网友：我也好奇，这事情不需要股东大会投票？ 董事会通过就可以了？
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网友：没看错，同权股票不同投票权的设计就是从Google IPO起发扬光大的。
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网友：坏公司总能不断找到“好的”投资方向，所以从来不分有意义的红。好的公司最终会找不到投资方向，只能把钱分给股东，除了有巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦。
网友：sorry，原先并没有真正搞懂你的疑惑所在。这个问题的关键还真在价值和价格的问题上。年初100元买入，年末还是100元，这时分红10，除权后变成90元，10元还得来交税，亏大了。关键就是好公司的价值会被人们认可，价格会被填权，这是分红就会实实在在的成为你的投资回报，长期稳定的回报，不断的填权，不但收回当年投资的100元，而且享受股价上涨带来的收益。关键就是能填权，不能填权，就是分红就是扯淡了，白给国家交税了。中国A股就是这么悲哀了，所以大家都不重视分红，因为无良公司太多了。网页链接 这篇文章里对中国股市分红的方式和弊端讲的还细，可以看看。
段永平：你们只要把这公司想象成一家非上市公司，没有股价的变化就明白了。 不过，绝大多数人大概做不到这点。客观讲，没办法将一家公司看成非上市公司来投资的话，最后多数是会亏钱的。 ↗
网友：有个事想问下，大道怎么处理分红，网络游戏股目前估值也还是比较便宜，是否继续买入吗？
网友：请教一个弱智的问题，分红为什么要除权？如果除权的话，投资者岂不是什么也没得到？
网友：两刀，去年盈利5刀。分红收益很高，但对是否能持续分红，公告说得支支吾吾，不知道是不是股价上去了就不分了。
网友：巨人到了，完美还没到。等都汇齐了再出门采购。
网友：谢谢大道。是我把卖CALL和卖PUT搞混了吧。 在预期雅虎短期内不会大涨的前提下，可以卖CALL。
网友：呵呵，就是贪心。钱少，还不能用杠杆，也不会卖PUT，所以平常心贪。 刚才大道说我不懂PUT，你指点下，怎么回事啊。
网友：大道好啊。[献花] 最近才明白，卖PUT也是一种能力啊。 比如我很想卖雅虎的PUT，但是不知道什么时候，马云回购阿里股权成功，所以就一直没敢卖。 小声问下，马云回购了1688后，提出休养生息。现在卖雅虎PUT，问题不大吧。嘿嘿，就想降点成本。
网友：苹果 苹果。从领先来说。优势几年内不可能会被别人超过。加上苹果的后备（现金）充足。但从创新来说。jobs走了。我觉得很难说会延续。差一点就会差很多。我倒觉得还不如学学索罗斯，卖掉苹果换yahoo。可能机会会更多。
网友：1000美元的观点我也是完全不同意，但是苹果是否现在就进入跌势还是很难判断，不过正受到所有人关注，成为一只超级热门股了，价值投资者应该回避
段永平：所谓价值投资者追求的是价值，与其是否热门无关。所有真正好公司都有热门的那一天。最关键是平常心去看一家公司到底价值何在，不要理市场的冷热。 ↗
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网友：对@大道无形我有型 说：目前，你yahoo的成本多少？
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网友：谢谢，顺便说一下，您说的"净现金流"换作＂自由现金流"可能对大多数人来说更好理解一些。自由现金流=经营现金流-资本支出。
网友：是的...我作为它的用户有点盲目了..
