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共 11,739 条，覆盖 2011-03-24 至 2026-10-12。按发言时间从新到旧排列。

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网友：刚入股市的时候没觉得大道多厉害，经过了几年的洗礼才发现大道才是真的牛逼，真是潮水退去了才知道谁没穿裤衩，流水的大V,铁打的大道。

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段永平：哈，说明你进步了。 ↗

网友：大道回复我了，太激动了！！ 大道是影响我为人处事最重要的人之一。 我在去年初卸掉了所有杠杆，这是我去年做的最正确的事。因为如果没有卸，去年会挣更多的钱，也就会导致将来赔更多的钱。 慢就是快。 PS：我12岁儿子听说段永平回复我了，也很激动，他想跟大道说：我马上就要通过小天才手表赢得步步高的扫描笔了！！

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段永平：哈，好吧。也许直接买一个也是办法，捷径有时候是存在的。 ↗

网友：我家大孩子今年刚十九，也是觉得自己本金太少，应该也觉得买苹果，茅台这条投资之路是不错的，但是觉得时间太长，本金少绝对收益太慢！(可能大部分本金少的年轻人都有这个想法)。所以拿着我给的8万美元折腾了一年多，最高摸到17万市值又回到11万后，自己郁闷赌气还了本金给我，留下不到3万美元，又折腾三个多月，最高市值摸到30多万，最近账户回到6万。孩子申请休学一年在家，天天起早贪黑研究，其实我目前是希望孩子不要受到市场和账户市值波动的伤害就好，我好像暂时也帮不了太多(孩子有时候还瞧不上我的观点和逻辑），我引导孩子看过《聪明的投资者》，也提供大道的《投资者问答录》供学习。但毕竟还年轻，需要时间和经历。孩子也暂时不想让我给太多钱做投资(其实我也有点担心孩子驾驭不了)。所以目前只有等待，观察…我想请问大道，这种情况，我还能做点什么？如果有缘，大道能看见这个帖子，也有时间和心情简单指点，我万分荣幸和感谢！(以上情况绝对真实，我比大道小十岁，近几年学习大道的思想和逻辑，虽然还有很多没有悟到的地方，还是受益匪浅)

段永平：有空算下复利，也许你儿子会看到复利的威力。老巴和芒格对复利都有很好的描述。当然，他非要找条捷径的话，那就让他去阿拉斯加待一段时间，因为那里有句俗话：捷径就是迷路的最快方法（原话我忘了，可能是shortcut is the fastest way to get lost）. ↗

网友：大道，我看做风投的人都特别忙啊，还是大道自在哦

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段永平：因为大道不做风投！大道只投上市公司，这10年基本上也就美股投了苹果（主），A股投了茅台（次），港股投了腾讯（轻）。风投是很累的，每天要看各种项目，见很多的人，连球都没法打哈。我也认识个别风投做的很好的人，比如沈南鹏，那叫一个忙啊，但他很享受这种忙，所以也很好。 ↗

网友：讲一个加杠杆的故事。三年前生意破产，手头还有130万现金，有信用卡欠款100万。小女马上要读小学了，面临入读国际学校还是公立小学的选择。下定决心不让孩子生活受冲击，直到无能为力的哪一天。选择炒股养家，用了别人的账户。纯粹小白、菜鸟。输了也没有更惨。上帝保佑，前两年就赚了三倍，还清了信用卡欠款。从此以后不再用杠杆。辛酸经历。

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段永平：从此不再用杠杆非常重要。你的运气很好，富两次太不容易了，要对得起自己的运气哈。 ↗

网友：大道还有过下放经历呀。人生的际遇真是莫测。不知大道下放到哪里呀？

段永平：安福县。 ↗

网友：同是泰和老乡，多亏段总捐赠的本科院校图书馆，陪我度过了大部分考研时光@大道无形我有型

段永平：👍 ↗

网友：段永平：我的投资方法（二）（转发） 段永平，男，汉族，江西泰和人，1961年3月生于南昌，1983年浙江大学无线电系毕业后分配到北京电子管厂（修学一年），也就是京东方的前身。后以研究生攻读中国人民大学经济系计量经济学专业。段永平曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。...

