网友：刚好昨天看到查理和老巴说的： 如果喜诗糖果（在我们收购它的时候）再多要10万美元（巴菲特插口说：“1万美元”），沃伦和我就会走开——我们那时就是那么蠢。
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共 11,739 条，覆盖 2011-03-24 至 2026-10-12。按发言时间从新到旧排列。
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网友：段哥，如何评价国内的男女对立？就如我来说，结婚后男方出首付买房，婚后房贷、孩子学费也是男方来出，我老婆上班后基本上自己赚钱自己花（大部分花在吃、穿、旅游上)，我老婆也要求过我上交工资，但被我拒绝了。好像家庭的重担全都压在一个人身上，这应该是现在大部分年轻家庭的缩影吧。有没有好的解决问题的办法，是不是only time will tell？@大道无形我有型
网友：其实港交所的个股期权持仓限制是按照市场方向（好仓，淡仓）合并计算的 @大道无形我有型 这个方法恐怕并不能规避 泡泡玛特 个股期权持仓上限应该是25万张，大概等于5000万股。 另外大道似乎还在低调搜集12月的DIM Call, 也是近万张的级别
网友：[该内容现已无法查看]
网友：全车唯一的装饰，越看越可爱@大道无形我有型
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网友：@大道无形我有型 大道您好。泡泡玛特在IP运营上构筑的护城河确实深，这点我比较确信。但我对情绪消费这条赛道的长期趋势还有些疑虑。游戏产业历史上完成了从小众爱好到大众主流的巨大跨越，如今潮玩也呈现出类似从小众走向大众的势头。您觉得，游戏产业这种从小到大的历史演变规律，能否作为我们判断‘情绪消费’长期空间的有效类比？”
网友：一周之内，段永平在泡泡玛特上"减持"又"增持"，持仓从7.65%降到5.55%，一周后又回到7.70%。 市场上两种声音吵翻了天： 一种说"刚说完10年不卖就跑路，言行不一"； 另一种更狠："段永平在唱票收割散户。" 两种都错了。错得离谱。 今天不站队，...
网友：这不就是艺术品嘛？
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网友：泡泡玛特的好 就是它出了个月饼 让我觉得其他月饼都很土
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网友：关注大道很久也非常认可您，想咨询：目前孩子男孩9岁，但一点离不开我们，无论去哪必须我或者他妈妈跟着。哪怕是简单的串门。爷爷奶奶姑姑阿姨陪着都不行。是我们的陪伴或者教育哪里出了问题？@大道无形我有型 我们两口都90年生，做批发生意，孩子三岁之前比较忙，早出晚归。但幼儿园之前已经是我们自己带孩子，论陪伴时间我觉得算比较多，我也喜欢和孩子一起，我喜欢接送孩子陪孩子闹，陪孩子玩。
网友：老段腾讯对ai这么大的投入有什么看法@大道无形我有型
网友：🙏大道您好，最近买了个3d打印机，打各种自定义有意思的小玩意或者手办，甚至是拉布布也能打。 今年3d打印机消量很好，请问大道怎么看？是否未来会是泡泡玛特的威胁？@大道无形我有型
网友：房子卖了，大部分资金已经到账，准备直接买入茅台，不用纠结 1300 还是 1400，10 年后看，完全没有任何影响。
网友：突然想到，复制茅台其实也是有办法的。目前复制茅台的代价是1.68万亿人民币，复制苹果是4.45万亿美金，复制泡泡玛特是2033亿港币。
网友：那你觉得花多少钱可以复制茅台，苹果？要能复制早就有人复制了啊！moat越宽，复制越难，这就是商业模式的意义。 你再看看有多少企业想加入潮玩，复制泡泡玛特的？即便强如阿里，腾讯，都找不到北啊。
段永平：突然想到，复制茅台其实也是有办法的。目前复制茅台的代价是1.68万亿人民币，复制苹果是4.45万亿美金，复制泡泡玛特是2033亿港币。 ↗
网友：记得上学的时候听《常微与偏微》的课，课前预习、课上很认真地听，还是完全听不懂，下课就跟同学吐槽，说“这谁听得懂啊？” 同学耐心给我讲解了一下，我听着他说，恍如又听了一遍老师说话，熟悉而又陌生。那时我才发现，不是课的问题，是我的问题
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网友：大道你好 我想聊下我对泡泡玛特的理解 对于大家讨论的可能某个ip（labubu）热度退散，但之前的运营在大家脑海中积攒的认知是存在的，可以通过 授权 联名 乐园等方式继续创造商业价值，甚至这种无形价值以后可以超过玩偶销售本身（我的猜测） 大家现在对于热度下降的担心是否多余了？@大道无形我有型
网友：大道，泡泡玛特的星星人月饼今天低调发售，中午刚买到几盒送朋友@大道无形我有型
