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网友：如果茅台可以PUT是不是很让人愉快.可惜中国的投资工具太少.
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段永平：茅台这个价位卖put未必是好选择。茅台这种公司premium一般会比较低的。我倒是没想到TSMC的premium目前还蛮好的。不过，估计很快就没那么好了。 ↗
网友：一月很多put过期后，空出了很多cash。美股如此贵，还有人这么在折腾，t-bill利息也降了下来，有点不好办哈。开始想想TSM。35年前我就知道TSM是家非常厉害的公司。但开始投资后一直没下过手，就是觉得他是非常重资产的公司。现在开始关注。能够满仓是件很愉快的事情，空仓多少有点难受。
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网友：这是看到的现象，不是结论啊
网友：@大道无形我有型 段总您好，在遇到事情的时候往往容易被过去的直觉或者现象迷惑，如何锻炼自己对看透事情本质的能力？另外非常感谢你回答别人的问题，也体会到你对看事情本质有很好的见解，从回答里面我认为我是可以学习到一些东西的，谢谢！
网友：一直有个问题想问段总，对于婚姻和投资怎么做到和平共处的，巴非特投资做的好，但是很明显他的婚姻没做好，导致和苏珊分居，后面的结局我们也都知道了，我研读滚雪球的时候并没有理解价值投资，直到看到了段总更直白的表述，未来现金流折现，可以说对价值投资就理解的比较透彻了，但是问题就来了，我不知道这是我个人问题还是说是价值投资着共有的一个问题？那就是好似都不受异性欢迎和喜欢，我本人今年34岁，资金没有多少只有三十来万人民币，而且是近一年多才略懂价投买的茅台，说到了结婚的年纪吧，好像平时因为投资比较节俭，不太受女性欢迎，而且也没合适的结婚对象，说把心思放在节俭投资上吧，那年纪也上来了，我的婚姻该怎么办？这很难取舍啊，我很好奇如果段总面临这种窘境会如何取舍，如果和人聊价投我能侃侃而谈，和异性谈朋友我可能憋不出来个屁，麻烦段总给指条明路吧，谢谢
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网友：@大道无形我有型 借个帖子请教大道一个问题：硅谷那么多牛逼公司，招聘要求也极严格，但进入中国之后招聘的很多员工实际上却素质一般（我本身就有好几个朋友在facebook和google中国），且逐渐沦为很多互联网人的养老之地（因为工作时间短，稳定性较高，虽然工资没有很强竞争力但性价比高），你觉得这是什么导致？ 乔布斯说：A级人才才会招来更多的A级人才，那现在为何这么多B级C级人才？
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网友：@大道无形我有型 大道如何看Manus对茅台的分析🧐
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段永平：在投资上，ai的结论就是大家观点的总结，有时候对有时候不对，关键是我们不知道什么时候是对的。不过，通过ai了解一下公司，包括看财报啥的效率可以大幅度提高。 ↗
网友：大道，极兔都开始赚钱了，不太像是苦生意，好像接下来还能赚不少钱。
网友：我一直感觉自己是果农，投机像水果贩子。
网友：段永平：“投资界”总是有人试图找出一种不用懂企业就可以在股市上赚钱的办法，他们永远都不会找到的。 如果能找到的话，这个办法应该早就找到了，那现在投资界赚钱最多的一定是数学家。 在美国，我确实见过很好的大学里有些教授依然在试图找到通过数学用电脑就可以赚钱的办法，他们的逻辑推理的前提里有些假设是不对的，所以后面的结论不管多“高级”都不可能得出正确的结果。 有意思的是，这些教授大多数都是我曾经的同行——计量经济出身的(我曾经是人大计量经济学的“烟酒生”哈。) 忘记了段老师啥时候说的了
段永平：我的梁师弟确实做到了。ai看图看线是有点道理的，目前很多高频交易者做的东西大概类似。若干时间后，量化交易很可能拼的就是ai的能力，也是需要大量投入的。我觉得还是边打球边赚钱来得比较愉快些。 ↗
网友：@大道无形我有型 你好，段总。deepseek的创始人梁文峰，听说是做量化交易的。 他说过，量化交易可以赚到今天技术层面的钱，未来也会赚到基本层面的钱。如何看待此问题，价值投资在量化面前还有优势吗？
网友：大道，用了oppo find N5,非常惊艳，超薄又续航，折痕也一流~！
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网友：⛳️ 段永平 ： 小资金的人如果懂投资的话是可以找到更好的机会的，老巴好像叫翻石头，或者叫找石头下的金子。大资金这么做不合算而已。 ☀️总结: 与大资金投资者相比，小资金投资者虽然在资金量上不占优势，但却拥有大资金所不具备的灵活性。相比大资金，小资金能更灵活、敏捷地...
