网友：大道，你怎么理解“爱好”和“打发时间”的区别@大道无形我有型
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网友：@大道无形我有型 大道老师好！为了想看一手的您的发言特意下载了雪球，这次您在浙大的演讲中反复提到了您最大的爱好的打高尔夫球⛳️。想知道您认为打高尔夫球和做投资之间有什么相似点嘛？还想问问您认为打好高尔夫球有什么关键嘛？如果能得到您的回复，不胜感激：）
段永平：都很好玩，都不是一锤子买卖，都是概率事件，每一杆打出以前和每个投资投出以前都是不知道结果的。投资相对容易一些，因为你可以决定不投，打球的时候不可以。 ↗
网友：我记得以前大道说过这个问题，当苹果大跌时，一定会买，当茅台大跌时，经常会买，当腾讯大跌时，有时会买，
网友：我的茅台之路 雪球球友中有提出茅台有可能跌到1000元，800元等说法，我认为是没有思考，没有经过论证的说法，想当然。应了 “人有多大胆，地就有多大产量”的谬误。理由如下： 1、股票价格，是由真正的价值投资者来决定的。恐慌的、带血的馒头一出来，就会有识好货的人享用。 2、识好货的人会用股息来决定买卖。机会来临时，经比较后用机会成本来决定买的时机。
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网友：@大道无形我有型 大道老师，想请教您，对于失败的创业者，回到上班状态重新积累，对于渠道管理和一线业务，您更加建议哪个方向呢？一个是跟公司的管理层对接，一个是深入市场对接各个个体商户。因为我还是想再次创业，但是欠缺的东西和视角太多。想请问您的建议
网友：@大道无形我有型 您对于腾讯被制裁怎么看。现在是否是很好的建仓位置。如果是您。您觉得现在腾讯应该占仓位的多少？
网友：@大道无形我有型 大道兄，常有各种大v会给所谓散户提投资建议。你认为“散户”怎么定义呢？另外，散户投资的方法跟大户应该有不同吗？谢谢
网友：我觉得影响不大，但谁知道呢？
段永平：这里说的影响不大指的是对基本面的影响。市场短期是投票器，长期是称重机。股价的最后表现是取决于且只取决于公司的基本面的。 ↗
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网友：对问我这种问题的人来说，是的！会创业的人是不会问这种问题的。
网友：@大道无形我有型 大道，您这次说如果重新回到20岁，您不会选择创业，而是找个工作，好好享受人生。我想问的是，如果没有创业艰苦的经历，只是找个班上的话，会不会就没有后面您买网易、买苹果的认知了呢？
网友：@大道无形我有型 段老师茅台又回到1400了
网友：现场学习段永平语录，精彩
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网友：之前一直看到的都是胸无“大”志，跟下面的解释理解起来怪怪的。胸无“大”字好像意思差很多。
网友：@大道无形我有型 大道回来做分享，感觉真亲切呀！ 视频里大道说话的声音，咋感觉变了呢？是不是麦克风的原因啊。
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网友：好像有点不是很清楚，可能说话节奏快了一点。
网友：非常感谢
网友：胸无大志写成啥了？
网友：@大道无形我有型 想问下段总，当时网易财经会客厅采访你最后问了一个特别抽象的问题，说还在世的人当中你最鄙视的人是谁，你当时怎么想，怎么忍住不笑场的。
网友：在小红书上刷到的
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网友：@大道无形我有型 大道好，您多次说过股价短期是无效波动的，但长期是由业绩决定的。长期不是由一个一个的短期组成的吗？那短期无效和长期有效之间是什么样的关系？望从逻辑上不吝赐教
网友：昨天雪球的定位显示您在新西兰
网友：突然发现我又到澳大利亚了。我是谁？我在哪里？
网友：不记得这个问题，好像也没这么想过。
网友：@大道无形我有型 想问下段总，当时网易财经会客厅采访你最后问了一个特别抽象的问题，说还在世的人当中你最鄙视的人是谁，你当时怎么想，怎么忍住不笑场的。
网友：能不能畅谈一下您眼里的人工智能时代？
网友：我重点说的是游戏打得好的小孩，不打游戏上哈佛大学也有！
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网友：大道好，首先感谢您为我们解惑，也有了这么好的书，真是反复看百看不厌 看完后一直在思考长期来说“好喝”才是最重要的这句话。有一问题一直没有好的答案，想请教下您：您在思考“好喝”的纬度的时候，是相对于所有酒还是只是白酒？ 希望得到段总的一点指点，在这一问题上一直让我有些迷茫@大道无形我有型
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网友：@大道无形我有型 大道先生您好，我是一个年轻人，想请教 假设以未来10-15年为周期，一半资产买金条，一半资产买茅台，这两个品种是否可以形成对冲策略？不考虑股市资本利得的情况下，不考虑未来股市好与不好。
