网友：请问大道，您单卖put时是使用的期权额度，还是会存入对等比例的现金。
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网友：大道，我比较担心董事会里的巴菲特家族的传承。我觉得家庭教育比企业文化更难传承，现在的子女受过巴菲特的耳濡目染会好一些，可隔了几代以后就难说了。伯克希尔又是巴菲特绝对控股，如果子女不靠谱了，还怎么吸引一个40岁的巴菲特来打工呢。这样的人自己做投资更自由，赚得也更多。就像大道也不会乐意去接班吧。当然如果只是不断把现金流买苹果和回购股票，也能做得不错。
网友：其实我的问题是：我怕我自认为我很懂BRK，但忽略了什么 其实不是真的懂。所以表达了我投资BRK的两个逻辑 想法。想让大道看看 我是否看懂BRK。谢谢大道回复 我太开心了哈哈！
段永平：我觉得BRK老老实实做投资的文化是根深蒂固的，老巴退休以后也不会有太大影响，长期来说应该不会输给S&P500，但也很难赢很多。 ↗
网友：不敢不敢，大道兄指教了，一直有关注，只是不太喜欢这样的行文，没想到许多人看了受不了。
网友：原帖已被作者删除
段永平：我有不少BRK，不是很懂你的问题。我个人认为BRK大概率可以打败通胀，大于51%的机会可以打败S&P500，以及大概率会打败99%以上说自己不喜欢巴菲特的人们。 ↗
网友：雪豹财经社获悉，3月18日，老虎证券老虎证券 发布2021年四季度及全年财报。其中，四季度实现营收6219.47万美元，同比增长31.67%；净亏损537.91万美元，上年同期净利润942.52万美元。
网友：不理解“平常心”，戒骄戒躁也没什么鸟用
网友：拉倒吧，段都没完全看懂腾讯，根本不会重仓，一个身价十亿的人，买 1千几百万，看你兴奋得。其实他的比例就像我买了2百股一样，第100股是440元买 ，第200股是380元……那我又是大生大赢家啦 ？
网友：今天看了OPPO的《张罗一个局》，刘作虎请罗永浩和罗翔对话的短节目。刘作虎引述了陈明永对他说的话，大概意思是不要有压力，做得好就好好做，做不好就把业务好好关掉，把该付员工、供应商的钱都付好。这段话很熟悉，一直传说是段学长早年对陈明永说的话。看完我忽然意识到，刘作虎的成长几乎都是在段学长退休之后发生的，企业文化传承的力量真是奇妙。老罗在节目上对刘作虎毫不掩饰羡慕，因为可以在一个好的企业文化和团队支持中聚焦于产品。老罗作为创业者当初还要把产品之外的方方面面做好，实在是很巨大的挑战难度。报时不易，造钟何难！请教学长，您什么时候、怎么发现乔布斯还是一个厉害的造钟人的？
网友：和我的身份不太相符，但是我的期望
网友：望戒骄戒躁，继续保持
网友：哇！涨和掉的速度一样快啊！难道是我以一己之力把股市拉起来了？这句是玩笑，不要乱联想！
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网友：感觉像打游戏，被打败的大家伙爆了之后地上的金子和装备很多
网友：腾讯控股ADR 明天准备拿BRKB换点，不等了。
网友：芒格老先生今年已经98了，在2月中的Daily Journal股东会上还承认目前 用了Margin买入某个公司（应用就是阿里）。确实还是令人惊讶的。just for fun ?
