛特，我是如何搞懂一家公司的 研究公司生意时，要努力不断接近事实，当对事实的理解越来越完整，很多复杂问题也会慢慢变得清晰。 这篇我再来分享一下，我是如何搞懂一家公司的企业文化。 商业...
引用 / 被回复 @阿闯走大道：上一篇我分享了研究公司的方法，从拼多多到泡泡玛特，我是如何搞懂一家公司的 研究公司生意时，要努力不断接近事实，当对事实的理解越来越完整，很多复杂问题也会慢慢变得清晰。 这篇我再来分享一下，我是如何搞懂一家公司的企业文化。 商业...
网友：我最近做了一个app叫NoArk - Infinity Memory，想把历史上有名的死去的伟人用AI的形式复活，感觉很有教育意义，比如Charlie比如爱迪生，诺贝尔这些，目前听早期用户反馈还蛮积极，不知道大道怎么看，自己感觉做教育比投资买到10倍股更有成就感一些，我也是大道教会投资就是买公司的，幸运的也比大道更早的买Pop Mart（可能是golf我没那么上瘾）所以也希望大道能给一些建议，这是不是个正确的事情 #大道无型我有型#
引用 / 被回复 @节制即是奢侈：@大道无形我有型 我最近做了一个app叫NoArk - Infinity Memory，想把历史上有名的死去的伟人用AI的形式复活，感觉很有教育意义，比如Charlie比如爱迪生，诺贝尔这些，目前听早期用户反馈还蛮积极，不知道大道怎么看，自己感觉做教育比投资买到10倍股更有成就感一些，我也是大道教会投资就是买公司的，幸运的也比大道更早的买Pop Mart（可能是golf我没那么上瘾）所以也希望大道能给一些建议，这是不是个正确的事情 #大道无型我有型#
网友：#大道无型我有型# 大道您好，我是一名精神科医生，今年是我工作的第七年。我发现现在焦虑，失眠，情绪问题已经越来越常态化，物质需求已经被满足时，精神就需要出口。不断听到身边的人有睡眠问题，很多时候觉得无法给予他们更多的帮助让我很难过。所以工作之余我花了一年时间研发了一个助眠产品（3c 类硬件产品）。初心是想帮助到更多人。上线以后没有怎么推广，也不断有好评和复购。我准备在这条路深耕下去。继续用这个概念迭代。但是我发现，现在市场上大多数产品都是会做睡眠监测，而我没有做，也会有很多人因为我没有做而不买。我没有做的原因有两点，一是因为睡眠问题并不像健康或运动类监测，大部分跟心理状况压力有关，监测起不到正向的作用，反而会加重入睡的心理压力，导致越监测越焦虑。第二是我想做大家都能用得上的东西，所以价格就是200左右，这个价格装监测大多都是噱头，我不想用不准确的数据去误导我的消费者，虽然我知道加了会卖的更好，因为这是市场需求。很多做产品的朋友也都说我应该加。想到大道说做对的事情 ，把事情做对。而前几天看报道泡泡王宁说不会在产品里加ai ，我心里好像有了答案。但不知道坚持是否属于把事情做对呢～
引用 / 被回复 @港岛妹妹984：@大道无形我有型 #大道无型我有型# 大道您好，我是一名精神科医生，今年是我工作的第七年。我发现现在焦虑，失眠，情绪问题已经越来越常态化，物质需求已经被满足时，精神就需要出口。不断听到身边的人有睡眠问题，很多时候觉得无法给予他们更多的帮助让我很难过。所以工作之余我花了一年时间研发了一个助眠产品（3c 类硬件产品）。初心是想帮助到更多人。上线以后没有怎么推广，也不断有好评和复购。我准备在这条路深耕下去。继续用这个概念迭代。但是我发现，现在市场上大多数产品都是会做睡眠监测，而我没有做，也会有很多人因为我没有做而不买。我没有做的原因有两点，一是因为睡眠问题并不像健康或运动类监测，大部分跟心理状况压力有关，监测起不到正向的作用，反而会加重入睡的心理压力，导致越监测越焦虑。第二是我想做大家都能用得上的东西，所以价格就是200左右，这个价格装监测大多都是噱头，我不想用不准确的数据去误导我的消费者，虽然我知道加了会卖的更好，因为这是市场需求。很多做产品的朋友也都说我应该加。想到大道说做对的事情 ，把事情做对。而前几天看报道泡泡王宁说不会在产品里加ai ，我心里好像有了答案。但不知道坚持是否属于把事情做对呢～
网友：#大道无型我有型# 大道您要是无法进入一家公司去实际了解这家公司的企业文化与管理层，纯靠公开的数据会做出投资这家企业的决定吗
引用 / 被回复 @兵家常市：@大道无形我有型 #大道无型我有型# 大道您要是无法进入一家公司去实际了解这家公司的企业文化与管理层，纯靠公开的数据会做出投资这家企业的决定吗
网友：段哥 我是一个接触价值投资不是特别久的大学毕业生 所以我刚开始就是找一些极度便宜的烟蒂股 慢慢的学习 但是最近有一个问题 就是发现有一家公司可能未来三五年经营现金流是公司市值好几倍 但是公司可能不一定会分红 而且发现这个公司的人确实不是非常多 您是如何看待这种公司的呢 ？
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：但是这段视频后面讲在Molly头上装U盘会导致销量下滑，这一段听得很明白，道理一下子就清晰了。
引用 / 被回复 @永淳小民：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
网友：原帖已删除
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网友：大家在涂抹洗手液的间歇一般会关掉水龙头，主要是怕浪费。但是家里小朋友在水池边玩水的时候浪费的水其实挺多的，但是不心疼，因为小朋友玩水很开心，觉得这时候的水是有情绪价值的，所以不觉的浪费。
引用 / 被回复 @永淳小民：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
网友：但是我觉得我是个特别的人，没有实际用途的东西我都不想买。这在心理学上是什么类型？
段永平：我猜属于钱还不够多，或者以前过过钱不够多的日子，所以对“生活”的理解还不够，或者说习惯了“活着”的状态吧。 ↗
引用 / 被回复 @永淳小民：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
网友：网友：请问“敢为天下后”这个道理，是只适用于企业选择市场吗？在什么别的地方这个道理也有用？ 段永平：“不敢为天下先”出自老子《道德经》第六十七章，原文是：“我有三宝，持而保之：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先……不敢为天下先，故能成器长……舍后且先，死矣！”其意是，我持有、珍藏三大法宝：第一是仁慈，第二是俭啬，第三是不敢在天下争先。因不敢居前争先所以才能为众人拥戴成为官长。如果一味居前争先而希望获得拥护，不仅不可能，而且注定是死路一条。(2019-06-18)
引用 / 被回复 @龟速启示录：网友：请问“敢为天下后”这个道理，是只适用于企业选择市场吗？在什么别的地方这个道理也有用？ 段永平：“不敢为天下先”出自老子《道德经》第六十七章，原文是：“我有三宝，持而保之：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先……不敢为天下先，故能成器长……舍后且先，死矣！”其意是，我持有、珍藏三大法宝：第一是仁慈，第二是俭啬，第三是不敢在天下争先。因不敢居前争先所以才能为众人拥戴成为官长。如果一味居前争先而希望获得拥护，不仅不可能，而且注定是死路一条。(2019-06-18)
网友：袁鸣：我挺替段总可惜。为什么呢？因为段总其实他对行业很敏感，而且我们都知道你有非常非常强的营销能力，您的营销是非常成功的。您的市场敏锐度，您的营销能力，我总觉得步步高完全有可能，或者说有机会加上中国这个市场这些年的发展，成为比如说中国的三星，中国的松下，中国的索尼，甚至中国的...
引用 / 被回复 @龟速启示录：袁鸣：我挺替段总可惜。为什么呢？因为段总其实他对行业很敏感，而且我们都知道你有非常非常强的营销能力，您的营销是非常成功的。您的市场敏锐度，您的营销能力，我总觉得步步高完全有可能，或者说有机会加上中国这个市场这些年的发展，成为比如说中国的三星，中国的松下，中国的索尼，甚至中国的...
网友：段永平：别人我不知道，但说我是营销高手则绝对是源于误解。我从来没学过怎么营销，我们一直做的所谓营销只不过是想办法如实告诉我们的消费者我们的产品是什么、怎么样之类的信息。千万不要以为会打广告就是营销。会打广告的多了去了，几年一过大多数都不见了，为什么？所谓营销对于一个公司来说只是一个环节而已，相当于木桶的一块板，凡是认为公司好是因为营销好的说法其实就像认为一个能装水的木桶是因为有了一块叫“营销”的木板一样可笑。(2011-10-25)
引用 / 被回复 @龟速启示录：段永平：别人我不知道，但说我是营销高手则绝对是源于误解。我从来没学过怎么营销，我们一直做的所谓营销只不过是想办法如实告诉我们的消费者我们的产品是什么、怎么样之类的信息。千万不要以为会打广告就是营销。会打广告的多了去了，几年一过大多数都不见了，为什么？所谓营销对于一个公司来说只是一个环节而已，相当于木桶的一块板，凡是认为公司好是因为营销好的说法其实就像认为一个能装水的木桶是因为有了一块叫“营销”的木板一样可笑。(2011-10-25)
网友：我太笨了，我数学水平只有小学觉得10年下来平均年化收益只要超过8%，我就很满足了
段永平：说得好像数学水平高的人就能高于8%似的。其实长期而言，可能大部分人都做不到8%以上的。 ↗
引用 / 被回复 @超能宝宝：段叔，我是您和vivo的铁粉，您的书很喜欢，我想拿10年以上不动的资金150w左右，现在投179元的泡泡玛特和466元的腾讯，这个价格可以吗？ 我不懂的地方是您提过价格的问题，愿不愿意买下整个公司=公司估值 年毛利润 预计未来每年增长率 （这点我看不懂怎么预计未来每年增长率呢？） @大道无形我有型
网友：段叔，我是您和vivo的铁粉，您的书很喜欢，我想拿10年以上不动的资金150w左右，现在投179元的泡泡玛特和466元的腾讯，这个价格可以吗？ 我不懂的地方是您提过价格的问题，愿不愿意买下整个公司=公司估值 年毛利润 预计未来每年增长率 （这点我看不懂怎么预计未来每年增长率呢？）
段永平：需要问的就不该投。每个人的机会成本不一样，懂的东西也差别很大，你一定要自己明白才可以。 ↗
引用 / 被回复 @超能宝宝：段叔，我是您和vivo的铁粉，您的书很喜欢，我想拿10年以上不动的资金150w左右，现在投179元的泡泡玛特和466元的腾讯，这个价格可以吗？ 我不懂的地方是您提过价格的问题，愿不愿意买下整个公司=公司估值 年毛利润 预计未来每年增长率 （这点我看不懂怎么预计未来每年增长率呢？） @大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @眼睛雪亮的简中群众：原帖已被作者删除
网友：段哥，你觉得20年以后泡泡玛特利润超过迪士尼的概率有多大？
引用 / 被回复 @龟速启示录：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
网友：这是真的段老板吗
引用 / 被回复 @龟速启示录：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
网友：老师，您好，我很看好泡泡玛特，也很认可王宁这个人，也买了一部分泡泡玛特，但现在没有足够的钱去买(刚出来工作，只有几万块)，就很焦虑😟
引用 / 被回复 @泡泡zimomo：老师，您好，我很看好泡泡玛特，也很认可王宁这个人，也买了一部分泡泡玛特，但现在没有足够的钱去买(刚出来工作，只有几万块)，就很焦虑😟@大道无形我有型
网友：老师您好 我40岁 没文化 地地道道的农民 情商不高 冒昧请教你一个问题 想学习投资怎么开头 需要看那些书可以指教一下吗
段永平：投资不需要文化，也不需要情商。投资其实很像种地，你是内行啊。 ↗
引用 / 被回复 @用户8126196581：@大道无形我有型 老师您好 我40岁 没文化 地地道道的农民 情商不高 冒昧请教你一个问题 想学习投资怎么开头 需要看那些书可以指教一下吗
网友：大道您好！泡泡玛特王宁这么年轻，资历尚浅，您不怕他犯大的错误吗
段永平：你怕一辈子了吧？感觉如何？王宁这种人才难得一见，你怕什么？ ↗
引用 / 被回复 @龟速启示录：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
网友：段哥什么时候也搞个段永平午餐，想想挺有趣的哈，面对面聊聊投资
段永平：我才不想折磨自己呢。这点钱可能让我难受几个小时？ ↗
引用 / 被回复 @永淳小民：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
网友：斗胆请教您一个问题，本人出生贫寒，资质一般，大专毕业，目前在广东阳江这边一个大型民企火力发电厂上班，经过12年的努力在这里买了房子，贷款也剩余不多，我爱人和两个孩子在这边生活上学，孩子大的10岁，小的1岁多，我爱人就在家带孩子，我一个人上班，现在有一个机会可以回陕西老家那边工作，国企黄陵一个矿区的电厂上班，住宿条件差，待遇比广东低3万，回去想让老婆孩子去西安生活上学，这样既能照顾上家里老人，又能给孩子更好的教育，但问题需要花掉我这些年所有积蓄，而且负债百万那个房，重新开始过10年的紧日子，不回去的话我的现金储蓄投资资金也会不断的增加，我今年36岁，过了这次机会以后可能就没有机会了，这个年龄是我们行业跳槽的上限了，请问段老师帮我分析一下我该回去吗
段永平：看不到回去的道理。照顾老人你可以请人照顾吧？ 你的收入差价请个人应该没问题？ ↗
引用 / 被回复 @龟速启示录：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
网友：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
段永平：其实区别一直都很大，但当时没在财富上显示出来而已，这确实就是复利的力量。 ↗
引用 / 被回复 @龟速启示录：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
网友：在万能的淘宝一件商品卖29元，在拼多多上可能卖19元，如果你能找到五个朋友和你一起买，你也许能以9.9的价格买下——并且还包邮。早期依靠这样大量9.9包邮的产品，拼多多构建起了一个GMV过千亿，仅次于阿里和京东的中国第三大电商平台。而完成这一切它只花了两年多时间，并且是在所谓互联网下半场...
段永平：不带任何偏见地去看下这个采访很可能会有很大的收获。 ↗
引用 / 被回复 @龟速启示录：在万能的淘宝一件商品卖29元，在拼多多上可能卖19元，如果你能找到五个朋友和你一起买，你也许能以9.9的价格买下——并且还包邮。早期依靠这样大量9.9包邮的产品，拼多多构建起了一个GMV过千亿，仅次于阿里和京东的中国第三大电商平台。而完成这一切它只花了两年多时间，并且是在所谓互联网下半场...
网友：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
段永平：我觉得水龙头和喷泉这个例子其实没那么合适，虽然他想说的道理可能是对的。 我会关水龙头的原因一般是两个：一是怕浪费水，二是怕水漫金山。 喷泉一般是循环水，确实只是个成本问题。 ↗
引用 / 被回复 @永淳小民：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
网友：这个事情我也百思不得其解。
引用 / 被回复 @Captain-Nemo船长：@不明真相的群众 方丈，最近好像巴菲特在第一季度又去买航空股了。按一季报13F，巴菲特一口气买了 $达美航空(DAL)$ 6%股权，变成第一大股东了。以前巴菲特每买航空股必亏，必快速割肉。最近一次是2020年第一季度。你觉得他这次能赚钱走嘛？为什么巴菲特这么喜欢航空股，又不能吸取历史上这么多教训？还是说这次航空股真有啥机会？$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ ，$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$
网友：睡这么长时间fad不会检测提醒驾驶员吗？
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：请问段哥，您女儿之前就很喜欢labubu吗？还是之前不太关注但是您送给她之后她就是单纯喜欢labubu？因为我上个月也给我朋友的女儿送了一个labubu，她是小学2年级，送之前我也不知道她是不是喜欢，她收到的时候都高兴哭了，说一直很想要但是爸爸妈妈不让买，我们这些中登很少有买的，只能通过身边的年轻人去了解她们对labubu是怎样的态度
段永平：我女儿之前就有一些，是别人送的，从来没跟我听过她喜欢。我试了一次后发现很神奇，女儿是真的很喜欢哈。 ↗
引用 / 被回复 @曾咸春-标普：今天全家出动支持沈阳小天才专卖店开张，领了一堆礼品，小孩可开心了，我们家三个孩子之前买了二台学习机，二块手表，扫题笔，发现步步高的产品真的很好用。@大道无形我有型
网友：阿段，特斯拉FSD目前只是L2级驾驶辅助水平，还不是自动驾驶。在任何地区、任何版本下，都不允许在行驶中睡觉的。不能过度宣传，会有误导。车上睡觉起码要L4以上且处于系统的ODD内。
段永平：我知道不应该睡觉，但戴了墨镜不小心睡着了。FSD什么级别我不知道，但我除了停车外几乎没接管过。 ↗
引用 / 被回复 @刺猬密码：阿段，特斯拉FSD目前只是L2级驾驶辅助水平，还不是自动驾驶。在任何地区、任何版本下，都不允许在行驶中睡觉的。不能过度宣传，会有误导。车上睡觉起码要L4以上且处于系统的ODD内。 @大道无形我有型
网友：不知道1号公里能用FSD么？我冬天准备从西雅图开到圣地亚哥。
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：大道好！接着之前自动驾驶的问题，想再请教您关于机器人生意模式的问题。 最近看国内汽车行业，确实如您和巴菲特一直说的，"四个轮子" 不是一门好生意。连李想最近也公开承认汽车这门生意太卷，即便出海到欧洲、中东，依然要面对激烈竞争。可能正是因为看清了这一点，理想、小鹏都开始把战略重心往 AI 和人形机器人上挪，理想正在投入具身智能，特斯拉的 Optimus 也被马斯克视为比汽车更大的市场。 我的疑惑是：机器人这门生意，长期来看会不会像汽车一样，也变成一个高投入、重资产、低毛利、很难赚大钱的行业？ 想听听您的看法：您怎么看机器人这门生意？ 谢谢大道！
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：阿段开始用codex了吗？
引用 / 被回复 @一龙的老板：阿段开始用codex了吗？@大道无形我有型
网友：没有跟进您的泡泡玛特，会不会是我这辈子最后悔的一件事情。
引用 / 被回复 @内敛的股票船长：@大道无形我有型 没有跟进您的泡泡玛特，会不会是我这辈子最后悔的一件事情。
网友：原来小天才还在啊，从技术上讲，手机都能替代了。做对的事是多么重要。
段永平：这话说的？！ 小天才可是比85%以上的A股公司厉害的啊。 ↗
引用 / 被回复 @曾咸春-标普：今天全家出动支持沈阳小天才专卖店开张，领了一堆礼品，小孩可开心了，我们家三个孩子之前买了二台学习机，二块手表，扫题笔，发现步步高的产品真的很好用。@大道无形我有型
网友：大道好！想请教您关于特斯拉自动驾驶护城河的问题。 FSD 进入国内，对特斯拉在中国的销量和品牌力是个正面的推动力。有两个困惑想听听您的看法： 第一，自动驾驶对特斯拉而言，是不是真正意义上的护城河？ FSD 目前的领先来自数据积累（全球车队规模最大）、端到端神经网络架构、以及Elon长期投入的决心。但软件算法的领先，相比可口可乐的品牌、苹果的生态，似乎更容易被追赶。您怎么看待 FSD 的 "差异化" 能持续多久？ 第二，国内车企（理想、小鹏、华为、比亚迪等）都在大力投入自动驾驶，并且开始自研芯片（理想的舒马赫、小鹏的图灵、蔚来的神玑），是否会对 FSD 在中国市场构成实质性威胁？ 国内玩家有几个优势：更懂中国路况和驾驶习惯、数据合规上更顺畅、迭代速度快、价格战下 "自动驾驶免费送"。 想请教您：从十年后回头看，自动驾驶到底是会成为像 iOS vs Android 那样的双寡头格局，还是会变成大家都差不多的 "商品化" 能力？这件事会不会影响您对特斯拉长期生意模式的判断？谢谢大道！
段永平：我不关心你提的问题。我自己用FSD，觉得很好用，所以建议关注我的人去试驾一下。我不是试车员，没有试过别的，因为这个已经很好用了。 ↗
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：有小孩以后发现，很多消费都是围绕的孩子的意愿。如果一个人的话，可能更懒了。小天才，泡泡，还有一些品牌，确定赢得了新一代喜爱
引用 / 被回复 @曾咸春-标普：今天全家出动支持沈阳小天才专卖店开张，领了一堆礼品，小孩可开心了，我们家三个孩子之前买了二台学习机，二块手表，扫题笔，发现步步高的产品真的很好用。@大道无形我有型
网友：FSD美国不是有了吗？
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：用过22年之前的辅助驾驶，在上海中环线上，有辆车变道过来，我的车直接撞上去了，据说是因为“路权”不知道现在这个问题解决了吗？
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
引用 / 被回复 @华叔聊科技：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
网友：每个公司的真正买家只有一个：那就是它自己！因为一家公司的内在价值，就是它全生命周期所能够创造出来的自由现金流的折现！ 段哥，我这个理解对吗？
引用 / 被回复 @复利的威力是真的猛：每个公司的真正买家只有一个：那就是它自己！因为一家公司的内在价值，就是它全生命周期所能够创造出来的自由现金流的折现！@大道无形我有型 段哥，我这个理解对吗？
网友：阿段，你毛估估拼多多内在价值多少？
段永平：任何公司的内在价值都会是他全生命周期的净现金流的折现。 ↗
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：今天全家出动支持沈阳小天才专卖店开张，领了一堆礼品，小孩可开心了，我们家三个孩子之前买了二台学习机，二块手表，扫题笔，发现步步高的产品真的很好用。
引用 / 被回复 @曾咸春-标普：今天全家出动支持沈阳小天才专卖店开张，领了一堆礼品，小孩可开心了，我们家三个孩子之前买了二台学习机，二块手表，扫题笔，发现步步高的产品真的很好用。@大道无形我有型
网友：阿段你好，我想分享一下前段时间我媳妇买学习机的整个过程。 前段时间我媳妇打算入手一台学习机，一直在另外两个品牌之间反复纠结。后来她和我聊起这件事，我就问她：你怎么不考虑步步高呢？她当时还反问我：步步高现在还有这个牌子吗？我跟她说，步步高肯定还有的。我之所以确定还有这个品牌，是平时看你的雪球内容，我记的你提到过步步高，我一直有印象。我媳妇就好奇为什么我会推荐步步高,我跟媳妇说，之所以推荐步步高，核心还是因为段永平。段永平一直把“本分”当做做人、做事、做企业的核心原则，不管是他本人，还是后续的品牌继承者，做出来的产品底子都不会差，因为骨子里坚守本分、踏实做产品。还有就是一个品牌从我小时候能一直存在到现在肯定是有功夫在的。然后我媳妇又问我段永平是谁，我简单给她介绍了一下。之后她自己又认真对比了各品牌，发现步步高学习机各方面功能包括配置，都能满足孩子的学习需求。刚好我有个同学的家长也打算买学习机，就让我媳妇帮忙参考挑选，最后两个人一起各买了一台，一共入手了两台步步高学习机。我有感而发想说的是：步步高做学习机这么多年了，但我媳妇第一反应居然是疑惑这个牌子还在不在。你之前也说过，自己从不刻意高调，也不刻意低调。但从这件事来看,我自己的感觉步步高在营销宣传这一块，是不是偏弱了一些。另外还有个细节，我媳妇去门店了解的时候，店员也一直在强调，“本分”是步步高的企业经营理念。也不评价好坏，只是单纯把这次买学习机的经历和感想分享一下
引用 / 被回复 @世界很蠢我也是：阿段你好，我想分享一下前段时间我媳妇买学习机的整个过程。 前段时间我媳妇打算入手一台学习机，一直在另外两个品牌之间反复纠结。后来她和我聊起这件事，我就问她：你怎么不考虑步步高呢？她当时还反问我：步步高现在还有这个牌子吗？我跟她说，步步高肯定还有的。我之所以确定还有这个品牌，是平时看你的雪球内容，我记的你提到过步步高，我一直有印象。我媳妇就好奇为什么我会推荐步步高,我跟媳妇说，之所以推荐步步高，核心还是因为段永平。段永平一直把“本分”当做做人、做事、做企业的核心原则，不管是他本人，还是后续的品牌继承者，做出来的产品底子都不会差，因为骨子里坚守本分、踏实做产品。还有就是一个品牌从我小时候能一直存在到现在肯定是有功夫在的。然后我媳妇又问我段永平是谁，我简单给她介绍了一下。之后她自己又认真对比了各品牌，发现步步高学习机各方面功能包括配置，都能满足孩子的学习需求。刚好我有个同学的家长也打算买学习机，就让我媳妇帮忙参考挑选，最后两个人一起各买了一台，一共入手了两台步步高学习机。我有感而发想说的是：步步高做学习机这么多年了，但我媳妇第一反应居然是疑惑这个牌子还在不在。你之前也说过，自己从不刻意高调，也不刻意低调。但从这件事来看,我自己的感觉步步高在营销宣传这一块，是不是偏弱了一些。另外还有个细节，我媳妇去门店了解的时候，店员也一直在强调，“本分”是步步高的企业经营理念。也不评价好坏，只是单纯把这次买学习机的经历和感想分享一下@大道无形我有型
网友：难得看到TEMU的卖家～
段永平：网暴很厉害，没人敢啃声的。事实是，卖家依然很多……。 ↗
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：在多伦多买个泡泡玛特要开车一个多小时才能买到，怎么就海外天花板到了？
段永平：门店布局需要很长时间的。泡泡玛特对门店的位置要求很高，这种好位置往往很抢手，可多地方需要等很长的时间。我觉得他们的门店在未来5-10年还会多不少。 ↗
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：作为TEMU平台的卖家，比较理解拼多多公司团队的文化和商业模式，他们确实很厉害，最近看了这家公司的报表和价格，稍微看远一点，超香，有种不远处的大象走来的感觉！
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：他还是厉害的，只是泡泡玛特超出了他的认知范围
引用 / 被回复 @自知则明：@大道无形我有型 $泡泡玛特(09992)$ 泡泡玛特当前、未来展望、基本判断 一、当前：泡泡玛特正处于短期利好与中期增速放缓交织的关键阶段，受顶级投资大佬老段的大幅增持消息刺激，5月28日股价涨超4.7%报161.5港元，但2025年全年营收371.2亿元同比暴涨184.7%的“神话增速”，已在2026年第一季度出现明显回落，特别海外增速从过去数倍增长回落到25%-65%不等，管理层已将2026年定为“海外调整年”； 二、2026年：市场对泡泡玛特2026年全年增速预期已普遍下调至15%左右，多家投行目标价从从前的300-410港元下调到221-302港元区间，核心分歧在于LABUBU热度减退后的IP矩阵承接能力，2026年补位将成为决定业绩能否“软着陆”的关键变量； 三、展望未来： 1、潮玩赛道的绝对霸主，同行很难撼动，未来差距会越来越大； 2、LABUBU热度减退，2026年星星人有很好的承接，包括世界杯款（LABUBU），麦丹劳联名（星星人），公司会在未来稳住目前上亿的IP，不断打造新IP热度； 3、国内空白市场太多，想实地购买需要跨区域，市场增量很大； 4、国外市场更大，LABUBU爆火带了个好头，抢占了部分消费者心智，对后续IP推广有非常大的积极左右，市场超级大； 5、IP延伸： 第一、泡泡玛特乐园（北京）已非常成功，有泡泡玛特自己一套运营模式，目前已经盈利，上海已经在洽谈，国内，国外机会非常大； 第二、泡泡玛特甜品店，目前快闪店测试很不错，第一家店也马上开业（秦皇岛阿那亚），打造甜品+茶饮复合店，预计2030年全国新式甜品+新式茶饮规模约7200亿； 第三、泡泡玛特电影，助力IP长期保值，全球化破圈，乐园与衍生品全链路变现； 第四、泡泡玛特游戏，老段的大幅投资，成为第二大股东，如果老段愿意分享，泡泡玛特的游戏板块将大有所为； 第五、创始人及企业文化，尊重时间，尊重经营，长期主义； 第六、目前股价有一定安全边际。 四、以上分析不作为投资建议。 大家觉得未来五年泡泡玛特的情况会怎么样？写下来讨论一下
网友：$泡泡玛特(09992)$ 闻到了淡淡的空头肉香味，不要停！
引用 / 被回复 @泡泡的武阿哥：$泡泡玛特(09992)$ 闻到了淡淡的空头肉香味，不要停！
网友：段哥，我理解泡泡是个生态系统啦，对的行业、对的人、价格（价格这个谁都不知道是不是对啦）。
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：离奇的是市场正在这样假如
段永平：假装懂市场对你没好处。市场不过是个乌合之众而已，有时候对有时候不对。看看老巴对旅鼠的描述？ ↗
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
段永平：本来那是一片森林，你离某棵树太近了？越是迷惘的时刻越是要往远处看的。 ↗
引用 / 被回复 @未才：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
网友：请问下大道 最近美股和大A的科技都在疯涨 感觉周边人人人都能说出几个半月翻倍的股票 这种时候冷门的茅台、拼多多是不是一个很好的加仓机会
段永平：很多钱跑去炒热股后，有时候确实可能会有些还可以的机会会出现。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我学着有型：请问下大道@大道无形我有型 最近美股和大A的科技都在疯涨 感觉周边人人人都能说出几个半月翻倍的股票 这种时候冷门的茅台、拼多多是不是一个很好的加仓机会
网友：是一位15岁左右的小伙子。
段永平：就是关天朗打master晋级的年龄，还是在慢打罚了两杆之后。 ↗
引用 / 被回复 @neng：时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！
网友：刘国梁
段永平：她应该有职业水平了，将来应该有机会打进LPGA。进了LPGA能走多远很难说的。中国有些LPGA球员表现不错的。 ↗
引用 / 被回复 @neng：时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！
网友：[已修改]刘国梁的女儿在高尔夫算什么水平 经常看到父母陪伴着
引用 / 被回复 @neng：时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！
网友：多大的小孩？
段永平：我曾经带一个13岁的女孩去跟Collin Morikawa打过一场球，女孩打了67，和我打一个Tee。打得好的男孩11-12岁我就打不过了。 我现在差点4.2，根本不管用。 ↗
引用 / 被回复 @neng：时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！
网友：昨天在上海高尔夫俱乐部打球，随机并组并到了一位少年，就是他爸爸给他当球童，我们坐同一辆球车，我开车，少年坐shotgun，球场球童和少年的爸爸都在车后的球童位站立（球场的人都喊他爸爸叫李总，应该是熟客）。我观察全程，确实感觉父子互动特别好。他们为明天的“起点中巡”比赛试场，打黑Tee，第一洞555码的5杆洞，少年两杆竟然还打穿了几码，实力惊人。我的第三杆落在果岭边沙坑，救得有点狼狈，我自言自语说最近沙坑忽然又不会打了，那个爸爸就让少年演示两个沙坑球给我看看，打得极好。 后来他们在后面开球的时候，我的球童跟我说，“这个小伙子情绪真稳定，偶尔失误也不会不开心，他爸爸脾气也好”。确实如此。 周末打球人多，转场等待时间比较长，他们父子俩闲聊，少年说他有个朋友很奇葩，超级抠门，沙坑里不舍得打自己的球杆，还借他的球杆打，以后都不想跟那个朋友打球了。那个爸爸语气顺着儿子，说这个抠门是个很大缺点，但是“人又哪有完美的呢，你跟他打打球么好嘞，如果没啥别的缺点，也没关系的” 我想按这个爸爸的言传身教，少年情绪稳定是个大概率事件。 最后一洞，少年第二杆要过水攻果岭，离旗大约110码，少年很罕见地打短了，球落水，很懊恼，摔了球杆，他爸爸马上说“哎呀我怎么报错码数了，码桩在前面，还要加10码，再打一个，这个怪我。” 少年的情绪明显就马上平复了，再打一个轻松锁旗。 当然了，正如他爸爸所说，人哪有完美的呢？他爸爸也不是完美的，倒数第二洞打完，我在计分卡上记录的时候，他爸看了一眼我的计分卡，开心地说“最后一洞保个+1就破百了呀。” 我一听，完蛋了，这种话怎么能说呢？肯定＋2起。 最后+2，一百杆整 查看图片
引用 / 被回复 @neng：时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！
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网友：哈，我想未来10年20年或更长时间再回头看，是会更有意义的
段永平：当然啊，这也是没必要强调市值的原因啊。10年20年后现在的市值大概率是不值得一提的。 ↗
引用 / 被回复 @一路生花A9：$贵州茅台(SH600519)$ 5月26日，“安福县段永平教育专项基金”捐赠仪式在南昌顺利举行。知名企业家、投资家段永平先生向安福县慈善会无偿捐赠所持贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元左右），专项支持安福教育事业发展。捐赠人代表段力平先生，安福县人民政府副县长刘军，以及安福县慈善会、安福县幸福教育促进会、平都镇相关同志共同出席仪式。@大道无形我有型
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引用 / 被回复 @一路生花A9：$贵州茅台(SH600519)$ 5月26日，“安福县段永平教育专项基金”捐赠仪式在南昌顺利举行。知名企业家、投资家段永平先生向安福县慈善会无偿捐赠所持贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元左右），专项支持安福教育事业发展。捐赠人代表段力平先生，安福县人民政府副县长刘军，以及安福县慈善会、安福县幸福教育促进会、平都镇相关同志共同出席仪式。@大道无形我有型
网友：$贵州茅台(SH600519)$ 5月26日，“安福县段永平教育专项基金”捐赠仪式在南昌顺利举行。知名企业家、投资家段永平先生向安福县慈善会无偿捐赠所持贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元左右），专项支持安福教育事业发展。捐赠人代表段力平先生，安福县人民政府副县长刘军，以及安福县慈善会、安福县幸福教育促进会、平都镇相关同志共同出席仪式。
段永平：不理解为什么要说“市值多少钱”的事情，这么没信心吗？市值在每一个瞬间都是事实，你需要强调的吗？其实不说就好啊。股数是一个fact，你已经说了，难道不够吗？ ↗
引用 / 被回复 @一路生花A9：$贵州茅台(SH600519)$ 5月26日，“安福县段永平教育专项基金”捐赠仪式在南昌顺利举行。知名企业家、投资家段永平先生向安福县慈善会无偿捐赠所持贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元左右），专项支持安福教育事业发展。捐赠人代表段力平先生，安福县人民政府副县长刘军，以及安福县慈善会、安福县幸福教育促进会、平都镇相关同志共同出席仪式。@大道无形我有型
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段永平：腾讯总股数大概90亿出头，如果5年只是发了两个亿的股的期权，那叫多吗？如果你是老板，5年稀释2%多一点都不舍得，你是不是太孤寒了？ ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：乔布斯主要是对赚钱不是太感兴趣，他主要是想做产品。在他心里好产品最重要，挣的钱只要自己够花就行了，他主要是想改变世界。跳出了金钱的世界，其实他应该也知道回购股票，他只是懒得做，想着这个钱给谁都是给。自己反正也够花。无所谓了
段永平：你错了！Jobs也是喜欢赚钱的，只是他对产品更苛求而已。 ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
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引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：我觉得王宁对自己产品的理解以及追求和Jobs是一个级别的，至少未来会是的。王宁对商业的理解好像比Jobs还要强一点点。
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：段总谈谈腾讯呗，好久没谈腾讯了
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：前段时间听了#大道无型我有型# 我的泰和老乡说了一句话，非常的认可，只有赌博的人才会焦虑，这句话我特别的喜欢
段永平：是的，赌徒确实会焦虑，所以他们需要学心理学，需要找到安慰自己的办法。你买自己懂的未来会赚很多钱的公司，你是不需要懂心理学的，你懂公司就足够了。 ↗
引用 / 被回复 @天选站岗人：前段时间听了#大道无型我有型# 我的泰和老乡说了一句话，非常的认可，只有赌博的人才会焦虑，这句话我特别的喜欢@大道无形我有型
网友：自从听了阿段讲说“公司的买家最后只有它自己”以后，便开始觉得看K线好没意义
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：今天1281元购买100股茅台，股息率>4%，黑暗中坚信微光。
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：阿段说过，你要是还是在看图看线去炒股，那么你就是铁铁的韭菜
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：A股其实还好，毕竟有跌停板 按照最高配资1:1计算，初始维持担保比例最低为200% 连续五个跌停板会触发监管要求必须补钱，按照当下情况就是茅台的价格跌到750-800元左右 概率不算太大，不过最好还是保证自己能有钱随时补进去 我也用了margin，不过我场外有足够的钱能补足目前的债务部分 现在券商给到的融资利率太好了，对我们这种资金比较小的投资者来说，闲置资金做一些无风险套利能很轻松打平融资利率 我今年到现在的套利收益已经比今年融资需要支付的利息高一些了，后续就是纯赚
段永平：场外有钱且变现没问题的其实不算margin。margin指的是你用股票抵押借的钱，而且只有这个账号里的股票可以用来还债的那种。 ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：改改称呼行吗?
