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网友：万科A 刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。
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网友：城市配套服务商，万科在东莞做得挺不错的，承建了不少新学校。第一次网上看到步步高实验学校效果图时，当时就在想会不会也是万科代建的，后来一查果真是。因为风格跟身边看到的万科承建施工的几所新学校都很像。
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网友：大道说巴菲特在赌？
网友：刚刚看到宗庆后去世了。 他是一个很努力的人，也非常享受他做的事情，我相信他也非常享受他的人生。
网友：道爷，宗老的第一桶金跟你一样也是爆款产品加渠道加营销么？
网友：伯克希尔-哈撒韦A 我只是好奇目前的IP地址是哪里。一个多礼拜以前是在澳洲，刚刚是在美国。
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网友：旅程要结束啦！
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段永平：万科A 刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。 ↗
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网友：巴菲特也开始减持苹果了。 大道也说美股最近有点高，有点担心。 但是茅台再高也不担心，因为没有替代品。 茅台是可以永久不卖的非卖品。 但是苹果不是非卖品。 他们都很清楚。
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网友：有点开心，看到大道和老巴，在投资上的不同观点。——神仙争论，我似乎可以看到、学到更多不同的声音。【当然，抄作业的人，就尴尬了。】
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网友：洪灏说了，如果美国经济不着陆美股可能泡沫化，苹果也有可能涨到50-60倍pe的，所以只要成本足够低，就当做股权思维拿着就行了。
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网友：前段时间我就说过苹果确实不便宜，巴菲特换点到石油是非常容易理解的事情。但目前我也没有太强的意愿拿苹果去换别的公司，主要是我能理解的公司太少。不过，我最近确实花了一点时间去想OXY和雪佛龙这两个石油公司。从占有资源的角度看，这两家公司似乎确实是蛮有价值的。所以我卖了不少苹果的call，同时也卖了不少OXY的put。
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网友：巴菲特也开始减持苹果了。 大道也说美股最近有点高，有点担心。 但是茅台再高也不担心，因为没有替代品。 茅台是可以永久不卖的非卖品。 但是苹果不是非卖品。 他们都很清楚。
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网友：在厂里还见过步步高牌子的梯子，不知道跟点读机的步步高有没有关系
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网友：1989年3月接手时，大道刚满28岁
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网友：这么好的牌子被糟蹋了真可惜，要是还在大道手中就好了。
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网友：给学长拜个晚年，龙年大吉，身体健康！ 不知道这个商标现在要花多少钱买下来，网上查资料，已经在2020年转让给个人了。
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网友：新年笑话吗？
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网友：今天爬山偶遇步步高公司，膜拜大佬的公司。@不明真相的群众 @大道无形我有型
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网友：今天爬山偶遇步步高公司，膜拜大佬的公司。@不明真相的群众 @大道无形我有型
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网友：大道，也看过繁花？这都火到您那了
网友：西方石油 2023年伯克希尔·哈撒韦股东大会在2023年的伯克希尔股东会上，巴菲特表示：“我们非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源、行业地位及技术水平，其拥有很多优质的油井，做了很多有益的事情，是一个完全不同的石油生意。” * 2022年伯克希尔·哈撒韦股东大会巴菲特：几个星期之前，市场中的投机热情明显降温。如果你关注市场的动向，你可以感觉到市场气氛的变化。有人可能会问了，就拿西方石油来说吧，为什么你们 2 月 20 日没买？为什么 2 月 28日开始买入？是这样的，这件事是很自然地发生的。西方石油发布年报之后，它召开了一次面向分析师的会议。在它发布年报的那个周末，我阅读了西方石油的年报以及这次会议的文字记录。在我看来，西方石油的首席执行官维姬·霍卢布 (Vicki Hollub) 所说的话，句句在理。我觉得，这家公司值得伯克希尔投资。我是完全通过公开信息做出的判断。维姬说得很清楚，公司过去一段时间做了什么，现在的状况如何，将来打算如何投资。