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网友：苹果和英伟达芯片虽然同为耐用消费品，苹果给人带来了消费满足和快乐，英伟达给企业带来了“高额的成本”，虽然各大互联网巨头排队购买，心里也有一万个……（自己想） 10年前排队购买到苹果的消费者那是多么的开心😁，英伟达呢？所以10年后英伟达虽然大概率还在，但是未必还有这么舒服的赚钱，20，30年后会不会被颠覆又有谁知道呢？黄老板也未必看的那么清楚…，巴菲特不投微软是因为看不懂…但是哪有绝对的技术垄断……，茅台，LV心智垄断看似能走的更远。
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网友：美国加关税对拼多多这类出海企业利空多大？您怎么看特朗普的关税政策
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网友：一方面算力可以重复用，另一方面计算性能还可以大幅增加，尤其谁也不知道量子计算到底有多大的威力。但是可以肯定的是，未来的算力需求量一定会非常之巨大，人形机器人，可穿戴产品，无人机，自动驾驶汽车等等。唯一不知道的就是算力的核心技术究竟在哪家公司。只是目前知道英伟达技术最牛。十年之后呢，没人知道。
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段永平：算力可以重复用的说法也许不是那么准确。如果算力真的像Jason 黄说的那样10年100万倍，你算算会是什么情况？ ↗
网友：苹果价格有掉下来，估计大道还是会选择苹果，苹果的moat比英伟达宽吧
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网友：西方石油 @大道无形我有型 段叔叔，可以再详讲讲细西方石油的逻辑吗？把老爷子这么长时间频频加仓，可是市场上都是看空原有油的，美国要降通胀就得压制原油，这个尽头在哪呀？
网友：我的同事黄海平的思考： 我在思考一个问题： 英伟达的周期，不是源自它“2B”或者“非平台”的属性，而是在于它始终是个“资本品”/“耐用消费品”。 如果一个公司的产品是重复消费的“快速消耗品”，需求量会相对稳定，像食品饮料、在线游戏、煤炭。但如果一个公司的产品，是“资本品”/“耐用消费品”，因为可复用，下游需求量通常会呈现巨大波动性。 所以，杰文斯悖论应用在算力上，有个错误我们之前没注意：模型成本下降，算力效率提升，AI场景确实会得到扩展，算力总需求也会因此大幅提升。但不一样的是，煤炭是一次性消耗资源，而算力是可重复使用的资源；即便每年算力需求总量大幅上升了，但产生算力的ai芯片需求量，也有可能是下降的！ 简单来说，因为“可复用资本品”的属性，英伟达产品收入是AI需求的“二阶导”，而收入增速是“三阶导”。 所以，英伟达周期波动性肯定非常大，即便在AI算力需求一直增长的情况下。 备注：个人观点，仅供参考！投资有风险、须谨慎！
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段永平：如果moat够宽的话，商业模式不错。他们的企业文化也不错，可以放点短期put，年化premium比较好。看懂确实不容易，但关注一下是需要的。 ↗
网友：这是什么奇怪的理论，产品消耗速度和财务周期有什么必然关系吗？煤炭天然气被消耗掉了，周期性不是很强吗？医疗和科研设备是长期资产，它们的股票却没什么周期性，英伟达的芯片被消耗的时间周期恐怕和苹果手机差不多吧，说明苹果也是周期？
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网友：段已经在买英伟达了
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网友：大道您好，请问现在买茅台合适吗？我想给五岁儿子买一手做他的成长基金。 提前感谢您。@大道无形我有型
网友：学长每天打球，竟然前沿知识也没落下。还是说“学长因为每天打球，所以前沿知识没落下”？
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网友：我知道目前NVDA的护城河是CUDA，也知道CUDA的生态有点像苹果。我也早就看到黄说的目前别的芯片白给都比NVDA提供的方案贵，也看到黄说的10年后算力会是百万倍的增长。但10年后就不能有别的替代方案吗？特别说明一下，我在这里不是表示质疑NVDA，而是表示对NVDA有兴趣，想努力看看能不能看懂NVDA到底是不是可以成为我的投资标的。我其实跟很多业内人士聊过，甚至当面还听苏姐说过几句，但到目前为止依然一头雾水。看不懂10年真的很难下手。