段永平：最合适的叫法是叫“段哥”！李昊桐见到我就是这么叫的，蛮有意思。我不喜欢那些辈份的叫法，就像不喜欢论资排辈一样。 ↗
引用 / 被回复 @松柏之质_经霜弥茂：纳瓦尔说，真正的赢家是那些已经完全退出游戏的人，甚至根本不玩游戏的人，是那些已经超越了游戏的人。我觉得大道叔@大道无形我有型 就属于这一类真正的赢家吧。
网友：AI真的很强大，大神你是这样估算一家企业的价值吗？AI都夸你的估法比巴菲特的还简洁，大道化繁为简。
段永平：哈，话虽这么说，但看懂苹果未来的利润可不是三脚猫的功夫能做到的哈。 ↗
引用 / 被回复 @保罗是树突：AI真的很强大，大神你是这样估算一家企业的价值吗？AI都夸你的估法比巴菲特的还简洁，大道化繁为简。@大道无形我有型
网友：段老师，那像我这样A股全是茅台，看着茅台日K线45度斜向下，但是一点都不慌，内心很平静。是不是可以算出师了？
段永平：像是看着K线图假装平静？平静的人不会去看K线图的。 ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：vivo是小写，OPPO是大写，很早就注意到这个细节，十年前和ov发工作邮件的时候，我经常和同事说注意大小写，千万别写错
段永平：回复@快乐的小狐狸: //@快乐的小狐狸:回复@大道无形我有型:vivo是小写，OPPO是大写，很早就注意到这个细节，十年前和ov发工作邮件的时候，我经常和同事说注意大小写，千万别写错 ↗
引用 / 被回复 @君象之声：大道好，上雪球一直以来就是为了看大道的发言，今天第一次在雪球发言😄。最近身边三个做AI产品的同事推荐我用VIVO手机，主打一个听劝，前两天换了VIVO最新款手机X300 Ultra ，效果真的是非常惊艳，通话降噪、通话纪要以及AI应用做的非常好，最突出的是在摄影场景，表现炸裂，周末出去拍照连老婆都夸了，切实感受到了做产品，以消费者导向理念的重要性和正确性，特来雪球留言。最近看了两遍《因为独特》、《大道 段永平 投资问答录》、《穷查理宝典》，今年也是自己从事AI行业工作第十年，愈发觉得利润之上的追求、用户导向等理念对于个人投资标的选择、事业工作的重要性，感谢大道。@大道无形我有型
网友：大道是不是也想买一部啦
引用 / 被回复 @君象之声：大道好，上雪球一直以来就是为了看大道的发言，今天第一次在雪球发言😄。最近身边三个做AI产品的同事推荐我用VIVO手机，主打一个听劝，前两天换了VIVO最新款手机X300 Ultra ，效果真的是非常惊艳，通话降噪、通话纪要以及AI应用做的非常好，最突出的是在摄影场景，表现炸裂，周末出去拍照连老婆都夸了，切实感受到了做产品，以消费者导向理念的重要性和正确性，特来雪球留言。最近看了两遍《因为独特》、《大道 段永平 投资问答录》、《穷查理宝典》，今年也是自己从事AI行业工作第十年，愈发觉得利润之上的追求、用户导向等理念对于个人投资标的选择、事业工作的重要性，感谢大道。@大道无形我有型
网友：大道，VIVO的拍照功能秒杀苹果手机，我喜欢拍照风景、抓拍人物，大家一起活动时，我就会问谁有莱卡镜头的VIVO，只有这个能拍出满意的照片。
引用 / 被回复 @君象之声：大道好，上雪球一直以来就是为了看大道的发言，今天第一次在雪球发言😄。最近身边三个做AI产品的同事推荐我用VIVO手机，主打一个听劝，前两天换了VIVO最新款手机X300 Ultra ，效果真的是非常惊艳，通话降噪、通话纪要以及AI应用做的非常好，最突出的是在摄影场景，表现炸裂，周末出去拍照连老婆都夸了，切实感受到了做产品，以消费者导向理念的重要性和正确性，特来雪球留言。最近看了两遍《因为独特》、《大道 段永平 投资问答录》、《穷查理宝典》，今年也是自己从事AI行业工作第十年，愈发觉得利润之上的追求、用户导向等理念对于个人投资标的选择、事业工作的重要性，感谢大道。@大道无形我有型
网友：纳瓦尔说，真正的赢家是那些已经完全退出游戏的人，甚至根本不玩游戏的人，是那些已经超越了游戏的人。我觉得大道叔 就属于这一类真正的赢家吧。
段永平：那你觉得我在干什么？你觉得他在干什么？人生一辈子啥都不玩的才是真正的loser吧？ ↗
引用 / 被回复 @松柏之质_经霜弥茂：纳瓦尔说，真正的赢家是那些已经完全退出游戏的人，甚至根本不玩游戏的人，是那些已经超越了游戏的人。我觉得大道叔@大道无形我有型 就属于这一类真正的赢家吧。
网友：大道好，上雪球一直以来就是为了看大道的发言，今天第一次在雪球发言😄。最近身边三个做AI产品的同事推荐我用VIVO手机，主打一个听劝，前两天换了VIVO最新款手机X300 Ultra ，效果真的是非常惊艳，通话降噪、通话纪要以及AI应用做的非常好，最突出的是在摄影场景，表现炸裂，周末出去拍照连老婆都夸了，切实感受到了做产品，以消费者导向理念的重要性和正确性，特来雪球留言。最近看了两遍《因为独特》、《大道 段永平 投资问答录》、《穷查理宝典》，今年也是自己从事AI行业工作第十年，愈发觉得利润之上的追求、用户导向等理念对于个人投资标的选择、事业工作的重要性，感谢大道。
引用 / 被回复 @君象之声：大道好，上雪球一直以来就是为了看大道的发言，今天第一次在雪球发言😄。最近身边三个做AI产品的同事推荐我用VIVO手机，主打一个听劝，前两天换了VIVO最新款手机X300 Ultra ，效果真的是非常惊艳，通话降噪、通话纪要以及AI应用做的非常好，最突出的是在摄影场景，表现炸裂，周末出去拍照连老婆都夸了，切实感受到了做产品，以消费者导向理念的重要性和正确性，特来雪球留言。最近看了两遍《因为独特》、《大道 段永平 投资问答录》、《穷查理宝典》，今年也是自己从事AI行业工作第十年，愈发觉得利润之上的追求、用户导向等理念对于个人投资标的选择、事业工作的重要性，感谢大道。@大道无形我有型
网友：你好，大道，我也没有钱加仓了。所以正打算把手里存了11年的建行金条卖了买茅台呢。我觉得是一个不错的选择
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：同感，看了很多遍大道的讲过的话，但是执行起来确实不容易做到，就像做数学题，看着都会，到考试一做题就又不会了，我从1450建仓茅台一直在加仓，今天又开始犹豫了，不知道该继续还是停下来了@星星人家族
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：我记得巴菲特98年演讲的时候，说的是一百万发子弹，大概的意思好像是:不要用你需要的钱去赚你不需要的钱。大道说100发，还是很保守了
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：大道怎么看王宁，他是像乔布斯一样，既是报时人又是造钟人吗
段永平：我觉得王宁对自己产品的理解以及追求和Jobs是一个级别的，至少未来会是的。王宁对商业的理解好像比Jobs还要强一点点。 ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：大道，最近茅台跌的厉害，我已经没有钱加仓了，我今天去开了融资账户。我想这个价位少配一点资我感觉风险不大，但是又违背您不加杠杆的教诲，真的好纠结啊
段永平：用margin其实蛮好玩的。大概就像拿着一把能装100发子弹的左轮手枪，但你知道里面只有一颗子弹。每天开盘时朝自己脑门扣一下板机，大部分时候都可能没事的，但真的很刺激哈。 ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：今天晚上跟陌生的朋友交流，从下午3点开始一直交流，因为我们都是做电商的，从国内到跨境，我表达很多观点，后来他忍不住拿出Oppo的手机说，你是不是段永平的信徒，我傻了，我们是第一次见面，因为都是你的门徒，后来我们把酒言欢。
引用 / 被回复 @向大家学习一下：今天晚上跟陌生的朋友交流，从下午3点开始一直交流，因为我们都是做电商的，从国内到跨境，我表达很多观点，后来他忍不住拿出Oppo的手机说，你是不是段永平的信徒，我傻了，我们是第一次见面，因为都是你的门徒，后来我们把酒言欢。@大道无形我有型
网友：最近才开始get到善良是什么？哈哈哈哈哈哈，没想到30岁的人，才开始有了概念，悟性好低。善良是不做恶，不主观伤害别人，是努力过好自己一生，是尊重自己尊重他人，是尽量让在乎的人快乐，是自己乐意在力所能及下做点能帮助别人的事，是不企图善良是策略有回报下的初心。你的一句主要是不作恶，一下子把本质拎出来（有关你的东西，力所能力找完看了，你很客观！人生充满挺多乐趣，哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈，看到我流口水了，我努努力希望早日也能其乐无穷~
引用 / 被回复 @长远看是否快乐：最近才开始get到善良是什么？哈哈哈哈哈哈，没想到30岁的人，才开始有了概念，悟性好低。善良是不做恶，不主观伤害别人，是努力过好自己一生，是尊重自己尊重他人，是尽量让在乎的人快乐，是自己乐意在力所能及下做点能帮助别人的事，是不企图善良是策略有回报下的初心。你的一句主要是不作恶，一下子把本质拎出来（有关你的东西，力所能力找完看了，你很客观！人生充满挺多乐趣，哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈，看到我流口水了，我努努力希望早日也能其乐无穷~@大道无形我有型
网友：请问大道：泡泡马特您是从哪几个方面判断这家公司能长期持续赚到钱，十年二十年后大家还会像现在一样（或比现在更加的）热衷于泡泡玛特的产品。
段永平：你把“因为独特”和王宁的所有采访视频至少看两遍后，也许你能明白。如果还不能明白的话，谁说你都不会明白的。 ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：起点:2025 经营现金流 108.65 亿,资本开支 11.71 亿,自由现金流约 97 亿,净现金 175 亿。当前市值 2018 亿港币(股价 150.5),折人民币约 1836 亿。 按 10% 折现率,三种情景: 乐观(前5年增速25%、后5年12%):股权价值约 5300 亿港币,每股 395。对应”IP 授权 + 多场景变现走通”——Labubu 活成跨场景符号。 中性(前5年18%、后5年6%):股权价值约 3380 亿港币,每股 252。对应”温和潮玩公司,海外按部就班扩”。 悲观(前5年5%、后5年2%):股权价值约 1850 亿港币,每股 138。对应”Labubu 退潮没接棒,命门触发”。 落到现价 150.5 港币——基本相当于市场已经把悲观情景 price in 了,中性、乐观情景全没算。
段永平：不懂生意的人们就是这么想市场的？如果明天这家公司就下市十年，你会怎么想？ ↗
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：@上上进进 请您帮忙，向“段总提一个问题，解答粉丝心中的疑惑，看到段总为您转发了关于Labubu的内容，非常有共鸣。您一直强调‘不懂不碰’，而潮玩IP的流行往往被认为变化很快、难以预测。 我想请教的是：在您看来，判断一个IP（如Labubu）是否具备长期‘护城河’的关键指标是什么？是看它当下的爆款程度，还是看它像迪士尼那样跨越几十年的文化沉淀？ 另外，对于这种依靠‘情绪价值’而非传统实用功能的公司，您在评估其未来现金流时，会给它的‘不确定性’打多大的折扣？”
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
引用 / 被回复 @上上进进：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
网友：请问段总，大部分苦生意的投资回报率是不是还没有现在30年美债收益率高，那理论上讲是不是应该把钱放到美债上更理智些？
段永平：是的，美债是第一机会成本，也可以叫第一个过滤器。 ↗
引用 / 被回复 @Chris36999：请问段总，大部分苦生意的投资回报率是不是还没有现在30年美债收益率高，那理论上讲是不是应该把钱放到美债上更理智些？@大道无形我有型
网友：请问各位大佬，没钱，没人脉，没经验，没导师，没理论，没认知，但有强烈的欲望，，强烈的兴趣，以及有强烈的驱动力，要如何开始走上投资这条路？ @但斌 @不明真相的群众
段永平：至少先要有钱。快去找份工作吧，赚点钱先投资自己。 ↗
引用 / 被回复 @尖斌卡引回：请问各位大佬，没钱，没人脉，没经验，没导师，没理论，没认知，但有强烈的欲望，，强烈的兴趣，以及有强烈的驱动力，要如何开始走上投资这条路？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众
网友：请教大道，几年前拼多多还没盈利的时候，您谈到他们的文化以及很大的用户量，长期看一年赚两三百亿不难。现在拼多多国内利润接近千亿，账上净现金今年大概率会超过5200亿，还有一个5.3亿月活的temu（这么大用户量temu要盈利不难）。现在市值只有9300亿，也就是四到五时间回本。拼多多全世界已经有13亿月活用户，要生存四年总是很容易的。按他们现在的专注度和发展速度，四年后大概率越赚越多，这个市值怎么看都严重低估了，您怎么看拼多多以及现在的估值？
引用 / 被回复 @少犯错不亏钱：@大道无形我有型 请教大道，几年前拼多多还没盈利的时候，您谈到他们的文化以及很大的用户量，长期看一年赚两三百亿不难。现在拼多多国内利润接近千亿，账上净现金今年大概率会超过5200亿，还有一个5.3亿月活的temu（这么大用户量temu要盈利不难）。现在市值只有9300亿，也就是四到五时间回本。拼多多全世界已经有13亿月活用户，要生存四年总是很容易的。按他们现在的专注度和发展速度，四年后大概率越赚越多，这个市值怎么看都严重低估了，您怎么看拼多多以及现在的估值？
网友：如果茅台是另外一款消费品，也许20年都没人喝了。我是陕西人，光我们县城就有很多家卖肉夹馍的店铺，最有名的是“老朱家”。这两年经济形势都不太好，吃肉夹馍的都变少了，很多卖肉夹馍的小店都关闭或者转让了，吃老朱家的反而更多了，即使它比别家的肉夹馍还贵1元～ 白酒和肉夹馍肉夹馍，都是几千年文化沉淀，理论上陕西人只要还有人吃肉夹馍，白酒行业一定会存在，只要白酒行业存在，行业规模变小，更会集中到头部企业～
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：10年股价跌了500？？
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：@和平的加薪小热心 @和平的加薪小热心 @和平的加薪小热心 按段总假设，2025年每股利润65.6元，65.6×20年=1312元，也就是现在的市盈率！每年分红52元，52×20年=1040，今天股价1300元，1300-1040=260元，20年后成本260元，每年分红52元。每股利润65.6-分红52=13.6，13.6×20年=272，20年后，股价多少不一定，净资产增加272元。按现在银行5年期存款利率，比放在银行强！
段永平：现在银行大额存款利息大概1.3%， 你真的需要这么复杂算完了才知道这个结论吗？ ↗
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：大道，您好！请教一下，不论是巧合，还是历史原因，从当前事实上来说，个人终端（苹果+ov）就是您当前最重仓的板块，对吧？相比茅台，AI，以及其他新兴板块（泡泡玛特），是不是可以理解为，就当下来说，个人终端市场还是您最看好和最看重的，不论什么AI还是未来有更新的技术形态，个人终端始终是离不开的入口，对吧？谢谢赐教！
引用 / 被回复 @ZHqw6：大道，您好！请教一下，不论是巧合，还是历史原因，从当前事实上来说，个人终端（苹果+ov）就是您当前最重仓的板块，对吧？相比茅台，AI，以及其他新兴板块（泡泡玛特），是不是可以理解为，就当下来说，个人终端市场还是您最看好和最看重的，不论什么AI还是未来有更新的技术形态，个人终端始终是离不开的入口，对吧？谢谢赐教！@大道无形我有型
网友：叫段伯伯，而不是阿段。。。。
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：感谢你的回复，我说个例子，就是苹果和茅台，苹果一年的盈利是茅台的10倍，我肯定认为苹果商业模式好，在当下的价格，我自己从未来10年看回来，买苹果的收益率要低于买茅台的。那么当商业模式与机会成本发生冲突的时候，我要怎么想，是把商业模式放在第一位，等苹果有了好价钱，还是先买茅台？
引用 / 被回复 @深阑：段总，请教您一个问题。关于机会成本这个问题，在投资的过程中，您有没有遇到过这样的问题。比如开始持有一家公司，当我们看懂另外一家公司时，新公司在商业模式上是不如老公司的。现在我们有一笔新钱时，能看懂的这两家公司的未来10年收益率，都高于银行存款，但是对于这两家公司来比较，好公司的未来10年的收益率要低于新公司的，可是好公司的商业模式又比新的公司要好。这样的话这笔新钱，您是如何抉择呢？是把商业模式这个因素放在第一位？虽然它的未来10年收益率低于另外一家公。@大道无形我有型
网友：看了大道的书很感慨，回想起98年做VCD的岁月，那时候在先科做销售，和步步高是竞争关系，还记的步步高当时的主销产品007K，厦新的777，万利达，新科等等品牌。如今活得好是步步高。 那个时候一个月🈶29天在外跑市场，非常累，看似苦逼的日子，现在回想当初认为的一路泥泞，其实那才是黄金大道。
段永平：哈哈，你们黄老板当年说我们在深圳肯定打不过先科，我说过几年看？没想到过不了几年黄老板先退出了，我还蛮遗憾的。 ↗
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：段总，请教您一个问题。关于机会成本这个问题，在投资的过程中，您有没有遇到过这样的问题。比如开始持有一家公司，当我们看懂另外一家公司时，新公司在商业模式上是不如老公司的。现在我们有一笔新钱时，能看懂的这两家公司的未来10年收益率，都高于银行存款，但是对于这两家公司来比较，好公司的未来10年的收益率要低于新公司的，可是好公司的商业模式又比新的公司要好。这样的话这笔新钱，您是如何抉择呢？是把商业模式这个因素放在第一位？虽然它的未来10年收益率低于另外一家公。
引用 / 被回复 @深阑：段总，请教您一个问题。关于机会成本这个问题，在投资的过程中，您有没有遇到过这样的问题。比如开始持有一家公司，当我们看懂另外一家公司时，新公司在商业模式上是不如老公司的。现在我们有一笔新钱时，能看懂的这两家公司的未来10年收益率，都高于银行存款，但是对于这两家公司来比较，好公司的未来10年的收益率要低于新公司的，可是好公司的商业模式又比新的公司要好。这样的话这笔新钱，您是如何抉择呢？是把商业模式这个因素放在第一位？虽然它的未来10年收益率低于另外一家公。@大道无形我有型
网友：i茅台公告，茅台公司5月16日00:00起对以下产品价格调整： 53%vol 500ml 陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶； 53%vol 500ml 贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶； 53%vol 500ml 贵州茅台酒（丙午马年）珍享版由2499元/瓶调整为2699元/瓶； 飞天53%vol 1L贵州茅台酒由2989元/瓶调整为3119元/瓶。$贵州茅台(SH600519)$
引用 / 被回复 @佘莫言：i茅台公告，茅台公司5月16日00:00起对以下产品价格调整： 53%vol 500ml 陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶； 53%vol 500ml 贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶； 53%vol 500ml 贵州茅台酒（丙午马年）珍享版由2499元/瓶调整为2699元/瓶； 飞天53%vol 1L贵州茅台酒由2989元/瓶调整为3119元/瓶。$贵州茅台(SH600519)$
网友：段总有时间会去参加茅台股东大会吗，去茅台看看
引用 / 被回复 @正直的开源小雪花：@大道无形我有型 段总有时间会去参加茅台股东大会吗，去茅台看看
网友：段学长您好！我是浙大14届的校友。我想请教您一个问题：您在很多访谈里谈到“做对的事情，把事情做对”。那么在遭遇挫折时，我们该如何判断这个挫折是由于做错了事情，还是因为没有把事情做对呢？谢谢！
引用 / 被回复 @sunnysue：@大道无形我有型 段学长您好！我是浙大14届的校友。我想请教您一个问题：您在很多访谈里谈到“做对的事情，把事情做对”。那么在遭遇挫折时，我们该如何判断这个挫折是由于做错了事情，还是因为没有把事情做对呢？谢谢！
网友：段总好，想请教您，如果您投资的一家公司基本面没有变，只是股价涨了很多，您卖出会考虑PE的绝对值还是PE的历史分位数，是不是不同的行业对PE的高估与否是不一样的？例如神华，如果没有像泡泡玛特这样的投资机会，您还会卖出吗，期待您的回复
段永平：我觉得神华是可以长期拿着的，我卖的原因是卖神华可以用卖的港币直接买泡泡哈。 ↗
引用 / 被回复 @让人头疼的昵称：@大道无形我有型 段总好，想请教您，如果您投资的一家公司基本面没有变，只是股价涨了很多，您卖出会考虑PE的绝对值还是PE的历史分位数，是不是不同的行业对PE的高估与否是不一样的？例如神华，如果没有像泡泡玛特这样的投资机会，您还会卖出吗，期待您的回复
网友：原帖已被作者删除
段永平：感觉你好像是钱不够多的时候就没事做了。去找份工作吧！人是社会人，只跟鱼打交道是不够的。 ↗
引用 / 被回复 @大大大大高佳瑜：原帖已被作者删除
网友：100天我就破80了。
段永平：后来几乎没再打过100以上了，好像有一次球晕，在沙河打过一次101，第二天就回到78了。现在就算打得很烂的时候也就是80几杆。 ↗
引用 / 被回复 @H0632：@大道无形我有型 段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
网友：大道您好，请教您一个问题，您之前说i茅台可以很大程度解决假酒的问题。但是现在i茅台出现了大批黑中间商抢购以后把酒换了，包装什么的都是原装的，导致茅台酒又出现了大量假酒，（瓶子包装，发票，物流都是真实的）而对于真正的消费者很难在i茅台上抢到酒。对于这种新情况，如果您是茅台的管理层，您会有什么措施呢？
段永平：你是说这些“黑心中间商“在i茅台上抢到真酒后把真酒自己喝了，然后装进假酒卖给别人？不要太有想象力了吧？ ↗
引用 / 被回复 @每年定存1到2手茅台：@大道无形我有型 大道您好，请教您一个问题，您之前说i茅台可以很大程度解决假酒的问题。但是现在i茅台出现了大批黑中间商抢购以后把酒换了，包装什么的都是原装的，导致茅台酒又出现了大量假酒，（瓶子包装，发票，物流都是真实的）而对于真正的消费者很难在i茅台上抢到酒。对于这种新情况，如果您是茅台的管理层，您会有什么措施呢？
网友：阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
段永平：我给个假设吧：假设茅台未来20年的年利润都是不涨不跌的，你的闲钱是愿意存银行还是买茅台？当然这个假设大概率会是错的，只是想抽象一个概念来帮助思考而已。 ↗
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：除了亲属关系，“小帮派”也算裙带关系吧？
引用 / 被回复 @豪迈的盈利小墨镜：原帖已被作者删除
网友：是的，记得OPPO/vivo/步步高体系互相之间都不能有直系亲属，要给公司报备。
段永平：互相应该是可以的，比如OPPO的亲属在vivo或者小天才工作应该是没问题的，反之亦然。我们这三家公司是完全相互独立的，和在别的公司工作并没有区别。 ↗
引用 / 被回复 @豪迈的盈利小墨镜：原帖已被作者删除
网友：请教大道，您对网易买了9亿美金拼多多股票怎么看？
段永平：我不知道啊。如果是真的也不难理解。网易现金多，也需要找合适的投资标的的吧？ ↗
引用 / 被回复 @牛牛傻瓜投资：@大道无形我有型 请教大道，您对网易买了9亿美金拼多多股票怎么看？
网友：今天发现这段话反过来也是成立的。Your story就算有一个happy beginning，如果后面操作失误，也可能end up unhappy。今天打球，开局就打了个birdie，心里一下子就开始幻想了：“也许破90就在今天！” 没成想紧接着就是连续下水导致+4，后面心情很不好，就越打越不好，加上前一晚没睡好、又有点拉肚子，中间有几个洞简直就是梦游一样。最后116交卷，心里非常难过，人生的第89场球，竟然和第6场球同分，难道我这半年都白打了吗？ 想请问学长，您是从什么时候开始彻底告别“三轮车”的？
引用 / 被回复 @H0632：@大道无形我有型 段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
网友：抱歉语文能力确实有限，借用球友的一句话：“大道，你对房价下跌对茅台销量有影响”这句话怎么看？
引用 / 被回复 @吴术文：@大道无形我有型 大道好：问个问题。 房产价格平均下跌了30%-40%，毕竟大多数的人主要财富是房产，财富缩水影响高端消费，特别是茅台酒，这样的逻辑您怎么看？谢谢
网友：阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
引用 / 被回复 @Symek：@大道无形我有型 阿段您好，浙江宁波在读的金融研究生，我对市场感兴趣，对企业估值感兴趣，很多是受到巴菲特，芒格从1994开始的股东大会，还有您早期的各类采访，很有意思，我想你们留下来的影相应该影响了不止我一个人。 我有一个问题，是关于估值的，我在做企业估值，茅台显然是可以划分到从今天一直到世界末日那一天都可以存在的企业，所以我会加上Terminal Value. 从2025年的年报看，用净利润（850亿）加减各种摊销，我最后得出来大约950亿的股东盈余（own earring），10年期利率是1.7%，但是我会用5%的贴现率（discount rate）进行计算 第一种假设：第一个十年每年增长15%，第二个十年每年增长10%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到世界末日那一天，大概是260,000亿，现在流通股有12.5亿股，大概可以说每股在20,000人民币。 第二种假设：第一个十年每年增长10%，第二个十年增长8%，从第21年开始，不再增长。这样计算出来，一直到末日那天，大概是145,000亿，流通12.5亿股，每股是11,000人民币。 就算我按照第二种，比较悲观的算，也远比现在的价格（1,400）高的多；我想问，是我的计算方式有问题？还是“市场先生”就是这么疯，愿意用这个价格提供给我？ 谢谢
网友：我是大道的忠实粉丝，但是理解容易，实践难度太多。尤其是学习大道方法最开始的3-5年，需要不断的做心理建设，极其煎熬，不断的重复看大道投资问答录去对抗“人性”。 需有较大的账面浮盈去支撑信仰。茅台持仓成本300块的，可以笑对市场一切噪音，茅台持仓成本1400多的，依然在苦苦对抗市场噪音。
段永平：看你的煎熬度，估计一到1400多就会卖了吧？ 如果你是买了个好生意，你为什么会煎熬？如果你不知道自己买的是什么，那为什么要买呢？ 股市天天变来变去，但你买的是生意，你没事自己煎熬自己干啥？ ↗
引用 / 被回复 @重整旗鼓上雪山：我是大道的忠实粉丝，但是理解容易，实践难度太多。尤其是学习大道方法最开始的3-5年，需要不断的做心理建设，极其煎熬，不断的重复看大道投资问答录去对抗“人性”。 需有较大的账面浮盈去支撑信仰。茅台持仓成本300块的，可以笑对市场一切噪音，茅台持仓成本1400多的，依然在苦苦对抗市场噪音。@大道无形我有型
网友：你请教别人问题连个态度都没有？段教你对他有什么好处？真是搞笑。
段永平：是啊，经常看到这种问问题的方式，没有丝毫的尊重。他如果语文不好至少可以让Ai帮着整理一下啊。 ↗
引用 / 被回复 @吴术文：@大道无形我有型 大道好：问个问题。 房产价格平均下跌了30%-40%，毕竟大多数的人主要财富是房产，财富缩水影响高端消费，特别是茅台酒，这样的逻辑您怎么看？谢谢
网友：$苹果(AAPL)$ 段总，打搅你了。你在2011年的时候曾经说过，你认为苹果处于成长的早期阶段。现在2026年，能否请问下:你现在认为苹果目前处于成长期还是成熟期呢？感谢段总，祝你平安健康！
段永平：苹果很成熟，但依然还会增长。不过目前股价不便宜了。虽然不是很舍得卖（适当卖点call应该还是可以接受的），但也不太会在这个价位下手买了，哪怕是put也不太敢卖了。 ↗
引用 / 被回复 @国替死多头：$苹果(AAPL)$ 段总，打搅你了。你在2011年的时候曾经说过，你认为苹果处于成长的早期阶段。现在2026年，能否请问下:你现在认为苹果目前处于成长期还是成熟期呢？感谢段总，祝你平安健康！@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
段永平：我们公司明文规定直系亲属不得在一个公司内的。我研究生毕业后曾经在佛山无线电八厂（星河音响）工作过，入职后发现厂长的女儿，儿子，老婆都在公司里，我就赶紧走了。裙带关系在公司里面是致命的。 ↗
引用 / 被回复 @豪迈的盈利小墨镜：原帖已被作者删除
网友：段老师 感谢你的无私无我 分享真正的价值投资理念 让我从只敢走路的境地 到了敢坐高铁甚至飞机的蜕变
引用 / 被回复 @谦实致远：@大道无形我有型 老师，我慢慢能理解您对于王宁的看重了，王宁从大学开始创业，带领一批人，持续10多年的坚持并创造了一个行业品类上市，做到全球这么多国家和地区。这个人是真的厉害！而且他符合“五级经理人”的全部特征，商业模式也非常牛。没有任何道理，不长期看好他。
网友：不是我的结论啊大道dy一个叫黄财神的人，他讲的。我也觉得很奇怪 但是又说不出哪里不对，所以想向您请教
引用 / 被回复 @糊里糊涂的小牛：有人说：大道和巴菲特厉害的点表面上看在于耐心、心态，但真正花的心思是在收购各种实业企业和保险业务带来的浮存金上（对于大道来说就是ov带来的源源不断的现金流），是因为这些无限子弹才让大道和巴菲特在投资领域没有任何压力。所以大道和巴菲特的投资方法普通人是学不了的。 我想请教大道怎么看@大道无形我有型
网友：有人说：大道和巴菲特厉害的点表面上看在于耐心、心态，但真正花的心思是在收购各种实业企业和保险业务带来的浮存金上（对于大道来说就是ov带来的源源不断的现金流），是因为这些无限子弹才让大道和巴菲特在投资领域没有任何压力。所以大道和巴菲特的投资方法普通人是学不了的。 我想请教大道怎么看
引用 / 被回复 @糊里糊涂的小牛：有人说：大道和巴菲特厉害的点表面上看在于耐心、心态，但真正花的心思是在收购各种实业企业和保险业务带来的浮存金上（对于大道来说就是ov带来的源源不断的现金流），是因为这些无限子弹才让大道和巴菲特在投资领域没有任何压力。所以大道和巴菲特的投资方法普通人是学不了的。 我想请教大道怎么看@大道无形我有型
网友：哈哈，除了健康长久，大道老师经历也堪称传奇，有考虑写本回忆录啥的吗？
段永平：你知道写回忆录有多累吗，需要少打多少球然后只是让一堆其实并不在乎你的人看看八卦？ 我该说的都在雪球说完了，不会写这种无聊的东西的。 ↗
引用 / 被回复 @奔跑的小扬：@大道无形我有型 大道老师您好，婆媳矛盾是困扰我很久的问题。平时很好，特别是有了小孩以后经常因为孩子各种事情产生矛盾，我去调节越调越乱，您有啥好的建议？处理这样的事情和投资有什么相似之处吗？