网友：请问大道@大道无形我有型 ，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问 大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。 回复@大道无形我有型: 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值
网友：请问大道@大道无形我有型 ，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问 大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。 回复@大道无形我有型: 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值
段永平：巴菲特的BRK就是典型的长时间不回购不分红的企业，你觉得这家公司有价值吗？巴菲特对他们为什么不回购不分红的论述非常清楚（最近几年开始回购了），你可以找出来看看。 ↗
网友：@大道无形我有型 大道最近用哪个大模型比较多？Gemini？对Google的护城河有新的看法吗？
网友：这段话，我读了好久，才读明白的。
段永平：恭喜你！很多人读不明白也许是因为不想明白，毕竟每个人都是想赚快钱的。而且很多人觉得他们比我还要聪明很多并且有个非常奇怪的逻辑：他们需要赚快钱因为他们没钱。逻辑真是个好东西，概率也是。 ↗
网友：段大哥，如果我想到一个想法，觉得开发某一个app能行，但我自己没有能力开发软件，把想法告诉软件公司，或者步步高公司，证明是可行的话，能获得报酬吗？
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网友：mark一下 持股至今的“战果” 七八年了 就这个累计收益 哎～～～ 从明年开始 转运转运 跟着大道走 @大道无形我有型
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段永平：看了一下雪球的图，2017/5，茅台的股价大概在350上下？ ↗
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网友：忍耐力的考验
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网友：大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手，就像现在的白酒行业（泸州老窖），投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，所以，段总，您是如何看待这一问题的呢，求指点，谢谢！@大道无形我有型
网友：大道算法太保守了，但市值10万亿确实很吓人
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网友：大道，你觉得阿里巴巴的企业文化有问题吗？还是执行上出了什么问题？ 这几年很明显阿里巴巴做的很多事情没有拼多多做的好，我更喜欢用拼多多？ 在股票市值上也反映了这一点，还有就是看到很多人说阿里巴巴出来的人讲话就是比较务虚不务实？ 能谈谈 你对阿里巴巴的看法吗？ @大道无形我有型
网友：1乘以1.0473的二十次方约是2.4925。
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网友：@大道无形我有型 段总您好，请教您一个问题，如果一个人，本身有一份非投资的工作，有稳定的收入，工作能力也有成长，但是他对投资也很感兴趣，应该怎么样思考时间分配呢？另外，如果具备不错的投资能力了，有了赚更多钱的能力，是否更容易厌倦现在的工作呢
段永平：你到底对什么感兴趣？ 赚快钱吗？你要懂投资就不会到处问别人的吧？我建议你还是好好地做你这份工作，业余有空做点投资比较好。 ↗
网友：“我一定会回来的！”—灰太狼 那么可爱，一直都是，大道如此。
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网友：所以段总最新的call卖在什么价位？
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网友：不是还会继续降息么
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网友：苹果 按这个无风险利息，3.79万亿美金在20年后将变为9.55万亿。 当然，很多别的股票更贵。 我想起来2012年时有个做房地产的朋友来聊天，我说你们债务太高了，他说可是大家都这样啊，我们的债务是相对低的。我说，从三楼跳下来和从三十楼跳下来的区别真的很大吗？ 就是想给自己卖call找点理由。苹果是我能看懂的好公司之一（很不想树立这么个懒样版），虽然肯定还有很多别的好公司我看不太懂。如果这个价位被call走了，我会说：I’ll be back!
