网友：希望鹅厂能像苹果一样，走上回购分红的路
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网友：我觉得其他都好说，只是估值不算便宜，也就是说，倒没有多大的风险，但可能一段时间内回报一般。
网友：我最满意的是及时分了美团跟京东，真是神来之笔呀。。。
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段永平：京东美团加上拼多多的投资对腾讯而言都应该属于战略投资。腾讯很多战略投资都是做的蛮好的，方丈的角度也是很有道理的。简单讲，腾讯是家蛮好的公司，我会继续慢慢增加对腾讯的投资的。 ↗
网友：段总和方丈的讨论你站那边？ #腾讯控股# @不明真相的群众 @大道无形我有型 我站段总 段总刚发的时候其实我也有点不理解，我也持有和方丈一样的观点，但是“我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。”这句还是点醒了我。 1、腾讯战略投资能力有目共睹，拳头、京东、美团等均实现了高收益，核心原因是战略投资在腾讯的能力圈内，买腾讯也是有看中腾讯投资能力的原因，那么请问现阶段互联网高速发展期过了怎么办？转为回购就一定能实现高收益么？ 2、财务投资做不好根本原因是在腾讯能力圈外，也别说腾讯可以流量入股或腾讯有渠道投分红给股东股东没法投之类的话，这些都≠收益 ，印象中腾讯还投过拉面？总之给人一种钱多人傻的感觉？ 3、现阶段的回购确实是最好的回馈股东方式，互联网高速发展期过倒逼腾讯投资由外向内，那也是否表明我们看重的腾讯投资能力无用武之地？向内要增长的时代腾讯的收益增速是变高还是变低？再引段总一句话“看 10 年？？？” 说到底腾讯的战略投资实现高收益是伴随着互联网的高速发展来的，有种水涨船高的感觉，那么水不涨了怎么办？船是否还能高？ // 段永平对腾讯回购的讨论 腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去10年的股数已经减少了40%左右了。 苹果在过去10年里每一年的股票都是减少的。腾讯除了2023年比2022年股数略有减少外，其他年都是增加的，而且2023年的股数居然比2016年还多。这种回购实际上就是在给员工发奖金哈。 （这就是我一直不重仓腾讯的）原因之一吧。我们买的到底是什么很重要。 慢慢（腾讯）买指的是还没完全搞懂，但又觉得还行的那种。 （对）茅台就没必要那么腻腻歪歪的了。 41分钟前 作者更新了以下内容 @见过大道不走小路:所以，腾讯不值得信任，不值得。 段永平: 还不能下这个结论。 @xiaoxiangzi:一个对比哈：苹果近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.52%、0.63%、0.68%，回购股数占当年总股本比例为：3.5%、3.9%、5.2%。腾讯近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.635%、0.209%、0.432%，回购股数占比：1.047%、0.058%、0.000%。所以主要还是腾讯之前回购不够多，主要用来外部投资了，发给员工的比例和苹果比起来不算多，看目前回购架势，以及外部占比投资下降，后续回购应该比例会增加不少。 段永平: 最好看10年。 @不明真相的群众:这个事情，我来说几句哈： 股本减少不多是事实。但是：1、腾讯的股权激励与回购始终是分开的。回购的股份都注销了。而股权激励的股份都是在股东大会授权的范围内单独增发的。这与很多公司将两者混为一谈是完全不同的。当然，腾讯有没有必要发那么多股权激励，是可以讨论的。如果大家对这个事情有特定的看法，比如认为股权激励的规模太大了，那么可以充分利用股东大会的讨论以及表决，表达自己的立场与看法。我自己对这个问题的看法是动态的，我觉得在中国互联网高速发展的阶段，如果没有合理的股权激励方案，对公司的人力资源储备是不利的。但高速发展的阶段过去，可能这个激励规模需要动态调整。2、如果公司有足够多的经营现金流流入，又没有大部分以分红、回购的方式回馈投资者，那么钱去哪了呢？其实也简单，大部分作为股权投资投出去了。投资回报怎么样？从现在来看是非常优秀的，超过这个世界上绝大多数公司的ROE，也超过市场上绝大部分资管产品的回报率，所以现在腾讯账上才有巨额可供分配，并且一部分已经分配给股东的股权资产。我认为投资与公司业务相关的股权，属于腾讯商业模式的一部分，有的人说这就是腾讯流量变现的一个模式。