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网友：这是朝阳公园那个吧？
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网友：不说都年轻人吗？图上怎么这么油腻
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网友：王宁在23/24年的时候给乐园打分是3-4分， 期望的是2年后能做到7分。 不知道在他心里有没有实现。
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段永平：开始时是1.0版本，现在是1.5版本。既然是 1.5，那两三年后也许还会有2.0版本。虽说是慢工出细活，这个迭代速度也是非常好了。 ↗
网友：泡泡玛特 此时此刻，我敢说，没有人能够真正地懂泡泡玛特，那些敢说懂泡泡玛特的，要么不懂装懂，要么一知半解。 今天我就想抛一个问题出来，后面还有好多问题，以后再说。 请问泡泡玛特的商业模式、企业文化，有哪一点是不可以复制的，哪一点是不可以模仿的？ 回答之前请仔细地推敲一下，不要张口就来。 信不信只要泡泡玛特股价再掉个 30%，曾经有多鼓吹泡泡玛特就有多崩溃，只能说他们懂个……
网友：是不敢多开，打错字了
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网友：1.巴菲特不投所谓的成长股，原因大概率是其营业收入和利润会大幅波动。 2.而这会导致股价更大幅度波动。 3.巴菲特重点在于被投公司收入和利润需要持续稳定，所以极其看重商业模式。 4.证据就在于伯克希尔的“营运利润”统计口径。 5.营运利润统计口径里，分红股息，不具备控制权的公司所占对应资产，具备控制权的公司所占对应资产。 6.而股票涨跌不计入伯克希尔的“营运利润” 7.分红股息和具备控制权公司对应资产和收入直接计入“营运利润”。 8.以上就是商业模式——稳定营业收入和利润——巴菲特投资理念。@大道无形我有型 有点道理吗？段叔叔。
网友：大道您好，我经常在小红书上刷到泡泡玛特的粉丝们对于店内常驻黄牛的吐槽（我自己去逛的时候也总能碰到），您认为这是需要被解决的事情吗？
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网友：[已修改]那你觉得花多少钱可以复制茅台，苹果？要能复制早就有人复制了啊！moat越宽，复制越难，这就是商业模式的意义。 你再看看有多少企业想加入潮玩，复制泡泡玛特的？即便强如阿里，腾讯，都找不到北啊。
网友：世界上没有哪个公司的商业模式和企业文化是不能复制的吧？但是市场不会在原地等你，你现在做出和泡泡玛特一样精美的ip，一样的企业文化，甚至你可以直接挖几个高管过来，然后你告诉年轻人说：你们都别去泡泡玛特了，我现在开发了一样的，快来我这里！年轻人就会去你店里吗？泡泡玛特早就占据了市场的优势，你必须得把你的利润拿出来打折，请明星，在最好的地段搞各种活动，你才能勉强让自己的曝光量接近泡泡玛特的10-20%，可是你这么折腾完一圈，你的企业和泡泡玛特的商业模式和企业文化还一样吗？
网友：昨天的成都太古里泡泡玛特，人气挺旺，还能看到几个外国人，不过还是有些品是没货的！@大道无形我有型 另外逛了几天四川的景点，发现成都大熊猫繁育基地外国人相对较多（看到过好几批），别的景点没见过外国人。感觉泡泡玛特外国的店可以做些熊猫IP
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网友：泡泡玛特北京乐园，从最近更新以来，人气一直大幅度上升，而且是在提价的基础上。从各方反馈来看，去的都说好玩、挺值（会得到乐园专属的纪念物件，各种情绪价值的传递）。他这种地点亲民、亲交通，强大品牌和各种受欢迎实力IP支撑的小中型乐园，就现在人们的生活和时间节奏，很多时候会成为人们约会、亲子游玩等追求放松快乐的首选。以泡泡玛特的稳扎稳打这种做法，在全国铺开，这一块的增长，感觉也是无可限量的（暂且不说国外）段哥您觉得如何呢@大道无形我有型
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网友：我的最大心率比公式低，我40岁最大心率应该是180，但实际我极限冲刺的时候，心率冲到170，自己就难受上不去了
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网友：空手离开的概率不低，看到没啥想买的就走了。但是，路过进去逛逛的概率非常非常高。这两相乘，对于商场人流的take rate其实比其他店铺要高太多太多
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网友：#泡泡玛特# 这是开在成都太古里的西南首家旗舰店，好像是最近才开的，周日下午一点左右去的，人还是很多，因为面积很大，逛起来很舒服。@大道无形我有型