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段永平：It’s much easier to know what to happen than when to happen. 前面打错了。 ↗
网友：如果这个价位的苹果都被 call 走了，也不知道大道什么时候 back
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段永平：it’s much easier to know what to happen than when to happen. 知道什么会发生比知道什么时候会发生要容易的多。 ↗
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网友：@大道无形我有型 大道，请教一下，虽然发展过程中有不确定性，但对一个股票的大致收益，是不是在买入那一刻就确定了？
段永平：如果你买的时候打算拿10年而不是希望明天就卖掉去赚点快乐的话，你这么说可能是对的。不过，你这么问，哪一刻买的差别都不太大。 ↗
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网友：@大道无形我有型 大道，想了解一下，您是如何大看待未来的Ai机会
网友：段叔，最近我悟出了个投资策略：茅台、Apple、腾讯这三家公司作为备选标的，谁股价发生黑天鹅大跌，买入，然后长期持有。当然，这等待的过程是痛苦的，也是值得的@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 大道，利润之上的追求是不是只赚消费者满意的产品的钱？
网友：开始开过，后来都是一条命过。看来看懂的人不少哈，上纲上线的也不少。
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网友：哈哈哈，大道打游戏也开无敌啊？
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网友：马化腾：发誓不会让投资者失望 我从第一天接受投资，我就发誓说不会让我们的投资者失望，我要尽全力去做，所以你看到我们公司是把所有的业务全部放在一个地方，我们不会通过财技把公司玩得上上下下、左左右右，投资者不知道你有什么漏洞，这是最怕的。 我投资很多企业也是这样，很害怕你后面是不是还藏着东西，我希望你所有的东西都放在一起，你身家性命放在一个地方我就信了，你留有其他余地我觉得很危险，哪怕现在没有做坏事，也很难保证你以后不做坏事 我们需要有很强的契约精神，原来怎么说就怎么做，不管中间发生了什么，原来约定的就是严格遵守，这样的契约精神是我们公司上下所拥有的价值观。 腾讯控股
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网友：“如果我们要倒下的话，一定不要倒的很难看，不要欠员工钱，不要欠供应商钱，要尽量保护代理商……”
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网友：老段，我有一个疑问想请教你一下，请问苹果公司从2015年到现在利润差不多增长了1倍从538亿到去年970亿，但为何股价却从24左右增涨到了今天的240多，增长了10倍左右。我一直认为股价和利润应该是成正比的，利润增长多少股价就增长多少。请问这是因为苹果公司大量回购注销股票吗?@大道无形我有型 #苹果
网友：大道您好，有个市场方面的困惑咨询您！有时产品的使用者和消费者不是同一人，那么在做营销时侧重点给消费者还是使用者？@大道无形我有型 知道您不喜欢无缘无故被@，这个问题此刻让我有点困惑，再次感谢您的时间。
网友：大道老师您好，我也有个问题想请教下您，一家公司在各个城市的分公司，做一样的业务，相同的岗位相同的职级工资应该是一样的吗？我觉得如果都是做一样的业务一样的岗位，给公司创造的价值也是一样的，那应该薪资相同，但从市场的角度看，同一个岗位，一线城市要花更多的钱才能招到人，二线城市可以花较少的钱招到人，看起来也合理。所以比较困惑，相同业务相同岗位同一职级，在一二线城市薪资该一样吗？