我可以举一个例子，腾讯曾经买了5%左右的特斯拉股份，后来有股东提出，这与腾讯有什么关系？投资特斯拉我自己不会投吗？后来腾讯果然将特斯拉股份售出。比结果上看，也许这个决策让腾讯少赚了很多钱，但从另一个角度看，腾讯能够将大部分投资锁定在与公司业务一定程度的关联范围内，确实属于一种“商业模式”。当然，现在这个商业模式能不能持续下去，又是一个问题了，因为移动互联网高速发展的阶段过去了，这个领域内由零到一的公司大幅减少了，想投也投不出去了。对这个问题，腾讯管理层有清醒的认识，就是投资整体上是一个机会成本的比较，如果外部投资机会的预期回报不如投资公司自己的股票，那么就投资公司自己的股票（回购）。对于这种清醒的认知与坚决的执行，我是非常认同的。 段永平回复@不明真相的群众: 事实是“股本减少不多”不是事实，因为过去10年股本是增加的。腾讯的投资很可能是很有道理的，但这不会成为我投资这家公司的理由，但很可能是别人喜欢的原因。我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。
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网友：事实是“股本减少不多”不是事实，因为过去10年股本是增加的。腾讯的投资很可能是很有道理的，但这不会成为我投资这家公司的理由，但很可能是别人喜欢的原因。我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。
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网友：这个事情，我来说几句哈： 股本减少不多是事实。但是： 1、腾讯的股权激励与回购始终是分开的。回购的股份都注销了。而股权激励的股份都是在股东大会授权的范围内单独增发的。这与很多公司将两者混为一谈是完全不同的。当然，腾讯有没有必要发那么多股权激励，是可以讨论的。如果大家对这个事情有特定的看法，比如认为股权激励的规模太大了，那么可以充分利用股东大会的讨论以及表决，表达自己的立场与看法。我自己对这个问题的看法是动态的，我觉得在中国互联网高速发展的阶段，如果没有合理的股权激励方案，对公司的人力资源储备是不利的。但高速发展的阶段过去，可能这个激励规模需要动态调整。 2、如果公司有足够多的经营现金流流入，又没有大部分以分红、回购的方式回馈投资者，那么钱去哪了呢？其实也简单，大部分作为股权投资投出去了。投资回报怎么样？从现在来看是非常优秀的，超过这个世界上绝大多数公司的ROE，也超过市场上绝大部分资管产品的回报率，所以现在腾讯账上才有巨额可供分配，并且一部分已经分配给股东的股权资产。我认为投资与公司业务相关的股权，属于腾讯商业模式的一部分，有的人说这就是腾讯流量变现的一个模式。我可以举一个例子，腾讯曾经买了5%左右的特斯拉股份，后来有股东提出，这与腾讯有什么关系？投资特斯拉我自己不会投吗？后来腾讯果然将特斯拉股份售出。比结果上看，也许这个决策让腾讯少赚了很多钱，但从另一个角度看，腾讯能够将大部分投资锁定在与公司业务一定程度的关联范围内，确实属于一种“商业模式”。当然，现在这个商业模式能不能持续下去，又是一个问题了，因为移动互联网高速发展的阶段过去了，这个领域内由零到一的公司大幅减少了，想投也投不出去了。对这个问题，腾讯管理层有清醒的认识，就是投资整体上是一个机会成本的比较，如果外部投资机会的预期回报不如投资公司自己的股票，那么就投资公司自己的股票（回购）。对于这种清醒的认知与坚决的执行，我是非常认同的。
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网友：一个对比哈：苹果近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.52%、0.63%、0.68%，回购股数占当年总股本比例为：3.5%、3.9%、5.2%。腾讯近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.635%、0.209%、0.432%，回购股数占比：1.047%、0.058%、0.000%。所以主要还是腾讯之前回购不够多，主要用来外部投资了，发给员工的比例和苹果比起来不算多，看目前回购架势，以及外部占比投资下降，后续回购应该比例会增加不少。
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网友：所以，腾讯不值得信任，不值得。