网友：是啊。芒格不是都用margin破产过一次么？经常被老巴嘲笑。
网友：不用margin，很难爆仓吧。不过很多大家伙可能都没好好听段学长和老巴说的：不做空，不用margin，不做不懂的。
网友：说几点吧，1、虽然生意模式不是太优，但每年赚1-2千亿，10年内应该没太大问题；2、比芒哥买的价格已经打对折了；3、市净率只有1.3了，扣掉持有的现金及等价物，估计市值至少又打了7折；4、大道还要再看看，说明对生意模式不太优的企业大道给的估值很低啊。我觉得现价买入，未来赚钱的概率很大
网友：我昨天卖了点BRKB
网友：江湖流传一个说法：腾讯控股 是中国加强版的伯克希尔-哈撒韦B ，现在市盈率确实有些像了
段永平：从投资的角度看，这两家公司还不是一个级别的。不过，现在去泡沫，腾讯的投资决策也会变得容易很多，就是个简单的回购了。 ↗
网友：原帖已被作者删除
网友：现在没有物价局了。。。
网友：18年最艰难的时候，思考了很久，关于投资到底是为了什么，最后的结论是：为了提升生活的质量。 提升生活的质量很重要的一点是家庭现金流。 只要家庭现金流ok，生活质量就ok。 所以是不是正向的现金流极为关键。 另外一点就是能够承受住任何的波动，不要倒在牌桌上。 不上杠杆，要用闲钱，要买好公司。只有满足这几点，才能守得云开见月明。 投资至今，经历过08年金融危机，12年欧债危机，15和16年股灾123，18年去杠杆，贸易战，20年新冠，21年监管。 目前还在牌桌上。 因此，这次没什么不一样。
段永平：It’s a good game! If you are doing right, you’ll get there eventually. ↗
网友：涨价从来不是允不允许的问题，价格是市场形成的。
网友：腾讯控股 这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花得差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点。
段永平：这个礼拜五有一批145的苹果的put到期，很久以前卖的。这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。腾讯最大的问题是不能卖put哈（ADR）。 ↗
段永平：腾讯控股 这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花得差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点。 ↗
网友：段大哥，能谈谈您对游戏收费模式的看法和理解吗？进入游戏免费，通过道具和增值服务收费的模式和买游戏就花钱，只收取游戏服务时间模式，后一种模式转化为第一种模式，是不是容易得多？
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网友：“从SQQQ持有的资产看，主要是衍生品和货币市场工具。衍生品包括互换合约和期货合约。超过一日的持有需要杠杆再平衡的操作，保证单日三倍杠杆以达到基金原定目标，长期持有的收益变成day by day的复合计算。使得长期看，一定会偏离指数三倍空。而频繁的操作，也使得杠杆基金和反向基金的费用也比普通指数ETF基金高出许多。例如SQQQ基金费率大约是0.95%，而QQQ基金费率只有大约0.2%。 ”这是网上搜到的。
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网友：嗯，等过了这段中概股的非常时刻，我尝试去翻翻看。
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网友：我以自己英语差这个借口偷懒了，都没有去查过这个三倍做空指数。大道的意思是如果这个指数没有使用期权工具的话，它的时间损耗就没有了？而是类似为卖put?做空已经是很有风险的行为了，还三倍做空，不知道这个指数的买方主要都是谁，对冲基金？
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网友：这个还是要看天赋，我大学很努力学英语连6级都没过
网友：大道也认识他？他在有次直播聊天的时候说的。