维姬说了，她不知道油价将如何变化。谁都不知道，油价将如何变化。根据我们了解的信息，我们认为西方石油值得投资。两周后，我们就买到了这家公司 14% 的股份。我们手里还有西方石油的优先股和认股权证，是前几年买入的。2019 年，我们向西方石油支付了 100 亿美元，获得了它的优先股和认股权证。2020 年 3 月末，在季报中，我们对这笔投资的估值为 55 亿美元。也就是说，我们产生了 45 亿美元的账面损失。大家知道，情况发生了变化。2020 年，原油价格一度跌到了每桶负的 37 美元。现在油价涨上来了。我们现在应该感到庆幸，美国具有每天生产 1,100 万桶原油的产能，不需要从别的国家购买，就能保证美国的工业体系正常运转。 * 2023 年 Daily Journal 年会Q44：伯克希尔会长期持有西方石油 (Occidental Petroleum) 和雪佛龙 (Chevron) 吗？芒格：持有这两家公司，相当于拥有二叠纪盆地 (Permian Basin) 的石油和天然气资源。从这个角度讲，我看好长期持有这两家公司的前景。本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投机。这话很有道理。我们不做短期投机，但好的投资，可能也是好的投机。伯克希尔持有这两家公司大量股票，相当于拥有大量油气资源。西方石油和雪佛龙都是令人尊敬的公司。三四十年前，西方石油不是现在这个样子。那时候，它的领导者是个骗子。早些年，西方石油劣迹斑斑。随着时间推移，现在它走上正道了。贝琪：三四十年前，西方石油的领导者是谁？芒格：阿曼德·哈默 (Armand Hammer)。贝琪：哦。芒格：他是老一代的人。你年轻，没听说过他很正常。贝琪：艾米·哈默 (Armie Hammer) 我知道。他应该是艾米·哈默的曾祖父。
网友：西方石油 2023年伯克希尔·哈撒韦股东大会在2023年的伯克希尔股东会上，巴菲特表示：“我们非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源、行业地位及技术水平，其拥有很多优质的油井，做了很多有益的事情，是一个完全不同的石油生意。” * 2022年伯克希尔·哈撒韦股东大会巴菲特：几个星期之前，市场中的投机热情明显降温。如果你关注市场的动向，你可以感觉到市场气氛的变化。有人可能会问了，就拿西方石油来说吧，为什么你们 2 月 20 日没买？为什么 2 月 28日开始买入？是这样的，这件事是很自然地发生的。西方石油发布年报之后，它召开了一次面向分析师的会议。在它发布年报的那个周末，我阅读了西方石油的年报以及这次会议的文字记录。在我看来，西方石油的首席执行官维姬·霍卢布 (Vicki Hollub) 所说的话，句句在理。我觉得，这家公司值得伯克希尔投资。我是完全通过公开信息做出的判断。维姬说得很清楚，公司过去一段时间做了什么，现在的状况如何，将来打算如何投资。维姬说了，她不知道油价将如何变化。谁都不知道，油价将如何变化。根据我们了解的信息，我们认为西方石油值得投资。两周后，我们就买到了这家公司 14% 的股份。我们手里还有西方石油的优先股和认股权证，是前几年买入的。2019 年，我们向西方石油支付了 100 亿美元，获得了它的优先股和认股权证。2020 年 3 月末，在季报中，我们对这笔投资的估值为 55 亿美元。也就是说，我们产生了 45 亿美元的账面损失。大家知道，情况发生了变化。2020 年，原油价格一度跌到了每桶负的 37 美元。现在油价涨上来了。我们现在应该感到庆幸，美国具有每天生产 1,100 万桶原油的产能，不需要从别的国家购买，就能保证美国的工业体系正常运转。 * 2023 年 Daily Journal 年会Q44：伯克希尔会长期持有西方石油 (Occidental Petroleum) 和雪佛龙 (Chevron) 吗？芒格：持有这两家公司，相当于拥有二叠纪盆地 (Permian Basin) 的石油和天然气资源。从这个角度讲，我看好长期持有这两家公司的前景。本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投机。这话很有道理。我们不做短期投机，但好的投资，可能也是好的投机。伯克希尔持有这两家公司大量股票，相当于拥有大量油气资源。西方石油和雪佛龙都是令人尊敬的公司。三四十年前，西方石油不是现在这个样子。那时候，它的领导者是个骗子。早些年，西方石油劣迹斑斑。随着时间推移，现在它走上正道了。贝琪：三四十年前，西方石油的领导者是谁？芒格：阿曼德·哈默 (Armand Hammer)。贝琪：哦。芒格：他是老一代的人。你年轻，没听说过他很正常。贝琪：艾米·哈默 (Armie Hammer) 我知道。他应该是艾米·哈默的曾祖父。
段永平：“本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投机。这话很有道理。我们不做短期投机，但好的投资，可能也是好的投机。” ↗
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网友：感觉有些公司好像是不得不用这个，不用就很难直观的比较业务变化趋势。这些公司通常是资产太重，做过很多收购需要摊销，主营业务以外投资太大一会浮盈一会又要减值，负债利息太多等等，这些似乎都不是好公司该有的样子
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网友：雷递网 乐天 2月8日 阿里巴巴（NYSE：BABA；HKEX：9988）昨日发布财报。财报显示，阿里云2023年第四季度营收为280.66亿元（39.53亿美元），较上年同期的273.64亿元增长3%。 阿里云2023年第四季度经调整EBITA为23.64亿元（约3.33亿美元），较上年同期的12.69亿元增长86%。 阿里云称，公...