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网友：@unite_zhao @德加圣手 @智慧美貌 可能我们这边的文化骨子里压根就没有股东回报这一说法，股票跌成这样子拿出1-2亿回购而且还是做员工激励。但如果理想主义或乐观一点，我们这边的公司需要保留更多的资金去发展业务！祖国啊祖国，我一腔热血长期投资8年多而且还是只买大蓝筹因周五一个意见稿开始账面亏损，我到底该不该相信你@优秀公司的长期股东
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网友：这或许就是大道一直不重仓腾讯的缘由吧？
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网友：大道，请教一下，如果国内你有新增人民币资金，1700的茅台也是慢慢买吗？还是简单快速搞定？
网友：腾讯控股ADR 腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去10年的股数已经减少了40%左右了。
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段永平：苹果在过去10年里每一年的股票都是减少的。腾讯除了2023年比2022年股数略有减少外，其他年都是增加的，而且2023年的股数居然比2016年还多。这种回购实际上就是在给员工发奖金哈。 ↗
段永平：腾讯控股ADR 腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去10年的股数已经减少了40%左右了。 ↗
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网友：职业标准杆是72，企业和投资做到顶级也就算了，连打球都打成职业了。不得不服
网友：大道的背伤恢复得怎么样了？
网友：一个很不错的售货员，携新东方的技能和他的文化知识降维打击。比小姐姐们多提供了一层情绪价值
网友：大道对游戏的理解描述——— “游戏的本质是大家需要找地方消耗时间，网上游戏是最便宜能获得快乐并消耗时间的地方。没有任何东西能够阻止老百姓玩游戏的，不然你让大家干什么？但游戏的品质有很多，打麻将也是其中之一。对网上游戏进行规范，防止某些人急功近利地牟取暴利其实是蛮好的。这种规范长期来说对好公司绝对是有利的。”
段永平：是游戏的品种有很多，打成“品质”有很多了。双拼是一样的。不管怎么样，到我这个年纪还能学会打字也是不容易的哈。当年玩梦幻时还用的是写字板，自我鼓励一下。 ↗
网友：新政策如果有利于游戏行业长期健康发展，那对腾讯应该算长期利好，趁着股价大幅下跌，腾讯单日回购额提高到10亿了，对于长期股东而言，这个政策算是双重利好了
网友：我同意段总的观点，作为一个成瘾性的行业的管理办法，我觉得可以类比一下：假设你是烟草上市公司的股东，突然出了一个管理办法，不允许做广告或者多买优惠等其他类似的行为诱导消费者购买香烟，股价会有什么表现，对公司盈利有什么影响，突然又出了一个办法，产品必须在上面写上“吸烟有害健康”来劝阻消费者，股价会有什么表现，对公司盈利有什么影响？上述假设，除了你不能成为上市公司的股东，其他都是烟草行业曾经经历过的现实，对香烟行业有没有不利影响？有，有没有本质影响？没有。核心原因就在于段总说的那个逻辑。游戏作为一个成瘾性行业，有一定的限制甚至是不合理的限制，我觉得也算正常吧，我个人觉得这个办法更类似于一个免责声明。同时，游戏作为一个成瘾性及危害性小于烟草行业的行业（从大多数人的概率角度），我个人觉得限制的力度一定会小于烟草行业，至于向教培行业看齐我觉得纯属杞人忧天（毕竟巴老曾经明确说过教育向私人开放是打开了潘多拉魔盒，而烟草公司本身也是巴老不愿意碰的行业，游戏跟这俩比起来差远了）。就目前的办法看，也的确是如此，核心的逻辑只是限制游戏公司的诱导消费者消费的行为，甚至不是禁止诱导。我们可以想的极端点儿，有一个新的办法出台了，所有游戏登录前必须强制显示一段话：你在游戏里面虚度的每一分钟，都是在浪费你的生命，你在游戏里面充值的每一分钱，都是你的（或者改成你父母的针对未成年人账户）血汗钱，你在游戏里获得的任何刺激感，都是你大脑里虚幻的假象。我相信这个力度应该可以类比香烟上面印“吸烟有害健康”，甚至还要强力些，对游戏公司有不利影响吗，有，有本质影响吗？没有。我一个臭打游戏的，从小这些话我爸妈跟我说的多了，我买电脑从来都是用来学习的好不好……