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段永平：突然想到需要说明一下，苏姐是大家的叫法，其实她比我年轻很多。她能把AMD从那么深的坑里带出来是非常了不起的，最后能到哪里我没概念。 ↗
网友：我接受黄说的Deepseek的创新不会减少对算力的需求（其实就是算力需求会继续增长）的观点，也大致理解他认为NVDA在算力上的地位不会受到威胁的意思。
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网友：这是DS自己的回答(Due to technical issues, the search service is temporarily unavailable.) DeepSeek, like many AI and deep learning companies, likely relies on Nvidia's CUDA for GPU acceleration, given its widespread adoption in the industry. Here's a breakdown of why: 1. GPU Dependency: Training large AI models typically requires powerful GPUs. Nvidia's GPUs (e.g., A100, H100) dominate this space, and CUDA is the primary platform for optimizing computations on these GPUs. 2. Frameworks and Libraries: Popular deep learning frameworks (e.g., PyTorch, TensorFlow) are built on CUDA for GPU acceleration. Unless DeepSeek uses custom alternatives, they likely depend on these CUDA-optimized tools. 3. Cloud Infrastructure: If DeepSeek uses cloud providers (AWS, Azure, GCP), their GPU instances are predominantly Nvidia-based, requiring CUDA for efficient computation. 4. Ecosystem Lock-In: The deep learning ecosystem heavily favors CUDA due to compatibility with libraries (cuDNN, NCCL) and pre-trained models. Switching to alternatives like AMD ROCm would involve significant effort and potential performance trade-offs. Exceptions: If DeepSeek uses custom hardware (e.g., TPU-like accelerators) or prioritizes non-Nvidia solutions, they might reduce CUDA dependency. However, there's no public evidence of this. In short, while specific internal infrastructure details aren't public, it's highly probable that DeepSeek depends on CUDA for GPU-accelerated AI workloads, as do most companies in the field.
