网友：当时有传闻大道曾对代理商说“如果亏了，我来补”……感觉大道其实一直都在江湖，只是大道选择的存在方式更有利于接班人成长、也更有利于企业成长～～而后来的结果也证实了这一点，大道对于企业健康长久的深谋远虑和在培养接班人的境界方面，感觉在国内无人出其右
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网友：OPPO厉害是因为OPPO有厉害的文化和厉害的团队同时还赶上了好产品和好模式，其实vivo也很厉害啊，原因也是一样的。转型是12年中，我没有参加过转型的决策，但确实参加过一个有点悲壮的会。当时OPPO和vivo都面临很大困难，我们当时不是很确定我们是否能过得去，所以当时大家达成一个共识：如果我们要倒下的话，一定不要倒的很难看，不要欠员工钱，不要欠供应商钱，要尽量保护代理商……。我们12年没亏钱，13年没亏钱，但12-13年那一整年亏了非常多的钱，到13年中终于挺过来了。 我明确表示不会重出江湖比这个还要早差不多10年，我当时说的意思很简单，大家都比我能干，如果大家搞不定的事情我也肯定搞不定的，所以我绝对不会重出江湖的。
网友：以下是大道问答摘录。（这一段我觉得很有意思，何为对的事情，何为错的事情？马云讲的“不犯错将是最大的错”和巴菲特“不犯错”的原则是否冲突？） 段永平：以下这段引自博友，我觉得是个很好的问题，故说说自己的看法。 网友：《怎样看待犯错》今天重新看了一遍赢在中国，听到了马云的一...
网友：上一篇我分享了研究公司的方法，从拼多多到泡泡玛特，我是如何搞懂一家公司的 研究公司生意时，要努力不断接近事实，当对事实的理解越来越完整，很多复杂问题也会慢慢变得清晰。 这篇我再来分享一下，我是如何搞懂一家公司的企业文化。 商业...
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网友：@大道无形我有型 我最近做了一个app叫NoArk - Infinity Memory，想把历史上有名的死去的伟人用AI的形式复活，感觉很有教育意义，比如Charlie比如爱迪生，诺贝尔这些，目前听早期用户反馈还蛮积极，不知道大道怎么看，自己感觉做教育比投资买到10倍股更有成就感一些，我也是大道教会投资就是买公司的，幸运的也比大道更早的买Pop Mart（可能是golf我没那么上瘾）所以也希望大道能给一些建议，这是不是个正确的事情 #大道无型我有型#
网友：@大道无形我有型 #大道无型我有型# 大道您好，我是一名精神科医生，今年是我工作的第七年。我发现现在焦虑，失眠，情绪问题已经越来越常态化，物质需求已经被满足时，精神就需要出口。不断听到身边的人有睡眠问题，很多时候觉得无法给予他们更多的帮助让我很难过。所以工作之余我花了一年时间研发了一个助眠产品（3c 类硬件产品）。初心是想帮助到更多人。上线以后没有怎么推广，也不断有好评和复购。我准备在这条路深耕下去。继续用这个概念迭代。但是我发现，现在市场上大多数产品都是会做睡眠监测，而我没有做，也会有很多人因为我没有做而不买。我没有做的原因有两点，一是因为睡眠问题并不像健康或运动类监测，大部分跟心理状况压力有关，监测起不到正向的作用，反而会加重入睡的心理压力，导致越监测越焦虑。第二是我想做大家都能用得上的东西，所以价格就是200左右，这个价格装监测大多都是噱头，我不想用不准确的数据去误导我的消费者，虽然我知道加了会卖的更好，因为这是市场需求。很多做产品的朋友也都说我应该加。想到大道说做对的事情 ，把事情做对。而前几天看报道泡泡王宁说不会在产品里加ai ，我心里好像有了答案。但不知道坚持是否属于把事情做对呢～
网友：@大道无形我有型 #大道无型我有型# 大道您要是无法进入一家公司去实际了解这家公司的企业文化与管理层，纯靠公开的数据会做出投资这家企业的决定吗
网友：段哥 我是一个接触价值投资不是特别久的大学毕业生 所以我刚开始就是找一些极度便宜的烟蒂股 慢慢的学习 但是最近有一个问题 就是发现有一家公司可能未来三五年经营现金流是公司市值好几倍 但是公司可能不一定会分红 而且发现这个公司的人确实不是非常多 您是如何看待这种公司的呢 ？@大道无形我有型
网友：但是这段视频后面讲在Molly头上装U盘会导致销量下滑，这一段听得很明白，道理一下子就清晰了。