段永平：“1982年浙江大学无线电系毕业后分配到北京电子管厂。后攻读中国人民大学经济系计量经济学专业，取得硕士学位。” 这里面有两个错误信息：1. 是83年毕业然后去的北京电子管厂（休学了一年，不然确实应该是82年毕业），就是现在的京东方的前身。2. 人大计量经济学研究生没错，但没拿硕士，因为那是研究生班，应该毕业后两年内去做论文答辩，结果是没空去放弃了。 ↗

网友：1，我一般不投资任何非上市公司，除非是我认识很久的（至少10年以上吧），并且非常了解或信任的人做的公司。 2，我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓，意思就是对你自己很“重”要的仓位，自己可以定义。 3，如果你懂...

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段永平：大道是非专业投资人，没有时间去投资非上市公司。非上市公司太多，商业模式也不容易搞懂，对大道而言不合算。如果大道是专业做投资生意的话，也许投非上市公司的收益会更高，毕竟大道搞过很多年企业，比较懂企业，捡到宝的机会会大一点点。 ↗

网友：AMC娱乐 说个小故事。年中曾经有个年轻的朋友跟我聊到GME和AMC，说他在这两只股票赚到钱了。我说，也许你该小心了，因为这两只股票我也赚到钱了。不建议任何人做这种deal，但这种小赌马上要到期了还是感觉好玩的哈。

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段永平：我记得好像那段时间之前股价冲的比较高，每个礼拜我都卖100个call赚点零花钱。后来实在价钱不好了，也没时间看，就卖了这个100个call的deal，做为一个结尾，好玩也有个头哈。 ↗

网友：据韩联社1月20日消息，据市场调研机构Counterpoint Research 19日发布的数据，以零售为准，三星电子2021年智能手机销量占全球总体销量的18.9%，位列第一。 苹果以17.2%的销量占比位列第二。随后是小米（13.6%）、OPPO（11... 网页链接

段永平：17.2%+11.4%+9.6%=38.2. 其他的29.3%都是谁没说？ ↗

网友：礼拜一以前还可以改单。

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段永平：我对摩德纳感兴趣的原因是觉得这家公司非常专注—企业文化不错（未来不知道），产品也是刚需—商业模式还可以（不确定），同时我也不确定未来的变化，对这个行业一无所知（当然媒体上大家能看到的我也能看到）。所以这种投资是不敢下重注的，因为自己对公司10年后会是什么样子完全没概念。卖点put看看，逼着自己保持关注。 ↗

网友：礼拜一以前还可以改单。

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段永平：改成300个了。 ↗

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网友：Moderna 我现在对MRNA有点兴趣，但这不属于我能力圈内的东西。小赌怡情，逼下自己，希望一年内我可以大致看明白这家公司。

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段永平：礼拜一以前还可以改单。 ↗

网友：以前我认识的一个朋友是担心股价大跌（我理解错大道的意思，大道说的是赌大跌），持有正股还加了一点杠杆，又担心出财报时会大跌，又怕错过未来的上涨，就卖正股买call了。此刻想想他这个想法还是蛮纠结的。还是大道上面的例子举得好。

段永平：好吧，简单总结一下。卖put其实有点像卖保险，收的就是保险费。对我来说，卖put比卖保险还要容易一些，这是为什么偶尔我会说我还开了家保险皮包公司的意思。 ↗

网友：我不想把大家引入歧途。我不靠卖option赚钱，确实只是好玩（是个能赚钱但会少赚钱的办法）。我这十年赚钱的办法非常简单，就是买了苹果，然后拿着。 我的option占我管理的钱的比重很小，虽然看起来数量不小。我不close的原因是这种position我可以忽略，如下图，只有一个多礼拜了，如果我真的要用到这个额度，我也不需要把这个put买回来的。

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段永平：再举个小小例子。帮朋友管了个不大的账号，卖这个put只是计划赚12%/年而已。 ↗

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网友：大道想买的股票会直接买吧 感觉价格有点高，下不去手时，才会用下put

段永平：看起来确实如此但实际上还是有一点点区别的。卖put有时候就是想买又觉得不够便宜时的心理疗法。比如现在的苹果，最近涨得太多了，目前空出来的钱去买有点下不了手，但从未来10年以上的角度看又觉得其实也不贵（从持有=买入的角度看其实也是这个意思），这个时候卖个put比较容易下决心（就是下手的意思），至少能赚个权利金嘛。所以卖put最大的关键还是10年后看回来这个价格买入是合算的，和直接买股票实际上是一个意思。 ↗