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段永平：我接受黄说的Deepseek的创新不会减少对算力的需求（其实就是算力需求会继续增长）的观点，也大致理解他认为NVDA在算力上的地位不会受到威胁的意思。 ↗
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段永平：我一直说“fastisslow”，原意是“欲速不达”，不知道为什么“后人”会说成慢就是快。欲速不达反过来并不是慢就是快，逻辑上并不成立。 ↗
网友：国内10年国债只有1.7%，意味着大部分投资机会都不会高于这个很多的意思吗？
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网友：@大道无形我有型 又有小白能碰瓷大道？？我也请教个问题： 有点未来5年不会用到的闲钱，回报率8%以上就行，但要求本金安全，您认为买些啥好？？ 伯克希尔b 微软 可口可乐 奥驰亚 标普500 谷歌 西方石油
网友：段总，问一下苹果🍎现在还能买么？我想all in 苹果放个几年，不知道现在价格是否适合建仓，我是新手小白，觉得很有必要听下您的建议。
网友：看到有人提出：连续20年，每一年都买：一年后到期的“标普500call”，似乎有那么点小道理？
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网友：跟！我昨晚也买了1/16到期的call
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网友：下面这段话是从《黄仁勋-英伟达之芯》这本书中读到的，希望对大道有帮助 英伟达之所以成功，并非因为它的电路更出众，而是因为它的软件更优秀。现如今，性能的提升中仅有一小部分来源于经典策略——在芯片中塞入更多的晶体管，毕竟摩尔定律已不再适用。而其余的性能提升，则归功于比尔·戴利、伊恩·巴克以及其他英伟达的科学家们，他们通过精妙的数值计算加速了矩阵乘法。英伟达的工程师们为GPU赋予了新的指令，这些指令犹如解开魔方的诀窍。他们采用简单却高效的数据类型取代了处理器的原生语言，这好比是从书法转变为了速记。此外，他们还从矩阵中剔除了“无效”的突触，这本质上是在神经网络中清除无用信息，类似于电影《暖暖内含光》(Eternal Sunshine of the Spotless Mind)中的记忆抹除机器。2012—2022年，英伟达在单芯片AI推理性能上实现了惊人的千倍加速，这一成就远超摩尔定律以往的任何突破。其中，仅有2.5倍的加速来源于晶体管的增加，而高达400倍的加速则归功于英伟达的数学工具集。“说实话，AMD也能制造出与我们相媲美的芯片，”阿尔琼·普拉布坦言，“但他们就是无法让计算速度达到这么快。” 在这个强大的引擎基础上，英伟达还为专业程序员打造了一系列特定领域的工具。例如，针对汽车研究的“Drive”、助力药物发现的“BioNeMo”、应用于医学成像的“Clara”、保障网络安全的“Morpheus”，以及在游戏《堡垒之夜》(Fortnite)中捕捉精彩击杀瞬间的“Highlights”。21世纪第二个10年，英伟达已推出了近300种此类工具包，覆盖了游戏、动画、行星科学、气候学、数学、物理学、金融、生物化学以及量子计算等多个领域的产品组合。这些软件包是免费供所有人使用的，无须支付任何许可费。黄仁勋就像一位慷慨的祖母分发食物一样，将这些软件包送到科学家们的手中。他把这些工具包称为自己的“宝藏”。 当然，黄仁勋并非纯粹的利他主义者。他的长远策略是通过这些免费软件，将研究人员牢牢绑定在英伟达的硬件升级周期中。2024年初，加州理工学院数据中心的一位管理员向我透露，他们等待H100芯片交付的时间长达近18个月。他曾尝试鼓励学校的教授们转向其他供应商，但发现很少有人愿意这么做。“他们宁愿等待硬件，也不愿放弃CUDA。”他解释道。正是这些代码，使其他公司难以与英伟达抗衡。新兴公司或许能设计出新型芯片，但这还远远不够。 英伟达的软件工程主管德怀特·迪克斯手下拥有一支万名程序员的庞大团队。“我们其实是一家软件公司，这才是人们不理解的地方。”他说道。
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网友：英伟达火了两年，很好奇为什么大道在这个时点关注？特别DS出来后对算力的争议巨大，大道是看见了什么？
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网友：你卖put我来买，泡沫已经太明显@大道无形我有型
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网友：NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。10年后的NVDA肯定还在，但还是目前的市场地位吗？
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段永平：尽管没完全看懂NVDA，但我还是准备开始卖点NVDA的put了。ai值得关注，NVDA其实是个很不错的公司。 ↗
网友：传说中的量子计算会不会是一个颠覆性技术？
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网友：deepseek不是冲击力算力问题，而是支持非cuda生态的其它厂商芯片。
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网友：我知道目前NVDA的护城河是CUDA，也知道CUDA的生态有点像苹果。我也早就看到黄说的目前别的芯片白给都比NVDA提供的方案贵，也看到黄说的10年后算力会是百万倍的增长。但10年后就不能有别的替代方案吗？特别说明一下，我在这里不是表示质疑NVDA，而是表示对NVDA有兴趣，想努力看看能不能看懂NVDA到底是不是可以成为我的投资标的。我其实跟很多业内人士聊过，甚至当面还听苏姐说过几句，但到目前为止依然一头雾水。看不懂10年真的很难下手。
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网友：NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。10年后的NVDA肯定还在，但还是目前的市场地位吗？
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网友：NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。10年后的NVDA肯定还在，但还是目前的市场地位吗？
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网友：NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。10年后的NVDA肯定还在，但还是目前的市场地位吗？
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网友：英伟达 苹果 谷歌A Nvidia 即将发布的第四季度和 25 财年收益报告至关重要，其中第四季度 382 亿美元的营收和 85 美分的每股收益等关键指标备受关注。 关注实际的收入增长，而不仅仅是百分比，以了解 Nvidia 的真实增长并避免恐慌性抛售。 Nvidia 对第四季...