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网友：大家在涂抹洗手液的间歇一般会关掉水龙头，主要是怕浪费。但是家里小朋友在水池边玩水的时候浪费的水其实挺多的，但是不心疼，因为小朋友玩水很开心，觉得这时候的水是有情绪价值的，所以不觉的浪费。
网友：但是我觉得我是个特别的人，没有实际用途的东西我都不想买。这在心理学上是什么类型？
网友：网友：请问“敢为天下后”这个道理，是只适用于企业选择市场吗？在什么别的地方这个道理也有用？ 段永平：“不敢为天下先”出自老子《道德经》第六十七章，原文是：“我有三宝，持而保之：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先……不敢为天下先，故能成器长……舍后且先，死矣！”其意是，我持有、珍藏三大法宝：第一是仁慈，第二是俭啬，第三是不敢在天下争先。因不敢居前争先所以才能为众人拥戴成为官长。如果一味居前争先而希望获得拥护，不仅不可能，而且注定是死路一条。(2019-06-18)
网友：袁鸣：我挺替段总可惜。为什么呢？因为段总其实他对行业很敏感，而且我们都知道你有非常非常强的营销能力，您的营销是非常成功的。您的市场敏锐度，您的营销能力，我总觉得步步高完全有可能，或者说有机会加上中国这个市场这些年的发展，成为比如说中国的三星，中国的松下，中国的索尼，甚至中国的...
网友：段永平：别人我不知道，但说我是营销高手则绝对是源于误解。我从来没学过怎么营销，我们一直做的所谓营销只不过是想办法如实告诉我们的消费者我们的产品是什么、怎么样之类的信息。千万不要以为会打广告就是营销。会打广告的多了去了，几年一过大多数都不见了，为什么？所谓营销对于一个公司来说只是一个环节而已，相当于木桶的一块板，凡是认为公司好是因为营销好的说法其实就像认为一个能装水的木桶是因为有了一块叫“营销”的木板一样可笑。(2011-10-25)
网友：我太笨了，我数学水平只有小学觉得10年下来平均年化收益只要超过8%，我就很满足了
网友：段叔，我是您和vivo的铁粉，您的书很喜欢，我想拿10年以上不动的资金150w左右，现在投179元的泡泡玛特和466元的腾讯，这个价格可以吗？ 我不懂的地方是您提过价格的问题，愿不愿意买下整个公司=公司估值 年毛利润 预计未来每年增长率 （这点我看不懂怎么预计未来每年增长率呢？） @大道无形我有型
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网友：段哥，你觉得20年以后泡泡玛特利润超过迪士尼的概率有多大？
网友：这是真的段老板吗
网友：老师，您好，我很看好泡泡玛特，也很认可王宁这个人，也买了一部分泡泡玛特，但现在没有足够的钱去买(刚出来工作，只有几万块)，就很焦虑😟@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 老师您好 我40岁 没文化 地地道道的农民 情商不高 冒昧请教你一个问题 想学习投资怎么开头 需要看那些书可以指教一下吗
网友：大道您好！泡泡玛特王宁这么年轻，资历尚浅，您不怕他犯大的错误吗
网友：段哥什么时候也搞个段永平午餐，想想挺有趣的哈，面对面聊聊投资
网友：@大道无形我有型 斗胆请教您一个问题，本人出生贫寒，资质一般，大专毕业，目前在广东阳江这边一个大型民企火力发电厂上班，经过12年的努力在这里买了房子，贷款也剩余不多，我爱人和两个孩子在这边生活上学，孩子大的10岁，小的1岁多，我爱人就在家带孩子，我一个人上班，现在有一个机会可以回陕西老家那边工作，国企黄陵一个矿区的电厂上班，住宿条件差，待遇比广东低3万，回去想让老婆孩子去西安生活上学，这样既能照顾上家里老人，又能给孩子更好的教育，但问题需要花掉我这些年所有积蓄，而且负债百万那个房，重新开始过10年的紧日子，不回去的话我的现金储蓄投资资金也会不断的增加，我今年36岁，过了这次机会以后可能就没有机会了，这个年龄是我们行业跳槽的上限了，请问段老师帮我分析一下我该回去吗
网友：复利的力量是惊人的，完全没有被足够理解和重视。很多跟大道同年起家也算是号人物的企业家，现在都成了网红。 且提起来大道颇有点不以为然。 无数次对的选择构成的壁垒是惊人的，而我们很多时候还停留在当年我们没多大区别。 这不只是在大佬身上，我身边也有很多这种同学、朋友这样看问题。 一种心理慰藉？