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网友：标题是段永平博客上的一句话，原话是2010年说的，链接我也贴在这：网页链接 段永平所说的巴菲特1984写的这篇东西是名为《THE SUPERINVESTORS OF GRAHAM-AND-DODDSVILLE》 翻译过来就是《格雷厄姆和多德门徒的超级投资者》sville是老...
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网友：《头号玩家》这部电影算是vision pro 的预言吧，电影开篇五分钟就给观众描绘展示了vision pro推广之后的各种运用场景。很好奇也很期待现实生活中哪个公司会成为影片中推出《绿洲》这个社交游戏的公司呢？
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网友：江湖传言说苹果推出重磅产品如果没有百分百的确定性不会轻易推出市场！不知道真假。
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段永平：苹果的角度一般是看能不能给消费者带来点什么，而不是生意上能不能成功。根据这个观点，我推断出苹果不会推苹果电视机，前些年我还认为苹果车大概率不会在近些年见到，除非技术条件达到了苹果的要求。 ↗
网友：您每次最长能戴多长时间？
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网友：请问大道，vision pro啥时候能在国区开售啊？
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网友：啥时候这边上线了，一定买一个体验一下。
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网友：昨天收到vision pro。迄今为止大概花了5-6个小时在使用上，80-90%以上在看电影， 看了阿甘正传，up，复联，灰狗号，gravity，阿凡达，还看了最近比较火的苹果剧“masters of the air”. 阿甘正传里内容最丰富，up最让我感动。每部电影大概都是看了一部分。到目前为止，我至少觉得这是个看电影神器，大概率是个极好的私家影院了。要不是因为该睡觉了，我大概能一直看下去。我靠在沙发上看，没觉得头盔重量有什么问题。
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网友：可以躺着看了
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网友：段大哥，可以沉浸式打golf吗， 如果有以后您还会去球场打吗😂 刚才刷抖音看到vision pro十大沉浸体验😂
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段永平：vision pro只是观影体验比较好，我不知道有没有社交属性。如果是自己想看电影，vision pro可能确实比较好一点。 ↗
网友：有可能成为 iphone一样颠覆性的产品么？
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网友：苹果 起了个大早。
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网友：回复@程哈哈哈哈哈: 大道您好，我去年6月买入2成仓中国飞鹤，没记错的话我当时看过一下，大道当时自选里没有飞鹤。我持有半年，一路从盈10%到今天亏10%出头。今天偶然发现大道自选里也有飞鹤，您怎么看奶粉行业？这个行业的龙头有护城河吗？还是主要靠销售，其实配方都接近？而且飞鹤的销售主要是在3-4线城市，按照未来的人口结构进程，1-2线城市人口如果持平（本地人出生率下降，但外来人口每年略有进城）3-4线城市以后人口只能越来越少。感觉人口结构更有利进口奶粉，不利飞鹤。
网友：加多宝和茅台不具备可比性。差太远了，基本上是巴西队和泰国队的差别。也许更大些。
网友：阿段，您好，我是电玩厂员工，电动汽车不是未来的发展方向吗？我买了一些tesla股票，请问tesla也不行吗？
网友：电动车公司20年后大概率都在过苦日子，如果还在过日子的话。
段永平：这话不严谨，应该是大多都在过苦日子，而不是大概率都在过苦日子，因为不排除有少数能做得特别好的。感觉电动车的差异化比油车还要小，价格竞争会比较厉害。 ↗
网友：我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。
网友：农夫山泉@大道无形我有型
网友：在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里， 有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？
网友：大道是在寻找投资标的吗
网友：评论不了 大道可以再看看理想汽车。尽管我看您说汽车不算一个好的商业模式，但是可以做出一些差异化。只能不确定哪家公司可以胜出智能汽车。我是因为看到了你大道的投资理念，才从曾经的炒股 走向投资理想@大道无形我有型
网友：在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里， 有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？
段永平：在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里， 有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？ ↗
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网友：如果拍成打高尔夫出门之前，打开手机不声不响的下一单，观众会认为极不真实
网友：大道不舒服是指体验吗，个人感觉对眼睛会不会很疲劳
网友：不好意思，是真不懂，请问茅台，苹果那么高的利润，是不是不本分呢？我们做生意卖价多少利润算是该赚呢？李嘉诚说该赚10，那茅台，苹果该赚多少呢？感谢解答！
网友：这种最好去看一些经典事件改编的，比如《华尔街之狼》《大空头》等
网友：大道有看繁花吗？
段永平：谷歌C Bard也是会一本正经胡说八道的，Ai用在搜索上似乎还不行。 ↗
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网友：1、博文：好汉不吃亏 俗话说，好汉不吃眼前亏。我一直不太明白这句话的意思。 不过，我看到的文化现象是大家都不愿意吃亏。我不知道需要合作的时候，如果大家都不吃亏的话会是什么结局。事实上我们中国人在生意上合作成...