段永平：关注自己喜欢的产品的企业比较容易找到感觉，或者说比较容易了解企业。只是我个人认为当你觉得＂德＂不行的时候，往往就不值得再花时间了。 ↗
网友：网友都是学院派，凡事都要定义一下。[调皮]
段永平：[汗]回复 @潜艇快乐: [汗]凡事要知道定义没什么错，老巴也没告诉我什么叫生意模式，我也确实一下找不到特别好的词来说明，想来想去，生意模式最好的定义就是---生意模式[难过]。 ↗
网友：对@大道无形我有型 说：大道你说过巴菲特告诉你看公司首先要看生意模式, 能否说一下你对"生意模式"的定义（好像你从来没详细说过），或者说重点关注生意模式的哪几方面。谢谢！
段永平：[汗]怎么会有这么多人问什么叫“生意模式”的？生意模式就是生意的模式，就是产生净现金流的模式。好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式。 ↗
网友：[哈哈]
段永平：其实文中提到的Crocs我还真看过，当时确实到过1块多钱，但当时没看懂，现在好像是20块。要是看懂了也是10x的股票哦。 ↗
网友：对瑞贝卡的几点反思： 1）定位的问题。瑞贝卡品牌的主力价格在5000左右，算是奢侈品了，但同时它在美国市场上哪怕是高端的产品价格也就几十$，是不折不扣的大众品。这两边的差异实在有点大，不知未来会以什么样的方式协调起来。另外，在瑞贝卡的影响下，各个洋品牌和假洋品牌都来中国市场觅食，而且一家比一家卖的贵，瑞贝卡相当于把整个行业都定义成奢侈品了，我很怀疑这能不能有利于行业发展？另外，奢侈品在经济不景气的时期，通常也是比较郁闷的，更何况是这种还不太有品牌底蕴的。 2）瑞贝卡的产品体验（产品设计与佩戴的舒适自然度）相对竞争对手是有优势的，国内品牌推广做的也尚可，但渠道建设还是欠些火候。一是广告到了店还没开，二是这几年重加盟轻自营，加盟商又是重短期利益轻品牌建设，长久下来未必是好事。 3）就像研究框架里说的，我们需要考察公司的管理人是否德才兼备。就瑞贝卡而言，郑有全“才”是有的，但从股东角度来看“德”就差一些。这些年经营所得的现金估计有不少是花在诸如给许昌修路建桥呀，做做房地产呀，收收矿呀之类的项目上了，很漠视股东利益的。 4）原有产品的基数太大，国内市场做的再好，可能也就是从10到20的过程了，1到10那一段已经过去了。 总的来说，公司的不确定性确实高了点，弹性也未必那么的大。确定性高的公司弹性可以差点，但确定性差的公司弹性必须要高，当然，在确定性和弹性两者之间选择，为了少犯错，还是要选确定性高的。 非常惭愧，我在去年10块多买了一点，8块多亏着卖了。买它是为了套利，逻辑是在12.2的价格上定增之后管理层能顾及到参与定增5家机构投资者的利益，我们也跟着沾点光。其实，这个逻辑真的是很一厢情愿的，何况2011年郑总可能也遭遇了无米之炊呢。 当然，瑞贝卡未来可能还是有机会的，但更大的机会是建立在公司经营的切实提升上的，而公司是否能做到这一点，我们还需要予以更多的观察和验证。 （BTW，事实上，这家公司让我反省了很久很久，并因此而思考“如何避免犯错”的问题，就是雪球会上的那个topic..）
网友：在你买入苹果公司的股票之前，我想跟您讲一个关于塑料鞋的故事。 卡洛驰(Crocs)公司主要生产凉鞋。2007年是该公司的丰收年。股价一路飙升。公司一度预测，不久的将来，全国人人都会拥有几双卡洛驰凉鞋。之后 ，卡洛驰的股价翻了一番；随后... 网页链接
网友：大道能讲一下yahoo吗？买的是什么，未来的现金流？还是阿里未来得现金流？
网友：大家讨论价值投资都太强调＂知＂，其实＂行＂才更难做到，更别说＂知行合一＂了。其实除了水平，运气也很重要！保持良好的心态，健康的身体，幸福的家庭，你就比99%的富翁更成功！
网友：看来，我要把啰嗦版多看看。
网友：如果裁员有用的话，美林应该还健在吧。@大道无形我有型: 这个钱确实应该能省出来，不但不会影响其营运，有可能还能提高效率。
网友：如果裁员有用的话，美林应该还健在吧。
网友：首先看生意模式！最亮的指路明灯。谢谢！
网友：这两句太经典了！收藏。1“不要因为看到一两个概念就轻易跳进自己不熟悉的领域或地方，不然早晚会栽的。比如有的朋友跳进印度市场，有的朋友跳进日本市场。”2“我总是假设市场绝大多数情况下是非常聪明的，除非我发现市场确实错了。”
段永平：后面这句话是针对'逆向操作'说的。逆向思维很重要，但逆向操作和随波逐流都是不可取的。最重要的是理性的独立思考能力。 ↗
网友：怎样才能避免自以为看懂了，其实看错了的情况呢？
网友：还是以中国“炒”的心态做投资。从目前FSLR的营收评估，即使下调了出货目标，今年的Revenue还是会超过35亿美元，纯利也会达3亿。但是未来行业的不看好是主流投资人当下的共识，
网友：呵呵，知道会发生什么比什么时候发生更实在些
段永平：这话很对，因为没人真的知道什么时候会发生。很多人难受的是，老是有人猜对了，让更多人难受的是，猜对的人还每次都不一样。 ↗