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网友：@大道无形我有型 如果小天才做一款独立儿童App，当孩子们长大、用上智能手机，儿时手表里的好友通讯录可以完整迁移延续，继续和童年伙伴保持联络。顺着这条成长链路走下去，未来未必不能成长为国内第二大即时通讯平台。
网友：To C的产品名字应该更重要一些(对比TO B)
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网友：泡泡玛特必成，这装修跟苹果店一样，太有质感了，很高级。
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网友：我很庆幸在我20多岁的时候经历了一轮完整的牛熊周期而不是40岁@大道无形我有型 上证指数 深证成指 创业板指
网友：@大道无形我有型 情绪价值满满呀，送给老婆的礼物，老婆高兴了一下午，泡泡玛特的东西确实很便宜泡泡玛特
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网友：王宁: “大家要尊重时间，尊重经营。 我最近关注的事情，一定比你想象的要小：购物袋，还有我们的物流箱。然后我会亲自盯袋子的设计和物流箱的一个设计。本质上，我们还是一个设计类的企业。每一个设计，每一个小的东西，都应该是个作品。 昨天开会，我给大家放了一个电影里边非常经典的桥段。国外和国内那种万箭齐发的，密密麻麻的，雨点一样去攻击一座城。在我看来，这是一个“比蠢”的一个片子，就是越来越蠢。 如果这是一个企业行为的话，就相当于是你99%的箭都浪费了。比如说你真的想要去把它干掉，可能一箭就OK了。你为什么要射一万发箭。我觉得这是一个体系的问题。随着整个公司的发展，有些人就开始追求那些面子的东西。实际上很多问题，你一支箭就解决了，你为什么需要一万支箭呢？ 像购物袋这些东西，是里子的东西，我们应该把很多资源放到这些事情上。现在公司越来越大，我们需要所有人都有这个意识，大家不要去做多余的东西，也不要去做太多画蛇添足的东西。”
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网友：首次尝试（90 年代初）：段永平创业初期曾直接联系台湾晶技股份有限公司（TXC）求购“小天才”商标，出价300 万元被拒，当时该品牌已无实际产品但商标未失效 。 二次接触（2007-2008 年）：十年后晶技因金融危机有意出售，步步高委托中间公司出面谈判；对方主动报价30 万元并提及十年前曾被拒往事 。 成交与补款：双方签署法律协议耗时约半年完成过户；成交后步步高确认对方处境困难，按原估值理念主动补付270 万元，总计300 万元，未借此压价 。 品牌归属主体：实际购买方为步步高教育电子有限公司（1999 年从原步步高拆分出的教育板块），非步步高商业连锁或视听/通讯板块 。
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网友：IDC统计2025年中国腕戴设备市场数据，小天才的销量是920万台，苹果的销量是660万台。
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网友：小天才，这个名字取的太好了。大道是你取的吗？
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网友：我们家奶奶既有OPPO的reno手机，又有小天才电话手表。她还是习惯用手表接打电话
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网友：Top toy
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网友：段总，你是怎么样才对某家公司有懂了的感觉，比如泡泡玛特，在我的认知里我也觉得这家公司从多个维度（商业模式和企业文化等）看确实很不错，但是没有那种确定性的感觉（没有那种如果可口可乐商家活动便宜几毛钱，我买了就是赚到的感觉）
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段永平：你看不到确定性可能是因为你对确定性的理解是指很短期的，比如一个月，一个季度啥的。如果你能从10年角度看问题会容易很多。 ↗
网友：这个molly真好看
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网友：大道如果没有退休，大概率不会推出这样的产品
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网友：我的4岁小女孩，当我提起给她买手表时，她妈第一反应不是苹果，而是小天才