网友：@大道无形我有型 大道好，我今年27岁，一直有一个“建立让员工幸福的公司”的梦想。去年，好朋友家里二十多年的家族企业濒临破产，思考再三、我决定从大厂离职，来到很小的一个城市，计划放弃1-2年的收入来帮忙试试看能否扭转企业，看看自己能力圈有多大。 虽然自己知道“做对的事、把事情做对，其他交给时间”。但过去半年多来，企业只有微小的好转、还没有较大起色。同时要改变企业的流程和重新寻找企业的文化，挑战非常大。让我常常彻夜难眠，焦虑、质疑自己。 所以想请问大道，在当年您28岁扭转工厂经营情况的时候，是不是也有过同样的心境。过程中您有没有阅读什么书籍来鼓励自己？希望能得到大道的指引，大道一直以来是我做业务的“信仰”。如有打扰，深表歉意。
段永平：你确定你在做对的事情？那时，我喜欢玩游戏机，知道我的产品只要质量好了就一定会有人要的，所以我努力做好质量和售后就好。 ↗
网友：为践行公司“健康生活、快乐工作”工作理念，进一步提高领导干部心理健康意识和心理调适能力，帮助树立积极向上的健康心态，激励广大干部新时代新担当新作为，12月6日，茅台集团邀请清华大学全球产业研究院院长、清华大学心理与认知科学系教... 网页链接
段永平：彭凯平是我在中欧读EMBA的老师，他的东西值得一看的，关于小孩教育，婚姻，心理学等等。微信短视频上应该也能找到。 ↗
网友：@大道无形我有型 请原谅我一而再再而三三而不竭的问您。 遇到问题要问自己最敬佩的人，希望您能看到； 大道您好，我毕业七年了，陆续追踪您的发言指引人生。冒昧向您请教问题。 因为陪一家早期公司创业，拿到了一些期权（未支付过现金，但公司已用赠送方式行权兑现在有限合伙里面）。今年第一季度末因为职业发展离职，最近创始人想要无偿让我把有限合伙的股权还回去。从行业惯例来说，他们应该用对价买回去（未有离职期权约定）。但是从人情上来说很纠结。 最近几天听前同事说，公司正在恢复我离职时候电脑硬盘，想要找一些资料威胁我还股权。 就更加纠结了……请问如果是您，会给我什么样的建议呢？（就像您说过的，这应该是前面的棋下错了，这一步怎么下都不太对）
网友：大道好，之前那句是我表述不清晰。我是想说我认为@寻找不变 的情况不要让孩子寄宿，或许我建议有些草率。
网友：难得大道回复了。还有个问题请教一下，您是怎么能在十几岁还没出社会就能一直保持理性的？因为各种干扰因素太多了，诱惑、失落、愤怒、恐惧等等
网友：有一人生重大决定请教大道，您在浙大访谈说没什么错误是影响你一辈子的，你总是有机会重来。前两天看了唐尚珺16次高考，自己丢了毕业证也36岁。您觉得应该回去高考吗？谢谢
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网友：@大道无形我有型 段老师您好！ 因为您的“道”及您在美国切身的生活，想向您请教：对于国内的初中学生，进入国内国际学校，本科去美国读书，在您看来是好还是不好？当然我知道我问的有点笼统，但也想从您的角度，给予建议。谢谢您！
网友：我以为是University of California
段永平：加州大学指的是加州州立大学，这10个大学之间差别还是有的。很难理解有人会这么不认真。 ↗
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网友：问：大道，您好，对于非金融专业的人想学投资练好基本功，您有哪些书籍推荐吗？ 大道：《基业长青》和《优秀到卓越》。投资的基本功其实就是看懂企业，看懂生意，无他。 注：这两本书是大道反复推荐的。 复习一下书中的主要内容。 1、造钟而不是报时。第五级经理人的目标是构建持续强大的组织，而不是报时。 2、利润之上的追求：核心价值观。造钟的基石是确立企业持久不变的核心价值观。 3、保存核心，刺激进步。核心价值观相对稳定不变，但企业的战略、组织和运营要随着环境的变化，企业要通过各种方式不断刺激进步。 4、先人后事。挑选合适的人上车，先看合适性，再看合格性，人对了，事才能对。 5、刺猬理念。聚焦有热情、有能力成为最好，同时对生意的经济特性有洞见的业务。 6、stopdoinglist。对违反核心价值观和刺猬理念的事情说不，不做什么比做什么更加重要，建立企业的不为清单。 7、自家培养的经理人。通过内部选拔，培养，提升合适的经理人，更好的保存组织的核心价值观。
网友：段叔叔，您好，我小孩目前在深圳读四年级，能转到步步高实验学校吗，经济上我们能承担
网友：我见过一些老师，觉得他们真好！
网友：但凡你有一丝办法，就不要让孩子寄宿