网友：苹果 空战精英》开分很高啊！ 《空战精英》（Masters of the Air)今天上线苹果TV+，在IMDb上的初始评分达到了惊人的8.9分，仅仅上线了2个episodes的情况下。斯皮尔伯格和阿甘汤姆汉克斯现在是苹果的御用制片人啊，在苹果TV出了不少作品了。 又有好片片看了，我喜欢War/History/Thrill/Crime类型的片子。
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网友：利率还那么高
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网友：据贵州茅台消息，1月23日，茅台集团召开党委（扩大）会议，茅台集团党委书记丁雄军主持会议并讲话，党委副书记王莉、高山，党委委员滕建勇、段建桦、刘刚、涂华彬出席会议，副总经理崔程列席会议。 会议指... 网页链接
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网友：格雷厄姆给价值投资理论的四大基石贡献了其中的三个，分别是买股票就是买公司的一部分、安全边际和市场先生。格雷厄姆讲究量化烟蒂投资，要求以低于三分之一的净流动资产买入一组低估公司，所以初始的安全边际理念是通过价格控制投资风险。 而他的得意门生巴菲特则贡献了价值投资最后一个理念:能力圈。因为巴菲特讲究预测好公司的未来现金流，单纯只谈价格已无法控制投资风险，而是在能力圈的基础上再谈是否好价格，因此在巴菲特这里，控制风险的安全边际自然延伸为“能力圈+价格”，而且能力圈是好价格的前提。
网友：保持节奏就好。
网友：大道，腾讯ADR已经到34，会加大力度、加重仓位购买吗？
网友：应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误”。
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网友：宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。——段永平
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网友：不知道对眼睛影响大不？或者会有不适？
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网友：@大道无形我有型 很好奇大道如果今年18岁，会选择读什么大学专业，未来会从事什么样的行业？ 这真的对于年轻人来说是一个非常重要的人生方向选择。 也许大道还是会说：选择那个自己真正热爱，可以没有钱也原意做的工作。 大道总是无形，总是不说那个我们最想知道的答案
网友：是的，看视频，看iPad，看电脑都只是用手指动作操作，眼球指引，非常方便。以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。
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网友：认真看了几遍这个视频，真的很神奇！
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段永平：是的，看视频，看iPad，看电脑都只是用手指动作操作，眼球指引，非常方便。以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。 ↗
网友：【买券商和买航空公司或者太阳能硅片公司并没有本质差别。】认同 【这也是我不买东方财富的原因。】方丈的这个认同一半，东方财富是互联网券商，从14年开始，明显和传统券商是巨大差异，而且最关键的是稀有。东方财富是互联网+券商，其他都是券商+互联网。这里有一个很大的时差。 当然随着后续变化，可能以后又会差距不大，但是至少这十年，还是很有差异的
网友：购买的过程比我想象的要顺利很多，仅仅花了一点点时间扫描脸部和输入眼镜信息。不知道拿到东西后上手困不困难。我故意选择了寄到家而不是去商店取的原因就是想自己体验一下。试用Meta和抖音那个时自己花了快一个小时也没搞定。
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网友：这也是我不买东方财富的原因。
网友：大道： 我其实不完全明白老巴安全边际的意思。 我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。 自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。 出自2011-06-29网易博客