网友：天平的一边是 【15%年化+好玩】，另一边是【40%左右的年化】。答案很清晰。

段永平：40%左右的年化是什么意思？苹果去年的涨幅吗？我要知道苹果能涨40%我当然不会卖put。卖put的想法其实是哪怕苹果不涨我也赚钱哈。我管的卖option的账号2021年其实是一直领先于不卖option的账号的，直到最后一个多月才被反超的。卖option的账号其实表现也还不错，有25%以上的回报（靠卖短期option），但最后还是输给苹果了。 ↗

网友：我确实不买option，包括buy to close。一切在卖的那个时刻就决定了。平仓是trade option的行为，和我的逻辑不太一样。

段永平：我不想把大家引入歧途。我不靠卖option赚钱，确实只是好玩（是个能赚钱但会少赚钱的办法）。我这十年赚钱的办法非常简单，就是买了苹果，然后拿着。 我的option占我管理的钱的比重很小，虽然看起来数量不小。我不close的原因是这种position我可以忽略，如下图，只有一个多礼拜了，如果我真的要用到这个额度，我也不需要把这个put买回来的。 ↗

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网友：你卖了一个put，时间未过半，但收益已超75%，你会提前平仓吗？ 我记得以前看过大道分享，他不会提前平仓，都是等到到期日自动清仓。刚才去找了一下原文，没有找到。 我的理解是，因为大道卖put是因为真的想买这个股票，如果put进来的话，所以会等到到期日自然清仓。 （当然这里只是关注一下大道的做法，不代表每个人都要这样做。）@大道无形我有型

段永平：我确实不买option，包括buy to close。一切在卖的那个时刻就决定了。平仓是trade option的行为，和我的逻辑不太一样。 ↗

网友：下面这个弄错了。应该是：在把事情做对上犯了错误，这个不可避免⋯⋯ 65，如果想提高你的认知能力，忘记过去犯过的错误是坚决不行的。 （段：想起小偷被抓以后，满脑子都是如何改进偷技的想法的那个故事。所以这里的错误有两种性质的：1.做了错的事情---以后不能再做---放上stop doing list。2. 在做对的事情上犯了错误--这个不可避免，但可以通过学习改进。那个小偷犯的是第一个错，但用的是第二个的改进办法，会更糟的。）

段永平：是的，可以不做错的事情，但很难避免在做对的事情的过程中犯错误。 ↗

网友：1， 大部分人都太浮躁、担心得太多 。成功需要非常平静耐心，但是机会来临的时候也要足够进取。 (段： 看完这条可不要too aggressive哈。 芒格本人曾经就因为用margin给自己带来过大麻烦。我有个朋友也喜欢用margin，非常危险。) 2，根据股票的波动性来判断风险是很傻的。我们认为 只有两...

段永平：芒格的东西和老巴的东西其实是一样的，但芒格说话客气成分要少一点点。 ↗

网友：苹果成为首家市值3万亿美元公司。自2018年以来，苹果公司的价值翻了三倍。该公司现在占标普500指数总价值近 7%，打破了IBM于1984年创造的6.4%的记录。目前，苹果的市值已超过了沃尔玛、迪士尼、网飞、耐克、埃克森美孚、可口可乐、康卡斯特、摩根士丹利、麦当劳、AT&T、高盛、波音、IBM和福特的总和。

段永平：谁要有兴趣，可以把这些公司的利润加起来看看，不然这种比较毫无意义哈。 ↗

网友：最近在高速公路服务区买了一袋包装比较"老派"的威化饼干，挺好吃，说是1956年的老品牌。 再一查公司发现是港股上市企业，然后看报表，有点不淡定了。。。 公司账上现金4.8亿人民币，年收入15亿，净利润1.4亿，虽然没什么增长，也一直比较稳定。市值：4.7亿人民币。 请教学长，这合理吗？如果我买点儿股票等着这个公司退市，算不算投机？ （补充信息：60%股份在控股家族手里，日均交易额几万元）

段永平：先假设你看到的数据都是真的（小公司，尤其是家族公司，这点其实非常不容易确认）。你先问你自己几个问题吧：你喜欢他们的商业模式吗？你喜欢他们的企业文化吗？如果你有钱，愿意把这家公司按这个市值买下来并继续交给他们经营吗？（不要想着去改变任何东西，那是不一样的事情）60多年的品牌终于走到了今天，你觉得他们再过60年会怎么样？你愿意把你的闲钱都投进去吗？当你需要问是不是投机的时候，那就是投机，当然也可以叫投资在机会上。 ↗