网友：我在读这段的时候，一直在偷偷笑。我的天啊，这不就是大道北京分道嘛，哈哈哈哈！ Q5：我们注意到今年公司回购的金额和力度都有非常大的提升，公司是如何看待这个回购的？是为了短期内托住股价，还是把它当作分红的一种补充，把多余的现金回报给股东？第二个问题是，近期段永平先生非常高调地表达了对公司的看好，想问您能不能简短谈一下，对于段永平先生关于经营和投资的理念是怎么看的？ 王宁： 首先，我非常感谢段总对我的支持。其实我觉得，在座的大家每一位也都非常重要，同样非常感谢你们愿意陪我们一起成长。我始终相信，在公司的成长过程中一定会遇到各种风风雨雨，但随着时间推移，一定会筛选出更多真正理解我们的股东，来陪伴公司更长期的发展。我们也很开心地看到，现在越来越多优质的股东加入我们，大家开始看明白、看清楚我们到底在做什么，我们的能力边界在哪里，我们的壁垒又是什么，然后愿意跟我们一起成长。所以，还是非常感谢在座的每一位。 关于回购，我觉得一方面，我们还是希望能够积极地去做一些股东回报。不管是用回购的方式，还是用分红的方式，这都是我们本本u分分经营之后，觉得应该去做的事情。但这里我必须要澄清一点，这绝对不是为了托住股价。因为今年也是我们上市的第六个年头了，我们也更成熟了。我们自己内部其实有个判断，就是当觉得公司股价真的到了我们自己都认为‘值得买’的时候，我们可能也会自己去参与一些（回购）。而且我们觉得，这确实是一个非常不错的回报股东的方式。 但其实，我们公司上下并不是那么关注股价。我自己甚至都没有参加前几天的一季度经营会议，为什么？因为我真的不希望团队和我每天都去过度关注市场在考虑什么，今天哪个数据好不好。多数情况下，大家关注的可能并不是核心问题，反而容易让公司的动作变形。所以，太过于关注短期行为，其实是我们希望尽量避免的。未来来讲，我们可能依旧还是会坚持两点：第一，努力把公司经营好，做好自己的本分；第二，用各种方式积极回报大家的支持。不管是分红还是回购，这都是公司持续会做的事情。当然，我也听到有股东建议我们以后不要给具体的业绩指引了。其实我们内部也一直在探讨这个问题，毕竟我们以后也不想给任何人承诺。我们以后可以多交流一些定性的东西，少给一些定量的指标，大家看重我们长期的业务发展和IP运营就好了。
引用 / 被回复 @Bamandulin：@大道无形我有型 我在读这段的时候，一直在偷偷笑。我的天啊，这不就是大道北京分道嘛，哈哈哈哈！ Q5：我们注意到今年公司回购的金额和力度都有非常大的提升，公司是如何看待这个回购的？是为了短期内托住股价，还是把它当作分红的一种补充，把多余的现金回报给股东？第二个问题是，近期段永平先生非常高调地表达了对公司的看好，想问您能不能简短谈一下，对于段永平先生关于经营和投资的理念是怎么看的？ 王宁： 首先，我非常感谢段总对我的支持。其实我觉得，在座的大家每一位也都非常重要，同样非常感谢你们愿意陪我们一起成长。我始终相信，在公司的成长过程中一定会遇到各种风风雨雨，但随着时间推移，一定会筛选出更多真正理解我们的股东，来陪伴公司更长期的发展。我们也很开心地看到，现在越来越多优质的股东加入我们，大家开始看明白、看清楚我们到底在做什么，我们的能力边界在哪里，我们的壁垒又是什么，然后愿意跟我们一起成长。所以，还是非常感谢在座的每一位。 关于回购，我觉得一方面，我们还是希望能够积极地去做一些股东回报。不管是用回购的方式，还是用分红的方式，这都是我们本本u分分经营之后，觉得应该去做的事情。但这里我必须要澄清一点，这绝对不是为了托住股价。因为今年也是我们上市的第六个年头了，我们也更成熟了。我们自己内部其实有个判断，就是当觉得公司股价真的到了我们自己都认为‘值得买’的时候，我们可能也会自己去参与一些（回购）。而且我们觉得，这确实是一个非常不错的回报股东的方式。 但其实，我们公司上下并不是那么关注股价。我自己甚至都没有参加前几天的一季度经营会议，为什么？因为我真的不希望团队和我每天都去过度关注市场在考虑什么，今天哪个数据好不好。多数情况下，大家关注的可能并不是核心问题，反而容易让公司的动作变形。所以，太过于关注短期行为，其实是我们希望尽量避免的。未来来讲，我们可能依旧还是会坚持两点：第一，努力把公司经营好，做好自己的本分；第二，用各种方式积极回报大家的支持。不管是分红还是回购，这都是公司持续会做的事情。当然，我也听到有股东建议我们以后不要给具体的业绩指引了。其实我们内部也一直在探讨这个问题，毕竟我们以后也不想给任何人承诺。我们以后可以多交流一些定性的东西，少给一些定量的指标，大家看重我们长期的业务发展和IP运营就好了。
网友：大道老师，请问您现在还有什么追求吗？
引用 / 被回复 @奔跑的小扬：@大道无形我有型 大道老师您好，婆媳矛盾是困扰我很久的问题。平时很好，特别是有了小孩以后经常因为孩子各种事情产生矛盾，我去调节越调越乱，您有啥好的建议？处理这样的事情和投资有什么相似之处吗？
网友：大道老师您好，婆媳矛盾是困扰我很久的问题。平时很好，特别是有了小孩以后经常因为孩子各种事情产生矛盾，我去调节越调越乱，您有啥好的建议？处理这样的事情和投资有什么相似之处吗？
引用 / 被回复 @奔跑的小扬：@大道无形我有型 大道老师您好，婆媳矛盾是困扰我很久的问题。平时很好，特别是有了小孩以后经常因为孩子各种事情产生矛盾，我去调节越调越乱，您有啥好的建议？处理这样的事情和投资有什么相似之处吗？
网友：年纪大的也很多不理性的，年轻人也很多很理性的， it is the rest of it—who you choose to be。
引用 / 被回复 @H0632：@大道无形我有型 段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
网友：理性不是一种随着年龄自然生长的东西， 而是一种需要刻意练习的能力。 大道经常用费德勒的话举例子，“看起来毫不费力”的背后是数十年如一日的刻苦训练和巨大努力。费德勒也说，失败是常态而非例外。他尽管得了20个大满贯，但他的总得分率只有54%，即使是世界顶尖高手，也面临接近50%的丢分。关键是如何从丢分中快速走出来，专注于下一场比赛。（平常心、理性） 这与投资和创业中如何面对亏损与挫折道理相通。费德勒的智慧跨越了体育领域，对人生和事业同样具有启发意义。
引用 / 被回复 @H0632：@大道无形我有型 段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
网友：段老师，你的耐心来源于理性，年轻人如何更加理性。
段永平：年纪大的也很多不理性的，年轻人也很多很理性的， it is the rest of it—who you choose to be。 ↗
引用 / 被回复 @H0632：@大道无形我有型 段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
网友：段永平:是的，他们其实也不是为了赚钱。好吧，话说回来，任何人如果只是整理我说过的东西的话我都是“首肯”的。我讨厌的是那种看不懂我说啥却又喜欢加上自己的注解的东西。这本书按施先生的说法，其实就是雪球整理的“问答”，那个我大致看过一小部分，确实只是整理，而且还有时间线，我没啥意见的。很开心也很感谢他们会把版税捐给六和。（12-05-2025） 查看图片
段永平：2025年他们已经捐了160多万的版税了，26年估计也少不了。 ↗
引用 / 被回复 @谦实致远：@大道无形我有型 老师，我慢慢能理解您对于王宁的看重了，王宁从大学开始创业，带领一批人，持续10多年的坚持并创造了一个行业品类上市，做到全球这么多国家和地区。这个人是真的厉害！而且他符合“五级经理人”的全部特征，商业模式也非常牛。没有任何道理，不长期看好他。
网友：段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
引用 / 被回复 @H0632：@大道无形我有型 段大哥，您经常提及“好公司账上现金太多，淹到脖子会不舒服”是什么意思？是说1）影响净资产收益率？2）现金太多管理层会犯错？3）不分红不回购会影响投资者信心，对公司信心不足？还是其他的什么意思？望赐教
网友：看了你写的书，受益非浅！
引用 / 被回复 @谦实致远：@大道无形我有型 老师，我慢慢能理解您对于王宁的看重了，王宁从大学开始创业，带领一批人，持续10多年的坚持并创造了一个行业品类上市，做到全球这么多国家和地区。这个人是真的厉害！而且他符合“五级经理人”的全部特征，商业模式也非常牛。没有任何道理，不长期看好他。
网友：大道，我41岁了，以前的小生意，感觉做比不做风险大。天天无所事事，在家陪小孩。感觉还可以，但精神比较空虚，感觉在消磨时间。和身边的人说想法，虽然很多时候别人最后发现我是对的。还是得罪人。干脆闭嘴。去年进入的股市，刚开始天天看图看线，忙的很。后来看了您的书，跟着您做价值投资，感觉做价值投资是最无聊的事情。我都10多天没有打开软件看涨跌了做价值投资，其实大部分人看书没用，因为看书学习观点不算很难。但看懂一个公司一个行业很难。就是在行业里面的人，大部分也看不懂那个行业。不在行业里面更不要说了。但是我对您，看公司的信任超过了超过了所有人。做过公司和没做过公司是有天壤之别的。
引用 / 被回复 @谦实致远：@大道无形我有型 老师，我慢慢能理解您对于王宁的看重了，王宁从大学开始创业，带领一批人，持续10多年的坚持并创造了一个行业品类上市，做到全球这么多国家和地区。这个人是真的厉害！而且他符合“五级经理人”的全部特征，商业模式也非常牛。没有任何道理，不长期看好他。
网友：请教大道，老巴说现在赌场的人比教堂的人多，您怎么看？(当然不分析个股就说大盘，有点不客观，但我想如果大盘崩了，短时间里好个股也会受到牵连，包括伯克希尔，您怎么看？)
段永平：我没太懂老巴这句话，赌徒不是一直这么多的吗？从你能说出“好股受牵连”这种话，你大概率就是赌徒啊，看得很短。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资萌新：@大道无形我有型 请教大道，老巴说现在赌场的人比教堂的人多，您怎么看？(当然不分析个股就说大盘，有点不客观，但我想如果大盘崩了，短时间里好个股也会受到牵连，包括伯克希尔，您怎么看？)
网友：“后来我们发现我们和传统IP公司还有很大的不同。我觉得我们更想做的是做IOS生态，而不是安卓” 。这个地方理解起来有点难度，大道方便谈谈王宁以IOS生态做比喻的理解吗？
段永平：这是明摆着的嘛，你哪里看不懂了？你要是个也做ip的公司，你大概率秒懂的。 ↗
引用 / 被回复 @重剑无锋是为大智：“后来我们发现我们和传统IP公司还有很大的不同。我觉得我们更想做的是做IOS生态，而不是安卓”@大道无形我有型 。这个地方理解起来有点难度，大道方便谈谈王宁以IOS生态做比喻的理解吗？
网友：$泡泡玛特(09992)$ 以后不会再有业绩指引，该怎样就怎样咯。
段永平：比如20年后回头看，每个季度或者每年的业绩指引都是要花不少时间的，但对业绩成长却没有一丝一毫的作用。业绩指引是有副作用是：万一（早晚会发生的）有一次出现达不到导致的股价大跌，还会引来官司。 ↗
引用 / 被回复 @阿舵：1、问：公司在AI方面有什么动作？ 王宁：在内部用AI优化管理流程，未来有一天会像空气一样。在产品角度，不会为了热点而热点，AI火了我们就做AI的玩具，我们不会这样。 回顾2014年智能硬件创业潮，很多公司现在已经不存在了，很多是为了智能而智能，这不是泡泡玛特的风格。如果要用AI玩具...
网友：老师，我慢慢能理解您对于王宁的看重了，王宁从大学开始创业，带领一批人，持续10多年的坚持并创造了一个行业品类上市，做到全球这么多国家和地区。这个人是真的厉害！而且他符合“五级经理人”的全部特征，商业模式也非常牛。没有任何道理，不长期看好他。
引用 / 被回复 @谦实致远：@大道无形我有型 老师，我慢慢能理解您对于王宁的看重了，王宁从大学开始创业，带领一批人，持续10多年的坚持并创造了一个行业品类上市，做到全球这么多国家和地区。这个人是真的厉害！而且他符合“五级经理人”的全部特征，商业模式也非常牛。没有任何道理，不长期看好他。
网友：知行合一的代价就是过上了自己想要的生活？
段永平：我的意思是，你在行的就是你知的？不然你在干什么？ ↗
引用 / 被回复 @AI你瞅啥：大道怎么看待知行合一带来的代价？@大道无形我有型
网友：大道老师是一个“简单”的人 因为成长经历，我的内心比较敏感，知行中间还有一个情绪（犹豫，焦虑，对未知的恐惧？）需要克服情绪，身心合一后才能行。
引用 / 被回复 @AI你瞅啥：大道怎么看待知行合一带来的代价？@大道无形我有型
网友：就是打太多高尔夫？
段永平：其实就是会成为你本该成为的人。 其实每个人都是知行合一的吧？ 不然那是什么？ ↗
引用 / 被回复 @AI你瞅啥：大道怎么看待知行合一带来的代价？@大道无形我有型
网友：大道怎么看待知行合一带来的代价？
引用 / 被回复 @AI你瞅啥：大道怎么看待知行合一带来的代价？@大道无形我有型
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：泡泡玛特：唯一把5环焊死的全球顶级IP公司 当迪士尼、漫威、宝可梦、三丽鸥仍在沿用“内容先行、长期烧钱、缓慢变现”的传统IP路径时，一家来自中国的公司——泡泡玛特，已用一套完全不同的商业逻辑，重构了全球IP产业的效率天花板。它不依赖百年文化沉淀、不靠巨额影视投入、不依附单一超级IP...
网友：段总，我之前做了10年多的家电，我一直很了解他的产品，那时候低价都是他往下拉的价格，质量很一般，按您的投资理念，因该不会投资创维啊，真的很难理解，你为什么当初会选择投资创维呢？难道只是因为他当时价格低吗？商业模式我觉得他很一般啊，您说过投资GE实际上是个错误的决定，那您现在对当年投资创维是怎么定义的呢？是错误的吗？
引用 / 被回复 @sssssssss111：段总，我之前做了10年多的家电，我一直很了解他的产品，那时候低价都是他往下拉的价格，质量很一般，按您的投资理念，因该不会投资创维啊，真的很难理解，你为什么当初会选择投资创维呢？难道只是因为他当时价格低吗？商业模式我觉得他很一般啊，您说过投资GE实际上是个错误的决定，那您现在对当年投资创维是怎么定义的呢？是错误的吗？@大道无形我有型
网友：@李李李李李小狗:我献血送了个星星人，也不是没钱买，就觉得这样得来的更有意义，像极了小时候的小红花 查看图片
段永平：回复@李李李李李小狗: //@李李李李李小狗:回复@大道无形我有型:@李李李李李小狗:我献血送了个星星人，也不是没钱买，就觉得这样得来的更有意义，像极了小时候的小红花 查看图片 ↗
引用 / 被回复 @庶人哑士：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
网友：好像一直这样操作的，黄是企业家，不可能蹭段永平热度，完全没必要的， 人家也不会瞎编乱造。
段永平：他可能真的是因为记忆出错了，不应该是为了蹭流量吧？ 很难理解！ ↗
引用 / 被回复 @阿舵：最近创维创始人黄宏生在短视频平台的一段话火了，他说20年前因为一场高尔夫球，段永平“在我身上赚了十几个亿”。 随后大道段永平发文否认是因为打了一场高尔夫球，甚至说完全不记得和他打过球，也绝对不可能因为某个人打得远而去买他的股票。 那么我们来一起回忆一下段永平当时投资创维...
网友：神华是备胎，2012遇到茅台被甩一次，2026遇到ppmt又被甩一次
引用 / 被回复 @禧悦纪-静昕：段永平说：“我把我的神华都换了泡泡玛特了。我觉得神华是家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，在此谢过了！将来有机会我还会再回来的。I‘ll be back！” 这不是一句随口的调仓声明，而是一堂完整的机会成本课。 一、他没有说神华变坏了 这是整条消息里最重要的一个细节。<b...
网友：先把大道的东西多读几遍吧
引用 / 被回复 @高瞻的翻倍小银灰：原帖已被作者删除
网友：我怎么感觉王宁比当时的大道用功呢。
引用 / 被回复 @每天向目标接近一点：看大道推荐的《因为独特》，读到“尊重时间，尊重经营”时，理解大道那句“快即是慢”了！而且对《从优秀到卓越》和《基业长青》体会更深一点了@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 您好。请教一下，您说能看懂王宁多厉害。有时间的话可以帮忙大致说说，看企业家的能力，该怎么看？如何看？非常感谢。
引用 / 被回复 @搜集超级明星：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 您好。请教一下，您说能看懂王宁多厉害。有时间的话可以帮忙大致说说，看企业家的能力，该怎么看？如何看？非常感谢。
网友：看大道推荐的《因为独特》，读到“尊重时间，尊重经营”时，理解大道那句“快即是慢”了！而且对《从优秀到卓越》和《基业长青》体会更深一点了
引用 / 被回复 @每天向目标接近一点：看大道推荐的《因为独特》，读到“尊重时间，尊重经营”时，理解大道那句“快即是慢”了！而且对《从优秀到卓越》和《基业长青》体会更深一点了@大道无形我有型
网友：段老师您好，我目前已经全仓茅台半年了，我在想要不要调一部分仓位给泡泡玛特，望赐教
引用 / 被回复 @稳住大概率能赢：段老师您好，我目前已经全仓茅台半年了，我在想要不要调一部分仓位给泡泡玛特，望赐教@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ 感谢 ！您的加入给了价值投资者更多的持股信心
段永平：需要持股信心的绝对都是投机者，不要误会“价值投资”哈。 ↗
引用 / 被回复 @纯朴的股价斗士：$泡泡玛特(09992)$ 感谢@大道无形我有型 ！您的加入给了价值投资者更多的持股信心
网友：每个人的际遇、禀赋和悟性不太一样。您有丰富的实业经验，也有多次成功的投资经验，尤其是有成功投资游戏的经验可以迁移过来，理解泡泡挺容易的。而王宁似乎可以算是拿着网友们整理的《段永平投资问答录》作为企业经营说明书在经营公司（开个玩笑，只能说你们二位不谋而合），您看懂王宁就像高山流水遇知音一样顺理成章的了。 但是很多人其实没有这样的际遇、禀赋和悟性，比如我，我们就更需要这些书去帮助自己加深理解。
段永平：我理解王宁不是因为我的投资，而是因为我曾经是个“企业家”， 我能看懂他有多厉害。他还那么年轻，他还能至少好好干25年以上吧。这个复利是吓人的。 ↗
引用 / 被回复 @庶人哑士：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
网友：大道对于夫妻店绝对控股怎么看，这是个让人担心的点，它不像苹果那样董事会主导战略和强力监督，夫妻店你怎么监督，万一出现李国庆那样带法务去抢公司公章怎么办
引用 / 被回复 @庶人哑士：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
段永平：$泡泡玛特(09992)$ 我把我的神华都换了泡泡玛特了。我觉得神华是家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，在此谢过了! 将来有机会我还会再回来的。 I’ll be back! ↗
网友：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
段永平：谢谢推荐的这几本书哈，确实对了解这个行业有点帮助，我有时间也尽量翻翻。虽然我觉得我已经大致蛮明白了，但多了解一些细节也是可以增添乐趣的。 ↗
引用 / 被回复 @庶人哑士：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
网友：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
引用 / 被回复 @庶人哑士：过去这一个月，关注泡泡的人越来越多。伴随着股价的震荡，股东结构也在发生剧烈变化：做斜率的成长股投资者在撤，做商业模式的价值投资者在进。很多新股东/关注者/看热闹的人，对这家公司的理解，其实是非常浅表的。 在段总的带货下，《因为独特》一下子就火了，我在微信读书中留下的读书笔记...
网友：最近ai圈很流行蒸馏大佬，本文调取了阿段700万字的语录，进行蒸馏，用段永平skill对伊利进行了评价。 如果大道对这个非常介意，非常厌烦蒸馏，我立马删帖。在此也感谢段永平在这二十多年的时间里，不断的教导大家，对商业模式收货非常多。同时这些宝贵的文字，也让当下的我，能从段永平的视角...
段永平：我知道很多人在蒸馏我过去的文字，但真的有大帮助吗？ 我没意见的，但亏钱怪罪龙虾就好。 ↗
引用 / 被回复 @多多日记：最近ai圈很流行蒸馏大佬，本文调取了阿段700万字的语录，进行蒸馏，用段永平skill对伊利进行了评价。 如果大道对这个非常介意，非常厌烦蒸馏，我立马删帖。在此也感谢段永平在这二十多年的时间里，不断的教导大家，对商业模式收货非常多。同时这些宝贵的文字，也让当下的我，能从段永平的视角...
网友：没有可能，访谈是26年年初，大道是三月底说的，李翔是看到大道也开始研究后才决定把之前的视频放出来$泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @想泡就泡管他玛特：继《因为独特》后，李翔再次深度访谈$泡泡玛特(09992)$ 王宁，暴露了问题，解释了误解，谈到了未来，爆国内增长大超预期，整个访谈展现了真诚！ 网页链接
网友：王宁在新的访谈里谈全球化时，规避了具体的增长指标，不知道是不是看了大道之前的观点。
引用 / 被回复 @想泡就泡管他玛特：继《因为独特》后，李翔再次深度访谈$泡泡玛特(09992)$ 王宁，暴露了问题，解释了误解，谈到了未来，爆国内增长大超预期，整个访谈展现了真诚！ 网页链接
网友：虽然我们作为外部人肯定没有王宁对泡泡玛特的理解深，但是王宁似乎觉得泡泡的国际化战略已经很成功了，这跟很多人对美国店铺的探店体感有差距？大道是否担心泡泡在美国市场热度衰退的问题？
段永平：没必要比王宁对泡泡玛特理解的更深刻，但比别人更理解王宁和泡泡玛特很可能是很重要的。 ↗
引用 / 被回复 @想泡就泡管他玛特：继《因为独特》后，李翔再次深度访谈$泡泡玛特(09992)$ 王宁，暴露了问题，解释了误解，谈到了未来，爆国内增长大超预期，整个访谈展现了真诚！ 网页链接
网友：段总是满仓主义者 如何看待巴菲特手握那么多现金
段永平：如果你能理解老巴的话，在没有能力管理自己的钱的前提下，现金就买老巴的股票就好。 ↗
引用 / 被回复 @想泡就泡管他玛特：继《因为独特》后，李翔再次深度访谈$泡泡玛特(09992)$ 王宁，暴露了问题，解释了误解，谈到了未来，爆国内增长大超预期，整个访谈展现了真诚！ 网页链接
网友：继《因为独特》后，李翔再次深度访谈$泡泡玛特(09992)$ 王宁，暴露了问题，解释了误解，谈到了未来，爆国内增长大超预期，整个访谈展现了真诚！ 网页链接
引用 / 被回复 @想泡就泡管他玛特：继《因为独特》后，李翔再次深度访谈$泡泡玛特(09992)$ 王宁，暴露了问题，解释了误解，谈到了未来，爆国内增长大超预期，整个访谈展现了真诚！ 网页链接
网友：段总，持仓等待的时间，如何克服焦虑心态，等待对我们新手来说好像很难，即使小有盈利。你一开始买网易等待的时候焦虑过吗，纠结吗，如何克服这种心态的……
引用 / 被回复 @sssssssss111：段总，持仓等待的时间，如何克服焦虑心态，等待对我们新手来说好像很难，即使小有盈利。你一开始买网易等待的时候焦虑过吗，纠结吗，如何克服这种心态的……@大道无形我有型
网友：段总，刚又把您的一些视频看了一遍，我想问一下 头发染过没？
引用 / 被回复 @iamironman：@大道无形我有型 段总，刚又把您的一些视频看了一遍，我想问一下 头发染过没？
网友：段总，你对现在这波存储行情怎么看？
引用 / 被回复 @四明山隐士：@大道无形我有型 段总，你对现在这波存储行情怎么看？
网友：2025-11 118. 【苹果CFO：正在大幅增加对人工智能的投资】10月31日，苹果CFO称，正在大幅增加对人工智能的投资，预计12月当季的毛利率将在47%至48%之间。 段: 哈，这是要变Ai股了...
引用 / 被回复 @大漠胡杨0001：2025-11 118. 【苹果CFO：正在大幅增加对人工智能的投资】10月31日，苹果CFO称，正在大幅增加对人工智能的投资，预计12月当季的毛利率将在47%至48%之间。 段: 哈，这是要变Ai股了...
网友：原帖已被作者删除
段永平：我从未关注过这家公司，所以也没有评价过，不要乱讲。现在有很多骗流量的视频，但真正看过我的东西的人是知道的。 ↗
引用 / 被回复 @10号-小翼：原帖已被作者删除
网友：大道您好！我是一名大四的学生。我发现您买的公司大多都是，生产成本和售价比低特别特别多，还不缺消费者购买的的公司。这是不是也是您投资时考虑的一部分呢？
段永平：你问的好绕口！其实就是毛利高的意思。这算是特征之一吧，就是商业模式好的意思。 ↗
引用 / 被回复 @五次蝉鸣：@大道无形我有型 大道您好！我是一名大四的学生。我发现您买的公司大多都是，生产成本和售价比低特别特别多，还不缺消费者购买的的公司。这是不是也是您投资时考虑的一部分呢？
网友：大道好！我已经在我们公司服务五年了，我们企业的愿景、使命、价值观如下： • 愿景：立足中华文明，包容世界文化，打造世界一流创新科技公司，为人类新能源事业做出卓越贡献，为员工谋求精神和物质福祉提供奋斗平台！ • 使命：创新成就客户！ • 核心价值观：修己、达人、奋斗、创新。 这套理念把传统儒家思想和现代企业精神相结合，想请教一下大道，您觉得这种价值观怎么样？能不能长期支撑一家伟大的公司走得更远？
引用 / 被回复 @迷你河马：@大道无形我有型 大道好！我已经在我们公司服务五年了，我们企业的愿景、使命、价值观如下： • 愿景：立足中华文明，包容世界文化，打造世界一流创新科技公司，为人类新能源事业做出卓越贡献，为员工谋求精神和物质福祉提供奋斗平台！ • 使命：创新成就客户！ • 核心价值观：修己、达人、奋斗、创新。 这套理念把传统儒家思想和现代企业精神相结合，想请教一下大道，您觉得这种价值观怎么样？能不能长期支撑一家伟大的公司走得更远？
网友：大道，您在什么年纪确定了“who you choose to be”，是什么呢？
引用 / 被回复 @无名cat：@大道无形我有型 大道，您在什么年纪确定了“who you choose to be”，是什么呢？
网友：Warren Buffett:“If you’re buying one-day options or selling them, that’s not investing, it’s not speculating, it’s gambling,” 查看图片
引用 / 被回复 @不二也是二：刚看了巴菲特在股东会上的访谈，他表示目前赌博或者说投机很严重。因为我不了解美国或者其他的市场的情况，想问大道这是真的吗？大道同意他的看法吗？@大道无形我有型
网友：大道您好，我家里一共有三个孩子，大儿子今年六岁，大女儿五岁，小女儿刚出生不久。自从最小的宝宝出生后，我一直特别担心家里两个年长的孩子内心会产生落差，害怕他们觉得偏心小宝宝，内心感到失落、委屈，产生失宠的心理，甚至会抵触妹妹、缺乏安全感。
段永平：我觉得不会。关键是家长对两个大孩子的关心关注不能减少，而且最好不要说类似于：因为你们比她大，所以要让着她这类的话。你查查ai吧，可以看到一些很好的建议的。 ↗
引用 / 被回复 @客观的盈利小魔术师：@大道无形我有型 大道您好，我家里一共有三个孩子，大儿子今年六岁，大女儿五岁，小女儿刚出生不久。自从最小的宝宝出生后，我一直特别担心家里两个年长的孩子内心会产生落差，害怕他们觉得偏心小宝宝，内心感到失落、委屈，产生失宠的心理，甚至会抵触妹妹、缺乏安全感。
网友：哈，偶然间翻到段总之前的一篇帖子，说足球的。 现在足球已经引进var好几年了，专门用来检查主裁判可能犯的重大错误的，会有场边视频回放提示并及时给予纠正。段总12年欧洲杯那会就说了
引用 / 被回复 @重剑无锋哈：哈，偶然间翻到段总之前的一篇帖子，说足球的。 现在足球已经引进var好几年了，专门用来检查主裁判可能犯的重大错误的，会有场边视频回放提示并及时给予纠正。段总12年欧洲杯那会就说了@大道无形我有型
网友：大道好！我已经在我们公司服务五年了，我们企业的愿景、使命、价值观如下： • 愿景：立足中华文明，包容世界文化，打造世界一流创新科技公司，为人类新能源事业做出卓越贡献，为员工谋求精神和物质福祉提供奋斗平台！ • 使命：创新成就客户！ • 核心价值观：修己、达人、奋斗、创新。 这套理念把传统儒家思想和现代企业精神相结合，想请教一下大道，您觉得这种价值观怎么样？能不能长期支撑一家伟大的公司走得更远？
引用 / 被回复 @迷你河马：@大道无形我有型 大道好！我已经在我们公司服务五年了，我们企业的愿景、使命、价值观如下： • 愿景：立足中华文明，包容世界文化，打造世界一流创新科技公司，为人类新能源事业做出卓越贡献，为员工谋求精神和物质福祉提供奋斗平台！ • 使命：创新成就客户！ • 核心价值观：修己、达人、奋斗、创新。 这套理念把传统儒家思想和现代企业精神相结合，想请教一下大道，您觉得这种价值观怎么样？能不能长期支撑一家伟大的公司走得更远？
网友：今天也刷到了黄宏生的视频，说跟学长打过一次高尔夫，然后学长惊叹“哎呀你竟然打那么远？” 还挺好奇黄先生到底打了多远让学长产生了这样的赞叹。
引用 / 被回复 @闲云野鹤不在家：我为什么买GE(2009年大量买入GE) 一直说有机会在这里讲几个我自己的例子，但一直不知道该讲哪个好。 这些年我碰过的股票其实也不少了，有亏的有赚的，就是没有一个从一开始我就100%觉得自己一定能赚大钱的。不管买哪个，都觉得多少心里有些不踏实，呵呵。 想来想去，觉得GE可能比较有...
网友：刚看了巴菲特在股东会上的访谈，他表示目前赌博或者说投机很严重。因为我不了解美国或者其他的市场的情况，想问大道这是真的吗？大道同意他的看法吗？
引用 / 被回复 @不二也是二：刚看了巴菲特在股东会上的访谈，他表示目前赌博或者说投机很严重。因为我不了解美国或者其他的市场的情况，想问大道这是真的吗？大道同意他的看法吗？@大道无形我有型
网友：2025 Q1：85万 • 2025 Q2：95万 • 2025 Q3：104万 • 2025 Q4：110万 • 2026 Q1：128万（新高） 说明：Tesla官方披露的“活跃FSD订阅/付费用户”通常包含月度订阅用户和一次性购买用户（已付费启用FSD）。部分报道中提到纯月度订阅用户约47.6万，贡献约5.46亿美元年度经常性收入（ARR），总付费FSD用户（含买断）约130万。 整体渗透率：在约920万辆累计交付车辆中，FSD采用率接近14%。
引用 / 被回复 @傻瓜的随机漫步：确实漂亮，难怪大道也喜欢@大道无形我有型
网友：特斯拉的fsd确实好用吗？
段永平：确实太好用了。现在开车完全没精神负担，开多远都不担心。双手也是完全解放了，可以做很多事情。 ↗
引用 / 被回复 @傻瓜的随机漫步：确实漂亮，难怪大道也喜欢@大道无形我有型
网友：新店开业，进来体验，太舒服了！ 你们是怎么做到的？ 他们会跟泡泡玛特合作吗？
引用 / 被回复 @半个理性人：@大道无形我有型 新店开业，进来体验，太舒服了！ 你们是怎么做到的？ 他们会跟泡泡玛特合作吗？
网友：想请教一下阿段，企业文化到底能不能算作一个公司的竞争壁垒和护城河？在一个巴菲特说的傻子也能管理好的具有好的商业模式的公司和商业模式差一点但具有很好的企业文化的公司之间，您会优先选择哪个？
引用 / 被回复 @清澈的增长小翻译师：想请教一下阿段，企业文化到底能不能算作一个公司的竞争壁垒和护城河？在一个巴菲特说的傻子也能管理好的具有好的商业模式的公司和商业模式差一点但具有很好的企业文化的公司之间，您会优先选择哪个？@大道无形我有型
网友：段总怎么评价国产的新能源SUV呢？比如理想i6，极氪7x，问界R7等等，感觉配置、做工、性能都不比特斯拉Y差
引用 / 被回复 @傻瓜的随机漫步：确实漂亮，难怪大道也喜欢@大道无形我有型
网友：就上海而言，学历确实是找工作敲门砖，211、985、海归满地都是，找不到工作或合适的工作也很正常，很多时候步入社会和在学校幻想能否过上理想生活是两回事。一旦工作之后，你的工作经验和你选择的路线更重要，不过还是把学历在自己可能的范围再向上努力一下吧，而且读书期间和社会相比真的太幸福了，多探索一下自己兴趣爱好，比如投资理财、如何用好AI什么的受用终身的技能。
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
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引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已被作者删除
网友：来，大道刚刚发的一句话，借用送给你。Your story may not have such a happy beginning, but that doesn’t make you who you are. It is the rest of it, who you choose to be.