网友：不知道是雪球的原因还是我不太会用，我费好大劲才看到 “100张”的来龙去脉
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网友：你暴露实力了。跟了大道这么久，怎么着也得100张了吧？不要有压力，小赌这个范围是对的，说法是错的。
段永平：好吧，以后不用了就好。看来想改变人确实是非常非常难得哈。有勇气面对是难能可贵的，但希望你不再需要勇气去面对这种东西。 ↗
网友：这是我见过最好的对游戏生意模式的解释了，大道当年应该是想清楚了这点才重仓网易的吧？
网友：这样挺好，游戏商急功近利的行为会让一些理性玩家反感。
网友：我猜这个应该是对非理性玩家设置的，其实对玩家整体影响不大，感觉这一条对营业额的影响应该小于10%吧。
网友：相信顾客群体理性。可是有些人相信操控别人
段永平：把别人当傻子的结果往往是发现自己才是那个傻子。虽然有时候需要很久才能看到这点，但最后都是会看到的，eventually！ ↗
网友：大道这个理解真牛逼。学习，的确是，顾客长久选择的终归是理性的，就像优衣库买衣服，对比一圈，性价比基本是这个定位里最高的了。
网友：请问赌场的顾客作为整体理性么？
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网友：有趣的是，那个官方文件禁止的签到月卡等奖励，其实是最理智的一部分游戏玩家们最少成本换取最大游戏收益的部分。 不过与此同时，这群理智玩家们都这样做，反而导致无法领先其他玩家。
网友：限制充值怎么理解呢
网友：此处看不懂，很奇妙的想法。 大道似乎认为顾客是理性的，顾客心里有杆秤，顾客喜欢一定有顾客喜欢的道理。而且这种喜欢似乎是很难改变的。
网友：第十八条
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网友：第十八条
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段永平：如果新规矩只是这个的话，感觉至少不会对腾讯的营业额和盈利有本质的影响。游戏玩家总体而言是理性的，老百姓心里有杆秤哈。 ↗
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网友：看了今天新闻，腾讯的主要变现方式游戏和金融，都可能受到政策影响，确实存在一定的风险隐患。
段永平：还没看到完整的文件，只看到网上转述的大意。诱导式充值确实不厚道，能限制一下会更健康。感觉新规不会影响大家花在游戏上的总时间。其它影响还需要时间去理解。老规矩，掉一次买一点点，慢慢来。 ↗
网友：检查一下荷尔蒙？
网友：哈哈，17岁时候居然觉得girls很烦，既耽误学习还耽误各种兴趣爱好。这都受了什么启蒙教育啊
网友：becoming warren buffutt
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网友：说一句你最喜欢的巴菲特名言？
段永平：哈，我说个不是“名言”但确实是老巴亲口说的。记得有一次午餐时，老巴说：我17岁时脑子里就两件事：cars and girls! 老巴其实也是个普通人，所以老巴的投资也是可以学会的。 ↗
网友：@大道无形我有型 大道又用分红买茅台了吗
网友：好像是画蛇添足了 倒不是故意加了字，而是没去查原文就凭记忆写了这个短语。现在回过来看，可能在理解的时候就出现“损耗”了。原话并没说“足够”是要满足什么，我“脑补”的内容，增加了字数，反而还把含义缩水了。。。
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网友：按我的理解，Margin的本质还是催熟，是想要挣自己还没有基础、不应该挣到的钱，属于左倾机会主义，其代价就是在系统风险前的崩溃。最近越来越多的创业者朋友开始理解并践行学长说的“满足增长需求的最低发展速度”这个概念了，甚至以前一度以“天下武功唯快不破”为信条的人也发现了“慢”的重要意义。
网友：如果，我以买房子的心态融资买入茅台，持有十年以上或更长的时间，感觉赢面还是蛮大的；毕竟以5%的融资利率换80%ROE的茅台，怎样算都不亏哈
网友：我其实一直有个困惑，为什么首付20%买房子大家都不觉得有风险，而1：1融资买股票就觉得风险巨大呢？望大道能不吝赐教
网友：是不是巴菲特早期用过杠杆，早期收购也借贷，比如收购那个家居公司
网友：如果20年前融资买的是苹果，茅台，腾讯，好像也没问题，但是人性应该是做不到的，加杠杆的人总是喜欢乱买。