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网友：@大道无形我有型 原来星爷当年拍过步步高的广告
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网友：大道，不好意思在这里请教一个问题。我是7月份才理解价值投资，非常认可，目前我心态和时间都准备好了，但是我现在看不懂公司，我入手了低波红利ETF，时间20年起，做定投，请问方向对吗？
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网友：段哥，你做选择，例如很年轻退休转型做投资，是基于什么？
网友：@大道无形我有型 呼和浩特万象城POP MART 昨天16：11人气旺，客流大,生意好。
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网友：大道 梁文峰好厉害啊 他以后的科技公司 你会考虑参与吗？
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网友：段哥，我是个脱口秀演员，做了五年，现在面临的问题是写的段子总是不好笑，段子产出效率低，感觉没有出头之日，同时现在行业下滑，收入也在减少。 我最开始问gemini如果他是你，你会给什么建议？问了两次，结果他给了我两个基本相反的答案你本人有什么建议可以给到我吗@大道无形我有型
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网友：段总，您38岁退休时，是什么心境还能回想起来嘛？我今年38岁怎么感觉才刚刚开悟！人和人的差距怎么这么大呢@大道无形我有型
网友：女儿上一年级了，买了小天才的Z9，之前因为顾虑艾特大道多次，当买来以后，发现我的顾虑，小天才全部解决(可以查看我的内容)，本来想问大道，因为小天才属于小朋友第一个接触到的属于自己得电子产品，里面的内容可以有很多，商城里面，没有OPPO，vivo的广告，这个是我理解的本分文化吗？ 如果泡泡玛特在上面投广告呢？ 太牛了，本分文化, 如果叠加起来，提高认知，坚持做对的事情，把事情做对，加上本分，一定能少走弯路，这个太重要了。@大道无形我有型
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网友：阿段，谷歌算是你二十个孔之一吗？我看老巴 李录 阿段 你们都买了谷歌 也抄作业买了一点点谷歌当个观察仓😂
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网友：@大道无形我有型 突然想到一个我认为有意思的问题，大道经常说自己喜欢功夫熊猫那句"你的人生开局或许并不顺遂，但开局决定不了你是谁。定义你的，是往后余生，你选择成为什么样的人。" 我认为这句话说的是“一个人的人生很大程度取决自己的选择”，那么我想问的是大道希望自已的故事以什么样的方式收尾最令自己满意？（不知道问的会不会太奇怪了）
网友：段哥，您觉得享受当下和想长远会不会是矛盾关系？@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 阿段怎么看？这老巴也没想到吧。 据说， DeepMind创始人Hassabis 也考虑离开谷歌，因谷歌管理层担忧股价暴跌暂缓离职。 谷歌C
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网友：看来如果发得了财的话，你是会违背良心的。
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网友：马斯克说应该炒狗币
网友：马斯克这么说，那很可能是真的。
网友：肯定喜欢啊段总，我也不想一辈子都在用时间换钱，但是我是普通人啊，我不能保证这10年会不会出现突发情况影响我的决定
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网友：大道这句“你是不喜欢吗？”是引用了一个梗，脱口秀杨笠在被家人问起“你为什么不找男朋友啊？是因为……不喜欢吗？” 杨笠回答说 “你为什么不上清华啊？是因为……不喜欢吗？”
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网友：有些事放弃比坚持还要难
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网友：阿段你好，做对的事情是守正不出奇吗？
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段永平：守正不出奇是相对于人们常说的“守正出奇”而言的。守正出的奇是结果，是概率。如果老想着要“出奇”，那很可能出的会是“出奇怪”的动作。 ↗