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：大道，以您30年的创业投资经历，以及您见识过的创业者（沈炜，黄峥等），投资者（李嘉诚，巴菲特等）您觉得赚同样的钱，是创业难还是投资难？
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：阿段您好，看完您的书收获很大，感谢分享。 最近在思考两个问题想请教： 1）看贵州茅台，当前价格长期看不算贵，但又可能有更低买点，这种“已经可以 vs 可能更好”的情况，一般该先买还是等？ 2）苹果即将发生管理层交接（Tim Cook转任董事长），这种管理层不确定性在投资决策中大概需要占多大权重？ 谢谢
引用 / 被回复 @明察价投：@大道无形我有型 阿段您好，看完您的书收获很大，感谢分享。 最近在思考两个问题想请教： 1）看贵州茅台，当前价格长期看不算贵，但又可能有更低买点，这种“已经可以 vs 可能更好”的情况，一般该先买还是等？ 2）苹果即将发生管理层交接（Tim Cook转任董事长），这种管理层不确定性在投资决策中大概需要占多大权重？ 谢谢
网友：确实漂亮，难怪大道也喜欢
段永平：自从开了特斯拉model Y后，已经很久没开过劳斯莱斯SUV了。 ↗
引用 / 被回复 @傻瓜的随机漫步：确实漂亮，难怪大道也喜欢@大道无形我有型
网友：段老师好，您是否会觉得ai泡沫在2年内会破裂？在泡沫破裂前您对普通投资者有什么建议呢
段永平：你这是什么逻辑？作为一个不懂逻辑的人，你对不懂逻辑的人们有什么建议吗？ ↗
引用 / 被回复 @纯净的涨停小舞者：@大道无形我有型 段老师好，您是否会觉得ai泡沫在2年内会破裂？在泡沫破裂前您对普通投资者有什么建议呢
网友：大道老师，您认为茅台能打开海外中国人之外的市场吗？您觉得海外茅台收入（包括华人）十年来看可以占到收入的多少？
引用 / 被回复 @rainyang135246：大道老师，您认为茅台能打开海外中国人之外的市场吗？您觉得海外茅台收入（包括华人）十年来看可以占到收入的多少？@大道无形我有型
网友：认真去读《段永平投资问答录》，关于他关于苹果那一章。才知道“投资是简单的事情”，这句话的前提极度不简单。知道“简单”是很深的学问以及认知。该章节很值得反复阅读。 很多人就停留在背诵买股票就是买公司，看长远，商业模式以及企业文化这些。苹果那章，才是最核心的案例。
引用 / 被回复 @梦之蓝路之远：@大道无形我有型 大道老师，您当时是如何进入股市的，您认为在股市想赚钱要具备哪些素养？
网友：五年前大学刚毕业的时候，我给自己定了一个铁律，终身不入股市，因为那个时候完全不懂。这5年的时间里面尝试的去学习了一下，发现股票是一定赚钱的东西。也想明白了中国散户亏钱的原因。所以自己就尝试去买一些股票，主要买低估值，高分红的龙头企业。
段永平：此地钱多人傻快来，简单吧？！如果你找不到这个感觉，就回家照照镜子，因为简单但不容易。 ↗
引用 / 被回复 @梦之蓝路之远：@大道无形我有型 大道老师，您当时是如何进入股市的，您认为在股市想赚钱要具备哪些素养？
网友：大道好，请教您一个关于苹果的问题。最近看了巴菲特谈论苹果的视频，巴菲特说他对技术这些东西一窍不通，他最看重的是消费者行为，他说自己观察和研究消费者行为很久了，他说：“Apple products are incredibly important to people… If you ask people to give up a second car or their iPhone, they would give up the second car.”，他也说他看见了人们对苹果的喜爱，明明知道现在买了手机过不了多久就又会推出新的产品，人们还是会买，并且人们对价格不是很在乎，有那么多其他便宜牌子的手机，人们都不想要，大家只要苹果，苹果更像是消费品公司而不是高科技公司。我的问题是，怎么判断消费者行为的可持续性，手机市场竞争很激烈，大家都在互相抄，本质上没有什么是抄不来的，是什么能让苹果保持竞争优势以维持现有的消费者行为呢？消费者为什么不能在未来某一个时间改变这种对苹果手机的喜爱而选择其他品牌呢？是因为苹果公司强大的企业文化吗？如果是因为企业文化的原因，请问别的公司为什么不能下定决心学习苹果的企业文化以更好的竞争呢？是因为企业文化难以学习吗？如果是，为什么企业文化难以复制学习呢？望大道赐教，谢谢您
段永平：你不看我以前说的东西却怎么会来问我问题呢？这种逻辑让人有点难以理解。我会屏蔽问这种问题球友。我希望问我问题的人至少是看过我以前东西的人，不然就有点烦了。 ↗
引用 / 被回复 @可可keke-：@大道无形我有型 大道好，请教您一个关于苹果的问题。最近看了巴菲特谈论苹果的视频，巴菲特说他对技术这些东西一窍不通，他最看重的是消费者行为，他说自己观察和研究消费者行为很久了，他说：“Apple products are incredibly important to people… If you ask people to give up a second car or their iPhone, they would give up the second car.”，他也说他看见了人们对苹果的喜爱，明明知道现在买了手机过不了多久就又会推出新的产品，人们还是会买，并且人们对价格不是很在乎，有那么多其他便宜牌子的手机，人们都不想要，大家只要苹果，苹果更像是消费品公司而不是高科技公司。我的问题是，怎么判断消费者行为的可持续性，手机市场竞争很激烈，大家都在互相抄，本质上没有什么是抄不来的，是什么能让苹果保持竞争优势以维持现有的消费者行为呢？消费者为什么不能在未来某一个时间改变这种对苹果手机的喜爱而选择其他品牌呢？是因为苹果公司强大的企业文化吗？如果是因为企业文化的原因，请问别的公司为什么不能下定决心学习苹果的企业文化以更好的竞争呢？是因为企业文化难以学习吗？如果是，为什么企业文化难以复制学习呢？望大道赐教，谢谢您
网友：搞懂这句很简单（对多数人也不简单），搞懂10年20年很难
引用 / 被回复 @梦之蓝路之远：@大道无形我有型 大道老师，您当时是如何进入股市的，您认为在股市想赚钱要具备哪些素养？
网友：阿段您好，我今年27岁，毕业两年，一直在一家下滑行业的top公司工作，离职之前想听听您的建议。 我对目前这份工作的薪水满意，也能从这些鼎盛期入职的同事们身上学到东西，但势不可挡的下滑趋势导致职业经理人们纯粹在为“讲故事”而工作，内部充满皇帝的新衣，企业文化严重变质。这对我造成了不小的精神压力，当一个打工人是无法回避这种痛苦的。 我想辞职，和家人一样去边境当个小珠宝商，当一个decision maker，这个行业充满漏洞和缺陷，没有巨头，是有改良者机会的。但家人告诉我，今年生意史无前例得难做，产业带的同行倒闭了很多，大家都在吃老本，希望我多拿两年工资，等大环境好点再出去。 走肯定是要走了，只是纠结是干两年等经济好点再跑还是早点下海。希望您可以给一点建议，提高点存活率，谢谢。
引用 / 被回复 @D_voyager：@大道无形我有型 阿段您好，我今年27岁，毕业两年，一直在一家下滑行业的top公司工作，离职之前想听听您的建议。 我对目前这份工作的薪水满意，也能从这些鼎盛期入职的同事们身上学到东西，但势不可挡的下滑趋势导致职业经理人们纯粹在为“讲故事”而工作，内部充满皇帝的新衣，企业文化严重变质。这对我造成了不小的精神压力，当一个打工人是无法回避这种痛苦的。 我想辞职，和家人一样去边境当个小珠宝商，当一个decision maker，这个行业充满漏洞和缺陷，没有巨头，是有改良者机会的。但家人告诉我，今年生意史无前例得难做，产业带的同行倒闭了很多，大家都在吃老本，希望我多拿两年工资，等大环境好点再出去。 走肯定是要走了，只是纠结是干两年等经济好点再跑还是早点下海。希望您可以给一点建议，提高点存活率，谢谢。
网友：阿段叔居然真的回复我了，真的很惊喜！不过我刚刚还是有个点没说清楚，我们是以成为职业乐队为目标来做的，不是那种小打小闹的校园乐队。虽然很难，但我们一定会坚持的，感谢您！
段永平：如果这是你喜欢的事情，那就努力去做吧。但是，上大学其实也蛮重要，虽然不是必须的。 ↗
引用 / 被回复 @小skr：阿段叔您好，我想请教您一个问题。我今年高三毕业，成绩在我们学校算中等偏上。我爸要我不上大学了，留在家里帮忙做生意，但是我准备和朋友一起做乐队（我们在学校里挺受欢迎的）。您之前提过要遵循自己内心的真正想法来行事，但还是想请您再指点下（其实是因为我爸很相信您的话，您如果也说了的话，说不定他也会支持我的），拜谢！@大道无形我有型
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @半碗儿灯：请问格力电器和步步高是一类企业吧？白电和黑电在商业模式上会有不同吗？黑电感觉像是快消品的样子了？@大道无形我有型 谢谢您！
网友：阿段叔您好，我想请教您一个问题。我今年高三毕业，成绩在我们学校算中等偏上。我爸要我不上大学了，留在家里帮忙做生意，但是我准备和朋友一起做乐队（我们在学校里挺受欢迎的）。您之前提过要遵循自己内心的真正想法来行事，但还是想请您再指点下（其实是因为我爸很相信您的话，您如果也说了的话，说不定他也会支持我的），拜谢！
段永平：我觉得乐队一定要继续，再就是上完大学再回来帮忙做生意。你的人生很长，上大学很重要，复利的力量非常强大的，不要太在乎眼前那一点点利益。 ↗
引用 / 被回复 @小skr：阿段叔您好，我想请教您一个问题。我今年高三毕业，成绩在我们学校算中等偏上。我爸要我不上大学了，留在家里帮忙做生意，但是我准备和朋友一起做乐队（我们在学校里挺受欢迎的）。您之前提过要遵循自己内心的真正想法来行事，但还是想请您再指点下（其实是因为我爸很相信您的话，您如果也说了的话，说不定他也会支持我的），拜谢！@大道无形我有型
网友：iPhone那么多种颜色，所以应该属于…彩电？
段永平：回复@humanmade: //@humanmade:回复@大道无形我有型:iPhone那么多种颜色，所以应该属于…彩电？ ↗
引用 / 被回复 @半碗儿灯：请问格力电器和步步高是一类企业吧？白电和黑电在商业模式上会有不同吗？黑电感觉像是快消品的样子了？@大道无形我有型 谢谢您！
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段永平：一律屏蔽了，问得很奇怪啊！我从来没提过的公司，怎么那么多人@我呢？ ↗
引用 / 被回复 @一丝坚韧：原帖已被作者删除
网友：请问格力电器和步步高是一类企业吧？白电和黑电在商业模式上会有不同吗？黑电感觉像是快消品的样子了？ 谢谢您！
引用 / 被回复 @半碗儿灯：请问格力电器和步步高是一类企业吧？白电和黑电在商业模式上会有不同吗？黑电感觉像是快消品的样子了？@大道无形我有型 谢谢您！
网友：从教育电子产品到智能手机，算不算是生意模式的飞跃？
段永平：OPPO，vivo，小天才是三家相互独立的公司。 ↗
引用 / 被回复 @飞轮转动：看了刚才那个关于步步高点读机的帖子突发想象，步步高也是一家教育公司？或者说教育也是公司利润之上的一种追求？@大道无形我有型
网友：看了刚才那个关于步步高点读机的帖子突发想象，步步高也是一家教育公司？或者说教育也是公司利润之上的一种追求？
引用 / 被回复 @飞轮转动：看了刚才那个关于步步高点读机的帖子突发想象，步步高也是一家教育公司？或者说教育也是公司利润之上的一种追求？@大道无形我有型
网友：步步高点读机，哪里不会点哪里？这个也是阿段的创意吗？
引用 / 被回复 @重剑无锋哈：一代人的回忆。@大道无形我有型
网友：大道老师，怎么对高增长的企业估值，例如年增长一倍以上的初创公司
引用 / 被回复 @梦之蓝路之远：@大道无形我有型 大道老师，您当时是如何进入股市的，您认为在股市想赚钱要具备哪些素养？
网友：段叔叔你好，我刚大学毕业一年接触了价值投资，从心理上认为价值投资才是做投资正确的路，看了这么多公司都看不太懂，好想只懂了一点点茅台，我买茅台股票，我看中的是什么？独特的文化认同，酒桌上喝酒基本上都是茅台，百分之九十二的利润率，1500的酒出厂成本120，而且茅台没有像科技公司一样大的支出研发，金融垄断性，茅台可以替换成现金，爱喝酒的人最终的选择就是茅台或者五粮液，也有很多人说年轻人不喝白酒，可我说请吃饭喝茅台没有一个人说他不喝耶，这样一个高利润，高复购(有条件的人会每天喝)，成瘾性，任何生意的产品越放越不值钱，而茅台越放越值钱，茅台每年利润增长，十年后毛估估有1800亿对应利润，给他30倍pe，这样他也有54000亿的市值(这里说个大概)，那么他也有一个两倍多的增长(每年还有百分之五的分红，就算不涨也能回本) ，这样算懂吗？
引用 / 被回复 @善良的打新小绿宝石：段叔叔你好，我刚大学毕业一年接触了价值投资，从心理上认为价值投资才是做投资正确的路，看了这么多公司都看不太懂，好想只懂了一点点茅台，我买茅台股票，我看中的是什么？独特的文化认同，酒桌上喝酒基本上都是茅台，百分之九十二的利润率，1500的酒出厂成本120，而且茅台没有像科技公司一样大的支出研发，金融垄断性，茅台可以替换成现金，爱喝酒的人最终的选择就是茅台或者五粮液，也有很多人说年轻人不喝白酒，可我说请吃饭喝茅台没有一个人说他不喝耶，这样一个高利润，高复购(有条件的人会每天喝)，成瘾性，任何生意的产品越放越不值钱，而茅台越放越值钱，茅台每年利润增长，十年后毛估估有1800亿对应利润，给他30倍pe，这样他也有54000亿的市值(这里说个大概)，那么他也有一个两倍多的增长(每年还有百分之五的分红，就算不涨也能回本) ，这样算懂吗？@大道无形我有型
网友：大道老师，您当时是如何进入股市的，您认为在股市想赚钱要具备哪些素养？
引用 / 被回复 @梦之蓝路之远：@大道无形我有型 大道老师，您当时是如何进入股市的，您认为在股市想赚钱要具备哪些素养？
网友：大道老师，您好，我有一个儿子，今年小学毕业，我想了挺久本想让他初中毕业就不读学校里的书了，看图书馆里的名人名言，但是最近越来越希望他初中也不用读了，父母，老师，名人名言，这三个教育人的种类，我始终认为名人名言是最强的，我认为要赚普通人的钱，就应该做跟普通人不一样的事，我一直在讲您的故事给他听，希望他的一生能无限的接近您，我百分之九十八觉得我这么做是对的，但是身边所有人会反对我，我真的想听下您的建议
引用 / 被回复 @张道一二三万物：大道老师，您好，我有一个儿子，今年小学毕业，我想了挺久本想让他初中毕业就不读学校里的书了，看图书馆里的名人名言，但是最近越来越希望他初中也不用读了，父母，老师，名人名言，这三个教育人的种类，我始终认为名人名言是最强的，我认为要赚普通人的钱，就应该做跟普通人不一样的事，我一直在讲您的故事给他听，希望他的一生能无限的接近您，我百分之九十八觉得我这么做是对的，但是身边所有人会反对我，我真的想听下您的建议@大道无形我有型 @大道无形我有型
网友：你觉大道真不知道吗
段永平：是真不知道，就像很多人不知道花生不是树上长的一样。 ↗
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：大道可是和张朝阳 史玉柱 俞敏洪同时代的企业家
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：我也带儿子去买。他喜欢labubu和sp。喜欢sp是因为他姐姐喜欢他估计看到也慢慢潜移默化喜欢上了吧 查看图片
段永平：他们的东西好精致，我都喜欢，真的很可爱！不过我目前还不会上头哈。 ↗
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：小时候我家里穷，家里没有游戏机，每次都是去同学家里玩。但是我回忆起来还是快乐的时光，双节龙，6和1，8和1，很多卡带游戏。现在家里买了ps5，任天堂，打进去的时候也很快乐。但是还是找不到小时候的那种快乐了。欲买桂花同载酒，终不是少年游。前段时间两个小孩吵着换小天才手表。我想手表能用就行，突然闹钟响起我小时候的时候，然后带两个小孩去南昌万象城换了两个2000多的小天才，看到他们开心的瞬间，我想起那时10岁的我。
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：谢谢您的回复，我问这个问题主要是因为身边的人都在卷绩点，我身边的整体环境是：大家都觉得卷绩点就会有好结果，有幸福的人生。我不愿意卷绩点，我担心我走在一条错误的路上，作为一个相对无知的学生很害怕、无措，所以向您提问
段永平：我们都是这么过来的。努力养成想本质的习惯，30年后你也会很厉害的。 ↗
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：985是98年5月搞的34所高校 211是21世纪100所高校
段永平：回复@石头城大叔: //@石头城大叔:回复@大道无形我有型:985是98年5月搞的34所高校 211是21世纪100所高校 ↗
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：很显然对于段来说150的strike price就是合理价格，这点都看不明白吗
段永平：你才不明白的吧？ any price at this level will be a good price! ↗
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：是的，女儿非常开心！建议有女儿的爸爸们可以带女儿周末去泡泡玛特多少买几个，很难得的bonding机会。
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：大道 试试泡泡的毛绒娃娃，超级治愈 超级可爱，每次觉得再也不会买了 就出新毛绒，一次比一次精致，停不下来，买不完 根本买不完
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？
段永平：绝大多数人可能不能理解的是，我不知道211是个什么东西。 ↗
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？
段永平：这个世界对任何人都是有机会的，但不意味着你就一定有机会。 ↗
引用 / 被回复 @素雅的盈利小火车：大道您好，我是一名211院校的大一学生。想向您请教两个问题： 第一，这个世界对于学历不那么突出的人，真的还有机会吗？ 第二，我发现自己内心不太愿意去卷绩点，更喜欢广泛阅读、读些闲书杂书。在您看来，对于大学生的未来而言，专注于绩点，还是专注于读书思考，哪个更有价值？ @大道无形我有型
网友：虽然没有女儿，但是我发现这个也是和媳妇 bonding 的好机会，以前总是不知道买什么，现在好了，非常好！
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：25年前，我爸送我了个BBG复读机，想让我好好学英语。当时好像还是李连杰代言的。营销做得太好了，深入了农村市场。
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：我两个朋友的小孩，一个幼儿园中班一个幼儿园小班，居然都知道拉布布，读出拉布布三个字时好开心的样子。
段永平：我的瑜伽老师也知道，说要给她的侄女买生日礼物。她侄女马上就10岁了。 ↗
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：大道好，带孩子买泡泡玛特确实是很好的bonding机会。想请教一个关于度的问题。泡泡玛特给小孩带来的快乐很直接，但买多了之后的放不下，停不下来也是实实在在的烦恼。在面对这种开心之后的烦恼时，您是如何判断什么时候该Stop的？您会给孩子设定一个消费的边界吗？打扰了 查看图片
段永平：哈，我拿个袋子，告诉女儿说as many as you want, 只要这个袋子能装下。小朋友其实蛮节制的，差不多就好了。我以前从来没找到过这么好的bonding机会，不能错过哈。 ↗
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：大道悠着点换头像，一个月只能换三次
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：$泡泡玛特(09992)$ 空头最近的意思，就是打到接近150的行权价，让大道有点紧张感，腾出资金准备行权；然后又迅速拉起来，最终行不了权，大道要么溢价买，要么留一小堆闲钱在手上，总之你不让我舒服，我就不让你这个满仓主义者舒服。
引用 / 被回复 @久约：$泡泡玛特(09992)$ 空头最近的意思，就是打到接近150的行权价，让大道有点紧张感，腾出资金准备行权；然后又迅速拉起来，最终行不了权，大道要么溢价买，要么留一小堆闲钱在手上，总之你不让我舒服，我就不让你这个满仓主义者舒服。
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：这种情况可能比一出门就一路打par还开心吧？在球场上自己就修正好了球路、调整好了状态，相当“治愈”了。 好奇学长有没有在球场上心态“崩塌”过？这种本身是高手、却又出现连续几个bogey、甚至double bogey的时候，我知道有些球友是会摔杆的。 我自己有好几次都几乎忍不住想把球杆撅断或者扔水里，最后都是想到球杆是朋友送的，扔了或者搞坏了都怪难看的，默默地塞回球包往前走。
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ “Your story may not have such a happy beginning, but that doesn’t make you who you are. It is the rest of it, who you choose to be.” 今天这场球有点这个味道。 另外，前些天因为有球友提醒我泡泡玛特的option 1个contract是200股，刚刚看到时以为是乱讲的，就屏蔽掉了，不好意思（一般来说，给我提各种建议的我都会屏蔽的，但这次说的是个fact，我误会了）。如果看到这条可以告诉我，我解除屏蔽哈。
网友：我说怎么没看到帖子，原来大道把我拉黑了，天大的冤枉，我就在一个评论下面说段总搞错了，一张是200股
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平亲自确认已经买了泡泡玛特，而且一不小心多买了一倍 段永平今天亲自确认了一个让人忍俊不禁的事实：他买了泡泡玛特，而且因为搞错了合约大小，实际买的量是他以为的两倍。 他的反应是： “确实是的，一直没注意到这个。还好卖的是put，不然就麻烦了。” 一个投资了网易、苹...
网友：看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
段永平：是的，女儿非常开心！建议有女儿的爸爸们可以带女儿周末去泡泡玛特多少买几个，很难得的bonding机会。 ↗
引用 / 被回复 @肖申克的救赎100：@大道无形我有型 看头像，段总的女儿没少开泡泡玛特的盲盒，孩子喜欢，有点意思了。
网友：告诉你泡泡玛特一个put是200股的应该是@孤月问心 在4月14号的发帖
段永平：不是的，因为我没屏蔽他。这个之前有很多的，我只是回复了这个账号。 ↗
引用 / 被回复 @学习大道的小蜗牛：@大道无形我有型 告诉你泡泡玛特一个put是200股的应该是@孤月问心 在4月14号的发帖
网友：$泡泡玛特(09992)$ “Your story may not have such a happy beginning, but that doesn’t make you who you are. It is the rest of it, who you choose to be.” 今天这场球有点这个味道。 另外，前些天因为有球友提醒我泡泡玛特的option 1个contract是200股，刚刚看到时以为是乱讲的，就屏蔽掉了，不好意思（一般来说，给我提各种建议的我都会屏蔽的，但这次说的是个fact，我误会了）。如果看到这条可以告诉我，我解除屏蔽哈。
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ “Your story may not have such a happy beginning, but that doesn’t make you who you are. It is the rest of it, who you choose to be.” 今天这场球有点这个味道。 另外，前些天因为有球友提醒我泡泡玛特的option 1个contract是200股，刚刚看到时以为是乱讲的，就屏蔽掉了，不好意思（一般来说，给我提各种建议的我都会屏蔽的，但这次说的是个fact，我误会了）。如果看到这条可以告诉我，我解除屏蔽哈。
网友：请问大道左手戴的是不是oura ring?
引用 / 被回复 @无常之：wow，段老师换头像了，您女儿真可爱！感觉到在欧美的孩子精神气和国内的孩子差距比较大，感觉外国的娃更活波开朗积极一些，段老师感觉是在教育还是在生活环境上的差异吗？请问有没有什么宝贵建议能给到国内一些父母吗？@大道无形我有型 Ps：上述仅代表我的观察，我暂不想更改，可以直接评论我，但请各位雪球友不要互相攻击，谢谢！
网友：目前快充发展很快，制造商参差不齐，又没有统一标准。 不明白为什么各大手机商不做区分，有的稍微粗，有的稍微细点？ 网上查了又不建议混用，说是电流承载力、传输速度、私有协议触点等会导致充电慢，发热快，安全系数下降等。 但是很多场景又会把线、头分开。多台手机混装、数据传输、亲朋同事借走、电脑、汽车、插座USB充电、冲小家电，比如小灯、手电筒。 被借走，混装后，拿错了，回来时就很难确定是原线。
段永平：我猜可能区分没意义吧，因为现在其实都一样了，我自己的早就不管了。 ↗
引用 / 被回复 @葯生尘：@大道无形我有型 大道好！我是oppo粉丝。不同品牌商手机充电头有标识，充电线却没有，苹果特殊。即使同一个品牌粗细也不同，很多场景会把两者分开，乱后再回来，无法确定是原配套的充电线。这个问题能否改进解决？ 请问大家是怎么区分的？
网友：我想问一下，我有个好朋友玩了好几年了他平时就嘴毒一点，说我一般不计较觉得无所谓，今天我爸爸来我在的城市看我，我爸爸是在工地干活，今天晚上我让爸爸去住酒店他不去很犟，然后爸爸就要住在车里省钱。我朋友就跟我说我最烦这种**为了省钱不住酒店不难受嘛，我没有回答他，我有点不想跟他来往了，但是我们还有个朋友三个一起搞个工作室，我该退出吗？这个朋友算认识6年了。（希望网友也能说说你们的看法）
引用 / 被回复 @丶Sunny丶：@大道无形我有型 我想问一下，我有个好朋友玩了好几年了他平时就嘴毒一点，说我一般不计较觉得无所谓，今天我爸爸来我在的城市看我，我爸爸是在工地干活，今天晚上我让爸爸去住酒店他不去很犟，然后爸爸就要住在车里省钱。我朋友就跟我说我最烦这种**为了省钱不住酒店不难受嘛，我没有回答他，我有点不想跟他来往了，但是我们还有个朋友三个一起搞个工作室，我该退出吗？这个朋友算认识6年了。（希望网友也能说说你们的看法）
网友：楼主看到这么多劝告你的，有没有认为自己的人生观有问题，这样还怎么教育孩子呢
引用 / 被回复 @无常之：wow，段老师换头像了，您女儿真可爱！感觉到在欧美的孩子精神气和国内的孩子差距比较大，感觉外国的娃更活波开朗积极一些，段老师感觉是在教育还是在生活环境上的差异吗？请问有没有什么宝贵建议能给到国内一些父母吗？@大道无形我有型 Ps：上述仅代表我的观察，我暂不想更改，可以直接评论我，但请各位雪球友不要互相攻击，谢谢！
网友：对所有渴望成功的年轻人，说一句什么话？ 2007年段永平波士堂访谈，感谢大道的点拨，祝大道身体健康！
引用 / 被回复 @xinbbbb：对所有渴望成功的年轻人，说一句什么话？ 2007年段永平波士堂访谈，感谢大道的点拨，祝大道身体健康！ @大道无形我有型
网友：wow，段老师换头像了，您女儿真可爱！感觉到在欧美的孩子精神气和国内的孩子差距比较大，感觉外国的娃更活波开朗积极一些，段老师感觉是在教育还是在生活环境上的差异吗？请问有没有什么宝贵建议能给到国内一些父母吗？ Ps：上述仅代表我的观察，我暂不想更改，可以直接评论我，但请各位雪球友不要互相攻击，谢谢！
引用 / 被回复 @无常之：wow，段老师换头像了，您女儿真可爱！感觉到在欧美的孩子精神气和国内的孩子差距比较大，感觉外国的娃更活波开朗积极一些，段老师感觉是在教育还是在生活环境上的差异吗？请问有没有什么宝贵建议能给到国内一些父母吗？@大道无形我有型 Ps：上述仅代表我的观察，我暂不想更改，可以直接评论我，但请各位雪球友不要互相攻击，谢谢！
网友：那大跌的话，always buy吗？
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：原帖已删除
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：怎么没买茅台怎么没抄茅台
段永平：抄茅台在200还是120？ 其实10年后1400也大概率是个好价钱。 ↗
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：我不太认为泡泡玛特和苹果一样，他们的风险不同。苹果可以看成一个必须的消费品没毛病，泡泡玛特是吗？
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：大道老师的操作对股价的影响长期看影响微乎其微，因为公司最大的买家是自己
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：想请教下大道，有人质疑你真的看好泡泡 准备长期拿的话 为什么以卖put形式买入，而不是买正股。这是个人习惯吗？我反驳他 以苹果为例 大道也是卖put入场。但也不影响人拿了十年了啊
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：No one know Duanyongping better than me
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：亲爱的段总，接盘泡泡玛特是我见过最糟糕的操盘，这将是你投资生涯的最大失误，泡泡玛特只会腰斩再腰斩，没有前途的！
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：哈哈，你会花67亿接飞刀吗？笑尿，280本金空头等着你接飞刀，我觉得段永平不是傻子，会花67亿资金做第三股东接飞刀，你觉得呢
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
段永平：一个想买一个想卖，空头和多头是互为朋友的，你要理解不了这点你在忙什么？ ↗
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：$泡泡玛特(09992)$ 内娱片酬断崖式下跌：一线演员仅剩巅峰三成，横店群演日薪低至80元 2026年以来，内娱演员片酬“通缩潮”已成行业共识，从金字塔尖的一线顶流到底层群演，薪酬集体遭遇断崖式下跌，创下近年新低。数据显示，40-50岁一线男演员主演片酬仅为巅峰期的30%，中腰部演员日薪从数千缩水至几百元，横店群演日薪更是低至80元，时薪不足9元。然而，这场全行业的薪酬大洗牌，并未引发大众同情，反而掀起全网激烈争议，#演员片酬跌至近年低点# #群演日薪80元# #演员片酬争议大于同情# 等话题持续发酵，一边是从业者的生存焦虑，一边是网友的理性吐槽，两极分化的舆论背后，是内娱行业生态的深刻重构。 最令人唏嘘的是底层群演的生存困境。清晨五点半的横店演员公会门口，常年聚集着数百名等待机会的群演，录用比例堪比考公，有时三个群演名额能引来上百人争抢。如今，群演日薪已低至80元，最高不超过180元，且需自担服装道具费用，算下来时薪不足9元，即便熬大夜超时加班，每小时也仅多给10元。更严峻的是，超过60%的横店群演年后零收入，不少人连续一周接不到一个活，一个月下来收入难超3000元，为了谋生，35%的群演已转行送外卖、摆地摊，从“横漂”沦为普通打工人，彻底告别演艺梦想。 随着AI的不断进步，以后明星、歌星大概率也会逐步消失，替代的大概率就是个人、公司创造的虚拟IP，变成了头部歌星、明星！！这里面最有潜力的大概率是泡泡玛特，真是时势造英雄！！！
段永平：这会不会是短视频造成的？每个人的时间都是有限的，花在短视频的时间多了，看电影的时间就少了。 ↗
引用 / 被回复 @投机做T：$泡泡玛特(09992)$ 内娱片酬断崖式下跌：一线演员仅剩巅峰三成，横店群演日薪低至80元 2026年以来，内娱演员片酬“通缩潮”已成行业共识，从金字塔尖的一线顶流到底层群演，薪酬集体遭遇断崖式下跌，创下近年新低。数据显示，40-50岁一线男演员主演片酬仅为巅峰期的30%，中腰部演员日薪从数千缩水至几百元，横店群演日薪更是低至80元，时薪不足9元。然而，这场全行业的薪酬大洗牌，并未引发大众同情，反而掀起全网激烈争议，#演员片酬跌至近年低点# #群演日薪80元# #演员片酬争议大于同情# 等话题持续发酵，一边是从业者的生存焦虑，一边是网友的理性吐槽，两极分化的舆论背后，是内娱行业生态的深刻重构。 最令人唏嘘的是底层群演的生存困境。清晨五点半的横店演员公会门口，常年聚集着数百名等待机会的群演，录用比例堪比考公，有时三个群演名额能引来上百人争抢。如今，群演日薪已低至80元，最高不超过180元，且需自担服装道具费用，算下来时薪不足9元，即便熬大夜超时加班，每小时也仅多给10元。更严峻的是，超过60%的横店群演年后零收入，不少人连续一周接不到一个活，一个月下来收入难超3000元，为了谋生，35%的群演已转行送外卖、摆地摊，从“横漂”沦为普通打工人，彻底告别演艺梦想。 随着AI的不断进步，以后明星、歌星大概率也会逐步消失，替代的大概率就是个人、公司创造的虚拟IP，变成了头部歌星、明星！！这里面最有潜力的大概率是泡泡玛特，真是时势造英雄！！！@大道无形我有型