段永平：苹果在过去二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，要是用margin买了苹果，就算不破产，大概率也已经吓破胆了？ ↗
网友：#段永平投资问答录# 7）．用margin（融资，保证金杠杆交易） 01．网友：做了个很大的决定，申请融资融券账户了！段大哥一直说不要借钱，还是忍不住啊！ 段永平：从此你会有个激动人心的生活！（2012-08-10） 02．网友：请教段总，芒格说“只要知道自己会死在哪里，然后就永远不去那个地方”，这话的普世哲理可以理解，但是运用到投资中，您认为他所指的主要是什么？ 段永平：比如：芒格知道做空会出大问题，所以就不做空。知道用margin会破产就不用margin。巴菲特说过，他有很多很厉害的朋友最后都破产了，原因就是因为用了margin，所以不能用margin等等。（2011-01-14）
网友：哇，我的也快满了，马上升级到6T就好。
网友：2T快满了
网友：然后你这个问你买啥股票的“朋友”，在自己游戏公司上市后又做了国内某民营银行的大股东，持有这个银行的股票，远不远不如当时拿着你推荐的网易到现在@大道无形我有型
网友：腾讯的微信的网络效应护城河明显，微信支付、游戏、小程序、公众号、视频号、企业微信等构建的生态护城河也很强大，腾讯的企业文化尤其是产品文化也非常优秀，静态看腾讯似乎很便宜，水平不够，一直搞不明白腾讯未来的隐患可能在哪里。
网友：苹果不是有华为，三星等对手吗
网友：大道当年大学如果上的是清华或者北大，人生轨迹是不是和现在就不一样了？
网友：说实话，他么花百亿自己搞了酒厂不如直接去买茅台的股票，成为茅台的股东。前些年联想也这么干过，后来把持有的白酒资产卖了吧
网友：要是能全面知道芒格和阿里的事情就好了
网友：大道为什么执着于把之前卖腾讯的股票买回来，是因为觉得在好的位置买了好公司后就不应该随便卖吗？还是基于机会成本，当时苹果更划算而现在不便宜了。
网友：大道能讲下，苹果好在哪里吗？仅仅是我们认为的闭环？ @大道无形我有型
网友：类似老巴和芒格这样的知心朋友
段永平：完全不一样！芒格已经快100岁了，发生什么事大家其实都不会太意外，包括芒格本人在内。我这个朋友才60出头（比我大两岁），很难接受的。 ↗
网友：这些人是在纠结上北大好？还是上清华好吗？
网友：我右手腕受伤2个月了，一直以为问题不大自己会好，然而并不行，非常影响生活。明天约了运动康复医生。有病不要拖，不要有侥幸心理[好失望][好失望][好失望]
网友：当时融创和阿里都如日中天。两家各自领域如日中天赚钱轻松的企业看上了同样火热的看似赚钱轻松的白酒行业。
网友：哎…，他今年年初过世了。
段永平：他是我最好的球友之一，其实也是极少的能够聊投资的朋友之一，真的非常难以接受。人生就是如此，你接不接受都必须要接受。生活还要继续，他的家人最不容易，但现在应该也都挺过来了。 ↗
网友：苹果现在pe31.74，大道您说苹果现在价格高了，茅台现在pe29.29，大道您觉得茅台现在价格高吗？
网友：《段永平投资问答录》 网友：请问大道是什么时候开始悟道持有＝买入？我一直在尝试理解，麻烦您能讲一讲您是怎么样理解持有＝买入吗？我也是重仓苹果和茅台，但对企业理解程度肯定没您高，总是会害怕国际宏观环境（中美关系，战争等）。身边的人也总是提醒要控制仓位后面跌了可以买更多，很希望能够有您这种持股不动的心态！ 段永平：理论上（忽略所有交易成本的前提下），持有＝买入或者买入＝持有其实不是一种观点，而是一个事实。我以前也为这个“观点”困惑过很长时间，直到有次跟老巴聊天时我问他，持有＝买入吗？他说当然啊，这是一个fact啊！那之后我就突然觉得自己明白了。不过，明不明白这点，和投资好坏似乎也没太大关系。对你的苹果或茅台而言，不管你想买进卖出或不动，和你已经持有多少，成本多少实际上都是无关的，是个独立的投资决策。（2020-10-12）
段永平：我见过最有趣的观点是有人认为：持有=买入但买入不等于持有，或者是买入=持有但持有不等于买入。小学老师没教过等号两边的东西就是相等的吗？ ↗
网友：苹果股价又创历史新高了@大道无形我有型
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网友：苹果的问题在于，他没有像样的产品设计师了，只有精益制造（库克的强项），懂禅修的产品设计师已经让库克开了。以后如果有AIGC类的更绝的产品出现，那苹果就。。。