网友：在万能的淘宝一件商品卖29元，在拼多多上可能卖19元，如果你能找到五个朋友和你一起买，你也许能以9.9的价格买下——并且还包邮。早期依靠这样大量9.9包邮的产品，拼多多构建起了一个GMV过千亿，仅次于阿里和京东的中国第三大电商平台。而完成这一切它只花了两年多时间，并且是在所谓互联网下半场...
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网友：段永平最近举牌子泡泡玛特，一时间另很多人觉得非常惊讶。我感觉就挺有趣的，在想是不是第三消费时代迈向第四消费时代的过程。 泡泡玛特意识到现在的消费情绪是非常重要的消费。 之前看过王宁一段采访，他说：假如你是世界首富，家里的水龙头忘记关，白白流了一整天的水，你是会心疼的...
段永平：我觉得水龙头和喷泉这个例子其实没那么合适，虽然他想说的道理可能是对的。 我会关水龙头的原因一般是两个：一是怕浪费水，二是怕水漫金山。 喷泉一般是循环水，确实只是个成本问题。 ↗
网友：这个事情我也百思不得其解。
网友：@大道无形我有型 睡这么长时间fad不会检测提醒驾驶员吗？
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网友：请问段哥，您女儿之前就很喜欢labubu吗？还是之前不太关注但是您送给她之后她就是单纯喜欢labubu？因为我上个月也给我朋友的女儿送了一个labubu，她是小学2年级，送之前我也不知道她是不是喜欢，她收到的时候都高兴哭了，说一直很想要但是爸爸妈妈不让买，我们这些中登很少有买的，只能通过身边的年轻人去了解她们对labubu是怎样的态度
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网友：阿段，特斯拉FSD目前只是L2级驾驶辅助水平，还不是自动驾驶。在任何地区、任何版本下，都不允许在行驶中睡觉的。不能过度宣传，会有误导。车上睡觉起码要L4以上且处于系统的ODD内。 @大道无形我有型
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网友：不知道1号公里能用FSD么？我冬天准备从西雅图开到圣地亚哥。
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网友：@大道无形我有型 大道好！接着之前自动驾驶的问题，想再请教您关于机器人生意模式的问题。 最近看国内汽车行业，确实如您和巴菲特一直说的，"四个轮子" 不是一门好生意。连李想最近也公开承认汽车这门生意太卷，即便出海到欧洲、中东，依然要面对激烈竞争。可能正是因为看清了这一点，理想、小鹏都开始把战略重心往 AI 和人形机器人上挪，理想正在投入具身智能，特斯拉的 Optimus 也被马斯克视为比汽车更大的市场。 我的疑惑是：机器人这门生意，长期来看会不会像汽车一样，也变成一个高投入、重资产、低毛利、很难赚大钱的行业？ 想听听您的看法：您怎么看机器人这门生意？ 谢谢大道！
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网友：阿段开始用codex了吗？@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 没有跟进您的泡泡玛特，会不会是我这辈子最后悔的一件事情。
网友：原来小天才还在啊，从技术上讲，手机都能替代了。做对的事是多么重要。
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网友：@大道无形我有型 大道好！想请教您关于特斯拉自动驾驶护城河的问题。 FSD 进入国内，对特斯拉在中国的销量和品牌力是个正面的推动力。有两个困惑想听听您的看法： 第一，自动驾驶对特斯拉而言，是不是真正意义上的护城河？ FSD 目前的领先来自数据积累（全球车队规模最大）、端到端神经网络架构、以及Elon长期投入的决心。但软件算法的领先，相比可口可乐的品牌、苹果的生态，似乎更容易被追赶。您怎么看待 FSD 的 "差异化" 能持续多久？ 第二，国内车企（理想、小鹏、华为、比亚迪等）都在大力投入自动驾驶，并且开始自研芯片（理想的舒马赫、小鹏的图灵、蔚来的神玑），是否会对 FSD 在中国市场构成实质性威胁？ 国内玩家有几个优势：更懂中国路况和驾驶习惯、数据合规上更顺畅、迭代速度快、价格战下 "自动驾驶免费送"。 想请教您：从十年后回头看，自动驾驶到底是会成为像 iOS vs Android 那样的双寡头格局，还是会变成大家都差不多的 "商品化" 能力？这件事会不会影响您对特斯拉长期生意模式的判断？谢谢大道！