网友：人类跟ai一比，在情商上简直是残次品。
引用 / 被回复 @嗯7乐：原帖已被作者删除
网友：大道那个时代，做企业更不容易。
段永平：其实任何时代都是难的，其实任何时代都有机会，其实任何时代成功的概率都很小。 ↗
引用 / 被回复 @美团-W(03690)：封面新闻记者 张越熙 “热门餐厅又要排队了，像一下回到了疫情前。”随着疫情防控措施的不断优化，成都线下餐饮、本地旅游、酒吧、KTV等消费业态正在迅速回归常态，消费回暖迹象显著，不少商圈客流迅速回升，甚至出现... 网页链接
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段永平：这才更多大的事？ 以后让你难过的的多的事情有的是，但这不是你不知道正确的事情的借口。 ↗
引用 / 被回复 @嗯7乐：原帖已被作者删除
网友：段总，我只是一个普通人，小天才手表这么成功。是否有老年人定位的智能手表想法。
段永平：多大称为老人，哪个“老人”觉得自己是老人？当然，家里真有失智的病人（比如老年痴呆），是可以用小天才的。不过，你需要知道“老年痴呆”并不一定只有老年人才得的。 ↗
引用 / 被回复 @不爱学习的李嘉图：大道你好，我有思想或者做事的一个疑问，想请教你，波士堂上你说过做事只抓住一个点，单点突破，和方三文的访谈中提到，高中的时候看过德鲁克的做对的事情把事情做对，和王石的访谈中说过粤语一句一句的练，你很擅长抓住一个点，重要的点，然后以此作为锚点，通过验证变成自己的思想行为准则。这种抓重点单点突破是自然而然的还是刻意练习的？我看书都是通读，看了重点也是继续往下看，不会以此延伸变成自己的准则#大道无型我有型# @大道无形我有型
网友：大道你好，我有思想或者做事的一个疑问，想请教你，波士堂上你说过做事只抓住一个点，单点突破，和方三文的访谈中提到，高中的时候看过德鲁克的做对的事情把事情做对，和王石的访谈中说过粤语一句一句的练，你很擅长抓住一个点，重要的点，然后以此作为锚点，通过验证变成自己的思想行为准则。这种抓重点单点突破是自然而然的还是刻意练习的？我看书都是通读，看了重点也是继续往下看，不会以此延伸变成自己的准则#大道无型我有型#
引用 / 被回复 @不爱学习的李嘉图：大道你好，我有思想或者做事的一个疑问，想请教你，波士堂上你说过做事只抓住一个点，单点突破，和方三文的访谈中提到，高中的时候看过德鲁克的做对的事情把事情做对，和王石的访谈中说过粤语一句一句的练，你很擅长抓住一个点，重要的点，然后以此作为锚点，通过验证变成自己的思想行为准则。这种抓重点单点突破是自然而然的还是刻意练习的？我看书都是通读，看了重点也是继续往下看，不会以此延伸变成自己的准则#大道无型我有型# @大道无形我有型
网友：大道前辈，一季度报表出来后，没见您说话，我个人的感觉是，不惊喜，但不失望，改革必经之路
段永平：还没看呢，我本来就不太看茅台的财报的。茅台都是明牌了，没啥好看的。 ↗
引用 / 被回复 @懂自己在做什么：大道前辈，一季度报表出来后，没见您说话，我个人的感觉是，不惊喜，但不失望，改革必经之路@大道无形我有型
网友：大道，您好！我在一年多前开始买了泡泡玛特的股票，所以一直很关注泡泡玛特门店和自动贩卖机的情况，每次经过商场或者机场、高铁站都会留意。确实泡泡玛特都是所在商场人气最旺的商铺，到现在都还是。但近两个月很明显感觉一个变化，就是labubu的产品可以买到了，这在半年前是基本不可能的。另外和一些朋友（也算是labubu的爱好者，在产品上花钱过千元，但不是狂热粉丝）聊天，认为产品没有稀缺性之后反而没那么想买了。请问大道怎么看产品的热度下降的问题？
段永平：那你是希望能买到呢还是希望买不到呢。对可以大规模生产的产品而言，天下没有一家公司会让自己的产品长期极度缺货的。 ↗
引用 / 被回复 @小城问道：@大道无形我有型 大道，您好！我在一年多前开始买了泡泡玛特的股票，所以一直很关注泡泡玛特门店和自动贩卖机的情况，每次经过商场或者机场、高铁站都会留意。确实泡泡玛特都是所在商场人气最旺的商铺，到现在都还是。但近两个月很明显感觉一个变化，就是labubu的产品可以买到了，这在半年前是基本不可能的。另外和一些朋友（也算是labubu的爱好者，在产品上花钱过千元，但不是狂热粉丝）聊天，认为产品没有稀缺性之后反而没那么想买了。请问大道怎么看产品的热度下降的问题？
网友：$泡泡玛特(09992)$ 请问大道老师对泡泡玛特涉足小家电领域的第一款产品以及产品的价格如何看。您觉得这是对的吗？
引用 / 被回复 @Larslo：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 请问大道老师对泡泡玛特涉足小家电领域的第一款产品以及产品的价格如何看。您觉得这是对的吗？
网友：阿段：我家那口子有写日记的习惯，有时看到您回复的精彩内容，我会分享给她。昨天，我们阅读分享各自的收获心得，她既然叫我不要看手机，要我凭记忆说10条阿段回复网友的问题，我说了11条，她说加1条，12条截止。明天继续！哈哈！翻出1997年在车间实习的相片，心里感触良多！🌹
引用 / 被回复 @西阳宫：@大道无形我有型 阿段：我家那口子有写日记的习惯，有时看到您回复的精彩内容，我会分享给她。昨天，我们阅读分享各自的收获心得，她既然叫我不要看手机，要我凭记忆说10条阿段回复网友的问题，我说了11条，她说加1条，12条截止。明天继续！哈哈！翻出1997年在车间实习的相片，心里感触良多！🌹
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引用 / 被回复 @善道之本：@大道无形我有型 想问一下大道，您认为泡泡玛特的商业模式加王宁的带领下，在五年内公司能走到一个什么样的高度
网友：想问一下大道，您认为泡泡玛特的商业模式加王宁的带领下，在五年内公司能走到一个什么样的高度
段永平：大概率比现在高，5年也许50%？这个没人知道的，但我直觉一定会比现在更厉害。 ↗
引用 / 被回复 @善道之本：@大道无形我有型 想问一下大道，您认为泡泡玛特的商业模式加王宁的带领下，在五年内公司能走到一个什么样的高度
网友：[该内容已被作者删除]
引用 / 被回复 @合肥爷们：@大道无形我有型 大道老师您好，本人糖尿病，高血压，BMI到33.9。最近坚持一周大概跟着教练三次无氧锻炼增肌，有氧锻炼还没跟上，之前听您很多锻炼方案，想请教下您16+8饮食您有没有尝试过，对这个方案认可吗。我试了一段时间，但教练让我停了。
网友：段老师，请问公司上市既不回购也不怎么分红，但是却在二级市场再融资并减持套现，这样的公司也算是最后的买家只有公司自己吗？我怎么也想不明白，希望段老师解惑，谢谢！
段永平：最终只有自己，但过程当中会有很多不明真相的群众吧。所以搞懂公司很重要。 ↗
引用 / 被回复 @梓潼林：段老师，请问公司上市既不回购也不怎么分红，但是却在二级市场再融资并减持套现，这样的公司也算是最后的买家只有公司自己吗？我怎么也想不明白，希望段老师解惑，谢谢！@大道无形我有型
网友：但是店铺是官方的吧？总归还是官方放上去的
段永平：再确认过，不是官方放上去的。我觉得我们大概率不会，因为我们是有明文要求不能这样的，所以看到也很意外。 ↗
引用 / 被回复 @大成子弱弱的强：@大道无形我有型 这是不是不本分的体现呀？ 今晚OPPO的发布会直播里，抖音旗舰店的详情页
网友：但是店铺是官方的吧？总归还是官方放上去的
段永平：如果是官方放上去的也确实不合适，说明企业文化的教育还不够好。 ↗
引用 / 被回复 @大成子弱弱的强：@大道无形我有型 这是不是不本分的体现呀？ 今晚OPPO的发布会直播里，抖音旗舰店的详情页
网友：这个是三方的测评视频，不是官方的
引用 / 被回复 @大成子弱弱的强：@大道无形我有型 这是不是不本分的体现呀？ 今晚OPPO的发布会直播里，抖音旗舰店的详情页
网友：大道，我的号胡乱问问题被拉黑了，我很尊重你，你是我的偶像，看完了你的所有发言，心中十分感激，我问了在茅台和泡泡玛特应该如何分析机会成本，我买了茅台和泡泡玛特一样的仓位，我后续还想继续定投，我认为泡泡玛特的成长性可能更快一点，所以才问了这个问题，我心中其实已有答案，给偶像道歉，也是给内心一个交代。
段永平：机会成本指的是你自己的机会成本。不好意思，我确实会屏蔽掉我不想回答的问题的。很多东西我都说过了，重复说会有点烦。另外，有很多问题是应该问ai的。 ↗
引用 / 被回复 @端正的开源先行者：@大道无形我有型 大道，我的号胡乱问问题被拉黑了，我很尊重你，你是我的偶像，看完了你的所有发言，心中十分感激，我问了在茅台和泡泡玛特应该如何分析机会成本，我买了茅台和泡泡玛特一样的仓位，我后续还想继续定投，我认为泡泡玛特的成长性可能更快一点，所以才问了这个问题，我心中其实已有答案，给偶像道歉，也是给内心一个交代。
网友：大道前辈 我真觉得大家喝飞天的话，可以先醒个30分钟(年份酒需要更长时间)酒厂5年的功力能得到比较好的释放，大家在喝的时候可以试一下，感受一下，看看有什么不同的见解，大家聊聊。
引用 / 被回复 @懂自己在做什么：大道前辈@大道无形我有型 我真觉得大家喝飞天的话，可以先醒个30分钟(年份酒需要更长时间)酒厂5年的功力能得到比较好的释放，大家在喝的时候可以试一下，感受一下，看看有什么不同的见解，大家聊聊。
网友：老大我只想问下小天才z12有计划上市吗？可以透露点信息吗？我想给女儿买最新的手表，谢谢
引用 / 被回复 @taizi750：@大道无形我有型 老大我只想问下小天才z12有计划上市吗？可以透露点信息吗？我想给女儿买最新的手表，谢谢
网友：这是不是不本分的体现呀？ 今晚OPPO的发布会直播里，抖音旗舰店的详情页
段永平：我也觉得不太合适。不过这里看上去并没有攻击，只是说了一个事实，顺便还帮苹果做了广告？ ↗
引用 / 被回复 @大成子弱弱的强：@大道无形我有型 这是不是不本分的体现呀？ 今晚OPPO的发布会直播里，抖音旗舰店的详情页
网友：伟大的五级经理人！库克辛苦了
段永平：库克很享受他的工作，但65岁已经不那么年轻了，早点退休并扶上马送一程是最好的办法。 ↗
引用 / 被回复 @我吃土豆牛肉：@大道无形我有型 各位同事： 十五年前，我的朋友兼导师乔布斯请我出任CEO一职。那对我们苹果的每一个人来说，都是一个百感交集、充满挑战的时刻。我内心期盼着自己能够胜任这份沉甸甸的责任。 当时我就明白，如今依然深信不疑：有些价值观深深植根于苹果，超越我们任何一个人。那就是相信简约而非复杂；坚持创新，专注那些对世界真正重要、对我们富有意义的少数几件事；对公司在每一个领域都追求卓越，不容丝毫将就；致力于用我们的工作丰富那些有幸触及的人的生活；并且下定决心，尽我们所能，让世界因我们而变得更美好。正是这些价值观，塑造了当年的苹果。而我很自豪地说，这些理想至今依然激励着我们每一个人。 今天，我们拥有了一条真正非凡的发展路线图，我对苹果的未来从未如此充满信心。正因如此，我决定，现在是时候让我过渡到执行董事长的新角色了。同时，我十分高兴地宣布，特努斯将担任我们的新任CEO。 在我与约翰共事的多年里，以及我们多次讨论他成为苹果下一任CEO的过程中，他对苹果的热情与热爱始终闪耀其间。他本身就是一位富有远见的领导者，拥有非凡的品格，也是我们所有人都可以自豪追随的领袖。约翰是带领苹果迈向未来的最佳人选，他将推动我们持续创新，在重大构想和大胆新方向上不断开拓进取，并确保那些在过去50年里让苹果取得卓越成就、赢得广泛敬佩的价值观，在未来数十年依然是我们身份认同与企业文化的核心。 就我而言，我将继续担任CEO至今年夏天，并在角色交接期间与约翰紧密合作。在我出任执行董事长的新角色后，我计划在多个关键领域支持约翰和苹果，并在任何需要的时候、任何需要的地方，随时贡献我的经验。 我要向这个星球上最出色的执行团队致以最深切的感谢，感谢你们多年来的友谊与卓越才华。同时，我也想让苹果团队的每一位成员知道，能与你们共事对我而言意义非凡。你们是这个世界上最非凡的一群人，正是因为你们，苹果才成为一个如此特别的地方。我们所共同创造的一切，都是我们齐心协力的结果，而你们，也正是我对未来无比乐观的原因。我知道，在我们共同书写苹果故事下一篇章之际，你们一定会与我一起祝贺约翰。 明天上午9点，我们将在乔布斯剧院举行一场全员大会，就CEO交接以及更多事项进行交流。我十分期待与大家见面。 心怀感激。 蒂姆
网友：大道，你好！我想请教一个问题。 您常说：好商业模式，好企业文化，好价格。 我从您这里学习到：商业模式用逻辑和常识判断，价格用毛估/未来自由现金流折现判断。 我的问题：那企业文化用什么判断？是否有一些感性的东西在里面？不能只用理性判断？ 举个例子： 我最近看了王宁一个的采访：王宁讲到了很早之前在北京开店的时候，有一个做得很好的店长，突然辞职。王宁很诧异，问为什么。那个员工说最近家门口在修路，4毛钱的公交车不能做了，必须做2块钱的地铁上班，一个月就要100元。自己付不起地铁的100元，必须辞职。王宁说到这儿的时候已经有些动情了，他说自己觉得特别愧疚，觉得必须做的更好，有义务让大家的生活好起来。 采访链接在这里：网页链接 这段采访给我触动蛮大的。我能感性的判断，王宁看起来是个好人。 但是回到投资，这种感性的信息，大道会如何放到投资决策里面来？我还想不明白。 谢谢您的时间！
段永平：你看完这个视频还不明白，那我说啥你才能明白？你再看几遍？ ↗
引用 / 被回复 @Bamandulin：@大道无形我有型 大道，你好！我想请教一个问题。 您常说：好商业模式，好企业文化，好价格。 我从您这里学习到：商业模式用逻辑和常识判断，价格用毛估/未来自由现金流折现判断。 我的问题：那企业文化用什么判断？是否有一些感性的东西在里面？不能只用理性判断？ 举个例子： 我最近看了王宁一个的采访：王宁讲到了很早之前在北京开店的时候，有一个做得很好的店长，突然辞职。王宁很诧异，问为什么。那个员工说最近家门口在修路，4毛钱的公交车不能做了，必须做2块钱的地铁上班，一个月就要100元。自己付不起地铁的100元，必须辞职。王宁说到这儿的时候已经有些动情了，他说自己觉得特别愧疚，觉得必须做的更好，有义务让大家的生活好起来。 采访链接在这里：网页链接 这段采访给我触动蛮大的。我能感性的判断，王宁看起来是个好人。 但是回到投资，这种感性的信息，大道会如何放到投资决策里面来？我还想不明白。 谢谢您的时间！
网友：1.十年后的事，没有人能精确预测，能做的，是判断方向和可能性。 2.51.9%—超过50%的机会，可能性大于不可能性，但也大不了多少，这是一个模糊的、定性的判断，不是精算，是思考框架，是方向判断。 3.“和茅台没关系”：不要把简单的事情复杂化，不要过度解读，不要试图从每个字里找“密码”；投资已经很不容易了，不要自己给自己增加难度。 4.不是每句话都有“隐藏含义”，不是每个数字都是“密码”。
段永平：没有大不了多少的意思。其实就是想表达大于50%的意思，我总不能说95%吧？话说回来，我觉得10年后95%的概率也可能是一个合理的猜测。 ↗
引用 / 被回复 @达观待花开：@大道无形我有型 这两天一直在想大道回复泡泡玛特10年后赚到迪士尼今年利润120亿美金的概率是 “51.9%”，看了一下茅台600519今年的利润刚好也是120亿美金，真巧! 大道的回复让人难以琢磨。毛估估泡泡以后的利润会越来越好，具体数字确实很难估计。
网友：不知段总是否对苹果官宣下任ceo接班人John Ternus 有近距离的观察？想在官方介绍外对他有些立体的了解，因觉得aapl这企业和茅台还是有些差异性的（谁当董事长、ceo还是有区别的）。 记得此前您与Tim Cook 是有较多次面对面交流并输出过一些对他的判断。cook已经年满65，按他的工作强度和目测身体状况，他应该还是会担任一段时间的董事长的。 备注：已持有aapl接近十年
段永平：没有接触过新的CEO。我相信库克和苹果的选择不会有啥错的，而且库克还会继续担任董事长，相当于扶上马送一程吧。 ↗
引用 / 被回复 @银魂射手豆豆酱：@大道无形我有型 不知段总是否对苹果官宣下任ceo接班人John Ternus 有近距离的观察？想在官方介绍外对他有些立体的了解，因觉得aapl这企业和茅台还是有些差异性的（谁当董事长、ceo还是有区别的）。 记得此前您与Tim Cook 是有较多次面对面交流并输出过一些对他的判断。cook已经年满65，按他的工作强度和目测身体状况，他应该还是会担任一段时间的董事长的。 备注：已持有aapl接近十年
网友：各位同事： 十五年前，我的朋友兼导师乔布斯请我出任CEO一职。那对我们苹果的每一个人来说，都是一个百感交集、充满挑战的时刻。我内心期盼着自己能够胜任这份沉甸甸的责任。 当时我就明白，如今依然深信不疑：有些价值观深深植根于苹果，超越我们任何一个人。那就是相信简约而非复杂；坚持创新，专注那些对世界真正重要、对我们富有意义的少数几件事；对公司在每一个领域都追求卓越，不容丝毫将就；致力于用我们的工作丰富那些有幸触及的人的生活；并且下定决心，尽我们所能，让世界因我们而变得更美好。正是这些价值观，塑造了当年的苹果。而我很自豪地说，这些理想至今依然激励着我们每一个人。 今天，我们拥有了一条真正非凡的发展路线图，我对苹果的未来从未如此充满信心。正因如此，我决定，现在是时候让我过渡到执行董事长的新角色了。同时，我十分高兴地宣布，特努斯将担任我们的新任CEO。 在我与约翰共事的多年里，以及我们多次讨论他成为苹果下一任CEO的过程中，他对苹果的热情与热爱始终闪耀其间。他本身就是一位富有远见的领导者，拥有非凡的品格，也是我们所有人都可以自豪追随的领袖。约翰是带领苹果迈向未来的最佳人选，他将推动我们持续创新，在重大构想和大胆新方向上不断开拓进取，并确保那些在过去50年里让苹果取得卓越成就、赢得广泛敬佩的价值观，在未来数十年依然是我们身份认同与企业文化的核心。 就我而言，我将继续担任CEO至今年夏天，并在角色交接期间与约翰紧密合作。在我出任执行董事长的新角色后，我计划在多个关键领域支持约翰和苹果，并在任何需要的时候、任何需要的地方，随时贡献我的经验。 我要向这个星球上最出色的执行团队致以最深切的感谢，感谢你们多年来的友谊与卓越才华。同时，我也想让苹果团队的每一位成员知道，能与你们共事对我而言意义非凡。你们是这个世界上最非凡的一群人，正是因为你们，苹果才成为一个如此特别的地方。我们所共同创造的一切，都是我们齐心协力的结果，而你们，也正是我对未来无比乐观的原因。我知道，在我们共同书写苹果故事下一篇章之际，你们一定会与我一起祝贺约翰。 明天上午9点，我们将在乔布斯剧院举行一场全员大会，就CEO交接以及更多事项进行交流。我十分期待与大家见面。 心怀感激。 蒂姆
段永平：毫无疑问，库克是个非常好的CEO。我很早就猜他会在65岁退休，所以也没啥意外的。库克还会继续担任董事长，所以也没啥好担心的。新的CEO今年50岁，大概率他也会干到65岁吧。 ↗
引用 / 被回复 @我吃土豆牛肉：@大道无形我有型 各位同事： 十五年前，我的朋友兼导师乔布斯请我出任CEO一职。那对我们苹果的每一个人来说，都是一个百感交集、充满挑战的时刻。我内心期盼着自己能够胜任这份沉甸甸的责任。 当时我就明白，如今依然深信不疑：有些价值观深深植根于苹果，超越我们任何一个人。那就是相信简约而非复杂；坚持创新，专注那些对世界真正重要、对我们富有意义的少数几件事；对公司在每一个领域都追求卓越，不容丝毫将就；致力于用我们的工作丰富那些有幸触及的人的生活；并且下定决心，尽我们所能，让世界因我们而变得更美好。正是这些价值观，塑造了当年的苹果。而我很自豪地说，这些理想至今依然激励着我们每一个人。 今天，我们拥有了一条真正非凡的发展路线图，我对苹果的未来从未如此充满信心。正因如此，我决定，现在是时候让我过渡到执行董事长的新角色了。同时，我十分高兴地宣布，特努斯将担任我们的新任CEO。 在我与约翰共事的多年里，以及我们多次讨论他成为苹果下一任CEO的过程中，他对苹果的热情与热爱始终闪耀其间。他本身就是一位富有远见的领导者，拥有非凡的品格，也是我们所有人都可以自豪追随的领袖。约翰是带领苹果迈向未来的最佳人选，他将推动我们持续创新，在重大构想和大胆新方向上不断开拓进取，并确保那些在过去50年里让苹果取得卓越成就、赢得广泛敬佩的价值观，在未来数十年依然是我们身份认同与企业文化的核心。 就我而言，我将继续担任CEO至今年夏天，并在角色交接期间与约翰紧密合作。在我出任执行董事长的新角色后，我计划在多个关键领域支持约翰和苹果，并在任何需要的时候、任何需要的地方，随时贡献我的经验。 我要向这个星球上最出色的执行团队致以最深切的感谢，感谢你们多年来的友谊与卓越才华。同时，我也想让苹果团队的每一位成员知道，能与你们共事对我而言意义非凡。你们是这个世界上最非凡的一群人，正是因为你们，苹果才成为一个如此特别的地方。我们所共同创造的一切，都是我们齐心协力的结果，而你们，也正是我对未来无比乐观的原因。我知道，在我们共同书写苹果故事下一篇章之际，你们一定会与我一起祝贺约翰。 明天上午9点，我们将在乔布斯剧院举行一场全员大会，就CEO交接以及更多事项进行交流。我十分期待与大家见面。 心怀感激。 蒂姆
网友：这两天一直在想大道回复泡泡玛特10年后赚到迪士尼今年利润120亿美金的概率是 “51.9%”，看了一下茅台600519今年的利润刚好也是120亿美金，真巧! 大道的回复让人难以琢磨。毛估估泡泡以后的利润会越来越好，具体数字确实很难估计。
段永平：51.9%是随意写的，意思是超过50%的机会，和茅台没关系。 ↗
引用 / 被回复 @达观待花开：@大道无形我有型 这两天一直在想大道回复泡泡玛特10年后赚到迪士尼今年利润120亿美金的概率是 “51.9%”，看了一下茅台600519今年的利润刚好也是120亿美金，真巧! 大道的回复让人难以琢磨。毛估估泡泡以后的利润会越来越好，具体数字确实很难估计。
网友：大道好，巴菲特曾经说过不要总是挥棒，请问您是怎么做到克制住自己挥棒欲望的？
段永平：我是个满仓主义者。顺便再解释一下什么是满仓主义。满仓主义就是骨子里明白闲钱存银行是一定会输给通胀的，所以要学会投资，要找到好公司拿着。 ↗
引用 / 被回复 @敦厚的金条小石场：大道好，巴菲特曾经说过不要总是挥棒，请问您是怎么做到克制住自己挥棒欲望的？@大道无形我有型
网友：段总，您提的"做对的事情，把事情做对" 很认同。但在信息极不完整、对错极难分辨的当下，一个普通人如何才能确定，自己正在做的真的是"对的事情"，而不是"自己认为对的事情"？这两者之间的Gap？ 另外如果把“对的事情”拆解为一套可以传递的判断框架，它的核心变量到底是什么？
段永平：大家都是普通人，但有些人心里有时候有是非，有些人心里有时候没有是非。你经历的所有事情都会给你经验或者教训，会悟的人会慢慢提高自己对是非的判断。 ↗
引用 / 被回复 @柴酒：段总，您提的"做对的事情，把事情做对" 很认同。但在信息极不完整、对错极难分辨的当下，一个普通人如何才能确定，自己正在做的真的是"对的事情"，而不是"自己认为对的事情"？这两者之间的Gap？ 另外如果把“对的事情”拆解为一套可以传递的判断框架，它的核心变量到底是什么？@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @趣味的股指石头侠：原帖已被作者删除
网友：您好大道，问您下您是低调的人，为什么会在雪球上发表，回复各种的问题？
段永平：我在雪球十几年了，你哪个眼睛看出我低调了？ 我一直很正常啊！ ↗
引用 / 被回复 @宁静致远88866：您好大道，问您下您是低调的人，为什么会在雪球上发表，回复各种的问题？@大道无形我有型
网友：我在您卖出的当天或是第二天，买入了的，向您报告。
段永平：那掉下来你就遗憾了吧？干嘛把人生搞得那么纠结？put expired了我还可以卖下个月的吗？你以后日子不过了？日拱一卒也还不错嘛。 ↗
引用 / 被回复 @哈哈不是怪：想问大道，假如泡泡短期不再下跌，您赚到了卖put的权利金，却没能行权持有股票，而您判断泡泡是有长期投资价值的票，您不觉得遗憾吗？@大道无形我有型 $泡泡玛特(09992)$
网友：想问大道，假如泡泡短期不再下跌，您赚到了卖put的权利金，却没能行权持有股票，而您判断泡泡是有长期投资价值的票，您不觉得遗憾吗？ $泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @哈哈不是怪：想问大道，假如泡泡短期不再下跌，您赚到了卖put的权利金，却没能行权持有股票，而您判断泡泡是有长期投资价值的票，您不觉得遗憾吗？@大道无形我有型 $泡泡玛特(09992)$
网友：一代人的回忆。
段永平：你搞错牌子了。”步步高复读机，学外语更容易“，这个广告词好像是我写的。 ↗
引用 / 被回复 @重剑无锋哈：一代人的回忆。@大道无形我有型
网友：您好，你利润之上的追求是什么
引用 / 被回复 @摆渡人00：您好，你利润之上的追求是什么@大道无形我有型
网友：段总 的能力圈概念，如果降级和泛化一下，在技术分析上，也可以是按照某种自己熟悉的形态或者指标规则，持续的做，形态或者规则之外的情形，视而不见。这在一定程度上也是聚焦，胜率会高一些，有点邪修的意味。 少即是多，克制是美德。
段永平：澳门赌场上会有很多人根据每把出的大小画个图，他们把那个叫做“路”，他们认为他们因此可以提高下一把压中的准确率。那条路还有一个邪名，叫“黄泉路”。 ↗
引用 / 被回复 @小道理666：段总@大道无形我有型 的能力圈概念，如果降级和泛化一下，在技术分析上，也可以是按照某种自己熟悉的形态或者指标规则，持续的做，形态或者规则之外的情形，视而不见。这在一定程度上也是聚焦，胜率会高一些，有点邪修的意味。 少即是多，克制是美德。
网友：关于大道对茅台近日评论的网上评论，感觉怎么有那么多人连最基本的逻辑思维能力都没有呢
引用 / 被回复 @阳光小火轮：关于大道对茅台近日评论的网上评论，感觉怎么有那么多人连最基本的逻辑思维能力都没有呢@大道无形我有型
网友：你会很惊讶，居然那么简单的事情那么多人都不知道。我十几岁就会游泳，但40年后才知道换气不对。投资也差不多，因为看上去一样的事情其实差别可以很大的。
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：我猜段总说的仰泳其实是反蛙泳，我们那个时代的人游泳其实都有类似段总这样一个过程。因为那时在河里在水库里游泳的时候从来没有看到有人会正确的呼吸。
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：大道，泡泡玛特10年后的利润能赚到迪士尼现在的利润120亿美金的概率有多大？
引用 / 被回复 @达观待花开：@大道无形我有型 大道，泡泡玛特10年后的利润能赚到迪士尼现在的利润120亿美金的概率有多大？
网友：请教大道哥，这样才算茅台真正的市场化了吧？就是飞天未来成为国民的celebrate产品；很长时间来飞天更多的是商务和政务的交流产品。
段永平：不是未来啊，一直就该是的。过去大家不知道怎么才能买到啊。 ↗
引用 / 被回复 @123666哈哈哈：大道，茅台业绩怎么看@大道无形我有型
网友：[该内容现已无法查看]
引用 / 被回复 @123666哈哈哈：大道，茅台业绩怎么看@大道无形我有型
网友：problem就是大道有无限现金流， 但是你没有
引用 / 被回复 @123666哈哈哈：大道，茅台业绩怎么看@大道无形我有型
网友：芒格提到确定性效应、禀赋效应和锚定效应等人类固有的心理倾向对日常生活、特殊是投资的重要影响。 请问大道是如何克服这些心理效应的？ 谢谢。
引用 / 被回复 @Maxwell_Maxxx：@大道无形我有型 芒格提到确定性效应、禀赋效应和锚定效应等人类固有的心理倾向对日常生活、特殊是投资的重要影响。 请问大道是如何克服这些心理效应的？ 谢谢。
网友：段总，茅台年报出来了，破天荒的今年没像往年一样公布年度营收目标！
段永平：出预测是件很奇怪的事情，更奇怪的是居然有这么多人在做。苹果居然也是给指引的，很奇怪。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资坚信者：@大道无形我有型 大道您好，想向您请教两个关于记录与复盘的问题： 1. 您日常会把自己犯过的错误专门记在本子上吗？会定期回看、复盘这些错误来避免重蹈覆辙吗？ 2. 我近期在读《大道》这本书，遇到有启发的内容都会摘抄记录，但记完后几乎不再翻看，总觉得只是做了形式上的笔记，没能真正把这些内容内化吸收。想请教您，该如何让记录下的经验、感悟真正发挥作用，而不是只停留在本子上？
网友：大道，茅台业绩怎么看
段永平：茅台还是那个茅台啊，what's your problem(问题）? ↗
引用 / 被回复 @123666哈哈哈：大道，茅台业绩怎么看@大道无形我有型
网友：大道您好，想向您请教两个关于记录与复盘的问题： 1. 您日常会把自己犯过的错误专门记在本子上吗？会定期回看、复盘这些错误来避免重蹈覆辙吗？ 2. 我近期在读《大道》这本书，遇到有启发的内容都会摘抄记录，但记完后几乎不再翻看，总觉得只是做了形式上的笔记，没能真正把这些内容内化吸收。想请教您，该如何让记录下的经验、感悟真正发挥作用，而不是只停留在本子上？
段永平：投资的原则一直是一样的，没必要记在本子上的。我倒是经常收藏微信的小视频，但也很少会看，偶尔会哈。有小视频的搜索很容易找到以前收藏的内容。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资坚信者：@大道无形我有型 大道您好，想向您请教两个关于记录与复盘的问题： 1. 您日常会把自己犯过的错误专门记在本子上吗？会定期回看、复盘这些错误来避免重蹈覆辙吗？ 2. 我近期在读《大道》这本书，遇到有启发的内容都会摘抄记录，但记完后几乎不再翻看，总觉得只是做了形式上的笔记，没能真正把这些内容内化吸收。想请教您，该如何让记录下的经验、感悟真正发挥作用，而不是只停留在本子上？
网友：那我要是买个剃须刀刮出来是手机不是赚疯了
引用 / 被回复 @MrLiYao爱自由：@大道无形我有型 段老师下午好，近期看到泡泡玛特和新宝合作做了IP的小家电，4月上线这个您认为对于泡泡玛特是属于加分项么？网上看了下这些类型的小家电确实很可爱而且满足基本需求估计是不少小女生和年轻人的喜爱
网友：哈哈，要不要搞一个电器盲盒，999，买一个电器但是具体是啥电器，得收到之后拆盲盒才知道哦
段永平：这个不太可能。电器是有功能的，你想买手机结果开了个剃须刀你还不得疯掉？ ↗
引用 / 被回复 @MrLiYao爱自由：@大道无形我有型 段老师下午好，近期看到泡泡玛特和新宝合作做了IP的小家电，4月上线这个您认为对于泡泡玛特是属于加分项么？网上看了下这些类型的小家电确实很可爱而且满足基本需求估计是不少小女生和年轻人的喜爱
网友：我记得老段还是老巴在书上说过一句，在公司价格便宜的时候尽量不要卖put，这样容易错失机会。可以直接买入。
引用 / 被回复 @大道甚夷勿好小径：@大道无形我有型 段总，老巴曾说过他以前也卖 put，但是这样容易错失一些好公司还不错的建仓价格，后来他就不怎么卖了，而是到价格觉得合适就直接买股票了。关于卖 put 可能错失掉好公司的建仓时机，也就是说可能容易捡了芝麻丢了西瓜，关于这点您怎么看？
网友：有个问题 大道 以您的资金阅历人脉 做一级市场也不难吧，还能拿到靠前的股价。为什么还是热衷于二级市场呢。
段永平：你觉得哪个做一级市场的人比我做的好的？如果算上花的时间的话？做一级市场是很忙的，没球打的。 ↗
引用 / 被回复 @大道甚夷勿好小径：@大道无形我有型 段总，老巴曾说过他以前也卖 put，但是这样容易错失一些好公司还不错的建仓价格，后来他就不怎么卖了，而是到价格觉得合适就直接买股票了。关于卖 put 可能错失掉好公司的建仓时机，也就是说可能容易捡了芝麻丢了西瓜，关于这点您怎么看？
网友：段老师下午好，近期看到泡泡玛特和新宝合作做了IP的小家电，4月上线这个您认为对于泡泡玛特是属于加分项么？网上看了下这些类型的小家电确实很可爱而且满足基本需求估计是不少小女生和年轻人的喜爱
段永平：我不太关心他们具体做什么，这是王宁要考虑的事情。我在意的是商业模式和企业文化。 ↗
引用 / 被回复 @MrLiYao爱自由：@大道无形我有型 段老师下午好，近期看到泡泡玛特和新宝合作做了IP的小家电，4月上线这个您认为对于泡泡玛特是属于加分项么？网上看了下这些类型的小家电确实很可爱而且满足基本需求估计是不少小女生和年轻人的喜爱
网友：段总，老巴曾说过他以前也卖 put，但是这样容易错失一些好公司还不错的建仓价格，后来他就不怎么卖了，而是到价格觉得合适就直接买股票了。关于卖 put 可能错失掉好公司的建仓时机，也就是说可能容易捡了芝麻丢了西瓜，关于这点您怎么看？
引用 / 被回复 @大道甚夷勿好小径：@大道无形我有型 段总，老巴曾说过他以前也卖 put，但是这样容易错失一些好公司还不错的建仓价格，后来他就不怎么卖了，而是到价格觉得合适就直接买股票了。关于卖 put 可能错失掉好公司的建仓时机，也就是说可能容易捡了芝麻丢了西瓜，关于这点您怎么看？
网友：几个事实需要纠正。第一，段永平在腾讯上的操作是公开透明的，他后来说”有点看不懂了”然后减仓，这是判断变了行动跟着变，不是藏着掖着。第二，他从来没有”退网”——从2011年到现在一直在雪球上发言，中间活跃度有高有低很正常。第三，“为了获得认同感”这个动机判断站不住——一个赚钱是为了做公益的人，不太需要从雪球评论区获取认同感。他自己说了分享想法”就是觉得好玩”。 至于”散户只能买两手”——段永平的方法论不是只适用于大资金。他反复强调的是看懂一家公司、建立conviction、长期持有。这些和你有多少钱没关系。10万块买两手泡泡玛特拿十年，和10亿买几千万股拿十年，收益率是一样的。决定回报的不是本金大小，是你能不能拿住。
段永平：你要再瞎解释我就拉黑了！我什么时候说过我减持腾讯了？ 我卖腾讯的put都被限制过了哈。腾讯是很好的公司，要惜卖。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平的卖put额度已经打满：22,500张，只能等到期才能继续 段永平凌晨又爆出一个重磅信息。 有球友开玩笑说”段大师100,000张put已经把香港的Goldman搞傻了，股价上蹿下跳”。段永平纠正了数字，同时透露了一个关键事实： “卖put其实也是会受到限制的，我已经被限制了，只能等到期后...