网友：苹果 真的要过三万亿了吗？已经近在咫尺了。三万亿早晚要过的，但现在就过还是要适应一下。好像不太久以前还觉得一万亿就有点疯狂了，难道是懂苹果的人突然多起来了吗？

段永平：今天真到3万亿了 ↗

网友：文章是我在浙大官网摘录的，演讲文章里的第一句话我不确定是谁自己加上去的，今年我想办法找到个演讲的现场录像。

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段永平：这第一句话大概率不是我说的。 ↗

网友：无数次看到段总说商业模式，不知道段总能否给自己的这个商业模式一个精准的定义，感觉它的内容和通常所说的不太一样，比如段总提到过的万科创维，它们的商业模式和其他地产公司家电企业有什么本质区别吗？比如说和恒大碧桂园绿城或者是海尔美的

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段永平：感觉他们差不多，都比茅台苹果差不少。 ↗

网友：原帖已删除

段永平：俞敏洪直言：“薇娅一年能卖一百多个亿，我带着几十个老师做直播，是不是一年也能做上百亿？” 这个逻辑不一定对，那么多人在直播，为什么薇娅那么厉害？这个有点像董明珠觉得自己卖手机也一定行的味道，这种自信很可能是来自于不了解。我们当年（做手机以前）其实也觉得我们卖空调也应该没问题，调研过后觉得这个好像不是我们合适的行当。 ↗

网友：段永平--2012年 ：以前看过俞敏洪的演讲，觉得他讲得非常好。但看了王利芬的长达 4 个小时的采访后，觉得俞离所谓的顶级企业家确实还有点距离，而且这个距离似乎是不会被缩短的。 俞其实是个非常好的生意人，但企业大到一定程度后恐怕就有点困难了。 对罗永浩没太关注过，但看了大家放上来...

段永平：我没见过俞敏洪，但一直觉得这是一个蛮有意思的人。我会继续风投一些表示一下支持（就是卖些put）。明天就有一些put到期了，表示支持一下获得了一点点回报。 ↗

网友：也许是今天的茅台和苹果印证着生意模式第一的观点。始终灰常好奇的是您何时会卖茅台和苹果？如果生意模式依然很好，但增长基本停滞，比如可口可乐那样，会不会？腾讯控股 苹果 贵州茅台

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段永平：我觉得苹果应该是非卖品，最好别卖，不然很难找到类似的好公司买。茅台基本同理。这两家公司拿着长期而言大概率是可以抗通胀的。我觉得可乐不如苹果，我跟老巴也说过我的这个观点，就是苹果的护城河比可口可乐宽。 ↗

网友：@大道无形我有型 想问大道如果你百分之九十的身家在拼多多，刚刚看懂苹果，你会对这百分之九十的身家做什么吗？…感觉可能没去打高尔夫？

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段永平：90%的身家都在一家公司了，那一定很懂这家公司吧？我不能就拼多多提供意见，因为我还不太理解拼多多的商业模式。我觉得从现在往后10年看，拿着苹果战胜通胀应该还是大概率事件，但不意味着你不能找到回报更高的公司。 ↗

网友：大道不会出书，能不能赶赶潮流开个直播

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段永平：带货吗？ ↗

网友：大道如果能出本书的话，我会把他摆在我书架最显眼的位置！

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段永平：是为了显摆么？ ↗

网友：创维及万科，属于“烟蒂”公司，有明显折价在里面，适用于“小规模”资金。 现在段总资金体量大了，烟蒂已经不适合了。 我认为你以前、现在的观点并没有变化，仅现在是选择最适合自己投资的公司而已。

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段永平：以前对商业模式的重要性没那么理解，现在是会把商业模式放在第一顺位的，是作为最重要的过滤器，过不去的就不看了，省下无数时间！你觉得我的观点没变是因为你自己没变。其实你也可以推衍一下，当时我如果不买创维或万科而是买了茅台或苹果，结果会是更好还是更好呢？ ↗

网友：段总的意思是又修炼了这许多年，功力精进了，如果重新来过，三傻里面不会买万科，但可以买中国平安和格力电器

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段永平：这些年主要修炼高尔夫。对高尔夫的理解越来越好，但身体对球的控制越来越差，所以基本上球没啥进步但钱没少赚。我可能是世界上靠打高尔夫赚钱最多的人了，因为如果我不打球的时候就可能去跑去买进卖出股票了，那会少赚很多钱的。以上话纯属玩笑，爱明白不明白。 ↗