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网友：还是“价值投资”的一个发展阶段。不过这个“对”的事情，和把事情做“对”，对于未来而言，太难判断，尤其是高科技，变化这么快。你觉得这个时间做对了，但是形势变了，形势变了，如果按照以前的方案和现金流，你无论如何也不好适应变化，所以还是会变。那么，就遇到了这样的问题：“你如何在不确定的未来，准确的估计现金流”？呵呵呵，这个真不知道。但是这个方法在大部分的情况下是可以行得通的，所以，如果要想囊括全部，是不是还要在加上其他办法一并分析？我猜是的
网友：教课书上的定义，公司价值等于公司存续期内每年创造的净现金流的贴现值之和。
段永平：呵呵，其实教科书上可能就这句话最重要，但实际上看完教科书的人大部分在大多数时候是想不起这句话的。我觉得最好的教科书可能这句话就够了，可这书怎么卖钱呢？ ↗
网友：我记得有这么一句话“从长远来看，一家公司的自由现金流近似于它的利润”，是大道说的吗？
网友：好象是有点问题。自由现金流折现后，还得减去公司的债务，才是公司的价值。反过来讲，自由现金流好象也是包含融资产生的现金流入的。
网友：nteswjq 这个代号有什么样的含义呢？
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网友：#雪球投资人访谈系列# 初识翟敬勇先生是在2010年7月，我们一起去一家江苏的医疗器械上市公司调研。在去程的飞机上我们几乎聊了一路，从阿胶的驴皮到马应龙的肛肠医院，把中药老字号企业聊了个遍。我发现翟先生是数据派，每说到一家企业时，他几乎都能很清楚的列举出一堆数据来，这让我以为他有...
段永平：小翟能到今天确实不容易，也很了不起。感觉小翟对投资的理解还有些教条主义，还没有到骨子里，或许时间可以弥补，多关心些投资以外的东西或许也能有帮助？ ↗
网友：降低成本，聚焦目标，轻装上阵，也许还会有复兴的希望呵。
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网友：【新浪早盘跌幅超3%】新浪微博周五开始因微博跟帖问题而暂停评论功能，新浪股价今日早盘跌幅一度超过6%，开盘下跌3.66%；目前跌幅进一步收窄至1.62%，报63.95美元。
网友：求教各位大仙,微软和苹果连续多少年一直都是高市盈率，其对应的利润增长（每股实现的利润）是多少？
网友：呵呵，你儿子多大了？先教他看财报吧。
段永平：13岁了，看财报还太早。我们已经达成协议，下礼拜买100股，前提是他要写一封email给我，告诉我买ea的理由，我好存档。 ↗
网友：50刀/月是多少G的流量？本土没有LTE，但3G/月不贵而且基本上用不完。
网友：本土只有3G，资费还超贵。
网友：回国了的天朝土著心酸啊！买不到啊
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网友：一直有个疑惑，想请教大道：为什么要用套利工具？虽然看上去没有损失，但实际上还是存在机会损失的，尤其是在苹果上套利。另外，我觉得选择美股而不选择A股的理由更多地应该是美股衍生套利工具更完备，而不是A股缺乏有价值的股票，不知对否？
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网友：哪个Gym？
网友：@刘义0 ： 《日本企业长盛不衰的奥秘》拥有两百年以上历史的企业,日本有3000家,德国800家,荷兰200家,中国16家,美国14家,印度3家。 网页链接 转发(337) | 评论(55) 3月11日10:04 来自 土豆网推视频 // @幸福... 网页链接
网友：段总的意思是库克减持苹果与苹果没啥关系，不必做太多联想吧；想起一个朋友曾经说：我们国人太缺乏安全感了，见风就容易想到浪，有时候见到的还不一定是风
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网友：恩，一个少t，一个多t...发烧咳嗽后遗症..
网友：就你的合格的圈子来说，最为重要的东西不在于圈子的面积有多大，而是你如何定义这一圈子的边界。如果你知道了圈子的边缘所在，你将比那些比你的圈子要大5倍，但对圈子的边界不甚清楚的人要富有得多。(by Warrent Buffet)
网友：昨天看了new iPad实物，真是震撼。这可能是我到目前为止看到的分辨率最高的屏幕了。因为我视力不好，甚至可以说我从来没看到过这么清晰的图像，就算是在现实中也看不到。 我相信new iPad和iPhone4S差不多，是看上去“就那样”，但销量前所未有高的一代。说苹果盛极而衰确实太早了。再等5年再谈这事可能稍微靠谱点。 至于看上去好像不像以往卖的那么火，我觉得这是Tim Cook充分发挥了自己的特长。做为供应链专家背景的CEO，他果然把供应链发挥到了极致，这种能力估计没有黄牛吃的下，只好乖乖认输退货。这一次之后，未来苹果产品的倒卖风险应该会很大了。 前段听朋友说中美之间物流运力几乎全被苹果包下，就是为了发货…
网友：get close, maybe it is now.