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段永平：我不关心你提的问题。我自己用FSD，觉得很好用，所以建议关注我的人去试驾一下。我不是试车员，没有试过别的，因为这个已经很好用了。 ↗
网友：有小孩以后发现，很多消费都是围绕的孩子的意愿。如果一个人的话，可能更懒了。小天才，泡泡，还有一些品牌，确定赢得了新一代喜爱
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网友：FSD美国不是有了吗？
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网友：用过22年之前的辅助驾驶，在上海中环线上，有辆车变道过来，我的车直接撞上去了，据说是因为“路权”不知道现在这个问题解决了吗？
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网友：特斯拉在周四（5月21日）在社交媒体平台X上宣布，FSD Supervised现已在包括中国在内的多个国家/地区推出，这是监督版FSD（Supervised FSD）。 “FSD Supervised 现已在以下国家/地区推出：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛，”特斯拉在 X 上写道。...
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网友：每个公司的真正买家只有一个：那就是它自己！因为一家公司的内在价值，就是它全生命周期所能够创造出来的自由现金流的折现！@大道无形我有型 段哥，我这个理解对吗？
网友：@大道无形我有型 阿段，你毛估估拼多多内在价值多少？
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网友：今天全家出动支持沈阳小天才专卖店开张，领了一堆礼品，小孩可开心了，我们家三个孩子之前买了二台学习机，二块手表，扫题笔，发现步步高的产品真的很好用。@大道无形我有型
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网友：阿段你好，我想分享一下前段时间我媳妇买学习机的整个过程。 前段时间我媳妇打算入手一台学习机，一直在另外两个品牌之间反复纠结。后来她和我聊起这件事，我就问她：你怎么不考虑步步高呢？她当时还反问我：步步高现在还有这个牌子吗？我跟她说，步步高肯定还有的。我之所以确定还有这个品牌，是平时看你的雪球内容，我记的你提到过步步高，我一直有印象。我媳妇就好奇为什么我会推荐步步高,我跟媳妇说，之所以推荐步步高，核心还是因为段永平。段永平一直把“本分”当做做人、做事、做企业的核心原则，不管是他本人，还是后续的品牌继承者，做出来的产品底子都不会差，因为骨子里坚守本分、踏实做产品。还有就是一个品牌从我小时候能一直存在到现在肯定是有功夫在的。然后我媳妇又问我段永平是谁，我简单给她介绍了一下。之后她自己又认真对比了各品牌，发现步步高学习机各方面功能包括配置，都能满足孩子的学习需求。刚好我有个同学的家长也打算买学习机，就让我媳妇帮忙参考挑选，最后两个人一起各买了一台，一共入手了两台步步高学习机。我有感而发想说的是：步步高做学习机这么多年了，但我媳妇第一反应居然是疑惑这个牌子还在不在。你之前也说过，自己从不刻意高调，也不刻意低调。但从这件事来看,我自己的感觉步步高在营销宣传这一块，是不是偏弱了一些。另外还有个细节，我媳妇去门店了解的时候，店员也一直在强调，“本分”是步步高的企业经营理念。也不评价好坏，只是单纯把这次买学习机的经历和感想分享一下@大道无形我有型
网友：难得看到TEMU的卖家～