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网友：大道持有的苹果占比60%以上 大道回复@小铭恩: 60%很高吗？仅就美股而言，我管的账号多，没仔细看过，肯定没有低于60%的，绝大多数哦都远高于60%。不过，有一部分是以put的形式存在的，这么个涨法，我是该高兴呢还是该高兴呢？
网友：就生意模式和企业护城河来讲，苹果要比爱马仕更优秀，爱马仕ttm54倍
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网友：苹果的 icloud 真差，50G 满了之后，要删照片，云端和手机端怎么要删两遍，也没有对照片的智能分类。
网友：苹果股价又创历史新高了@大道无形我有型
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网友：大道，什么时候卖点苹果的call啊，什么价格什么时间，我想抄作业@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 您好，有些冒昧了，确实是遇到些困境，想向您请教指导，大学毕业刚入社会那些年相对来说还算顺利，农村出来到城市，算是在城市立足了，当时财务状况总体来说还过得去，就没太在意家庭理财，资金基本交予爱人打理（财务出身），一直也没过多关注，后想着自己年龄到了三十五六了，想着得再博一把，便由教培行业切换到类金融相关行业，由于种种原因，业务上栽了大跟斗，现在回想这一劫多半是自己欲望与志大才疏而至，可怎么也没想真是祸不单行，我不在时，爱人在股市上也是栽了相当沉重的一个大跟斗，家庭财务本是相对还算正向乐观的，现在直接是打回原型不止，直接是负向，我一直都不能明白为什么平时算是理性的人，怎能在股市上给捅出这么大一窟窿，钱赔了不说，她自己还遭罪受苦，我细想很久，我想进场看看到底是怎么让她栽的跟斗，我就想细读细看细听您、巴老、芒格、李录先生的一言一语及视频，祈愿习得理解价值投资的本质，期望您能给些建议，谢谢！
网友：这个……。所以下不了手是有道理的，确实有些东西我看不懂。
网友：@大道无形我有型 段总，这四个莫名其妙不？
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网友：对哦，很久没看到宗庆后的消息了。大概十来年前还偶然碰上过一次，当时他还开玩笑说我们两个搞反了，他应该退休，我应该继续工作。其实我们都是在做自己喜欢做的事情。
网友：留意到OPPO的品牌愿景“科技为人，以善天下”，还记得以前是“成为更健康更长久的企业”。有些不同，过去的表达更强调企业自身要健康长久，新愿景更强调社会责任感，作为心。
段永平：“科技为人，以善天下”也很好，和腾讯这个有点像。 “更健康更长久”强调的是stop doing list，就是不健康不长久的事情不应该做。 ↗
网友：大道25刀一不小心买到底部了
网友：大道最近很活跃，让我有机会学习大道的思维方式，太好了，谢谢
网友：“应该有的都有了”，指的应该是“消费者导向”和“利润之上的追求”这两条。同样很喜欢腾讯控股 现在的愿景，英文是Value for Users, Tech for Good。
网友：茅台专治不服
段永平：对哦，很久没看到宗庆后的消息了。大概十来年前还偶然碰上过一次，当时他还开玩笑说我们两个搞反了，他应该退休，我应该继续工作。其实我们都是在做自己喜欢做的事情。 ↗
网友：类似的实验已经由加多宝完成了，结果也确实如大道所说
网友：个人理解，大道11月29日和12月7日在雪球发的两条内容：“1今天41.05-41.1之间买了200k股腾讯。计划慢慢买，把大半年前卖掉的部分买回来就好。2腾讯不能卖put，难下手很多。南非大股东大概率是会在未来相当长的时间里一直减持的，要是能卖点put的话就好了。” 觉得大道对腾讯还是有点鸡肋的感觉，食之无味弃之可惜。南非大股东的减持，腾讯可能会长时间处于低位。又因为不能卖put，大资金长时间锁仓在腾讯也不划算，因此只能是慢慢恢复到之前1%的极小持仓量。所以，那些搏小企鹅🐧反弹的投机客还是算了吧。
段永平：目前状态：40以下一般每天买入一万股，这就是慢慢买的意思。今天买入的价钱好像是39.6左右？先把上次卖掉的买回来再说。 ↗
网友：他是indepwndent。
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网友：大概办法就是年年讲月月讲天天讲，而且光讲是肯定没有用的，但不讲是绝对不会变的。
网友：请教大道关于公司文化改个slogan就可以改变吗？公司文化如何才会改变？