段永平：people have kept saying that for years, they just don't get it. ↗
网友：大道在线啊！业务多地化了，再说还养猪了呢？
网友：＂美帝＂己经盛了几十年了,衰一下又能怎样，在可见的未来依然是最强的。苹果也许就是另一个"美帝＂。
段永平：[汗]“几十年”的说法怎么来的？老美的“商业模式”好，用100年或50年为一个阶段看，好像还没有哪个国家可以相提并论。 ↗
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网友：请教大道:库克两次减持苹果的消息给您带来什么思考?
段永平：大概我们这一带的房价要涨了？如果他要买房子或换房子的话还是要快一点，不然facebook一上市这房价真有可能涨？ ↗
网友：通过年报数据计算发现，截至2010年苹果在220家零售店上投入了19亿美元，也就是说，苹果每投资一家 Apple Store 的花费约为850万美元，最近这个数字可能已增长至1000万美元；这意味着，假如竞争对手希望复制苹果在零售店上的成绩，请先准备好20亿美元大钞哦。网页链接（asymco）
网友：俺不够虔诚啊，去年11月中旬进的AAPL... 前几天挂600和它说再见了
网友：看了不少调研结果，大家对技术公司（苹果、谷歌、亚马逊和FB)的银行服务信任度远不如VISA、万事达以及银行类金融公司。
网友：据一个新调查研究咨询机构的资料显示，约10％的英国和美国公民认为，假如苹果公司利用自己的100亿美金现金建立自己的银行服务。那么世界金融业将为之颤抖。 有43％左右的用户显示，他们会用苹果银行替代现有的银行服务，三分之二已经拥有苹果产品的用户表示，他们相信并... 网页链接
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网友：苹果的问题在于有可能将ios授权手机厂商么或者进入低价智能机领域么？如果平果进入低价智能机领域，那么苹果的丰厚毛利率将一去不复返。而将IOS授权其他厂商将会影响苹果产品的独立体系发展，对苹果品牌会有冲击。苹果如果仍旧封闭且只考虑高端机，他的份额会一步步被安卓侵蚀。苹果...
网友：大道，你是不是可以反思下当年short百度的最致命原因是哪个？
网友：UT当年小灵通后多线作战，3g、宽带、IPTV，手机——没一样成的，不知道吴鹰当时在这些决策中的角色和态度。现在除了靠着IPTV这个遗产勉强能在电信那混混，其他的产品电信那都没机会了，貌似在广电这边还很吃得开。
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网友：我之前用的飞利浦超声波电动牙刷是可以非接触式充电，据说用磁场线圈原理（我没搞懂），但还是有底座连220伏。
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网友：什么时候能有个无线充电器，插上一个就可以把所有端充电
网友：我买时问过工作人员，建议不要混充。影响使用寿命.
网友：iPad3配备了11500mAh的电池，是iPad2的两倍，即使使用同样10W的充电器，所需时间也会过倍。如果使用IPHONE 5W的充电器，理论上充电器会过热。这在IPAD2上也有体现。
网友：ipad3 电池容量几乎翻倍，充电时间是长了不少
网友：是不是插了iphone的电源[可爱]
网友：是不是插了iphone的电源[可爱]
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网友：如果连成本控制都搞不定的，要这个COO干嘛？
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网友：记得报告出来的时候，大道毛估估巨人值6块以上。在这样的估值下，为何会卖5块的call呢？
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网友：没有成功逃跑的人飘过
网友：这也算是做短线是吗？大道做得更保险[胜利]
网友：百度武侠排行榜，《鹿鼎记》不给力，《天龙八部3》快被《倩女幽魂》赶超了。 网页链接
网友：25块持有畅游大半年，还没有您二个月倒进倒出各一次赚得多! 羡慕嫉妒恨
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段永平：这个花钱法只会越花越多嘛。分红也许该再多些才好，不过由于海外钱回美国要打很多税，这样可能也有道理。总的来讲，开始下毛毛雨了。 ↗
网友：美国也与中国一样,把分红拆股视为利?
网友：苹果今天是苹果的最后一个利好吗？
网友：分红和增长其实是没有关系的，把这两种联系在一起的逻辑不通。 现在的苹果更理性，现金太多没用很可能会用于派息，但回购要麻烦些，因为需要判断股价高低。
网友：大道会不会变成拿锤子的人？什么消息都能解读成苹果的利好
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