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网友：在多伦多买个泡泡玛特要开车一个多小时才能买到，怎么就海外天花板到了？
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段永平：门店布局需要很长时间的。泡泡玛特对门店的位置要求很高，这种好位置往往很抢手，可多地方需要等很长的时间。我觉得他们的门店在未来5-10年还会多不少。 ↗
网友：作为TEMU平台的卖家，比较理解拼多多公司团队的文化和商业模式，他们确实很厉害，最近看了这家公司的报表和价格，稍微看远一点，超香，有种不远处的大象走来的感觉！
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网友：他还是厉害的，只是泡泡玛特超出了他的认知范围
网友：泡泡玛特 闻到了淡淡的空头肉香味，不要停！
网友：段哥，我理解泡泡是个生态系统啦，对的行业、对的人、价格（价格这个谁都不知道是不是对啦）。
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网友：离奇的是市场正在这样假如
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网友：这是我与Deepseek就泡泡玛特从商业模式、市场规模、竞争壁垒、企业文化、估值的角度进行的 多轮辩驳 ，同时也给出了我对于泡泡玛特估值的独特视角—— 假如企业不再成长且没有Labubu ，分享给大家。 【我：假设你是巴菲特，你会怎么去考虑泡泡玛特这家企业，从商业模式、市场规模、竞争壁垒、...
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网友：请问下大道@大道无形我有型 最近美股和大A的科技都在疯涨 感觉周边人人人都能说出几个半月翻倍的股票 这种时候冷门的茅台、拼多多是不是一个很好的加仓机会
网友：是一位15岁左右的小伙子。
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网友：刘国梁
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段永平：她应该有职业水平了，将来应该有机会打进LPGA。进了LPGA能走多远很难说的。中国有些LPGA球员表现不错的。 ↗
网友：[已修改]刘国梁的女儿在高尔夫算什么水平 经常看到父母陪伴着
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网友：多大的小孩？
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段永平：我曾经带一个13岁的女孩去跟Collin Morikawa打过一场球，女孩打了67，和我打一个Tee。打得好的男孩11-12岁我就打不过了。 我现在差点4.2，根本不管用。 ↗
网友：昨天在上海高尔夫俱乐部打球，随机并组并到了一位少年，就是他爸爸给他当球童，我们坐同一辆球车，我开车，少年坐shotgun，球场球童和少年的爸爸都在车后的球童位站立（球场的人都喊他爸爸叫李总，应该是熟客）。我观察全程，确实感觉父子互动特别好。他们为明天的“起点中巡”比赛试场，打黑Tee，第一洞555码的5杆洞，少年两杆竟然还打穿了几码，实力惊人。我的第三杆落在果岭边沙坑，救得有点狼狈，我自言自语说最近沙坑忽然又不会打了，那个爸爸就让少年演示两个沙坑球给我看看，打得极好。 后来他们在后面开球的时候，我的球童跟我说，“这个小伙子情绪真稳定，偶尔失误也不会不开心，他爸爸脾气也好”。确实如此。 周末打球人多，转场等待时间比较长，他们父子俩闲聊，少年说他有个朋友很奇葩，超级抠门，沙坑里不舍得打自己的球杆，还借他的球杆打，以后都不想跟那个朋友打球了。那个爸爸语气顺着儿子，说这个抠门是个很大缺点，但是“人又哪有完美的呢，你跟他打打球么好嘞，如果没啥别的缺点，也没关系的” 我想按这个爸爸的言传身教，少年情绪稳定是个大概率事件。 最后一洞，少年第二杆要过水攻果岭，离旗大约110码，少年很罕见地打短了，球落水，很懊恼，摔了球杆，他爸爸马上说“哎呀我怎么报错码数了，码桩在前面，还要加10码，再打一个，这个怪我。” 少年的情绪明显就马上平复了，再打一个轻松锁旗。 当然了，正如他爸爸所说，人哪有完美的呢？他爸爸也不是完美的，倒数第二洞打完，我在计分卡上记录的时候，他爸看了一眼我的计分卡，开心地说“最后一洞保个+1就破百了呀。” 我一听，完蛋了，这种话怎么能说呢？肯定＋2起。 最后+2，一百杆整