网友：大道，您好！我有一个问题，想请教一下您，我现在没有钱买标普500，我现在在读研，可是我会担心两年后，就不是投资的好时期了，标普500是值得长期投资的东西吗？@大道无形我有型
网友：马斯克:存储产能每年+20%；但AI带来的需求每年+200%甚至更高。需求增速是供给10倍，经济学规律，价格应当维持高位。 @大道无形我有型 段总，你觉得这符合客观事实吗？
网友：@大道无形我有型 95后深漂，从事跨境物流销售。看了大道的关于物流行业的一些看法，差异化很小，是个比较辛苦的生意。 对这个行业一开始是好奇，可以熟悉国内外的动态，现在没有喜欢也没有不喜欢（发现喜欢某个职业这种感受也会随着认识的不同而改变）。 目前作为一名销售只能做好自身的差异化，也把控不了产品渠道的差异化。B端销售前期积累很重要，积累资源和专业，有时候觉得这个行业没有壁垒，专业主要是熟能生巧。 来深圳5年，理解到长期主义的重要性，接触了一些创业的中小企业，要在过程中做到这一点真的不容易。 有时候会怀疑自己的选择，但是目前这份工作收入还算不错，团队氛围也算融洽。也考虑过换到某个具体产品的赛道，但是发现没有很喜欢的产品和公司，对其他岗位也谈不上有热情。 大道是怎么看待B端销售这个岗位的呢？ 看到《因为独特》王宁说好的品牌有文化包裹感，刚刚在想货代公司怎么体现品牌的文化包裹感，现在大多是线上线下的广告和活动，这能属于文化“包裹感”吗？感觉更像是“包围感”。 大道怎么看待物流公司做品牌？
网友：在美国见到了吗？
网友：一般来说，需要坚持的东西都是很难坚持下来的，你在何苦呢？
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网友：@大道无形我有型 段总前段时间刷到你的谈话说买股票就是买公司让我受益非浅，我把我这三年的存款全买茅台跟标普科技了，祝我10年以后可以坚持下来
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网友：@大道无形我有型 我前几天碰到您了，怕太冒昧所以没有打招呼。 我想听一下您对8月26号英伟达发布财报之后股价趋势的判断。想听一下。如果可以的话。
网友：@大道无形我有型 大道你好，很好奇你对美债的看法，似乎您从未考虑过，公开信息也没见您点评过。
网友：家人胰岛素抵抗，医生推荐的日常运动是快走40分钟打底，快走程度就是能说话但不能唱歌，应该就是段哥说的zone2
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网友：@大道无形我有型 阿段老师的泡泡玛特看跌期权是140元吗？
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网友：最大心率这种简单公式不够合理，最好自己测下，有条件去专门机构测试，也可以用几组间歇加最后冲刺跑相对精确的方式测试。更多跑友推荐平时慢跑（1小时左右），很轻松的那种，6分30-7分多配速（针对经常跑步的），一个星期一组间歇（提高最大摄氧量），我的经验是跑步很能体现出大道说的“慢就是快”理念，大多跑友一开始几乎都对配速有执念。不要急，慢慢跑，持续堆积慢跑，不知不觉发现自己的跑步能力大大提高。跑步就怕平时不快不慢那种速度和时间（单次30分钟左右）上不去下不下的跑法，我一开始跑步前两年就是这种状态，很累效果也很一般。
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网友：@大道无形我有型 大道你好，很好奇你对美债的看法，似乎您从未考虑过，公开信息也没见您点评过。
网友：我的运动手表是一加的。根据上面的计算方法，zone 2是储备心率的60%～70%加上静息心率，储备心率是最大效率减静息心率，而最大心率等于208-0.7年龄。当然，运动手表已经帮我们计算好了的。不知道大家的运动心率区间都是怎么计算的。
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网友：其实什么内容不重要，只要有趣味性。如果有故事内容，至少可以丰富乐园项目，提高留园时间和销售额。我确实不算粉丝，因为段总买了股票，也关注一下，去了大陆几家店(尤其上海的)。尝试着理解泡泡玛特。
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网友：段总是勇士的球迷？
网友：段哥，这种开保险公司方法，在像泡泡玛特近期的震荡市可能非常有效。但在波动向上的时期，比如泡泡玛特去年的大部分时间，或者单边波动向下时期，可能不如持有正股收益高。我的理解不知道对不对？
网友：Part 1: zone 2的训练不会像其他训练那么痛苦，普遍可以接受，容易上手，而且效果也不错，所以是一种性价比较高的锻炼方式，无论是想要强身健体还是减脂瘦身。 我自己在zone 2区问训练，没有其他事情的话，真的可以一直坚持下去，舒适度高到不会想要停下来。 Part2: 什么是zone 2训练？ z...