网友：开玩笑吧。没有助手吗。
段永平：助手就像游戏里的代练，乐趣全给代练了，不好玩哈。 ↗
引用 / 被回复 @孤月问心：原帖已被作者删除
网友：本来还想着卖 put 收益这么高，比买正股划算，结果 put 收益率砍半了
段永平：put没有砍半啊，不要不懂装懂好不好，搞得就像我这个业余的似的。 ↗
引用 / 被回复 @孤月问心：原帖已被作者删除
网友：$泡泡玛特(09992)$ 老段的价值68亿put泡泡，4月29到期，我看老段能put买进多少？ 顺便说下，老段已经解释他的2250万股全部是泡泡的put，不包括其他。 空头颤抖吧。我在看戏，越来越精彩。
段永平：瞎激动啥？买put的很多都是多头，他们买个保险而已。这次买股票同时买put的人大概是赚的吧。 ↗
引用 / 被回复 @焱垚投资：$泡泡玛特(09992)$ 老段的价值68亿put泡泡，4月29到期，我看老段能put买进多少？ 顺便说下，老段已经解释他的2250万股全部是泡泡的put，不包括其他。 空头颤抖吧。我在看戏，越来越精彩。
网友：乱解释！225000 contracts 是针对某个股的，目的是为了限制有人偷偷买够5%。这次一个contract是200股吓了我一跳，还好离触及5%还有点空间。业余就是业余，居然没注意这个东西。我卖的put是4/29到期的，过期了就可以继续买股或者卖put。
段永平：是因为我需要一点时间去考虑用什么股来换，所以先卖个put再说。价钱是不是便宜每个人看法不一样哈。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平的卖put额度已经打满：22,500张，只能等到期才能继续 段永平凌晨又爆出一个重磅信息。 有球友开玩笑说”段大师100,000张put已经把香港的Goldman搞傻了，股价上蹿下跳”。段永平纠正了数字，同时透露了一个关键事实： “卖put其实也是会受到限制的，我已经被限制了，只能等到期后...
网友：他只有一个账号吗？
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平的卖put额度已经打满：22,500张，只能等到期才能继续 段永平凌晨又爆出一个重磅信息。 有球友开玩笑说”段大师100,000张put已经把香港的Goldman搞傻了，股价上蹿下跳”。段永平纠正了数字，同时透露了一个关键事实： “卖put其实也是会受到限制的，我已经被限制了，只能等到期后...
网友：这个澄清是对的，我之前的文章里也特别说明了这一点——22,500张是段永平在券商账户上卖put的总持仓上限，不一定全是泡泡玛特，可能还包含苹果、PDD等其他标的。段永平没有具体说泡泡玛特占了多少张。 至于估计100-200万股这个猜测也合理。段永平自己说了”慢慢地或者不慢地收集想要的份额”，苹果的仓位是十几年通过持续卖put积累出来的，泡泡玛特大概率也是同样的节奏——不会一步到位，而是一轮一轮put到期后继续卖新的，慢慢积累。这就是他说的”保险公司”模式。
段永平：SEC这个规矩比较笼统，可能是为了方便好执行吧。香港交易所采用了类似的标准。我在腾讯和苹果上都遇到过这类问题，也都是225000的限制，call和put都是。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平的卖put额度已经打满：22,500张，只能等到期才能继续 段永平凌晨又爆出一个重磅信息。 有球友开玩笑说”段大师100,000张put已经把香港的Goldman搞傻了，股价上蹿下跳”。段永平纠正了数字，同时透露了一个关键事实： “卖put其实也是会受到限制的，我已经被限制了，只能等到期后...
网友：这个澄清是对的，我之前的文章里也特别说明了这一点——22,500张是段永平在券商账户上卖put的总持仓上限，不一定全是泡泡玛特，可能还包含苹果、PDD等其他标的。段永平没有具体说泡泡玛特占了多少张。 至于估计100-200万股这个猜测也合理。段永平自己说了”慢慢地或者不慢地收集想要的份额”，苹果的仓位是十几年通过持续卖put积累出来的，泡泡玛特大概率也是同样的节奏——不会一步到位，而是一轮一轮put到期后继续卖新的，慢慢积累。这就是他说的”保险公司”模式。
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平的卖put额度已经打满：22,500张，只能等到期才能继续 段永平凌晨又爆出一个重磅信息。 有球友开玩笑说”段大师100,000张put已经把香港的Goldman搞傻了，股价上蹿下跳”。段永平纠正了数字，同时透露了一个关键事实： “卖put其实也是会受到限制的，我已经被限制了，只能等到期后...
网友：大道，大家都说AI是下一次工业革命，很多巨头都在烧钱拼算力拼模型。但仔细想想，苹果似乎稳坐钓鱼台，它的硬件天生就是这些AI应用离不开的收费站。在考虑机会成本的前提下，持有苹果来迎接这波AI浪潮，是不是比去赌那些还在烧钱、连未来现金流都看不清的AI大模型公司，具备更高的确定性和更厚的安全边际呢
段永平：除了Gemini，别的大模型有谁上市了吗？ 除了Gemini，有哪个大模型能活到10年后的？我看不懂大模型的盈利模式。 ↗
引用 / 被回复 @忠实的盈利小雕刻师：大道，大家都说AI是下一次工业革命，很多巨头都在烧钱拼算力拼模型。但仔细想想，苹果似乎稳坐钓鱼台，它的硬件天生就是这些AI应用离不开的收费站。在考虑机会成本的前提下，持有苹果来迎接这波AI浪潮，是不是比去赌那些还在烧钱、连未来现金流都看不清的AI大模型公司，具备更高的确定性和更厚的安全边际呢@大道无形我有型
网友：大道好，未来是人工智能时代，需要耗费大量电力，人工智能的尽头是电力，存储需求，请问您有关注能源，存储，电力核电这些方面吗？
引用 / 被回复 @ElaineLeung：大道好，未来是人工智能时代，需要耗费大量电力，人工智能的尽头是电力，存储需求，请问您有关注能源，存储，电力核电这些方面吗？@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
段永平：确实是的，一直没注意到这个。还好卖的是put，不然就麻烦了。 ↗
引用 / 被回复 @孤月问心：原帖已被作者删除
网友：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
段永平：哈，故事会开始了。苹果他们也是这么送钱的。这个世界很有意思，历史总是惊人的相似。 ↗
引用 / 被回复 @胆子大一些：为什么空头看到段永平这么卖 PUT，会头皮发麻。 核心 段永平不是来炒股的，他是来 “锁死底部” 的。空头最怕的就是：砸不下去、砸下去也赚不到钱、砸狠了反而给大佬送筹码。 1. 卖 225,000 张 PUT = 2250 万股接盘力量 空头的逻辑是： 砸股价 → 越低越赚 砸到爆仓 → 赚...
网友：$泡泡玛特(09992)$ 有没有这么一种情况:大道确定的买入只是次要因素了！ 主力可能已经知道了Q1的营收利润了——并没有降低了 主力也意识到了小家电是必火的！
引用 / 被回复 @Partick_碰碰鹏：$泡泡玛特(09992)$ 有没有这么一种情况:大道确定的买入只是次要因素了！ 主力可能已经知道了Q1的营收利润了——并没有降低了 主力也意识到了小家电是必火的！
网友：希望段总还能再出个访谈类的看看，有点没看够
段永平：我们公司40周年的时候也许吧，50周年时我会很愿意做点啥，如果我还能够做点啥的话。概率上，50年应该没大问题。 ↗
引用 / 被回复 @梧桐花开了：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：那空头可以松口气了。融券有200亿空单，1.37亿股占总股本10%，这个做空比例在港股也是相当高了。权证可能还有些吧。空头可能本来以为大道几十亿元卖put筑底，要被吓死了。
段永平：空头不需要操心我的，我大概率不会超过5%，不想烦这类事情哈。 ↗
引用 / 被回复 @梧桐花开了：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：[已修改]不过泡泡玛特是 200 股一手，225000 张相当于一般的 450000 张了。行权后约为泡泡玛特总股本的 3.36% 。（根据阿段修改后的数据修改）
段永平：不是的，一张就是100股，225000就是22500000股。 ↗
引用 / 被回复 @梧桐花开了：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：第一反应是：啊，我没想假装聪明，只是想当下哪个机会更好。 想了一下：我确实是想哪个更好拥有哪个 谢谢您的回复和提醒。
引用 / 被回复 @聂小潘：@大道无形我有型 请教大道，假设现在市场上只有拼多多和泡泡玛特两家公司可以买，您会怎么选？ 感谢您长久以来的分享
网友：段大师100,000张put已经把香港的goldman搞傻了 股价上蹿下跳
段永平：卖put其实也是会受到限制的，我已经被限制了，只能等到期后才能卖新的了。我的卖put的上限是225000张，已经满了。 ↗
引用 / 被回复 @梧桐花开了：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：大道撸铁吗？推荐做力量训练，有助于控制挥杆，高尔夫更强
段永平：说得像你golf水平很高似的。我大概每个礼拜两到三次力量训练吧。 ↗
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：原帖已被作者删除
段永平：如果你要跳楼的话，你身边的人大概率也是反对的。逻辑是个好东西哈。 ↗
引用 / 被回复 @Joseph只买最好的：原帖已被作者删除
网友：我学游泳到现在五六年了，一直不会换气
段永平：你会很惊讶，居然那么简单的事情那么多人都不知道。我十几岁就会游泳，但40年后才知道换气不对。投资也差不多，因为看上去一样的事情其实差别可以很大的。 ↗
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：大道，可以看一下我的帖子嘛怎么判断当下应该立即止损
引用 / 被回复 @鲸落202507：@大道无形我有型 大道，你常常说“做正确的事，正确的做事”，正确的标准是什么？ 如果是以结果来评估，我感觉无法判断什么是正确。 如果是以常识、利他来评估，是好判断的，但不代表一定能有好的结果。 你能说一下这个正确怎么理解吗？期待您的回复，非常感谢
网友：佩服大道可以说是为了快乐而投资
引用 / 被回复 @和蔼的金条枭雄：佩服大道可以说是为了快乐而投资@大道无形我有型
网友：大道喜欢钓鱼不
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：跑步不会伤膝盖吗？懂王说他有很多富贵的朋友跑步when they turn 60, they get Their new knees.
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：道兄，#中烟香港# 这类所谓有道德瑕疵的标的，长期来看，您觉得是属于不正确的一类，还是属于可以接受的一类？ 撇开道德瑕疵，单纯就垄断性、成瘾性和长期确定性来看，又好像没啥问题。
段永平：这种问题就是坑，无论我怎么说都会有一堆道德婊来唧唧歪歪的。 ↗
引用 / 被回复 @老河6jf：@大道无形我有型 道兄，#中烟香港# 这类所谓有道德瑕疵的标的，长期来看，您觉得是属于不正确的一类，还是属于可以接受的一类？ 撇开道德瑕疵，单纯就垄断性、成瘾性和长期确定性来看，又好像没啥问题。
网友：大道老师好。我其实是因为看了您的访谈录那本新书才开始大量持有泡泡玛特的，因为您说的很多公司相关的点我都在王宁和泡泡玛特身上找到了。举个例子您说产品没有品牌溢价，只有消费者觉得值得，才会购买。这一点对我受益匪浅，是我下决心持有的因素之一。后来看到您和王石的对话提到了泡泡玛特，提到了这个时代依然有很多机会，但是您当时说看不懂泡泡玛特，我还有些遗憾。前段时间下跌我非常兴奋，把泡泡玛特买到了第一重仓。最近关注到您也在关注王宁和泡泡玛特，有一种学生做作业突然发现得到老师认可的感觉。原来我喜欢的人都互相欣赏。希望能够继续看到您兴奋的发现新公司。
引用 / 被回复 @Decoder57：@大道无形我有型 大道老师好。我其实是因为看了您的访谈录那本新书才开始大量持有泡泡玛特的，因为您说的很多公司相关的点我都在王宁和泡泡玛特身上找到了。举个例子您说产品没有品牌溢价，只有消费者觉得值得，才会购买。这一点对我受益匪浅，是我下决心持有的因素之一。后来看到您和王石的对话提到了泡泡玛特，提到了这个时代依然有很多机会，但是您当时说看不懂泡泡玛特，我还有些遗憾。前段时间下跌我非常兴奋，把泡泡玛特买到了第一重仓。最近关注到您也在关注王宁和泡泡玛特，有一种学生做作业突然发现得到老师认可的感觉。原来我喜欢的人都互相欣赏。希望能够继续看到您兴奋的发现新公司。
网友：大道，请教您个问题。我已经持续半年卖了一些put和call增厚了收益，顺便在研究这二者的分配策略。请问您持有的所有股票都在卖call吗？当比较确信某个公司被低估的阶段，您应该不会再卖call了吧。
引用 / 被回复 @良大道：大道，请教您个问题。我已经持续半年卖了一些put和call增厚了收益，顺便在研究这二者的分配策略。请问您持有的所有股票都在卖call吗？当比较确信某个公司被低估的阶段，您应该不会再卖call了吧。@大道无形我有型
网友：段老师，想请教您一个问题对于国内的散户而言，因为您说过看懂一份生意还是很难的，但是A股有大量的投机、量化当然也有很多趋势票，看您早起说过在A股有配置茅台、神华（早期还有一些阶段性其他票比如万科、创维等）；那么对于只在A股的散户投资者能否照猫画虎的买一些美股对标映射的公司或者存在瑕疵的公司
段永平：国内的散户和国外的散户不会有区别的，85%的人们最后都是会亏钱的。关键是，你为什么要做这85%？ ↗
引用 / 被回复 @MrLiYao爱自由：@大道无形我有型 段老师，想请教您一个问题对于国内的散户而言，因为您说过看懂一份生意还是很难的，但是A股有大量的投机、量化当然也有很多趋势票，看您早起说过在A股有配置茅台、神华（早期还有一些阶段性其他票比如万科、创维等）；那么对于只在A股的散户投资者能否照猫画虎的买一些美股对标映射的公司或者存在瑕疵的公司
网友：对，这个确实很深奥，我也看罗翔老师说过很多，但是，一个正直的人，最终也会比一个不正直的人快乐。可是，现实是，这个是不是适用于所有环境。
段永平：如果你心里既没有是非，也不懂概率，你确实会辛苦的。不管你做什么，你最后都会成为你本该成为的那个人的。抱怨环境不会让你得到任何东西！ ↗
引用 / 被回复 @鲸落202507：@大道无形我有型 大道，你常常说“做正确的事，正确的做事”，正确的标准是什么？ 如果是以结果来评估，我感觉无法判断什么是正确。 如果是以常识、利他来评估，是好判断的，但不代表一定能有好的结果。 你能说一下这个正确怎么理解吗？期待您的回复，非常感谢
网友：原帖已被作者删除
段永平：你运气很好，看图看线20年居然还能赚到钱（5%以内了）。不过，要改不容易！你没见有些个号称价值投资的人时不时还是要看下图和线吗？除非你真的能找到解药，不然中毒这么多年很难那个啥的。 ↗
引用 / 被回复 @穿越迷雾红杉林：原帖已被作者删除
网友：本质还是不够看好，苹果当时是怎么买入的？
段永平：我的苹果绝大部分都是put进来的，至少90%以上吧。 ↗
引用 / 被回复 @梧桐花开了：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：大道，这个事情，我说实话，困扰了我很多年，现在还被困扰着，不知道您方便回答不？普通人，如果老老实实的做事，做对的事，把事做对，在某个特定的环境里，真的行吗？一旦极端情况发生，真的能护住自己，护住家人吗？
段永平：别的办法大概率会更糟。别说的你想干坏事就能干好似的，那个也是要智商的。 ↗
引用 / 被回复 @鲸落202507：@大道无形我有型 大道，你常常说“做正确的事，正确的做事”，正确的标准是什么？ 如果是以结果来评估，我感觉无法判断什么是正确。 如果是以常识、利他来评估，是好判断的，但不代表一定能有好的结果。 你能说一下这个正确怎么理解吗？期待您的回复，非常感谢
网友：请教大道，假设现在市场上只有拼多多和泡泡玛特两家公司可以买，您会怎么选？ 感谢您长久以来的分享
段永平：很讨厌别人问这类假装自己很聪明的问题。 如果你有两个小孩，却只能留一个，你留谁？ ！世界不是这么简单的吧？ 模糊的正确是好过假装精确的。 ↗
引用 / 被回复 @聂小潘：@大道无形我有型 请教大道，假设现在市场上只有拼多多和泡泡玛特两家公司可以买，您会怎么选？ 感谢您长久以来的分享
网友：新手不能长游 不是体能问题，基本上都是呼吸问题 水下憋气会导致出水的时候 来不及换气 身体一直在低氧状态 很快就游不动了。
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：大道，你常常说“做正确的事，正确的做事”，正确的标准是什么？ 如果是以结果来评估，我感觉无法判断什么是正确。 如果是以常识、利他来评估，是好判断的，但不代表一定能有好的结果。 你能说一下这个正确怎么理解吗？期待您的回复，非常感谢
引用 / 被回复 @鲸落202507：@大道无形我有型 大道，你常常说“做正确的事，正确的做事”，正确的标准是什么？ 如果是以结果来评估，我感觉无法判断什么是正确。 如果是以常识、利他来评估，是好判断的，但不代表一定能有好的结果。 你能说一下这个正确怎么理解吗？期待您的回复，非常感谢
网友：原帖已被作者删除
段永平：我买不了，所以没认真研究过。我曾经想买过的，但发现我所有账号都不让买，不知道是为什么。 ↗
引用 / 被回复 @无私的盈利船长：原帖已被作者删除
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
引用 / 被回复 @梧桐花开了：$泡泡玛特(09992)$ 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：其实是因为公司的买家只有一个人，就是公司自己。别的人说啥都不重要。
段永平：其实“公司的买家只有一个人，就是公司自己”这句话很好懂。你只要回到投资的本源，假设你买的不是上市公司，且10年20年都不会上市，你就能很容易剔除掉市场的影响，去看到公司真正的价值。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：转发
引用 / 被回复 @地面静风：$贵州茅台(SH600519)$ @地面静风 @大道无形我有型 一、送检始末 去年11月以来白酒行业塑化剂事件使得茅台被推上了风头浪尖，一时间媒体上披露了数份不同机构出具的检测报告，但报告结果各异，大家众说纷纭。 由此，一位朋友请我安排在美对从美国市场购买的53度飞天茅台进行检测，希望...
网友：$贵州茅台(SH600519)$ @地面静风 一、送检始末 去年11月以来白酒行业塑化剂事件使得茅台被推上了风头浪尖，一时间媒体上披露了数份不同机构出具的检测报告，但报告结果各异，大家众说纷纭。 由此，一位朋友请我安排在美对从美国市场购买的53度飞天茅台进行检测，希望...
引用 / 被回复 @地面静风：$贵州茅台(SH600519)$ @地面静风 @大道无形我有型 一、送检始末 去年11月以来白酒行业塑化剂事件使得茅台被推上了风头浪尖，一时间媒体上披露了数份不同机构出具的检测报告，但报告结果各异，大家众说纷纭。 由此，一位朋友请我安排在美对从美国市场购买的53度飞天茅台进行检测，希望...
网友：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
段永平：我只会蛙泳，而且以前不知道在水下可以用鼻子呼气，那时候游起来真累啊！学会换气后一下水就能游1000米以上了。不过，游泳实在是太无聊，在跑步机上爬坡要有意思的多，因为可以看电视。 ↗
引用 / 被回复 @交通路4号：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
网友：@不明真相的群众 雪球以前的发言找不到了？
段永平：可能不是雪球的问题，我记得我删过一两次贴，说不定删掉了？可以看到一点点2011年的，没有2012年的。2013年的也很少，然后就到2018年了，不知道怎么回事。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：“美国送检”那篇源头帖 • 时间：2013 年 1 月 28 日凌晨 4:49 左右，雪球网友“地面静风”发表博客，披露在美国送检 3 瓶茅台酒的检测结果，其中 1 瓶 53 度飞天茅台 DEHP 超标约 60%。[cs +1] • 内容要点： • 购酒地点：美国加州山景城 99 Ranch Market，外加一瓶自己收藏的 30 年茅台。[cs] • 送检机构：Applied Technical Service、Exova、Impact Analytical 三家实验室。[cs] • 结果：三瓶中两瓶未超标，一瓶 53 度飞天超国家残留标准近一倍，引发市场“美版塑化剂风波”。[chinanews +4] 大道（段永平）的角色 • 多家媒体当时报道，市场普遍怀疑“地面静风”背后真正出资送检和操作的是段永平本人，称其为这次“美版塑化剂事件”的“幕后推手”或“始作俑者”。[people +1] • 后续几年里，段永平在雪球“大道无形我有型”账号上反复谈到贵州茅台，但更多是从商业模式、估值和投资逻辑角度出发，并在后来多次公开表示自己不会、也不可能做空股票（包括茅台），强调送检结果从侧面证明“茅台不可能主动加塑化剂，可能是工艺或环境问题”。[163 +3] 能否“找到大道最早关于茅台的帖子” • 公网可检索到的是：媒体引用、摘录和转述他在雪球关于茅台的部分内容，比如“茅台不可能主动加塑化剂”“茅台是茅台最好的背书”“大家在害怕什么呢？有点意思！”等，但这些多是事后整理，未必是最早原帖本身。[sina +3] • 雪球站内完整的时间顺序、包括他第一次提及茅台的原帖，目前需要直接在雪球用“大道无形我有型”账号主页按时间翻历史，公开新闻检索难以精准锁定“第一帖”，更无法 100% 确认那篇就与“美国送检塑化剂”直接绑定。[sina +3] 如果你是想做一个“塑化剂风波 + 大道后续表态”时间线，我可以帮你根据公开报道把事件节点和大致价格区间梳理成一个表，你需要吗？ 以上是AI找到了。送检之后我认为茅台绝对没有故意加塑化剂的动机，然后开始买的茅台。大概2013年的事情。
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：你新来的不要乱讲好不好！ 大道公开支持茅台是塑化剂期间，大道在美国送检茅台然后在雪球上公布了化验结果，大道就是那个时候开始买茅台的。早年看我的东西的人都知道的。不过，大多看了也是白看的。
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：你新来的不要乱讲好不好！ 大道公开支持茅台是塑化剂期间，大道在美国送检茅台然后在雪球上公布了化验结果，大道就是那个时候开始买茅台的。早年看我的东西的人都知道的。不过，大多看了也是白看的。
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：段总公开支持茅台后，一年内又再跌了一半，没有人能预估市场，但最终会涨回它应有价值。现在泡泡也很大概率如此，甚至还有跌一半的机会，但持有时间足够长都是ok的。
段永平：你新来的不要乱讲好不好！ 大道公开支持茅台是塑化剂期间，大道在美国送检茅台然后在雪球上公布了化验结果，大道就是那个时候开始买茅台的。早年看我的东西的人都知道的。不过，大多看了也是白看的。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：“标的只解决十分之一的问题”这个说法很有洞察力。巴菲特的13F每个季度都公开，几十年来任何人都能看到他买了什么。但能复制他收益的人几乎没有。因为你看到的只是”买了什么”，看不到的是：他为什么买、买了多少比例、什么价格买的、中间跌了怎么想的、什么情况下会卖。这些才是另外那十分之九。 段永平这次在泡泡玛特上其实把另外那十分之九也展示了一大半——从”看不懂skip”到”梦幻西游想通情绪价值”到”去门店实地看”到”保险公司开张”到”慢慢收集份额除非改变想法”。这个完整过程的价值远大于”他买了泡泡玛特”这个信息本身。能把这个过程内化成自己方法论的人，不需要抄任何人的作业。
段永平：其实老巴在股东大会上什么都会说的，股东信里也是的。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：大道老师会经常在国外论坛上分享投资看法吗？
段永平：最早在Yahoo 财经和seeking阿尔法上发表过一点点，但英文不够好，而且使用不方便。后来是在网易博客，再后来网易把博客关了，就只在雪球上了。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：你说的没错，段永平这句话有个前提——是”好公司”。差公司现金流不够，别说回购了，能不能活下去都是问题。所以段永平的框架永远是”right business, right people, right price”三个条件一起看，不是所有公司都配得上”公司是自己唯一的买家”这句话。 至于”所有公司最终都会衰落倒闭”——理论上是的，但这个”最终”可能是50年也可能是200年。可口可乐活了139年，还在赚钱。巴菲特说他买股票假设持有十年，不是假设持有到永远。段永平说”大致知道10年后是什么样子”就够了，不需要判断100年后。如果你因为”所有公司最终都会倒闭”就不投资，那你也可以说”所有人最终都会死”所以不用活了——这个逻辑没有实操意义。在你能看到的时间维度内，找到好公司、好管理层、好价格，就足够了。
段永平：这个和公司好坏没关系。坏公司最后的买家也是只有自己，但没钱买就倒了呗。理解不了这句话，做投资是有危险的。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
段永平：其实是因为公司的买家只有一个人，就是公司自己。别的人说啥都不重要。 ↗
引用 / 被回复 @多伦多的大道信徒：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
网友：您真以为大道看不懂？他只是不喜欢回答这种拽文，不明确思路的问题。提问就要简洁明了，不浪费老师的宝贵时间。
引用 / 被回复 @Brucebxg：原帖已被作者删除
网友：$泡泡玛特(09992)$ 大道您好！当年您买苹果的时候分享了很多关于买入时候的估值思路，现在可以分享一下现在泡泡玛特的估值思路吗？谢谢！
引用 / 被回复 @朱算：$泡泡玛特(09992)$ 大道您好！当年您买苹果的时候分享了很多关于买入时候的估值思路，现在可以分享一下现在泡泡玛特的估值思路吗？谢谢！@大道无形我有型
网友：[该内容已被作者删除]
段永平：简单讲，你确实不会说人话。投资投的是未来现金流，你要觉得有影响就是有影响，问别人没用的。 ↗
引用 / 被回复 @Brucebxg：原帖已被作者删除
网友：大道，能否围绕目前局势说说你对腾讯和茅台的看法，价值低估的好时机？
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：原帖已被作者删除
段永平：我不喜欢这种假装懂的乱七八糟的名词，你能说人话吗？ ↗
引用 / 被回复 @Brucebxg：原帖已被作者删除
网友：建议老虎如果还是不愿意请司机的话，也搞一个FSD
引用 / 被回复 @春来江水绿于蓝：马斯克：特斯拉(TSLA.O)的自动驾驶技术拯救了众多生命——相关数据无可争辩地证明了这一点。当然，这并不意味着它就是完美的。即使我们将安全性提升10倍，挽救了每年因车祸丧生的100万人中的90%，特斯拉仍会因那10%的遇难者而面临诉讼。而那90%幸存者中，大多数人甚至都不会知道是特斯拉救了他们。尽管如此，（自动驾驶技术）这是正确的事情。
网友：大道哥方便说一下吃什么药物帮助延长睡眠时间吗？
引用 / 被回复 @无欲则刚上清风：方丈，减肥不依赖药物的话，有什么好的减肥方法吗@不明真相的群众
网友：老段，您爱上王宁了
段永平：不奇怪，我现在确实是王宁的粉丝。我也是老虎的粉丝哈，我其实也粉tony，沈炜，黄峥，pony，库里，库克，巴菲特，Collin,,,,,, ↗
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：市场从来不缺机会，大道说了这么多年的腾讯，茅台也没见把股价说上去啊
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：我脑海中想起了这个名字Shantanu Narayen
引用 / 被回复 @张师傅的退休实验室：这篇文章我想聊一个注定有争议的话题——比特币。以下声明请认真阅读。 第一，这篇文章不是投资建议。我既不是在看多比特币，也不是在看空比特币，只是在分享我自己的思考过程。任何人的投资决策都应该基于自己的独立判断。 第二，每个国家和地区对比特币的合法合规性有不同的法律法规，请...
网友：大道：如果国际化指的是学到世界上的好东西的意思就没问题，如果是指的拼命到别的国家去做生意的话，对中国绝大多数公司而言还是蛮危险的。
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：您的公开关注短期对股价应该会有向上的影响，那这样还能在合适的价格买够么…
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：2016年年初我买了一些，后来没动过，现在每次看到我btc wallet，我都很开心。
引用 / 被回复 @张师傅的退休实验室：这篇文章我想聊一个注定有争议的话题——比特币。以下声明请认真阅读。 第一，这篇文章不是投资建议。我既不是在看多比特币，也不是在看空比特币，只是在分享我自己的思考过程。任何人的投资决策都应该基于自己的独立判断。 第二，每个国家和地区对比特币的合法合规性有不同的法律法规，请...
网友：[该内容已被作者删除]
段永平：我说过很多话，被王宁认同几句也是有可能的。话说回来，我也认同王宁说过的很多话，所以我也是他的粉丝哈。 ↗
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：西蒙斯是个看图看线的高手？你信他么？
段永平：我觉得真正的量化大师很可能就是梁文峰的量化基金，西蒙斯那个似乎到死都不敢拿出来见人？领先的ai看图看线能赚到钱是理论上是很有可能的，但这是个零和游戏，亏钱的那些一般叫做“韭菜”。 ↗
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：There's always a model. There's always a way to model prices. God gave me a tail to keep off the flies. But I'd rather have had no tail and no flies.
网友：这篇文章我想聊一个注定有争议的话题——比特币。以下声明请认真阅读。 第一，这篇文章不是投资建议。我既不是在看多比特币，也不是在看空比特币，只是在分享我自己的思考过程。任何人的投资决策都应该基于自己的独立判断。 第二，每个国家和地区对比特币的合法合规性有不同的法律法规，请...
段永平：除了“共识”以外，还有什么是不能复制的？ “共识”都是谁的“共识”？我可以肯定不是所有人的“共识”。 没有现金流的东西是很难理解的，我们不是一路人哈。 ↗
引用 / 被回复 @张师傅的退休实验室：这篇文章我想聊一个注定有争议的话题——比特币。以下声明请认真阅读。 第一，这篇文章不是投资建议。我既不是在看多比特币，也不是在看空比特币，只是在分享我自己的思考过程。任何人的投资决策都应该基于自己的独立判断。 第二，每个国家和地区对比特币的合法合规性有不同的法律法规，请...
网友：There's always a model. There's always a way to model prices. God gave me a tail to keep off the flies. But I'd rather have had no tail and no flies.
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：There's always a model. There's always a way to model prices. God gave me a tail to keep off the flies. But I'd rather have had no tail and no flies.