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网友：哈，我想未来10年20年或更长时间再回头看，是会更有意义的
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网友：贵州茅台 5月26日，“安福县段永平教育专项基金”捐赠仪式在南昌顺利举行。知名企业家、投资家段永平先生向安福县慈善会无偿捐赠所持贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元左右），专项支持安福教育事业发展。捐赠人代表段力平先生，安福县人民政府副县长刘军，以及安福县慈善会、安福县幸福教育促进会、平都镇相关同志共同出席仪式。@大道无形我有型
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段永平：不理解为什么要说“市值多少钱”的事情，这么没信心吗？市值在每一个瞬间都是事实，你需要强调的吗？其实不说就好啊。股数是一个fact，你已经说了，难道不够吗？ ↗
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段永平：腾讯总股数大概90亿出头，如果5年只是发了两个亿的股的期权，那叫多吗？如果你是老板，5年稀释2%多一点都不舍得，你是不是太孤寒了？ ↗
网友：乔布斯主要是对赚钱不是太感兴趣，他主要是想做产品。在他心里好产品最重要，挣的钱只要自己够花就行了，他主要是想改变世界。跳出了金钱的世界，其实他应该也知道回购股票，他只是懒得做，想着这个钱给谁都是给。自己反正也够花。无所谓了
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网友：我觉得王宁对自己产品的理解以及追求和Jobs是一个级别的，至少未来会是的。王宁对商业的理解好像比Jobs还要强一点点。
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网友：段总谈谈腾讯呗，好久没谈腾讯了
网友：前段时间听了#大道无型我有型# 我的泰和老乡说了一句话，非常的认可，只有赌博的人才会焦虑，这句话我特别的喜欢@大道无形我有型
段永平：是的，赌徒确实会焦虑，所以他们需要学心理学，需要找到安慰自己的办法。你买自己懂的未来会赚很多钱的公司，你是不需要懂心理学的，你懂公司就足够了。 ↗
网友：自从听了阿段讲说“公司的买家最后只有它自己”以后，便开始觉得看K线好没意义
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网友：今天1281元购买100股茅台，股息率>4%，黑暗中坚信微光。
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网友：阿段说过，你要是还是在看图看线去炒股，那么你就是铁铁的韭菜
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网友：A股其实还好，毕竟有跌停板 按照最高配资1:1计算，初始维持担保比例最低为200% 连续五个跌停板会触发监管要求必须补钱，按照当下情况就是茅台的价格跌到750-800元左右 概率不算太大，不过最好还是保证自己能有钱随时补进去 我也用了margin，不过我场外有足够的钱能补足目前的债务部分 现在券商给到的融资利率太好了，对我们这种资金比较小的投资者来说，闲置资金做一些无风险套利能很轻松打平融资利率 我今年到现在的套利收益已经比今年融资需要支付的利息高一些了，后续就是纯赚
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段永平：场外有钱且变现没问题的其实不算margin。margin指的是你用股票抵押借的钱，而且只有这个账号里的股票可以用来还债的那种。 ↗
网友：改改称呼行吗?