网友：网友：请问一下学长，巴菲特怎么判断自己是否买错了股票呢？⋯⋯ 段永平：我不知道老巴是怎么判断的，但我可以说说我一般是怎么判断的。一般来讲，当我买一只股票时，一定会有个买的理由，同时也要看到负面的东西。当买的理由消失了或重要的负面东西增加到我不能接受的时候，我就会离场。太贵了有时会成为离场的理由⋯⋯（20120116） 注：什么理由买，相反什么理由卖。
网友：英语是个应用类学问。多用就可以了。我前两天看网易有道的老总周枫介绍他学英语的经历，说一开始他只是爱看国外文摘，边看边学，后来他英语考试的时候发现自己阅读速度飞快
网友：抛开大道资金量大和没有别的更好投资标的不谈，50倍左右的市盈率的茅台还值得投资吗？老巴应该不会买这么高市盈率的吧？那么持有就不对的吧？2600跌到1700还有45的市盈率，难道大道不觉得，2600属于优秀企业，可是处于贵的价格的情况吧？抛开其他因素，是不是也觉得当时该卖掉了的吧？@大道无形我有型
网友：关于学英语，大道能和我们分享一些东西吗？
网友：大道说的自己懂的喜欢的公司老老实实等个好的价钱算不算择时呢？
网友：既要选好股，又得择好时，包括入手择时，出手择时
网友：@大道无形我有型 大道老师，较长期来看，乌俄对美股的影响还会继续上涨吗？或者对A股走势怎么看呢？
网友：大道老师，我没有玩游戏的习惯除了棋牌。年少时担心成瘾，工作后动作类策略和经营等类我都操作慢和没耐性，是否有必要去尝试锻炼下这些能力通过游戏？
网友：早上送娃上学，牵着她的小手下楼时也在想，陪伴长大的过程最快乐吧！长大只是个结果而已！
网友：记得大道之前说过“刘德华现象”
网友：大道，吴晓波说他采访过的首富中除了丁磊都不快乐，你怎么理解快乐呢
网友：@大道无形我有型 大道擅长的领域是电子消费品吧？别的感觉都不是你的核心和重点。
网友：@大道无形我有型 大道评价一下阿里跟腾讯吧，虽然了解到你更看好腾讯
网友：@大道无形我有型 如果段老师现在也才20岁，会考虑融资买一笔五粮液吗。
网友：@大道无形我有型 大道能分享下第二次高考成绩反转的故事吗？谢谢
网友：@大道无形我有型 因为他们都不知道港股美股可以做空赚钱的？股价下跌未必就亏钱
网友：@大道无形我有型 大道觉得阿里和京东谁的商业模式好一些
网友：$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$ 好奇怪，UNG为什么也跟着掉呢，油价涨了那么多。赚了一笔很奇怪的钱。
网友：以前对于越跌越高兴的心态不太能体会，最近我自己有个大额分红（仅对自己而言，对学长来说就是零花钱）即将到账，看到市场这个状况真的是有一种带着负罪感的兴奋和期待
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网友：我也一直拿着拼多多三年了，一股没卖，虽然股价的涨跌有时还会影响心情，但内心是很坚定的，有骨子里相信的东西。
网友：在1994年的伯克希尔-哈撒韦A 股东大会上，巴菲特说：“如果下个月市场下跌50%，你问伯克希尔是不是情况更好了，我们会告诉你，若真的下跌50%，伯克希尔的情况会更好。因为我们是股票的长期买方。”
网友：大道，我觉得苹果其实就是卖ios系统，护城河就是ios，如果ios被超越了，不会再是单一产品，肯定像ov一样十几款手机同步了。
网友：大道有ov的实体生意的股份现金流
网友：大道买股票除了看公司本身之外，会考虑其他因素的影响吗，比如政策的影响，战争的影响等。@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 请教大道，您对理性的定义是什么？
网友：前辈，不要吓我哦
网友：加杠杆的危，手里还有闲钱的机！巴菲特老爷子帐上经常有上千亿美元的闲钱，而且几乎还是负成本的资金，这个优势确实不是普通的投资人具备的！
网友：这个时候真的挺帅啊！
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网友：@大道无形我有型 大道永远留着现金等加仓？
段永平：大道是满仓主义者，其实没多少闲钱。不过，所谓满仓是包括卖put的那些现金的，过期了就空出来了。目前这个掉法，很快也就没啥闲钱玩了。 ↗
网友：苹果到140，腾讯刚好掉到10%，在余钱有限的情况下，请问您怎样选择？
网友：企业未来的帐好难算
网友：认识学长真好！
网友：@大道无形我有型 可以弱弱弱弱地问一句腾讯控股旗下的腾讯音乐吗？ 已经跌破净值了，在国内音乐行业也是属于霸主的地位，想不明白为啥那么惨....