网友：不过我尝出了1947年的酒好喝。
段永平：绝大部分47年的酒都早已经不能喝了，你觉得好喝是因为你喝到的那个酒是朋友挑出来的。千万别以为47年的酒都好喝哈。听起来就像说酱香酒好喝一样，连哪个牌子都没说。 ↗
网友：那就成大新闻了，Tim cook 难道是republican？ 他最多时independent吧
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网友：建议大道做，毕业这么多年的股东，对苹果理解极深。运营步步高，小霸王，在电子产品中有丰富经验。
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网友：[该内容已被作者删除]
网友：不过我尝出了1947年的酒好喝。
网友：让我想起了以前娃哈哈也到茅台镇开过酒厂，现在没声音了，当然大道说的应该不是宗庆后。
网友：在美国也搞定了上层的关系吗？ 阿里做海外这么多年不成功 是因为没搞定美国的上层关系？ 你见过多少拼多多的员工？ 你没有感受到他们到创业热情？
网友：《段永平投资问答录》 02．网友：你曾经大手笔和股神午餐，据说为了一个问题。“发现机会后，没有现金怎么办？”今天，我也有很多问题想问您，可惜我没有午餐费，希望赐教！ 您的一个评论回复如下：“如果我买的公司是我很想买的公司，掉的时候我不会觉得心情不好。如果手里还有钱或还能从别的地方找到钱，我可能反而会觉得兴奋，因为可以买得更便宜。比如我在10块左右开始买GE，后来一直掉到6块，我就一直很高兴地多买了很多（比前面买的还要多很多）。” 我想问，1、既然10元开始看好GE，为什么你没有一次性重仓？不敢一次性重仓的原因是对自己股值没信心，还是对市场走势没信心？ 2、后续加仓资金是哪里来的？凭您的建树，融资很容易，但是大多数人都很难。 3、如果您10元买入之后，手头已无任何资金来源，如何面对腰斩困境。因为这时候股票越来越便宜，对于您没有任何利用价值。就像巴佬的面包理论，如果我昨天全部买了面包，今天面包跌了，我还能因为能更便宜的买入面包而高兴吗？ 4、如果前面三个问题都是因为资金分配的错误，请问段大哥，您是如何思考并做好资金分配的呢？ 5、好企业很多，但是能用合适的价格买到的好企业不多，如果不做定量分析，怎么判断合理的价格？ 6、巴老之所以重仓长期持有某些公司，是不是因为这些公司能给他带来持续的现金流，然后找到好公司，等待合理的价位建立头寸，即使下跌，现金流可以不断“补仓”平抑成本，然后自下一个趋势中占据一个好的位置。这是巴老成功的秘诀吗？ 盼段大哥能不吝拨冗赐教。 段永平：我当时后续的资金主要是来源于卖了其他的股票。我做投资不用融资的。如果没钱了以后股票掉了就不管了。这种事情经常发生，买了想买的股票后，有一半的机会他还会掉一会。如果为这种事情着急得话，那要着急一辈子。我记得巴菲特讲过，希望刚刚买的股票大涨是一种愚蠢的想法。我很少考虑所谓的资金分配的问题，有合适的股票就买，没有就闲着。 买股票当然要做定量分析，不然怎么搞？ 老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。 有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功，那会是什么？他的回答是：“rationality”，呵呵，有点像我们说的平常心。（2010-05-09） 03．网友：我认为价值投资的核心是买好公司，可是国内A股的上市公司既没有淘汰退出机制，也没有透明的监督制约，怎样价值投资呢？问问段总的看法。 段永平：A股里也有好公司，美股里也有大把烂公司。同股同权的情况下不知道用什么道理可以保证小股民的权利，美国也不行。你如果在好价格买好公司，哪里都一样，什么时候都一样。如果你觉得暂时没有好公司就先休息。（2010-03-30）
网友：这几年酱香酒热，冯仑在他的风马牛微信公众号推过一款名叫“守正风马牛”53酱香酒，产品算是冯仑亲自代言了。 想问问段大哥，这阵酱香酒热度过了之后，如果贵州茅台酒厂收购兼并没能活下来的这些小酒厂从而提高产能，算是一个正确的事情吗？
网友：应该找一个有色人种、女同、少数族裔，不能总找白人男性做CEO，太侮辱人了
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网友：很可能会的
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