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网友：不是很清楚你想问什么。你想传承什么呢？一般来说，言传身教，尤其是身教会起主要作用（大概99%）。家长的那些坏毛病小朋友学起来快得很，你完全不用担心他们学不会。至于那些家长希望小朋友能学会但自己却没有的优点，一般来说也不用太担心，小朋友依然是有样学样的。好东西要带给小朋友确实是非常难的一件事情，首先家长自己要有，同时孩子们还肯学。所以如果家长确实有啥想传给下一代的东西，可能最重要的就是和孩子的关系好，只有关系很亲近的情况下，小朋友接受的概率才会大一些。
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网友：@大道无形我有型 阿段下午好，看到您分享泡泡玛特保险开张了，想请教您两个问题，在您的投资生涯中大部分的孔位都是以“买保险”的视角进入的吗（还是说泡泡玛特是一个偏特别的孔位）？在您的投资行为中，又没有出现过“保险公司”买进，尤其在特别长期的投资周期中，后面以别的视角卖出的，还是说像Apple这种价格失去保险公司属性的自然卖出？
网友：泡泡玛特 今年一月到期的那天，我是看涨还是看空还是减持？7个月赚了20%+，满意否？一切实际上在下单的时候就已经决定了！
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段永平：港交所这个规定和美股不一样，美股Option好像是不用报备的。卖put算“好仓”还真是不太习惯，因为put没有投票权，没有分红权的。 ↗
网友：乐园确实感觉没有内容赋值
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段永平：泡泡玛特 今年一月到期的那天，我是看涨还是看空还是减持？7个月赚了20%+，满意否？一切实际上在下单的时候就已经决定了！ ↗
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网友：我是业余中的业余哈
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网友：[已修改]定投二三十年等到你退休的时候腰斩也远远比你投入的本金多吧
网友：啥公司长期年化能有50%，市场给看好的公司期权套利机会为啥不做呢，看看伯克希尔的期权卖方，再看看泡泡玛特，完全不能比
网友：如果股价真的涨破了行权价，而段永平突然觉得“泡泡玛特太牛了，卖便宜了，我一股都不想少”，他完全有能力花钱在期权市场上买入平仓（Buy to Close），注销掉这笔合约，把股票强行保住。 他没有选择平仓，而是眼睁睁看着这 2,793 万股被系统扣划走，这就证明：对于这个行权价格落袋为安，他完全接受且满意。
网友：但是请问大道，您有说过好公司遇见了就一直拿着就行，我一直理解的就是说遇见了好的公司，在合适的价格买到手了之后就一直拿着不动就好。那像您这样的操作是因为觉得日后大概率会有更合适的价格买入更多的股票吗
段永平：等10年就知道了。一直拿着确实是很好的办法，但很无聊啊。我这样一个月4%+保费你不满意吗？别把自己搞得很懂的样子，仔细想想嘛。 ↗
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网友：你完全理解错了啊，买入正股+卖call=卖put，大道是之前put卖的太多了超上限不能卖了，所以就买入正股+卖call，相当于以162.5的价格卖了一个put啊
网友：段总您好，我是一个刚上两年班的普通银行职工，也是了解到了定投纳斯达克100，我现在也在坚持每天定投，但是今天遇到了一个问题得不到解答就想来请教您一下，如果我定投到要退休的年纪来一波50%甚至更大的回撤怎么办呢，我应该怎么避免@大道无形我有型
网友：真的需要高抛的时候60度可能更好，前提是你练过吗？
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