网友：中国人说英语其实绝大多数都不够自信，英文本是看世界的工具、连接世界的桥梁，可太多同胞把它学成了虚荣的装饰、攀比的筹码。 在国外，真正的本地人根本不在意你口音标不标准、地不地道，能沟通、能表达、能理解，就足够了。 反而是很多咱们自己同胞，特别爱揪着口音、语法、用词去挑剔、攀比、嘲笑，把一门用来交流的语言，搞成了互相内卷、秀优越感的东西。 很多在美国生活多年、甚至读到博士的华人， 都很坦诚：自己的英语再流利， 在深度表达、文化隐喻、情绪细节上， 依然赶不上母语者。 这很正常，也没人因此看不起谁。 可偏偏有一类同胞， 在外国人面前自卑、怯懦、不敢表达， 一转头面对自己同胞， 却拿口音、语法、词汇来秀优越感、贬低别人。 这不是优秀， 这是骨子里极度的自卑。 真正强大的人， 不会靠踩低同胞来抬高自己； 真正通透的人， 明白语言只是工具， 从来不是用来内卷、攀比、制造隔阂的。 越缺什么，越要炫耀什么； 越心虚什么，越要掩盖什么。 把英语当武器对内， 是最廉价、最可悲的体面。
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：中国人说英语其实绝大多数都不够自信，英文本是看世界的工具、连接世界的桥梁，可太多同胞把它学成了虚荣的装饰、攀比的筹码。 在国外，真正的本地人根本不在意你口音标不标准、地不地道，能沟通、能表达、能理解，就足够了。 反而是很多咱们自己同胞，特别爱揪着口音、语法、用词去挑剔、攀比、嘲笑，把一门用来交流的语言，搞成了互相内卷、秀优越感的东西。 很多在美国生活多年、甚至读到博士的华人， 都很坦诚：自己的英语再流利， 在深度表达、文化隐喻、情绪细节上， 依然赶不上母语者。 这很正常，也没人因此看不起谁。 可偏偏有一类同胞， 在外国人面前自卑、怯懦、不敢表达， 一转头面对自己同胞， 却拿口音、语法、词汇来秀优越感、贬低别人。 这不是优秀， 这是骨子里极度的自卑。 真正强大的人， 不会靠踩低同胞来抬高自己； 真正通透的人， 明白语言只是工具， 从来不是用来内卷、攀比、制造隔阂的。 越缺什么，越要炫耀什么； 越心虚什么，越要掩盖什么。 把英语当武器对内， 是最廉价、最可悲的体面。
网友：大道，目前茅台占我 40% 仓位，有点想卖点茅台换泡泡玛特的冲动了。感觉泡泡玛特未来十年的国际化集团化的成长空间更高点，现在的价格也更便宜点。好像从机会成本来讲更划算？有点纠结，请教一下大道。
引用 / 被回复 @圆柏：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： $泡泡玛特(09992)$ 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
网友：李昊桐今天在大师赛第二轮表现真棒，在"Amen Corner"之后连抓4个birdie，稳稳晋级 查看图片
段永平：很高兴他居然在食物中毒的情况下能发挥到这个水平，不容易哈。我在浙大那天是类似的情况，非常不容易哈。 ↗
引用 / 被回复 @清净的开源小剧院：@大道无形我有型 大道老师您好，请问具备什么样的经济状况就可以不上班，每天悠闲的打golf了？
网友：段总说话，每一句最后都留有余地呀
引用 / 被回复 @松柏长青5：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：因为用功了才厉害！没有人能随随便便成功。
引用 / 被回复 @圆柏：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： $泡泡玛特(09992)$ 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
网友：这个时间线是对的。这期财报的盈利激发了我的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，很久没有过这种兴奋感了。
段永平：“因为独特”是我大学毕业后第一本读完了的书，这个评价怎么样？ ↗
引用 / 被回复 @圆柏：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： $泡泡玛特(09992)$ 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
网友：段永平先生这么历害了还这么用功呀！
引用 / 被回复 @圆柏：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： $泡泡玛特(09992)$ 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
网友：大道，你好，你说过读大学的时候你就想明白“做对的事，把事情做对”，我是到35岁才稍微明白本份的理念，不容易，而且在道和术上面都做对的人，估计十分之一都不会有，请问是什么样的动力，让你持续不断向周边的人和在媒体上传递本份的理念的？
引用 / 被回复 @有所不为HSK：@大道无形我有型 大道，你好，你说过读大学的时候你就想明白“做对的事，把事情做对”，我是到35岁才稍微明白本份的理念，不容易，而且在道和术上面都做对的人，估计十分之一都不会有，请问是什么样的动力，让你持续不断向周边的人和在媒体上传递本份的理念的？
网友：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： $泡泡玛特(09992)$ 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
段永平：这个时间线是对的。这期财报的盈利激发了我的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，很久没有过这种兴奋感了。 ↗
引用 / 被回复 @圆柏：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： $泡泡玛特(09992)$ 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
网友：大道，您怎么看这种抢茅台的方法？ 查看图片
引用 / 被回复 @努力做大道的学生：大道：您好，又打扰您了。我今年38岁，目前在一个省直单位，新工作近一年，稳定有编制，待遇不错，但工作确实不太喜欢，日日重复且枯燥，每天一想到上班，都不太想起床。另一身份，目前在读一个专业博士，我比较喜欢读书，专业领域和领域之外的书都还好，要想好好把博士读出来，需要多花点时间。此外，我还很想有机会多看看外面的世界，读博有这种可能。可能从小没有形成一个理性的思维框架，一直困在短期利益的泥沼无法自拔。新工作只有一年，事实上也宣告换失败了。媳妇的态度是，我要是辞职全身心读博，她就和我离婚，有气话的成分，也有一个中年家庭安全感的考虑，毕竟上有老下有小，老人也不同意。实际上，即使是辞职全身心读博，读出来也会在当地找到一个待遇相近或比现在还好的工作，我相信好好读肯定可以读出来，代价就是三年多基本没有收入，有点奖学金吧。三年多的收入，大致等于现在自己持有的好公司的市值。我前天，给博士同学分享了一本《社会学的想象力》，结合泡泡玛特公司进行的，侃侃而谈，眉飞色舞，真是好开心，那种开心我想可能就是您打高尔夫时的开心吧。请大道指点一二，谢谢您。@大道无形我有型
网友：是的 就是可持续性的问题。 现在已经开始建造乐园以及动画片了 但是专注于ip上的打造 要使其形成如迪士尼的ip以及势能 感觉确实需要一段时间的。 阿段关于可持续性的上怎么想的呢？ 想请教一下
引用 / 被回复 @松柏长青5：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：买了泡泡玛特的股票之后，没过几天就对他家的小玩偶很上头了，大道有这种感觉吗？
引用 / 被回复 @松柏长青5：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：巴菲特说geico涨了十倍之后更便宜了，早知道就应该等他涨上来之后再买了
引用 / 被回复 @松柏长青5：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：对，它并不是一个完美的企业，只是接近完美而已。
引用 / 被回复 @松柏长青5：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：谢谢大道的回复，谢谢您，我好好悟一下。
段永平：其实你很了不起，这个年龄还在想追求自己想追求的东西。而且你没删这条说明你能面对自己，这个非常不容易。我前面的回复就是觉得你这个年纪应该自己解答这类问题，外部答案帮不了你的。 ↗
引用 / 被回复 @努力做大道的学生：大道：您好，又打扰您了。我今年38岁，目前在一个省直单位，新工作近一年，稳定有编制，待遇不错，但工作确实不太喜欢，日日重复且枯燥，每天一想到上班，都不太想起床。另一身份，目前在读一个专业博士，我比较喜欢读书，专业领域和领域之外的书都还好，要想好好把博士读出来，需要多花点时间。此外，我还很想有机会多看看外面的世界，读博有这种可能。可能从小没有形成一个理性的思维框架，一直困在短期利益的泥沼无法自拔。新工作只有一年，事实上也宣告换失败了。媳妇的态度是，我要是辞职全身心读博，她就和我离婚，有气话的成分，也有一个中年家庭安全感的考虑，毕竟上有老下有小，老人也不同意。实际上，即使是辞职全身心读博，读出来也会在当地找到一个待遇相近或比现在还好的工作，我相信好好读肯定可以读出来，代价就是三年多基本没有收入，有点奖学金吧。三年多的收入，大致等于现在自己持有的好公司的市值。我前天，给博士同学分享了一本《社会学的想象力》，结合泡泡玛特公司进行的，侃侃而谈，眉飞色舞，真是好开心，那种开心我想可能就是您打高尔夫时的开心吧。请大道指点一二，谢谢您。@大道无形我有型
网友：大道：您好，又打扰您了。我今年38岁，目前在一个省直单位，新工作近一年，稳定有编制，待遇不错，但工作确实不太喜欢，日日重复且枯燥，每天一想到上班，都不太想起床。另一身份，目前在读一个专业博士，我比较喜欢读书，专业领域和领域之外的书都还好，要想好好把博士读出来，需要多花点时间。此外，我还很想有机会多看看外面的世界，读博有这种可能。可能从小没有形成一个理性的思维框架，一直困在短期利益的泥沼无法自拔。新工作只有一年，事实上也宣告换失败了。媳妇的态度是，我要是辞职全身心读博，她就和我离婚，有气话的成分，也有一个中年家庭安全感的考虑，毕竟上有老下有小，老人也不同意。实际上，即使是辞职全身心读博，读出来也会在当地找到一个待遇相近或比现在还好的工作，我相信好好读肯定可以读出来，代价就是三年多基本没有收入，有点奖学金吧。三年多的收入，大致等于现在自己持有的好公司的市值。我前天，给博士同学分享了一本《社会学的想象力》，结合泡泡玛特公司进行的，侃侃而谈，眉飞色舞，真是好开心，那种开心我想可能就是您打高尔夫时的开心吧。请大道指点一二，谢谢您。
引用 / 被回复 @努力做大道的学生：大道：您好，又打扰您了。我今年38岁，目前在一个省直单位，新工作近一年，稳定有编制，待遇不错，但工作确实不太喜欢，日日重复且枯燥，每天一想到上班，都不太想起床。另一身份，目前在读一个专业博士，我比较喜欢读书，专业领域和领域之外的书都还好，要想好好把博士读出来，需要多花点时间。此外，我还很想有机会多看看外面的世界，读博有这种可能。可能从小没有形成一个理性的思维框架，一直困在短期利益的泥沼无法自拔。新工作只有一年，事实上也宣告换失败了。媳妇的态度是，我要是辞职全身心读博，她就和我离婚，有气话的成分，也有一个中年家庭安全感的考虑，毕竟上有老下有小，老人也不同意。实际上，即使是辞职全身心读博，读出来也会在当地找到一个待遇相近或比现在还好的工作，我相信好好读肯定可以读出来，代价就是三年多基本没有收入，有点奖学金吧。三年多的收入，大致等于现在自己持有的好公司的市值。我前天，给博士同学分享了一本《社会学的想象力》，结合泡泡玛特公司进行的，侃侃而谈，眉飞色舞，真是好开心，那种开心我想可能就是您打高尔夫时的开心吧。请大道指点一二，谢谢您。@大道无形我有型
网友：泡泡玛特就像是卖酒的平台 而且是都是优质品类 只要有人喝酒 就来这买
段永平：比卖酒平台可强了很多啊。卖酒的平台上面的酒是不是平台的产品，只是平台的商品而已。 ↗
引用 / 被回复 @Slience-A：段老师，有两个疑问真心请教： 1、最近在关注一家公司叫长江电力，管理6座水电站包括三峡葛洲坝，这家公司有着极强的护城河，不可能有人再建如此规模的水电站哪怕给他几千亿资金，有点像bnsf，10年后20年后它仍然会存在，属于确定性强的公司，但业务增长可能不会有太大变化，这类公司会是您投资的考虑对象么。 2、labubu大火后也关注到了泡泡玛特，也看了您最近的帖子，受益匪浅且十分认同。只有一个问题，公司的护城河。王宁本人及团队各方面无可厚非，你认为，如果找另一批优秀团队和设计师去设计另一批娃娃和玩偶，并给予一定的资金，他们能不能复制出另一个泡泡玛特@大道无形我有型
网友：段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
引用 / 被回复 @松柏长青5：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：2026年4月9日给小朋友第一次在京东POPMART官方旗舰店买了两个LABUBU盲盒，一开始以为是收到盲盒后开启。但提示交易已完成，家里没看到快递，且查不到物流信息。随后查阅APP，需要打开盲盒确定款型后发货；提示已发货，但是仍然查不到物流信息，随即咨询客服，不在线一小时。体验感不是很好，是我年纪大了吗，还是它就是这种玩法。 大道您怎么看。
引用 / 被回复 @晴朗的股价小鸭子：2026年4月9日给小朋友第一次在京东POPMART官方旗舰店买了两个LABUBU盲盒，一开始以为是收到盲盒后开启。但提示交易已完成，家里没看到快递，且查不到物流信息。随后查阅APP，需要打开盲盒确定款型后发货；提示已发货，但是仍然查不到物流信息，随即咨询客服，不在线一小时。体验感不是很好，是我年纪大了吗，还是它就是这种玩法。@大道无形我有型 大道您怎么看。
网友：大道看到王宁和泡泡玛特后，是不是想起了当年自己和小伙伴们奋斗的岁月
引用 / 被回复 @Slience-A：段老师，有两个疑问真心请教： 1、最近在关注一家公司叫长江电力，管理6座水电站包括三峡葛洲坝，这家公司有着极强的护城河，不可能有人再建如此规模的水电站哪怕给他几千亿资金，有点像bnsf，10年后20年后它仍然会存在，属于确定性强的公司，但业务增长可能不会有太大变化，这类公司会是您投资的考虑对象么。 2、labubu大火后也关注到了泡泡玛特，也看了您最近的帖子，受益匪浅且十分认同。只有一个问题，公司的护城河。王宁本人及团队各方面无可厚非，你认为，如果找另一批优秀团队和设计师去设计另一批娃娃和玩偶，并给予一定的资金，他们能不能复制出另一个泡泡玛特@大道无形我有型
网友：我来回答一下第二个泡泡玛特的问题，不是能不能，而是已经有很多人这么做了，砸了很多钱，非常努力，而且没少下功夫，显然差距还非常巨大。花费了泡泡玛特同样的资本金，没有达到泡泡玛特十分之一的市场效果。
段永平：泡泡玛特的壁垒已经建起来了，大家要顾虑的其实是持续性的问题。作为做游戏出生的人，我的直觉是这个需求是可以持续的，但很难说清楚。 ↗
引用 / 被回复 @Slience-A：段老师，有两个疑问真心请教： 1、最近在关注一家公司叫长江电力，管理6座水电站包括三峡葛洲坝，这家公司有着极强的护城河，不可能有人再建如此规模的水电站哪怕给他几千亿资金，有点像bnsf，10年后20年后它仍然会存在，属于确定性强的公司，但业务增长可能不会有太大变化，这类公司会是您投资的考虑对象么。 2、labubu大火后也关注到了泡泡玛特，也看了您最近的帖子，受益匪浅且十分认同。只有一个问题，公司的护城河。王宁本人及团队各方面无可厚非，你认为，如果找另一批优秀团队和设计师去设计另一批娃娃和玩偶，并给予一定的资金，他们能不能复制出另一个泡泡玛特@大道无形我有型
网友：$泡泡玛特(09992)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ 最近把能找到关于泡泡玛特以及王宁的书籍和视频基本上全部看完了，再小结一下： 1.泡泡玛特还很年轻，真正做到全球化，从规模和影响力还有很长、很远的路，有足购大的梦想空间。 2.“拉布布”爆款玩偶绝不是昙花一现，只要IP正确的持续经营和投入，“拉布布”现象就会一直持续，当然也可能是别的“拉布布”。 3.泡泡玛特的商业模式还远未打磨到最理想的状态，延展可能性非常多，还在不断摸索的路上，这个也不必着急，王宁讲的“减宽加深”就是做对的事，慢慢来，“尊重时间、尊重经营”。 4.发展的太快不一定是好事，可贵的是王宁和他的团队对发展速度有着很理性的认知。 5.看过《因为独特》和相关视频，解决了我两个核心的疑虑，人们为什么买泡泡玛特？会持续买吗？ 6.我会继续买入泡泡玛特的股票，这是我想加仓的第三只股票，已持有茅台和腾讯。 7.折磨自己的一点是，拿目前的茅台和腾讯换泡泡玛特又很纠结，都不贵，都想买。哎！ 不知道大道有没有拿别的股票换一些泡泡玛特的想法？还是等闲钱来了，慢慢的开您的泡泡玛特保险公司？
引用 / 被回复 @吴术文：$泡泡玛特(09992)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ 最近把能找到关于泡泡玛特以及王宁的书籍和视频基本上全部看完了，再小结一下： 1.泡泡玛特还很年轻，真正做到全球化，从规模和影响力还有很长、很远的路，有足购大的梦想空间。 2.“拉布布”爆款玩偶绝不是昙花一现，只要IP正确的持续经营和投入，“拉布布”现象就会一直持续，当然也可能是别的“拉布布”。 3.泡泡玛特的商业模式还远未打磨到最理想的状态，延展可能性非常多，还在不断摸索的路上，这个也不必着急，王宁讲的“减宽加深”就是做对的事，慢慢来，“尊重时间、尊重经营”。 4.发展的太快不一定是好事，可贵的是王宁和他的团队对发展速度有着很理性的认知。 5.看过《因为独特》和相关视频，解决了我两个核心的疑虑，人们为什么买泡泡玛特？会持续买吗？ 6.我会继续买入泡泡玛特的股票，这是我想加仓的第三只股票，已持有茅台和腾讯。 7.折磨自己的一点是，拿目前的茅台和腾讯换泡泡玛特又很纠结，都不贵，都想买。哎！ @大道无形我有型 不知道大道有没有拿别的股票换一些泡泡玛特的想法？还是等闲钱来了，慢慢的开您的泡泡玛特保险公司？
网友：作为 34 岁的男性，也是泡泡玛特的老用户，我逛街时会逛各类潮玩店、玩具店甚至书店，到处都能看到各式各样的盲盒。但看多了总会有些厌烦 —— 毕竟花了钱，但为什么不能买到我要买的产品呢？奇怪的是，我唯独对泡泡玛特的盲盒没有这种抵触情绪。这让我很好奇，这算不算就是品牌的 "护城河"？我自己也反思过，答案应该是泡泡玛特的产品是最精致，最有“神韵”的，哪怕没抽中最心仪的那一款，但是抽中别的也不会很差。就像是在“最好”和“好”之间抽奖，而不是在“好”和“差”之间碰运气。
引用 / 被回复 @Pop_Kun：作为 34 岁的男性，也是泡泡玛特的老用户，我逛街时会逛各类潮玩店、玩具店甚至书店，到处都能看到各式各样的盲盒。但看多了总会有些厌烦 —— 毕竟花了钱，但为什么不能买到我要买的产品呢？奇怪的是，我唯独对泡泡玛特的盲盒没有这种抵触情绪。这让我很好奇，这算不算就是品牌的 "护城河"？我自己也反思过，答案应该是泡泡玛特的产品是最精致，最有“神韵”的，哪怕没抽中最心仪的那一款，但是抽中别的也不会很差。就像是在“最好”和“好”之间抽奖，而不是在“好”和“差”之间碰运气。@大道无形我有型
网友：大道，今天的泡泡玛特像不像曾经某一刻的Netflix
引用 / 被回复 @生活不易知道吗：@大道无形我有型 大道，今天的泡泡玛特像不像曾经某一刻的Netflix
网友：推荐大道看下泡泡玛特创业十周年的纪录片，当时看的真的热泪盈眶，相信每一个创业或者白手起家的创业者看到这个视频都会很感动。一个属于泡泡玛特的成长故事，从2010到2020，我们不忘初心，始终仰望星辰。
引用 / 被回复 @本分看十年：推荐大道看下泡泡玛特创业十周年的纪录片，当时看的真的热泪盈眶，相信每一个创业或者白手起家的创业者看到这个视频都会很感动。一个属于泡泡玛特的成长故事，从2010到2020，我们不忘初心，始终仰望星辰。@大道无形我有型
网友：段老师，有两个疑问真心请教： 1、最近在关注一家公司叫长江电力，管理6座水电站包括三峡葛洲坝，这家公司有着极强的护城河，不可能有人再建如此规模的水电站哪怕给他几千亿资金，有点像bnsf，10年后20年后它仍然会存在，属于确定性强的公司，但业务增长可能不会有太大变化，这类公司会是您投资的考虑对象么。 2、labubu大火后也关注到了泡泡玛特，也看了您最近的帖子，受益匪浅且十分认同。只有一个问题，公司的护城河。王宁本人及团队各方面无可厚非，你认为，如果找另一批优秀团队和设计师去设计另一批娃娃和玩偶，并给予一定的资金，他们能不能复制出另一个泡泡玛特
引用 / 被回复 @Slience-A：段老师，有两个疑问真心请教： 1、最近在关注一家公司叫长江电力，管理6座水电站包括三峡葛洲坝，这家公司有着极强的护城河，不可能有人再建如此规模的水电站哪怕给他几千亿资金，有点像bnsf，10年后20年后它仍然会存在，属于确定性强的公司，但业务增长可能不会有太大变化，这类公司会是您投资的考虑对象么。 2、labubu大火后也关注到了泡泡玛特，也看了您最近的帖子，受益匪浅且十分认同。只有一个问题，公司的护城河。王宁本人及团队各方面无可厚非，你认为，如果找另一批优秀团队和设计师去设计另一批娃娃和玩偶，并给予一定的资金，他们能不能复制出另一个泡泡玛特@大道无形我有型
网友：$贵州茅台(SH600519)$ 段总好！请问您怎么看待10年后的茅台
引用 / 被回复 @投资熊市：$贵州茅台(SH600519)$ 段总好！请问您怎么看待10年后的茅台@大道无形我有型
网友：[已修改]大道老师您好，我今年36岁，1990年代我父亲在北京做服装生意，有一次回乡前问我们想要什么礼物，我哥说小霸王和汉堡。父亲真的坐飞机都带回来了，汉堡虽然已经凉了，至今仍忘不了那个味道。 当时用小霸王玩了超级玛丽，魂斗罗等等很多经典游戏，我的表兄弟们每每放假都来我家，好多人一起玩，是非常美好的回忆。 2023年无意中知道当年小霸王的老板段永平有在雪球与网友互动，甚是兴奋。 来雪球第一天就关注大道，很短的时间看完您的发言，以及两本书《段永平投资问答录》，解开了我很多的困惑。 之前我在创业（连锁零售行业），我们一开始订了很多规矩：明码标价不议价，不坑骗顾客，按时发工资，按时结货款，每月给合伙人分红，不做批发，恪守契约精神等等…现已做到区域龙头，之前并不知为什么要这样做，只是朦胧中觉得应该这样做。直到看了您的发言，才明白这就是“做对的事情”，生意也本该这样。 如今我是主业＋投资，大部分精力以主业为主，闲钱做投资，自3年前重新进入股市，目前持有茅台，腾讯，泡泡玛特，无论市场如何波动，内心已毫无波澜。 您的“买股票就是买公司”，“理性思考”，“不为清单”，育儿理念等等都深刻影响我，一听就明白，平常反复琢磨，不断思考进步。 今天留言并没有问题请教，就像您经常说的“该说的已经都说了”，只是想向您表示感谢，期待您有空多多发言，有很多向我一样沉默的人一直在向您学习，谢谢您。 查看图片
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：大道总，我是一个平凡的人，做股票老是怀疑自己，相信价值投资，但老是把握不住，即使有好的方向也拿不住，对于我这样的人，有没啥建议呢？
段永平：没有信仰的人是需要找一个”宗教“来安慰自己的，但价值投资不是一个“宗教“也不是一个”信仰“。价值投资需要非常理性，理性的人会独立思考。如果你不是假装寻找建议的话，你先学会理性思考吧。 ↗
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：如果大家真的想深入理解泡泡玛特，以下比较好的资料供参考： 1、《因为独特》—李翔，强烈推荐！！！ 2、《专访泡泡玛特创始人王宁》-央视专访，主持人也叫王宁 3、《扬声》对话王宁 4、《创客中国》-王宁2016年参加的一档融资节目 当然还有其他的视频，我个人看完觉得比较好的资料排行，认真看完这些资料，基本上对王宁本人，对泡泡玛特的理解会比之前好很多
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：段总您到北京了吗？
段永平：网上ip地址是不靠谱的。今天我发的东西的IP地址来自于澳大利亚，美国，日本，中国。坐导弹都不可能这么快呀。 ↗
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：大道大概率比我们想的“清”。
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：那想请教一下，泡泡玛特十年后会是怎么样？
引用 / 被回复 @天高鸟任飞：@大道无形我有型 阿段好，最近我也在关注港股新消费，除了泡泡玛特还有老铺黄金和鸣鸣很忙，想和您讨论一下老铺黄金的价值潜力，请您指导一下。 老铺黄金吸引我主要是以下几个原因： 1，老铺黄金已展现出较好的盈利潜力；26年一季度动态PE折算8-9；营收利润双增且成长较快。 2，产品溢价能力：一年多次提价，会员选购热度依旧，价格上升情况下，客户购买需求仍在持续上升，单店营收10亿+，显示营收潜力。 3，品牌价值与用户人群：用户与爱马仕等高奢品牌重合度较高，公开资料显示80%+，并得到高奢品牌关注；品牌价值随着二级市场的爆发也得到有效传播的； 4，和其他奢侈品不同，黄金材料本身具有一定的市场价值，购买后不会变的一文不值（购买即具备投资属性），相对于其他商品，二级市场贬值具有较高的下限。 也有几个比较担心的点： 1，净现金流为负，原材料（黄金金锭）库存较大； 2，金价回落后，高净值人群对黄金的关注度下降，导致品牌营收下降； 3，老铺黄金在二级市场基本没有溢价，和爱马仕等高奢品牌相比，好像有很大不同，不知道对于在高净值人群中进一步推广是否有影响。 想请您讨论的一个点（我是普通家庭，身边高净值人群较少，他们的想法了解不到） 1，对于高净值人群，金价回落是否会影响他们购买此类商品的兴趣； 2，如果金价明显回落，品牌下调商品指导价，是否会影响品牌在高净值人群的品牌印象，调性（听闻部分高净值客户有越贵越想买的心理） 3，您对这类黄金首饰产品是如何看的？妻子儿女购买甚至大量购买这类商品的话，您会有什么态度？
网友：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
段永平：我属于“胸无大志”的那种，会努力垒好砖头但也会想搞明白我们到底在造什么。 ↗
引用 / 被回复 @钟本聪Dylan：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：大道总你好，我 30 岁了，入行比较晚，以前都是做期货短线的，这两年刚接触价投，也是看您和巴菲特才进入价值投资的。但我一直有些自我怀疑，主要是没挣到钱。我也是通过这次泡泡玛特事件，基本和您网上发布同步时间关注的。今天看到您发的这条信息，我发现我看这个公司得出的结论和你基本一致，没有巴结您的意思，我就想问下，我是不是也算入咱们派了？我这样坚持走下去是不是正确的路子？我不是怀疑价投的正确性，我是想问下我个人的正确性，能不能在您这里给我迷茫的心态点一盏灯？
段永平：我们这派的人是不会问别人这个问题的，问的就肯定不是的。 ↗
引用 / 被回复 @把v被奶奶家：大道总你好，我 30 岁了，入行比较晚，以前都是做期货短线的，这两年刚接触价投，也是看您和巴菲特才进入价值投资的。但我一直有些自我怀疑，主要是没挣到钱。我也是通过这次泡泡玛特事件，基本和您网上发布同步时间关注的。今天看到您发的这条信息，我发现我看这个公司得出的结论和你基本一致，没有巴结您的意思，我就想问下，我是不是也算入咱们派了？我这样坚持走下去是不是正确的路子？我不是怀疑价投的正确性，我是想问下我个人的正确性，能不能在您这里给我迷茫的心态点一盏灯？@大道无形我有型
网友：段老师，最近我也开始在慢跑了，控制在心率区间二，跑完挺舒服的。不知道段老师现在也还在跑吗？上次看到段老师说每天都跑一跑，研究了一下，跑步锻炼很重要，休息也非常重要，如果可以跑两天休息一天，或者跑三天休息一天，效果可能会更好，祝段老师跑得舒舒服服，稳稳当当
引用 / 被回复 @无常之：段老师，最近我也开始在慢跑了，控制在心率区间二，跑完挺舒服的。不知道段老师现在也还在跑吗？上次看到段老师说每天都跑一跑，研究了一下，跑步锻炼很重要，休息也非常重要，如果可以跑两天休息一天，或者跑三天休息一天，效果可能会更好，祝段老师跑得舒舒服服，稳稳当当@大道无形我有型
网友：说白了跟比特币一样，黄金值多少钱是看买的人愿意出多少钱，而不是实际使用价值
引用 / 被回复 @天高鸟任飞：@大道无形我有型 阿段好，最近我也在关注港股新消费，除了泡泡玛特还有老铺黄金和鸣鸣很忙，想和您讨论一下老铺黄金的价值潜力，请您指导一下。 老铺黄金吸引我主要是以下几个原因： 1，老铺黄金已展现出较好的盈利潜力；26年一季度动态PE折算8-9；营收利润双增且成长较快。 2，产品溢价能力：一年多次提价，会员选购热度依旧，价格上升情况下，客户购买需求仍在持续上升，单店营收10亿+，显示营收潜力。 3，品牌价值与用户人群：用户与爱马仕等高奢品牌重合度较高，公开资料显示80%+，并得到高奢品牌关注；品牌价值随着二级市场的爆发也得到有效传播的； 4，和其他奢侈品不同，黄金材料本身具有一定的市场价值，购买后不会变的一文不值（购买即具备投资属性），相对于其他商品，二级市场贬值具有较高的下限。 也有几个比较担心的点： 1，净现金流为负，原材料（黄金金锭）库存较大； 2，金价回落后，高净值人群对黄金的关注度下降，导致品牌营收下降； 3，老铺黄金在二级市场基本没有溢价，和爱马仕等高奢品牌相比，好像有很大不同，不知道对于在高净值人群中进一步推广是否有影响。 想请您讨论的一个点（我是普通家庭，身边高净值人群较少，他们的想法了解不到） 1，对于高净值人群，金价回落是否会影响他们购买此类商品的兴趣； 2，如果金价明显回落，品牌下调商品指导价，是否会影响品牌在高净值人群的品牌印象，调性（听闻部分高净值客户有越贵越想买的心理） 3，您对这类黄金首饰产品是如何看的？妻子儿女购买甚至大量购买这类商品的话，您会有什么态度？
网友：不懂大道所说的不懂，能举几个不懂的点吗？谢谢。还是说懂就是懂，不懂算作其他所有。正如你之前所说：好生意一句话就能说明白。当一个胖子走过来，你老远就可以看得出来她就是个胖子，而不用过秤。黄金买的不就是稀缺性、通货膨胀货币贬值、国际公信力、收藏价值吗。一斤铁和一斤黄金该如何选，这不是很明显吗？
引用 / 被回复 @天高鸟任飞：@大道无形我有型 阿段好，最近我也在关注港股新消费，除了泡泡玛特还有老铺黄金和鸣鸣很忙，想和您讨论一下老铺黄金的价值潜力，请您指导一下。 老铺黄金吸引我主要是以下几个原因： 1，老铺黄金已展现出较好的盈利潜力；26年一季度动态PE折算8-9；营收利润双增且成长较快。 2，产品溢价能力：一年多次提价，会员选购热度依旧，价格上升情况下，客户购买需求仍在持续上升，单店营收10亿+，显示营收潜力。 3，品牌价值与用户人群：用户与爱马仕等高奢品牌重合度较高，公开资料显示80%+，并得到高奢品牌关注；品牌价值随着二级市场的爆发也得到有效传播的； 4，和其他奢侈品不同，黄金材料本身具有一定的市场价值，购买后不会变的一文不值（购买即具备投资属性），相对于其他商品，二级市场贬值具有较高的下限。 也有几个比较担心的点： 1，净现金流为负，原材料（黄金金锭）库存较大； 2，金价回落后，高净值人群对黄金的关注度下降，导致品牌营收下降； 3，老铺黄金在二级市场基本没有溢价，和爱马仕等高奢品牌相比，好像有很大不同，不知道对于在高净值人群中进一步推广是否有影响。 想请您讨论的一个点（我是普通家庭，身边高净值人群较少，他们的想法了解不到） 1，对于高净值人群，金价回落是否会影响他们购买此类商品的兴趣； 2，如果金价明显回落，品牌下调商品指导价，是否会影响品牌在高净值人群的品牌印象，调性（听闻部分高净值客户有越贵越想买的心理） 3，您对这类黄金首饰产品是如何看的？妻子儿女购买甚至大量购买这类商品的话，您会有什么态度？
网友：段总好，以您对王宁的欣赏，如果在泡泡玛特startup阶段就认识王宁，您会不会也像当年支持黄峥一样，给泡泡玛特一笔天使投资呢？ 价值投资是right business、right people、right price，风险投资是不是应该换一下顺序，right people、right business、right price
段永平：我不做风投的，找到这样的投资犹如大海捞针，太难了，时间花不起。 ↗
引用 / 被回复 @探究真相的群众：@大道无形我有型 段总好，以您对王宁的欣赏，如果在泡泡玛特startup阶段就认识王宁，您会不会也像当年支持黄峥一样，给泡泡玛特一笔天使投资呢？ 价值投资是right business、right people、right price，风险投资是不是应该换一下顺序，right people、right business、right price
网友：原帖已被作者删除
段永平：怎么小心，先卖了吗？经常看到人们提醒别人要小心这个小心那个，但怎么小心却不告诉你。 ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已被作者删除
网友：阿段好，最近我也在关注港股新消费，除了泡泡玛特还有老铺黄金和鸣鸣很忙，想和您讨论一下老铺黄金的价值潜力，请您指导一下。 老铺黄金吸引我主要是以下几个原因： 1，老铺黄金已展现出较好的盈利潜力；26年一季度动态PE折算8-9；营收利润双增且成长较快。 2，产品溢价能力：一年多次提价，会员选购热度依旧，价格上升情况下，客户购买需求仍在持续上升，单店营收10亿+，显示营收潜力。 3，品牌价值与用户人群：用户与爱马仕等高奢品牌重合度较高，公开资料显示80%+，并得到高奢品牌关注；品牌价值随着二级市场的爆发也得到有效传播的； 4，和其他奢侈品不同，黄金材料本身具有一定的市场价值，购买后不会变的一文不值（购买即具备投资属性），相对于其他商品，二级市场贬值具有较高的下限。 也有几个比较担心的点： 1，净现金流为负，原材料（黄金金锭）库存较大； 2，金价回落后，高净值人群对黄金的关注度下降，导致品牌营收下降； 3，老铺黄金在二级市场基本没有溢价，和爱马仕等高奢品牌相比，好像有很大不同，不知道对于在高净值人群中进一步推广是否有影响。 想请您讨论的一个点（我是普通家庭，身边高净值人群较少，他们的想法了解不到） 1，对于高净值人群，金价回落是否会影响他们购买此类商品的兴趣； 2，如果金价明显回落，品牌下调商品指导价，是否会影响品牌在高净值人群的品牌印象，调性（听闻部分高净值客户有越贵越想买的心理） 3，您对这类黄金首饰产品是如何看的？妻子儿女购买甚至大量购买这类商品的话，您会有什么态度？