网友：购买的过程比我想象的要顺利很多，仅仅花了一点点时间扫描脸部和输入眼镜信息。不知道拿到东西后上手困不困难。我故意选择了寄到家而不是去商店取的原因就是想自己体验一下。试用Meta和抖音那个时自己花了快一个小时也没搞定。
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网友：@大道无形我有型 大道觉得哔哩哔哩会成为中国的YouTube吗？ YouTube的商业模式应该还不错吧？哔哩哔哩 我看大道的视频大多数都在哔哩哔哩看的。你骑自行车去斯坦福看马云演讲那个视频 我在哔哩哔哩找到了，你坐在第一排。
网友：@大道无形我有型 大道老师好，想请教一下您觉得富途证券是不是一个好的商业模式呢 首先富途所在的赛道是具有"赌场"性质的券商赛道，而"赌"是一个永远都会有人玩的游戏，不担心没生意可做。 其次富途的客户用户粘性极高，因为换交易平台有成本，且富途的社区运营良好，用户有一定的社交关系留在平台，因此富途在周末这样的非交易日，也有较高的用户活跃度，这点比传统券商更好。 从收入上讲，其主要依靠利息和交易佣金获利，毛利超过80%，净利率也超过40%，可以说只要客户仍然留在平台，就能以较低成本源源不断的从其身上获利。自18年上市以来净利润一直为正且增长良好，这在互联网公司还是比较少见的，说明富途的生意赚钱比其他公司更容易。 从资产负债表上看，富途50%以上的资产是现金，其余为应收款，90%以上的债务都是应付款，固定资产非常少，妥妥的轻资产模式。 就其产品而言，我个人是非常喜欢用富途app，其用户体验基本是比传统券商app领先一个身位，这一点从富途的费率比其他券商更高，但仍能保持客户增长和高度粘性也可以看出，说明富途产品具有一定的溢价能力。 个人觉得富途是一门很不错的生意，段总怎么看待呢
段永平：一般来说，券商的差异化应该比航空公司还要小，转换成本非常低（换交易平台是没有成本的），价格战是难以避免的。我没有了解过任何具体的券商。 ↗
网友：苹果 起了个大早。
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网友：凌晨4:30起床。。。真正的价投对自己投资的公司，那是真爱，才能让中年人还能保持这份激情
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网友：苹果 明天早起，买个vision pro。
网友：芒格曾经自述投资上的最大挫折，出现在1973和74年的市场大跌。他称其为50年一遇的事件，20世纪30年代以来最大的市场崩溃。而那两年，美股是从1003跌到577，2年跌幅42.5%。而现在，沪深300指数连跌3年，跌幅也已经达到41.2%了。 芒格继续说：那段时期里作为一个投资人不痛苦烦躁是不正常的，但也仅此而已，那段时间也并不是事情发生了错误，它只是让人心烦而已。 一切都会过去，芒格老爷子挺过去了，我们也会。 寿仙谷 片仔癀 珀莱雅
网友：刚和同事聊天，他说她媳妇老师待遇比较好。还说她媳妇在四川一中学当老师，和您一个中学，您在中学捐款上亿。我说段总应该在江西上学吧？
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网友：@大道无形我有型 请教下大道，现在京东账上有332亿美金现金，净资产406亿，而市值才388亿，相当于只需要花56亿就可以买下京东，而京东一年利润有40亿左右，这意味着我如果买下京东一年半就能回本，这在我看来已经是相当便宜了，请问我这样判断有什么问题吗
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段永平：我没看过报表。如果332亿是净现金（减除债务），市值才388亿，以后每年都能赚40亿（不知道这点你怎么知道的，以后要是每年亏怎么办？）….你的问题到底是什么？ ↗
网友：大道好，撞墙是会回头的必要条件吗
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网友：请教下大道，正常睡眠需要8个小时科学吗？最近看一个采访，据说国内富豪张朝阳姚劲波等老板认为，一次性睡眠78个小时很浪费，因为大部分时间都是睡眠质量不高，他们认为一天睡眠四五个小时就足够，然后分段睡，这样可以有效提高睡眠质量，不知道这个观点大道是怎么想的？
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段永平：睡眠是因人而异的。目前最流行的说法是最佳时间在7-8小时之间。我自己能睡就多睡点，现在已经很难睡到8小时以上了。 ↗