段永平：最合适的叫法是叫“段哥”！李昊桐见到我就是这么叫的，蛮有意思。我不喜欢那些辈份的叫法，就像不喜欢论资排辈一样。 ↗
网友：AI真的很强大，大神你是这样估算一家企业的价值吗？AI都夸你的估法比巴菲特的还简洁，大道化繁为简。@大道无形我有型
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网友：段老师，那像我这样A股全是茅台，看着茅台日K线45度斜向下，但是一点都不慌，内心很平静。是不是可以算出师了？
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网友：vivo是小写，OPPO是大写，很早就注意到这个细节，十年前和ov发工作邮件的时候，我经常和同事说注意大小写，千万别写错
网友：大道是不是也想买一部啦
网友：大道，VIVO的拍照功能秒杀苹果手机，我喜欢拍照风景、抓拍人物，大家一起活动时，我就会问谁有莱卡镜头的VIVO，只有这个能拍出满意的照片。
网友：纳瓦尔说，真正的赢家是那些已经完全退出游戏的人，甚至根本不玩游戏的人，是那些已经超越了游戏的人。我觉得大道叔@大道无形我有型 就属于这一类真正的赢家吧。
网友：大道好，上雪球一直以来就是为了看大道的发言，今天第一次在雪球发言😄。最近身边三个做AI产品的同事推荐我用VIVO手机，主打一个听劝，前两天换了VIVO最新款手机X300 Ultra ，效果真的是非常惊艳，通话降噪、通话纪要以及AI应用做的非常好，最突出的是在摄影场景，表现炸裂，周末出去拍照连老婆都夸了，切实感受到了做产品，以消费者导向理念的重要性和正确性，特来雪球留言。最近看了两遍《因为独特》、《大道 段永平 投资问答录》、《穷查理宝典》，今年也是自己从事AI行业工作第十年，愈发觉得利润之上的追求、用户导向等理念对于个人投资标的选择、事业工作的重要性，感谢大道。@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 你好，大道，我也没有钱加仓了。所以正打算把手里存了11年的建行金条卖了买茅台呢。我觉得是一个不错的选择
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网友：同感，看了很多遍大道的讲过的话，但是执行起来确实不容易做到，就像做数学题，看着都会，到考试一做题就又不会了，我从1450建仓茅台一直在加仓，今天又开始犹豫了，不知道该继续还是停下来了@星星人家族 @大道无形我有型
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网友：我记得巴菲特98年演讲的时候，说的是一百万发子弹，大概的意思好像是:不要用你需要的钱去赚你不需要的钱。大道说100发，还是很保守了
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网友：大道怎么看王宁，他是像乔布斯一样，既是报时人又是造钟人吗
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段永平：我觉得王宁对自己产品的理解以及追求和Jobs是一个级别的，至少未来会是的。王宁对商业的理解好像比Jobs还要强一点点。 ↗
网友：大道，最近茅台跌的厉害，我已经没有钱加仓了，我今天去开了融资账户。我想这个价位少配一点资我感觉风险不大，但是又违背您不加杠杆的教诲，真的好纠结啊
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段永平：用margin其实蛮好玩的。大概就像拿着一把能装100发子弹的左轮手枪，但你知道里面只有一颗子弹。每天开盘时朝自己脑门扣一下板机，大部分时候都可能没事的，但真的很刺激哈。 ↗
网友：今天晚上跟陌生的朋友交流，从下午3点开始一直交流，因为我们都是做电商的，从国内到跨境，我表达很多观点，后来他忍不住拿出Oppo的手机说，你是不是段永平的信徒，我傻了，我们是第一次见面，因为都是你的门徒，后来我们把酒言欢。@大道无形我有型