段永平：黄金其实很难理解的，建立在黄金之上的生意其实要搞懂也很难。 ↗
引用 / 被回复 @天高鸟任飞：@大道无形我有型 阿段好，最近我也在关注港股新消费，除了泡泡玛特还有老铺黄金和鸣鸣很忙，想和您讨论一下老铺黄金的价值潜力，请您指导一下。 老铺黄金吸引我主要是以下几个原因： 1，老铺黄金已展现出较好的盈利潜力；26年一季度动态PE折算8-9；营收利润双增且成长较快。 2，产品溢价能力：一年多次提价，会员选购热度依旧，价格上升情况下，客户购买需求仍在持续上升，单店营收10亿+，显示营收潜力。 3，品牌价值与用户人群：用户与爱马仕等高奢品牌重合度较高，公开资料显示80%+，并得到高奢品牌关注；品牌价值随着二级市场的爆发也得到有效传播的； 4，和其他奢侈品不同，黄金材料本身具有一定的市场价值，购买后不会变的一文不值（购买即具备投资属性），相对于其他商品，二级市场贬值具有较高的下限。 也有几个比较担心的点： 1，净现金流为负，原材料（黄金金锭）库存较大； 2，金价回落后，高净值人群对黄金的关注度下降，导致品牌营收下降； 3，老铺黄金在二级市场基本没有溢价，和爱马仕等高奢品牌相比，好像有很大不同，不知道对于在高净值人群中进一步推广是否有影响。 想请您讨论的一个点（我是普通家庭，身边高净值人群较少，他们的想法了解不到） 1，对于高净值人群，金价回落是否会影响他们购买此类商品的兴趣； 2，如果金价明显回落，品牌下调商品指导价，是否会影响品牌在高净值人群的品牌印象，调性（听闻部分高净值客户有越贵越想买的心理） 3，您对这类黄金首饰产品是如何看的？妻子儿女购买甚至大量购买这类商品的话，您会有什么态度？
网友：泡泡玛特的商业价值，25年底的时候我就有了一些感悟，感觉到是有其内在逻辑的。当时是逛街看到女儿和夫人喜欢去逛这种店，每到一处总要停留总要多少买一点，里面的人几乎都是女性，小女生很多，就感觉到这个应该是有很强的情绪价值的 但是内心里面还是看不懂有什么壁垒，一个工业品的东西，可以无限复制和无限供应，这点始终琢磨不透。可能和奢侈品一样，可以通过品牌或者经典产品在脸面上带来情绪价值吧 真的深究起来，很多东西都是这样，类如我家姑娘就很喜欢玩密室和剧本杀，她就不喜欢玩游戏，这应该是满足一类人的一类需求的价值 加密货币也是，我曾经涉足过加密货币，大概22年的时候get到了那个加密货币的价值，其实就是一类人的一类需求的价值，屌丝的共识也是共识。那么地下世界或者说黑暗世界的货币流通和交易价值其实也是价值，这相当于对兔子来说胡萝卜是有巨大价值的，对穿山甲来说白蚁是有胜过澳龙的价值的。当然，后面领悟到比特币和以太坊是不同的价值概念，那是另一个维度 泡泡玛特的价值我的理解是情绪价值领域的经典生意，但是情绪是一个很难稳定的东西，可能起伏会很大，给带来的估值估计起伏也会很大
引用 / 被回复 @宝将军：泡泡玛特的商业价值，25年底的时候我就有了一些感悟，感觉到是有其内在逻辑的。当时是逛街看到女儿和夫人喜欢去逛这种店，每到一处总要停留总要多少买一点，里面的人几乎都是女性，小女生很多，就感觉到这个应该是有很强的情绪价值的 但是内心里面还是看不懂有什么壁垒，一个工业品的东西，可以无限复制和无限供应，这点始终琢磨不透。可能和奢侈品一样，可以通过品牌或者经典产品在脸面上带来情绪价值吧 真的深究起来，很多东西都是这样，类如我家姑娘就很喜欢玩密室和剧本杀，她就不喜欢玩游戏，这应该是满足一类人的一类需求的价值 加密货币也是，我曾经涉足过加密货币，大概22年的时候get到了那个加密货币的价值，其实就是一类人的一类需求的价值，屌丝的共识也是共识。那么地下世界或者说黑暗世界的货币流通和交易价值其实也是价值，这相当于对兔子来说胡萝卜是有巨大价值的，对穿山甲来说白蚁是有胜过澳龙的价值的。当然，后面领悟到比特币和以太坊是不同的价值概念，那是另一个维度 泡泡玛特的价值我的理解是情绪价值领域的经典生意，但是情绪是一个很难稳定的东西，可能起伏会很大，给带来的估值估计起伏也会很大@大道无形我有型
网友：顶级司机，大道的认可度很高啊！👍
引用 / 被回复 @春来江水绿于蓝：马斯克：特斯拉(TSLA.O)的自动驾驶技术拯救了众多生命——相关数据无可争辩地证明了这一点。当然，这并不意味着它就是完美的。即使我们将安全性提升10倍，挽救了每年因车祸丧生的100万人中的90%，特斯拉仍会因那10%的遇难者而面临诉讼。而那90%幸存者中，大多数人甚至都不会知道是特斯拉救了他们。尽管如此，（自动驾驶技术）这是正确的事情。
网友：太赞了，非常用心专业的分析，有血有肉既客观又不枯燥，王宁知道有人这么懂他和他的企业吗哈哈哈哈哈，期待输出文化自信的中国企业被越来越多人真正认识
段永平：你把财报喂给ai就很容易看到结论的。当然，作者也用心了。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资小吴：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
网友：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
引用 / 被回复 @价值投资小吴：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
网友：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
引用 / 被回复 @价值投资小吴：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
网友：原帖已被作者删除
段永平：中文有问题吗？打算买够不等于已经买了，但也不意味着没开始买。后面不再回复关于泡泡玛特的事情了，该说的都说了。 ↗
引用 / 被回复 @价值投资的阿段：原帖已被作者删除
网友：马斯克：特斯拉(TSLA.O)的自动驾驶技术拯救了众多生命——相关数据无可争辩地证明了这一点。当然，这并不意味着它就是完美的。即使我们将安全性提升10倍，挽救了每年因车祸丧生的100万人中的90%，特斯拉仍会因那10%的遇难者而面临诉讼。而那90%幸存者中，大多数人甚至都不会知道是特斯拉救了他们。尽管如此，（自动驾驶技术）这是正确的事情。
段永平：fsd确实很好，就相当于$99块/月钱请了个顶级司机。 ↗
引用 / 被回复 @春来江水绿于蓝：马斯克：特斯拉(TSLA.O)的自动驾驶技术拯救了众多生命——相关数据无可争辩地证明了这一点。当然，这并不意味着它就是完美的。即使我们将安全性提升10倍，挽救了每年因车祸丧生的100万人中的90%，特斯拉仍会因那10%的遇难者而面临诉讼。而那90%幸存者中，大多数人甚至都不会知道是特斯拉救了他们。尽管如此，（自动驾驶技术）这是正确的事情。
网友：你把Labubu去掉，再看看泡泡呢？
引用 / 被回复 @心动目标价101：$泡泡玛特(09992)$ 其实我发现了，大多数人对于泡泡玛特不信任的核心原因就在于：潮玩到底会不会是一阵风。 其实讲道理，我买了一点泡泡，确实也在思考这个问题。因为要举例子的话，太多了，什么冰墩墩，什么HELLO KT，什么暴力熊，还有乱七八糟的什么东西，一阵风的太多了。 这个困境其实有点像我以前跟踪的游戏一样，每次都有人会提出：你这个游戏产品下滑了怎么办？玩家退坑了怎么办？ 所以从某种角度来说，感知上我觉得泡泡玛特和米哈游还是挺像的。得益于原神的大卖，米哈游这个品牌已经树立了，同时，得益于原神的大卖，让米哈游建设了一个完整的全球发行团队，以及大批的净利润。 而困境其实也是这样，泡泡玛特至今没有第二个labubu级别的子品牌内容，米哈游至今也没有达到过原神这种量级的游戏产品。 那么换句话说，如果米哈游之前4000亿，现在腰斩了，你会去买吗？ 困境这个东西是真的很相似，都是需要证明自己，而且看好的人和不看好的人理由还都挺相似的。 看好的人，都觉得泡泡玛特已经建设了一个成功的宣传团队，有过labubu成功的经验，后面复刻就是时间的问题，而且门店建设，网购，线下渠道什么的都建设的很完善了。米哈游也是如此，已经建设了全球成功的宣发团队，能够将一款游戏发行到全世界。 不看好的人，其实也都差不多，泡泡玛特至今没有复刻出LABUBU，米哈游的ZZZ和崩铁至今也没有达到原神的高度。 但是再不看好的人也不会否认，泡泡玛特和米哈游一样，已经是一个成功的在全球范围掀起过热潮，并且赚到了大批营收和净利润的中国品牌。 就拿竞品来说，现在很多看空的人觉得潮玩这部分会有一堆竞品，那么米哈游又何尝不是如此，二游开放大世界，动作、回合制的对手都有。 所以问题就在于，潮玩这个市场到底稳定不稳定，能不能像游戏一样，一定会有人去玩，去氪金。事实上答案是，这是必然的，不管是拼装积木，盲盒手办、艺术潮玩、收藏卡牌，搪胶毛绒潮玩，机甲模型，扭蛋，周边等等，可以说这个市场从2016年到2025年，复合年均增长率达到了20%， 所以说，这个市场就和游戏市场一样，是一个稳固，成熟的市场，剩下的无非就是看泡泡玛特能不能在第二款，第三款成功的产品证明自己。 就像，你会担心说腾讯出一款游戏，会没人氪金吗？答案是不会，因为游戏市场是一个成熟的市场。 潮玩市场也是如此。 当然越研究，越觉得这块市场好像值得深耕的地方越多。。。 再看看吧。
网友：最近在抖音刷到了很多小霸王放的音乐，我比较小，98年生的，那个时候小霸王就做这种便携的复读机了嘛 #复读机# #小霸王#
引用 / 被回复 @玩星星的人：最近在抖音刷到了很多小霸王放的音乐，我比较小，98年生的，那个时候小霸王就做这种便携的复读机了嘛@大道无形我有型 #复读机# #小霸王#
网友：你没买泡泡呀，但是网上已经传开了。最近泡泡还是跌，好事，等个好价格。
引用 / 被回复 @强势继续拿：@大道无形我有型 周末看到偶像买了泡泡玛特，有几个问题请教： 1.泡泡玛特商业模式真的算是顶尖么，泡泡玛特产品本质不是消耗品，茅台喝一瓶少一瓶，labubu买一个放在那，一直也就在那了。 2.按成长股线性外推业绩容易产生致命失误，现在估值虽然不算贵，但真的搞不清楚未来两三年的增速在哪里，目前看主要增速在海外，但品牌认可度还有待考察。 3.泡泡玛特定价体系如果走奢侈品路线，应该控量提价，但之前不断的补货导致现在好像没什么特别高溢价的系列。 $泡泡玛特(09992)$
网友：苹果表也做不到
引用 / 被回复 @绿肥红瘦-：@大道无形我有型 苹果表也做不到
网友：有小伙伴能说说为啥苹果手表可以避免，不懂。
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：红星新闻 3月24日，网传张雪峰心脏骤停正在苏州抢救。@潇湘晨报 记者就此事联系到张雪峰公司合伙人，对方表示“暂时无可奉告”。 另据荔枝新闻，张雪峰助理万霞回应称，自己人正在成都，不太清楚此事。张雪峰朋友圈显示，最近一次发布内容时间为3月22日，当日打卡7公里，3...
网友：来源：红星新闻 3月24日，网传张雪峰心脏骤停正在苏州抢救。@潇湘晨报 记者就此事联系到张雪峰公司合伙人，对方表示“暂时无可奉告”。 另据荔枝新闻，张雪峰助理万霞回应称，自己人正在成都，不太清楚此事。张雪峰朋友圈显示，最近一次发布内容时间为3月22日，当日打卡7公里，3...
段永平：哎…, 如果24小时戴苹果表有机会避免这个悲剧。 ↗
引用 / 被回复 @新浪财经：来源：红星新闻 3月24日，网传张雪峰心脏骤停正在苏州抢救。@潇湘晨报 记者就此事联系到张雪峰公司合伙人，对方表示“暂时无可奉告”。 另据荔枝新闻，张雪峰助理万霞回应称，自己人正在成都，不太清楚此事。张雪峰朋友圈显示，最近一次发布内容时间为3月22日，当日打卡7公里，3...
网友：是《因为独特》这本书吧，刚下单，等到了我好好阅读学习一下。谢谢。
引用 / 被回复 @强势继续拿：@大道无形我有型 周末看到偶像买了泡泡玛特，有几个问题请教： 1.泡泡玛特商业模式真的算是顶尖么，泡泡玛特产品本质不是消耗品，茅台喝一瓶少一瓶，labubu买一个放在那，一直也就在那了。 2.按成长股线性外推业绩容易产生致命失误，现在估值虽然不算贵，但真的搞不清楚未来两三年的增速在哪里，目前看主要增速在海外，但品牌认可度还有待考察。 3.泡泡玛特定价体系如果走奢侈品路线，应该控量提价，但之前不断的补货导致现在好像没什么特别高溢价的系列。 $泡泡玛特(09992)$
网友：周末看到偶像买了泡泡玛特，有几个问题请教： 1.泡泡玛特商业模式真的算是顶尖么，泡泡玛特产品本质不是消耗品，茅台喝一瓶少一瓶，labubu买一个放在那，一直也就在那了。 2.按成长股线性外推业绩容易产生致命失误，现在估值虽然不算贵，但真的搞不清楚未来两三年的增速在哪里，目前看主要增速在海外，但品牌认可度还有待考察。 3.泡泡玛特定价体系如果走奢侈品路线，应该控量提价，但之前不断的补货导致现在好像没什么特别高溢价的系列。 $泡泡玛特(09992)$
引用 / 被回复 @强势继续拿：@大道无形我有型 周末看到偶像买了泡泡玛特，有几个问题请教： 1.泡泡玛特商业模式真的算是顶尖么，泡泡玛特产品本质不是消耗品，茅台喝一瓶少一瓶，labubu买一个放在那，一直也就在那了。 2.按成长股线性外推业绩容易产生致命失误，现在估值虽然不算贵，但真的搞不清楚未来两三年的增速在哪里，目前看主要增速在海外，但品牌认可度还有待考察。 3.泡泡玛特定价体系如果走奢侈品路线，应该控量提价，但之前不断的补货导致现在好像没什么特别高溢价的系列。 $泡泡玛特(09992)$
网友：阿段，我想问下您是已经看明白泡泡玛特的商业模式了，还是觉得王宁及其团队在做对的事情，大概率结果不会差，谢谢$泡泡玛特(09992)$
段永平：你看一下“因为独特”吧，如果能看明白就是明白了，不明白谁说你也很难明白的。 ↗
引用 / 被回复 @无招win有招：@大道无形我有型 阿段，我想问下您是已经看明白泡泡玛特的商业模式了，还是觉得王宁及其团队在做对的事情，大概率结果不会差，谢谢$泡泡玛特(09992)$
网友：这本书挺好看，很实在，里面有段关于团队很有见地的论述，还提到了步步高： 查看图片
段永平：是的，他对商业的理解是顶级的，比我好，大概因为他花的时间比我多。不过，我能理解他说的东西。 ↗
引用 / 被回复 @大道无形我有型：$泡泡玛特(09992)$ 今天大致看完了“因为独特”，上午和下午还分别去看了Westfield 的泡泡玛特门店。门店只有大概60平米，生意确实很好，绝大部分是大人，而且老中比例很小，大概10%的样子。我怎么觉得泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱呢？别的企业似乎还都没到这个水准。right business, right people！right price 很重要也不常见但似乎又见到了。
网友：个人愚见，纠结年轻人喝不喝白酒的，大概率不会买茅台，而担忧泡泡玛特是否能持续制造爆款ip的，也大概不会买泡泡玛特，因为两者都不是本质问题 大道怎么看 #泡泡玛特# #贵州茅台#
引用 / 被回复 @价投也是赚钱：个人愚见，纠结年轻人喝不喝白酒的，大概率不会买茅台，而担忧泡泡玛特是否能持续制造爆款ip的，也大概不会买泡泡玛特，因为两者都不是本质问题@大道无形我有型 大道怎么看 #泡泡玛特# #贵州茅台#
网友：原帖已被作者删除
引用 / 被回复 @带头巾的菜问：原帖已被作者删除
网友：$泡泡玛特(09992)$ 段总，你更喜欢茉莉还是拉布布呀？
引用 / 被回复 @轻舟渡水岸：$泡泡玛特(09992)$ @大道无形我有型 段总，你更喜欢茉莉还是拉布布呀？
网友：哈哈，我前两天看了这个书，发现王宁应该是段总的忠实粉丝，他做企业的理念和段总很像，是一个相信的人。
段永平：他现在的年纪已经很接近我退休时候的年龄了，我觉得他已经很明白了。不过我和他将来也许可以成为很好的朋友的，因为我很欣赏他哈。不过我暂时还不想太接近他，我得先买够量再说。 ↗
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：不好意思，激动之下没有调整好序号。也许老段已经看过这本书了～
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：大道您好，5年前黄峥辞去拼多多董事长，说要“去摸一摸10年后路上的石头”。您怎么看他提到的石头，您认为他摸到的石头是temu吗？
段永平：我听说他去读博士了，主要研究生命科学？具体我也不是很清楚，很久没见了。 ↗
引用 / 被回复 @牛牛傻瓜投资：@大道无形我有型 大道您好，5年前黄峥辞去拼多多董事长，说要“去摸一摸10年后路上的石头”。您怎么看他提到的石头，您认为他摸到的石头是temu吗？
网友：您好，刚开始学习价值投资，近期关注到了贵州茅台、山西汾酒、紫金矿业、中国海油、腾讯控股、香港交易所、宁波银行。互联网上众说纷纭，其中一种说法A股市场没有几支可以价投的票，我现在觉得您和巴菲特可以很轻松坦然的公布自己的持仓，但是只有极少数的人可以成功，价投的理论大家都知道，就连豆包都可以轻松选出个股及制定方案，即便这样还是难以成功，那么您觉得价投最重要的是什么（最难的是什么）？
段永平：价投的理论大家都知道？那你说说是什么吧？ 假装知道是很害人的。 ↗
引用 / 被回复 @-有你的市-：@大道无形我有型 您好，刚开始学习价值投资，近期关注到了贵州茅台、山西汾酒、紫金矿业、中国海油、腾讯控股、香港交易所、宁波银行。互联网上众说纷纭，其中一种说法A股市场没有几支可以价投的票，我现在觉得您和巴菲特可以很轻松坦然的公布自己的持仓，但是只有极少数的人可以成功，价投的理论大家都知道，就连豆包都可以轻松选出个股及制定方案，即便这样还是难以成功，那么您觉得价投最重要的是什么（最难的是什么）？
网友：给孩子的寄语！
引用 / 被回复 @嘉禾小禾：给孩子的寄语！@大道无形我有型
网友：同期待，40 年大概是什么时间？
引用 / 被回复 @猫筆：大道您好，除去去年的访谈，后续会有更多的访谈么，会披露更多内容么，比如创业历程，自传等。@大道无形我有型
网友：大道你好 想知道你对抗衰，逆转衰老，打破寿命限制这类未来有望实现技术的看法 ，未来你会考虑投资吗？
引用 / 被回复 @Nouss：大道你好 想知道你对抗衰，逆转衰老，打破寿命限制这类未来有望实现技术的看法 ，未来你会考虑投资吗？ @大道无形我有型
网友：不知道大道征途里面有什么号
段永平：不记得了，说实话我没喜欢过那个游戏，只是为了了解一下巨人而已。 ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：您好，我历年在用华为手机，最近想换成VIVO手机，因为对VIVO手机没有任何了解，请问哪款最适合呢？46岁人了，不玩游戏，只拍拍照、上网。起码玩起来非常流畅不卡吧，或者网友给给意见谢谢！
引用 / 被回复 @大道无形想长远：@大道无形我有型 您好，我历年在用华为手机，最近想换成VIVO手机，因为对VIVO手机没有任何了解，请问哪款最适合呢？46岁人了，不玩游戏，只拍拍照、上网。起码玩起来非常流畅不卡吧，或者网友给给意见谢谢！
网友：请问大道，我观察了很久泡泡玛特，本来想等泡泡玛特股价跌到150买入的，但是这家公司年会在鸟巢请了很多明星，声势浩大，不符合我“闷声发大财”、低调的价值观，所以一直没买。想问一下这点是否重要？您是否会考量？
段永平：我觉得你还是存银行吧？不懂企业的人做投资就是跟自己过不去。 ↗
引用 / 被回复 @阿迈amai：@大道无形我有型 请问大道，我观察了很久泡泡玛特，本来想等泡泡玛特股价跌到150买入的，但是这家公司年会在鸟巢请了很多明星，声势浩大，不符合我“闷声发大财”、低调的价值观，所以一直没买。想问一下这点是否重要？您是否会考量？
网友：请教大道，您对现在的拼多多怎么看？依然认为是风投吗？1400亿市值即使利润不增长（管理层认为三年有机会再造一个拼多多），temu（月活5.4亿）按零估值，扣除现金5年能回本。
引用 / 被回复 @少犯错不亏钱：@大道无形我有型 请教大道，您对现在的拼多多怎么看？依然认为是风投吗？1400亿市值即使利润不增长（管理层认为三年有机会再造一个拼多多），temu（月活5.4亿）按零估值，扣除现金5年能回本。
网友：大道您好，除去去年的访谈，后续会有更多的访谈么，会披露更多内容么，比如创业历程，自传等。
引用 / 被回复 @猫筆：大道您好，除去去年的访谈，后续会有更多的访谈么，会披露更多内容么，比如创业历程，自传等。@大道无形我有型
网友：刚才在i茅台买了一瓶，以前基本上买不到。
引用 / 被回复 @投资界的韦小宝：$贵州茅台(SH600519)$ 今天居然买到茅台了。 而且很诡异的是上午11点左右的时间，按理说已经过了抢购的时间。 不知道是不是我上次在满意度调查的时候提了唯一的建议，就是不好抢，如果黄牛用程序化交易软件，就和1236抢火车票一样，普通人就很难买到。 买到两瓶之后，再回去买，就显示缺货了。 由于今天11点抢到了，我就把之前额外加仓的茅台卖掉了，相当于用茅台股票赚的钱来买茅台酒喝，不仅没花钱还赚了点。 因为我昨天就说过，如果什么时候很容易就从I茅台上买到53°飞天了，什么时候可能就不稀缺了，不稀缺的时候，就是基本面存疑的时候，很可能会引发恐慌的下杀。
网友：我确实在央视做节目的时候见过樊登的，他好像刚当主持人没多久。不记得书的事情了。
引用 / 被回复 @大道传播教员：大道老师您好: 2026年2月28日樊登读书上线了您的书籍！讲解中有个小插曲樊登老师说1999有幸和段永平先生在北京一起参加央视的一个节目，樊登初出茅庐让段永平给自己推荐一本书，当时您推荐了富爸爸穷爸爸这本书！ 我是您铁粉，每年都看一遍富爸爸穷爸爸！ 有两个疑问 一，1999年富爸爸穷爸爸还没引进中国 二，1999年大道就具备了读英文书籍的能力了？ @大道无形我有型
网友：大道老师您好: 2026年2月28日樊登读书上线了您的书籍！讲解中有个小插曲樊登老师说1999有幸和段永平先生在北京一起参加央视的一个节目，樊登初出茅庐让段永平给自己推荐一本书，当时您推荐了富爸爸穷爸爸这本书！ 我是您铁粉，每年都看一遍富爸爸穷爸爸！ 有两个疑问 一，1999年富爸爸穷爸爸还没引进中国 二，1999年大道就具备了读英文书籍的能力了？
段永平：我确实在央视做节目的时候见过樊登的，他好像刚当主持人没多久。不记得书的事情了。 ↗
引用 / 被回复 @大道传播教员：大道老师您好: 2026年2月28日樊登读书上线了您的书籍！讲解中有个小插曲樊登老师说1999有幸和段永平先生在北京一起参加央视的一个节目，樊登初出茅庐让段永平给自己推荐一本书，当时您推荐了富爸爸穷爸爸这本书！ 我是您铁粉，每年都看一遍富爸爸穷爸爸！ 有两个疑问 一，1999年富爸爸穷爸爸还没引进中国 二，1999年大道就具备了读英文书籍的能力了？ @大道无形我有型
网友：没有证据先诽谤一下？
段永平：我不认为他们会做假账。你看看王宁的讲话你大概就能明白的。 ↗
引用 / 被回复 @慢道就是快：大道，要不要深入了解下泡泡玛特内部会做假账吗？@大道无形我有型
网友：今天看到大道 发帖说他很喜欢梦幻，自己敬佩的人喜欢的东西和自己喜欢的一样真是件让人开心的事！我也喜欢苹果和茅台！它们带给人的很多愉悦不足为外人道。下午想象大道在游戏里建了一个帮派的画面，仿佛老巴的格雷厄姆多德俱乐部。
引用 / 被回复 @latibulate：今天看到大道@大道无形我有型 发帖说他很喜欢梦幻，自己敬佩的人喜欢的东西和自己喜欢的一样真是件让人开心的事！我也喜欢苹果和茅台！它们带给人的很多愉悦不足为外人道。下午想象大道在游戏里建了一个帮派的画面，仿佛老巴的格雷厄姆多德俱乐部。
网友：，段总想向你请教，面对经济危机或者股灾以及股票估值过高（超越历史90分位）您是选择和巴菲特持有大量现金，还是依然选择好公司满仓。不怕经济政治因素干扰
段永平：股价严重高估的时候我会想拿着现金的，虽然我是个满仓主义者。 ↗
引用 / 被回复 @呃呃呃拜拜哈：@大道无形我有型 ，段总想向你请教，面对经济危机或者股灾以及股票估值过高（超越历史90分位）您是选择和巴菲特持有大量现金，还是依然选择好公司满仓。不怕经济政治因素干扰
网友：大道，请教一下怎么考虑体育球队的估值问题呢。nba现在新加盟一直球队在70-100亿美金，以他们的收入几年内是绝对赚不回来的。但是比如说阿里的蔡崇信还是高价的买入了篮网。应该怎么理解这个价值呢
段永平：我觉得比特币更难理解吧？NBA球队没人时打算几年内就赚回来的，就像上市公司。 ↗
引用 / 被回复 @内敛的股票飞侠：@大道无形我有型 大道，请教一下怎么考虑体育球队的估值问题呢。nba现在新加盟一直球队在70-100亿美金，以他们的收入几年内是绝对赚不回来的。但是比如说阿里的蔡崇信还是高价的买入了篮网。应该怎么理解这个价值呢
网友：段先生您好： 我是vivo的七年忠实用户。2019年机缘巧合用上家人淘汰的vivo手机，体验很好，之后自己也更换了新机；2022年给父亲也买了一台，如今妻子手机摔坏后也换成了vivo。全家都对vivo的系统流畅度、实用性以及做工质量十分认可。 结合家人实际使用，提两点体验优化建议： 1. 睡眠模式已设置同步开启睡眠监测，但目前无法自动联动，仍需手动开关，夜间入睡后无法操作，使用不便。 2.希望打开勿扰睡眠模式能自动关闭触感反馈，退出模式后自动开启触感反馈（白天需要，夜间不需要） vivo整体操作系统体验出色，质量也一直很稳定，我们先后购买的几台vivo手机均未出现质量问题，衷心希望产品能越做越好。
引用 / 被回复 @_ai斯_：@大道无形我有型 段先生您好： 我是vivo的七年忠实用户。2019年机缘巧合用上家人淘汰的vivo手机，体验很好，之后自己也更换了新机；2022年给父亲也买了一台，如今妻子手机摔坏后也换成了vivo。全家都对vivo的系统流畅度、实用性以及做工质量十分认可。 结合家人实际使用，提两点体验优化建议： 1. 睡眠模式已设置同步开启睡眠监测，但目前无法自动联动，仍需手动开关，夜间入睡后无法操作，使用不便。 2.希望打开勿扰睡眠模式能自动关闭触感反馈，退出模式后自动开启触感反馈（白天需要，夜间不需要） vivo整体操作系统体验出色，质量也一直很稳定，我们先后购买的几台vivo手机均未出现质量问题，衷心希望产品能越做越好。
网友：留在59级是何用意
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网友：大道也玩梦幻阿，还懂留在59，看来真研究过
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网友：$泡泡玛特(09992)$ 请问一下大道先生，泡泡玛特是否可能会受到盗版、3d打印侵蚀？在知识产品保护不完整的情况下，像当年Kindle无法在中国立足一样。
引用 / 被回复 @大饼真有型：$泡泡玛特(09992)$ 请问一下大道先生，泡泡玛特是否可能会受到盗版、3d打印侵蚀？在知识产品保护不完整的情况下，像当年Kindle无法在中国立足一样。@大道无形我有型
网友：回归梦幻吧
段永平：真玩不了，太花时间。不过我很喜欢梦幻，但真的没办法每天花几个小时在里面。以前是因为拿着网易股票，有个了解公司的理由。也许哪天会再去买台PC，从新手区打到59级啥的，谁知道呢。 ↗
引用 / 被回复 @该用户已删除：原帖已删除
网友：您怎么看泡泡玛特最近与小家电还有几家其他公司进行合作生产一些家电类的产品呢?首先我是一名学生然后在我的认知范围内，我看见的都是比我小的，比如说初高中生啊，然后一部分大学生，类似这种年龄段的他们在买这种泡泡玛特，我也买过很多，因为对比现在出现的所有这种盲盒类的产品，我感觉泡泡玛特家做的是最有神韵的，就是看得出来就很有艺术的感觉，很能击中人们的内心与灵魂，所以我感觉泡泡玛特踩中了人们抽盲盒时的那种兴奋与不确定性，还有就是极具魅力的观赏性，特别是那种一整套出现的盲盒，通过各种 DIY 改造出来一种微型景观，人们通过搭建起形成自己心中的乌托邦，然后随着拉布布的全球性传播和流行， 更是赋予泡泡玛 T 一种品牌护城河，也让本身喜欢他们家作品的人更加坚信盲盒底下看不见的ppmt字样带来的认同感（增添了认同感），但是 正如我前面所讲的那样，是为了抚平人们的内心存在的东西，而一旦用实际作用，日常化的家电来迁移这种神圣，那么神圣就会跌入凡间，，，所以比起这种比盲盒更实在的这种家电类产品，感觉更应该去做一些虚拟化的产品，去真正打磨一个好的虚拟化的产品，这样一个好作品与好 IP 相互互动，才能形成正向的循环，像是用自家的 IP 去做一个很好的游戏，如果做得好的话，肯定会正向循环，，，，其他ip盲盒类产品就老老实实去诠释现有的动漫影视里面的衍生周边就好，只要用心去打磨作品，把原作的一些情感体现在手办上，加上品牌的护城河肯定是最稳的道路
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网友：原帖已删除
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网友：可以问一下大道玩梦幻西游充了多少钱吗？
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：@大道无形我有型 请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
网友：他认为 泡泡玛特的核心不是情绪价值，而是把人类永恒的艺术需求，做成了可规模化、可陪伴、可收藏的大众审美生意——它是一场现代文艺复兴，而非玩具生意。
段永平：艺术难道不是提供情绪价值么？我怎么觉得所有艺术都是在提供情绪价值呢？ 电影音乐字画……，可惜我对艺术一无所知，小时候很可能错过了接受的窗口了。 ↗
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：@大道无形我有型 请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
网友：大道我一直看你的书和伯克希尔问答录，也关注你的对泡泡玛特的发言，我持有泡泡玛特已有四年，我有个问题想请解教下，您近期对泡泡玛特的改变看法，是基于他的安全边际呢？还是更底层的逻辑如认同投射可能是更持久的情绪？能看到到十年后的样子？或是目前他的机会成本最好？
段永平：其实很简单，我突然想到梦幻了。我玩了大概7-8年梦幻，我觉得我是能理解的。人们喜欢就是喜欢，不需要不喜欢的人理解的，别人也理解不了。就像我喜欢打golf，不喜欢的人怎么想都是不能理解的。 ↗
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：@大道无形我有型 请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
网友：[已修改]我觉得大道这句话（化繁为简）算是一堂私教课了。好的产品（比如您的发言）不需要让用户知道那么多人复杂的机理，用户就是觉得感觉对即可（有时候他们并不想知道那么多），这个intuition很重要，乔布斯早期的理解和jony ive的自传说了不少设计理念要符合人的直觉，把科技藏在盒子里面，用户不需要知道那么多，好用就行。做一个解构者or学者可能有一定价值，但是做一个设计者和产品方，要有点taste，说这么复杂就没人看得下去（UI交互不友好），BTW，我读了5遍你说的，非常认同。有些分析过程，留在心理即可。表达出来的，的确可以按照大道说，简要一些。
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：@大道无形我有型 请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
网友：不知道为什么，看了财报后我突然想到了梦话里面那些完全不加任何值（攻，防，速…….)的衣服可以卖得那么贵还那么抢手，情绪价值这个东西真的有点意思。
引用 / 被回复 @泡泡玛特(09992)：来源：锦缎 3月25日，泡泡玛特交出了一份足以羡煞市场的成绩单：营收371.2亿元，同比增长184.7%；净利润130.12亿元，增幅近三倍；海外营收贡献超4成。然而，当管理层在业绩会上说出“2026年增速预期不低于20%”时，市场瞬间... 网页链接
网友：原帖已被作者删除
段永平：你干嘛要这么跟自己过不去呢？！但如果你非如此不可，那你就认命吧，不然还能怎么办？ ↗
引用 / 被回复 @寻道巴芒：原帖已被作者删除
网友：95岁的“股神”沃伦·巴菲特昨天出现在CNBC的《Squawk Box》节目里，很多人看完，只抓住一句话：他手里握着3500亿美元现金，在等“市场腰斩”。于是简单理解为——巴菲特在等抄底。 其实他关注的是两大系统性风险：银行体系的脆弱性，以及私人信贷市场。一旦这两个地方出问题，市场不会是慢慢...
引用 / 被回复 @老鱼聊价投：95岁的“股神”沃伦·巴菲特昨天出现在CNBC的《Squawk Box》节目里，很多人看完，只抓住一句话：他手里握着3500亿美元现金，在等“市场腰斩”。于是简单理解为——巴菲特在等抄底。 其实他关注的是两大系统性风险：银行体系的脆弱性，以及私人信贷市场。一旦这两个地方出问题，市场不会是慢慢...
网友：请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：@大道无形我有型 请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
网友：茅台是一个毫无疑问的好生意，也有确定性。为什么巴老爷子没买
段永平：其实不是不买，而是买不了。巴菲特确实尝试过想买的，但大股东不卖。大股东很聪明的。 ↗
引用 / 被回复 @锤小二：茅台是一个毫无疑问的好生意，也有确定性。为什么巴老爷子没买@大道无形我有型
网友：请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#
引用 / 被回复 @可敬的致富小火山：@大道无形我有型 请问大道，像苹果，茅台都能长期给消费者提供差异化的产品和服务，你觉得泡泡玛特可以吗？#泡泡玛特#