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段永平：NVDA很难看懂的并不是短期的增长，而是长期的护城河到底是什么。10年后的NVDA肯定还在，但还是目前的市场地位吗？ ↗
网友：中医是可以治疗的。
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段永平：中医也这么说，觉得用呼吸器治标不治本！然后你问中医，那怎么治？他们说不知道，也许….。那什么办法可以治标呢？他们还是说也许…。 ↗
网友：老段怎么还是骂人了跟老大爷愤世嫉俗有啥区别呢
网友：你闭嘴吧！说得你比我还有钱似的。
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网友：我对疫情完全不害怕，投资上和身体上都一样。事实上，投资已经出现很好的机会了。
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网友：我带我儿子去看哪吒2，我儿子回来又带爷爷奶奶去看👀！
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网友：大道帮忙推荐个呼吸器。从大道这里才知道有呼吸器可以改善。我就有睡眠呼吸暂停综合征，每天睡眠质量特别差，白天经常晕乎乎的
网友：大道提过好多次自己做过老师，但没提过具体时间地点，这次终于把谜底揭晓了。原来只知道教英语出身的马老师跟俞老师，现在知道了还有教数学的段老师
网友：哪吒2吧
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网友：成都《哪吒》登顶，天府一街的大哥！
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网友：我就是大道说的那类学生，上课就特困，下课就特醒，学又学不进，渣又渣不透。时而特自责，时而特自卑。 目前的情况，在深圳，还活着。
网友：没被大道关注一直有个问题想问下大道，我是一名普通高中（非重点高中）的数学教师，学生成绩普遍很差，大多数都是被父母劝说下来的，而且大多数学生都不想学习，很难改变他们，大多数学生的目标都是高职院校。请问大道如何让这些孩子找到自己的“北斗星”。
网友：很难想象这家公司最后能活下来[挣扎]。
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网友：很想知道大道对right business, right people and right price这三个因素的重要性占比，是否各占33.3% @大道无形我有型
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网友：其实有点像阿甘正传里阿甘跑着跑着就停了差不多。该说的都说了，真的觉得我讲的有道理的的话，随时可以查一下的。
网友：太棒了👏您打了第15名👍
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网友：评论区： 问：为了能在0.6元价格买到1元价值的机会出现时，可以迅速下手，必须时常性保持现金，极度耐心的等待吗？这个阶段，是最考验人的贪欲本性的时段吗？ 段： 其实也就是巴菲特干的那些事 问：这个问题问的好，我也有这种迷惑。比如一年都没有机会碰到，那我要不操作就会感觉...