网友：我每掉20港币加一次仓，还是不如大道有耐心
网友：是类似金字塔加仓吗？每跌10%，都不上次多加？很好奇为什么是10%的幅度呢
网友：腾讯388了，可以继续加仓了
网友：全球股市都在跌，大道也不爽的，不要问这幼稚的问题
网友：现在这个价格腾讯控股继续买么？
段永平：$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$ 好奇怪，UNG为什么也跟着掉呢，油价涨了那么多。赚了一笔很奇怪的钱。 ↗
网友：段永平：因为没人知道市场疯狂起来到底有多疯狂，负债的好处是，可以发展快些；不负债的好处是，可以活得长些。 不论你借不借钱，一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没有机会了。 巴菲特说过类似的话：如果你不了解投资，不应该借钱；如果你了解投资，不需要借钱，反正你早晚都会有钱的。
网友：那就意译吧： 开局一个碗，结局能反转，乞丐或皇帝，全靠自己选。
网友：怀疑阿段很早就读明白了道德经
网友：请教一下大道，您是怎么看待战争的。
网友：，请教一下大道，见8后，要提升成绩，主要时间花在练短杆和推杆上？
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网友：你好像没有理解他说的那句话。。。人都会成为自己本来要成为的人
网友：大道您好，400港币的腾讯，除去净现金15倍左右的pe，在您持有现金时，选择标的物的机会成本选项中，腾讯属于top级标的物嘛@大道无形我有型
网友：大道，每年重新看您的访谈都会有不一样的收获，但是我昨天看您的访谈想到一个问题，很想向您请教。就是您最为人称道的是在爱情和事业中做出取舍，您说这是让您会快乐的，但是很多人做同样这个选择，就不会快乐，因为人的本质就是害怕失去。我在想如果换了一个人，没有您的能力，放弃了机会和大好前程，会不会到最后是贫贱夫妻百事哀，最后爱情消磨的只剩下了互相埋怨？
段永平：家庭好不好和是不是有钱的关系是正相关还是负相关我不知道，但我知道有钱人可能更容易离婚是真的，因为钱不是限制的因素，所以只剩下相互埋怨的机会会小一些。 ↗
网友：大道，你说人都会成为你本来要成为的人。新人想问问是宿命论吗？您经历多，想请教请教，我们普通人是信宿命论，还是信我命由我不由天，还是两者都折中！个人在时代中太渺小了，在裹挟中有点宿命，但是奋斗中有时能看到希望！！
段永平：大道不到40岁就退休了，经历少才合理哈。大道就是普通人，但是理解什么是概率的普通人。我不知道宿命论的定义，所以不想讨论这个问题。你信什么概率上会对你最后成为什么人（你自己）起到很大作用。 ↗
网友：看来不是！我只是要个确定的答案，谢谢大道！
网友：大道无形我有型：“Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be” 翻译不到真实意思，网上查了一下：Your story may not have a such happy begining, but that doesn't make who you are. It is the rest of your story,who you choose to be....也许你人生的开始并不理想，但那不会影响你在成为一个什么样的人，今后的努力才是最重要的，你想成为一个（什么）样的人.——《功夫熊猫2》
网友：最近看到有人大代表提议对高端白酒提高征税，如果成为现实的话，虽然茅台议价权比较高，但是高价是会缩小市场的吧，这是不是会影响到茅台未来的现金流@大道无形我有型
网友：抄段总的作业，买卖持有同步复制，如果段总成功了抄袭也同步成功。 那问题来了，抄袭这种没有技术含量的模式，为何能不劳而获？如此天下岂不都是巴菲特? @大道无形我有型
网友：Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be. 你的故事可能没有那么幸福的开始，但这并不能让你成为你，而是其余的——你选择成为谁。
网友：“Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be”
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段永平：第一个洞就差点打爆了，第二个洞又失误了，但结果很不错，虽然第17洞又差点打爆了。打完我就想起功夫熊猫里的这段话了。 ↗
网友：公司开始定的规矩不合理（继续下去就要倒贴钱，项目很快也会挂掉），但之前承诺的都已兑现，尽管新规矩也是充分站在员工角度考虑过的，但是对方仍然有心理落差问题，请教大道这种情况怎么办？@大道无形我有型
网友：伯克希尔-哈撒韦A 今天打了一轮好球。坐标：Sharon Heights, gold tee. 一个三推一个OB的前提下打了71，很开心哈！
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段永平：伯克希尔-哈撒韦A 今天打了一轮好球。坐标：Sharon Heights, gold tee. 一个三推一个OB的前提下打了71，很开心哈！ ↗
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网友：说出来的是可言说的，那些不可言说的人家已经深入骨髓了，照葫芦画瓢永远不可能成功。
网友：大道先生还是蛮有意思的……
网友：请教大道，如何能尽量避免“你觉得你懂了，实际上还没懂”这种错误呢？真的不懂相对容易分辨，但就是这似懂非懂害死人。
网友：所以pe高不是离开的充分理由？！？@大道无形我有型
段永平：你要回到投资的本质去看问题，就是公司的生命周期里产生的利润和你目前付出的股价的对比。pe是个历史数据，可以让你多了解公司的过去，但无法让你决定是不是要投公司的未来。 ↗
网友：是否除了商业模式和企业文化，其它因素都不是离开的理由？谢谢@大道无形我有型
网友：大道，什么是商业模式？