网友：最近才开始get到善良是什么？哈哈哈哈哈哈，没想到30岁的人，才开始有了概念，悟性好低。善良是不做恶，不主观伤害别人，是努力过好自己一生，是尊重自己尊重他人，是尽量让在乎的人快乐，是自己乐意在力所能及下做点能帮助别人的事，是不企图善良是策略有回报下的初心。你的一句主要是不作恶，一下子把本质拎出来（有关你的东西，力所能力找完看了，你很客观！人生充满挺多乐趣，哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈，看到我流口水了，我努努力希望早日也能其乐无穷~@大道无形我有型
网友：请问大道：泡泡马特您是从哪几个方面判断这家公司能长期持续赚到钱，十年二十年后大家还会像现在一样（或比现在更加的）热衷于泡泡玛特的产品。
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网友：起点:2025 经营现金流 108.65 亿,资本开支 11.71 亿,自由现金流约 97 亿,净现金 175 亿。当前市值 2018 亿港币(股价 150.5),折人民币约 1836 亿。 按 10% 折现率,三种情景: 乐观(前5年增速25%、后5年12%):股权价值约 5300 亿港币,每股 395。对应”IP 授权 + 多场景变现走通”——Labubu 活成跨场景符号。 中性(前5年18%、后5年6%):股权价值约 3380 亿港币,每股 252。对应”温和潮玩公司,海外按部就班扩”。 悲观(前5年5%、后5年2%):股权价值约 1850 亿港币,每股 138。对应”Labubu 退潮没接棒,命门触发”。 落到现价 150.5 港币——基本相当于市场已经把悲观情景 price in 了,中性、乐观情景全没算。
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网友：@上上进进 请您帮忙，向“段总提一个问题，解答粉丝心中的疑惑，看到段总为您转发了关于Labubu的内容，非常有共鸣。您一直强调‘不懂不碰’，而潮玩IP的流行往往被认为变化很快、难以预测。 我想请教的是：在您看来，判断一个IP（如Labubu）是否具备长期‘护城河’的关键指标是什么？是看它当下的爆款程度，还是看它像迪士尼那样跨越几十年的文化沉淀？ 另外，对于这种依靠‘情绪价值’而非传统实用功能的公司，您在评估其未来现金流时，会给它的‘不确定性’打多大的折扣？”
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网友：有人说labubu 太多人喜欢了，泛滥了，就不会有顶流爱了。事实打脸，真正的顶流爱labubu，会一直爱，因为labubu值得爱。 如molly，星星人等其他的ip也一样，因为它们是幸运的，背后有强大的泡泡玛特。
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网友：请问段总，大部分苦生意的投资回报率是不是还没有现在30年美债收益率高，那理论上讲是不是应该把钱放到美债上更理智些？@大道无形我有型
网友：请问各位大佬，没钱，没人脉，没经验，没导师，没理论，没认知，但有强烈的欲望，，强烈的兴趣，以及有强烈的驱动力，要如何开始走上投资这条路？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众
网友：@大道无形我有型 请教大道，几年前拼多多还没盈利的时候，您谈到他们的文化以及很大的用户量，长期看一年赚两三百亿不难。现在拼多多国内利润接近千亿，账上净现金今年大概率会超过5200亿，还有一个5.3亿月活的temu（这么大用户量temu要盈利不难）。现在市值只有9300亿，也就是四到五时间回本。拼多多全世界已经有13亿月活用户，要生存四年总是很容易的。按他们现在的专注度和发展速度，四年后大概率越赚越多，这个市值怎么看都严重低估了，您怎么看拼多多以及现在的估值？
网友：如果茅台是另外一款消费品，也许20年都没人喝了。我是陕西人，光我们县城就有很多家卖肉夹馍的店铺，最有名的是“老朱家”。这两年经济形势都不太好，吃肉夹馍的都变少了，很多卖肉夹馍的小店都关闭或者转让了，吃老朱家的反而更多了，即使它比别家的肉夹馍还贵1元～ 白酒和肉夹馍肉夹馍，都是几千年文化沉淀，理论上陕西人只要还有人吃肉夹馍，白酒行业一定会存在，只要白酒行业存在，行业规模变小，更会集中到头部企业～