网友：苹果 OpenAI ChatGPT真厲害，比99%的投資人還強！ @大道无形我有型
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网友：pdd或者腾讯吧
网友：苹果再涨一些，大道的苹果又被Call走了，不知道大道会把这部份资金放哪里呢？
段永平：这是目前比较纠结的事情。大概率会主要放在T-bill上等个好点的价钱买回来，除非能有新发现。持有=买入，这个价钱区间确实有点费解，也许大家对ai的期望值很高，但也不是没道理。 ↗
网友：故事漏洞百出，人物栩栩如生；家国随风飘散，爱恨刻骨铭心。
网友：感谢步步高给我们长安的教育做出的贡献。希望越办越好，吸引更多人才来长安扎根。
网友：翻译：你人生故事的开头也许充满坎坷，不过这并不影响人成为什么样的人，关键看你后来的人生路，你自己选择怎么走下去。
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网友：不知道其它省市啥时候会有步步高实验学校？貌似焦作也有一所？
段永平：只在东莞长安有。我们建这所学校的原因是以前当地经常学位不够，员工小孩上学有困难。步步高实验学校也是对外招生的，但员工子弟价钱会便宜很多，因为我们会捐钱给学校。 ↗
网友：@大道无形我有型 大道老师好！ 想请教一下，如果接下来发生大规模动荡zhan争，手里的人民币现金如何配置比较好。此外其他方面有什么能做的。我刚毕业工作不久，存了点钱，家里人和身边的人都在观点思想方面孱弱。非常喜欢您，跪求指教@大道无形我有型
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段永平：学历如果只是一张纸的话，那也许只在找工作那一刹那有帮助。学校主要教的是学习的方法，学历高的人平均而言学习能力会比学历低的人要强一些，仅此而已。 ↗
网友：不需要陪读吗？
网友：近期茅台宣布2035实现茅台国际化，请问大道怎么看待投入资源做国际化是正确的事吗？还是说可能会竹篮打水一场空@大道无形我有型 个人理解酒是特定文化的产物，不同国家人的体质、适应的酒的口味和饮食习惯差异比较大。酒的消费场景通常是伴随着饮食，中餐配白酒，但国外尤其欧美饮食习惯的改变不是件容易的事，相应白酒的消费场景除了华人，感觉不会太多，毕竟例如西餐配白酒过于违和。也许当中国文化强势输出后，‘赶时尚’喝茅台也说不准。
网友：我家在广州，我看了下可以寄宿，小学生就寄宿是否会影响亲子感情以及对孩子成长是否不利？
网友：步步高实验学校是幼儿园到初中12年，能影响孩子一生。
网友：不认命 计划送小孩去步步高实验学校！
网友：没多大影响。
网友：@大道无形我有型 您好，大道老师，我是一名19岁的学生，我很热爱投资，我觉得把时间线拉长，我也会收获很多的财富，我现在算是投资的小白，想起初的时候选对一个行业，不想浪费时间，老师可以推荐出一个行业吗？
网友：@大道无形我有型 请教一下大道，之前巴菲特卖出苹果的时候你说你不卖出苹果，现在你在减持苹果，是看到了什么问题吗？还是说有更好的投资标的？
网友：@大道无形我有型 大道老师好，有个关于孩子教育的问题想听听您的看法。 我闺女上小学一年级，性格较内向。在学校经常被抢文具，被拽头发，被强迫做一些事情……算不上欺负的小问题。同时，同桌也是全班最调皮的小男孩，每节课都在打扰她。偶尔会反馈给老师，老师处理比较敷衍。 我爱人倾向于从现在起每年“中秋”、“春节”去“现金感谢”老师的关心。同班大部分家长也是这样做的，借此可以获取一些“任职班委机会”、“学校活动锻炼机会”、“少先队员机会”…… 我想法比较矛盾，既考虑孩子需要任何环境的锻炼，又怕孩子太委屈，而且总觉得送礼这个方式哪里不太对。周围其他学校也基本是类似环境。 我想问一下大道老师，我是该去“现金感谢”还是努力培养孩子去应对，还是有其他方式方法？ 借此感谢大道老师一直的思想与投资的分享，人生受益匪浅。
网友：Goog看着蛮吸引人的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有把握，虽然觉得他们的护城河应该也是蛮宽的。
段永平：有段时间没怎么用搜索了。还发现Gemini经常不如ChatGPT，还发现perplexity有时候比前面两家都好用。也许Google的护城河要开始松动了，很难想象10年后会是什么样子。 ↗