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网友：@大道无形我有型 来了聊一下您的这位学弟梁文锋，我看他说话的思维方式和乔布斯有点如出一辙哦，您觉得呢
网友：苹果公司在乔布斯回归之后，推出iPhone之前，是不是也算企业文化强大的苦生意？ 苦生意因为产品差异化小，有好的企业文化和领导管理的时期也能做的不错，是不是因为苦生意只能在管理效率和成本控制上努力？
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网友：突然觉得该说的都说过了！今天后会大幅度减少发言，但偶尔还是会来说上一两句的。
网友：确实呀，钱不多，从五万美金四年到了35w，想着买入google。谢谢啦
段永平：你要是真喜欢Google，你为什么会问别人要不要all in 呢？找人壮胆吗？我all in 的时候是问镜子的，你回去问下你的镜子可能会比较好一些。 ↗
网友：如果我个人很喜欢google，并且觉得google未来一定有好的增长，您觉得可以all in么？@大道无形我有型
网友：时代不断进步，现在很少用电脑了，也不需要用键盘打字了，用手机，都是用手写笔划输入法，回复到手写板年代了，也是一指禅
网友：这个提议好，我举双手赞同。
网友：段老板您好。诚信，勤奋，聪明，在招聘新同事的时候应该如何去判断他是否诚信？您的方法是怎么样的？@大道无形我有型
网友：其实什么是不对的事，你大概率是知道的，大道的意思很简单（但不容易）
网友：大道，抖音上看到一个好主意，他说把Tiktok卖个你，所有的局都破了。你觉得怎么样？@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 段总您好，可不可以把做对的事理解成战略，把事情做对理解成战术。
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网友：图片评论
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网友：一、商业中的“本分” （注：君子爱财，取之有“道”。“道”就是本分。） 网友：段大哥，利润导向从表面看是没什么错的，好像作为一个家庭的男人，你要拼命给家里搞钱养活老婆孩子，如果不以利润为导向，男主人拼命把自己所从事的工作搞到最棒，其实钱的问题会自然解决掉。 段: 如果...
网友：请教段总最近陆续开始卖苹果的put没？
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网友：跟学长分享，今天收到朋友送的一个礼物，弥补了没有小霸王的童年
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网友：@大道无形我有型 大道老师，您好！ 没做过企业的人能理解生意么？是不是没做过企业的人很难做好价值投资呢？
网友：@大道无形我有型 大道老师，您好！ 芒格提到“选择有鱼的地方钓鱼”，这其中有判断机会和方向的核心标准。请问在您多年的投资经历中，您最看重哪些信号或指标来判断一个地方是否“有鱼”？哪些情况又会让您选择果断离开？——关注您将近二十年了，第一次来雪球提问，希望有好运🍀☺️
网友：偶像，我在美国tiktok做穿戴甲，自己设计、自己制作、自己销售，我们客户评价很好，用户都很爱我们，复购23%，客单价30-40刀，公司宗旨就是一切以客户为中心，公司没钱，走得很困难，很难融资，快走不下去，但是看到了客户的评价，又感觉很欣慰，想坚持下去，能指点一下如何做吗？因为10/20/30年后，好的生意肯定用户认定好产品并轻松购买，像苹果一样没有购买难度，并且持续提供好的产品和服务给用户，形成穿戴甲=我们，所以我们用心做好产品，但是真的太难了。感谢感谢。@大道无形我有型
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段永平：我不知道“穿戴甲”是什么，你们做了多久？如果你们做了三年以上，客户评价好你都还没办法赚到钱，那你也许应该赶紧离开吧。 ↗
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网友：至少应该省出20%来投资吧，这个比例你问买什么是什么意思？这种心态存银行比较好。
网友：大道老师，您好！我今年30岁，是一个工薪阶层，年收入大约60万。未来三十年，我将每月拿出一万块钱来投资，我比较纠结，是每月定投标普500，还是攒钱定期买入茅台和腾讯的股票。您可以给一点建议吗？@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 大道老师，有个问题我一直没太想明白，就是在巴菲特收购公司的时候，从巴菲特的角度来说逻辑很合理，但是作为被收购的公司，他们的动机和逻辑是什么呢？他们难道不知道把公司卖给巴菲特其实是在和巴菲特做对手盘交易么？如果假设巴菲特大部分的交易都是正确的、有利可图的，那么对于这些公司的持有者来说几乎肯定是在做亏钱的交易。而且有一些公司的所有者在把公司卖给巴菲特之后，依然管理运营着公司。既然如此，他们何苦要从公司的所有者变成给巴菲特打工呢？而对巴菲特来说，他又如何保证之前的所有者在卖掉公司之后，依然对公司的事业和成功继续保持足够的热情和动力呢？